Interes 80 =1000*0.08
0 80 1 80 2 80 3 80 4 80 5 80 6 80 7 80 8 80 9 80 10
1000
=80/(1+0.08)^1 74.07
=80/(1+0.08)^2 68.59
=80/(1+0.08)^3 63.51
=80/(1+0.08)^4 58.80
=80/(1+0.08)^5 54.45
=80/(1+0.08)^6 50.41
=80/(1+0.08)^8 43.22
536.81
463.19 =1000*(1/(1+0.08)^10) =80/(1+0.08)^9 40.02
Bo 1000.00
=80/(1+0.08)^10 37.06
Interes 80 =1000*0.08
SE VENDE
0 80 1 80 2 80 3 80 4 80 5 80 6 80 7 80 8 80 9 80 10
1000
+1000*( ) 71.4285714
63.7755102
242.987948 56.9424198
635.518078
Bo 878.5060261 50.8414463
2. Qu es y cul es la diferencia entre acciones comunes y acciones preferentes?
Acciones comunes: los verdaderos propietarios de la empresa son los que adquieren
acciones comunes. Los accionistas comunes se conoce en ocasiones como propietarios
residuales porque reciben lo que queda, el residuo, despus de haber satisfecho todos
los derechos de los ingresos y activos de la empresa. Solo tienen la seguridad de algo;
no pueden perder ms de lo que invirtieron en la empresa.
La diferencia entre estos dos tipos de acciones es que las acciones preferentes son
menos riesgosas que las acciones comunes y estas primeras por lo general no dan
derecho a voto. Los derechos a voto otorgan a sus tenedores la posibilidad de elegir a
sus directores y en asuntos especiales. Estos votos son comnmente transferibles y se
asignan a la junta anual de acciones.
1
Ki= costo de deuda despus de impuestos
Kd= costo antes de impuestos
T= tasa fiscal
Ejemplo
Una empresa tiene tasa fiscal del 30%. Si usamos el costo de la deuda antes de
impuestos del 9.4%, aplicando la formula obtenemos un costo de deuda del 6.58%
Para calcular el costo de las acciones preferentes lo ideal es que los dividendos
establecidos como porcentajes debe convertirse a dividendos anuales. El costo
de las acciones preferentes es la razn entre el dividendo de las acciones
preferentes y los beneficios netos de la empresa obtenidos de la venta de las
acciones preferentes. Los beneficios netos representan la cantidad de dinero
que se recibir menos cualquier costo flotante.
Los dividendos de las acciones preferentes se pagan de los flujos de efectivo
Despus de impuestos de la empresa, no es necesario un ajuste fiscal.
Ejemplo
4. H&H van a invertir en 2 lanchas, cada una cuesta S/.250 000. Estima que su flujo de
caja neta anual durante 5 aos ser de S/. 80 para cada una. El banco otorgado crdito
del 60 % de la inversin a una tasa del 10 % anual; el resto es su dinero. Usted averiguo
que la tasa libre de riesgo es de 2%.
La tasa de mercado es del 12% estima que su beta es de 2%. Considera que al cabo de
5 aos dichas embarcaciones las podr vender en un 30% de lo que le cost. Evalu el
periodo de recuperacin, VAN, TIR y relacin beneficio costo.
TIR
DETERMINACIN DE LA TASA INTERNA DE
RENDIMIENTO
FLUJO DE EFECTIVO A FIN
AO
LANCHA
0 $ -500.00
1 $ 160.00
2 $ 160.00
3 $ 160.00
4 $ 160.00
5 $ 160.00
TIR $ 0.18
BENEFICIO - COSTO
BETA 0.02
LANCHA
AO
BENEFICIOS COSTOS
0 S/ 500.00
1 $ 160.00 S/ 15.00
2 $ 160.00 S/ 15.00
3 $ 160.00 S/ 15.00
4 $ 160.00 S/ 15.00
5 $ 160.00 S/ 165.00
VAN $ 754.15 $ 706.56
B/C 1.07