PENGARUH PROFITABILITAS DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL

RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

Artikel Penelitian

Oleh :
SILVIA AGUSTINA
NIM.2008/02213

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS NEGERI PADANG
Wisuda Periode Maret 2013
 PERSETUJUAN PEMBIMBING

PENGARUH PROFITABILITAS DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE SOCIAL

RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris pada Perusahaan Manufaktur yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

Oleh :
SILVIA AGUSTINA
NIM.2008/02213

Artikel ini disusun berdasarkan skripsi untuk persyaratan wisuda periode

Maret 2013 dan telah diperiksa/disetujui oleh kedua pembimbing.

Padang, Desember 2012

Pembimbing I Pembimbing II

Nelvirita, SE, M.Si Ak Salma Taqwa, SE, M.Si

NIP. 19740706 199903 2 002 NIP. 19730723 200604 2 001
 PENGARUH PROFITABILITAS DAN PENGUNGKAPAN CORPORATE
SOCIAL RESPONSIBILITY TERHADAP NILAI PERUSAHAAN

Oleh: Silvia Agustina

Fakultas Ekonomi Universitas Negeri Padang
Jl. Prof. Dr. Hamka Air Tawar Padang (0751) 7051260 fax 7055628
e-mail: sil_agustina@yahoo.com

Abstract
This research aimed at getting empirical proof: (1) the Influence of the Profitability on the corporate value
(2) the Influence of the Corporate Social Responsibility Disclosure on the CorporateValue. This research kind was
classified as the causative research. The research population was all the manufacture company that was registered
in the Indonesian Stock Exchange in the year 2007-2010 numbering 158 companies. Technically the taking of the
sample was purposive sampling. The sample of this research numbering 25 companies.
The analysis of the data with multiplied regression. results of this research concluded that: (1) the
Profitability was influential significant was positive towards the value of the company with the level of the
significance 0.048 < 0.05 and koefesien I was positive (+) so as H 1 was accepted. (2) the Expression corporate
social responsibility influential significant towards the value of the company with the level of the significance 0.042
< 0.05 and koefesien I was positive (+) so as H2 was accepted.
In this research was suggested: (1) the Researcher used the grating of the more quality expression index
international, like Global Reporting Initiative (GRI) (2) widened the sample by using all the company that was
registered in BEI, (3) the following Researcher to be able to extend the research period with the number of more big
and heterogenous samples and used the grating of the social index of the responsibility disclosure the more quality
company international.

Keywords: profitability, corporate social responsibility disclosure, corporate value

Abstrak
Penelitian ini bertujuan untuk mendapatkan bukti empiris tentang:(1) Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai
Perusahaan (2) Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan.
Jenis penelitian ini tergolong penelitian kausatif. Populasi penelitian adalah seluruh perusahaan manufaktur
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2007-2010 berjumlah 158 perusahaan. Teknik pengambilan
sampel adalah purposive sampling. Sampel penelitian ini berjumlah 25 perusahaan. Analisis data dengan regresi
berganda.
Hasil penelitian ini menyimpulkan bahwa: (1) Profitabilitas berpengaruh signifikan positif terhadap nilai
perusahaan dengan tingkat signifikansi 0,048 < 0,05 dan koefesien beta positif (+) sehingga H 1 diterima. (2)
Pengungkapan corporate social responsibility berpengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan dengan tingkat
signifikansi 0,042 < 0,05 dan koefesien beta positif (+) sehingga H2 diterima.
Dalam penelitian ini disarankan: (1) Peneliti menggunakan pengukuran indeks pengungkapan yang lebih
berstandar internasional, seperti Global Reporting Initiative (GRI) (2) Memperluas sampel dengan menggunakan
seluruh perusahaan yang terdaftar di BEI, (3) Peneliti berikutnya untuk dapat memperpanjang jangka waktu
penelitian dengan jumlah sampel yang lebih besar dan beragam dan menggunakan pengukuran indeks pengungkapan
tanggung jawab sosial perusahaan yang lebih berstandar internasional.

Kata kunci : profitabilitas, pengungkapan corporate social responsibility, nilai perusahaan

I. PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Sebuah perusahaan yang baik
harus mampu mengontrol potensi
finansial maupun potensi non
finansial di dalam meningkatkan nilai
perusahaan untuk eksistensi
perusahaan dalam jangka panjang.
Memaksimalkan nilai perusahaan
sangat penting artinya bagi suatu
perusahaan, karena dengan
memaksimalkan nilai perusahaan
berarti juga memaksimalkan
kemakmuran pemegang saham yang
merupakan tujuan utama perusahaan.
Menurut Brigham (2001) nilai
perusahaan merupakan harga yang
bersedia dibayar oleh calon pembeli
apabila perusahaan tersebut dijual.
Sedangkan menurut Keown (2004)
nilai perusahaan merupakan nilai
pasar atas surat berharga hutang dan
ekuitas pemegang saham yang
beredar. Nilai perusahaan merupakan
persepsi investor terhadap tingkat
keberhasilan perusahaan yang sering
dikaitkan dengan harga saham dan
profitabilitas.
Harga saham yang tinggi
membuat nilai perusahaan juga tinggi.
Nilai perusahaan yang tinggi akan
membuat pasar percaya tidak hanya
pada kinerja perusahaan saat ini,
namun juga pada prospek perusahaan
di masa depan.Nilai perusahaan
dalam penelitian ini didefinisikan
sebagai nilai pasar, seperti penelitian
yang pernah dilakukan oleh Nurlela
dan Islahuddin (2008) karena nilai
pasar dapat memberikan kemakmuran
pemegang saham secara maksimum
apabila harga saham perusahaan
meningkat. Semakin tinggi harga
saham, maka makin tinggi pula
kemakmuran pemegang saham.
Secara umum, para pemodal
menyerahkan pengelolaan nilai
perusahaan kepada para professional
seperti manajer ataupun komisaris.
Kebijakan yang diambil
manajemen dalam upaya peningkatan
kemakmuran pemegang saham
membuat investor berkepentingan
dengan analisis nilai perusahaan,
sebab analisis nilai perusahaan akan
memberikan kebermanfaatan
informasi kepada investor dalam
menilai prospek perusahaan di masa
depan dalam menghasilkan
keuntungan. Bagi perusahaan yang
memiliki nilai perusahaan yang baik
akan memberikan sinyal yang positif
terhadap naiknya harga saham. Rasio-
rasio keuangan digunakan investor
untuk mengetahui nilai pasar
perusahaan. Rasio-rasio yang
digunakan antara lain adalah PER,
PBV, dan Tobins Q. Rasio tersebut
dapat memberikan indikasi bagi
manajemen mengenai penilaian
investor terhadap kinerja perusahaan
di masa lampau dan prospeknya di
masa depan. Dalam penelitian ini
digunakan rasio Tobins Q dalam
men gukur nilai perusahaan.
Rasio Tobins Q dinilai bisa
memberikan informasi paling baik,
karena dalam Tobins Q memasukkan
semua unsur hutang dan modal saham
perusahaan. Tidak hanya saham biasa
dan ekuitas perusahaan saja yang
dimasukkan, namun seluruh asset
perusahaan. Dengan memasukkan
seluruh asset perusahaan berarti
perusahaan tidak hanya terfokus pada
satu tipe investor dalam bentuk saham
saja, tapi juga untuk kreditur. Hal ini
terjadi karena sumber pembiayaan
operasional perusahaan berasal dari
ekuitas dan pinjaman dari kreditur
(Rika, 2010). Menurut Sukamulja
(2004) dalam Rika (2010) semakin
besar nilai Tobins Q menunjukkan bekerja keras dan berhasil
bahwa perusahaan memiliki prospek meningkatkan penjualan sementara
pertumbuhan yang baik. Hal ini biaya tidak berubah, maka laba harus
terjadi karena semakin besar nilai meningkat melebihi periode
pasar asset perusahaan dibandingkan sebelumnya yang mengisyaratkan
dengan nilai buku asset perusahaan keberhasilan. Profitabilitas yang
maka semakin besar kerelaan investor tinggi menunjukkan prospek
untuk mengeluarkan pengorbanan perusahaan yang baik, sehingga
yang lebih untuk memiliki perusahaan investor akan merespon positif sinyal
tersebut. tersebut dan nilai perusahaan akan
Berbagai aspek keuangan di meningkat (Sukojo, 2007 dalam Rika,
dalam perusahaan berpengaruh 2010).
signifikan terhadap nilai perusahaan, Dalam penelitian ini profitabilitas
salah satunya adalah rasio diproksikan melalui Return on Equity
profitabilitas. Dewasa ini banyak (ROE) sebagai ukuran profitabilitas
pimpinan mendasarkan kinerja perusahaan. Menurut Brigham dan
perusahaan yang dipimpinnya pada Houston (2001) Return on Equity
financial performance. Paradigma (ROE) adalah rasio laba bersih
yang dianut oleh banyak perusahaan setelah pajak terhadap modal sendiri.
tersebut adalah profit oriented. Rasio ini mengukur tingkat
Perusahaan yang dapat memperoleh pengembalian atas investasi bagi para
laba besar dapat dikatakan berhasil pemegang saham. Dari definisi ROE
atau memiliki kinerja keuangan yang di atas dapat disimpulkan bahwa
baik. Sebaliknya apabila laba yang tingkat pengembalian yang dapat
diperoleh perusahaan relatif kecil, diperoleh pemilik perusahaan
maka dapat dikatakan perusahaan (pemegang saham) atas modal yang
kurang berhasil atau kinerja yang disetorkannya untuk perusahaan
kurang baik. Hal ini dikarenakan tersebut. Secara umum, semakin
profitabilitas adalah hasil akhir dari tinggi ROE semakin baik juga
sejumlah kebijakan dan keputusan kedudukan pemilik perusahaan,
manajemen perusahaan. sehingga menyebabkan baiknya
Menurut Brigham dan Houston penilaian investor terhadap
(2001) profitabilitas dapat dikatakan perusahaan yang dapat meningkatkan
sebagai kemampuan perusahaan harga saham dan nilai perusahaan.
dalam menghasilkan laba bersih dari Menurut Narver (1971) dalam
aktivitas yang dilakukan pada periode McWilliams dan Siegel (2000)
akuntansi. Para investor kondisi keuangan tersebut ternyata
menanamkan saham pada perusahaan tidak cukup menjamin nilai
adalah untuk mendapatkan return perusahaan tumbuh secara
yang terdiri dari yield dan capital berkelanjutan. Keberlanjutan
gain. Semakin tinggi kemampuan perusahaan (corporate sustainability)
memperoleh laba maka semakin hanya akan terjamin apabila
tinggi return yang diharapkan perusahaan memperhatikan dimensi
investor, sehingga menjadikan nilai sosial dan lingkungan hidup. Sudah
perusahaan menjadi lebih menjadi fakta bagaimana reaksi
baik.Apabila seorang manajer telah masyarakat sekitar terhadap
perusahaan yang dianggap tidak mengemuka di dunia perusahaan
memperhatikan lingkungan. multinasional. Wacana ini digunakan
Perusahaan perlu melakukan oleh perusahaan dalam rangka
pengungkapan terhadap lingkungan di mengambil peran menghadapi
sekitar perusahaan. perekonomian menuju pasar bebas.
Pengungkapan (disclosure) Sekitar 50 tahun yang lalu, H.R
didefinisikan berbeda dalam kondisi Bowen berpendapat bahwa para
yang berbeda pula. Sebagai salah satu pelaku bisnis memiliki kewajiban
prinsip dalam akuntansi keuangan, untuk mengupayakan suatu kebijakan
istilah pengungkapan dikaitkan secara serta membuat keputusan atau
langsung dengan laporan keuangan. melaksanakan berbagai tindakan yang
Pada kenyataannya ternyata sesuai dengan tujuan dan nilai-nilai
pengungkapan juga berhubungan masyarakat. Pendapat Bowen tersebut
dengan informasi lainnya diluar telah memberikan kerangka dasar
laporan keuangan. Pengungkapan bagi pengembangan konsep tanggung
merupakan suatu alat yang penting jawab sosial (social responsibility)
untuk mengurangi asimetri informasi (Ismail, 2008 :1)
antara manajer dengan pemilik Kesadaran tentang pentingnya
perusahaan (Januarti, 2009). mempraktikkan CSR ini menjadi tren
Menurut Rika (2010) objek yang global seiring dengan semakin
menjadi pengungkapan oleh maraknya kepedulian masyarakat
perusahaan adalah Corporate Social global terhadap produk-produk ramah
Responsibility (CSR). lingkungan yang diatur oleh Undang-
Pertanggungjawaban sosial Undang PT No.40 Pasal 74 Tahun
perusahaan (Corporate Social 2007 tentang Perseroan Terbatas
Responsibility) merupakan mengenai Tanggung Jawab Sosial dan
mekanisme bagi suatu organisasi Lingkungan (Susanto,2007:3) dalam
untuk secara sukarela Rimba (2010). Adanya UU PT
