ELABORACIÓN DEL FLUJO DE CAJA

PRIVADO

Andrés Kettlun
Consideraciones tributarias

 Impuesto a la Renta

 Impuesto al Valor Agregado

 IMPUESTO A LA RENTA

 PRIMERA CATEGORIA : Grava las rentas del capital

(utilidades de empresas, rentas de capitales
mobiliarios, rentas de bienes raíces, etc.)
 SEGUNDA CATEGORIA : Grava las rentas del trabajo.
 GLOBAL COMPLEMENTARIO : Grava el total de las
rentas obtenidas por las personas naturales.
 ADICIONAL: Grava las rentas de fuente chilena
obtenidas por personas extranjeras.
 Impuesto de Primera Categoría
 Grava las rentas del capital para los distintos sectores
económicos con una tasa única del 17%
 Opera sobre la base de utilidades percibidas o devengadas en
el caso de empresas que tributan de acuerdo a la renta
efectiva. La excepción la constituyen los pequeños
contribuyentes de los sectores agrícola, minero y transporte,
que tributan en base a renta presunta.
 Con el objeto de evitar la doble tributación y considerando
que todas las empresas son, en última instancia, de personas
naturales, este Impuesto de Primera Categoría constituye un
crédito para el impuesto personal que tienen que pagar sus
dueños.
 Las empresas del Estado deben pagar adicionalmente al
Impuesto de Primera Categoría, un impuesto del 40% de sus
utilidades.
 Impuesto de Primera Categoría
 Si una empresa tiene pérdidas tributarias, éstas pueden ser
deducidas de las utilidades de períodos posteriores.
 Las empresas realizan pagos provisionales mensuales (PPM) a
cuenta del impuesto, calculados como un % de las ventas.
 El impuesto se declara en abril de cada año, por las rentas
obtenidas en el año comercial anterior (hasta diciembre).
 En ese momento se calcula el impuesto y se compara con la
suma de los PPM.

SI IMPUESTO > SUMA PPM = PAGO

SI IMPUESTO < SUMA PPM = DEVOLUCION
 Otros regímenes de tributación de
las rentas del capital

 Régimen de renta presunta

 Regímenes de pequeños contribuyentes

 Régimen de Renta Presunta
 La Ley de Renta aplica una presunción de renta para los efectos
de tributación, básicamente en tres tipos de actividad: agrícola,
minera y de transporte, tanto de carga como de pasajeros.
 Las rentas presuntas se encuentran estructuradas de acuerdo al
principio denominado presunción de derecho, lo que significa
que no se admite ninguna prueba en contrario. En general, lo
anterior implica que se debe tributar sobre la renta que la ley
presume, independiente de si en la realidad se producen
pérdidas o utilidades mayores o menores que la presunción.
 Para calcular la renta presunta, por lo general la ley aplica un
porcentaje sobre los ingresos o el patrimonio. Junto con ello, la
ley fija los requisitos que debe cumplir el contribuyente para
acogerse a este sistema, los que son diferentes para cada una
de las actividades.
 Régimen de Renta Presunta
 Así por ejemplo, en el caso de la actividad agrícola, se fija un
tope máximo de ventas anuales de 8.000 UTM. Esto significa
que si al reunir todos los ingresos que el agricultor o empresa
agrícola percibe, a excepción de aquellos provenientes de
sociedades anónimas abiertas del giro agrícola - que no se
consideran para el cálculo- no se superan las 8 mil UTM ($294
millones), puede tributar por renta presunta (1 UTM = $36.719
a abril 2009).
 Para determinar el impuesto a pagar, en tanto, se calcula una
renta equivalente al 10% sobre el avalúo fiscal del o los bienes
raíces agrícolas.
 Similar es el caso de la minería, donde el tope máximo para
acogerse el sistema es de 6.000 UTA ($2.644 millones; 1 UTA =
12 UTM = $440.628) en ventas, nuevamente sin incluir los
ingresos de las sociedades anónimas abiertas de giro minero.
 Régimen de Renta Presunta

 En el rubro de transportes, por otra parte, hay que hacer la

distinción entre transporte de pasajeros y de carga. En el
caso del transporte de pasajeros, no existe tope, lo que
implica que toda empresa dedicada al giro puede tributar
por renta presunta. Aquí la renta se calcula como un
porcentaje del avalúo del o de los vehículos utilizados.

