Explicacion Analisis Inf Finan

Contenido
Análisis de información financiera. .......................................................................................................................................... 2

Competencia 1 ....................................................................................................................................................................... 2
Competencia 2 ....................................................................................................................................................................... 2
Módulo 1. Estados financieros básicos y análisis de cuentas circulantes ...................................................................... 2
Tema 1. Análisis de transacciones y su impacto en los estados financieros ................................................................ 2
1.1 Balance general ............................................................................................................................................................... 4
1.2 Estado de resultados ....................................................................................................................................................... 5
1.3 Estado de cambios en el capital contable ...................................................................................................................... 10
Tema 2 Estado de flujo de efectivo ................................................................................................................................... 12
2.1 Método directo ............................................................................................................................................................... 12
2.2 Método indirecto ............................................................................................................................................................ 13
Actividad 1. Aportación individual al foro ............................................................................................................................. 17
Tema 3. Cuentas por cobrar e inventario .......................................................................................................................... 19
3.1 Administración de cuentas por cobrar............................................................................................................................ 19
3.2 Administración de inventarios ........................................................................................................................................ 22
Actividad 2. Aportación en equipo al foro............................................................................................................................. 24
Tema 4. Administración de capital de trabajo .................................................................................................................. 25
4.1 Concepto de capital de trabajo ...................................................................................................................................... 25
4.2 Razón de capital de trabajo ........................................................................................................................................... 26
Actividad 3. Planteamiento del proyecto .............................................................................................................................. 30
Módulo 2. Análisis e interpretación de estados financieros ........................................................................................... 32
Tema 5. Análisis básico de estados financieros .............................................................................................................. 32
5.1 Análisis vertical .............................................................................................................................................................. 32
5.3 Modelo costo-volumen-utilidad ...................................................................................................................................... 43
Actividad 4. Análisis de soluciones del caso ........................................................................................................................ 46
Tema 6. Razones financieras.............................................................................................................................................. 47
6.1 Liquidez ......................................................................................................................................................................... 47
6.2 Análisis de rentabilidad .................................................................................................................................................. 48
6.3 Análisis DuPont ............................................................................................................................................................. 49
Tema 7. Presupuesto .......................................................................................................................................................... 52
7.1 Presupuesto de operación ............................................................................................................................................. 55
7.2 Presupuesto financiero .................................................................................................................................................. 57
Tema 8. Valor de dinero en el tiempo ................................................................................................................................ 60
8.1 Interés simple ................................................................................................................................................................ 60
8.2 Interés compuesto ......................................................................................................................................................... 61
8.3 Anualidades y amortizaciones ....................................................................................................................................... 63
Evidencia 1. Reporte final sobre el caso .............................................................................................................................. 65
Evidencia 2.Proyecto final.................................................................................................................................................... 65
1
Análisis de información financiera.
Competencia 1
Examina estados financieros en los que revisa flujos de efectivo, cuentas por cobrar e inventarios, y su impacto
en las finanzas de la empresa.
Competencia 2
Propone soluciones a las problemáticas encontradas en los estados financieros en cualquiera de los ámbitos de
la empresa analizada.
Módulo 1. Estados financieros básicos y análisis de cuentas circulantes
Tema 1. Análisis de transacciones y su impacto en los estados financieros
Introducción
Todos usan la contabilidad de una u otra manera, ya sea en lo personal o en lo empresarial, ya que es una
fuente de información confiable para la toma de decisiones. Basados en dicha información pueden pedir un
préstamo, analizar si es rentable el negocio y analizar la liquidez de la empresa, entre muchos otros beneficios
que se tienen.
Actualmente la contabilidad se lleva por medio de programas computacionales, se registran los asientos de
diario y el mismo sistema te genera los estados financieros. Algunos sistemas contables son SAP y Oracle. En
la actualidad existe una gran gama de sistemas computacionales que ayudan a llevar toda la administración del
negocio, no solamente la contabilidad.
Existen paquetes dependiendo las necesidades, que van desde cosas sencillas hasta llegar a un ERP, e
incrementan el precio según lo que se requiera. Normalmente se compra un sistema contable y se requieren
horas de capacitación y de programación para acoplarlo a la empresa
que lo va a utilizar.
Por medio del tema 1 lograrás recordar lo ya visto en la clase de

contabilidad, se analizan las transacciones financieras y su impacto en
los estados financieros básicos. Recuerda que es esencial conocer a
detalle las partidas contables para entender la información que se
obtiene con los estados financieros.
Explicación
El objetivo principal de las empresas, a excepción de las no lucrativas, es maximizar las utilidades.
Un negocio ofrece productos (bienes y servicios) a los clientes con el objetivo de obtener ganancias. Los tres
tipos de empresas son de servicios, comerciales o mercantiles y de transformación o manufactureras.
Las empresas manufactureras procesan materia prima para convertirla en productos, los cuales
posteriormente venderán; las mercantiles realizan actividades de comercio, como compra de productos y su
venta; y las de servicios ofrecen servicios en lugar de productos a sus clientes, se relacionan con cosas no
2
tangibles. Los negocios pueden estar formados por personas físicas (un solo dueño) o por sociedades (dos o
más dueños).
Según Warren (2010), existen tres tipos de estrategias en los negocios:
Dentro de la cadena de valor de las empresas se encuentran los siguientes participantes:
Warren (2010) define la contabilidad como “el sistema que proporciona datos a los interesados sobre las
actividades y situaciones económicas de una empresa […] es el lenguaje de los negocios”.
Un concepto importante que es necesario comentar en este curso es la ética en los negocios. Se puede definir
la ética como el conjunto de principios morales que guían la conducta de las personas. Una buena conducta
ética depende de la personalidad de cada individuo y de la cultura del negocio. Existen muchos fraudes
financieros y económicos que, por falta de ética en la organización, contrajeron grandes consecuencias, no sólo
al mismo negocio, sino también a sus clientes y a la economía en general.
La ecuación contable que todos conocen es la siguiente:
A través de esta ecuación, los recursos propiedad de un negocio y los derechos sobre ellos se pueden expresar
claramente.
Se resumen los elementos de la ecuación contable en los siguientes conceptos:
Activos: recursos propiedad de un negocio.

Pasivos: deudas del negocio.
3
Capital: aportaciones de los dueños y socios del negocio.
Todas las transacciones tienen un impacto en la ecuación contable y, como consecuencia, en los estados
financieros de la empresa. Los estados financieros básicos son los siguientes:
Por otro lado, la Cuenta “T” sirve para el registro de las transacciones contables de la empresa.
A continuación se presenta un resumen de los impactos de las transacciones en los estados financieros.
Es muy importante entender la naturaleza de los cambios en las cuentas de activos, pasivos, ingresos y gastos,
ya que la contabilidad representa una dualidad. No debe existir un cargo sin un abono y viceversa. La
naturaleza de cada transacción determina el impacto en los estados financieros de la empresa.
1.1 Balance general
A continuación se presentan los impactos de las transacciones en las cuentas del balance general:
4
La tabla anterior te presenta en resumen la siguiente información:
Se considera en el cargo el aumento en una cuenta de activo o la disminución de una cuenta de pasivo o
capital.
Se considera en el abono la disminución de una cuenta de activo o el aumento de una cuenta de pasivo o
capital.
Para entender la situación anterior analiza los siguientes ejemplos:
Se compra en efectivo un terreno con valor de $1 millón de pesos:
En el asiento de diario anterior puedes ver cómo, al incrementar una cuenta de activo (terreno), se carga y se
disminuye una cuenta de activo (efectivo), se abona.
Se pagan proveedores por $200 mil pesos:
En el asiento de diario anterior puedes ver cómo, al disminuir una cuenta de pasivo (proveedores), se carga y
se disminuye una cuenta de activo (efectivo), se abona.
1.2 Estado de resultados
A continuación se presentan los impactos de las transacciones en las cuentas del estado de resultados:
5
La tabla anterior te presenta en resumen la siguiente información:
Se considera en el abono, el aumento en una cuenta de ingreso o la disminución de una cuenta de gasto.
Se considera en el cargo, la disminución de una cuenta de ingreso o el aumento de una cuenta de gasto.
Para entender la situación anterior, analiza los siguientes ejemplos:
Se registra el ingreso por servicios de $100 mil pesos y se cobra a crédito:
En el asiento de diario anterior puedes ver cómo, al incrementar una cuenta de ingreso, se abona y se aumenta
una cuenta de activo (clientes), se carga.
Se registra y se pagan los salarios del mes por $50 mil:
En el asiento de diario anterior puedes ver cómo, al aumentar una cuenta de gasto, se carga y se disminuye
una cuenta de activo (efectivo–bancos), se abona.
Dentro de los asientos contables existen:
Asientos de diario: las transacciones primero se registran en los asientos de diario.
Asientos de ajuste: siempre afectan una cuenta de balance y una cuenta de resultados. Algunos ejemplos son
el seguro pagado por anticipado, renta no devengada y depreciación.
Asientos de cierre: son el proceso en el que se dejan las cuentas de ingresos, gastos y retiros en ceros,
pasando los saldos a la cuenta de capital en el balance general.
Ejemplos de asientos de diario:

El 1 de enero se abre una cuenta de cheques en el Banco BNX a nombre de la empresa. El monto del depósito
es de 500 mil pesos:
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El 10 de enero se pagan $30 mil pesos por medio de un cheque por concepto de publicidad:
Ejemplos de asientos de ajuste:
El 31 de enero la empresa reconoce la depreciación del mes del equipo de transporte por $1,000 pesos:
El 31 de enero la empresa reconoce el gasto del mes por el seguro pagado por anticipado. El gasto del mes es
por $5,000 pesos:
Finalmente, algunos ejemplos de asientos de cierre:
El 31 de enero se cierran las cuentas de gastos:
El 31 de enero se cierran las cuentas de ingresos:
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Suponiendo que no se tuvieron dividendos, el 31 de enero se cierra la cuenta de pérdidas y ganancias:
De esta manera se pasa el saldo a la cuenta del capital en el balance general.
A continuación se te presentan ejemplos de los estados financieros:
En el balance general puedes ver la estructura de las cuentas que incluye el activo, pasivo y capital.
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1.3 Estado de cambios en el capital contable
En el estado de cambios en el capital contable puedes ver las cuentas que afectan el capital contable de un
periodo a otro.
En el estado de resultados puedes ver el detalle de los ingresos y gastos durante un periodo determinado.
Cierre
Los estados financieros básicos que pudiste revisar en el tema son de gran importancia para tener una
perspectiva completa de las finanzas de la empresa. El dominio de los mismos es una habilidad que debes
dominar para analizar la información financiera de manera correcta, y así tomar decisiones que podrían tener un
fuerte impacto sobre la empresa.
Checkpoint
Antes de dar por concluido el tema, asegúrate de comprender:
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Los tres tipos de estrategias de negocios: de bajo costo, de diferenciación y de combinación.
Que la contabilidad es el sistema que proporciona datos a los interesados sobre las actividades y situaciones
económicas de una empresa.
Los cuatro tipos de estados financieros básicos: balance general, estado de resultados, estado de cambios en
el capital contable y flujo de efectivo.
Referencias
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11ª ed.). México: Cengage Learning.
Bibliografía
Libro de texto:
ISBN: 9786074812459
Capítulo 1. Introducción a la contabilidad y a los negocios
Capítulo 2. Análisis de las transacciones
Capítulo 3. El principio de realización y el proceso de ajuste
Capítulo 4. Terminación del ciclo contable
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administración Financiera (14ª ed.). México: Cengage
Learning.
ISBN: 9789708300148
Capítulo 2. Análisis de estados financieros
Otra fuente de consulta:
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad Financiera (6ª ed.). México: McGraw Hill.
ISBN: 9786071510013
11
Tema 2 Estado de flujo de efectivo
Introducción
¿Cómo puedes saber cuánto dinero se tenía al inicio del período y cuánto al final? ¿En qué se utilizó? ¿Qué
generó el efectivo con el que se dispone al final del período?
Por medio del flujo de efectivo podrás conocer lo que está generando el efectivo durante un período
determinado y ver en qué se está aplicando. Imagina que se tienen $5,000 pesos al inicio del período y $10,000
pesos al final; esto a primera instancia indica que se ha mejorado, pero al analizar el detalle se debe determinar
si esto fue por la operación normal del negocio o por un evento
específico, que podría ser la venta de un activo fijo.
Con el flujo de efectivo proyectado puedes determinar si se tendrá
el efectivo suficiente para cumplir con los compromisos que se
tienen. Además, con la proyección puedes conocer si hay
sobrantes; en caso de que se presenten puedes analizar formas
para invertir dichos recursos buscando el mayor rendimiento
posible sin arriesgar el dinero de la compañía.
El método más utilizado actualmente para calcular el flujo de

efectivo es el indirecto. A continuación revisarás estos temas, para ver la manera en la que puede ayudar en la
situación financiera de tu empresa.
Explicación
El flujo de efectivo presenta los movimientos de la cuenta de efectivo (ingresos y egresos), durante un periodo
determinado. Es considerado uno de los estados financieros básicos ya que reporta los flujos de entrada y los
flujos de salida durante un período, y ofrece información útil acerca de su capacidad para realizar lo siguiente:
Generar efectivo de las operaciones.
Conservar y ampliar su capacidad de operación.
Cumplir con sus obligaciones financieras.
Pagar dividendos.
Evaluar las operaciones pasadas y planificar las actividades de inversión y financiamiento futuras.
Para Besley (2009), el estado de flujo de efectivo está

diseñado para mostrar cómo las operaciones de la
empresa han afectado sus flujos de efectivo, al revisar sus
decisiones de inversión (uso del efectivo) y financiamiento
(fuentes del efectivo).
2.1 Método directo
El flujo de efectivo se puede calcular por medio del método

directo y del método indirecto. El más utilizado es el
método indirecto. La diferencia entre ambos es la manera
en que se presentan, además para el método directo se
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requiere de más detalle de información, la cual no siempre se tiene a la mano o resulta costosa de obtener.
Para objetivos de este tema, se abordará el método indirecto por ser el más utilizado.
Por medio del flujo de efectivo se puede conocer los orígenes y cuenta de efectivo que se tuvieron durante un
período determinado.
Para Besley (2009), en el método directo, los flujos de efectivo operativos se calculan al sumar todos los
ingresos que son en efectivo y después se restan todos los gastos que se pagan en efectivo. Por otro lado, para
Warren (2010), con el método directo se presentan las fuentes de efectivo para las operaciones y los usos de
éste. La principal fuente de efectivo de las operaciones es el dinero que se recibe de los clientes. Entre los
principales usos del efectivo en las operaciones están los pagos a proveedores, así como los pagos de salarios
a los empleados.
2.2 Método indirecto
Según Warren (2010), el flujo de efectivo se divide en tres tipos de actividades:
Actividades de operación: son flujos de efectivo de transacciones que afectan las utilidades netas. Ejemplo:
compra y venta de mercancías y recibo de efectivo de los clientes por adeudos pendientes.
Actividades de inversión: son los flujos de efectivo que provienen de transacciones que afectan las
inversiones en activos no circulantes. Ejemplo: compra y venta de activos fijos.
Actividades de financiamiento: son flujos de efectivo que afectan el capital contable y la deuda de una
empresa. Ejemplo: emisión de deuda, recibos de efectivo por la venta de capital, emisión de obligaciones, y
pagos en efectivo por dividendos.
El método indirecto reporta los flujos de efectivo de las actividades de operación comenzando con la utilidad
neta y ajustándola con los ingresos y gastos no relacionados con el recibo o pago de efectivo.
Los flujos de efectivo se reportan de la siguiente manera:
A continuación se te presentan, a manera de resumen, las cuentas que generan una fuente y una aplicación de
efectivo de un período a otro.
Generan fuentes de efectivo:
Generan aplicaciones de efectivo:
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Ejemplo:
A continuación se te presenta el balance general a dos períodos y su variación en monto:
* Nota: se repartieron dividendos

El cálculo anterior se obtiene por medio de la resta del año más reciente menos el año más antiguo.
Con base en la información anterior, a continuación se presenta el cálculo de los dividendos:
La siguiente tabla muestra el flujo de efectivo con base en la información anterior:
14
Con el flujo
de efectivo anterior, observa cómo —por medio de las actividades normales de la empresa— se tuvo utilización
15
de efectivo; lo cual se compensó por el incremento en el préstamo bancario y por la venta de activos fijos
(maquinaria y equipo, terreno).
Para validar el flujo de efectivo, debes validar la cuenta de efectivo del balance general, se inició con un saldo
de $8,000 y se terminó con un saldo de $12,000, puedes comprobarlo con el movimiento en efectivo presentado
en el flujo de efectivo.
Cierre
Con lo revisado en el tema podrás conocer las maneras de calcular el flujo de efectivo, así como interpretar qué
fue lo que generó o disminuyó el efectivo de un período a otro. La información que puedes obtener de todos
estos datos llega a ser crucial para la toma de decisiones o evaluación de proyectos. Toma en cuenta el
impacto que puede llegar a tener.
Checkpoint
El flujo de efectivo, el cual se divide en actividades de operación, de inversión y de financiamiento y se calcula

por medio del método directo o indirecto.
La manera en que se generan las fuentes de efectivo y las aplicaciones de efectivo.

