Manual

Opciones financieras
Versin 2. Octubre 14

Preguntas y respuestas sobre las opciones

 Introduccin
Mi objetivo principal con este manual es presentar las opciones financieras, su estructura,
forma de aplicacin y los primeros pasos en el trading de opciones. Todo esto de la manera
ms corta y simple posible y adicionalmente incluyo unas preguntas frecuentes que he
recibido desde el lanzamiento de mi proyecto OpcinMaestro.
Por favor tenga en cuenta que el objetivo de este manual no es cubrir la teora completa de
las opciones (las letras griegas, volatilidad, etc.) sino que responder a las preguntas ms
frecuentes y generar inters en estos productos de inversin profesional. En caso que le
interese saber ms, le invito a conocer mi sitio web www.opcionmaestro.com, despus de una
registracin gratuita obtendr mis dos libros electrnicos (La base de opciones y La psicologa
del trading), 5 videos de mi curso gratuito llamado Mentor Virtual, enlaces a mis artculos en
blogs / revistas de trading e informacin adicional sobre activos subyacentes, estrategias y mi
curso premium llamado OpcinTrader.

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 Qu son las opciones financieras?
Una opcin financiera es un producto derivado negociado en la bolsa, su valor est ligado a
otro producto que puede ser accin, producto futuro, un ndice, etc. La compra de una opcin
posee el derecho pero no la obligacin a comprar (Call) o vender (Put) un activo subyacente
a un precio predeterminado hasta una fecha concreta llamada vencimiento.
Cul es la diferencia principal entre un La estructura del producto se trata de un derivado
producto bsico (accin) y una opcin financiero, pero la forma como operamos con
financiera? opciones puede ser muy similar a las acciones.

Su concepcin: alcista Su concepcin: bajista

Puede comprar la accin Puede vender la accin
O puede comprar opcin Call O puede comprar opcin Put

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 Derecho vs. obligacin
Una opcin financiera es un contrato entre dos contrapartes. El comprador al pagar el coste
(prima) de la opcin adquiere unos derechos, mientras que el vendedor al recibir la prima de la
opcin se impone unas obligaciones.
Al comprar una opcin Call obtenemos el derecho de comprar el subyacente
Al comprar una opcin Put obtenemos el derecho de vender el subyacente
Los traders compran las opciones
Call para poder adquirir el activo
subyacente en el futuro?
Generalmente no les interesa poseer
las acciones mismas, solo quieren
aprovechar la subida del activo
subyacente

Qu hago si he comprado una

opcin Call, pero no quiero ejercer
mis derechos de compra?
Simplemente la vendemos antes de
su vencimiento, realizando as las
ganancias acumuladas en dicha
opcin (s las hay)

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 Opcin Call
Opcin Call (comprada) derecho de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio
hasta la fecha de vencimiento

Opcin Call precio de ejercicio @205

Prima (coste de la opcin): 178 USD
Vencimiento: 17 Noviembre 2014 (en 76 das)

Subyacente: SPY - hoy cotiza a 200.50 USD

El comprador al pagar 178 USD adquiere el derecho de comprar 100

Cmo se interpreta esta
unidades de SPY a 205 USD hasta el 17 de Noviembre (l es alcista).
opcin para el comprador
El vendedor al cobrar 178 USD adquiere la obligacin de vender 100
y el vendedor?
unidades de SPY a 205 USD hasta el vencimiento (l es bajista).
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 Opcin Call
Al comprar una opcin Call adquirimos el derecho de comprar el activo subyacente a un precio
determinado (precio de ejercicio) hasta una fecha concreta (fecha de vencimiento). Al vender una Call
tenemos la obligacin de vender el activo subyacente al precio de ejercicio hasta la fecha de vencimiento.

Este es el texto que encontramos en Google, Wikipedia o en otros sitios web buscando informacin sobre
las opciones. Esta definicin es 100% correcta, sin embargo puede confundir a muchos acerca de la
aplicacin de las opciones. En realidad la gran mayora de inversionistas no compra las Calls para poder
adquirir el activo subyacente al vencimiento de dicha opcin, sino que especulan en la subida del precio
de subyacente. Esta forma de aplicacin se llama Call larga y es la estrategia ms bsica entre todas.

