Actividad Entregable 2

Nombre de la asignatura: Diseo y Evaluacin de Proyectos
Parcial de estudio: Segundo
Diseo y Evaluacin
de Proyectos
Introduccin
Es importante exponer las metodologas y los distintos procedimientos de clculos de los diferentes tipos
de costos e inversiones que deben ser considerados en los proyectos, para su correcta incorporacin en la
construccin de los distintos flujos de caja que se deben elaborar para su evaluacin.
Los egresos relevantes para la decisin se pueden diferenciar entre aquellos que constituyen inversin y
los que son egresos de operacin. Mientras los primeros no son gastos deducibles de impuestos en el
momento que ocurre el desembolso, los segundos se deben anotar antes de impuesto, ya que permiten
reducir la utilidad contable sobre la cual se calcula el monto de los impuestos pagaderos.
Por otro lado, la rentabilidad que se estime para cualquier proyecto depender de la magnitud de los
beneficios netos que la empresa obtenga a cambio de la inversin realizada en su implementacin.
Un factor de mucha relevancia en la construccin correcta de un flujo de caja es la determinacin del

horizonte de evaluacin que, en una situacin ideal, debiera ser igual a la vida til real del proyecto, del
activo o del sistema que origina el estudio; de esta forma, la estructura de costos y beneficios futuros de la
proyeccin estara estrictamente asociada con la ocurrencia esperada de los ingresos y egresos de caja en
el total del periodo involucrado.
La medicin de la rentabilidad econmica de un proyecto no es fcil por las enormes dificultades que
existen para pronosticar el comportamiento de todas las variables que condicionan su resultado.
Asesora didctica
Caso n. 3
Breve estudio de conceptos importantes
Para realizar las actividades correspondientes a los numerales 2.1, 2.2, srvase leer y repasar el
estudio previo que a continuacin se detalla.
Estudio previo al desarrollo del proyecto asignado
A. Concepto de mercado y estudio de mercado
Mercado. Para proyectos, puede definirse como el rea o mbito geogrfico en el cual se realiza y
concreta una relacin de intercambio de bienes o servicios por la convergencia de las fuerzas de
demanda y oferta para establecer un precio de equilibrio que permita vaciar el mercado.
Tambin se concibe al mercado como una divisin entre mercado actual y mercado potencial, siendo el
primero el que a la fecha genera una demanda especfica proveniente de los consumidores actuales y el
segundo el que resultara de una promocin o motivacin de la demanda por estmulos de las tcnicas
comerciales y de marketing.
El estudio de mercado. Es el principal captulo de un estudio de factibilidad y tiene por objeto estimar la
demanda de un bien o servicio, es decir, la cantidad que un proyecto de inversin a largo plazo podr
colocar en el mercado. En otras palabras, el estudio de mercado pretende establecer la cantidad de un bien
o servicio que la comunidad estar dispuesta a adquirir y retirar del mercado a determinados precios, con
cierta calidad y diseo, y durante un periodo de tiempo establecido.
El estudio de mercado comprende, adems de la cuantificacin de la demanda que enfrentar un
proyecto durante su vida til, lo referente a la oferta de bienes similares o sustitutos, de los bienes
complementarios y a la comercializacin de los bienes y servicios que va a producir.
Demanda. Se entiende por demanda la cantidad de bienes y servicios que el mercado requiere o solicita
para buscar la satisfaccin de una necesidad especfica a un precio determinado.
Oferta. Es la cantidad de bienes o servicios que un cierto nmero de oferentes (productores) est
dispuesto a poner a disposicin del mercado a un precio determinado.
Precio. Es la cantidad monetaria a la que los productores estn dispuestos a vender y los consumidores a
comprar un bien o un servicio cuando la oferta y demanda estn en equilibrio.
Serie histrica. Recoleccin de informacin bien de demanda o de oferta durante algunos aos.
Etapas en la elaboracin de un estudio de mercado
- Recopilacin de antecedentes cuantitativos y cualitativos relacionados con el bien o servicio, tales

como hbitos de consumo de los potenciales clientes y la habilidad del bien para acoplarse a dichos
hbitos; sistemas de comercializacin existentes para el bien o servicio a producir; servicios de
posventa vigentes; diseo, calidad y precios de los bienes sustitutos y complementarios, entre otros
antecedentes.
- Sistematizacin y anlisis de los antecedentes con el fin de contestar a las siguientes preguntas:
Qu cantidad podr vender el proyecto por periodo?

A qu precio podr vender el bien o servicio?
A quin y cmo lo podr vender?
Proyeccin o estimacin cuantitativa de la oferta y demanda para el proyecto
Existen diversos mtodos de proyeccin para estimar la demanda y de igual forma para la oferta. Se
citarn los siguientes:
a. Mnimos cuadrados
b. Frmula del monto o tasa de crecimiento
c. Tcnicas cuantitativas. Aplicacin en Excel
A continuacin se plantean ejemplos de clculo.
Mnimos cuadrados
Este mtodo consiste en graficar la serie y a base de nube de puntos ajustar la tendencia de la serie
histrica a la expresin matemtica que ms se ajuste pudiendo ser una recta o una curva de cualquier
ndole. Una vez establecida la ecuacin matemtica correspondiente a la recta y/o curva resultante del
grfico y encontrados los respectivos parmetros se procede a realizar las proyecciones.
Cuando la tendencia de la serie se ajusta a una recta, uno de los mtodos utilizados sera de la forma:
Y = a + bX
En donde:
Y = Es el valor calculado de la demanda, entendindose por esta que Y corresponde a uno de los datos
anuales que se encuentra a travs de este mtodo.
X = Nmero de aos antes o despus del periodo base.
a y b = Parmetros (incgnitas)
Como se tienen dos incgnitas, para resolverlas se acude a un sistema de dos ecuaciones denominadas
normales de la forma:
Y = Na + bX. En donde N es el nmero de aos.
XY = a X + bX^2.
Para entender este mtodo se desarrolla un ejemplo:
Consumo de caramelos
X X Y X^2 XY
Aos Demanda
2001 -3 1978 9 -5934
2002 -2 2089 4 -4178
2003 -1 2371 1 -2371
2004 0 2686 0 0
2005 1 2897 1 2897
2006 2 2883 4 5766
2007 3 2158 9 6474
2008 4 Y =17062 X^2=28 XY=2654
Una vez que se han determinado las sumatorias y tomando en cuenta las ecuaciones normales de la recta
se tiene:
a = Y / N.
b = XY/X^2
Luego:
a = 17062/7 = 2437.4
b = 2654/28 = 94.8
Los valores de a y b as obtenidos los reemplazamos en la ecuacin general de la recta:
Y = a + bX
Y = 2437.4 +94.8X
Si se quiere proyectar la demanda de caramelos para el ao 2008 se tiene:
X toma el valor de 4:
Y2008 = 2437.4 +94.8(4)
Y2008 = 2816.6.
Si se quiere proyectar para los dems aos solo se reemplaza el valor que tomara X para ese ao, as por
ejemplo, para el ao 2010 sera 6.
Frmula del monto o tasa de crecimiento
Frmula: Cn = Co( 1 + i )^n
Donde:
Cn = Valor de la demanda a estimar.

Co = Valor ltimo de la serie de la demanda.
i = Tasa de crecimiento promedio.
n = nmero de ao para la proyeccin a partir del ltimo de la serie histrica.
La utilizacin de esta frmula debe ser tomada con mucha reserva y despus de haber realizado un
anlisis profundo ya que el crecimiento que se observa a travs de ella se asemeja al crecimiento
poblacional y podra ser utilizado en caso de proyecciones de consumo de bienes finales cuyo crecimiento
puede justificarse a travs del crecimiento poblacional.
El procedimiento es muy simple y consiste en obtener una tasa (i) de crecimiento de una serie, ao por
ao, para luego obtener una tasa (i) promedio que aplicada a un ao base de demanda, a travs de la
frmula del monto, nos permite proyectar para el ao deseado. Al aplicar este mtodo se est asumiendo
que los factores que intervinieron en el pasado se mantendrn en el futuro.
En el ejemplo se plantea el procedimiento a seguir:
Se procede a calcular la tasa anual de crecimiento utilizando Cn = Co( 1 + i )^n.

Como n = 1, despejando i se tiene:
i =( Cn / Co) 1
Utilizando esta frmula se tiene que la tasa de crecimiento de 2001 a 2002 ser:
i = (2089 / 1978) 1
i = 0.05611
De esta manera se procede a calcular las dems tasas anuales. De los clculos se tiene:
Demanda
de
Aos cigarrillos Periodo Tasa (i)
2001 1978 - -
2002 2089 2001-2002 0,05611729
2003 2371 2002-2003 0,13499282
2004 2686 2003-2004 0,13285534
2005 2897 2004-2005 0,07855547
2006 2883 2005-2006 -0,00483259
2007 2158 2006-2007 -0,25147416
=0,14621417
Se procede luego a estimar un promedio de las tasas (i) calculadas y se tiene:
i / N = 0.14622/6 = 0.02437
Entonces la tasa (i) promedia es de 0.02437 que se puede utilizar para poder realizar las proyecciones.
Si a base de la tasa proyectada se quiere proyectar la demanda para el ao 2010 tomando como ao base
el ao 2007 se tiene que n tomar el valor 3.
C2010 = 2158(1 + 0.02437)^3

C2010 = 2319.6
Si se quiere proyectar para los dems aos solo se reemplaza el valor que tomara n para ese ao, as por
ejemplo, para el ao 2011 sera 4.
Tcnicas cuantitativas. Aplicacin en Excel
Las tcnicas cuantitativas de proyeccin poseen la ventaja de que al estar expresadas matemticamente su
procedimiento de clculo carece de toda ambigedad. Una forma de proyectar series histricas es recurrir
a una plantilla electrnica de EXCEL, tal como se ilustra en el texto gua, desde la pgina 66, en la que se
desarrolla el ejemplo 2.6 mediante tres mtodos diferentes. (Ver abajo, literal c) nota tcnica n. 1).
La demanda insatisfecha. Est determinada por la diferencia entre la oferta y la demanda
PROYECTADAS, a travs de un anlisis comparativo entre las dos variables. La demanda insatisfecha
puede verse desde dos puntos de vista:
DEMANDA INSATISFECHA DE ALCANCE ACTUAL. Es la que se obtiene preliminarmente con

los datos obtenidos en el anlisis realizado.
DEMANDA DE TENDENCIA FUTURA. Es la estimacin de la oferta y la demanda, que se calcula
para los aos en los cuales el estudio se ejecutar. (Ver abajo, literal b) nota tcnica n. 1).
Existe demanda insatisfecha en el mercado cuando la demanda proyectada es superior a la oferta

proyectada, esta situacin muestra deficiencia en la produccin por parte de los diferentes
productores, por lo que los consumidores no pueden atender su necesidad, quedando insatisfecha la
compra de bienes o servicios.
Es en este escenario en el que existe la posibilidad de implementar una nueva unidad

econmica (proyecto) que tienda a cubrir en algo esa demanda insatisfecha.
B. Nota tcnica n. 1
Casos prcticos de algunos procedimientos para el clculo de la demanda, oferta y demanda

insatisfecha
(Revsela con total dedicacin, puesto que le servir de ayuda para desarrollar los pedidos de las
actividades de aprendizaje 2.1, 2.2 y 2.3).
b.1). Demanda potencial
La demanda potencial es la mxima demanda posible que se podra dar para uno o varios productos en un
mercado determinado.
El hallar la demanda potencia para el tipo de producto o servicio que se ofrecer, se tiene como objetivo
principal el ayudarnos a pronosticar o determinar cul ser la demanda o nivel de ventas de nuestro
negocio.
A continuacin consta la frmula de la demanda potencial y luego un ejemplo de cmo hallarla y usarla
para pronosticar la demanda de nuestro negocio.
Frmula de la demanda potencial
La frmula de la demanda potencial es:
Q = npq
Donde:
Q: demanda potencial.
n: nmero de compradores posibles para el mismo tipo de producto en un determinado mercado.
Por ejemplo, el nmero de compradores posibles en un centro comercial o en una avenida, estara
conformado con el flujo promedio de personas; en una calle, el rea de influencia de cinco manzanas a la
redonda; en un pueblo, el nmero de habitantes; en una ciudad, el nmero de consumidores del producto
ofertado.
Para hallar esta informacin, podemos hacer uso de fuentes secundarias, por ejemplo, podemos buscar en
centros estadsticos, datos o registros de poblacin, investigaciones hechas por empresas de publicidad,
etc., o podemos hacer nosotros mismos nuestra propia investigacin de mercado, por ejemplo, a travs de
encuestas, en donde las preguntas estaran destinadas a hallar la disposicin de los consumidores a
adquirir el tipo de producto.
p: precio promedio del producto en el mercado.