mengintegrasikan perhatian terhadap tersebut sebagai bukti bahwa
lingkungan dan sosial ke dalam pelaksanaan Corporate Social
operasinya dan interaksinya dengan Responsibility (CSR) belum
stakeholders.Pengungkapan dijalankan oleh perusahaan dengan
Corporate Social Responsibility baik dan wajar. Untuk itu perusahaan
(CSR) menjadi salah satu faktor yang diwajibkan untuk melakukan
mempengaruhi nilai perusahaan tanggung jawab sosial dan
karena salah satu dasar pemikiran lingkungan. Hal ini dapat dilihat dari
yang melandasi etika bisnis sebuah banyaknya kasus ketidakpuasan
perusahaan. Semakin banyak publik yang bermunculan. Pemikiran
perusahaan mengungkapkan CSR yang melandasi CSR yang sering
dalam laporan tahunan, maka dianggap inti dari estetika bisnis
semakin baik pula nilai perusahaan di adalah bahwa perusahaan tidak hanya
mata investor, kreditor, ataupun mempunyai kewajiban-kewajiban
masyarakat. ekonomi dan legal (pemegang saham
Seperti diketahui Corporate /shareholder). Social responsibility
Social Responsibility (CSR) dari perusahaan terjadi antara sebuah
merupakan wacana yang sedang perusahaan dengan semua
stakeholder, termasuk didalamnya
pelanggan, pegawai, komunitas,
pemilik atau investor, pemerintah,
supplier, bahkan kompetitor (Nurlela
dan Islahudin 2008).
Sebuah perusahaan akan
mengungkapkan suatu informasi jika
informasi tersebut dapat
meningkatkan nilai perusahaan.
Berdasarkan teori signal (signalling
theory), manajer yang memiliki
informasi bagus tentang perusahaan
berupaya menyampaikan informasi
tersebut kepada investor luar agar
saham perusahaan meningkat
(Sugiarto, 2009). Perusahaan
berharap dengan pengungkapan CSR,
perusahaan akan memperoleh
legitimasi sosial dan akan
memaksimalkan ukuran keuangan
untuk jangka waktu yang panjang.
Selain itu, pengungkapan CSR
diharapkan dapat meningkatkan
image perusahaan dan meningkatkan
penjualan. Hal ini menunjukkan
bahwa perusahaan yang menerapkan
CSR berharap akan direspon positif
oleh para pelaku pasar seperti
investor dan kreditor yang nantinya
dapat meningkatkan nilai perusahaan
(Sayekti dan Ludovicus, 2007).
Indikator pengukuran
pengungkapan corporate social
responsibility (CSR) dalam penelitian
ini menggunakan indikator yang
dipakai pada penelitian Sembiring
(2005), yaitu sebanyak 7 kategori
yang terdiri dari: (1) lingkungan; (2)
energi; (3) kesehatan dan keselamatan
tenaga kerja; (4) lain-lain tentang
tenaga kerja; (5) produk; (6)
keterlibatan masyarakat; dan (7)
umum. Ketujuh kategori tersebut
terbagi dalam 78 item pengungkapan.
Rimba Kusumadilaga (2010)
meneliti tentang pengaruh corporate
social responsibility terhadap nilai
perusahaan dengan profitabilitas
sebagai variabel moderating. Sampel
pada penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI
pada tahun 2006 dan 2008. Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa
pengungkapan CSR berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan,
sedangkan variabel profitabilitas
sebagai variabel moderating tidak
mempengaruhi hubungan CSR
dengan nilai perusahaan. Terdapat
perbedaan luas pengungkapan CSR
periode sebelum dan sesudah
berlakunya Undang-Undang No 40
Tahun 2007 tentang Perseroan
Terbatas.
Nurlela dan Islahuddin (2008)
meneliti tentang pengaruh corporate
social responsibility terhadap nilai
perusahaan dengan kepemilikan
manajerial sebagai variabel
moderating dengan mengambil
sampel perusahaan-perusahaan sektor
non keuangan yang terdaftar di BEJ
untuk tahun 2005. Hasil penelitian ini
menunjukkan bahwa CSR, prosentase
kepemilikan manajemen, serta
interaksi antara CSR dengan
presentase kepemilikan manajemen
secara simultan berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Secara parsial hanya prosentase
kepemilikan manajemen dan interaksi
antara CSR dengan kepemilikan
menajemen yang berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian Norawati (2011) yang
berjudul pengaruh corporate social
responsibility disclosure, kepemilikan
manajemen, dan kepemilikan
institusional terhadap nilai
perusahaan dengan mengambil
sampel pada perusahaan yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2007-2010. Hasil perusahaan manufaktur lebih mudah
yang ditemukan bahwa CSR terpengaruh oleh kondisi ekonomi
disclosure berpengaruh positif dan memiliki tingkat sensitifitas yang
terhadap nilai perusahaan. tinggi terhadap setiap kejadian baik
Rika Susanti (2010) meneliti internal maupun ekternal perusahaan.
faktor-faktor yang berpengaruh Selain itu, perusahaan manufaktur
terhadap nilai perusahaan dan juga sangat terkait dengan lingkungan
terdapat hubungan positif antara dan masyarakat.
profitabilitas terhadap nilai Umumnya perusahaan manufaktur
perusahaan. Pengungkapan CSR yang terdaftar di Bursa Efek
sebagai variabel pemoderasi terbukti Indonesia (BEI) merupakan
berpengaruh positif secara statis pada perusahaan-perusahaan besar.
hubungan return on asset dan nilai Perusahaan besar tentu menjanjikan
perusahaan dalam penelitian Ni laba yang lebih tinggi, oleh sebab itu
Wayan (2007) dalam Rika (2010). banyak calon investor yang tertarik
pada perusahaan manufaktur.
Penelitian ini dilakukanuntuk
menguji kembali apakah hasil yang
didapatkan akan sama pada 1.2 Tujuan Penelitian
perusahaan-perusahaan manufaktur di Tujuan peneliatian ini adalah
Indonesia jika teori yang diterapkan untuk mengetahui pengaruh
sama dengan penelitian terdahulu profitabilitas dan pengungkapan
sehingga hasil penelitian ini dapat corporate social responsibility
memperkuat atau memperlemah teori terhadap nilai perusahaan pada
yang ada. perusahaan manufaktur yang terdaftar
Perbedaan penelitian ini dengan di BEI pada tahun 2007-2010.
penelitian sebelumnya adalah tahun
penelitiannya yaitu dari 2007-2010
dan beberapa variabel independen 1.3 Manfaat Penelitian
yang tidak digunakan dalam Penelitian ini diharapkan
penelitian ini, seperti kepemilikan berguna bagi: (1) Bagi manajemen
manajemen, kepemilikan perusahaan, dapat digunakan sebagai
institusional, dan faktor-faktor lain alat untuk mengetahui kemajuan dan
yang mempengaruhi nilai perusahaan. kinerja perusahaan melalui nilai
Penulis beranggapan bahwa variabel perusahaan. (2) Bagi perusahaan
independen dalam penelitian ini yaitu sejenis, dapat memberikan
pengungkapan corporate social sumbangan pemikiran tentang
responsibility dan profitabilitas pentingnya pengungkapan corporate
merupakan informasi yang social responsibility di dalam laporan
mempunyai tingkat materialitas yang yang disebut sustainibility reporting
tinggi dalam laporan tahunan dan sebagai pertimbangan dalam
perusahaan. Penelitian ini pembuatan kebijaksanaan perusahaan
menggunakan sampel pada untuk lebih meningkatkan
perusahaan manufaktur yang terdaftar kepeduliannya pada lingkungan
di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada sosial. (3) Bagi investor, akan bisa
tahun 2007-2010. Alasannya karena memilih perusahaan yang memiliki
nilai perusahaan yang bagus dengan
mempertimbangkan masing-masing
aspek yaitu profitabilitas dan
corporate social responsibility
sehingga memiliki keputusan yang
tepat dalam berinvestasi. (4) Bagi
masyarakat, akan memberikan
stimulus secara proaktif sebagai
pengontrol atas perilaku-perilaku
perusahaan dan semakin
meningkatkan kesadaran masyarakat
akan hak-hak yang harus diperoleh
dari barang dan jasa yang mereka
gunakan. (5) Bagi akademis,
diharapkan dapat menambah
pengetahuan dan referensi dalam
melakukan penelitian yang sama.
2. TELAAH LITERATUR DAN
PERUMUSAN HIPOTESIS
2.1 Nilai Perusahaan
Didirikannya sebuah perusahaan
memiliki tujuan yang jelas. Ada
beberapa hal yang mengemukakan
tentang tujuan pendirian sebuah
perusahaan. Tujuan perusahaan yang
pertama adalah untuk mencapai
keuntungan maksimal atau laba yang