16
La forma en que se calcula el flujo de efectivo mediante el método indirecto.
Referencias
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.).

México: Cengage Learning.
Besley S. y Brigham E. (2009). Fundamentos de Administración Financiera (14a ed.).
México: Cengage Learning.
Bibliografía
Libro de texto:
Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.). México: Cengage Learning.
ISBN: 9786074812459
Capítulo 16. Estado de flujo de efectivo
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administración Financiera (14a ed.). México: Cengage
Learning.
ISBN: 9789708300148
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad Financiera (6a ed.). México: McGraw Hill.
ISBN: 9786071510013
Actividad 1. Aportación individual al foro
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18
Tema 3. Cuentas por cobrar e inventario
Introducción
Éstas son algunas de las preguntas que debes analizar para poder llevar el control, tanto de las cuentas por
cobrar, como de los inventarios. En las cuentas por cobrar es importante que realices el análisis de antigüedad
de saldos, por medio del cual puedes tener un panorama general por cliente de los saldos vencidos con su
antigüedad y el monto vencido.
Dentro de la cobranza existe la opción del factoraje para poder recuperar la cartera en menor tiempo y, aunque
esto tiene un costo financiero, puede ayudarte a mejorar la liquidez de la empresa. Debes analizar si vale la
pena o no castigar el monto de la cartera, lo cual dependerá mucho de si se tiene problema de liquidez o no.
En la parte de los inventarios debes implementar los controles suficientes para evitar el desfalco y las mermas.
Es recomendable llevar un registro detallado y con las debidas autorizaciones para cada entrada y salida de la
mercancía.
Finalmente es importante aplicar razones financieras relacionadas con las cuentas por cobrar y los inventarios
para que puedas monitorear el comportamiento actual y compararlo con la industria o con los períodos
anteriores; de tal manera que tomes decisiones de algún cambio que se requiera, en el tiempo adecuado.
Explicación
3.1 Administración de cuentas por cobrar
El término partidas por cobrar incluye todos los reclamos de dinero contra otras entidades, entre ellas personas,
empresas comerciales y otras organizaciones. Las partidas por cobrar normalmente se clasifican de la siguiente
forma:
Cuentas por cobrar
Documentos por cobrar
Otras partidas por cobrar
Por lo general, las cuentas por cobrar se generan por las ventas a crédito, ya sea de productos o servicios ,y se
espera que las cuentas por cobrar se cobren en un período corto de tiempo, que va de 30 a 60 días.
Las cuentas por cobrar forman parte del activo circulante, mientras que los documentos por cobrar pueden ser
tanto activo circulante como activo a largo plazo, dependiendo del tiempo de vencimiento; cuando el periodo es
mayor a un año se considera de largo plazo.
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Según Warren (2010), los documentos por cobrar son cantidades que adeudan los clientes y para las cuales se
generó por escrito un instrumento de crédito formal. Algunos ejemplos de las cuentas por cobrar son clientes,
intereses por cobrar, impuestos por cobrar y cuentas por cobrar a empleados.
Algunas recomendaciones de control interno son las siguientes:
El área de ventas nunca debe aprobar los créditos.
La gente de contabilidad que registra no debe ser la persona de cuentas por cobrar.
Después de cierto tiempo definido por la empresa se puede pasar la cuenta por cobrar a una empresa de
cobranza.
Mientras más tiempo tenga vencida una cuenta, menos probabilidad se tendrá de recuperar la cuenta.
Hay empresas que sólo aceptan efectivo o pago con tarjeta de crédito y de esta manera evitan tener problemas
de cuentas incobrables. Ésta es una buena estrategia, ya que al aceptar un pago con tarjeta de crédito, la
cuenta por cobrar se pasa al banco que haya emitido la tarjeta.
De igual manera existe el factoraje, que es la acción de vender a un porcentaje determinado la cartera que se
tiene. Por ejemplo, la empresa “Jaibita” puede tener una cuenta por cobrar con la compañía “Salmón” por $1,
000,000 de pesos, la puede vender a una empresa de factoraje al 90%, y se considera el valor estimado.
Para poder realizar esta acción habría que revisar en su momento con las empresas de factoraje, para saber los
porcentajes que se están manejando, en general, varían dependiendo de los montos que se están utilizando.
En el ejemplo, la empresa de factoraje pagaría a la empresa “Jaibita” $900,000 pesos y la empresa de factoraje
se queda con la comisión del 10% y adquiere todo el compromiso de recuperar la cuenta por cobrar con la
compañía “Salmón”.
Factoraje, para poder recuperar la cartera en menor tiempo y

aunque esto tiene un costo financiero, puede ayudarte a mejorar
la liquidez de la empresa.
Debes analizar si vale la pena o no castigar el monto de la
cartera, lo cual dependerá mucho de si se tiene problema de
liquidez o no.
Para revisar las cuentas por cobrar se utiliza el análisis de antigüedad de saldos.
A continuación se presenta un ejemplo del análisis que se presenta por cliente del saldo actual (saldo del
balance general), cuánto está al corriente, cuánto está vencido y cuántos días tiene vencido:
Adicionalmente, en la tabla anterior se indican los días de crédito que tiene cada cliente, ya que sirve de
referencia al momento de analizar los saldos vencidos. En el ejemplo anterior se analiza por cliente del saldo
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total, cuántos están dentro de los días de crédito que se tiene y cuántos están ya vencidos. Esto te ayuda para
que en un mismo reporte puedas analizar su vencimiento, basándote en los montos de lo vencido.
Se recomienda que el seguimiento a la antigüedad de saldos se haga de manera diaria o de manera semanal,
como máximo, para poder ver qué cuentas de las vencidas se cobraron y a cuáles hay que poner mayor
atención. No es lo mismo una cuenta vencida de 1 a 30 días, que una que tenga más de 90 días, ya que esta
última se puede convertir en una cuenta incobrable.
El área que maneja la antigüedad de saldos es la de cuentas por cobrar. Ésta se encarga de monitorear lo que
entra de cobranza para aplicarlo en el sistema y tener siempre el reporte de antigüedad de saldos actualizado.
Otro punto importante es seccionar la cobranza basada en la importancia, poniendo en primer lugar el monto
más vencido, y posteriormente el monto menos vencido; con la finalidad de recuperar cuanto antes lo vencido y
mejorar la rotación de cuentas por cobrar, teniendo como consecuencia los días de cartera que se tienen
mensuales.
Recuerda, los días de proveedores están relacionados con los días de cobranza. Se recomienda que los días
de cobranza sean menores que los días de proveedores; esto quiere decir que se cobra en menos tiempo de lo
que se tardan en pagarles a los proveedores. Hay que estirar los días de pago a proveedores, hasta donde sea
posible, sin castigar demás, ya que se puede causar hasta el quiebre de una empresa por los problemas de
liquidez que se pudieran tener.
De ahí la importancia del factoraje, ya que hay empresas

que castigan tanto a los proveedores, ya que estos
prefieren castigar una parte de su cobranza, pero
recuperar las cuentas más pronto y evitar tener problemas
de liquidez.
Siguiendo con el análisis de las cuentas por cobrar, a

continuación se presentan algunas fórmulas que te
ayudarán a analizar cuánto se está tardando la empresa
en recuperar sus cuentas por cobrar:
La fórmula anterior representa el número de veces en las que se convierten en efectivo las cuentas por
cobrar. Por ejemplo: 14 veces al año, quiere decir que en promedio cada 26 días se cobran las cuentas por
cobrar.
Otra fórmula a considerar son los días de cobro de cuentas por cobrar:
Con la fórmula anterior se obtiene el promedio de días que se tardan en convertir en efectivo las cuentas por
cobrar. Por ejemplo: cada 60 días se cobra en promedio las cuentas por cobrar.
Al analizar las razones financieras se recomienda compararlo con el promedio de la industria, o con los
competidores principales. Si no se cuenta con información de la industria, se puede equiparar con los períodos
anteriores para observar si se ha tenido mejoría o se ha empeorado en cuanto a la cobranza se refiere
21
3.2 Administración de inventarios
Los inventarios son una de las cuentas del balance