El cual tambin podemos obtener a travs de fuentes secundarias o a travs de investigaciones propias.
q: cantidad promedio de consumo per cpita en el mercado.
Por ejemplo, el consumo per cpita para zapatos podra ser de tres zapatos al ao; el consumo per cpita
para yogurt podra ser de dos litros al mes.
Esta informacin tambin la podemos obtener a travs de fuentes secundarias, pero en caso de no
conseguirla, tendremos que hacer nuestra propia investigacin a base de encuestas.
Hallando la demanda
A continuacin veamos un ejemplo de cmo hallar la demanda potencial y cmo usarla para ayudarnos a
hallar nuestra propia demanda.
Supongamos que vamos a abrir un negocio dedicado a la produccin y comercializacin de yogurt en

presentaciones de un litro, y se desea hallar la futura demanda, es decir, pronosticar las ventas.
Este negocio pretende abastecer a toda la localidad (el cual sera nuestro mercado meta), la cual est
conformada por 30 000 habitantes.
Otros datos que se han conseguido a travs de fuentes secundarias son que el 70% de la poblacin suele
consumir yogurt, el precio promedio de un litro de yogurt es de $3, y el consumo per cpita de yogurt es
de cuatro litros mensuales.
En primer lugar determinemos la demanda potencial de yogurt en toda la localidad.
Aplicando la frmula de la demanda potencial:
Q = npq
n = (30 000 x 70) / 100
p=3
q=4
Q = 21 000 x 3 x 4
Q = $252 000
Y, una vez encontrada la demanda potencial de yogurt para la localidad, se procede a hallar la demanda
del negocio.
Porcentaje de participacin del proyecto en la demanda potencial de mercado
Por ejemplo, supongamos que teniendo en cuenta el tamao de nuestra inversin, capital de trabajo,
capacidad de produccin, capacidad de abastecimiento y la inversin en marketing; pero tambin
teniendo en cuenta otros aspectos como la informacin que se ha recopilado de la competencia, y nuestra
experiencia en el negocio, se decidi trabajar para captar el 30% de la demanda potencial.
Por lo que se podra afirmar que el pronstico de nuestra demanda o de nuestras ventas para el prximo
mes sera de $75 600.
B.2). Consumo aparente
Existen proyectos, especialmente de produccin de bienes, en los cuales no es posible estimar demanda
de forma directa, por lo que se recurre al consumo aparente. El consumo aparente se basa en cifras de
produccin local, las importaciones y las exportaciones.
Demanda = Consumo aparente = Produccin local + importaciones Exportaciones
D = CA = PL + I E
A pesar de que esta relacin est planteada para estimar la demanda nacional, es posible aplicarla a
demandas locales, considerando la produccin de fuera del rea de cobertura del proyecto como
importaciones o exportaciones con respecto a dicho mercado y como produccin se considera lo que se
produce en dicha rea.
Ejemplo
Anlisis de mercado para el pescado en Ecuador
La produccin de pescado, las importaciones y exportaciones han seguido el siguiente comportamiento

histrico en Ecuador:
Produccin de pescado en Ecuador en toneladas mtricas (TM)
PRECIOS
PROMEDIO
Ao PROD.NAL IMPORT. EXPORT. POBLAC.(miles) Ingreso $/(Kg)
1989
5270 1215 280 ND 14810 3,27
1990
5995 1188 314 6198,3 15443 3,29
1991
4294 473 289 ND 16524 4,36
1992
3989 970 360 ND 17229 4,19
1993
5052 3037 600 ND 18033 4,37
1994
4877 2634 320 ND 18877 4,59
Fuente: Centro de Desarrollo Pesquero "Estadstica e informacin pesquera de Ecuador" Tasa de

crecimiento poblacional promedio igual al 2.5%
Se requiere:
a) Estimar el consumo Aparente de Pescado en Ecuador.
b) Estimar el consumo per.cpita de pescado en Ecuador.
c) Proyectar la demanda de pescado en Ecuador hasta el ao 2000.
d) Proyectar la oferta de pescado en Ecuador hasta el ao 2000.
e) Estimar el balance oferta demanda.
Solucin
a) Consumo aparente (CA) = Produccin nacional (PN)+ Importaciones (M) Exportaciones. (X)
CA89= 5270 + 1215 - 280 = 6205

CA90 = 5995 + 1188 - 314 = 6869
CA91 = 4294+ 473 - 289 = 4478
CA92 = 3989+ 970 - 300 = 4599
CA93 = 5052 + 3037 - 600 = 7489
CA94 = 4877 + 2634 - 320 = 7192
Consumo per cpita:
c) La mejor opcin de la demanda es en funcin del precio y del ingreso. La proyeccin del precio fue
realizada en funcin del tiempo, con la regresin lineal como mejor opcin.
Para dos variables, el anlisis es el siguiente:

Y=- 4760,7- 4173,9 Precio+1,643 Ingreso
Precio en funcin del tiempo
Y=3,044+0,276X
Ingreso en funcin del tiempo
Y= 13935+824,571X
Proyeccin de precios
P95 = 4.68
P96 = 4.78
P97 = 4.88
P98 = 4.96
P99 = 5.03
P00 = 5.10
Proyeccin de ingresos
I95 = 19700.31
I96 = 20523.45
I97 = 21346.39
I98 = 22169.73
I99 = 22992.87
I00 = 23816.01
Proyeccin del consumo aparente en funcin del precio y el ingreso
Y = -4760.7 - 4173.9 Precio + 1.643 Ingreso
Y95 = -4760.7 - 4173.9 * 4.68 + 1.643 * 19700.31 = 8078.56

Y96 = -4760.7 - 4173.9 * 4.78 + 1.643 * 20523.45 = 9013.8
Y97 = -4760.7 - 4173.9 * 4.88 + 1.643 * 21346.39 = 9948.76
Y98 = -4760.7 - 4173.9 * 4.96 + 1.643 * 22169.73 = 10967.84
Y99 = -4760.7 - 4173.9 * 5.03 + 1.643 * 22992.87 = 12028.32
Y00 = -4760.7 - 4173.9 * 5.10 + 1.643 * 23813.01 = 13088.81
d) Proyeccin de la oferta hasta el ao 2000 (produccin nacional)
Produccin nacional en funcin del tiempo
Y= 5422.73-145.68X
Aos Produccin nacional

1995 4402,97
1996 4257,29
1997 4111,61
1998 3965,93
1999 3820,25
2000 3674,57
e) Estimar el balance oferta-demanda
Aos Produccin Consumo aparente Demanda insatisfecha

nacional
1995 4403 8079 3676
1996 4257 9014 4757
1997 4112 9949 5837
1998 3966 10967 7002
1999 3820 12028 8208
2000 3675 13089 9414
Conclusin
La demanda insatisfecha es de mercado nacional, por lo que cualquier unidad productiva (proyecto)
puede intentar ingresar al mercado de pescado del Ecuador; el porcentaje de participacin de este
proyecto depender de las fuentes de financiamiento para cubrir sus inversiones, posicin de mercado de
otras empresas, etc.
b.3). Determinacin de la demanda insatisfecha
Con el fin de que usted cumpla con el objetivo principal del estudio del mercado, que se refiere a la
determinacin de la demanda insatisfecha, srvase revisar el siguiente ejemplo.
Para la proyeccin de la demanda insatisfecha, se tiene la presente frmula:
Demanda insatisfecha = Demanda proyectada - Oferta proyectada

Ejemplo
1. Serie histrica de la oferta
Ao Cantidad
2001 42.335
2002 43.613
2003 45.968
2004 47.785
2005 51.245
2. Lnea de tendencia (considerando la herramienta de Excel). Existen funciones como lineal,

cuadrtica, potencial, logartmica, exponencial. Para el presente caso se ha considerado la funcin
cuadrtica, usted puede trabajar con la funcin lineal.
Los datos que figuran como serie histrica pueden ser proyectados mediante las tcnicas de
proyeccin que se encuentran en el captulo 3 (Comportamientos del mercado -segn el mtodo
Funciones tendencia y coeficiente R2) del texto gua Proyectos de inversin. Formulacin y
evaluacin. Pearson Prentice Hall, Mxico, 2007, primera edicin.
3. Proyeccin de la oferta con la funcin cuadrtica: y = 273,2x2 + 559,4x + 415
Ao Valor que toma X

2001 1
2002 2
2003 3
2004 4
2005 5
Proyecciones
6
2006
2007 7
2008 8
2009 9
2010 10
2011 11
Reemplazando los valores de X en la funcin polinmica se tiene:
Oferta proyectada para el ao 2006. Como se puede observar, para el ao 2006 le corresponde un valor de
6 en la columna de valor que toma X. Este valor 6 deber ser reemplazado en la funcin polinmica
justamente donde se muestra X. As:
Y = (273,2x6x6) + (559,4x6) + 415

Y = 54.700 unidades
Oferta proyectada para el ao 2007: a X le corresponde un valor de 7.
Y = (273,2x7x7) + (559,4x7) + 415

Y = 58.813 unidades
Se contina con el reemplazo hasta el ao 2011, y se tiene la tabla de la oferta proyectada:
Regresin
Ao Cantidad cuadrtica
2001 42.335
2002 43.613
2003 45.968
2004 47.785
2005 51.245
PROYECCIONES:
2006 54.700
2007 58.813
2008 63.471
2009 68.677
2010 74.429
2011 80.727
4. El mismo procedimiento realizado en los numerales 1, 2 y 3 se lo desarrolla para la demanda

proyectada, para ello se deber haber recopilado informacin de la serie histrica.
5. Ahora ya determinadas oferta y demanda proyectadas se aplica la frmula de demanda insatisfecha

que anteriormente se expuso y se tiene:
Demanda insatisfecha
Proyeccin de Proyeccin Demanda

la demanda en de la oferta insatisfecha
Ao unidades en unidades en unidades
2006 268.195 54.700 213.495
2007 312.290 58.813 253.477
2008 364.688 63.471 301.217
2009 425.391 68.677 356.714
2010 494.397 74.429 419.968
2011 571.707 80.727 490.980
Los datos que figuran como serie histrica pueden ser proyectados mediante las tcnicas de proyeccin
que se encuentran en el captulo 3 (Tcnicas de prediccin -segn el mtodo de Ajuste de lneas de
tendencia a un grfico de dispersin desde la pgina 96 hasta la 99) del texto Proyectos de inversin.
Formulacin y evaluacin. Pearson Prentice Hall, Chile 2011, segunda edicin.
b.4). Otro ejemplo prctico: demanda insatisfecha

La empresa ZAPATERO S.A. desea implantar una lnea de produccin para fabricar calzado industrial.
PROD. DE CALZADO PROD./ CALZADO INDUST.

AOS (8%)
2005 245000 19600
2006 256000 20480
2007 269000 21520
2008 286580 23726
2009 307050 24564
2010 318000 26024
2011 325300 26024
La produccin de calzado industrial constituye el 8% del total del calzado.

