Cuprins:

Pag:
Introducere……………………………………………………………………………..
1. Analiza generală a întreprinderii………………………………………….…………. 4
2. Analiza activităţii economico-financiare a întreprinderii………………………...... 5
2.1. Analiza patrimoniului întreprinderii……………………………………………..... 5
2.2. Analiza eficienţei utilizării activelor……………………………………………..... 6
2.3. Analiza surselor de finanţare a patrimoniului întreprinderii……………………..... 6
2.4. Analiza și disponibilitatea de mijloace circulante. Fondul de rulment..................... 7
2.5. Stabilitatea financiară a întreprinderii…………………………………………....... 9
2.6. Lichiditatea şi capacitatea de plată……………………………………………....... 10
2.7. Analiza riscului de faliment……………………………………………………….. 10
2.8. Utilizarea modelului Du Pont……………………………………………………... 11
Concluzie......................................................................................................................... 13
Introducere
Analiza economico - financiară ajută la identificarea activităţii nesatisfăcătoare a întreprinderii şi
la stabilirea măsurilor care vor influenţa rezultatele în viitor. Prin cunoaşterea postfaptică,
curentă şi previzională a activităţii agenţilor economici a rezultatelor interne şi a cauzelor care le-
au generat, analiza contribuie la cunoaşterea continuă a eficienţei utilizării resurselor umane,
materiale şi financiare. Deoarece obiectivul principal al unei întreprinderi îl constituie
maximizarea valorii patrimoniului, eficienţa cu care a fost folosit capitalul investit constituie
obiectivul central al diagnosticului financiar.
Obiectivele de bază ale analizei financiare le constituie:
 descoperirea şi mobilizarea rezervelor interne;
 diagnoza şi reglarea activităţii întreprinderii;
 întărirea autonomiei economico – financiare;
 creşterea eficienţei economice;
 fundamentarea deciziilor financiare;
 informarea întreprinderii cu cerinţele standardelor şi cu nivelul concurenţei pe diferite
pieţe.
Indeplinind o dublă funcţie de diagnoză şi reglare, analiza economico- financiară constituie un
instrument indispensabil al conducerii eficiente a activităţii întreprinderii. Analiza
financiară fundamentează întreaga politică economico- financiară viitoare a întreprinderii,
constituie o condiţie cheie pentru elaborarea şi aplicarea unor decizii raţionale, stă la baza
efectuării de expertize şi negocieri vizînd estimarea valorii întreprinderii în cazul privatizării,
reorganizării sau vînzării activelor.
Analiza financiară îndeplineşte următoarele funcţii:
 de informare;
 de evaluare a potenţialului tehnico-economic;
 de realizare a gestiunii eficiente a patrimoniului întreprinderii;
 de realizare a relaţiilor cu mediul extern.
Reieşind din cele expuse rolul analizei economico-financiare poate fi sistematizat astfel:
 analiza financiară reprezintă un mijloc indispensabil în elaborarea unor planuri reale,
temeinice fundamentate din p. de v. ştiinţific;
 analiza financiară în acelaşi timp este un instrument operativ de cunoaştere şi de reglare a
procesului îndeplinirii planului;
 analizei financiare îi revine rolul de a contribui la asigurarea unui echilibru permanent la
îmbunătăţirea rezultatelor economico-financiare.

2
1. Analiza generală a întreprinderii
SA „Codreanca” din Călărași, înzestrată cu mașini de cusut japoneze, în colaborare cu firmele
italiene „SIGGI” și „PALMA”, cu firma germană „TEAMDRES” din Hamburg, care
confecționează îmbrăcăminte specială pentru muncitori, medici și bucătari, și-a făcut renume pe
piața europeană. În câțiva ani ea a ajuns să deservească cu îmbrăcăminte comodă muncitorii de la
uzinele de automobile „BMW”, Renault”, „Belw”, etc. „Codreanca” are trei secții de cusut,
produce un spectru larg de confecții pentru bărbați, femei și copii, întreține legături strânse
comerciale cu parteneri din republică, din Italia, Germania, Rusia, Elveția și alte țări.