general y se clasifican en la sección del activo circulante.
Según Warren (2010), el inventario consiste en las
mercancías que se tienen para vender, al realizar las
actividades cotidianas de la empresa y los materiales en
proceso de producción o disponibles para fines de
producción.
El costo de una mercancía incluye precio de compra +

costos de transporte + costos de importación + costo del
seguro – descuentos sobre compra. Muchas de las variables normalmente no aplican, pero se debe de
considerar el total; por ejemplo, el costo del transporte puede ser a cargo del comprador o del vendedor; por lo
tanto, se debe revisar si se debe o no incluir en el costo.
LAB (libre a bordo) punto de embarque: se refiere a que el comprador es responsable del bien desde que es
embarcado por el vendedor.
LAB (libre a bordo) punto destino: se refiere a que el comprador es responsable del bien hasta que recibe la
mercancía.
Para fines de control de inventarios es recomendable realizar lo siguiente:
Los métodos de costeo de inventarios son los siguientes (Warren, 2010):
La fórmula PEPS: se basa en la suposición de que los primeros artículos en entrar al almacén o a la
producción son los primeros en salir; por lo que las existencias al finalizar cada ejercicio quedan reconocidas a
los últimos precios de adquisición o de producción, mientras que en resultados los costos de venta son los que
corresponden al inventario inicial y a las primeras compras o costos de producción del ejercicio.
La fórmula (antes método) UEPS: asume que los costos de los últimos artículos en entrar al almacén o a la
producción son los primeros en salir. Mediante la aplicación de esta fórmula, las existencias al finalizar el
ejercicio quedan reconocidas a los precios de adquisición o de producción más antiguos, mientras que en el
estado de resultados los costos son más actuales. Esto no es una representación veraz de los flujos reales de
los inventarios, por lo que no se considera adecuada la utilización de esta fórmula.
Método de costo promedio: el costo de las unidades en inventario es un promedio de los costos de compra.
Siguiendo con el análisis de inventarios, a continuación se presentan algunas fórmulas que te ayudarán a
analizar cuánto se está tardando la empresa en rotar sus inventarios.
22
Con la fórmula anterior puedes conocer el número de veces que rota el inventario de mercancías durante el
periodo considerado. Por ejemplo: 12 veces al año quiere decir que en promedio cada 30 días se rota el
inventario de mercancías, a continuación se presenta el análisis en días.
Con la fórmula anterior podrás conocer el promedio de días que se tarda en adquirir, vender y reponer el
inventario. Tanto la rotación de inventario, como los días de inventario, pueden variar dependiendo de la
industria y el producto que se está manejando.
Cierre
Al igual que en las razones de cuentas por cobrar se recomienda comparar los resultados con el promedio de la
industria o con los períodos anteriores, ya que esto te ayudará para ver si la empresa se encuentra mejor que
períodos anteriores o mejor que la competencia.
Toma en cuenta que tanto la administración de cuentas por cobrar como la administración de inventarios son
temas de gran relevancia en el análisis de la información financiera.
Checkpoint

La manera en que se generan las cuentas por cobrar, así como las distintas herramientas que ayudan a
analizarlas.
El concepto de factoraje.
La forma en que se pueden monitorear y analizar los inventarios.
Referencias
Bibliografía
Libro de texto:
ISBN: 9786074812459
Capítulo 7. Los inventarios
Capítulo 9. Cuentas por cobrar
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de Administración Financiera (14 a ed.). México: Cengage
Learning.
ISBN: 9789708300148
Capítulo 15. Administración de los activos a corto plazo

23
ISBN: 9786071510013
Actividad 2. Aportación en equipo al foro
24
Tema 4. Administración de capital de trabajo
Introducción
Observa enseguida algunas de las preguntas que debes hacerte al analizar una empresa:
En el siguiente tema abordarás todo lo relacionado con capital de trabajo, política de capital de trabajo, razones
financieras ligadas al capital de trabajo, así como el ciclo de conversión de efectivo.
Recuerda que una mala administración del capital de trabajo puede traerte consecuencias muy graves, ya que
si no cuentas con el efectivo suficiente para cubrir los pagos de corto plazo, puede llevarte a la quiebra del
negocio.
Explicación
4.1 Concepto de capital de trabajo
El capital de trabajo se refiere a las cuentas circulantes (corto plazo). Una mala administración del capital de
trabajo puede llevar a la quiebra de la empresa por problemas de liquidez. Las cuentas de activo circulantes son
las que producen el efectivo que requiere la empresa, para pagar sus compromisos de corto plazo. Por lo tanto,
si no puede pagar sus cuentas de corto plazo, probablemente la empresa no podrá sobrevivir en el largo plazo.
Besley (2009) define:
Capital de trabajo bruto: cuando se refiere a los activos circulantes.
Capital de trabajo neto: es igual al activo circulante menos los pasivos circulantes.
El capital de trabajo está directamente relacionado con la razón circulante y con la liquidez de la empresa. La
clave está en el presupuesto de efectivo que se requiere para cumplir con los compromisos de corto plazo.
25
La política de capital de trabajo se relaciona con los niveles
de las cuentas de activo circulante y con la manera en que se
van a financiar los activos. En algunos casos se tienen
pasivos circulantes que se relacionan con la parte
proporcional de un crédito a largo plazo, en estos casos no se
debe considerar para el cálculo del capital de trabajo neto.
En una situación de certidumbre, la política de capital de

trabajo es tener al mínimo posible las cuentas del activo
circulante. Lo contrario ocurre cuando se tiene una situación
de incertidumbre, ya que se requiere tener cierto nivel de
efectivo e inventarios para cubrir las desviaciones que se
puedan presentar.
El examen de los ciclos de operación y de conversión de efectivo en una empresa es importante para analizar
su liquidez. Entre las decisiones de la política de capital de trabajo se encuentran las siguientes:
Inversión: nivel de capital de trabajo.
Financiamiento: proporción de las deudas a corto y largo plazo.
Determinar el nivel óptimo de inversión en capital de trabajo comprende un análisis de las interrelaciones entre
rentabilidad y riesgo, ya que:
Mayores niveles de capital de trabajo reducen la rentabilidad.
Mayores niveles de capital de trabajo reducen el riesgo de dificultades financieras.
Determinar las proporciones óptimas de deuda a corto plazo y largo plazo también suponen un análisis de las
interrelaciones entre rentabilidad y riesgo, puesto que:
Mayores proporciones de deuda a corto plazo incrementan la rentabilidad debido a sus costos generalmente
más bajos por concepto de intereses.
Mayores proporciones de deuda a corto plazo incrementan el riesgo de dificultades financieras.
La política general de capital de trabajo implica analizar el impacto que ejercen en conjunto la decisión de
inversión de capital de trabajo y la decisión de financiamiento en el riesgo y la rentabilidad de la empresa.
4.2 Razón de capital de trabajo
Para revisar el tema de razón de capital de trabajo observa el siguiente ejemplo de la compañía ZERO:
26
En el ejemplo anterior puedes ver cómo el capital de trabajo disminuyó drásticamente del 2009 al 2010, pero se
recuperó para el 2011; esto se puede ver también con la razón circulante y la prueba del ácido que se indican al
final de la tabla.
27
El capital de trabajo neto se calculó restando al activo circulante el pasivo circulante; para la prueba circulante
se divide el activo circulante entre el pasivo circulante.
La situación anterior se debe a que se incrementó en el 2010 en mayor proporción el pasivo circulante (1,420 –
1,100 = 320 = 29%) contra el incremento que se tuvo en el activo circulante (1,495 – 1,300 = 195 = 15%). Lo
contrario ocurre en el 2011, donde el incremento del activo circulante (2,800 – 1,495 = 1,305 = 87%) fue mucho
mayor que el incremento en las cuentas del pasivo circulante (1,850 – 1,420 = 430 = 30%).
Además, si realizas un análisis vertical del balance general se observa lo siguiente:
En el análisis anterior se observa cómo las cuentas del activo circulante cada año aumentaron en proporción
del activo total (cambia de un 27 a un 30% del año 2009 al 2010), mientras que el pasivo circulante sólo se
incrementó en el 2010, año en el que disminuyó el capital de trabajo por el incremento en las cuentas de pasivo
circulante.
Es recomendable que se analice el ciclo de conversión de efectivo por medio de la siguiente fórmula:
(Período de conversión de inventario)+

(Período de cobranza de las cuentas por cobrar) –
Ciclo de conversión de efectivo = (Período de diferimiento de las cuentas por pagar)
A continuación se presenta un ejemplo del ciclo de conversión de efectivo:
Suponiendo los siguientes datos:
Con el ejemplo anterior puedes ver cómo en el 2011 la empresa logró disminuir su ciclo de conversión de
efectivo por dos razones: logró bajar en 10 días (90 a 80) los días de conversión de inventario y logró bajar 10
días (40 a 30) el tiempo que tarda en cobrar a los clientes.
Cierre
Para concluir es importante que conozcas algunas medidas para disminuir el ciclo de conversión de efectivo:
Procesar y vender más rápido los inventarios.