El consumo promedio anual de cada obrero es de 1.3 pares de calzado.
En el ao 2011 se determin el siguiente nmero de obreros ocupados por actividad.
AGRICULTURA 93960
MINERIA 24704
INDUSTRIA 150700
ELECTRICIDAD 18300
CONSTRUCCIN 24000
TRANSPORTE 10800
La economa genera puestos de trabajo industrial en el 3% promedio anual.
Se pide determinar la existencia o no de demanda insatisfecha. Utilice una funcin de regresin lineal
para estimar la oferta.
Solucin
Proyeccin oferta
Mtodo tendencia lineal
PROD./ CALZADO INDUST.

AOS (8%)
2012 27906
2013 29099
2014 30292
2015 31485
2016 32678
Proyeccin demanda
AOS Obreros ocupados Demanda pares de calzado

2012 155221 201787
2013 159878 262323
2014 164674 341021
2015 169614 443327
2016 174703 576325
Clculo para el ao 2012: 150 700 obreros ocupados sector industrial x 1,03 crecimiento de empleos de
este sector = 155 221, y as para los siguientes aos. La demanda 155.221 obreros x 1.3 pares de calzado
anual=201.787.
Demanda insatisfecha
Demanda pares de Oferta pares de Demanda Participacin

AOS calzado calzado insatisfecha proyecto 10%
2012 201787 27906 173881 17388
2013 262323 29099 233224 23322
2014 341021 30292 310729 31073
2015 443327 31485 411842 41184
2016 576325 32678 543647 54365
El proyecto participar en la demanda insatisfecha de mercado con el 10%, significando con ello que sus
inversiones son limitadas en funcin de su estructura de financiamiento, costos y gastos.
Nota
Es importante sealar que para el desarrollo de la gua correspondiente a este parcial es necesario
aprender a travs del computador la manera cmo se proyectan series histricas.
C. Fundamento terico: Texto gua
Para realizar las actividades correspondientes a los numerales 2.1, 2.2 y 2.3 srvase considerar las
siguientes instrucciones:
Lea en el texto Proyectos de inversin. Formulacin y evaluacin, el captulo 1 referente a conceptos

introductorios acerca del alcance del estudio de proyectos, desde la pgina 17 hasta la 42,
permitindole comprender que el proceso de un proyecto reconoce cuatro grandes etapas: idea,
preinversin, inversin y operacin.
Luego, analice el captulo 2 (Estudio de mercado), desde la pgina 45 a la 85, aqu enfatizar sobre el
comportamiento econmico del mercado del proyecto y la informacin econmica de mercado,
siendo uno de los ms importantes y complejos para el preparador del proyecto.
Asesora didctica
Caso n. 4
Para realizar las actividades correspondientes a los numerales 2.4, 2.5, 2.6 y 2.7.
Para realizar las actividades propuestas, lea en el texto Proyectos de inversin. Formulacin y evaluacin
el captulo 4 referente a Estudio tcnico del proyecto, desde la pgina 123 hasta la 148, aqu entender
que el estudio tcnico de un proyecto conlleva el anlisis de tres elementos: la localizacin, el tamao de
la planta y el estudio de la ingeniera.
La localizacin puede definir el xito o el fracaso de un proyecto, est definida por el estudio de factores
locacionales, tales como la materia prima, disponibilidad de terrenos, de mano de obra, etc. Muchos son
los factores que influyen en la determinacin de lo que pueda considerarse tamao ptimo de la inversin,
destacndose la demanda, la disponibilidad de insumos, la capacidad financiera del inversionista y el
crecimiento de la competencia, entre muchos otros. El tema Tamao ptimo de la planta, sin duda
alguna es de trascendental importancia para la determinacin de la capacidad instalada.
En lo que respecta a la ingeniera, es importante el estudio del proceso productivo en funcin de la
elaboracin de flujogramas.
Estudie el tema relacionado con el estudio de la organizacin del proyecto, a partir de la pgina 153 del
texto. Enseguida, enfatice su estudio en el tema Efectos tributarios, este tema se refiere en las pginas
154-174 del texto gua, aqu usted aprender que el anlisis de estos factores har posible detectar con
mayor precisin el efecto sobre las inversiones, especialmente en obras fsicas, como tambin el
equipamiento requerido para su operacin.
Una vez que usted haya ledo con total detenimiento lo expuesto anteriormente, le sugiero revisar
un ejemplo real, que le servir de apoyo y gua para desarrollar el tem mencionado anteriormente.
Actividad de aprendizaje paso a paso n. 1
Para que usted pueda entender cmo realizar un estudio tcnico, a continuacin encontrar el desarrollo
de la viabilidad tcnica de un proyecto.
Considere que tan solo es una muestra. Usted deber desarrollar todos los tems que se solicitan en
la actividad de aprendizaje concerniente al pedido 2.4.
Proyecto: Reapertura de un aeropuerto
Primer paso: Tamao del proyecto
Consideramos la informacin de los viajes frecuentes que realizan los pasajeros al extranjero por
negocios, turismo y migracin proporcionados por las agencias de viajes y la venta de boletos registrados
en otros aeropuertos, Ministerio de Turismo y las Cmaras de Turismo lo que nos refleja una demanda
insatisfecha de este servicio, este proyecto cubrir un 10% de esta demanda insatisfecha.
Usuarios del servicio
Pasajeros clase A
Pasajeros clase B
Carga y encomiendas
Estrategia comercial
Precio: Relacionado con los de la competencia y el nivel social de las personas.
Producto: Servicios de transporte areo, carga y pasajeros
Plaza: El lugar del aeropuerto
Promocin. Se realizar a travs de los diferentes medios de comunicacin, agencias de viajes, cmaras
de Turismo, Ministerio de Turismo, quin fomenta la Ley de Feriados para el Turismo Interno.
Segundo paso: Estudio de localizacin

Macrozona: Ecuador
Microzona: Cuenca
Factores de localizacin
Para localizar en forma ptima el proyecto de reapertura de un aeropuerto se consideraron algunos

factores de tres ciudades del Ecuador.
En la ciudad de Cuenca, existe mucha demanda de transporte areo debido a la gran cantidad de
inmigrantes que existe en la zona. Con respecto al impacto ambiental, los terrenos disponibles estn muy
distantes de la comunidad y lo que evitara el ruido para la comunidad y disminuye el peligro de
accidente. La estructura fsica del terrero en esta zona es firme, las vas de acceso estn en buen estado.
En la ciudad de Guayaquil, los terrenos disponibles estn habitados a sus alrededores por invasiones,
adems el terreno no es firme ya que existen rellenos de basura, las vas de comunicacin estn en regular
estado y carecen de servicios bsicos.
En la ciudad de Quito, la comunidad acepta esta clase de proyectos debido a la alta demanda de transporte
areo, las reas disponibles del terreno son firmes en el 80% de su extensin, las vas de comunicacin
estn en regulares condiciones.
Factores
Infraestructura social (peligro si es zona poblada)

Impacto ambiental (ruido, contaminacin)
Vas de comunicacin (vas de acceso)
Servicios bsicos (necesarios)
Disponibilidad de terrero (para ampliacin del aeropuerto)
Mtodo cualitativo por puntos
QUITO GUAYAQUIL CUENCA

FACTORES PESO CALIF. POND. CALIF. POND. CALIF. POND
.
Infraestructura social 0.25 9 2.25 8 2.0 10 2.5
Impacto ambiental 0.25 8 2.0 8 2.0 8 2.0
Vas de comunicacin 0.20 7 1.4 6 1.2 8 1.6
Servicios bsicos 0.10 8 0.8 6 0.6 9 0.9
Solidez del terreno 0.20 8 1.6 6 1.2 9 1.8
TOTALES 1.00 8.05 7.0 8.80
La localizacin ptima para la reapertura del aeropuerto es la ciudad de Cuenca, ya que aparte de ser la
ciudad que ms inmigrantes tiene dentro del pas es una ciudad que cuenta con un terreno firme y plano
que sirve para esta clase de proyectos, ya que las vas de comunicacin estn en excelentes condiciones lo
que permite la llegada al aeropuerto sin dificultad tanto de las personas como de la carga, adems cuenta
con los servicios bsicos necesarios y por encontrarse distante de la ciudad el impacto ambiental no es tan
directo.
Nota
Para reforzar el tema de la matriz de localizacin, sobre todo cmo se procede a la ponderacin y
calificacin de los factores locacionales por cada alternativa, le expongo el fundamento terico para luego
explicarlo a travs de un caso prctico.
Fundamento terico
Determinacin de la matriz de localizacin
Este mtodo consiste en definir los principales factores determinantes de una localizacin para asignarles
valores ponderados de peso relativo, de acuerdo con la importancia que se le atribuye. El peso relativo,
sobre la base de una suma igual a uno, depende fundamentalmente del criterio y experiencia de evaluador.
Al comparar dos o ms localizaciones opcionales, se procede a asignar una calificacin a cada factor en
una localizacin de acuerdo con una escala predeterminada como por ejemplo, de 0 a 10.
La suma de las calificaciones ponderadas permitir seleccionar la localizacin que acumule mayor
puntaje.
Caso prctico
Vamos a suponer que se desea producir pasta de tomate rin en dos zonas diferentes: ya sea en
Pimampiro y otra de las opciones es la ciudad de Ibarra (para estudiantes de centros de apoyo
diferentes al 50, estas son zonas rurales de la provincia de Imbabura, usted deber utilizar zonas propias
de su sitio natural de vivienda), no se conoce exactamente dnde localizar el proyecto para lo cual se
utilizar el mtodo cualitativo por puntos, de la siguiente manera:
Sitio A: lo consideraremos a Pimampiro

Sitio B: lo consideraremos a Ibarra
La lista de factores relevantes ms utilizados son:
Transporte. Se refiere a la cercana del demandante a los medios de transporte, as como la

facilidad de transporte para trasladar materia prima e insumos.
Disponibilidad de insumos y materia prima.
Factores climticos como: lluvia, fro, calor, otros.
Vas de comunicacin como: carreteras, tren, otros.
Disponibilidad de mano de obra.
Pueden ser los que usted considere importantes, esto depende del tipo de proyecto y de la habilidad del
proyectista.
Luego procedemos a realizar la matriz de calificacin por puntos de la siguiente manera:
Factor relevante Peso Calificacin Ponderacin Calificacin Ponderacin

asignado
Sitio A
Sitio B
Transporte 0.35 4 1.4 3 1.05
Insumos y materia 0.25 4 1.0 3 0.75
prima
Mano de obra 0.25 4 1.0 4 1.0
Vas de comunicacin 0.15 3 0.45 4 0.6
Servicios bsicos 0.10 3 0.3 3 0.3
Total 1.00= 100% 4.15 3.7
La ponderacin o peso asignado lo realiz de acuerdo con el grado de porcentaje en la importancia del
proyecto, por ejemplo: el transporte le ha asignado un porcentaje de importancia de 0.35%, luego a la
facilidad en cada zona para conseguir insumos y materia prima un 0.25% y as sucesivamente de cada uno
de los factores relevantes, que considera importantes para el proyecto. El total del peso asignado sumar
1.00% entre todos los pesos de todos los factores locacionales seleccionados.
La ponderacin no es ms que el producto entre el peso asignado y la calificacin.
Respecto a la calificacin de cada sitio puede tomar valores aleatorios en escalas del 1 al 5 o hasta el 10,
e incluso de acuerdo con el gusto del proyectista, se puede tomar otras escalas. Luego se multiplica el
peso asignado por la calificacin de cada sitio. Es este caso el sitio que mayor puntaje sac es el sitio A
(4.15), entonces Pimampiro, es el sitio que hipotticamente ms le conviene, para implementar su
proyecto.
Tercer paso: Ingeniera del proyecto
Anlisis del proceso del servicio