2. Analiza activității economico – financiare a întreprinderii

3
2.1. Analiza patrimoniului intreprinderii

Patrimoniul întreprinderii e alcătuit din active pe termen lung şi curente. Există mai multe tipuri
de patrimoniu, în dependenţă de indicatorii utilizaţi. Vom începe cu o scurtă analiză a
componenţei şi structurii patrimoniului de bilanţ în comparaţie cu diferite baze, care nu este
altceva decât valoarea activelor totale la data întocmirii bilanţului contabil, valori reflectate în
partea activă a bilanţului.

Tabelul 1. Dinamica Activelor totale

2004 2005 Abaterea absolută,
Indicatori Sporul, %
lei % lei % lei %
1. Active pe termen
5279436 64.01 5221584 58.29 -57852 -5.72 -1.10
lung
1.1 Active
135384 2.56 96565 1.85 -38819 -0.72 -28.67
nemateriale
1.2 Active materiale 5144052 97.44 5125019 98.15 -19033 0.72 -0.37
1.3 Active financiare 0 0 0 0 0 0 0
1.4 Alte active pe
0 0 0 0 0 0 0
termen lung
2. Active curente 2968475 35.99 3735982 41.71 767507 5.72 25.86
2.1 Stocuri de
1443302 48.62 2142082 57.34 698780 8.72 48.42
mărfuri și materiale
2.2 Creanțe 1343390 45.26 1447906 38.76 104516 -6.50 7.78
2.3 Investiții pe
0 0 0 0 0 0 0
termen scurt
2.4 Mijloace bănești 178696 6.02 136053 3.64 -42643 -2.38 -23.86
2.5 Altele 3087 0.10 9941 0.27 6854 0.16 222.03
3. Total active 8247911 100 8957566 100 709655 0 8.60

Deci, valoarea activelor totale cresc cu 709655 lei sau cu 8,6 %. Acest fapt se datorează
stocurilor de mărfuri și material care cresc cu 48,42% și a activelor curente care se majorează cu
25,86 %, de asemenea cresc și alte active curente cu 222,03 %, dar ponderea lor e mica pentru a
produce careva schimbări majore. Activele pe termen lung scad cu 1,1 %. Aşadar, patrimoniul de
bilanţ a crescut faţă de anul precedent cu 8,6 %.

2.2. Analiza eficienţei utilizării activelor

Sensul activităţii financiare e ca fiecare leu investit să aducă venituri. Investiţiile întreprinderii
trebuie să parcurgă mai multe cicluri operaţionale pe parcursul unui an. Pentru a putea analiza
situaţia în compania dată, vom precăuta următorul tabel.

4
Tabelul 2. Eficiența utilizării activelor curente

2004 2005 Abaterea absolută,

Indicatori Sporul, %
Lei lei lei
1. Venit din vînzări 12438158 17509104 5070946 40.76
2. Active curente 2968475 3735982 767507 25.85
2.1 Stocuri de
mărfuri și materiale 1443302 2142082 698780 48.41
2.2 Creanțe 1343390 1447906 104516 7.78
2.3 Investiții pe
termen scurt 0 0 0 0
2.4 Mijloace bănești 178696 136053 -42643 -23.8634
3. Dotarea
veniturilor cu active
curente 0.23 0.21 -0.02 -10.59
4. Viteza de rot. a
activelor curente 4.19 4.68 0.49 11.85
5. Durata de rot. a
activelor curente 85.91 76.81 -9.10 -10.59
5.1 Durata de rot. a
stocurilor de mărfuri 41.77 44.04 2.27 5.43
5.2 Durata de rot. a
creanțelor 38.88 29.77 -9.11 -23.43
5.3 Durata de rot. a
mijloa-celor bănești 5.17 2.79 -2.37 -45.91
Din cele expuse mai sus putem conclude că dotarea veniturilor cu active curente e în descreştere
cu 10,59 %. Acest lucru fiind un fenomen privit negativ. Altceva vom spune despre viteza de
rotaţie a activelor curente, care e în creștere cu 11,7 %. Cea mai mare durată de rotaţie o au
activele curente ceea ce e subânţeles prin faptul că marfa este pusă în circulație zilnic, aşadar
durata de rotaţie a activelor curente fiind de 85 zile. Cea mai mică durată de rotaţie o au
mijloacele bănești, de 2,8 zile pentru anul 2005.
2.3. Analiza surselor de finanţare a patrimoniului întreprinderi
Sursele de finanţare (proprii / împrumutate), nu reprezintă altceva decât modalităţi de procurare a
activelor. Informaţia despre sursele de finanţare o putem găsi în partea pasivă a bilanţului
contabil.
Tabelul 3. Componenţa şi structura surselor de finanţare