sebesar-besarnya. Tujuan perusahaan
yang kedua adalah ingin
memakmurkan pemilik perusahaan
atau pemilik saham. Sedangkan
tujuan perusahaan yang ketiga adalah
memaksimalkan nilai perusahaan
yang tercermin pada harga sahamnya.
Ketiga tujuan perusahaan tersebut
sebenarnya secara subtansial tidak
banyak berbeda. Hanya saja
penekanan yang ingin dicapai oleh
masing-masing perusahaan berbeda
(Martono dan Agus Harjito, 2005:2)
Nilai perusahaaan merupakan
harga yang bersedia dibayar oleh
calon pembeli apabila perusahaan
tersebut dijual. Berbagai kebijakan
diambil oleh manajemen dalam upaya
meningkatkan nilai perusahaan
melalui peningkatan kemakmuran
pemilik dan pemegang saham
tercermin pada harga saham
(Brigham, 2001). Samuel (2000)
menjelaskan bahwa enterprise value
(EV) atau dikenal juga sebagai firm
value (nilai perusahaan) merupakan
konsep penting bagi investor, karena
merupakan indikator bagi pasar
menilai perusahaan secara
keseluruhan. Sedangkan, Untung
Wahyudi dan Hartini (2005)
menyebutkan bahwa nilai perusahaan
merupakan harga yang bersedia
dibayar oleh calon pembeli andai
perusahaan tersebut dijual.
Nilai perusahaan dibentuk
melalui indikator nilai pasar saham
sangat dipengaruhi oleh peluang-
peluang investasi. Adanya peluang
investasi dapat memberikan sinyal
positif tentang pertumbuhan
perusahaan di masa yang akan datang
sehingga dapat meningkatkan nilai
perusahaan.
Dalam penelitian ini nilai
perusahaan dihitung menggunakan
rasio Tobins Q. Rasio Tobins Q
dinilai bisa memberikan informasi
paling baik, karena dalam Tobins Q
memasukkan semua unsur hutang dan
modal saham perusahaan. Tidak
hanya saham biasa dan ekuitas
perusahaan saja yang dimasukkan,
namun seluruh asset perusahaan.
Rasio ini dikembangkan oleh
James Tobin (1967) dalam Viola
Herawaty (2008). Rasio ini
merupakan konsep yang berharga
karena menunjukkan estimasi pasar
keuangan saat ini tentang nilai hasil
pengembalian dari setiap dolar
investasi inkremental.
Jika rasio Q di atas satu,ini
menunjukkan bahwa investasi dalam
aktiva menghasilkan laba yang
memberikan nilai yang lebih tinggi
daripada pengeluaran investasi,hal ini
akan merangsang investasi baru. Jika
rasio Q di bawah satu, investasi
dalam aktiva dianggap tidak menarik
(Viola Herawaty, 2008)
2.1 Profitabilitas
Menurut Brigham (2001),
profitabilitas adalah hasil akhir dari
serangkaian kebijakan dan keputusan
manajemen, dimana kebijakan dan
keputusan ini menyangkut pada
sumber dan penggunaan dana dalam
menjalankan operasional perusahaan
yang terangkum dalam laporan neraca
dan unsur dalam neraca.
Tujuan didirikannya sebuah
perusahaan adalah memperoleh laba
(profit), maka wajar apabila
profitabilitas menjadi perhatian utama
para analis dan investor. Tingkat
profitabilitas yang konsisten akan
mampu bertahan dalam bisnisnya
dengan memperoleh return yang
memadai dibanding dengan resikonya
(Toto, 2008).
Menurut Saidi (2004)
profitabilitas adalah kemampuan
perusahaan dalam memperoleh laba.
Para investor menanamkan saham
pada perusahaan adalah untuk
mendapatkan return, yang terdiri dari
yield dan capital gain. Semakin tinggi
kemampuan memperoleh laba, maka
semakin besar return yang diharapkan
investor, sehingga menjadikan nilai
perusahaan menjadi lebih baik.
Dalam penelitian ini
profitabilitas diproksikan melalui
Return on equity (ROE) sebagai
ukuran profitabilitas perusahaan.
Rasio ini digunakan untuk mengukur
kinerja manajemen perusahaan dalam
mengelola modal yang tersedia untuk
menghasilkan laba setelah pajak.
Semakin besar ROE, semakin besar
pula tingkat keuntungan yang dicapai
perusahaan sehingga kemungkinan
suatu perusahaan dalam kondisi
bermasalah semakin kecil.
Pemilik perusahaan lebih
tertarik pada seberapa besar
kemampuan perusahaan memperoleh
keuntungan terhadap modal yang
mereka tanamkan. Alasannya adalah
rasio ini banyak diamati oleh para
pemegang saham serta para investor
di pasar modal yang ingin membeli
saham perusahaan yang
bersangkutan. Kenaikan dalam rasio
ini berarti terjadi kenaikan laba bersih
dan perusahaan yang bersangkutan.
Selanjutnya, kenaikan tersebut akan
menyebabkan kenaikan harga saham
dan nilai perusahaan.
2.2 Pengungkapan Corporate
Social Responsibility (CSR)
Secara konseptual,
pengungkapan merupakan bagian
integral dari pelaporan keuangan.
Secara teknis, pengungkapan
merupakan langkah akhir dalam
proses akuntansi yaitu penyajian
informasi dalam bentuk seperangkat
penuh statement keuangan. Laporan
keuangan perusahaan ditujukan kepda
pemegang saham, investor, dan
kreditor. Lebih jelasnya FSAB (1980
dalam SFAC No.1) menyatakan :
Pelaporan keuangan harus
memberikan informasi yang berguna
bagi investor potensial dan kreditor
dan pengguna lainnya dalam rangka
pengambilan keputusan investasi
rasional, kredit, dan keputusan jenis
lainnya.
 Evans (2003) dalam
Suwardjono (2005) mengidentifikasi
tiga tingkat pengungkapan yaitu
memadai (adequate disclosure), wajar
atau etis (fair orethical disclosure),
dan penuh (full disclosure). Tingkat
ini mempunyai implikasi terhadap apa
yang harus diungkapkan. Tingkat
memadai adalah tingkat minimum
yang harus dipenuhi agar statement
keuangan secara keseluruhan tidak
menyesatkan untuk kepentingan
pengambilan keputusan yang terarah.
Evans (2003) dalam
Suwardjono (2005) mengidentifikasi
tiga tingkat pengungkapan yaitu
memadai (adequate disclosure), wajar
atau etis (fair orethical disclosure),
dan penuh (full disclosure). Tingkat
ini mempunyai implikasi terhadap apa
yang harus diungkapkan. Tingkat
memadai adalah tingkat minimum
yang harus dipenuhi agar statement
keuangan secara keseluruhan tidak
menyesatkan untuk kepentingan
pengambilan keputusan yang terarah.
Tingkat wajar adalah tingkat
yang harus dicapai agar semua pihak
mendapat perlakuan atau pelayanan
informasional yang sama. Artinya,
tidak ada satu pihakpun yang kurang
mendapat informasi, sehingga mereka
menjadi pihak yang kurang
diuntungkan posisinya. Dengan kata
lain, tidak ada preferensi dalam
pengungkapan informasi. Tingkat
penuh menuntut penyajian secara
penuh semua informasi yang berpaut
dengan pengambilan keputusan.
Pengungkapan juga sering dimaknai
sebagai penyediaan informasi lebih
dari apa yang dapat disampaikan
dalam bentuk statemen keuangan
formal. Hal ini sejalan dengan
gagasan FASB dalam rerangka
konseptualnya.
Menurut The World Business
Council for Sustainable Development
(WBCSD), Corporate Social
Responsibility atau tanggung jawab
sosial perusahaan didefinisikan
sebagai komitmen bisnis untuk
memberikan kontribusi bagi
pembangunan ekonomi berkelanjutan,
melalui kerja sama dengan para
karyawan serta perwakilan mereka,
keluarga mereka, komunitas setempat
maupun masyarakat umum untuk
meningkatkan kualitas kehidupan
dengan cara yang bermanfaat baik
bagi bisnis sendiri maupun untuk
pembangunan.(www.pustakaakuntans
iku.wordpress.com)
Konsep Corporate Social
Responsibility melibatkan tanggung
jawab kemitraan antara pemerintah,
lembaga sumberdaya masyarakat,
serta komunitas setempat (lokal).
Kemitraan ini tidaklah bersifat pasif
dan statis. Kemitraan ini merupakan
tanggung jawab bersama secara sosial
antara stakeholders.
Menurut Sofyan (2007)
pelaksanaan socio economic
accounting atau corporate social
responsibility ini akan semakin cepat
oleh beberapa tekanan atau faktor
antara lain:
a. Adanya peraturan pemerintah
atau undang-undang yang
diberlakukan
b. Ditetapkannya standar
akuntansi yang mengharuskan
pengungkapan corporate
social responsibility
c. Adanya tekanan dari pressure
group misalnya Greenpeace,
Trade Union, PBB, dan lain-
lain
d. Kesadaran perusahaan
Indikator pengungkapan
corporate social responsibility yang
dipakai dalam penelitian ini mengacu dapat diperoleh; (2) Ukuran