1. Planificacin de vuelos. Se planifican y se organizan los vuelos que se pueden realizar durante el
mes, horas de salida y destino, pilotos, azafatas, men que se va a brindar en el avin.
2. Oferta de vuelos. Se refiere a la lista de vuelos que ofrece este aeropuerto.
3. Venta de boletos. A travs de ventanilla del aeropuerto y de las agencias de viajes.
4. Contratos de transporte areo de carga. Revisin y verificacin de los documentos y carga que se van
a transportar.
5. Confirmacin de boletos y registro de documentos y su equipaje. Se verifica la clase de boleto y se
registran los documentos del cliente (como pasaporte, C.I.).
6. Recepcin de equipaje. Se verifica y se coloca una identificacin de acuerdo con el cdigo del boleto
del cliente.
7. Revisin por parte de migracin. Revisin de pasajes, documentos y equipaje que lleva en la mano.
8. Permanencia en la sala de espera. La espera de 20 minutos hasta ingresar al avin.
9. Transporte hacia el avin. En un bus interno sale de la sala de espera e ingresa al bus para luego
ingresar directo al avin.
10. Ingreso al avin. Ingreso de clientes al avin y su respectiva ubicacin de acuerdo con la clase y
nmero de asiento.
11. Informacin sobre vuelo. Las azafatas informan a los clientes acerca del vuelo, con sus respectivas
recomendaciones.
Diagrama de flujo
PLANIFICACION DE VUELOS
OFERTA DE VUELOS
VENTA DE BOLETOS CONTRATOS TRANS. DE CARGA
CONFIRMACION BOLETOS
VERIFICACIN
RECEPCIN EQUIPAJE
INSPECCIN-MIGRACIN
ESPERA
TRANSPORTE INTERNO
INGRESO AL AVIN
INFORMACIN-RECOMENDACIONES
Presupuestos de ingresos
La informacin del estudio de mercado es til para preparar este presupuesto, as por ejemplo en pases
sometidos a procesos inflacionarios, se prefiere realizar los clculos a futuro manteniendo los mismos
precios utilizados para el primer ao.
Presupuesto de egresos
La forma de obtener el costo total de una inversin, es est basado en reglas precisas y bien definidas.
Por ejemplo cuando se trata de la construccin de obras civiles, la suma de los costos unitarios de los
diversos tems da el costo total de inversin de la obra.
Clasificacin de costos
Costos fijos
Permanecen constantes, independientemente de la produccin, por ejemplo: sueldos de directivos,

depreciaciones.
Costos variables
Son directamente proporcionales al volumen de produccin y distribucin, por ejemplo: la mano de obra
directa.
Costos semivariables o semifijos
Su relacin no es directamente proporcional al volumen de produccin; es decir, que para producir una
cantidad determinada de productos, se hace necesario el distribuir un costo.
Este tipo de costos es semivariable por contener una raz fija y el elemento variable.
Si se comparan los diferentes costos y gastos (materia prima, mano de obra, depreciaciones, etc.) contra
los diferentes volmenes de produccin obtendremos cules pertenecen a las variables, cules a los fijos y
cules a los semivariables y de estos ltimos (previo procedimiento tcnico ms completo), se puede
establecer la raz fija y la raz variable, es decir, el costo fijo y el variable.
Costos totales
Costo total es la suma de los costos fijos y los costos variables, relacionados con un volumen especfico
de produccin o de utilizacin del proceso o servicio.
Estado de prdidas y ganancias
Este estado permite calcular la utilidad o prdida en la operacin de una empresa, se estructura de la
siguiente manera:
Ventas
Costo de produccin
Utilidad bruta en ventas

Gasto de ventas
Utilidad neta en ventas

Gastos generales y administrativos
Utilidad en operacin
- Gastos financieros
Utilidad antes de impuestos y participacin

- 15% de participacin empleados
Utilidad neta antes de impuestos

- 25% de impuesto a la renta
-
Utilidad neta
Para que usted durante este segundo parcial, pueda entender los elementos del presupuesto de costos e
ingresos, pongo a su conocimiento el siguiente fundamento terico y la debida explicacin a travs de un
caso prctico:
1. Presupuesto de inversin
El presupuesto de inversin, dentro de un proyecto, corresponde a una descripcin detallada de los

requerimientos de capital que van a ser necesarios para su ejecucin. El deseo de llevar adelante un
proyecto trae consigo asignar, para la ejecucin, una cantidad de variados recursos, que se pueden agrupar
en grandes rubros:
a) Los requeridos para la instalacin, construccin del proyecto o el montaje del mismo, llamados
inversiones fijas y que ms tarde se convertirn en activo fijo de la empresa.
b) Activos diferidos.
c) Los recursos financieros que se necesitan para la etapa de funcionamiento del proyecto, llamado
capital de trabajo o de operacin.
Activos fijos
Son toda clase de bienes u objetos materiales que tienen existencia fsica o corprea, que son adquiridos
por las empresas o entidades exclusivamente para el uso o servicio permanente en sus actividades
operativas, tales como terrenos, muebles, edificios, equipos, vehculos, etc. Estos activos estn sujetos a
depreciacin (excepto terrenos).
Como ejemplo de anlisis de un proyecto hipottico: la inversin de activos fijos se detalla a

continuacin.
Tabla
ACTIVOS FIJOS
TERRENO Y OBRA CIVIL
Precio Precio
Concepto Cantidad Unidad Unitario Total
Terreno 250 m2 45 11.250
2
Obra Civil y Construccin 200 m 100 20.000
Total 145 31.250
MAQUINARIA Y EQUIPO
Precio Precio
Maquinaria 18.740
Congelador 1 unidad 540 540
Balanza (50-100kg) 1 Unidad 200 200
Refractmetro (0-30 Brix) 1 Unidad 900 900
Termmetro (0-150) 2 Unidad 45 90
Mezcladora (20 GL) 1 Unidad 3.600 3.600
Empacadora 1 Unidad 980 980
Selladora Automtica 1 Unidad 4.100 4.100
Filtro Tangencial 1 Unidad 6.250 6.250
Mesa de Acero Inoxidable 2 Unidad 750 1.500
Ozonoficadores 2 Unidad 290 580
Equipo de Cmputo 908
Computadora 2 Unidad 390 780
Impresora Canon 2 Unidad 64 128
Equipo y Muebles de Oficina 1.499
Fax 1 Unidad 125 125
Silla 10 Unidad 39 388
Escritorio 4 Unidad 146 582
Archivador (4 gavetas) 2 Unidad 202 403
Total maquinaria y equipo 21.147
VEHCULO
Precio Precio
Camioneta MAZDA 1 Unidad 6.500 6.500
Total 6.500 6.500
Fuente: Investigacin de campo
Activos intangibles
Son considerados tiles por los derechos o privilegios especiales que tienen, no poseen existencia fsica o
corprea, tales como: patentes, llave de negocio, derechos de autor, marcas registradas, prestigio o crdito
mercantil.
Estos activos estn sujetos a amortizacin.
Para el estudio planteado, la inversin en activos intangibles o diferidos se seala en la siguiente tabla:
Tabla
GASTOS PREOPERATIVOS
VALOR
CONCEPTO TOTAL
Aprobacin de constitucin 448
Publicacin extracto 70
Patente municipal -
Afiliacin Cmara de Industrias 50
Registro mercantil -
Notaria: anotacin marginal 11
RUC -
Inscripcin en Registro Societario -
Abogado 200
Permiso de funcionamiento 40
Registro sanitario 681
Gasto operacional del prstamo 2.064
TOTAL 3.564
Capital de trabajo
Est constituido por un conjunto de recursos, que una empresa debe tener, para atender sus necesidades
de operacin y corresponde al excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante.
El capital de trabajo, llamado tambin capital de operacin, est compuesto por todos aquellos recursos
disponibles en una empresa e incluir los gastos tales como compra de materia prima y materiales
directos, pago de mano de obra, gastos de administracin de ventas, hasta que haya un flujo normal de
ingresos por ventas.
El capital de trabajo necesario para iniciar la operacin dentro de la empresa es el siguiente:
Tabla
CAPITAL DE TRABAJO
Concepto Precio Total

Materia prima 978,67
Material indirecto 112,50
Mano de obra directa 1.004,93
Mano de obra indirecta 1.553,42
Sueldos y salarios 1.655,95
Insumos de oficina 27,95
Insumos de limpieza 189,76
Servicios bsicos 887,67
Publicidad 295,89
Combustible 136,70
Manteamiento de equipo 176,92
Mantenimiento de vehculo 58,76
Imprevistos 147,95
Total 7.227,08
2. Presupuesto de egresos
En un proyecto, se pueden distinguir cuatro funciones bsicas: produccin, administracin, ventas y
financiamiento. Para llevar a cabo cada una de estas funciones, la empresa tiene que efectuar ciertos
desembolsos por pago de salarios, arrendamientos, servicios pblicos, compra de materiales, pago de
intereses, etc. Estas erogaciones reciben el nombre de costos de produccin y gastos tanto de
administracin, ventas y financieros, segn la funcin a la que pertenezcan. Por tanto, se puede afirmar
que fundamentalmente existen cuatro clases de costos: produccin, administracin, ventas y financiero
PRESUPUESTO DE EGRESO ANUAL

CONCEPTO V. Anual
1 2 3 4 5
COSTO DE PRODUCCIN 31.036,77 33.900,94 36.054,15 38.508,23 41.263,18
Materia Prima 7.938,13 10.481,26 12.412,47 14.613,53 17.084,44
Material Indirecto 912,52 1.204,86 1.426,86 1.679,88 1.963,92
Mano de obra directa 8.151,12 8.151,12 8.151,12 8.151,12 8.151,12
Mano de obra indirecta 12.600,00 12.600,00 12.600,00 12.600,00 12.600,00
Mantenimiento de Maq y Equip. 1.435,00 1.463,70 1.463,70 1.463,70 1.463,70
GASTOS ADMINISTRATIVOS
Y VENTAS 27.582,88 27.893,06 28.065,44 25.841,26 26.020,61
Sueldos y Salarios 13.431,60 13.431,60 13.431,60 13.431,60 13.431,60
Insumo de Oficina 226,70 226,70 226,70 226,70 226,70
Insumos de Limpieza 1.539,14 1.539,14 1.539,14 1.539,14 1.539,14
Servicios Bsicos 7.200,00 7.488,00 7.637,76 7.790,52 7.946,33
Publicidad 2.400,00 2.400,00 2.400,00 - -
Combustible 1.108,80 1.130,98 1.153,60 1.176,67 1.200,20
Mantenimiento de Vehculo 476,64 476,64 476,64 476,64 476,64
Imprevistos 1.200,00 1.200,00 1.200,00 1.200,00 1.200,00
GASTO FINANCIERO 4.251,54 3.984,36 3.686,27 3.353,68 2.982,61
Intereses 4.251,54 3.984,36 3.686,27 3.353,68 2.982,61
GASTO TOTAL 62.871,19 65.778,36 67.805,86 67.703,18 70.266,40
Supuestos de proyeccin. Los costos y gastos han sido proyectados hasta el ao cinco considerando el
ndice anual inflacionario.
3. Presupuesto de ingresos
Los ingresos de un proyecto dependern de la estructura de su produccin; se da por supuesto que los
ingresos ms importantes sern los de la venta de los bienes que generar el proyecto. Tambin hay otros
ingresos que debern ser considerados para la evaluacin correcta del proyecto; entre estos estaran los
siguientes: ingreso por la venta de activos de reemplazo; venta de subproductos y venta de servicios
complementarios
Presupuesto de ingreso anual
Concepto AOS
1 2 3 4 5
Ventas 68.439 90.365 107.015 125.991 147.294
Venta de equipo de computo 300
TOTAL INGRESOS 68.439 90.365 107.315 125.991 147.294
El presupuesto de ingreso anual se lo obtuvo multiplicando el nmero de unidades a vender en el ao por

el valor unitario, se lo puede observar en el siguiente cuadro.
PRESUPUESTO DE INGRESO ANUAL

