Tema 8
EL AHORRO, LA ACUMULACIN DE CAPITAL Y LA
PRODUCCIN
Hemos introducido la funcin de produccin agregada y visto que suponiendo que hay
rendimientos constantes a escala, podemos expresar la siguiente relacin:
= , 1
La produccin por trabajador, , es una funcin creciente del capital por trabajador, .
Suponiendo que el capital muestra rendimientos decrecientes, los efectos de un aumento dado
del capital por trabajador en la produccin por trabajador disminuyen conforme aumenta el
cociente de capital por trabajador.
Para simplificar la notacin:
=
La funcin representa la misma relacin entre la produccin y el capital por trabajador que
la funcin :
, 1
Postulemos dos supuestos:
El tamao de la poblacin, la tasa de actividad y la tasa de desempleo se mantienen todos
constantes. Eso significa que el empleo, , tambin se mantiene constante.
La poblacin activa es igual a la poblacin multiplicada por la tasa de actividad (poblacin
constante, tasa de actividad constante, la poblacin tambin se mantiene constante).
Cuando aumenta el capital por trabajador, tambin aumenta la produccin por trabajador.
= + ( )
Imaginemos que el tiempo se mide en aos y que el stock de capital se mide a comienzos
de cada ao, por lo que es el stock de capital existente a comienzos del ao , +1 es el stock
de capital existente a comienzos del ao + 1.
Supongamos que el capital se deprecia a una tasa al ao (una proporcin del stock de
capital se rompe y deja de servir). Es decir, una proporcin (1 ) del stock de capital
permanece intacta de un ao a otro. La evolucin del stock de capital viene dada por:
+1 = (1 ) +
+1
= (1 ) +
El capital por trabajador existente a comienzos del ao + 1 es igual al capital por trabajador
existente a comienzos del ao , ajustado para tener en cuenta la depreciacin, ms la inversin
por trabajador realizada durante el ao , que es igual a la tasa de ahorro multiplicada por la
produccin por trabajador durante el ao .
Reorganizando:
+1
=
La variacin del stock de capital por trabajador es igual al ahorro por trabajador (primer
trmino del segundo miembro) menos la depreciacin (segundo trmino del segundo miembro).
+1
=
= +1
=
+1
=
( + 1) =
La variacin que experimenta el capital por trabajador entre este ao y el prximo depende
de la diferencia entre:
La inversin por trabajador (1 trmino del 2 miembro). El nivel de capital por trabajador
este ao determina la produccin por trabajador de este ao ( ( ) = ).
Dada la tasa de ahorro, la produccin por trabajador determina la cantidad de ahorro por
trabajador y, por tanto, la inversin por trabajador de este ao (( ) ( )).
La depreciacin por trabajador (primer trmino del segundo miembro). El stock de capital
por trabajador determina la cantidad de depreciacin por trabajador de este ao (
).
Si la inversin por trabajador es superior a la depreciacin por trabajador, la variacin del
capital por trabajador es positiva: el capital por trabajador aumenta.
Si la inversin por trabajador es menor que la depreciacin por trabajador, la variacin del
capital por trabajador es negativa: el capital por trabajador disminuye.
Las siguientes ecuaciones,
+1
= =
trabajador aumenta con el capital por trabajador, pero cada vez menos hasta el momento
que un nuevo aumento del capital por trabajador apenas influye en la produccin por
trabajador ni en la inversin por trabajador.
Depreciacin por trabajador, , es una lnea recta cuya pendiente es igual a .
Aumenta en proporcin al capital por trabajador. En el nivel de capital por trabajador 0 ,
la depreciacin por trabajador est representada por la distancia vertical .
La variacin del capital por trabajador es la diferencia entre la inversin por trabajador y la
depreciacin por trabajador. En 0 , la diferencia es positiva, = , por lo que el
capital por trabajador aumenta. En algn nivel de capital por trabajador, , la inversin es
simplemente la suficiente para cubrir la depreciacin, por lo que el capital por trabajador se
mantiene constante. A la izquierda de el capital por trabajador aumenta, mientras que a su
derecha disminuye.