Digamos que somos alcistas en AAPL (Apple Inc.) que ahora cotiza a 97.99 USD. Podemos comprar 100
unidades de esta accin, as nuestra inversin sera 9.799 USD (100 x 97.99). O en caso que no queramos
invertir tanto dinero, podemos comprar una opcin Call con precio de ejercicio 100 USD, fecha de
vencimiento 17 de Octubre de 2014 y la prima (precio) de esta opcin es 2.38 USD. En este caso no nos
interesa adquirir las acciones mismas, compramos una opcin Call ya que su precio es la fraccin de lo
que embolsaramos al comprar el activo subyacente mismo.
Nuestro objetivo con esta operativa es solo especular en la subida. Una
Es necesario esperar vez que nuestra opcin Call ya haya ganado valor por la subida del activo
hasta el vencimiento subyacente, la podemos vender realizando as la ganancia acumulada.
de la Call comprada? Entonces, aunque la opcin Call es un derecho de compra, el ejercicio de
este derecho no es el objetivo de nuestra operativa.

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 Opcin Call

Qu hago si quiero Si la opcin comprada se vence con valor intrnseco tendremos la

ejercer mis derechos y posibilidad de ejercer nuestros derechos al vencimiento o
adquirir las acciones? incluso antes de dicha fecha tambin (opciones americanas).
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 Opcin Put
Opcin Put (comprada) derecho de vender el activo subyacente al precio de ejercicio hasta
la fecha de vencimiento

Opcin Put precio de ejercicio @195

Prima (coste de la opcin): 258 USD
Vencimiento: 17 Noviembre 2014 (en 76 das)

Subyacente: SPY - hoy cotiza a 200.50 USD

Cmo se interpreta esta El comprador al pagar 258 USD adquiere el derecho de vender 100
opcin para el comprador unidades de SPY a 195 USD hasta el 17 de Noviembre (l es bajista).
y el vendedor? El vendedor al cobrar 258 USD adquiere la obligacin de comprar
100 unidades de SPY a 195 USD hasta el vencimiento (l es alcista).
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 Opcin Put
Al comprar una opcin Put adquirimos el derecho de vender el activo subyacente a un precio
determinado (precio de ejercicio) hasta una fecha concreta (fecha de vencimiento). Al vender una
Put tenemos la obligacin de comprar el activo subyacente al precio de ejercicio hasta la fecha de
vencimiento.

El punto clave es el tipo de derecho que obtenemos al comprar una Put. Mientras que las Calls dan el
derecho de comprar el activo subyacente, las Put brindan el derecho de vender y por esta razn
muchos inversionistas compran Puts para proteger sus carteras de acciones. Esta es una forma
cmo podemos aplicar Puts y la estrategia se llama Put de proteccin (combinacin de posicin larga
en acciones y Put comprada sobre el mismo subyacente). Otra forma de uso es una estrategia bsica,
la Put larga que es muy similar a la Call larga, pero la utilizamos si somos bajistas en un activo
subyacente.

Digamos que en vez de alcistas, somos bajistas en AAPL y creemos que la accin caer en un futuro
pronto. Nuestra primera posibilidad es iniciar una posicin corta, es decir vender 100 unidades de
AAPL, as nuestra inversin sera 9.799 USD. O tambin tenemos la oportunidad de comprar una
Put con precio de ejercicio 95 USD, fecha de vencimiento 17 de Octubre de 2014 y la prima
(precio) de esta opcin es 3.95 USD. Nuestro objetivo con esta Put comprada no es proteger nuestra
cartera, ni ejercer el derecho de vender el subyacente al precio de 95 USD, sino que simplemente
estamos especulando en la cada de la accin AAPL y queremos sacar beneficio de este futuro
movimiento.

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 Opcin Put

Las estrategias bsicas son muy eficaces si adivinamos bien la

Son recomendables
direccin futura del mercado. Sin embargo, hay otros factores
la Call y la Put larga importantes, por ejemplo las letras griegas o la volatilidad implcita.
en una operativa real? Adems, existen estrategias ms profesionales de estilo spreads.
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 La prima y sus factores
La prima de una opcin es el precio que pagamos al comprar dicho producto. Las opciones financieras son derivados,
entonces la prima de una opcin est ligada antes que todo al precio de su activo.
Si el activo subyacente sube, el valor de las opciones Calls tambin aumenta siendo derechos de compra (sin
considerar los otros factores ahora). Por qu? Si poseemos una opcin que nos brinda el derecho de comprar XYZ
subyacente a un precio predeterminado y el subyacente sube, lgicamente nuestra opcin tambin gana en valor. Y si el
activo subyacente cae, nuestra opcin Call pierde en su valor tambin. Con las Puts es al contrario, siendo derechos de
ventas ganan en valor si el subyacente baja y se desvalorizan si el activo subyacente sube.
Miremos un ejemplo de una opcin Call:
Activo subyacente: SPY (un ETF que
replica el ndex SP500)
Precio de ejercicio: 205 USD
Fecha de vencimiento: 14 Nov 2014
Prima: 107 USD