Precio de
Venta
Aos Unidades vendidas (500 ml) (unidad) Total Ingresos
1 45.626 1,5 68.438,83
2 60.243 1,5 90.364,50
3 71.343 1,5 107.014,50
4 83.994 1,5 125.991,00
5 98.196 1,5 147.294,00
Para complementar su estudio

Le invito a que lea los captulos n. 7 y 8, pgina 217-280 del texto gua, aqu revisar los temas
relacionados con los beneficios del proyecto y cmo construir los flujos de caja, quiz la parte
fundamental a la hora de decidir si el proyecto se acepta o se rechaza; este tema se centra en la
recopilacin de informacin estrictamente financiera, relacionada con los anteriores estudios, por
mencionar, el estudio de mercado, el tcnico, el econmico; esta informacin por usted ya aprendida
tiende a estructurar un elemento importantsimo conocido como el flujo neto de caja, que no es ms que
la entrada y salida de dinero (ingresos-egresos ) en forma inmediata, es decir, el dinero que se dispone de
forma lquida. Observe los dos tipos de flujos de caja:
A). Para el proyecto.
B). Para los inversionistas.
Revselos detenidamente, hay diferencias notables en su estructura.
Luego de haber entendido cmo se estructura un flujo neto de caja, es necesario que conozca los criterios
de evaluacin de proyectos, para ello srvase estudiar el capitulo n. 8 que se refiere a Clculo y
anlisis de la viabilidad econmica que se encuentra desde la pagina 287 a la 308 del texto gua, aqu
usted podr motivarse con la parte terica y matemtica de cmo calcular e interpretar el valor actual
neto, la tasa interna de retorno, sin lugar a dudas estos son los indicadores que definen la viabilidad
global del proyecto, un tema importante para su formacin como profesional, temas que de por vida le
servirn para la toma de decisiones, al momento de aceptar o rechazar una determinada inversin.
Para que usted durante este parcial, pueda entender cmo se determinan los flujos netos de caja para el
proyecto apalancado, pongo a su conocimiento el siguiente caso prctico, cuyos datos son los expresados
en la asesora didctica del primer parcial.
Estado de prdidas y ganancias proyectado (cinco aos)
Concepto Aos
1 2 3 4 5
Ingresos 68.439 90.365 107.315 125.991 147.294
Costo de Produccin - 31.037 - 33.901 - 36.054 - 38.508 - 41.263
Utilidad bruta en Ventas 37.402 56.464 71.260 87.483 106.031
Gastos de administracin y ventas - 27.583 - 27.893 - 28.065 - 25.841 - 26.021
Gastos Financieros
Utilidad antes de participacin e
impuestos 9.819 28.571 43.195 61.642 80.010
Participacin de Trabajadores - 1.473 - 4.286 - 6.479 - 9.246 - 12.002
Utilidad antes de impuestos 8.346 24.285 36.716 52.395 68.009
Impuesto a la renta - 2.087 - 6.071 - 9.179 - 13.099 - 17.002
= UTILIDAD NETA 6.260 18.214 27.537 39.296 51.007
Estructura de financiamiento
%
Valor Valor Recursos recursos Recursos % recursos
ACTIVOS parcial total propios propios financiados financiados
ACTIVOS FIJOS 58.896,60
Terreno 11.250,00 11.250,00 16,14%

Obra civil y
construccin 20.000,00 15.186,05 21,79% 4.813,95 6,91%
Maquinaria y Equipo 18.740,00 18.740,00 26,89%
Equipo de Computo 908,00 908,00 1,30%
Muebles de Oficina 1.498,60 1.498,60 2,15%
Vehculos 6.500,00 6.500,00 9,33%

ACTIVOS
DIFERIDOS 3.563,95
Gastos Preoperativos 3.563,95 3.563,95 5,11%

CAPITAL DE
TRABAJO 7.227,08
Materia Prima 978,67 978,67 1,40%
Material Indirecto 112,50 112,50 0,16%
Mano de obra directa 1.004,93 1.004,93 1,44%

Mano de obra
indirecta 1.553,42 1.553,42 2,23%
Sueldos y Salarios 1.655,95 1.655,95 2,38%
Insumos de Oficina 27,95 27,95 0,04%
Insumos de Limpieza 189,76 189,76 0,27%
Servicios Bsicos 887,67 887,67 1,27%
Publicidad 295,89 295,89 0,42%
Combustible 136,70 136,70 0,20%

Mantenimiento de
Equipo 176,92 176,92 0,25%
Mantenimiento de
Vehculo 58,76 58,76 0,08%
Imprevistos 147,95 147,95 0,21%
TOTAL 69.687,63 30.000,00 43,05% 39.687,63 56,95%

Flujo de efectivo del proyecto cinco aos
Concepto AOS
1 2 3 4 5
Ingresos 68.438,83 90.364,50 107.014,50 125.991,00 147.294,00
Venta de Activo 300,00

- - - - -
Costos Variable 8.850,65 11.686,12 13.839,33 16.293,41 19.048,36
- - - - -
Costos Fijos 22.186,12 22.214,82 22.214,82 22.214,82 22.214,82
Gasto Administrativo y - - - - -
Ventas 27.582,88 27.893,06 28.065,44 25.841,26 26.020,61
- - - - -
Depreciacin 3.469,90 4.126,74 4.126,74 4.126,74 4.126,74
- - - - -
Amortizacin 712,79 712,79 712,79 712,79 712,79
Utilidad antes de
participacin 5.636,50 23.730,97 38.355,38 56.801,97 75.170,68
- - - - -
15% Trabajadores 845,47 3.559,65 5.753,31 8.520,30 11.275,60
Utilidad antes de
impuestos 4.791,02 20.171,33 32.602,07 48.281,68 63.895,08
- - - - -
25% Impuesto a la renta 1.197,76 5.042,83 8.150,52 12.070,42 15.973,77
Utilidad Neta 3.593,27 15.128,49 24.451,55 36.211,26 47.921,31
Depreciacin 3.469,90 4.126,74 4.126,74 4.126,74 4.126,74
Amortizacin 712,79 712,79 712,79 712,79 712,79

-
Inversin Inicial 62.460,55
-
Inversin de Reemplazo 908,00
-
Inversin de Ampliacin 8.758,00
Inversin Capital de -
Trabajo 7.227,08
Valor de desecho 14.328,14

= FLUJO DE CAJA -
DEL PROYECTO 69.687,63 7.775,95 11.210,03 28.383,09 41.050,79 67.088,98
Para que usted pueda entender cmo calcular los requerimientos de capital de trabajo (tema que no se
discute en el texto gua) a continuacin encontrar la Nota tcnica n. 2, que explica dicho procedimiento.
Nota tcnica n. 2
Esta nota le ayudar a desarrollar la actividad de aprendizaje 2.5.
Clculo de requerimientos de capital de trabajo
Est constituido por un conjunto de recursos, que una empresa debe tener, para atender sus necesidades
de operacin y corresponde al excedente del activo circulante sobre el pasivo circulante.
El capital de trabajo, llamado tambin capital de operacin, est compuesto por todos aquellos recursos
disponibles en una empresa e incluir los gastos tales como compra de materia prima y materiales
directos, pago de mano de obra, gastos de administracin de ventas, hasta que haya un flujo normal de
ingresos por ventas.
Mtodo del periodo de desfase
Este mtodo consiste en determinar la cuanta de los costos de operacin que debe financiarse desde el
momento en que se efecta el primer pago por la adquisicin de la materia prima hasta el momento en
que se recauda el ingreso por la venta de los productos, que se destinar a financiar el periodo de desfase.
El clculo de la inversin en capital de trabajo (ICT) se determina por la expresin:
ICT= (Costo Anual/ 365)*Nmero de das de desfase
Los nmeros de das de desfase representan el tiempo en que se debe cumplir con todo el ciclo de
operacin, por ejemplo: una planta elaboradora de queso podra tener un periodo de desfase o de
recuperacin de 120 das si desde que compra la leche hasta que el queso est terminado pasan 60 das, si
hay 30 das promedio de comercializacin y si se vende con crdito a 30 das plazo.
Una forma de determinar el capital de trabajo consiste en calcular el costo de operacin anual y dividirlo
para 360 das; de esta forma se obtiene un costo de operacin diario que se multiplica por la duracin en
das del ciclo de operacin (periodo de desfase o recuperacin).
Ejemplo de clculo
El capital de trabajo necesario para iniciar la operacin dentro de una empresa es el siguiente:
Capital de trabajo (primer ao)
Concepto Precio total

Materia prima 978,67
Material indirecto 112,50
Mano de obra directa 1.004,93
Mano de obra indirecta 1.553,42
Sueldos y salarios 1.655,95
Insumos de oficina 27,95
Insumos de limpieza 189,76
Servicios bsicos 887,67
Publicidad 295,89
Combustible 136,70
Manteamiento de equipo 176,92
Mantenimiento de vehculo 58,76
Imprevistos 147,95
Total 7.227,08
Considere que los costos de operacin fueron anuales:

Costo anual de materia prima: 7.938
Nmero das de desfase: 45
ICT= (Costo anual/ 365)*Nmero de das de desfase

ICT= (7.938/ 365)*45
ICT= $ 978.67
De igual forma se calcula para los dems tems (mano de obra, materiales indirectos, etc.).
Para mayor informacin sobre este tema, usted puede consultar el siguiente texto complementario:
Ttulo: Preparacin y evaluacin de proyectos.
Autor: Nassir Sapag Chain
Editorial: McGraw Hill
Edicin o ao: 2010
Especficamente, las pginas 242 y 243 del capitulo XII Inversiones del proyecto.
Nota tcnica n. 3
Le ayudar a desarrollar la actividad de aprendizaje 2.2.
Clculo de las tasas de descuento para proyectos de inversin: sin y con financiamiento
A). Tasa de descuento del proyecto o sin financiamiento
a.1) Tasa real = (tasa de inters a largo plazo - inflacin que te paga el banco) / (1 + inflacin)
Tasa de inters que paga el sistema financiero a largo plazo = 8%
Inflacin = 3%
(0.08 - 0.03)/ = .05/1.03 = 0.04854 = 4.85%

(1 + 0.03)
a.2) Tasa libre de riesgo: Alternativas
b.1) Pago de bonos a largo plazo (10%)

b.2) Lo que pagan las instituciones financieras solventes AA AAA
Ms
Tasa de riesgo (mximo 3%) en este caso 2%
Igual
Tasa de descuento = 12% (10% + 2%)

Flujos de fondos
1. Flujo de fondos del proyecto puro
Es con recursos propios. Saber si es rentable o no es rentable.
Como tasa de descuento se utiliza:
Tasa libre de riesgo + Tasa de riesgo = Tasa ajustada por el Riesgo (12%)
2. Flujo del inversionista, es decir, considerando el crdito.
Componentes
Recursos propios. Se utiliza como tasa de descuento el costo de oportunidad o mejor alternativa.
Recursos prestados. Tasa de descuento usada es el inters que se paga (tasa activa).
CPPC. Costo promedio ponderado del capital, averigua si el proyecto paga la deuda y el dinero invertido
tiene retorno financiero.
Si el VAN es negativo significa que:
- Tus aportes no tienen crdito financiero.

