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Se est acabando la fiesta de los Bancos Centrales? La respuesta en 7 grficos
Por Guru Huky
7/12/2017
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Diez aos llevamos con los Mercados dopados por los Bancos Centrales, una fiesta gigantesca para los inversores que no parece tener fin. A continuacin os dejamos
algunos grficos de ltima presentacin de Jeffrey Gundlach, de DoubleLine Capital. Parece que alguien est empezando a poner canciones lentas y bajando el
volumen de la msica una seal de que la fiesta podra estar empezando a llegar a su fin:
1- Evolucin de los activos totales del BCE, FED y BOJ:
La Fed ha dejado ya hace un tiempo su QE, el BOJ ha moderado algo el ritmo y Draghi ya ha anunciado que el BCE empezar a reducir la potencia de su QE o compra
de activos.
2- Agregado de activos de los Bancos Centrales:
Mismo grfico que el anterior pero acumulando los balances del BOJ, FED y BCE. Faltara aadir al Banco Central Chino para ver mejor el impacto cuantitativo del
incremento experimentado en los balances por los principales Bancos Centrales.
3- Total activos de los Bancos Centrales sobre PIB
Este grfico nos permite entender mejor o poner en perspectiva que ha implicado el aumento experimentado en los Balances de los Bancos Centrales. BCE, Fed, BoJ han
multiplicado por 3x el tamao de sus balances respecto al PIB, en el caso de los japoneses podemos hablar de una economa 100% intervenida por su Banco Central.
4- Lo que viene. Previsin evolucin Balance Fed:
Aqu la cosa se empieza a poner interesante. En este grfico vemos la previsin de la evolucin del Balance de la Fed con el impacto que tendr que dejen de comprar
bonos y activos a partir de 2018 y vayan dejando madurar a vencimiento la cartera de bonos que tienen.
5- Previsin evolucin Balance Bancos Centrales:
Igual que el anterior, en este caso el incremento o reduccin porcentual de los Balances de la Fed, BCE y BOJ. Los dos ltimos van a reducir en los prximos dos aos el
ritmo de crecimiento de sus balances y en el caso de la Fed empezar a reducir su balance en 2018. Se empieza a bajar el volumen de la msica en la fiesta y finales de
2019 marcara el punto en donde se apaga la msica, las luces, y se dejan de servir drogas y alcohol.
6- QE y los Mercados.
Este grfico probablemente es el ms interesante de todos. Lo podis imprimir tamao A3 y pegarlo como pster en la cabecera de vuestra cama. A la izquierda la
evolucin prevista del volumen de compra de activos de los Bancos Centrales (Fed, BoJ, BCE y los suizos). A la derecha el impacto que ha tenido en los mercados de
renta variable y fija cada reduccin o incremento en el volumen de compra de activos. La correlacin es casi exacta. Cada vez que los Bancos Centrales han reducido
significativamente el volumen de compra de activos los Mercados han temblado.
7- Impacto del QE en la Oferta y Demanda.
Y por ltimo un recordatorio de cmo han impactado las compra de activos en los mercados. En este caso cmo ejemplo os dejamos el mercado de bonos soberanos ,
donde de 2015 a 2017 las compras del BCE, Fed y BoJ han creado una escasez de oferta de bonos o un exceso de demanda tensionando al alza el precio de los bonos
(bajando su yield) algo que va a empezar a cambiar en 2018.
Las fechas para el fin de la fiesta estn ya marcadas en el calendario. Veremos si los organizadores se mantienen firmes en su propsito o ante las protestas masivas de
unos resacosos inversores van a decidir abrir un After Hours para que la fiesta no pare.
Mientras no salimos de dudas os dejamos la cancin Road to Nowhere de los Talking Heads
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2 comentarios
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Rebajas invierno Hace 3 das Responder
Cada da la economa est peor. Muy buen post.
2.
Alex Hace 3 das Responder
Buen artculo. Y qu bueno or de nuevo de gurusblog.
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Rebajas invierno Hace 3 das Responder

Cada da la economa est peor. Muy buen post.

Alex Hace 3 das Responder

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