En caso que el subyacente SPY suba, la

opcin Call que hemos comprado a 107
USD tambin subir en valor (ganancia
para nosotros) y en caso que el subyacente
baje, la prima de nuestra opcin Call
tambin bajar resultando en prdida para
nosotros. Sin embargo; tengamos en cuenta
que es necesario considerar otros factores,
como la volatilidad o el paso de tiempo
tambin.

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 La prima y sus factores
El precio de ejercicio es otro factor que influye en la prima de una opcin. Para Calls y Puts igualmente existen tres
categoras de precios de ejercicios, son las siguientes:
ITM Valor dentro de dinero (In the money): Una opcin Call es ITM si su precio de ejercicio es menor al precio de la
accin. Entre los tres tipos, estas son las opciones ms caras porque contienen ms valor.
ATM Valor en dinero (At the money): Una opcin Call es ATM si su precio de ejercicio coincide con el precio de la
accin. Las opciones ATM son ms baratas que las ITM, pero ms caras que las OTM.
OTM Valor fuera de dinero (Out the money): Una opcin Call es OTM si su precio de ejercicio es mayor al precio de la
accin. Entre los tres tipos, estas son las opciones ms baratas.
Miremos el grfico anterior de SPY con tres
diferentes opciones Calls y los precios de
ejercicio de cada una.
La primera opcin es una ITM (marcado
con color azul), con precio de ejercicio 193
y su prima es 787 USD entre las tres esta
es la ms cara.
La segunda Call tiene precio de ejercicio
199 USD y como el subyacente cotiza a
198.98 USD, esta es una opcin ATM
(marcado con color rojo), su precio es 372
USD.
La tercera opcin es una OTM con precio
de ejercicio 203 USD y su prima es apenas
107 USD (marcado con color amarillo).
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 La prima y sus factores
Las opciones son derivados financieros que nos dan derechos de compra (Call) o venta (Put) sobre un activo subyacente a
un precio de ejercicio hasta cierta fecha (vencimiento). Por esta razn la fecha de vencimiento siempre tiene una gran
influencia sobre la prima de cada opcin.
Adems, tengamos en cuenta que la prima de cada opcin contiene cierto valor temporal (valor extrnseco) que va
disminuyendo cada da independientemente del precio de subyacente o de otros factores hasta que se pierda dicho valor
completamente hasta el da de vencimiento. En la prxima pgina de este manual cubrir detalladamente el valor real vs.
valor temporal junto con la volatilidad implcita, por ahora solo hace falta que entendamos este fenmeno llamado
reduccin de tiempo utilizando el siguiente grfico que es una pgina de mi capacitacin OpcinTrader.

Como lo podemos observar el valor

temporal (eje Y) de cada opcin, sea ITM,
ATM u OTM va disminuyendo cada da
(eje X) hasta que se pierda todo.

Qu significa esto? Cuando compramos

una opcin no podemos olvidar que una
parte de su precio es solo valor temporal
que se va reduciendo graduadamente.

Por esta razn muchos traders pierden con

las opciones porque inician posiciones muy
especulativas sin entender bien estos
conceptos.