- No se puede pagar el crdito.
Costo promedio ponderado del capital para el inversionista, es decir, con crdito.
Una vez explicada la construccin o clculo de los flujos de caja, se requiere estructurar y definir la tasa
de descuento que se debe utilizar para actualizar los flujos netos de caja que liberar el proyecto a favor
de todos los que financiaron la inversin.
Los mtodos tericamente adecuados para evaluar proyectos de inversin a largo plazo son los criterios
de decisin que toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo y, por lo tanto, comparan valores
homogneos al someter a los flujos de caja a un proceso de descuento, situando a todos ellos en el mismo
punto de origen, es decir, en el que se realiza la inversin total, permitiendo una correcta comparacin de
valores.
As mismo, la tasa de descuento que se utiliza para establecer el valor actual de los flujos de caja, que se
denomina Costo Promedio Ponderado del Capital (K p), se refiere a la tasa mnima que se debera exigir o
ganar en un proyecto para que esto pueda ejecutarse sin que pierda valor en el mercado la futura empresa.
El costo promedio ponderado del capital es igual a la media aritmtica ponderada de los costos nominales
de las fuentes de financiacin utilizadas por el proyecto para financiar La inversin total.
La tasa de descuento que debe utilizarse para actualizar los flujos de caja no es solo el costo do los
recursos propios sino un promedio ponderado incluido el costo de la deuda. La ponderacin est dada por
la participacin relativa (%) de cada fuente en el financiamiento de la inversin total, que representa el
100%.
La frmula aplicada es la siguiente:
Kp = Ke x We + Kd(1-t) x Wd
En donde:
Kp Es el costo promedio ponderado del capital o tasa pertinente de descuento.
Ke Es el costo de los recursos propios, incluido el riesgo previsto en el proyecto.
Kd(1-t) Es el costo nominal de la deuda o tasa de inters pactada, despus de impuestos.
Wd Participacin relativa (%) de la deuda en el financiamiento del proyecto.
We Participacin relativa (%) de los recursos propios en el financiamiento del proyecto.
We+Wd = 100%
Siguiendo con el ejemplo.
Inversin total 100
Fuente capital propio: 40% al 12% Tasa ajustada por el riesgo = 4.8%
Fuente crdito: 60% al 18% Tasa activa de inters = 10.8%
SUMA = 15.6%
A la tasa activa de inters del crdito (18%) es necesario realizar la siguiente operacin:
Escudo fiscal
Siendo:
La participacin de los trabajadores 15%

Impuesto a la renta 25%
Escudo fiscal es =
= 1 - ((1 - 0.15) (1 - 0.25))
= 1 (0.85 * 0.75)
= 1 (0.6375)
= 0.3625 =36.25%
t = 0.3625 (tasa equivalente de participacin laboral e impuesto a la renta)
La tasa activa del banco es de 18 %.
Tasa de descuento para el crdito es:
0.18 (1 t)
0.18 (1 0.3625)
0.18 * .63750
= 0.11475 = 11.475%
Como es el crdito el 60%:
.11475 * .60 = 0.06885 = 6.88%
La tasa de descuento final para este inversionista es:
Tasa del capital propio con participacin de financiamiento del 40% = 4.80%
Tasa del crdito con participacin de financiamiento del 60% = 6.88%
TASA DE DESCUENTO DEL INVERSIONISTA ES 4.80% + 6.88% = 11.68%
Impacto del financiamiento en las utilidades de la empresa

- Incrementa costos del proyecto por pago de intereses.

- Disminuye el pago de impuestos.
Si el VAN del proyecto es menor que el VAN del inversionista significa que es mejor trabajar con
crdito.
El horizonte del proyecto se fija con la vida til del activo ms importante.
Ejemplo n. 2
Calculo de la tasa de descuento
PARA EL PROYECTO: financiamiento con recursos propios
Tasa pasiva a largo plazo, bonos 10,00%
Tasa de riesgo (mximo 3 %) 2,00%
Tasa ajustada por el riesgo 12,00%
PARA EL INVERSIONISTA: con crdito
Tasa activa de inters que le cobra la IFI 18,00%
TASA
FINANCIAMIENTO % APORTACIN INDIVIDUAL PONDERACIN
CRDITO 50,00% 11,475% 5,7375%
PROPIO 50,00% 12,000% 6,0000%
100,00% CPPK = 11,74%
CPPK = Costo promedio ponderado del capital
Ejemplo n. 3
Un proyecto requiere una inversin total de $10.000 y ser financiado en 60% con un prstamo bancario
que cobra una tasa de inters nominal anual de 15%. El saldo (40%) se cubrir con capital social, que
tiene un costo de oportunidad de 20%, incluido el riesgo asignable al proyecto. Se requiere calcular la tasa
pertinente de descuento, es decir, el costo promedio ponderado del capital.
El clculo de la tasa de descuento se puede realizar de la siguiente manera:

Concepto VALOR $ PARTICIP. % CN % CP %
Prstamo bancario 6.000 Wd = 60% 9.56% 5.73
Capital social 4.000 We = 40% 20% 8.00
Inversin total 10.000 We+Wd=100% Kp 13.7
Siendo:
CN = Costo nominal de la deuda expresado en porcentaje.
CP = Costo ponderado de cada fuente de financiacin expresado en porcentaje.
En el ejemplo, la tasa que debe aplicarse para el proceso de descuento de los flujos de caja es de 13.7%,
que representa, en promedio ponderado, al costo individual de las fuentes de financiacin utilizadas y por
lo mismo la tasa mnima aceptable de rentabilidad, llamada TMAR.
Debe quedar claro que si cambian las participaciones relativas de las fuentes de financiacin se
modificar tambin el costo promedio ponderado del capital.
Bibliografa
Manual de proyectos. Rodrigo Senz Flores. PUCE. 2014.
Actividades de aprendizaje
Actividad de aprendizaje 2.1.
Identifica los principales objetivos del estudio de mercado, las caractersticas del producto o
Resultado de servicio a estudiar, mediante la recoleccin de informacin cualitativa y cuantitativa, con el fin
aprendizaje de determinar, especficamente, la segmentacin del consumidor.
Estudio de mercado: Anlisis del producto o servicio, segmentacin del consumidor, el

Contenidos
mercado del proyecto
Resuelva los casos 3 y 4.
Antes de iniciar el desarrollo de la actividad de aprendizaje 2.1 es importante que lea la

siguiente instruccin especial, esto le permitir orientarse con el tema del proyecto (segn la
carrera que est cursando) que deber desarrollar a lo largo del presente semestre.
Recuerde que no debe cambiar el tema.
Instruccin especial
Planteamiento de las
A lo largo del estudio de la asignatura usted deber disear y evaluar un proyecto de inversin
actividades
a largo plazo (estrictamente cinco aos), para ello considere los dos siguientes numerales
explicativos:
1. Debe seleccionar un proyecto de la lista que a continuacin se detalla; debe hacerlo segn
la carrera que est cursando, centro de apoyo al que pertenezca y letra con la que inicia su
primer apellido.
Estudiantes de las carreras de Ingeniera en Marketing, Comercial y Finanzas. Estudiantes

de todas las tecnologas
Centro de apoyo n. 50
Letra A hasta la letra G

Tema: Estudio de factibilidad para la creacin de un centro de estudios de informtica para
nios mayores a 10 aos en la ciudad de Quito
Letra H hasta la letra N
Tema: Estudio de factibilidad para la creacin de una empresa que brinde servicios de publicidad
a empresas pequeas y medianas (decida usted la zona o lugar) en la provincia de Pichincha
Letra hasta la letra V

Tema: Estudio de factibilidad para la creacin de una empresa que preste servicios de transporte
pesado para pequeas y medianas empresas en la provincia de Pichincha
Letra W hasta la letra Z

Tema: Estudio de factibilidad para la creacin de una escuela de ajedrez para nios menores a
10 aos (decida usted la zona o lugar) en la provincia de Pichincha
Estudiantes centros de apoyo de provincias
El proyecto a desarrollarse queda a libre decisin del estudiante, siempre y cuando el tema est
enfocado obligatoriamente a la carrera que actualmente est cursando. (No se aceptarn otros
temas).
Estudiantes de las carreras de Ingeniera En Seguridad, Mecatrnica, Biotecnologa y otras
Tanto estudiantes del centro de apoyo 50 como de todos los centros de apoyo del pas
Los proyectos a desarrollarse quedan a libre decisin de los seores estudiantes, siempre y
cuando los temas estn enfocados obligatoriamente a la carrera que actualmente estn
cursando. (No se aceptarn otros temas).
2. Para elaborar la investigacin de sus guas, desarrolle cada tem propuesto en la seccin
planteamiento. Es importante que para el estudio de cada tem investigue aspectos
cuantitativos y cualitativos, que relacionen estrictamente al producto o servicio que ser
estudiado a lo largo del semestre.
Ahora que ya ha identificado el tema que le corresponde desarrollarlo, sugiero cumplir

con las siguientes actividades:
Caso prctico n. 3
En relacin con el estudio de mercado:

1. Lea el captulo de estudio de mercado, referente al texto gua de la asignatura (Sapag Chain,
Nassir (2011) Proyectos de inversin, formulacin y evaluacin. Mxico: Pearson Prentice Hall.
(Cap .4, pp. 63-88), determine los objetivos del estudio de mercado, estrictamente relacionado
con la oferta y demanda del bien o servicio.
2. Investigue a nivel de mercado de productos las caractersticas que hacen competitivo al

producto o servicio:
2.1. Con total claridad muestre las caractersticas del producto o servicio
2.2. Seleccione por lo menos tres productos complementarios/sustitutos, que influyan en el

posicionamiento del producto o servicio que est estudiando usted en el desarrollo de su gua.
3. Sintetice en un cuadro las principales variables de segmentacin del consumidor.
Orientaciones necesarias:
a) Para resolver las tareas propuestas en la actividad de aprendizaje, cuenta con el texto gua
especificado y con la bibliografa seleccionada a travs de los links.
b) Adems revise en la plataforma virtual de la modalidad, Seccin Leer correos, el

archivo que se adjunta correspondiente a un proyecto ejemplo. Lea desde su inicio los
Orientaciones elementos descritos, esto le ayudar a visualizar de mejor manera las actividades
didcticas obligatorias que deber cumplir en la gua de estudios.
Links
http://prezi.com/-7da0toujojj/estudio-de-mercado-y-comercializacion.
http://www.dspace.espol.edu.ec/bitstream/123456789/21538/1/D-37539.pdf.
http://suscipite.com/.../10-pasos-para-realizar-un-estudio-de-mercado-previo-a-lanzar-nuestr
Suficiente
Criterios Excelente (5) Bueno (4) Deficiente (0)
(3)
Identifica los
Su presentacin
principales
es fcil de leer,
objetivos del Presenta
presenta
estudio de parcialmente la Solo presenta
suficiente
mercado, las informacin informacin
informacin
caractersticas sobre los general de los
sobre los
del producto o objetivos del objetivos del
objetivos del
servicio a estudio de estudio de
estudio de
Criterios de estudiar mercado y las mercado y
mercado y las
evaluacin mediante la caractersticas caractersticas No presenta
caractersticas
recoleccin de del producto o del producto, la nada
del producto o
informacin servicio, idea del
servicio,
cualitativa y siendo una proyecto a
existiendo una
cuantitativa con descripcin desarrollar no
descripcin
el fin de parcial de la es innovadora y
clara de la idea
determinar, idea del carece de
del proyecto a
especficamente, proyecto a originalidad.
desarrollar
la segmentacin desarrollar.
siendo original
del consumidor.
o innovadora,

Resultado de Analiza las fuerzas de demanda y oferta tanto histricas, actuales y proyectadas, aplicando
aprendizaje tcnicas de recoleccin de informacin y mtodos de proyeccin para la determinacin de la
demanda insatisfecha potencial.
Estudio de mercado: anlisis de la oferta y demanda actuales y proyectadas. Definicin de la

Contenido existencia o no de demanda insatisfecha para el mercado del proyecto
Continuando con el avance de su proyecto, desarrolle las siguientes actividades:
1. Lea en el texto gua de la signatura, el captulo referente a Estudio de mercado