 Para la actividad de transporte de carga, por su parte, la

renta presunta se calcula utilizando un porcentaje de las
ventas, las que no pueden exceder las 3.000 UTM para
acogerse al sistema. Nuevamente, se exceptúan aquellos
ingresos que provengan de sociedades anónimas abiertas
relacionadas.
 Impuesto Único de Segunda Categoría

 Afecta a los Sueldos, Salarios y Pensiones

 Es un tributo progresivo que se paga mensualmente por todas las
personas que perciben rentas del desarrollo de una actividad laboral
ejercida en forma dependiente y cuyo monto excede mensualmente de
13,5 UTM (=$497.691 a mayo).
 El monto correspondiente se retiene y se entera en arcas fiscales por el
empleador. En el caso que un trabajador tenga más de un empleador,
deberá para los efectos de mantener la progresividad del impuesto,
sumar todas las rentas obtenidas e incluirlas en el tramo que
corresponde de acuerdo a la sumatoria de ellas, reliquidando
anualmente el impuesto conforme a la nueva cantidad en el mes de
abril del año siguiente.
 Si además percibieron otras rentas aparte de las señaladas, deben
consolidar sus ingresos anuales y pagar el Impuesto Global
Complementario. En este caso, el Impuesto Único de Segunda
Categoría pagado mensualmente se considera crédito para el Global
Complementario.
 Impuesto Único de Segunda Categoría

MONTO DE CALCULO DEL IMPUESTO UNICO DE SEGUNDA CATEGORIA Y GLOBAL

COMPLEMENTARIO
Mayo 2009

Cantidad a
rebajar (No
incluye crédito Tasa de
10% de 1 UTM Impuesto
derogado por Efectiva,
N° 3 Art. Unico máxima por
Monto de la renta líquida Ley N° 19.753, cada tramo de
Períodos imponible Factor D.O. 28.09.2001) Renta
Desde Hasta
MENSUAL -.- 497.691,00 0,00 0 Exento
497.691,01 1.105.980,00 0,05 24.884,55 3%
1.105.980,01 1.843.300.00 0,10 80.183,55 6%
1.843.300,01 2.580.620,00 0,15 172.348,55 8%
2.580.620,01 3.317.940,00 0,25 430.410,55 12%
3.317.940,01 4.423.920,00 0,32 662.666,35 17%
4.423.920,01 5.529.900,00 0,37 883.862,35 21%
5.529.900,01 Y MAS 0,40 1.049.759,35 Más de 21%
 Impuesto Único de Segunda Categoría

Ejemplo:
Una persona tiene un sueldo mensual tributable (después de
descontar imposiciones legales) de $3.000.000. Por concepto
de impuesto de segunda categoría pagará:

$3.000.000 x 0,25 – 430.410,55 = $319.589

Sueldo Líquido = $3.000.000 - $ 319.589 = $2.680.411

Tasa impuesto efectiva = $319.589 = 10,7%

$3.000.000
 Global Complementario

 Afecta a toda persona natural con domicilio o residencia en

Chile
 En particular, afecta a Propietarios, socios o accionistas de
Empresas, por los retiros de utilidades o dividendos.
 Es global porque grava todas las rentas que percibe una
persona.
 Se calcula en base a una escala progresiva de tasas (igual a
la de Segunda Categoría)
 Se declara anualmente (en abril)
 Global Complementario

TABLA DE IMPUESTO GLOBAL COMPLEMENTARIO VIGENTE PARA EL

AÑO TRIBUTARIO 2009

RENTA IMPONIBLE ANUAL CANTIDAD A REBAJAR (NO INCLUYE

CREDITO 10% DE 1 U.T.A.
TASA O DEROGADO POR N° 3 ART. UNICO
DESDE HASTA FACTOR LEY N° 19.753, D.O. 28.09.2001)
DE $ 0,00 $ 6.099.624,00 EXENTO $ 0,00
" 6.099.624,01 13.554.720,00 0,05 304.981,20
" 13.554.720,01 22.591.200,00 0,1 982.717,20
" 22.591.200,01 31.627.680,00 0,15 2.112.277,20
" 31.627.680,01 40.664.160,00 0,25 5.275.045,20
" 40.664.160,01 54.218.880,00 0,32 8.121.536,40
" 54.218.880,01 67.773.600,00 0,37 10.832.480,40
" 67.773.600,01 Y MAS 0,4 12.865.688,40
UNIDAD TRIBUTARIA * Mes de Diciembre de 2008 = $ 37.652
* Anual (12 x $ 37.652) = $ 451.824
 Global Complementario