Cobrar más rápido.
28
Tardarse más en el pago de las cuentas por pagar (apalancarse en los proveedores).
Aprovechar el crédito y plazos de pago.
En la siguiente figura se presentan las razones financieras básicas de liquidez que durante este curso se
estarán analizando:
Checkpoint
Antes de dar por concluido el tema asegúrate de comprender:
En qué consiste el capital de trabajo bruto y el capital de trabajo neto.
Cómo se relaciona la política de capital de trabajo con los niveles de las cuentas de activo circulante y con la
manera en que se van a financiar los activos.
Cómo se calcula el ciclo de conversión de efectivo.
Referencias
Learning.
Bibliografía
Libro de texto:
ISBN: 9786074812459
Capítulo 4. Terminación del ciclo contable
Libro de apoyo:
Learning.
ISBN: 9789708300148
Capítulo 14. Política del capital de trabajo
ISBN: 9786071510013
29
Actividad 3. Planteamiento del proyecto
30
31
Módulo 2. Análisis e interpretación de estados financieros
Tema 5. Análisis básico de estados financieros
Introducción
El análisis financiero es algo primordial en las empresas. No saber interpretar la información financiera puede
llevarte a tomar una mala decisión, e inclusive a la bancarrota.
Tienes que considerar la importancia de registrar contablemente las transacciones de manera correcta, ya que
si en la contabilidad se tiene información que no es de calidad, las decisiones se basarán en dicha información;
por lo tanto, las decisiones no necesariamente serán las mejores (Trash in – Trash out).
Dentro de los análisis financieros conocerás la aplicación del análisis vertical, horizontal y de tendencias, tanto
del balance general como del estado de resultados.
Con el modelo costo–volumen–utilidad podrás conocer las ventas mínimas que se requieren para no tener
pérdidas (punto de equilibrio), y las ventas que se requieren para que el negocio sea rentable, con base en lo
que esperan los dueños.
Explicación
En este tema podrás ver dos tipos de análisis financiero: el análisis vertical y el análisis horizontal.
5.1 Análisis vertical
Según Warren y Reeve (2010), el análisis vertical es el que utiliza los porcentajes para mostrar la relación de
cada uno de los componentes con el total dentro de un solo estado financiero. El análisis horizontal es el
análisis del porcentaje en los incrementos y decrementos de las partidas relacionadas en los estados
financieros comparativos.
A continuación se presenta un ejemplo del análisis vertical para el estado de resultados:
32
Como se muestra en la tabla anterior, para el análisis vertical, debes tomar el rubro de las ventas como el 100%
y comparar todos los conceptos con las ventas. Al comparar dos periodos te puedes dar cuenta de cómo
cambia la estructura de las cuentas.
Para el ejemplo que se muestra puedes ver cómo la
utilidad bruta (margen) subió de 30% a 36% del 2010 al
2011. Además se tuvo un incremento en los gastos
financieros al pasar del 3% al 7% y en total, en el año, se
tiene el mismo porcentaje (8%) en la utilidad neta sobre
ventas.
A continuación se presenta un ejemplo del análisis vertical para el balance general:
33
34
Como se muestra en la tabla anterior, para el análisis vertical debes tomar el rubro del activo total como el
100%, y comparar todos los conceptos con dicha cuenta. Por ejemplo: para el rubro de pasivo a corto plazo
tienes que dividir $3,950 entre $11,850 (activo total); el resultado es que el pasivo a corto plazo representa 33%
del activo total. Con este análisis puedes conocer la estructura financiera de la empresa.
Del análisis anterior puedes ver que la empresa se encuentra con 1% más de pasivos en el 2011 que el año
anterior. En el año 2010 tenía 69% de pasivo por 31% de capital y para el siguiente año (2011) pasó a 70% de
pasivo y 30% de capital.
El activo circulante, en el año 2011, aumentó en mayor medida que el pasivo circulante; esto es bueno para la
liquidez de la empresa. El activo circulante pasó de representar un 40%, en el 2010, a 43% en el 2011, mientras
que el pasivo circulante pasó de 33% a 34%.
Los siguientes puntos del análisis vertical son los más importantes que debes de analizar y tomar en cuenta:
35
5.2 Análisis horizontal
A continuación se presenta un ejemplo del análisis horizontal para el estado de resultados:
36
Basado en el análisis anterior puedes ver cómo la utilidad se incrementó, ya que se
tuvo un crecimiento en ventas de $8,000 a $10,000, pero además el cambio en
ventas ($2,000) fue mayor que el cambio en el costo de ventas ($500), generando un
mayor margen en porcentaje que el que se tenía en el año anterior (44% [$3,500
entre $8,000] en el 2010 comparado con 50% [$5,000 entre $10,000] en el 2011).
En la parte de gastos se duplicó el gasto de administración, pasando de $1,000 a $2,000; esto se compensó
con el incremento en la utilidad bruta ($1,500), y generó hasta el final un incremento de $280 comparado con el
año anterior, lo que equivale a un 133%.
A continuación se presenta un ejemplo del análisis horizontal para el balance general:
37
Revisando el análisis horizontal del balance general puedes ver que el incremento en el activo ($260) se debió
principalmente al incremento en la cuenta de efectivo ($220). Algo relevante del análisis es que el incremento
en el activo circulante ($270) es mayor que el incremento en la cuenta de pasivo circulante ($170); esto mejora
la liquidez de la empresa y se puede comprobar tanto con la razón circulante como con la prueba del ácido,
aspectos que se revisarán en los siguientes temas.
Como estructura financiera también puedes ver una mejoría, ya que se incrementó la cuenta de capital ($490)
por las utilidades y se disminuyó la cuenta de pasivo ($230), principalmente por el pago al banco ($200) y a las
obligaciones ($200). Lo anterior genera que la empresa se encuentre con menos pasivo que el año anterior, al
pasar de pasivo 53% ($2,400 entre $4,560) / capital 47% ($2,160 entre $4,560) en el 2010, a pasivo 45%
($2,170 entre $4,820) / capital 55% ($2,650 entre $4,820) en el 2011.
Algunos puntos importantes que debes de considerar del análisis horizontal o de tendencias:
38
A continuación se presenta un ejemplo del análisis de tendencias (horizontal) para el estado de
resultados:
39
Con el análisis horizontal (tendencias) se debe tomar como base el año más antiguo, en este caso el 2008, y se
comparan los siguientes años con el año base. Por ejemplo, para el rubro de ventas, el 2008 se toma como
100% y los siguientes años se dividen entre el 2008. El dato del 2009 (110) se obtiene de dividir los $3,300 del
2009 entre los $3,000 del 2008, y se establece como porcentaje o se multiplica por cien. Para el 2010 sería lo
mismo: los 117 se obtienen dividiendo los $3,500 del 2010 entre los $3,000 del 2008, y se multiplica por cien.
Con los datos anteriores se muestra, para el año 2009, un incremento en ventas del 10%, para el año 2010 un
incremento del 17% sobre el año base, y así sucesivamente. El rubro que tiene el impacto más fuerte es el
incremento en los gastos de venta. Al final del año se tiene que existe una tendencia a la baja en cuanto a
utilidad se refiere, no porque se tengan mayores ventas quiere decir que se tendrán mayores utilidades.
A continuación se presenta un ejemplo del análisis de tendencias (horizontal) para el balance general:
40
41
Como lo viste en el estado de resultados, el cálculo es el mismo. Observa el ejemplo, para el rubro de activo
total, el 2008 se toma como 100%, y los siguientes años se dividen entre el dato del 2008. El dato del 2009
42
(104) se obtiene de dividir los $5,061 del 2009 entre los $4,850 del 2008, y se establece como porcentaje o se
multiplica por cien. Para el 2010 sería lo mismo, los 114 se obtienen dividiendo los $5,512 del 2010 entre los
$4,850 del 2008, y se multiplica por cien.
5.3 Modelo costo-volumen-utilidad
Según Ramírez (2008), el modelo costo-volumen-utilidad es un apoyo fundamental en la actividad de