(Cap. 4, pp. 63-88), los temas del anlisis de la demanda.
Defina cualitativa y cuantitativamente el comportamiento histrico de la demanda:
- Demanda histrica
Planteamiento de las - Demanda actual del producto

actividades
- Proyeccin de la demanda
2. Lea en el texto gua de la signatura, el captulo referente a Estudio de mercado (Cap

.4, pp. 63-88), los temas del anlisis de la oferta
Defina cualitativa y cuantitativamente el comportamiento histrico de la oferta:
- Oferta actual
- Proyeccin de la oferta
Orientaciones necesarias
a) Al momento de determinar la demanda histrica, debe recolectar informacin que resuma

su comportamiento a travs de una serie histrica, en lo posible no menos a cinco aos
(para el desarrollo de la gua cinco aos), con el propsito de observar adecuadamente
la tendencia creciente, decreciente o fluctuante. Para la recoleccin de informacin sobre
datos reales del producto o servicio, utilice los siguientes link:
www.lacamaradequito.com.
www.cip.org.ec.
www.capeipi.org.ec.
www.ecuadorencifras.gob.ec
https://www.bce.fin.ec/index.php/component/k2/item/788-banco-central-del-ecuador
Orientaciones
b) Si no existe informacin histrica, puede aplicar otras metodologas de clculo como:
didcticas
consumo potencial, tasas de crecimiento geomtricas o aritmticas o combinacin de
datos de la poblacin con su tasa de consumo promedio o si tiene datos sobre el consumo
aparente, podra ser un camino correcto para el anlisis. Para ello, revise la asesora
didctica, sobre todo los ejercicios que ah se encuentran resueltos.
c) La demanda actual del producto se relaciona con el ltimo dato de la serie histrica, es
conveniente averiguar informacin que permita entender de alguna forma el
comportamiento del consumidor, as como gustos y preferencias, tasa de consumo del
bien o servicio, niveles de ingreso, etc.
d) La demanda proyectada asume una serie histrica (datos estadsticos), puede comprender
entre 5 a 10 aos (para el desarrollo de la gua cinco aos), se proyecta utilizando
tcnicas como el mtodo de los mnimos cuadrados o cualquier otra tcnica. Para ello,
revise la asesora didctica, sobre todo los ejercicios que ah se encuentran resueltos.
Tambin puede el siguiente link ayudarle:
https://es.scribd.com/doc/49072350/TECNICAS-DE-PROYECCIONES
e) De igual forma que trabaj con la demanda lo debe hacer con la oferta, claro est
enfocando esta vez al productor (competencia). Para la recoleccin de informacin real
apyese en el siguiente link:
www.ecuadorencifras.gob.ec.
Criterios Excelente (5) Bueno (4) Suficiente (3) Deficiente (0)
Presenta un
Presenta un
estudio de Presenta
estudio de
mercado donde parcialmente un
Analiza las mercado donde Presenta
analiza estudio de
fuerzas de analiza parcialmente un
eficientemente mercado donde
Demanda y eficientemente estudio de
la demanda y analiza la
Oferta tanto la demanda y mercado donde
oferta histricas, demanda y
histricas, ofertas analiza la
actuales y ofertas histricas,
actuales y histricas, demanda y
futuras, actuales y
proyectadas, actuales y ofertas
justificando las futuras, no
Criterios de aplicando futuras, no histricas,
fuentes de justifica las
evaluacin tcnicas de justifica las actuales y
informacin, fuentes de
recoleccin de fuentes de futuras, no
decisiones y informacin,
informacin y informacin, justifica las
conclusiones. decisiones y
mtodos de Hace una fuentes de
Hace una conclusiones.
proyeccin descripcin informacin,
descripcin No genera una
para la sencilla de las decisiones y
detallada de las descripcin de
determinacin tcnicas de conclusiones. No
tcnicas de las tcnicas de
de la demanda proyeccin de define el
proyeccin de proyeccin de las
insatisfecha las variables. mercado futuro
las variables. variables. Define
potencial. Define el del proyecto.
Define el el mercado futuro
mercado futuro
mercado futuro del proyecto.
del proyecto.
del proyecto.

Resultado de Determina la existencia o no de demanda insatisfecha, balanceando las series proyectadas de
aprendizaje demanda y oferta, para definir la viabilidad del proyecto desde el punto de vista comercial.
Definicin de la existencia o no de demanda insatisfecha para el mercado del proyecto

Contenidos
Determinacin de las estrategias de marketing
Continuando con el avance de su proyecto, desarrolle las siguientes actividades:

Revise la nota tcnica n. 1 que se expone en la Asesora Didctica. Muestre en un cuadro el
actividades
balance de la oferta y demanda proyectadas. Determine la existencia o no de demanda
insatisfecha. Deber interpretar los resultados con enfoque comercial y futurista para el
proyecto de estudio.
Para determinar la demanda insatisfecha, usted debe tener la proyeccin de la demanda y

oferta para los cinco aos del periodo de evaluacin (informacin calculada en la anterior
actividad de aprendizaje), para lo cual le sugiero lo siguiente:
Orientaciones
didcticas
La nota tcnica n. 1 se encuentra en la asesora didctica. Revise los ejemplos que se
muestran, esto le ayudar a cumplir con lo solicitado en la actividad de aprendizaje.
Determinar la
existencia o no
de demanda
insatisfecha,
balanceando
Determina
las series Determina Determina
Criterios de parcialmente
proyectadas de satisfactoriamente errneamente la No determina la
evaluacin la existencia o
demanda y la existencia o no existencia o no demanda
no de
oferta, para de demanda de demanda insatisfecha.
demanda
definir la insatisfecha. insatisfecha.
insatisfecha.
viabilidad del
proyecto
desde el punto
de vista
comercial.

Explica los factores que afectan el tamao del proyecto, los factores locacionales mediante el
Resultado de
anlisis de la matriz de mtodo cualitativo por puntos, logrando con ello la decisin ptima de
aprendizaje
tamao y ubicacin de la empresa.
Estudio tcnico. Estudio del tamao y localizacin ptimas. Factores determinantes que
Contenidos
inciden en estas variables
Caso prctico n. 4
Continuando con el avance del proyecto, desarrolle las siguientes actividades:
1. Lea en el texto gua, el captulo referente a determinacin del tamao del proyecto (cap
Planteamiento de las .8, pp. 181-201).
actividades
Elabore un cuadro detallado con informacin real investigada por usted de los siguientes
factores determinantes del proyecto:
El mercado
Disponibilidad de recursos financieros
Disponibilidad de mano de obra
Economas de escala
Disponibilidad de tecnologa
Disponibilidad de insumos y materia prima
Optimizacin del tamao del proyecto
Definicin de la capacidad de produccin
2. Lea en el texto gua, el captulo referente a estudio de la localizacin del proyecto (cap .9,
pp.202-225). Redacte la siguiente informacin:
2.1. Macrolocalizacin
Justificacin
2.2. Microlocalizacin
Factores locacionales
Matriz de localizacin
Seleccin de la alternativa ptima
Plano de microlocalizacin
3. Lea en el texto gua, el captulo referente a estudio de la ingeniera del proyecto (Cap .7,
pp. 144-180). Elabore cuadros que recojan la siguiente informacin relacionada con:
materias primas
materiales directos e indirectos
mano de obra directa e indirecta
a) Para desarrollar las anteriores actividades usted deber tener como referente lo desarrollado
en los planteamientos de las actividades de aprendizaje anteriores (2.2-2.3).
b) En el desarrollo de la actividad de aprendizaje 2.3, lleg a determinar la demanda

insatisfecha de mercado; de estos valores fije el porcentaje de participacin de su proyecto
en dicha demanda para los cinco aos de evaluacin (elabore un cuadro resumen). El
desarrollo del tema referente al tamao del proyecto deber tener relacin con la
participacin de su proyecto en dicha demanda.
c) Los tems propuestos referentes a factores determinantes del tamao, investguelos de

manera cualitativa; en cambio los de optimizacin del tamao y capacidad de produccin
deber desarrollarlos de manera cuantitativa. Apyese en el proyecto gua que se adjunta
Orientaciones
en la plataforma virtual Seccin Leer correos, y el siguiente link:
didcticas
https://dialnet.unirioja.es/descarga/articulo/2487531.pdf
d) Se requiere un anlisis pormenorizado de los factores locacionales y la matriz del mtodo

cualitativo por puntos. Apyese en:
- El proyecto gua que se adjunta en la plataforma virtual Seccin Leer correos.

- En la asesora didctica, all se propone un ejemplo, procure mejorarlo.
- Revise el siguiente link:
www.fsalazar.bizland.com/doc/UVG-ECONOMiA-05.doc
Criterios de
evaluacin Criterios Excelente (5) Bueno (4) Suficiente (3) Deficiente (0)
Explica
Explica
parcialmente
eficientemente
Explicar los los factores Explica
los factores que
factores que que afectan el errneamente los
afectan el
afectan el tamao del factores que
tamao del
tamao del proyecto. afectan el tamao No define los
proyecto.
proyecto, los Genera la del proyecto. factores que
Genera la matriz
factores matriz Genera la matriz afectan el
cualitativa por
locacionales cualitativa por cualitativa por tamao del
puntos, con
mediante el puntos, con puntos, sin citar proyecto, no
fuentes de
anlisis de la fuentes de las fuentes de muestra la matriz
informacin y
matriz de informacin y informacin. No de localizacin.
decisiones
mtodo decisiones define la mejor
interpretativas
cualitativo por interpretativas localizacin del
de la mejor
puntos. de la mejor proyecto.
localizacin del
localizacin
proyecto.
del proyecto.
Formato de entrega Archivo de Microsoft Office.
Enve las actividades de aprendizaje a travs de la plataforma, mediante la seccin

Contenidos, en un archivo cuyo nombre debe ser:
Enviar a
Formato: G#.Apellido.Apellido.Nombre.Asignatura
Enve sus preguntas o dudas a travs de la plataforma: utilice la seccin Enviar correo y
Preguntas o dudas
marque el nombre de su tutor.

Elabora los presupuestos de ingresos y egresos, clasificando los costos y gastos en fijos y
Resultado de
variables que permitan estructurar coherentemente el presupuesto de egresos.
aprendizaje
Presupuestos de ingresos y egresos: Clasificacin de costos y gastos segn su naturaleza en

Contenidos
fijos y variables
Continuando con el avance del proyecto, desarrolle las siguientes actividades:
1. Elabore el presupuesto de ingresos para el proyecto (Proyeccin CINCO aos).

actividades
2. Elabore el presupuesto de costos y gastos para el proyecto (Proyeccin CINCO aos).
3. Elabore el punto de equilibrio (Proyeccin CINCO aos).
Orientaciones
didcticas Para el cumplimiento de las anteriores actividades solicitadas, se requiere informacin
obtenida en la gua del primer parcial, que lea la asesora didctica de aprendizaje y revise el
proyecto gua enviado a la plataforma virtual.
Tambin considere las siguientes orientaciones puntuales:
a) De los datos presentados en el estudio de la demanda insatisfecha (Gua entregable del

primer parcial actividad de aprendizaje 1.3), considere lo referente a la participacin de su
proyecto en dicha demanda (proyeccin de cinco aos), determine los ingresos,
multiplicando las unidades del producto o servicio por su respectivo precio. Proyecte los
ingresos para cinco aos, fije un mtodo aceptable de proyeccin y justifquelo.
b) La gua entregable del primer parcial (actividad de aprendizaje 1.4) le permiti entender la
ingeniera del proyecto; de los cuadros demostrativos de valores determinados que hacen
relacin a materias primas, materiales directos e indirectos, mano de obra directa e indirecta,
etc., usted podr ahora proyectar dichos rubros para cinco aos (estos son los costos y gastos
o egresos del proyecto). Srvase leer el texto de consulta que refiera a los temas solicitados,
para el desarrollo de los mismos se solicita informacin cuali-cuantitativa, con los
respectivos clculos y cuadros.
c) Clasifique por su naturaleza en fijos y variables los costos y gastos y determine el punto de
equilibrio en unidades y en dlares para los cinco aos. Grafique cada punto de equilibrio.
Los links que dispone apoyarn esta actividad.

www.bolunta.org/manual-gestion/economica3a.asp
https://lacontabilidaddecostosenlavirtualidad.blogspot.com/.../el-punto-de-equili.
Elabora los
Detalla
presupuestos de Detalla Detalla
razonablemente
ingresos y adecuadamente errneamente
los Genera
egresos, los los
presupuestos, presupuestos
clasificando los presupuestos, presupuestos,
Criterios de clasifica con formatos
costos y gastos clasifica clasifica
evaluacin correctamente mal
en fijos y correctamente incorrectamente
los costos fijos establecidos.
variables que los costos fijos los costos fijos y
y variables, No calcula
permitan y variables, variables,
grafica el punto punto de
estructurar grafica el punto calcula pero no
de equilibrio equilibrio.
coherentemente de equilibrio y grafica el punto
pero no lo
el presupuesto lo interpreta. de equilibrio.
interpreta.
de egresos.