 Integración: El Impuesto de Primera Categoría es Crédito

contra el Global Complementario (evita la doble
tributación).
 En el caso de las rentas del capital (empresarios) el
impuesto se aplica sólo sobre los retiros, mientras que en
el caso de las rentas del trabajo se aplica sobre toda la
renta (base devengada).
 El impuesto ADICIONAL es el equivalente al Global
Complementario pero para personas sin residencia ni
domicilio en Chile (tasa de 35%).
 Mecanismo de Integración
Ejemplo

Empresa
Utilidad devengada: US$1.000.000
- Impto. Prim. Categoría: US$1.000.000*17%= US$ 170.000
=Utilidad neta: US$ 830.000
Utilidad distribuida: US$ 150.000
Propietario
Base Imponible: US$150.000/(1-0,17) = US$ 180.723
Impto. Global Comp.: US$180.723*40%-22.644 = US$ 49.645
- Crédito Prim. Categoría: US$180.723*17% = US$ 30.723
=Impto. Neto: = US$ 18.922
 Impuesto Adicional
Impuesto Adicional
 El Impuesto Adicional afecta a las personas naturales o
jurídicas que no tienen residencia ni domicilio en Chile.
Tiene una tasa general de 35% y opera sobre la base
de retiros o remesas al exterior de rentas de fuente
chilena.
 Este impuesto se devenga en el año en que las rentas
imponibles se retiran de la empresa o se remesan al
exterior. Los contribuyentes afectos tienen un crédito
equivalente al Impuesto de Primera Categoría pagado
de las cantidades gravadas que hayan estado afectas al
Impuesto de Primera Categoría.
 Impuesto al Valor Agregado (IVA)

 Grava las ventas de bienes y servicios.

 Grava todas las etapas del proceso productivo, pero en cada
una grava sólo el valor agregado.
 La tasa es de 19%
 El IVA se declara y paga mensualmente, antes del día 12.
 El IVA LO PAGA EL CONSUMIDOR FINAL, la empresa sólo lo
recauda.

Valor Agregado = Ventas Netas - Compras Netas

 Ejemplo
 Suponga el proceso de producción del pan :

TRIGUERO MOLINO PANADERIA

20 60 100

SI LOS PRECIOS DE VENTA SON LOS MOSTRADOS, LOS

VALORES AGREGADOS SON : 20, 40 y 40. (Total 100).

Entonces, si t=Tasa de IVA: Triguero paga 20*t

Molinero paga 40*t
Panadero paga 40*t
Total 100*t
 MECANISMO

 DEBITO FISCAL : Tasa de IVA * Ventas.

 CREDITO FISCAL : Tasa de IVA * Compras
 Se calcula Débito - Crédito :
– si es <0 : remanente a favor próximo período.
– si es >0 : se paga dicha diferencia.
 Si remanente viene de activo fijo se puede pedir devolución
a los 6 meses (se debe considerar en F.C.).
 Los exportadores están exentos, y pueden pedir la
devolución de sus créditos de IVA
 Para el Ejemplo :

Débito Crédito A Pagar

Triguero 20*t - 20*t
Molino 60*t 20*t t*(60-20)
Panadero 100*t 60*t t*(100-60)
Total 100*t
 IVA no afecta el margen de la
empresa

SIN IVA : CON IVA :

VENTAS 60 VENTAS 60+60*t

-COMPRAS 20 -COMPRAS 20+20*t
MARGEN 40 -PAGO IVA 40*t
MARGEN 40

El IVA es un impuesto que las empresas recaudan para el

Fisco. No es un flujo de caja para el dueño del proyecto. Por lo
tanto, no se considera en los flujos de Caja
¿ Qué Pasa si Débitos < Créditos ?