pada penelitian Sembiring (2005). perusahaan mempengaruhi tingkat
Selanjutnya Sembiring (2005) telah pengungkapan pertanggung jawaban
memodifikasi bentuk pengungkapan sosial perusahaan-perusahaan yang
sosial Hendriksen dan Milne (1996) terdaftar di BEJ, walaupun pengaruh
agar sesuai dengan kondisi di tersebut dikategorikan rendah sebesar
Indonesia. Adapun indikator 7,8%; (3) Setiap jenis industri
pengungkapan corporate social berbeda dalam melakukan
responsibility dikategorikan dalam 7 pengungkapan corporate social
tema, yang terdiri dari 78 item responsibility.
pengungkapan sosial untuk 3. Dahlia dan Sylvia (2008) dalam
perusahaan manufaktur Norawati (2011) melakukan
penelitian tentang pengaruh corporate
2.3 Penelitian Terdahulu social responsibility disclosure
Penelitian terdahulu terkait terhadap kinerja perusahan,
topik, antara lain: menemukan hasil bahwa tingkat
1. Rika Nurlela dan Islahuddin pengungkapan csr dalam laporan
(2008) meneliti tentang pengaruh tahunan perusahaan berpengaruh
corporate social responsibility positif terhadap variabel ROE
terhadap nilai perusahaan dengan (sebagai proksi untuk kinerja
prosentase kepemilikan manajemen keuangan perusahaan). Tetapi bukti
sebagai variabel moderating, studi empiris penelitian dahlia tidak
empiris pada perusahaan yang mendukung hipotesis yang
terdaftar di Bursa Efek Jakarta menyatakan bahwa tingkat
periode 2005. Hasil penelitian pengungkapan CSR dalam laporan
tersebut menemukan bahwa tahunan perusahaan berpengaruh
corporate social responsibility positif terhadap variabel CAR
berpengaruh signifikan terhadap nilai (sebagai proksi untuk kinerja pasar
perusahaan. perusahaan)
4. Penelitian Lifessy (2011) yang
2. Yuniarti (2003) dalam Rika menguji pengaruh profitabilitas dan
Nurlela dan Islahuddin (2008) ukuran perusahaan terhadap nilai
melakukan riset tentang perusahaan dengan struktur modal
pengungkapan informasi sebagai variabel intervening, sampel
pertanggungjawaban sosial pada dalam penelitian ini adalah
perusahaan yang terdaftar di BEJ, perusahaan manufaktur yang terdaftar
dengan mengambil sampel seluruh di BEI periode 2006-2009. Hasil
perusahaan yang terdaftar di BEJ penelitian ini menunjukkan bahwa
sebelum tahun 2000. Hasil penelitian profitabilitas berpengaruh negatif
tersebut menemukan bahwa: (1) terhadap nilai perusahaan.
Tingkat pengungkapan 5. Penelitian Rimba (2010) yang
pertanggungjawaban sosial pada menguji pengaruh corporate social
perusahaan yang terdaftar di BEJ responsibility terhadap nilai
ternyata sangat rendah. Hal ini terlihat perusahaan dengan profitabilitas
dari rendahnya nilai yang diperoleh sebagai variabel moderating. Sampel
sampel jika dibandingkan skor yang pada penelitian ini adalah perusahaan
manufaktur yang terdaftar di BEI
pada tahun 2006 dan 2008. Hasil 2.5 Pengembangan Hipotesis
penelitian ini menunjukkan bahwa 1. Hubungan Profitabilitas dan
pengungkapan CSR berpengaruh Nilai Perusahaan
signifikan terhadap nilai perusahaan, Profitabilitas merupakan salah
sedangkan variabel profitabilitas satu bagian finansial yang
sebagai variabel moderating tidak berpengaruh terhadap nilai
mempengaruhi hubungan CSR perusahaan. Profitabilitas
dengan nilai perusahaan. Terdapat menunjukkan tingkat keuntungan
perbedaan luas pengungkapan CSR bersih yang mampu diraih oleh
periode sebelum dan sesudah perusahaan saat menjalankan
berlakunya Undang-Undang No 40 operasinya. Para pemegang saham
Tahun 2007 tentang Perseroan selalu menginginkan keuntungan dari
Terbatas. investasi yang mereka tanamkan pada
6. Penelitian Rika Susanti (2010) perusahaan, keuntungan tersebut
yang menguji analisis faktor-faktor diperoleh dari keuntungan setelah
yang berpengaruh terhadap nilai bunga dan pajak. Semakin besar
perusahaan pada perusahaan go keuntungan yang diperoleh semakin
public yang listed tahun 2005- 2008 besar kemampuan perusahaan untuk
di BEI. Hasil penelitian ini membayarakan devidennya, sehingga
menunjukkan variabel profitabilitas akan semakin banyak investor yang
memiliki pengaruh signifikan positif berinvestasi pada perusahaan tersebut.
terhadap nilai perusahaan, sehingga Menurut Petronila (2003) dalam
manajemen harus dapat Rimba (2010) profitabilitas
meningkatkan laba agar nilai merupakan gambaran dari kinerja
perusahaan meningkat. manajemen dalam mengelola
perusahaan. Ukuran profitabilitas
2.4 Kerangka Konseptual dapat berbagai macam seperti : laba
operasi, laba bersih, tingkat
Penelitian ini bertujuan untuk pengembalian investasi/aktiva, dan
pengaruh profitabilitas dan tingkat pengembalian ekuitas pemilik.
pengungkapan corporate social Berbagai kebijakan yang
responsibility terhadap nilai diambil manajemen dalam upaya
perusahaan. Kerangka konseptual untuk meningkatkan nilai perusahaan
yang menggambarkan hubungan antar melalui peningkatan kemakmuran
variabel dalam penelitian ini, dapat pemilik dan para pemegang saham
digambarkan sebagai berikut: yang tercermin pada harga saham.
Sehingga, dari kondisi tersebut
Profitabilitas(X1) investor akan berkepentingan dengan
Return On Equity menganalisis nilai perusahaan, sebab
(ROE) analisis nilai perusahaan akan
Nilai Perusahaan memberikan kebermanfaatan
(Y)
Pengungkapan informasi kepada investor dalam
Corporate Social menilai prospek perusahaan di masa
Responsibility (X2) mendatang dalam menghasilkan laba.
Salah satu bentuk analisisnya adalah
dengan melihat nilai return on produk yang baik yang di nilai tidak
equity (ROE), karena investor dapat hanya barangnya saja, tetapi juga
mengetahui berapa persen melalui tata kelola perusahaannya.
pengembalian atas modalnya di dalam Kegiatan CSR sendiri merupakan
perusahaan tersebut. bagian dari tata kelola perusahaan
Jadi, profitabilitas memiliki yang baik. Pada saat masyarakat
pengaruh positif terhadap nilai sebuah yang menjadi pelanggan memiliki
perusahaan yang bisa diketahui lewat penilaian yang positif terhadap
ROE. perusahaan, maka mereka akan loyal
terhadap produk yang dihasilkan.
H1: Profitabilitas berpengaruh Sehingga hal ini akan mampu
positif terhadap nilai menaikkan citra perusahaan yang
perusahaan direfleksikan melalui harga saham
yang akan meningkat.
2. Hubungan Pengungkapan Diharapkan dengan
Corporate Social Responsibility pengungkapan CSR dapat
dan Nilai Perusahaan meningkatkan harga saham
Pengungkapan corporate social perusahaan yang nantinya akan
responsibility mencerminkan suatu meningkatkan nilai perusahaan. Jadi,
pendekatan manajemen adaptive dapat disimpulkan bahwa
dalam menghadapi lingkungan yang pengungkapan CSR mempunyai
dinamis dan multidimensional serta hubungan yang positif terhadap nilai
kemampuan untuk mempertemukan perusahaan. Semakin banyak
tekanan sosial dengan reaksi pengungkapan CSR maka semakin
kebutuhan masyarakat. Dengan tinggi pula nilai perusahaan (Rimba,
demikian, keterampilan manajemen 2010).
perlu dipertimbangkan untuk survive
dalam lingkungan perusahaan masa H2 : Pengungkapan Corporate
kini (Florence,et al.,2004). Social Responsibility
Perusahaan akan berpengaruh positif terhadap
mengungkapkan suatu informasi jika nilai perusahaan
informasi tersebut dapat menigkatkan
nilai perusahaan. Berdasarkan teori
signal (signalling theory), manajer 3. METODE PENELITIAN
yang memiliki informasi bagus 3.1 Jenis Penelitian, Populasi dan
tentang perusahaan berupaya Sampel
menyampaikan informasi tersebut A. Jenis Penelitian
kepada investor luar agar saham Penelitian ini digolongkan pada
perusahaan meningkat (Sugiarto, penelitian kausatif. Penelitian kausatif
2009). merupakan tipe penelitian dengan
Pengungkapan CSR diharapkan karakteristik masalah berupa
akan mampu menaikkan nilai hubungan sebab akibat antara dua
perusahaan. Karena kegiatan CSR variabel atau lebih . Tujuan dari