Define correctamente el rubro de inversiones y la tasa de descuento, mediante la clasificacin
Resultado de
en activos fijos, intangibles y capital de trabajo con el fin de estructurar los flujos netos de
aprendizaje
caja, que sirvan de base para el clculo de los criterios de evaluacin de proyectos.
Presupuesto de inversiones: Activos fijos, intangibles y capital de trabajo. Estructura de

Contenidos
capital y su financiamiento
Como parte final del proyecto, desarrolle los siguientes puntos:
1. Determine las inversiones en activos fijos (Ao CERO).
2. Determine las inversiones en activos diferidos (Ao CERO).
3. Determine las inversiones en capital de trabajo (Ao CERO pero para el clculo se toman
los datos del primer ao de operacin). (Revise la NOTA TCNICA n. 2 que se
explica en la asesora didctica). Utilice en sus clculos el mtodo del periodo de
desfase.
4. Elabore un cuadro resumen del presupuesto de inversiones para el proyecto (ao CERO).
Planteamiento de las 5. Elabore un cronograma de inversiones (para la vida til del proyecto cinco aos).
actividades
6. Determine la estructura del financiamiento: aportes de capital social, prstamos.
(Se financia todo el presupuesto de inversiones del ao CERO tem 4.).
7. Elabore el Estado de Prdidas y Ganancias proyectado (5 aos).
8. Elabore el Balance General proyectado (5 aos).
9. Realice el anlisis de la tasa de descuento (revise la NOTA TCNICA n. 3 que se

explica en la asesora didctica).
10. Estructure el flujo de caja proyectado (5 aos), para el proyecto como para el
inversionista.
a) Las inversiones deben reflejar el tem y su respectivo valor en dlares, elabore cuadros
para una mejor presentacin. En el clculo del capital de trabajo, trabaje con los rubros
de costos y gastos del primer ao, guese con la NOTA TCNICA n 2, que se explica
en la asesora didctica.
b) Elabore un cuadro resumen de todas las inversiones. Elabore el estado de resultados

del primer ao, proyctelo a cinco aos, se solicita explicar y justificar los supuestos
bsicos de proyeccin para cada rubro.
Orientaciones Del estado de resultado proyectado a cinco aos, elabore los flujos de caja proyectados
didcticas para el mismo periodo.
c) Con base en la informacin cuantitativa que usted investig en la gua entregable del
primer parcial y la actividad de aprendizaje 2.1 del segundo parcial, desarrolle las
actividades del planteamiento anterior que se solicitan.
Es importante que revise las notas tcnicas que se muestran en la asesora

didctica, esto le ayudar a cumplir de mejor manera los tems propuestos. Puede
apoyarse tambin en el proyecto gua que se subi a la plataforma virtual el primer
parcial en la Seccin Leer correos.
Define
correctamente
el rubro de
Estructura Estructura Desconoce cul
Criterios de inversiones y Estructura
correctamente parcialmente es la estructura
evaluacin la tasa de errneamente los
los flujos de los flujos de adecuada de los
descuento, con flujos de caja
caja para el caja para el flujos de caja
el fin de para el proyecto.
proyecto. proyecto. para el proyecto.
estructurar los
Flujos Netos
de Caja.

Resultado de Acepta o rechaza la investigacin, mediante el clculo e interpretacin de los criterios de
aprendizaje evaluacin de inversiones, para luego decidir si se pone en ejecucin o no el proyecto.
Criterios de evaluacin de proyectos: valor actual neto, tasa interna de retorno, periodo real de
Contenidos
recuperacin de la inversin, relacin beneficio/costo. Anlisis de sensibilidad
Para la aceptacin o rechazo de su proyecto, calcule, analice e interprete los siguientes

indicadores:
1. Evaluacin del proyecto:

Planteamiento de las Valor actual neto
actividades
Tasa interna de retorno
Periodo real de recuperacin de la inversin (PRRI)
Relacin beneficio/costo
2. Realice el anlisis de sensibilidad
Con base en la estructura de los flujos netos de caja proyectados que desarroll en la actividad
2.2, ahora elabore el cuadro de flujos de caja descontados, considerando para ello la tasa de
descuento, revise la nota tcnica n. 3, que se detalla en la asesora didctica.
Se requiere que con la informacin anterior, calcule e interprete los criterios de evaluacin
(VAN, TIR, R (b/c), PRRI), que determinen la viabilidad global del proyecto.
Orientaciones
didcticas
Es oportuno que estudie el fundamento terico que se traduce en el anlisis de los criterios de
evaluacin, saber interpretarlos y definir la aceptacin o rechazo del proyecto que est por
concluir. Para ello srvase leer la siguiente informacin:
https://datateca.unad.edu.co/.../criterios_para_evaluar_proyectos_de_inversion.
Criterios de
evaluacin
Acepta o Toma una

Toma una No toma una
rechaza la decisin
decisin decisin
investigacin, respecto a la
respecto a la respecto a la
mediante el ejecucin o no
ejecucin o no ejecucin o no No acepta ni
clculo e del proyecto.
del proyecto. del proyecto. rechaza el
interpretacin Calcula e
Calcula los Calcula proyecto, carece
de los criterios interpreta los
criterios de errneamente del anlisis de los
de evaluacin criterios de
evaluacin de los criterios de criterios de
de inversiones, evaluacin de
proyectos. evaluacin de evaluacin y de
para luego proyectos.
Tcnicamente proyectos. No sensibilidad.
decidir si se Tcnicamente
realiza el lleva a cabo el
pone en realiza el
anlisis de anlisis de
ejecucin o no anlisis de
sensibilidad. sensibilidad.
el proyecto. sensibilidad.
Enve las actividades de aprendizaje a travs de la plataforma, mediante la seccin

Contenidos, en un archivo cuyo nombre debe ser:
Enviar a
Formato: G#.Apellido.Apellido.Nombre.Asignatura
Enve sus preguntas o dudas a travs de la plataforma: utilice la seccin Enviar correo y
Preguntas o dudas
marque el nombre de su tutor.
Puntaje por actividad

Actividades de aprendizaje
Puntaje
Actividad de aprendizaje 2.1. 3
Suman 20
En caso de que para el examen sea estrictamente necesaria la consulta

de tablas, frmulas, esquemas o grficos, estos sern incluidos como parte
del examen o en un anexo.
El examen es sin consulta.
El tutor de la asignatura

Actividad Entregable 2

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Actividad Entregable 2

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Nombre de la asignatura: Diseo y Evaluacin de Proyectos

Parcial de estudio: Segundo

Un factor de mucha relevancia en la construccin correcta de un flujo de caja es la determinacin del

Estudio previo al desarrollo del proyecto asignado

A. Concepto de mercado y estudio de mercado

Etapas en la elaboracin de un estudio de mercado

- Recopilacin de antecedentes cuantitativos y cualitativos relacionados con el bien o servicio, tales

Qu cantidad podr vender el proyecto por periodo?

Proyeccin o estimacin cuantitativa de la oferta y demanda para el proyecto

A continuacin se plantean ejemplos de clculo.

Para entender este mtodo se desarrolla un ejemplo:

Los valores de a y b as obtenidos los reemplazamos en la ecuacin general de la recta:

Si se quiere proyectar la demanda de caramelos para el ao 2008 se tiene:

Frmula del monto o tasa de crecimiento

Frmula: Cn = Co( 1 + i )^n

Cn = Valor de la demanda a estimar.

En el ejemplo se plantea el procedimiento a seguir:

Se procede a calcular la tasa anual de crecimiento utilizando Cn = Co( 1 + i )^n.

Se procede luego a estimar un promedio de las tasas (i) calculadas y se tiene:

C2010 = 2158(1 + 0.02437)^3

Tcnicas cuantitativas. Aplicacin en Excel

DEMANDA INSATISFECHA DE ALCANCE ACTUAL. Es la que se obtiene preliminarmente con

Existe demanda insatisfecha en el mercado cuando la demanda proyectada es superior a la oferta

Es en este escenario en el que existe la posibilidad de implementar una nueva unidad

Casos prcticos de algunos procedimientos para el clculo de la demanda, oferta y demanda

b.1). Demanda potencial

Frmula de la demanda potencial

La frmula de la demanda potencial es:

p: precio promedio del producto en el mercado.

q: cantidad promedio de consumo per cpita en el mercado.

Supongamos que vamos a abrir un negocio dedicado a la produccin y comercializacin de yogurt en

En primer lugar determinemos la demanda potencial de yogurt en toda la localidad.

Aplicando la frmula de la demanda potencial:

Porcentaje de participacin del proyecto en la demanda potencial de mercado

B.2). Consumo aparente

Demanda = Consumo aparente = Produccin local + importaciones Exportaciones

Anlisis de mercado para el pescado en Ecuador

La produccin de pescado, las importaciones y exportaciones han seguido el siguiente comportamiento

Produccin de pescado en Ecuador en toneladas mtricas (TM)

Fuente: Centro de Desarrollo Pesquero "Estadstica e informacin pesquera de Ecuador" Tasa de

a) Estimar el consumo Aparente de Pescado en Ecuador.

b) Estimar el consumo per.cpita de pescado en Ecuador.

c) Proyectar la demanda de pescado en Ecuador hasta el ao 2000.

d) Proyectar la oferta de pescado en Ecuador hasta el ao 2000.

e) Estimar el balance oferta demanda.

CA89= 5270 + 1215 - 280 = 6205

Consumo per cpita:

Para dos variables, el anlisis es el siguiente:

Precio en funcin del tiempo

Ingreso en funcin del tiempo

Proyeccin del consumo aparente en funcin del precio y el ingreso

Y = -4760.7 - 4173.9 Precio + 1.643 Ingreso

Y95 = -4760.7 - 4173.9 * 4.68 + 1.643 * 19700.31 = 8078.56

Y96 = -4760.7 - 4173.9 * 4.78 + 1.643 * 20523.45 = 9013.8

Y97 = -4760.7 - 4173.9 * 4.88 + 1.643 * 21346.39 = 9948.76

Y98 = -4760.7 - 4173.9 * 4.96 + 1.643 * 22169.73 = 10967.84

Y99 = -4760.7 - 4173.9 * 5.03 + 1.643 * 22992.87 = 12028.32

Y00 = -4760.7 - 4173.9 * 5.10 + 1.643 * 23813.01 = 13088.81

d) Proyeccin de la oferta hasta el ao 2000 (produccin nacional)

Produccin nacional en funcin del tiempo

Aos Produccin nacional

e) Estimar el balance oferta-demanda

Aos Produccin Consumo aparente Demanda insatisfecha