SI VENTAS 60
COMPRAS 100

Entonces :

DEBITO 60*t
CREDITO 100*t
REMANENTE ((60-100)*t)

A Favor, pero no se recupera de inmediato

 ...En el Período Siguiente :

SI VENTA SON 120 Y COMPRAS 60:

DEBITO 120*t
CREDITO 60*t + remanente = 60*t + 40*t

A Pagar (120-60-40)*t
 Otros Impuestos
 Impuesto a los Productos Suntuarios
 Impuesto a las Bebidas Alcohólicas, Analcohólicas y
Productos Similares
 Impuesto Específico que se aplica en la Importación de
Vehículos
 Impuesto a los Tabacos
 Impuestos a los Combustibles
 Otros

VER: http://www.sii.cl
 Algo más sobre depreciación legal

Tratamiento de los Activos Fijos (o de Largo Plazo)

 Activo: Todo bien o derecho obtenido con el propósito

de emplearlo en la explotación, representativo de un
potencial de servicio utilizable durante un período que
en general trasciende un ejercicio contable.
 Activos Físicos (o tangibles): Terrenos, construcciones y
obras de ingeniería, maquinarias y equipos, etc.
 Activos Intangibles: Patentes, marcas comerciales,
derechos de llave, licencias o franquicias, etc.
 Algo más sobre depreciación legal

 Valoración: Al costo de adquisición, que comprende el precio

del activo más los gastos conexos.
 Gastos Conexos: Estudios de ingeniería, transporte,
instalaciones, comisiones, gastos notariales, etc.
 Algunos activos de bajo valor relativo se registran
directamente como gastos (ej: repuestos, materiales de
oficina, libros, etc.)
 Mejoras: Cambios Estructurales del activo (ampliación o
adición de elementos). Son capitalizables, es decir,
incrementan en activo fijo.
 Reparaciones y mantenimiento: Dejan al activo en
condiciones normales de funcionamiento. No son
capitalizables, es decir, se consideran un gasto.
 Costeo de los Activos Fijos

Ejemplo: una fábrica en Curicó Precio de lista de la máq. $10.000

ordena una máquina de un
fabricante de herramientas de
Descuento por pago $200
Santiago con un precio de contado
$10.000 y un descuento del 2%
por pago en efectivo. Los Precio neto contado $9.800
impuestos por ventas son de Impuesto sobre las ventas $588
$588, deben pagarse también
los cargos por fletes de $1.250.
El transporte de la estación Fletes $1.250
ferroviaria a la fábrica cuesta Transp. De la est. $150
$150 y el costo de la instalación Ferroviaria a la fáb.
es de $400. Por lo tanto el costo
acumulado para el activo fijo es Costo de la instalación $400
de : Costo de la máquina $12.188
 Depreciación:

Def: Distribución del costo del activo como gasto en

los períodos en que presta sus servicios.
 La depreciación es consecuencia del deterioro u
obsolescencia del activo. Los terrenos no se
deprecian.
 La depreciación no es un flujo de efectivo
 Existen varios métodos de depreciación. Nosotros
estudiaremos dos:
– Depreciación lineal
– Depreciación lineal acelerada (tributario)
 Depreciacion Lineal:

 SEAN:
– P : Costo de Adquisición
– n : Vida Util

Valor A.F.

DEPRECIACION = P
n P

0
n t
 Depreciación Lineal Acelerada

 Depreciación tributaria, que es la que interesa para el

Flujo de Caja.
 Consiste en depreciar el activo linealmente,
considerando una vida útil igual a [1/3] de la vida útil
normal.
 Es un método aceptado por el SII
 Tiene como objetivo incentivar la inversión en activo
fijo, a través de la postergación del impuesto a la
renta.
 Depreciación
Tabla de Depreciaciones (SII)
NUEVA VIDA ÚTIL DEPRECIACIÓN
NOMINA DE BIENES SEGÚN ACTIVIDADES NORMAL ACELERADA

A.- ACTIVOS GENÉRICOS

1) Construcciones con estructuras de acero, cubierta y 80 26
entrepisos de perfiles acero o losas hormigón armado.
2) Edificios, casas y otras construcciones, con muros 50 16
de ladrillos o de hormigón, con cadenas, pilares y vigas
hormigón armado, con o sin losas.
3) Edificios fábricas de material sólido albañilería de
ladrillo, de concreto armado y estructura metálica. 40 13
4) Construcciones de adobe o madera en general. 30 10
5) Galpones de madera o estructura metálica. 20 6
6) Otras construcciones definitivas (ejemplos: caminos,
puentes, túneles, vías férreas, etc.). 20 6
7) Construcciones provisorias. 10 3
8) Instalaciones en general (ejemplos: eléctricas, de
oficina, etc.). 10 3
9) Camiones de uso general. 7 2
10) Camionetas y jeeps. 7 2
11) Automóviles 7 2
 Ejemplo:

Se tiene un AF por $100.000, vida útil 5 años y Vr = 0

Depreciación Lineal:

AÑO Depreciación Deprec. A.F.Neto

Acumulada
1 20 20 80
2 20 40 60
3 20 60 40
4 20 80 20
5 20 100 0
 Ejemplo:

Depreciación Lineal Acelerada:

n´= [5/3] = 1

Año Depreciación Deprec.Acumulada A.F.Neto

% %

1 100 100 0
 ¿ Qué Ocurre con la Utilidad?

 CASO CON DEPRECIACION LINEAL

AÑO 1 2 3 4 5 TOTAL
UAD 120 120 120 120 120 600
Depreciación 20 20 20 20 20 100
Utilidad 100 100 100 100 100 500
Impuesto 17 17 17 17 17 85
Total 83 83 83 83 83 415
 ¿ Qué Ocurre con la Utilidad?

 CASO CON DEPRECIACION LINEAL

ACELERADA

Año 1 2 3 4 5 TOTAL
UAD 120 120 120 120 120 600
Depreciación 100 0 0 0 0 100
Utilidad 20 120 120 120 120 500
Impuesto 3,4 20,4 20,4 20,4 20,4 85
Total 16,6 99,6 99,6 99,6 99,6 415
 Activos Intangibles:

 Son activos no físicos que presentan un potencial de

servicio.
 Se registran contablemente sólo cuando son adquiridos
de terceros (al costo de adquisición)
 Amortización: Proceso a través del cual el valor de
adquisición del intangible se convierte parcial y
periódicamente en gasto.
Método: Línea recta con VR = 0
Vida Util: Mín {Plazo del Contrato; Plazo estimado
razonable}
 Activos Intangibles:

 Patentes: Concesión del gobierno en favor de un inventor,

mediante la cual le otorga el derecho exclusivo para
producir y explotar su invento.
 Marcas Comerciales: Privilegio obtenido para el uso
exclusivo de identificaciones distintivas de un producto o
servicio.
 Derecho de llave: Exceso de costo de un activo o empresa
por sobre el valor comercial de las partes que lo
componen.
 Licencia o franquicia: Privilegio obtenido por una firma
para la comercialización de un producto bajo condiciones
específicas.
 Capital de Trabajo

 Corresponde al conjunto de recursos necesarios para la

operación normal del proyecto durante un ciclo productivo,
para una capacidad y tamaño determinados.
 La necesidad de estos recursos se origina en el desfase
entre los egresos de caja y la generación de ingresos de
caja del proyecto.
 El capital de trabajo tiene el carácter de una inversión
permanente, que sólo se recupera cuando el proyecto deja
de operar.
 Si el proyecto considera aumentos en el nivel de operación,
pueden requerirse adiciones al capital de trabajo.
 Veremos dos métodos de estimación.
 CT por período de desfase

 Consiste en determinar la cuantía de los costos

de operación que deben financiarse desde el
momento en que se efectúa el primer pago por
la adquisición de la materia prima hasta el
momento que se recauda el ingreso por la venta
de los productos (período de recuperación), que
se destinará a financiar el período de desfase
siguiente.

costo anual
ICT  * nro de días de desfase
365
 CT por período de desfase
 Un período de recuperación puede ser corto, por
ejemplo: fletes, o largo, por ejemplo industria
metalúrgica.
 Ejemplo: una planta elaboradora de quesos podría tener
un período de recuperación de 120 días, esto en base a:
– Desde leche a queso: 60 días
– 30 días promedio de comercialización
– Vende a 30 días a crédito
 El método presenta las siguientes deficiencias:
– No considera los posibles ingresos que se podrían
recibir en el período de recuperación.
– Calcula un monto diario promedio, por lo que podría
llegar a pasar que no cubriera el requerimiento.
 CT por Déficit Acumulado Máximo

 Para calcular el monto de la inversión en capital de

trabajo se utiliza, entre otros, el método del déficit
acumulado máximo.