Consideremos una economa que comienza teniendo un bajo nivel de capital por trabajador,
por ejemplo 0 . Como la inversin es superior a la depreciacin, el capital aumenta. EL capital
por trabajador acaba alcanzando el nivel , en el que la inversin es igual a la depreciacin.
Una vez alcanzado este nivel, la produccin por trabajador y el capital por trabador permanecen
constante en y , que son sus niveles de equilibrio a largo plazo.
Si un pas comienza teniendo un elevado nivel de capital por trabajador, cualquier punto
situado a la derecha de , la depreciacin ser mayor que la inversin y el capital por
trabajador disminuir al igual que la produccin. Esta disminucin del capital por trabajador
continuar hasta que la economa alcance de nuevo el punto en el que la inversin es igual a la
depreciacin y el capital por trabajador sea . A partir de ese punto, el capital y la produccin
por trabajador permanecern constantes.
La cantidad de ahorro por trabajador es justo la suficiente para cubrir la depreciacin del
stock de capital por trabajador.
Dado el capital por trabajador del estado estacionario, , el valor de la produccin por
trabajador en el estado estacionario, , viene dado por:
Los gobiernos pueden influir en la tasa de ahorro de varias formas. En primer lugar, pueden
alterar el ahorro pblico. Dado el ahorro privado, un ahorro pblico positivo (supervit
presupuestario) provoca un aumento del ahorro total. Un ahorro pblico negativo (dficit
presupuestario) provoca una disminucin del ahorro total. En segundo lugar, los gobiernos
pueden utilizar los impuestos para influir en el ahorro privado (conceder desgravaciones fiscales a
las personas que ahorran).
Ahora estudiaremos la conducta del consumo, porque lo que le importa a la gente no es
cunto se produce sino cunto se consume.
Es evidente que el ahorro debe aumenta inicialmente a expensas del consumo. Una
aumento del ahorro va acompaado inicialmente de una disminucin equivalente del consumo.
Aumenta el consumo a largo plazo cuando aumenta el ahorro? No necesariamente.
Observemos qu ocurre con dos valores extremos de la tasa de ahorro:
Una economa en la que la tasa de ahorro es (y siempre ha sido) igual a cero es una
economa en la que el capital es igual a cero. La produccin tambin es igual a cero y, por
tanto, tambin el consumo. Una tasa de ahorro igual a cero implica un consumo nulo a
largo plazo.
Consideremos ahora una economa en la que la tasa de ahorro es igual a uno. El nivel de
capital y, por tanto, la produccin de esta economa son muy altos, pero como la gente
ahorra toda su renta, el consumo es igual a cero. Hay que dedicar toda la produccin a
sustituir la depreciacin. Una tasa de ahorro igual a uno tambin implica un consumo nulo
a largo plazo.
Estos dos extremos implican que tiene que
haber algn valor de la tasa de ahorro
comprendido entre cero y uno que maximice el
nivel de consumo en el estado estacionario. El
nivel de capital correspondiente al valor de la
tasa de ahorro que genera el mximo nivel de
consumo en el estado estacionario se conoce
con el nombre de nivel de capital de la regla
de oro. Los aumentos del capital por encima del
nivel de la regla de oro reducen el consumo.
Una tasa de ahorro igual a cero implica un
stock de capital por trabajador igual a cero y un
nivel de consumo por trabajador igual a cero.
Cuando se encuentra entre cero y (G por
gold), un aumento de la tasa de ahorro implica
un aumento del capital por trabajador, de la produccin por trabajador y del consumo por
trabajador. Cuando > , un aumento de la tasa de ahorro sigue implicando un aumento del
capital por trabajador y de la produccin por trabajador, pero un consumo por trabajador ms bajo
(el aumento de la produccin es anulado por el aumento de la depreciacin debido al aumento del
stock de capital). Cuando = 1, el consumo por trabajador es igual a cero. El capital por
trabajador y la produccin por trabajador son altos, pero toda la produccin se utiliza simplemente
para repone la depreciacin, por lo que no queda nada para consumo.