2004 2005 Abaterea absolută,

Indicatori Sporul, %
Lei lei lei
1. Capital propriu 5166272 62.64 6261240 69.90
1.1 Capital statutar 2592831 31.44 2592831 28.95
1.2 Rezerve 59756 0.72 59756 0.67
1.3 Profit
nerepartizat 2513685 30.48 3608653 40.29
1.4 Capital secundar 0 0.00 0 0.00

5
 2. Datorii pe termen
lung 1366175 16.56 844030 9.42
2.1 Datorii financiare
409160 4.96 115488 1.29
2.2 Datorii calculate 957015 11.60 728542 8.13
3. Datorii pe termen
scurt 1715464 20.80 1852296 20.68
3.1 Datorii financiare
167084 2.03 208338 2.33
3.2 Datorii
comerciale 505215 6.13 446942 4.99
3.3 Datorii calculate 1043165 12.65 1197016 13.36
3. Total pasiv 8247911 100 8957566 100
Deci, sursele de finanţare a companiei au crescut faţă de anul precedent cu 69,9 % sau cu 6,26
milioane lei. Cresc impunători datoriile pe termen scurt, cu 20,68 % sau cu 1852296 lei. Creşte şi
profitul nerepartizat cu 40,29 %, capitalul statutar fiind și el în creștere cu 28,95
2.4. Analiza și disponibilitatea de mijloace circulante. Fondul de rulment

Fondul de rulment este valoarea activelor disponibile peste datoriile pe termen scurt, suficiente
pentru a asigura continuitatea ciclului operațional.

Analiza FR(fondului de rulment) constă în calcularea valorii reale a lui, compararea cu diferite baze de
referință, dar și cu valoarea normativă care reiese din durata ciclului operațional și financiar.

Tabelul 4. Fondul de rulment real

2004 2005 Abaterea absolută,
Indicatori Sporul, %
Lei Lei lei
1. Active circulante 2968475 3735982 767507 25.85
2.Datorii pe termen
1715464 1852296 136832 7.97
scurt
3. Fondul de rulment 1253011 1883686 630675 50.33

4. Capital propriu 5166272 6261240 1094968 21.19

5. Datorii pe termen
1366175 844030 -522145 -38.21
lung
6. Cheltuieli constant 6532447 7105270 572823 8.76
7. Active pe termen
lung 5279436 5221584 -57852 -1.09

8. Fondul de rulment 1253011 1883686 630675 50.33

6
Tabelul 5. Fondul de rulment normative
2004 2005 Abaterea absolută,
Indicatori Sporul, %
Lei Lei lei

1. Venetul din vînzări 12438158 17509104 5070946 40.77

2. Venetul din vînzări
mediu pe zi 34550.4389 48636.4 14085.96 40.77
3. Durata de rotație a
activelor circulante 85.91 76.81 -9.10262 -10.59
4. Durata de rotație a
stocurilor de
material 10.646 8.258 -2.388 -22.43
5. Durata de rotație a
producției în curs de
execuție 3.459 7.368 3.909 113.01
6. Durata de rotație a
stocurilor de produse 9.2 9.715 0.515 5.60
7. Durata de rotație a
creanțelor 38.88 29.77 -9.11 -23.43
8. Datorii pe termen
scurt 1715464 1852296 136832 7.98
9. Durata de rotație a
datoriilor pe termen
scurt 49.65 38.08 -11.56 -23.30
10. Fondul de
rulment normativ 433123.978 828105.012 394981 91.19