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 La prima y sus factores
La prima de una opcin que se compone de dos valores: intrnseco (real) y extrnseco (temporal). El precio final de una
opcin se calcula entonces con la suma del valor real y el temporal. Solo las opciones ITM tienen valor intrnseco y se
calcula de la siguiente manera:
Valor intrnseco de una Call = Precio de subyacente Precio de ejercicio
Valor intrnseco de una Put = Precio de ejercicio Precio de subyacente
Las opciones siempre cotizan por encima de su valor intrnseco y este valor adicional se llama extrnseco o temporal. Hay
varios factores que afectan el valor temporal, por ejemplo la fecha de vencimiento o el precio del activo subyacente, sin
embargo la mayor influencia la tiene la volatilidad implcita.
Esta figura es una comparacin de valor real
y temporal de tres opciones Calls sobre el
mismo activo subyacente, SPY:
La primera opcin es de categora ITM con
precio de ejercicio 195 y su prima es 7.25
USD del cual 5.75 USD es valor real y el
resto, 1.50 USD es valor temporal.
La segunda opcin es ATM con precio de
ejercicio 201, su prima es 3.11 USD que es
puro valor temporal.
La tercera opcin es OTM con precio de
ejercicio 207, su prima 0.73 USD es tambin
100% valor temporal. Entonces, como lo
podemos notar, la opcin ITM consiste en el
valor real y temporal, mientras que las ATM
y OTM contienen solo valor temporal.

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 La prima y sus factores
La volatilidad nos indica cierto rango de movimiento en el precio de subyacente; es decir, representa la distancia entre el
mximo y mnimo de valorizacin durante un tiempo determinado. En la calculacin de volatilidad se utiliza la desviacin
estndar que es una medida de dispersin. Una desviacin estndar grande nos indica que el precio de una accin se aleja
mucho respecto a su nivel medio. Qu significa esto en lenguaje cotidiano? Si una accin reacciona a los cambios del
mercado ms que otras, dicho activo subyacente se puede categorizar como voltil.
Es muy importante saber que existen dos tipos de volatilidad: histrica e implcita. La diferencia principal entre ellas es
que la histrica est basada en movimientos pasados del subyacente y se puede medir. Por otra parte, la implcita es una
estimacin de la volatilidad futura del precio de subyacente; es decir, nos indica las expectativas del mercado sobre los
futuros movimientos de dicho subyacente.
En esta figura podemos observar la
cotizacin de SPY y por debajo de ella un el
indicador IV vs. HV comparando estas
dos volatilidades obtenemos una imagen
clara y completa sobre los precios de las
opciones ligadas a dicho activo subyacente.
La volatilidad implcita es un factor clave ya
que su subida o bajada influye mucho en las
primas, con exactitud en su valor temporal.
Una volatilidad baja resulta en precios
bajos de opciones que nos permite realizar
estrategias como Call larga o debit spreads.
Al contrario, la volatilidad alta resulta en
precios altos as realizamos estrategias como
credit spreads o iron condor ventas de
opciones.
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 Cmo interpretamos
un contrato de opcin?

Smbolo del contrato: SPY141122C0020000

Activo subyacente: SPY
Fecha de vencimiento: 22 de Noviembre, 2014
Tipo de opcin: Call
Precio de ejercicio: 200 US$
Prima (coste de la opcin): 3.97 USD
Esta es una opcin Call sobre el activo subyacente SPY (SPDR S&P500 ETF) con precio de ejercicio 200
USD y fecha de vencimiento 22 de Noviembre de 2014. La prima de esta opcin es 3.97 USD, entonces al
comprar esta opcin debemos pagar 397 USD (3.97 x 100).
Si la opcin cuesta 3.97, por qu 1 opcin sobre accin o ETF controla 100 unidades de
subyacente, por esta razn la prima de la opcin se
tenemos que pagar 397 USD? multiplica con 100 as obtenemos el precio final

No hace falta buscar segn el smbolo. Elegimos las

Cmo buscamos las opciones, segn opciones de manera muy conveniente en una
su smbolo de contrato? herramienta llamada Cadena de opciones que cubrimos
en el siguiente slide.
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 Cadena de opciones

2 3 4 5 2 6

1. Smbolo y precio del activo subyacente 4. Prima de las opciones (precio actual - demanda)
2. Fecha de vencimiento de las opciones 5. Prima de las opciones (precio actual - oferta)
3. Prima de las opciones (precio cierre de ayer) 6. Precios de ejercicio
La opcin Call sobre SPY con precio de ejercicio 200 USD aparece destacada con el rectngulo rojo. En esta
imagen solo aparecen las opciones Calls, pero la cadena igualmente contiene las Puts tambin.
La plataforma de brker siempre contiene este data,
Dnde encuentro la cadena de
este ejemplo de cadena es de la plataforma TOS que
opciones?
tambin la usamos en el curso OpcinTrader.
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 Qu es la curva de riesgo?
Es la herramienta principal para analizar el perfil de riesgo de una estrategia (prdida vs.
ganancia potencial) segn el cambio en el precio de activo subyacente.