En la prctica, los gobiernos se encuentran ante una disyuntiva: un incremento de la tasa de
ahorro implica una reduccin del consumo durante un tiempo, pero un aumento ms tarde.
3 Grado en Administracin y Direccin de Empresas Pgina 86
Inflacin y Crecimiento
Enfrenta el bienestar de las generaciones actuales con el bienestar de las generaciones futuras.
Aqu entra la poltica: las futuras generaciones no votan. Eso significa que es improbable que los
gobiernos pidan a las generaciones actuales grandes sacrificios, lo cual significa que es probable
que el capital siga encontrndose en un nivel muy inferior al correspondiente a la regla de oro.
La produccin es igual a la raz cuadrada del capital multiplicada por la del trabajo (funcin
de produccin de Cobb-Douglas). Dividiendo ambos miembros por (ya que nos inters la
produccin por trabajador):
= = =
La produccin por trabajador es igual a la raz cuadrada del capital por trabajador. La
funcin de produccin, , que relaciona la produccin por trabajador y el capital por trabajador,
viene dada por:
=
Junto a:
+1
=
Obtenemos:
+1
=
Hemos suprimido los ndices temporales, que yo no son necesarios porque en el estado
estacionario es constante.
Elevando al cuadrado los dos miembros:
2
2
2
=
2
=
El capital por trabajador en el estado estacionario es igual al cuadrado del cociente entre la
tasa de ahorro y la tasa de depreciacin.
= 2
2 = =
=
2 (1 )
= =
La tabla indica
los valores del
capital por
trabajador, de la
produccin por
trabajador y del
consumo por
trabajador en el
estado estacionario
correspondientes a
diferentes valores
de la tasa de
ahorro.
Entendemos por capital humano el conjunto de cualificaciones que poseen los trabajadores
de la economa. Una economa que tenga muchos trabajadores muy cualificados probablemente
ser mucho ms productiva que una en la que la mayora no sepa leer o escribir.
= ,
+ +
El nivel de produccin por trabajador depende positivamente tanto del nivel de capital fsico
por trabajador, , como del nivel de capital humano por trabajador, .
Los aumentos del capital fsico por trabajador elevaban la produccin por trabajador pero el
efecto era cada vez ms pequeo. Podemos postular el mismo supuesto en el caso del capital
humano por trabajador.
El valor de se calcula de tal manera que los trabajadores que ganan el doble reciban el
doble de ponderacin. Por ejemplo, en una economa que tiene cien trabajadores, la mitad no
cualificados y la otra cualificados. Supongamos un salario relativo de los cualificados del doble de
los no cualificados. Podemos calcular de la forma siguiente:
150
[(50 1) + (50 2)] = 150 = = = 1,5
100
capital fsico muestran rendimientos decrecientes. Y dado el capital fsico, los aumentos del
capital humano tambin muestran rendimientos decrecientes.
Los modelos que generan un continuo crecimiento incluso sin progreso tecnolgico se
denominan modelos de crecimiento endgeno para reflejar el hecho de que en esos modelos
la tasa de crecimiento depende, incluso a largo plazo, de variables como la tasa de ahorro y la
tasa de gasto en educacin. Actualmente, la opinin general es la siguiente:
La produccin por trabajador depende tanto del nivel de capital fsico por trabajador como
del nivel de capital humano por trabajador. Sin embargo, dada la tasa de progreso
tecnolgico, las medidas de incremento de la tasa de ahorro o de la proporcin de la
produccin que se gasta en educacin y formacin no llevan a una tasa de crecimiento
permanentemente ms alta.
Cabe relacionar el progreso tecnolgico con el nivel de capital humano y preguntarse: no
puede una mano de obra ms educada dar lugar a una tasa ms alta de progreso
tecnolgico?