Tabelul 6. Compararea fondului de rulment real cu cel normativ

2004 2005 Abaterea absolută,
Indicatori Sporul, %
Lei Lei lei
1. Fondul de rulment
1253011 1883686 630675 50.33276
real
2. Fondul de rulment
433123.978 828105.012 394981 91.19353
normativ
3. Deficit

4. Exces 819887.022 1055580.99 235694 28.74713

În tabelul 6 avem introduse datele FR real și FR normativ, de unde putem observa că fondul de
rulment real este mai mare decât fondul de rulment normativ, (FRreal>FRnormative ) cu 235694
lei, astfel putem spune că avem exces de mijloace disponibile, ceea ce nu este destul de
satisfăcător pentru întreprinderea noastră. Acest exces este nefavorabil, deoarece cauzează:
• Reduce rentabilitatea, deoarece mijloacele sunt investite în stocuri peste normă;
• Învechirea sau deteriorarea stocurilor descendente;
• Cheltuieli suplimentare pentru păstrarea stocurilor.

2.5. Stabilitatea financiră a intreprinderii

7
La baza analizei structurii surselor de finanţare, se vor calcula în continuare indicatorul ce
caracterizează raportul dintre sponsorizare la surse împrumutate, şi oferă informaţie despre
stabilitatea financiară a întreprinderii.
Tabelul 7. Indicatorii stabilităţii financiare a întreprinderii
2004 2005 Abaterea absolută,
Indicatori Sporul, %
lei Lei lei
1. Capital propriu 5166272 6261240 1094968 21.19
2. Datorii pe termen
1366175 844030 -522145 -38.22
lung
3. Datorii pe termen
1715464 1852296 136832 7.98
scurt
4. Total pasiv 8247911 8957566 709655 8.60
5. Cheltuieli constant 6532447 7105270 572823 8.77
6. Fondul de rulment 1253011 1883686 630675 50.33
7. Profitul
2264454 2513685 249231 11.01
nerepartizat anual
8. Profitul
2513685 3608653 1094968 43.56
nerepartizat total
9. Datorii totale 3081639 2696326 -385313 -12.50
10. Autonomia
62.64 69.90 7.26 11.59
financiară
11. Stabilitatea
79.20 79.32 0.12 0.15
financiară
12.Rata de
37.36 30.10 -7.26 -19.44
îndatorare
13. Creșterea
43.83 40.15 -3.68 -8.41
economică anulă
14. Creșterea
48.66 57.63 8.98 18.45
economică totală
15.Raportul surse
proprii/surse 1.68 2.32 0.65 38.51
împrumutate
16. Rata de
manevrare a 24.25 30.08 5.83 24.04
capitalului propriu
17. Multiplicatorul
1.60 1.43 -0.17 -10.39
capitalului propriu
Aşadar, deosebim o creştere de 24 % a ratei de manevrare a capitalului propriu. Coeficentul de
autonomie crește cu 11,59 %. Stabilitatea financiară se menține relative constantă. Raportul
dintre sursele proprii şi cele imprumutate e în creştere cu 38,51 %, ce nu e bine, dar oricum ca e
în limitele valorii optimale de 1:1. Coeficentul de creştere economică e în creştere cu 18,45 %,
ceea ce se apreciază pozitiv, deoarece acesta arată raportul dintre profitul nerepartizat şi capitalul
propriu.
2.6. Lichiditatea şi capacitatea de plată