planeación; es decir, en el diseño de las acciones que permitirán lograr el desarrollo integral de la empresa al
igual que los presupuestos. La finalidad de este modelo es que puedas ver el impacto que se tendrá en la
utilidad por una variación en cualquiera de las siguientes variables:
A continuación puedes ver un resumen de las cuentas que integran la utilidad de operación:
También se deben de considerar las siguientes fórmulas básicas del Modelo de Costo-Volumen-Utilidad:
El punto de equilibrio es el punto donde los ingresos son iguales que los costos. Para calcular el punto de
equilibrio sólo se tienen que dividir los costos fijos entre el margen de contribución unitario (precio unitario–costo
unitario).
43
A continuación se presenta un ejemplo para el cálculo del punto de equilibrio para aplicar el modelo costo-
volumen-utilidad:
Otras herramientas administrativas que se deben considerar para un buen análisis son las siguientes:
Utilidad meta: se utiliza para determinar la cantidad de unidades que deben producirse, para alcanzar un
monto específico de utilidad, ya sea antes o después de impuestos. Es una adaptación del punto de equilibrio.
Apalancamiento operativo: es una medida de la sensibilidad de la utilidad de operación, respecto de los

cambios en las ventas.
Apalancamiento financiero: sirve para medir la sensibilidad de las utilidades de la empresa, debido a sus
gastos financieros.
44
Cierre
En este tema pudiste ver que el análisis financiero es fundamental en las empresas para tomar las mejores
decisiones. Además viste que dentro de los análisis financieros existe el análisis horizontal para conocer los
incrementos y decrementos de las cuentas de un período a otro.
Por otra parte, el análisis vertical se utiliza para conocer la estructura financiera por medio de la proporción de
cada cuenta, ya sea contra las ventas o contra el activo total; de igual manera el análisis de tendencias se
utiliza para conocer la tendencia que se tiene de cada cuenta con base en datos históricos.
No olvides que existe otro análisis para conocer el impacto de las variaciones en las variables de precio,
volumen de costo, éste es el análisis de costo-volumen-utilidad o punto de equilibrio.
Checkpoint

Los factores clave del análisis financiero para la toma de decisiones.
La importancia del análisis horizontal y vertical.
Los pormenores del análisis de costo-volumen-utilidad (punto de equilibrio).
Referencias
Ramírez, D. (2013). Contabilidad Administrativa (9ª ed.). México: McGraw Hill.

(Consulta gratuitamente la versión electrónica de este libro en la colección de eBooks de McGraw Hill de la
Biblioteca Digital http://millenium.itesm.mx)
Bibliografía
Libro de texto:
ISBN: 9786074812459
Libro de apoyo:
Besley, S. y Brigham, E. (2009). Fundamentos de administración financiera (14a ed.). México: Cengage
Learning.
Ramírez, D. (2013). Contabilidad administrativa (9a ed.). México: McGraw Hill.
Capítulo 5. El modelo o relación costo-volumen-utilidad
45

Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad financiera (6a ed.). México: McGraw Hill.
Actividad 4. Análisis de soluciones del caso
46
Tema 6. Razones financieras
Introducción
¿Por qué las empresas realizan análisis de razones financieras?
Dentro del análisis financiero se encuentra el análisis de razones financieras, las

cuales te servirán de indicadores para comparar la empresa con la industria o
con otros períodos de la misma empresa. Las razones financieras son cálculos
que involucran dos o más partidas de los estados financieros; se consideran una
herramienta muy útil, tanto para usuarios internos como externos, y representan una fotografía de la situación
de la empresa.
Cuando no puedas conseguir la información de la industria o competencia, para compararlo con tu empresa,
puedes analizar la empresa en diferentes períodos de tiempo, para identificar si la empresa ha mejorado. Para
complementar el análisis de las razones financieras se debe considerar la situación de la industria, analizar el
mercado, así como las variables que afectan directamente el negocio. Esto te ayudará para emitir un mejor
comentario sobre los resultados obtenidos.
Explicación
Para Besley y Brigham (2009), desde el punto de vista de un inversionista, la finalidad del análisis de estados
financieros es pronosticar el futuro; desde el punto de vista del director, el análisis de estados financieros es
útil como una forma de anticipar condiciones futuras, pero lo más importante, como punto de partida para
planear acciones que influyan en el curso futuro de los acontecimientos.
A continuación se presentan los análisis de liquidez, rentabilidad y DuPont.
6.1 Liquidez
La liquidez de la empresa se mide por el grado en que ésta puede cubrir con sus obligaciones de corto plazo.
Un activo se considera líquido por su facilidad de convertirse en el corto plazo en efectivo.
Las empresas utilizan sus cuentas de activo circulante, inventario y

cuentas por cobrar como la principal fuente para obtener los recursos
para pagar las deudas adquiridas. Como estudiaste en temas anteriores,
aquí entra el capital de trabajo, el cual se calcula restando a los activos
circulantes y los pasivos circulantes.
A continuación se te presentan las principales fórmulas relacionadas con

la liquidez:
47
6.2 Análisis de rentabilidad
Para Warren y Reeve (2010), la capacidad de una empresa para obtener utilidades depende de la eficiencia y
de la eficacia de sus operaciones, así como de los recursos de que disponga. Por lo tanto, el análisis de
rentabilidad se concentra principalmente en la relación entre los resultados de las operaciones y los recursos
disponibles para la empresa.
48
Para Besley y Brigham (2009), la rentabilidad es el resultado neto de las diferentes políticas y decisiones de la
empresa; muestra los efectos combinados de la administración de liquidez, activos y deuda sobre los resultados
operativos.
A continuación se te presentan las principales fórmulas relacionadas con la rentabilidad:
Las razones financieras mostradas son sólo algunas de las más utilizadas en la actualidad, ya que existen
cientos de razones que se pueden formular de los estados financieros y que pueden hacer relación para los
accionistas, empleados, clientes o proveedores.
6.3 Análisis DuPont
Siguiendo con el análisis de rentabilidad, a continuación se presenta el

análisis DuPont, que consiste en dividir una razón en dos o más que están
relacionadas para lograr mayor profundidad en el análisis.
Anteriormente se presentó la fórmula para calcular la rentabilidad del capital,
en seguida se presenta el desglose que forma el modelo DuPont:
49
Con el análisis anterior puedes obtener el margen que mide el porcentaje de las ventas que logra convertirse en
utilidad; la rotación de activos totales que mide el grado de utilización de los mismos y, por último, la palanca
financiera que mide el grado de utilización de recursos externos empleados para financiar la compra de los
activos de la compañía.
A continuación se presenta un ejemplo para aplicar el modelo DuPont:
Cierre
Para muchos directivos, las razones financieras son la herramienta más utilizada para el análisis financiero, y
éste se complementa con otras herramientas. Estos análisis te ayudarán a conocer la situación en una fecha
específica, y realizar proyecciones financieras; gracias a los resultados obtenidos mediante las razones
financieras contarás con datos que puedan sustentar tu toma de decisiones.
Si tienes dudas sobre cómo llevar a cabo alguno de las operaciones que viste en el tema, puedes acudir al libro
de texto y a los libros de consulta para ahondar.
50
Checkpoint