 Este método consiste en estimar los flujos de

ingresos y egresos, mensuales y acumulados. Se
debe considerar el IVA de las transacciones, los PPM
y los desfases por el principio del devengado. El
capital de trabajo corresponderá al mayor déficit de
caja acumulado.
Ejemplo: Flujo de caja para el proyecto de
instalar un café en el centro de Santiago

 Resultados del Estudio de Mercado

Mes 1 2 3 4 5 6 en adelante
Ventas (unidades) 1.100 2.200 4.400 6.600 8.800 11.000
Precio Unitario 339 339 339 339 339 339
Ingresos 372.881 745.763 1.491.525 2.237.288 2.983.051 3.728.814

Año 1 2 3 4 5
Ventas (unidades) 100.100 132.000 132.000 132.000 132.000
Precio Unitario 339 339 339 339 339
Ingresos 33.932.203 44.745.763 44.745.763 44.745.763 44.745.763
 Inversiones (Sup. IVA=18%)
Neto IVA Total
Cafetera 1.559.700 280.746 1.840.446
Molino 331.200 59.616 390.816
Vajilla 173.800 31.284 205.084
Instalaciones 1.500.000 270.000 1.770.000
Total 3.564.700 641.646 4.206.346

 Costos Operativos
COSTOS FIJOS Mensuales Anuales
Remuneraciones
Cajero 1 150.000 150.000 1.800.000
Junior 2 100.000 200.000 2.400.000
Garzones 6 150.000 900.000 10.800.000
Arriendo 1.000.000 12.000.000
Servicios 60.000 720.000
Contador 50.000 600.000
Totales 2.360.000 28.320.000
 COSTOS VARIABLES $/Café
Café 45
Leche 8
Azucar 7
Total 60

Mes 1 2 3 4 5 6 en adelante
Ventas (unidades) 1.100 2.200 4.400 6.600 8.800 11.000
Costo Variable Unitario 60 60 60 60 60 60
Costo Variable Total 65.747 131.494 262.988 394.482 525.976 657.470

Año 1 2 3 4 5
Ventas (unidades) 100.100 132.000 132.000 132.000 132.000
Costo Variable Unitario 60 60 60 60 60
Costo Variable Total 5.982.975 7.889.637 7.889.637 7.889.637 7.889.637
  Flujo de Caja de la Empresa
AÑO
0 1 2 3 4 5

Ingresos por ventas 0 33.932.203 44.745.763 44.745.763 44.745.763 44.745.763

Ganancias de capital 0 0 0 0 0 756.360
Costos fijos 0 -28.320.000 -28.320.000 -28.320.000 -28.320.000 -28.320.000
Costos variables 0 -5.982.975 -7.889.637 -7.889.637 -7.889.637 -7.889.637
Gastos financieros 0 0 0 0 0 0
Depreciación legal 0 -3.564.700 0 0 0 0
Pérdidas ejercicios anteriores 0 0 -3.935.471 0 0 0
Utilidad Antes de Impuestos 0 -3.935.471 4.600.655 8.536.126 8.536.126 9.292.486
Impuesto a la Renta 0 0 -690.098 -1.280.419 -1.280.419 -1.393.873
Utilidad Después de Impuestos 0 -3.935.471 3.910.557 7.255.707 7.255.707 7.898.613
Ganancias de capital 0 0 0 0 0 -756.360
Depreciación legal 0 3.564.700 0 0 0 0
Pérdidas ejercicios anteriores 0 0 3.935.471 0 0 0
Flujo de Caja Operacional 0 -370.771 7.846.028 7.255.707 7.255.707 7.142.253
Inversión Fija -3.564.700 0 0 0 0 0
IVA de la inversión -641.646 0 0 0 0 0
Recuperación IVA de la inversión 641.646 0 0 0 0
Valor residual de la inversión 0 0 0 0 0 756.360
Capital de trabajo -6.577.060 0 0 0 0 0
Recuperación del capital de trabajo 0 0 0 0 0 6.577.060
Préstamos 0 0 0 0 0 0
Amortizaciones 0 0 0 0 0 0
Flujo de Capitales -10.783.406 641.646 0 0 0 7.333.420
Flujo de Caja -10.783.406 270.875 7.846.028 7.255.707 7.255.707 14.475.673

VAN(10%)= $15.342.484 ; TIR = 42,5%

Antecedentes relevantes para determinar
el capital de trabajo:

 Los ingresos se perciben al contado

 Las compras se realizan al contado
 El arriendo se paga un mes anticipado
 Los servicios se pagan en el mes posterior al
consumo
 Las remuneraciones se cancelan el último día del mes
 El honorario del contador se cancela el día 15 del
mes siguiente a la prestación del servicio
 El IVA y los PPM se pagan el día 12 del mes siguiente
de producidas las ventas
  Determinación del Capital de Trabajo

MES
1 2 3 4 5 6

Ingresos por ventas (con IVA) 440.000 880.000 1.760.000 2.640.000 3.520.000 4.400.000
Costos fijos -3.610.000 -2.550.800 -2.550.800 -2.550.800 -2.550.800 -2.550.800
Remuneraciones -1.250.000 -1.250.000 -1.250.000 -1.250.000 -1.250.000 -1.250.000
Arriendo (con IVA) -2.360.000 -1.180.000 -1.180.000 -1.180.000 -1.180.000 -1.180.000
Servicios (con IVA) 0 -70.800 -70.800 -70.800 -70.800 -70.800
Contador 0 -50.000 -50.000 -50.000 -50.000 -50.000
Costos variables (con IVA) -77.581 -155.163 -310.326 -465.489 -620.651 -775.814
Gastos financieros 0 0 0 0 0 0
Impuestos 0 -3.729 -7.458 -14.915 -22.373 -29.831
PPM Impuesto a la Renta (1% vtas) 0 -3.729 -7.458 -14.915 -22.373 -29.831
IVA Débito 67.119 134.237 268.475 402.712 536.949 671.186
IVA Crédito -202.634 -214.469 -238.138 -261.807 -285.476 -309.145
Remanente Período Anterior -641.646 -777.162 -857.393 -827.057 -686.152 -434.678
IVA a pagar 0 0 0 0 0 0
Remanente del Período 777.162 857.393 827.057 686.152 434.678 72.636
Flujo de Caja -3.247.581 -1.829.692 -1.108.583 -391.204 326.176 1.043.555
Flujo de Caja Acumulado -3.247.581 -5.077.273 -6.185.856 -6.577.060 -6.250.885 -5.207.329
 Antecedentes relevantes para determinar
el flujo de caja del socio A:

 Su aporte de capital será de un 30% de la inversión

 Su participación en los beneficios será de un 50%
 Ejercerá la administración del negocio
 Por lo anterior, deberá renunciar a su actual trabajo, en el
cual percibe una remuneración mensual líquida de
$500.000
 No tendrá otras rentas afectas a Global Complementario
 Los socios conformarán una sociedad de responsabilidad
limitada
 La empresa acuerda distribuir el 100% del flujo de caja
  Flujo de Caja del Socio A

AÑO
0 1 2 3 4 5

+ Sueldo bruto pagado por la sociedad 0 0 0 0 0 0

+ Retiros de utilidades tributables 0 0 1.955.278 3.627.854 3.627.854 3.949.307
+ Retiros no tributables 0 135.437 1.967.736 0 0 3.288.530
= Ingresos Brutos 0 135.437 3.923.014 3.627.854 3.627.854 7.237.837
- Retiros no tributables 0 -135.437 -1.967.736 0 0 -3.288.530
+ Excesos de retiros períodos anteriores 0 0 0 0 0 0
+ Impuesto Prim. Cat. Sobre Util. Tribut. 0 0 345.049 640.209 640.209 696.936
= Ingreso Tributable 0 0 2.300.327 4.268.063 4.268.063 4.646.243
= Impuesto Global Complementario 0 0 0 23.410 23.410 42.319
- Impuesto Prim. Cat. Sobre Util. Tribut. 0 0 -345.049 -640.209 -640.209 -696.936
= Impuesto a pagar (devolución) 0 0 -345.049 -616.799 -616.799 -654.617
= Ingresos Netos 0 135.437 4.268.063 4.244.653 4.244.653 7.892.454
- Aporte de Capital -3.235.022 0 0 0 0 0
- Costo de Oportunidad 0 -6.000.000 -6.000.000 -6.000.000 -6.000.000 -6.000.000
Flujo de Caja -3.235.022 -5.864.563 -1.731.937 -1.755.347 -1.755.347 1.892.454
VAN(10%)= $ -11.340.474