merupakan keberpihakan perusahaan penelitian ini yaitu untuk melihat
terhadap masyarakat. Sehingga pengaruh suatu variabel terhadap
masyarakat akan mampu memilih variabel lainnya. Pada penelitian ini
melihat pengaruh profitabilitas dan C. Populasi dan Sampel
pengungkapan corporate social 1. Populasi
responsibility terhadap nilai Populasi merupakan
perusahaan. keseluruhan objek yang memenuhi
syarat-syarat tertentu yang berkaitan
B. Jenis dan Sumber Data dengan masalah yang diteliti.
1. Jenis Data Populasi yang akan diamati dalam
penelitian ini adalah seluruh
a. Ditinjau dari sumbernya, data perusahaan manufaktur yang terdaftar
ini merupakan data sekunder, di Bursa Efek Indonesia dari tahun
yaitu data yang diperoleh secara 2007-2010 dengan jumlah populasi
tidak langsung melalui media sebanyak 158 perusahaan.
perantara yaitu dari situs resmi
Bursa Efek Indonesia (BEI). 2. Sampel
b. Dilihat dari sifatnya, data yang Pemilihan sampel yang akan
digunakan merupakan data dilakukan dengan teknik purposive
kuantitatif yaitu data yang sampling, yaitu pemilihan sampel
dinyatakan dalam bentuk angka- yang didasarkan pada suatu kriteria
angka. tertentu.
c. Dilihat dari periode Kriteria yang akan digunakan adalah:
pengumpulan data, data ini a. Perusahaan manufaktur yang
termasuk pooling data yaitu terdaftar pada Bursa Efek
gabungan dari data time series Indonesia tahun 2007-2010
(data yang dikumpulkan dari b. Perusahaan manufaktur yang
waktu ke waktu untuk melihat menerbitkan laporan keuangan
perkembangan suatu kejadian dan laporan tahunan selama
atau kegiatan selama periode tahun pengamatan secara
tersebut) dengan data berturut-turut yaitu dari tahun
crosssection (data yang 2007 sampai dengan tahun 2010
diperoleh saat kejadian).
Tabel 1
Kriteria Sampel Penelitian
2. Sumber Data
Sumber data yang akan Keterangan Jumlah
digunakan adalah laporan tahunan perusahaan
masing-masing perusahaan Perusahaan manufaktur 158
yang terdaftar di BEI
manufaktur setiap akhir tahun selama pada tahun 2010
periode analisis, yaitu dari tahun 2007 Kriteria pemilihan
sampai tahun 2010. Data diperoleh sampel
melalui www.idx.co.id. dan 1. Perusahaan (25)
Indonesian Capital Market Directory manufaktur yang
tidak terdaftar
(ICMD) dari tahun 2007 sampai selama tahun 2007-
2010. 2010
2. Perusahaan yang (108)
tidak tersedia
laporan keuangan
 dan laporan tahunan ( EMV D)
dari tahun 2007- q
2010 ( EBV D)
Perusahaan yang dapat 25
menjadi sampel Dimana :
penelitian
Q = nilai perusahaan
EMV = nilai pasar ekuitas
3.2 Jenis, Sumber dan Teknik (closing price x jumlah
Pengumpulan Data saham yang beredar)
Jenis data yang digunakan
D = nilai buku dari total
dalam penelitian ini adalah data
hutang
sekunder sedangkan metode atau
EBV = nilai buku dari total
teknik pengumpulan data yang
ekuitas ( total aktiva- total
digunakan adalah teknik
hutang)
dokumentasi. Adapun dokumen
dalam penelitian ini berupa laporan 2. Variabel Bebas (X)
keuangan dan laporan tahunan a. Profitabilitas (X1)
Perusahaan Manufaktur yang Pada penelitian ini alat ukur
dijadikan sampel, yaitu perusahaan yang digunakan dalam profitabilitas
manufaktur yang terdaftar di bursa adalah Return on equity (ROE) yang
efek indonesia periode 2007-2010. diukur dengan menggunakan rumus:
Data diperoleh dari berbagai Laba bersih
informasi antara lain Indonesian ROE =
Capital Market Directory (ICMD) Total ekuitas pemegang saham
dan data laporan tahunan yang
diperoleh dari situs www.idx.co.id b. Pengungkapan Corporate
Social Responsibility (X2)
3.3 Variabel Penelitian, Definisi Mengingat masih sedikitnya
Operasional dan Pengukuran perusahaan di Indonesia yang
Variabel melaporkan kinerja ekonomi, sosial,
dan lingkungan dalam bentuk
1. Variabel Terikat (Y) sustainability reporting, maka
Nilai perusahaan dihitung dari penelitian ini terbatas pada data-data
besarnya nilai saham yang beredar yang terdapat dalam laporan tahunan
pada tahun berjalan. Salah satu perusahaan. Hal ini agar tidak terjadi
alternatif yang digunakan dalam kesenjangan antara perusahaan yang
menilai perusahaan adalah dengan sudah membuat sustainability
menggunakan Tobins Q. reporting dengan perusahaan yang
Variabel ini diberi simbol Q.
belum membuatnya (Dahlia dan
Variabel ini telah digunakan oleh
Siregar, 2008).
Viola Herawaty (2008), Suranta dan
Pengungkapan Corporate Social
Merdistuti (2004) dan Nurlela dan
Responsibility diukur dengan
Islahuddin (2008) dalam Rimba
menggunakan CSR disclousure /
(2010). Perhitungan menggunakan
CSRDI seperti yang digunakan
rumus :
Nurlela dan Islahuddin (2008).
a) Membuat suatu daftar
(checklist) pengungkapan sosial
 Indikator pengungkapan 4. HASIL ANALISIS DATA
corporate social responsibility yang DAN PEMBAHASAN
dipakai dalam penelitian ini mengacu 4.1 Statistik Deskriptif
pada penelitian Sembiring (2005). Berikut ini akan disajikan
Selanjutnya Sembiring (2005) telah statistik deskriptif mengenai nilai
memodifikasi bentuk pengungkapan perusahaan, progitabilitas dan
sosial Hendriksen dan Milne (1996) pengungkapan corporate social
agar sesuai dengan kondisi di responsibility selama Tahun 2007-
Indonesia. 2010.
Adapun indikator
pengungkapan corporate social Tabel 1
responsibility dikategorikan dalam 7 Statistik deskriptif
tema, yang terdiri dari 78 item Descriptive Statistics
pengungkapan sosial untuk Std.
perusahaan manufaktur. Deviati
N Minimum Maximum Mean on
b) Menentukan indeks
Nilai 100 .01 28.74 2.2233 3.8754
pengungkapan social untuk setiap Perusahaan 1
perusahaan sampel berdasarkan daftar Profitabilitas 100 -.87 3.24 .2067 .40572
(checklist) pengungkapan social Pengungkapa 100 .12 .69 .3261 .13023
dengan cara sebagai berikut: n CSR
Score 0: Jika perusahaan tidak Valid N 100
mengungkapkan item pada daftar (listwise)
pertanyaan. Sumber: Data sekunder yang diolah
Score 1 : Jika perusahaan tahun 2012
mengungkapkan item pada daftar
pertanyaan 4.2 Uji Asumsi Klasik
c) Selanjutnya, skor dari setiap 1) Uji Normalitas Residual
item dijumlah untuk memperoleh Setelah dilakukan transformasi
keseluruhan skor untuk setiap data yang dapat dilihat pada tabel 7
perusahaan. Rumus perhitungan (b), menunjukkan level signifikan
CSRDI adalah sebagai berikut: lebih besar dari ( = 0,05) yaitu
0,125 > 0,05 untuk variabel nilai
Dimana : CSRDI =
perusahaan, profitabilitas, dan
CSRDI j : corporate social pengungkapan corporate social
responsibility disclosure index responsibility. Dengan demikian
perusahaan j dapat dinyatakan data dari ketiga
Xj : jumlah item yang variabel penelitian terdistibusi normal
diungkapka oleh perusahaan j sehingga layak dipakai untuk analisis
Nj : jumlah item pengungkapan regresi berganda.
CSR
 Tabel 2 sebesar 1,043 dengan tolerance
Uji Normalitas Residual setelah sebesar 0,959. Masing-masing
transformasi data
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
variabel bebas tersebut 0,959
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test memiliki nilai VIF < 10 dan nilai
Unstandardiz
tolerance > 0,1, sehingga dapat
ed Residual disimpulkan bahwa tidak terdapat
N 83 gejala multikolinearitas antar variabel
Normal Parametersa,,b Mean .0000000 independen.
Std. .53589477
Deviation 3) Uji Heteroskedastisitas
Most Extreme Differences Absolute .129 Pengujian heterokedasitas
Positive .129 dilakukan dengan menggunkan uji
Negative -.066 gledser. Dalam melakukan uji ini,
Kolmogorov-Smirnov Z 1.177 apabila hasilnya sig > 0.05 maka
Asymp. Sig. (2-tailed) .125 tidak terdapat gejala heterokedasitas
a. Test distribution is Normal. dan model yang baik adalah yang
b. Calculated from data. tidak terjadi heterokedasitas. Berikut
Sumber: olahan data SPSS 17, 2012 adalah hasil pengujian
heterokedasitas:

2) Uji Multikolinearitas Tabel 4

Pengujian multikolinearitas Uji Heterokedastisitas
diuji dengan menggunakan nilai VIF
dan Tolerance dari model regresi.
Model regresi yang dinyatakan bebas Coefficientsa
dari multikolinearitas apabila nilai Unstandar Standard
dized ized
VIF < 10 dan Tolerance > 0,10. Coefficien Coeffici
Berikut adalah hasil pengujian ts ents
multikolinearitas: Std.
Tabel 3 Model B Error Beta T Sig.
Uji Multikolinearitas 1 (Cons .37 .132 2.798 .007
tant) 0
Coefficientsa ln_x1 .08 .041 .222 1.954 .055
Collinearity Statistics 0
Model Tolerance VIF CSR .39 .274 .166 1.456 .150
D 9
1 ln_x1 .959 1.043
a. Dependent Variable: absolut
CSRD .959 1.043
Sumber : data olahan SPSS 17, 2012
a. Dependent Variable: ln_y
Sumber: olahan data SPSS 17, 2012 Berdasarkan Tabel 9 dapat dilihat
bahwa hasil perhitungan dari masing-
Berdasarkan Tabel 8 di atas masing variabel menunjukkan bahwa
dapat dilihat hasil perhitungan nilai level sig > 0.05. Sehingga dapat
VIF dan tolerance. Nilai VIF untuk disimpulkan bahwa penelitian ini
variabel profitabilitas (X1) sebesar bebas dari gejala Heterokedastisitas
1,043 dengan tolerance sebesar dan layak digunakan dalam analisis
0,959, pengungkapan CSR (X2) regresi berganda.
 Tabel 6
4) Uji Autokorelasi Uji F
Pengujian autokorelasi
ANOVAb
dilakukan dengan menggunakan
metode Durbin-Watson. apabila nilai Sum of
Model Squares Df Mean Square F Sig.
DW lebih besar dari pada batas atas
1 Regr 2.639 2 1.320 4.483 .014a
(dua) maka tidak terdapat essio
autokorelasi pada model regresi. n
Berikut adalah hasil pengujian Resi 23.549 80 .294
autokorelasi: dual
Tabel 5 Total 26.188 82
Uji Autokorelasi a. Predictors: (Constant), CSRD, ln_x1
Model Summaryb
b. Dependent Variable: ln_y
Durb
Std. Error in-
Sumber: olahan data SPSS 17, 2012
Mode Adjusted R of the Wats
l R R Square Square Estimate on Hasil pengolahan data
1 .317 a
.101 .078 .54255 1.51 menunjukan hasil sebesar 4,483 yang
1 signifikan pada 0,014. (sig < 0.05).
a. Predictors: (Constant), CSRD, ln_x1 Hal ini berarti bahwa persamaan
b. Dependent Variable: ln_y regresi yang diperoleh dapat
Sumber: olah data SPSS 17, 2012 diandalkan atau model yang
Berdasarkan tabel 10 di atas, digunakan sudah fix.
dapat dilihat bahwa nilai uji Durbin 2) Uji Koefisien Determinasi
Watson adalah 1,511. Hal ini (R2)
menunjukkan bahwa pada model Hasil pengujian koefisien
regresi tidak terdapat autokorelasi. Adjusted R Square dapat dilihat pada
tabel berikut ini:
4.3 Uji Model Penelitian Tabel 7
1) Uji F Koefisien Determinasi
Dalam melakukan uji F Model Summaryb
digunakan kreteria pengujian sebagai Std.
berikut: Jika Fhitung > Ftabel atau sig < Adjus Error
0,05 maka hal ini berarti variabel ted R of the
independen mampu menjelaskan R Squar Estim
variabel dependen secara serentak. Model R Square e ate
Berikut adalah hasil pengujiannya: 1 .3 .101 .078 .5425
1 5
7
a

a. Predictors: (Constant), CSRD, ln_x1

b. Dependent Variable: ln_y
Sumber: olahan data SPSS 17, 2012

Hasil pengujian dari Tabel 12

menghasilkan nilai Adjusted R Square
sebesar 0,078. Nilai Adjusted R
Square ini menunjukkan bahwa
besarnya kontribusi variabel perusahaan adalah sebesar konstanta -
independen terhadap variabel 0,314.
dependen adalah sebesar 7,8%,
sedangkan sisanya sebesar 92,2% b) Koefisien Regresi X1
ditentukan oleh variabel lain yang Nilai koefisien regresi variabel
tidak diteliti dalam model. profitabilitas (X1) sebesar 0,135. Hal
ini menandakan bahwa setiap
3) Uji Regresi Berganda peningkatan satu satuan profitabilitas
Hasil pengujian regresi berganda akan mengakibatkan kenaikan nilai
dapat dilihat pada tabel berikut ini: perusahaan sebesar 0,135. Nilai
Tabel 8 koefisien dari variabel X1 bernilai
Hasil koefisien regresi positif yaitu 0,135.
Berganda c) Koefisien Regresi X2
Nilai koefisien regresi variabel
pengungkapan corporate social
Coefficientsa
responsibility (X2) sebesar 1,00. Hal
Standard ini menandakan bahwa setiap
ized
Unstandardized Coefficie peningkatan indeks pengungkapan
Coefficients nts corporate social responsibility satu
Std. satuan akan mengakibatkan
Model B Error Beta t Sig. peningkatan nilai perusahaan sebesar
1 (Consta -.314 .229 -1.367 .175sebesar 1,00. Nilai koefisien dari
nt) variabel X2 bernilai positif yaitu 1,00.
ln_x1 .135 .067 .217 2.008 .048
CSRD 1.000 .484 .223 2.064 .042 4) Uji Hipotesis (uji t)
a. Dependent Variable: ln_y Uji t dilakukan untuk
Sumber: olahan data SPSS 17, 2012 mengetahui seberapa besar pengaruh
Dari pengolahan data statistik di variabel independen terhadap variabel
atas maka diperoleh persamaan dependen secara parsial. Patokan
regresi linear berganda sebagai yang digunakan adalah dengan
berikut: membandingkan nilai signifikan yang
Y = -0,314+ 0,135X1+ X2+ e dihasilkan dengan alpha () 0,05.
Y = Nilai Perusahaan Berdasarkan tabel 11 di atas,
X1= Profitabilitas maka dapat dilihat pengaruh antar
X2= Pengungkapan corporate variabel independen secara parsial
social responsibility terhadap variabel dependen adalah
Persamaan di atas dapat sebagai berikut:
dijelaskan sebagai berikut:
a) Konstanta () a. Profitabilitas yang diukur
dengan ROE berpengaruh
Nilai konstanta yang diperoleh signifikan positif terhadap
sebesar -0,314. Hal ini berarti bahwa Nilai Perusahaan
jika variabel independen Dari hasil pengujian yang
(profitabilitas dan pengungkapan dilakukan, diperoleh hasil bahwa
corporate social responsibility) profitabilitas berpengaruh signifikan
adalah nol, maka besarnya nilai positif terhadap nilai perusahaan. Hal
ini dapat dilihat bahwa nilai thitung 1. Profitabilitas yang diproksikan
2,008 > 2 (nilai absolut). Nilai dengan ROE berpengaruh
signifikansi sebesar 0,048 < 0,05 signifikan positif terhadap nilai
dengan nilai positif (+) dan derajat perusahaan.
kepercayaan () 5%. Jadi hipotesis 2. Pengungkapan corporate social
responsibility berpengaruh
yang telah dirumuskan sesuai dengan signifikan positif terhadap nilai
hasil penelitian bahwa H1 diterima. perusahaan.