Punto break even de la estrategia 203.97 USD

SPY - hoy cotiza a 200.50 USD

En este grfico vemos el perfil de riesgo de una Call larga (estrategia alcista), precio de ejercicio
200 USD, vencimiento Noviembre de 2014. El break even al vencimiento es 203.97 USD, desde
este punto empieza la zona de ganancia y nuestro riesgo mximo con esta estrategia es 397 USD.
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 Ventajas vs. desventajas
de las opciones financieras
Al aprender las opciones no solo incluimos otro producto financiero en nuestra cartera, sino que adquirimos
un vehculo de inversin que nos permite operar en cualquier tipo de mercado, sea alcista, bajista o lateral,
adems nos brinda ventajas adicionales, por ejemplo: el apalancamiento y una gestin de riesgo profesional.
Miremos brevemente los pros y contras de las opciones financieras:
Apalancamiento Complejidad
A comparacin con las acciones en una operativa de Son derivados financieros que exigen ms
opciones podemos obtener beneficios ms altos con una aprendizaje que otros productos bsicos, como
inversin ms baja las acciones, ETF, divisas, etc.

Estrategias no direccionales Horquillas

Nos permiten operar en mercado lateral y generar La gran mayora de estrategias consiste en dos o
ganancias sin la necesidad de adivinar la direccin ms tramos de opciones que puede resultar en
futura del activo subyacente horquillas ms anchas que las acciones

Gestin de riesgo profesional Comisiones

A travs de las opciones obtenemos una herramienta
100% confiable para controlar el riesgo en nuestras
posiciones.
Entre todas las ventajas, cul es
la ms importante?
Y entre las desventajas, cul es la
ms relevante?
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Las comisiones que pagamos por opciones son
ms altas que las de acciones y muchas estrategias
incluyen 2 3 o ms tramos (ms comisiones)
Segn mi opinin personal: las estrategias no
direccionales. Solo las opciones nos pueden brindar
estrategias excelentes como el iron condor o calendars.
Segn mi experiencia es la complejidad. Hay muchos
elementos nuevos para aprender: las letras griegas, la
volatilidad implcita, valor temporal, etc. y por esta razn
muchos inversores evitan las opciones financieras.
19
 Proceso de una operativa
en la bolsa
Hoy en da el proceso de una operativa en la bolsa es muy fcil y conveniente. (1) Usted manda su
orden a su brker a travs de una plataforma. (2) El brker transmite la orden al operador de la
bolsa quin la ejecuta (3) y enva la confirmacin. (4) Al fin, usted recibe la confirmacin de la
operativa exitosa. Todo este proceso generalmente no demora ms que un segundo.

Tengo que llamar a mi brker para No, aunque es posible por telfono
iniciar una orden? tambin, el proceso se maneja en una
plataforma (un software descargable)
La opcin que compro me la vende mi Su contraparte no es otro trader, ni su brker
brker u otro trader? sino que un operador en la bolsa quien
garantiza la liquidez de las operativas

1. 2.

4. 3.
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 Los primeros pasos
Apertura de una cuenta de brker
Para poder operar con opciones, usted necesitar una cuenta de inversin con un brker online
autorizado para ofrecer acceso a los mercados de derivados en EEUU. El primer paso es
solicitar una cuenta con el brker elegido y una vez que hayan aprobado su solicitud de
cuenta, deber depositar los fondos de su cuenta bancaria a su cuenta de inversin. Al recibir
los fondos, su brker le facilitar operar con opciones o cualquier otro ttulo de inversin. Las
siguientes preguntas y respuestas le ayudarn a encontrar el brker de opciones ms
adecuado para usted:
Qu comisin me cobra un brker y cmo
Antes de abrir su cuenta de inversin rectifique
me doy cuenta si la comisin es alta? los costes no pague ms que 1 1.50 USD por
cada contrato de opciones
Incluso los brkeres norteamericanos ofrecen
No domino el ingls, es problema? plataformas y atencin al cliente en Castellano.
Rectifique este punto antes de abrir su cuenta.