8
Activele au capacitatea de a fi transformate în bani, şi aceasta caracterizează lichiditatea lor.
Pentru aprecierea capacităţii de plată se folosesc indicatori ca lichiditatea (absolută;
intermediară; generală), şi solvabilitatea generală, care au următoarele valori:
Tabelul 8. Analiza capacităţii de plată
2004 2005 Abaterea
Indicatori Sporul, %
lei Lei absolută, lei
1. Mijloace bănești 178696 136053 -42643 -23.86
2. Investiții pe
1715464 1852296 136832 7.98
termen scurt
3. Datorii pe termen
0 0 0 0.00
scurt
4. Creanțe 1343390 1447906 104516 7.78

5. Active curente 2968475 3735982 767507 25.86

6. Total active 8247911 8957566 709655 8.60

7. Datorii totale 3081639 2696326 -385313 -12.50

8. Lichiditatea
10.42 7.35 -3.07 -29.49
absolută
9. Lichiditatea
88.73 85.51 -3.21 -3.62
intermediară
10. Lichiditatea
1.73 2.02 0.29 16.56
generală
11. Solvabilita-tea
2.68 3.32 0.65 24.12
generalaă
Începând cu analiza lichidităţii absolute deodată concludem că aceasta e peste limitele normei de
0,2 - 0,5 ceea ce ne spune că DTS pot fi achitate la moment din MB (şi ITS cînd există).
Lichiditatea intermediară atinge valori de 0,88, menținîndu-se în apropiere de limitele normei de
0,7 – 0,8. Lichiditatea generală ne arată că activele curente pot acoperi datoriile pe termen scurt
de 2 ori în anul 2005. Solvabilitatea generală la fel are o valoare bună de 3,3.
2.7. Analiza riscului de faliment
Situaţia de faliment intervine atunci cind întreprinderea nu e capabilă să plătească o perioadă
îndelungată datoriile faţă de creditori şi toate rezervele fiind epuizate deja. Pentru a preveni aşa
situaţii e necesar de a analiza acest risc prealabil, care se face în felul următor:
Z = 3,3*Rent. Activelor + 1,0 * Rot.activelor + 0,6 * Dep.Credite + 1,4 * Creşterea de capital +
1,2 * Rata de manevrare;
Z = 1,5 - risc de faliment mare;
Z = 1,5 – 2,9 risc redus de faliment;
Z > 2,9 - în afara pericolului de faliment;
Tabelul 9. Indicatorii de stabilitate economico-financiară
Indicatori 2004 2005 Sporul, %

9
 Abaterea
lei Lei
absolută, lei
1. Venit din vînzări 12438158 17509104 5070946 40.76
2. Profit pînă la
impozitare 365559 1362887 997328 272.82
3. Total active 8247911 8957566 709655 8.6
4. Capital propriu 5166272 6261240 1094968 21.19
5. Profit Net 240847 1094968 854121 354.63
6. Datorii totale 3081639 2696326 -385313 -12.5
7. Fond de rulment 1253011 1883686 630675 50.33
8. Rentabilita-tea
activelor 0.044 0.15 0.107 243.28
9. Rotația activelor 1.51 1.95 0.44 29.61
10. Dependența de
credite 1.67 2.32 0.645 38.51
11. Creșterea
economică 0.044 0.15 0.107 243.28
12. Rata de
manevrare 0.24 0.3 0.06 24.04
13. Indicile Z 3.01 4.42 1.41 46.81

Deci, în urma acestor calcule s-a ajuns la concluzia că întreprinderea nu e sub riscul de faliment, acest
lucru fiind demostrat de valoare indicelui Z = 4,42 pentru anul 2005, care e mai mare ca 2,9, și este în
creștere cu aproximativ 46,81 % faţă de anul precedent, părţile componente ale indicelui fiind analizate în
subcapitolele anterioare.