2) Keterbatasan
Meskipun peneliti telah berusaha
2. Pengungkapan corporate merancang dan mengembangkan
social responsibility yang penelitian sedemikian rupa, namun masih
diukur dengan index CSRI terdapat keterbatasan dalam penelitian ini
berpengaruh signifikan positif yaitu:
terhadap nilai perusahaan
1. Data yang digunakan dalam
Dari hasil pengujian yang penelitian ini cukup singkat,
dilakukan, diperoleh hasil bahwa sehingga manfaat yang diharapkan
Pengungkapan corporate social dengan adanya pengungkapan
responsibility mempunyai pengaruh corporate social responsibility
signifikan positif terhadap nilai terhadap nilai perusahaan belum
perusahaan. Hal ini dapat dilihat menggambarkan keadaan
bahwa nilai thitung 2,064 > 2 (dalam perusahaan manufaktur secara
nilai absolut). Nilai signifikansi keseluruhan.
sebesar 0,042 < 0,05 dan nilai 2. Penelitian ini hanya sebatas
positif (+). Dengan derajat pada perusahaan manufaktur
kepercayaan () 5%. Jadi hipotesis yang terdaftar di BEI, sehingga
yang telah dirumuskan sesuai dengan kurang mencerminkan
hasil penelitian sehingga H2 diterima perkembangan nilai perusahaan
. secara keseluruhan.
3. Media yang digunakan sebagai
5. KESIMPULAN, perbandingan dalam
KETERBATASAN DAN pengungkapan informasi
SARAN tanggung jawab sosial terbatas
1) Kesimpulan pada media laporan tahunan saja
Penelitian ini bertujuan untuk
melihat sejauh mana pengaruh 3) Saran
Berdasarkan keterbatasan yang
profitabilitas dan pengungkapan
melekat pada penelitian ini, saran bagi
corporate social responsibility peneliti selanjutnya adalah:
terhadap nilai perusahaan pada 1. Menggunakan pengukuran
perusahaan manufaktur yang indeks pengungkapan tanggung
terdaftar di BEI pada tahun 2007- jawab sosial perusahaan yang
2010. Berdasarkan hasil penelitian lebih berstandar internasional,
dan pengujian hipotesis yang telah misalnya pedoman pelaporan
dilakukan, maka hasil penelitian CSR yang dikeluarkan oleh
dapat disimpulkan sebagai Global Reporting initiative
berikut: (GRI) yaitu Sustainability
 Reporting Guidelines Version
3.0 atau lebih dikenal dengan
GRI G3 Reporting Framework.
2. Penelitian ini hanya sebatas
pada perusahaan manufaktur
yang terdaftar di BEI, sebaiknya
juga dilakukan pada seluruh
perusahaan yang terdaftar di
BEI.
3. Bagi pemakai informasi
keuangan atau calon investor
dapat melihat pengungkapan
corporate social responsibility
karena terbukti berpengaruh
terhadap nilai perusahaan.
4. Untuk penelitian berikutnya
sebaiknya memperpanjang periode
penelitian agar lebih terlihat
pengaruh perkembangan nilai
perusahaan
DAFTAR PUSTAKA
Brigham, Eugene dan Houston Joel.
2001. Manajemen Keuangan.
Jakarta: Erlangga
Dahlia, L dan
Siregar,V.S.2008.Pengaruh
Corporate Social Responsibility
terhadap Kinerja Perusahaan
(Studi Empiris pada
Perusahaan yang tercatat di
Bursa Efek Indonesia pada
Tahun 2005 dan 2006).
Simposium Nasional Akuntansi
XI.Pontianak
Florence Devina, Suryanto dan
Zulaikha.2004.Pengaruh
Karakteristik Perusahaan
terhadap Pengungkapan Sosial
dalam Laporan Tahunan
Perusahaan Go Public di Bursa
Efek Jakarta .Jurnal
Maksi.Volume4.Agustus:161-
177
Ismail Solihin. 2008. Corporate
Social Responsibility From
Charity To Sustainability.
Jakarta: Salemba Empat
Januarti. 2009. Pengaruh Good
Corporate Governance dan
Voluntary Disclosure terhadap
Biaya Hutang. Universitas Petra
Surabaya
Keown, Arthur J,dkk.2004.
Manajemen Keuangan Jilid
1.Indeks:Jakarta
Lifessy Martalina. 2011. Pengaruh
Profitabilitas dan Ukuran
Perusahaan Terhadap Nilai
Perusahaan dengan Struktur
Modal sebagai Variabel
Intervening pada Perusahaan
Manufaktur yang Terdaftar di
BEI periode 2006-2009.
Skripsi. Fakultas Ekonomi.
Universitas Negeri Padang.
Martono dan Agus Harjito .2005.
Manajemen Keuangan.
Yogyakarta
McWilliams, A. and D. Siegel: 2000,
Corporate Social Responsibility
and Financial Performance:
Correlation or
Misspecification?, Strategic
Management Journal 21(5),
603609.
Norawati Harahap. 2011. Pengaruh
CSR Disclosure, Kepemilikan
Manajemen, dan Kepemilikan
Institusional terhadap Nilai
Perusahaan. Skripsi. Fakultas
Ekonomi Universitas Negeri
Padang
Nurlela dan Islahudin.2008.Pengaruh
Corporate Social Responsibility
 terhadap Nilai Perusahaan Sofyan Safri Harahap. 2007. Teori
dengan Presentase Kepemilikan Akuntansi. Edisi Revisi. PT. Raja
Manajemen sebagai Variabel Grafindo Persada: Jakarta.
Moderating. Simposium
Sugiarto. 2009.Struktur
nasional akuntansi XI
Modal,Struktur Kepemilikan
Rika Susanti. 2010. Analisis Faktor- Perusahaan, Permasalahan
Faktor Yang Berpengaruh Keagenan dan Informasi
Terhadap Nilai Perusahaan Asimetri. Edisi Pertama.
pada Perusahaan Go Public Yogyakarta:Graha Ilmu
yang Listed Tahun 2005- 2008.
Suranta,E.dan
Skripsi. Fakultas Ekonomi
Merdistuti,P.P.2004.Income
Universitas Diponegoro
Smoothing,Tobins Q,Agency
Semarang
Problem dan Kinerja
Perusahaan. Simposium
Rimba Kusumadilaga. 2010.
Nasional Akuntansi VII.
Pengaruh CSR terhadap Nilai
Denpasar Bali,2-3 Desember
Perusahaan dengan
Profitabilitas sebagai Variabel Suwardjono. 2005. Teori Akuntansi.
Moderating pada Perusahaan Yogyakarta: BPFE.
Manufaktur yang Terdaftar di
BEI tahun 2006 dan 2008. Toto Prihadi. 2008. Analisis Rasio
Skripsi. Fakultas Ekonomi Keuangan.Jakarta:Pengembang
Universitas Diponegoro an Eksekutif
Semarang
Universitas Diponegoro
Semarang
Saidi, Zaim dan Hamid Abidin. 2004.
Untung Wahyudi dan Hartini
Menjadi Bangsa Pemurah:
Pawestri Prasetyaning.2005.
Wacana dan Praktek
Implikasi Struktur Kepemilikan
Kedermawanan Sosial di
Terhadap Nilai Perusahaan :
Indonesia. Jakarta: Piramedia
Dengan Keputusan Keuangan
Sebagai Variabel Intervening.
Sayekti,Yosefa dan Lodovicus Sensi
Simposium Nasional Akuntansi
Wadabio.2007.Pengaruh CSR
IX. Padang 23-26 Agustus.
Disclosure terhadap Earning
Response Coefficient (Suatu Viola Herawaty. 2008. Peran Praktek
Studi Empiris pada Perusahaan Corporate Governance Sebagai
yang terdaftar di Bursa Efek Moderating dari Pengaruh
Jakarta).Simposium Nasional Earning Management terhadap
Akuntansi X.Makassar Nilai Perusahaan. Simposium
Nasional Akuntansi
Sembiring.2005. Karakteristik
Perusahaan dan Pengungkapan XI.Pontianak
Tanggung Jawab Sosial: Study
www.idx.co.id
Empiris pada Perusahaan yang
tercatat di Bursa Efek Jakarta. www.pustakaakuntansiku.wordpress.
Simposium Nasional Akuntansi 8. com