Cmo me doy cuenta si el brker Una plataforma profesional es un requisito

ofrece herramientas adecuadas? indispensable en el trading exitoso. Cubrimos
este tema en el siguiente slide

Cunto es el deposito mnimo con el Para poder operar con opciones usted necesitar una
que puedo abrir mi cuenta de inversin? cuenta de margen. El requisito exacto depende del
brker, puede ser desde 2.000 hasta 10.000 USD
Todos los derechos reservados - Opcionmaestro.com 2014 21
 Las bolsas de opciones
en EEUU
La bolsa de valores es un mercado donde
los comerciantes negocian varios ttulos de
valores, por ejemplo acciones, opciones,
productos futuros, etc.
Las bolsas de opciones en EEUU:
BATS Options Exchange
BOX Options Exchange
Chicago Board Options Exchange (CBOE)
International Options Exchange (ISE)
Miami Options Exchange (MIAX)
NASDAQ Options Market
NYSE Amex y Arca Options

Quin controla estos mercados?

Todas estas bolsas son registradas y

controladas por el SEC (Securities
and Exchange Commission)

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 3 herramientas indispensables
para operar con opciones

#1 Plataforma de brker: un software que obtenemos de nuestro brker

para poder operar en la bolsa iniciar y cerrar posiciones, supervisar
nuestra cuenta, etc.

#2 Herramienta de charting para anlisis tcnico: generalmente nuestra

plataforma de brker incluye esta herramienta, pero es posible utilizar un
software independiente o un sitio web segn nuestra referencia personal

#3 Herramienta para analizar estrategias de opciones: la plataforma de

un brker especialista en opciones siempre incluye un analizador de
estrategias, es la herramienta principal de un trader de opciones

Hay muchos brkeres disponibles cul Tengo experiencia con cuatro brkeres online
es el mejor que me puede recomendar? que cumplen con estos requisitos y en un correo
privado con mucho gusto los puedo recomendar
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 Contenido del OpcinTrader (Videos)
Mdulos de la teora / herramientas
Teora de la opciones
Plataforma TWS Introduccin
Opciones Call y Put
M 1-A Introduccin a la plataforma
La prima y sus categoras
Presentacin e instalacin del demo
Volatilidad implcita y histrica
Duracin: 0:53 minutos
M 1-B Modelo de valoracin
Las griegas y su aplicacin TWS Funciones bsicas
Gestin de riesgo Plataforma autnoma
M 1-C y mucho ms Ordenes, alertas, charting, escner
Duracin completa: 4:30 minutos Duracin: 1:33 minutos

TWS Funciones avanzadas

Anlisis tcnico para opciones
Cadena de opciones, ordenes
Anlisis de chart
M 1-D Herramientas de anlisis opciones
Amplitud y matriz de mercado
Duracin: 1:47 minutos
Duracin: 1:09 minutos

Modelo de progreso Plataforma Thinkorswim

Los primeros pasos Instalacin de cuenta de simulacin
M11
Plan de negocio / 3 etapas de trading Herramienta anlisis de opciones
Portafolio balanceado de opciones Herramienta de graficacin
Duracin: 0:28 minutos Duracin: 1:45 minutos
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 Contenido del OpcinTrader (Videos)
Mdulos de las estrategias
Estrategias bsicas Ratio & backspreads
Call backspread
Call larga
M2 Teora: 1:39 M7 Put backspread Teora: 1:04
Put larga
Prctica: 2:18 Call ratio spread Prctica: 0:32
Call corta
Put ratio spread
Put corta
Butterfly & Condor
Debit spreads Butterfly corta
M3 Bull Call spread Teora: 0:57
M8 Condor corta
Prctica: 1:17 Teora: 2:09
Bear Put spread Butterfly larga
Condor larga Prctica: 1:54

Credit spreads Iron Butterfly

M4 Bear Call spread Teora: 0:53 Iron Condor
Prctica: 1:09
Bull Put spread
Subyacente & opcin
Calendars M9 Put de proteccin
Teora: 0:52 Collar Teora: 1:32
M5 Call calendar
Prctica: 1:15 Covered Call Prctica: 1:07
Put calendar
Covered Put

Strangles / Straddles Estrategias sintticas

M6 Straddle larga M10 Futuro sinttico largo
Teora: 1:22
Strangle larga Futuro sinttico corto
Prctica: 0:34
Straddle corta Combo largo Teora: 1:09
Strangle corta Combo corto Prctica: 0:43

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