2.8. Utilizarea modelului du Pont

Modelul du Pont se utilizează pentru a analiza relaţia cauză - efect a eficienţei afacerii,
reprezentând prin sine o repartizare schematică a dependenţei indicatorului de rentabilitate de
diferiţi factori de influenţă şi relaţiile dintre ei, în rezultatul prelucrării informaţiei pentru două
perioade, au fost calculaţi toţi indicatorii necesari pentru elaborarea modelului du Pont, car esunt
prezentaţi în Tabelul 10.

Tabelul 10. Datele de intrare pentru modelul du Pont

10
 2004 2005 Abaterea
Indicatori Sporul, %
absolută, lei
lei lei
1. Cifra de afaceri, lei 3386431 29171424 25784993 761.421
2. Profit global 365559 1362887 997328 272.823
3. Profit Net 240847 1094968 854121 354.632
4. Total active 8247911 8957566 709655 8.604
4.1 Active pe termen lung 64.009 58.292 -5.717 -8.931
4.2 Stocuri de mărfuri și
17.499 23.914 6.415 36.657
material
4.3 Creanțe pe termen
16.288 16.164 -0.124 -0.759
scurt
4.4 Investiții pe termen
0 0 0 0
scurt
4.5 Mijloace bănești 2.167 1.519 -0.648 -29.895
4.6 Alte active curente 0.983 0.202 -0.781 -79.451
5. Capital propriu 5166272 6261240 1094968 21.195
5.1 Capital statutar 50.18 41.41 -8.77 -17.488
5.2 Profit nerepartizat 48.65 57.63 8.979 18.45
6. Rentabilita-tea
51,02 76,24 25,21 -
financiară
7. Rotația activelor 1.508 1.955 0.447 29.617
8. Marja de profit
0.071 0.038 -0.034 -47.223
net=PN/CA
9. Marja de profit global 0.108 0.047 -0.061 -56.720
10. Multiplica-torul
1.596 1.431 -0.166 -10.389
capitalului propriu
11. Costuri totale 12491045 16454917 3963872 31.734
11.1 Costul vânzîrilor 83.419 86.184 2.765 3.315
11.2 Cheltuieli comerciale 1.526 1.732 0.205 13.437
11.3 Cheltuieli generale și
13.045 10.322 -2.723 -20.875
administrative
11.4 Alte cheltuieli
2.009 1.762 -0.247 -12.295
operaționale

Concluzii
Analizând întreprinderea dată, am reuşit să observăm prin prisma indicatorilor economico -
financiari specificul unei întreprinderi a cărei actităţi de bază e producerea vestimentaţie pentru
dame şi bărbaţi. Dacă era comun de privit această companie ca una ce produce bunuri, acum ne-a
11
devenit clar că producerea bunurilor subinţelege doar procesul social de asigurarea cu bunuri pe
cind sub aspect economic această intreprindere nu oferă servicii dar produce și comercializează
marfa, lucru observat în urma analizei cheltuielilor şi veniturilor acesteia.
Concluzionând putem spune că eficienţa utilizării resurselor acestei întreprinderi creşte în 2005.
Nu este semnificativ la prima vedere, dar dacă analizăm mai detaliat observăm că în 2005 chiar
dacă cheltuielile totale cresc, crește și venitul din vânzări și el crește cu un spor mai mare față de
costuri, acesta reprezintă o situație pozitivă. Indicatorii din tabelul de mai sus ne prezintă o stare
satisfăcătoare, însă trebuie de mai ajustat cheltuielile pentru un beneficiu mai intens.
Am analizat și riscul de faliment a întreprinderii, în urma unor calcule s-a ajuns la concluzia că
întreprinderea nu e sub riscul de faliment, acest lucru fiind demostrat de valoare indicelui Z = 4,4
pentru anul 2005, care e mai mare ca 2,9, și este în creștere cu aproximativ 46,81 % faţă de anul
precedent, părţile componente ale indicelui fiind analizate în subcapitolele anterioare.
În final, putem conclude că indiferent de multele probleme care le are aceasta întreprindere,
activitatea acesteia este rentabilă și continue sa crească.

12