Las razones financieras fundamentales en la toma de decisiones.
Las principales razones financieras para el análisis de la información.
Las razones financieras que ayudan a evaluar una empresa con la competencia y con ellas mismas en
diferentes períodos de tiempo.
Referencias
Learning.
Bibliografía
Libro de texto:
ISBN: 9786074812459
Libro de apoyo:
Learning.
ISBN: 9789708300148
ISBN: 9786071510013
51
Tema 7. Presupuesto
Introducción
¿Cómo saber los resultados esperados de la empresa?
Los presupuestos sirven para que las compañías puedan, con base en la información que se tiene, realizar
escenarios, y con ello tomar las decisiones pertinentes. Imagina una compañía, como CEMEX, que tiene una
gran deuda y requiere de un análisis de los presupuestos (proyecciones) para saber si contará con los recursos
suficientes para cubrir sus compromisos en el corto plazo.
Los administradores de las empresas utilizan los estados financieros para medir la situación financiera de la
empresa. Estos mismos estados financieros te servirán de base para la planeación de los siguientes años, y
poder llevar el control de las operaciones que se manejan.
Para poder realizar el presupuesto necesitas haber definido qué es lo que

se requiere para tener una dirección. Los presupuestos te servirán como
herramienta de control, y funcionan muy bien cuando se maneja una
administración por objetivos.
Dentro del tema de presupuestos conocerás los operativos y financieros.
Explicación
Para Ramírez (2013), la estrategia del negocio es la piedra angular de todas las actividades de la organización,
con objeto de alcanzar su objetivo fundamental como empresa. En la actualidad, el ambiente de negocios está
sufriendo cambios constantes en las condiciones de mercado debido a la globalización, por lo que la empresa
debe tener claro cuál es su razón de ser, su meta a alcanzar en el futuro y la manera en que se logrará esa
meta.
Antes de realizar el presupuesto se debe realizar un análisis de la industria; para tener claro dónde se
encuentra la empresa, se recomienda realizar un análisis FODA (Fortalezas, Oportunidades, Debilidades y
Amenazas), tanto para la empresa como para cada área. Las fortalezas y las debilidades se consideran
factores internos, mientras que las oportunidades y amenazas se consideran factores externos.
52
Según Besley y Brigham (2009), el proceso de planeación financiera comienza con un pronóstico de las
ventas para los siguientes años. Entonces se determinan los activos requeridos para satisfacer los objetivos de
ventas y se decide cómo financiar dichos activos. En ese momento es posible proyectar los estados de
resultados, balances generales y las utilidades y dividendos por acción, así como pronosticar las razones
fundamentales.
Para realizar el presupuesto requieres de la participación de todas las áreas del negocio, así como de conocer
las variables que tendrán impacto en el mismo. Se debe considerar establecer metas, planes de acción para
lograr dichas metas, comparativas periódicas para ver los resultados de lo presupuestado comparado con lo
real.
Para el presupuesto se definen metas de la empresa, así como de cada área.
Antes de iniciar un presupuesto es necesario conocer el modelo de planeación estratégica que junta los
factores explicados en el párrafo anterior. Este modelo tiene dos objetivos principales:
Determinar claramente hacia dónde se quiere llegar.
Evaluar la situación para conseguir la misión.
Una empresa siempre afrontará dos tipos de decisiones fundamentales:

Decisiones operativas: para la mejora continua, hacer más con menos.
Decisiones estratégicas: para elegir dónde, cómo y con quién competir tienen como misión fijar el rumbo de la
empresa.
El modelo de planeación estratégica incluye ocho pasos o comprende ocho puntos importantes que toda
empresa debe de cubrir:
En el punto 1 y 2 se define dónde se quiere estar. Los puntos 3, 4, 5 y 6 nos indican la situación actual de la
empresa por considerar todos los factores internos y externos del mercado. Y los puntos 7 y 8 responden a la
pregunta: ¿cómo llegar a donde se quiere ir?
Según Ramírez (2013), un presupuesto es un plan integrador y coordinador que se expresa en términos
financieros respecto a las operaciones y recursos que forman parte de una empresa para un período
determinado, con el fin de lograr los objetivos fijados por la alta gerencia.
53
En otras palabras, el presupuesto de la empresa consiste en cuantificar, en términos monetarios y de manera
anticipada, la toma de decisiones y los objetivos establecidos, buscando que el efecto sirva como herramienta
de control.
Para elaborar un presupuesto, deberás tomar en cuenta lo siguiente:
Variables macroeconómicas:
Tipo de cambio: esta variable puede ser de gran impacto cuando la compañía tiene transacciones en
diferentes divisas, ya que existe el riesgo por fluctuaciones cambiarias.
Inflación: esta variable tiene un impacto en los costos de la compañía, tanto en la mano de obra como en el
costo de la materia prima.
Crecimiento del PIB: se utiliza para conocer el crecimiento esperado del país, y así ver cuánto puede crecer la
compañía en relación a la industria y país donde se encuentra.
Tasas de interés: esta variable tiene impacto cuando se tienen deudas.
Incrementos de salarios: tiene un impacto directo en el margen de contribución de la compañía.
Cambios de gobierno: el cambio de gobierno puede traer consigo inestabilidad y, por lo tanto, impacto en
disminución de inversión o en diversos factores que no son controlables por la compañía.
Para analizar las variables macroeconómicas, puedes utilizar información del Banco de México, estudios
económicos de bancos como Banamex y estudios económicos del ITESM.
Variables microeconómicas:
Definición de precios: se establecen los precios a utilizar para los siguientes períodos, de manera que se
pueda calcular la proyección de ventas.
Definición de volúmenes a manejar: basado en la definición de volúmenes esperados, se pueden calcular

tanto las ventas como el detalle de costos variables proyectados.
Definición de porcentaje de márgenes: para la proyección es necesario que se establezca el margen de

contribución esperada, por cada línea de negocio, para conocer cuál es su contribución al margen total de la
compañía.
Definición de montos de gastos: se debe establecer el monto de los gastos proyectados, y estos se pueden
evaluar como porcentaje sobre las ventas.
Ramírez (2013) define el presupuesto maestro como el conjunto de presupuestos que buscan, por un lado, la
determinación de la utilidad o pérdida que se espera tener en el futuro y, por el otro, formular estados
financieros presupuestados que permitan al administrador tomar decisiones sobre un periodo futuro, en función
de los planes operativos para el año venidero.
El presupuesto, normalmente, se realiza para el siguiente año y durante el año se realizan ajustes, llamados
reproyecciones, pero siempre sin mover el presupuesto inicial que se
estableció como meta.
El presupuesto maestro está integrado por el presupuesto de
operación y el presupuesto financiero.
Es posible resumir sobre el PM (presupuesto maestro) lo siguiente:
Resumen de los planes de una empresa, establece objetivos específicos

para las ventas, producción, distribución y las actividades financieras.
54
Resultado: presupuesto de efectivo, estado de resultados presupuestados y un balance general presupuestado.
Flujo o diagrama del presupuesto maestro
7.1 Presupuesto de operación
El presupuesto de operación es la primera parte del presupuesto maestro y se refiere a las cuentas del estado
de resultados, sin incluir los gastos financieros e impuestos.
55
Para realizar el presupuesto de ventas se requiere un análisis del mercado para conocer la demanda que se
espera del producto o servicio. Para este presupuesto debes involucrar al departamento de ventas para que
estén de acuerdo en la meta asignada. El cálculo para determinar el presupuesto de ventas involucra la
cantidad estimada de ventas unidades y el precio por unidad estimado.
Cuando ya cuentes con el presupuesto de ventas podrás comunicar a las demás áreas de la empresa para que
realicen sus presupuestos, basado en las ventas proyectadas. Para una empresa manufacturera el siguiente
paso es el presupuesto de producción, con base en el presupuesto de ventas determinado para asegurar que
tanto la producción como las ventas están en equilibrio.
Con la información de las unidades a producir podrás realizar el presupuesto de compra de materia
prima (aquí se debe involucrar al área de compras). Se debe multiplicar el consumo de materia prima, por
unidad, por las unidades a producirse.
Las unidades que se deben comprar se calculan de la siguiente manera:
El siguiente paso que deberás realizar es el presupuesto de mano de obra. Debes considerar las unidades
que se van a producir y multiplicarlas por las horas de mano de obra que se requieren para producir cada
unidad; este resultado se multiplica por el costo por hora y se obtiene el costo total de la mano de obra directa.
Con este presupuesto podrás conocer la cantidad de personal que se requiere, y así determinar si con lo que se
tiene es suficiente o se tiene que ajustar el personal.
El siguiente paso que deberás realizar es el presupuesto de gastos indirectos de fabricación, como
energéticos, mantenimiento, depreciación, materiales indirectos, etc. Para realizar este presupuesto debes
involucrar a todos los centros de responsabilidad que realicen algún gasto indirecto. Debes calcular la tasa de
aplicación, para lo que requieres determinar cuál es el cost driver, que puede ser el total de horas de mano de
obra.
Con todo lo anterior puedes calcular el costo de ventas:
56
Por último deberás calcular el presupuesto de gastos de administración y venta. El primero se refiere a los
gastos por las funciones de administración, dirección y control; el segundo se refiere a los gastos que hay
después de que se produce el producto hasta que se vende.
7.2 Presupuesto financiero
Después de realizar el presupuesto operativo debes efectuar el presupuesto financiero, el cual te servirá de
base para poder completar el estado de resultados proyectado; con esta información puedes desarrollar el
balance general y el flujo de efectivo presupuestado. Por medio del presupuesto financiero podrás determinar
el costo integral de financiamiento para terminar la proyección del estado de resultados.
El presupuesto financiero está compuesto por el presupuesto de efectivo

y el presupuesto de inversiones en activos no circulantes.
El presupuesto de efectivo es clave para la liquidez de la empresa, por lo

que debes analizar las entradas y salidas de efectivo, proyectadas para
esbozar los sobrantes o faltantes futuros. De aquí se proyectará qué hacer
con los sobrantes o, en su defecto, cómo conseguir los recursos faltantes.
Existen tres métodos para realizar el presupuesto de efectivo:
57
Por último, debes realizar el balance general presupuestado considerando las características que tiene cada
una de sus cuentas. A continuación se presenta un resumen de cada una de las cuentas:
Activos circulantes: el efectivo se obtiene del presupuesto de efectivo. La cuenta de inversiones temporales
depende de si en la proyección hubo sobrantes de efectivo. A las cuentas por cobrar al saldo inicial se le suman
las ventas a crédito y se le restan los cobros. En la cuenta de inventarios el saldo se obtiene del presupuesto de
operación.
Activos no circulantes: al saldo inicial se le suman las adquisiciones y se le restan las ventas de dichos
activos considerando la cuenta respectiva de depreciación.
Pasivo a corto plazo: para la cuenta de proveedores, al saldo inicial se le suman las compras a crédito y se le
restan los pagos efectuados.
Pasivo a largo plazo: al saldo inicial se le suman los nuevos pasivos y se le restan los pagos.
Capital contable: para el capital aportado debes considerar el saldo inicial y sumarle cualquier aportación. En
la cuenta de capital ganado debes considerar el saldo inicial, sumarle las utilidades presupuestadas y restarle el
reparto de dividendos presupuestado.
Con lo anterior, lograrás proyectar los estados financieros básicos para visualizar la situación de la empresa y
tomar decisiones acorde a los resultados obtenidos.
Cierre
Los presupuestos se realizan con la finalidad de tener un punto de referencia de lo que se espera en la
empresa. Se debe realizar todo el proceso para tener el presupuesto de los estados financieros, los cuales te
servirán para monitorear cada mes y compararlo con lo que se había dicho, y analizar las variaciones para
realizar los ajustes en tiempo. Por ello contar con herramientas que faciliten su creación, análisis y manejo es
vital para cualquier especialista en este rubro.
Checkpoint
La importancia del presupuesto como un plan que involucra a todas las áreas de la organización.
El uso y análisis de variables macroeconómicas y microeconómicas.

Los requerimientos necesarios para calcular el presupuesto maestro.
58
Referencias
Learning.
Ramírez, D. (2013). Contabilidad Administrativa (9ª ed.). México: McGraw Hill.

Bibliografía
Libro de texto:
Learning.
ISBN: 9789708300148
Capítulo 17. Planeación y control financieros
Ramírez, D. (2013). Contabilidad Administrativa (9a ed.). México: McGraw Hill.

ISBN: 9786071508454
Capítulo 7: La planeación y el presupuesto maestro
Guajardo, G. y Andrade, N. (2013). Contabilidad Financiera (6a ed.). México: McGraw Hill. ISBN:
9786071510013
59
Tema 8. Valor de dinero en el tiempo
Introducción
No es lo mismo 1,000 pesos hoy que 1,000 pesos dentro de 5 años, la explicación es por el valor del dinero en
el tiempo; durante el tiempo, el dinero pierde valor, ya que se requiere más para comprar lo mismo.
Supón que hoy con 250,000 pesos puedes comprar un automóvil último modelo marca Mazda 3, pero hace
unos años lo podías obtener por 200,000 pesos. Esto se debe a varios factores, primero porque el precio bajo
fue un precio introductorio y, por otro lado, porque los costos de producción se incrementan, por lo que las
agencias ajustan sus precios basados en el comportamiento de mercado y las estrategias planteadas.
Una simple razón es que el dinero si lo tienes hoy, lo puedes invertir para
convertirlo en un valor mayor; por lo tanto, si recibes la cantidad inicial,
dentro de x tiempo no valdrá lo mismo, debes recibir dicha cifra más el
porcentaje de incremento por la inflación.
En este tema podrás conocer las fórmulas y aplicación del valor del dinero
en el tiempo, específicamente sobre el valor presente, valor futuro,
anualidades y amortizaciones.
Explicación
Un peso el día de hoy vale más que un peso en el futuro, ya que al tener el dinero el día de hoy, lo puedes
invertir para generar más en el futuro; esto es un costo de oportunidad. Los problemas relacionados con el valor
del dinero en el tiempo los puedes resolver con cualquiera de las siguientes opciones:
Mediante la línea del tiempo (gráfico).
Ecuación numérica (presentando los cálculos).
Calculadora financiera.
Fórmulas de Excel.
8.1 Interés simple
En el interés simple los intereses no se reinvierten. Ésta es una herramienta que en la

realidad casi no se aplica por no considerar la reinversión de los intereses.
A continuación se presentan las fórmulas básicas del Valor Presente y del Valor
Futuro, mismas que son vitales para el cálculo del interés simple.
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En estas fórmulas r es la tasa de interés y n es el período.
A continuación se presenta un ejemplo:
Con el ejemplo anterior puedes ver que en un período de 30 días se obtiene 5,000 de intereses. Observa ahora
la siguiente situación:
Con el ejemplo anterior puedes analizar si la tasa que te resulte es atractiva o conviene elegir algún otro
mecanismo de inversión.
Para tener $100,000 pesos dentro de 6 meses, ¿cuánto debes invertir al 20% anual?
Con el ejemplo anterior puedes realizar escenarios para ver con diferentes tasas de interés cuánto se tendría
que invertir para lograr el efectivo que se desea en el período seleccionado.
8.2 Interés compuesto
Por medio del interés compuesto los intereses se reinvierten, por lo que se obtiene un mayor rendimiento que
el interés simple.
Para Besley y Brigham (2009), el valor presente de un flujo de efectivo que se recibirá dentro de n años en el
futuro es la cantidad que si se tuviera hoy disponible, crecería hasta ser igual a su monto futuro a una tasa de
rendimiento particular.
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Donde r es la tasa de interés y n es el período. Para los cálculos de interés compuesto puedes utilizar la
herramienta de fórmulas en Excel, donde podrás utilizar la que se llama VA, VF y Tasa.
A continuación se presentan ejemplos:
Con el ejemplo anterior puedes ver que en un período de 30 días se obtienen 5,125 de intereses, lo cual es
mayor que el interés simple por la reinversión de capital junto con los intereses.
A continuación se presenta un ejemplo completo, para que sepas cómo aplicar los diferentes tipos de
capitalización:
A continuación se presentan ejercicios para ser resueltos por medio de Excel:
62
8.3 Anualidades y amortizaciones
Para Besley y Brigham (2009), cuando los flujos de efectivo —como los pagos de interés de un bono— son
constantes y se reciben en intervalos iguales (podría ser una vez cada 12 meses), la serie de flujo de efectivo
se llama anualidad. Si los pagos tienen lugar al final de cada período se le llama anualidad ordinaria; si el pago
es al inicio, se le llama anticipada.
La más común es la ordinaria o diferida, que es en mes vencido.
Donde PA es el pago de la anualidad, r es la tasa de interés, y n es el período.
Observa a continuación algunos ejemplos:
Si desde que nace un niño depositas $200 pesos por mes, hasta que llegue a 18 años, y se tiene una tasa del
24% anual convertible mensualmente, ¿cuánto recibirás al final?
En Excel aplicarías la siguiente fórmula: =VF (24%/12,18*12,-200,0,0) = 710,505
Si los pagos se hacen al final de cada período, ¿cuál es el valor actual de 12 pagos de $2,500 pesos mensuales
a una tasa del 12% anual capitalizable mensualmente?
En Excel aplicarías la siguiente fórmula: =VA (12%/12,12,-2500,0,0) = 28,138
Para Besley y Brigham (2009), si un préstamo debe rembolsarse con base en montos periódicos iguales
(mensuales, trimestrales o semestrales), se dice que es un préstamo amortizable.
Imagina que tu empresa pide un préstamo por 1 millón de pesos a una tasa del 8% anual y se pagan 250,000
por año.
A continuación se presenta la siguiente tabla de amortización:

63
Para el ejercicio anterior, el pago es fijo a excepción del último pago; el interés se calcula tomando el saldo
inicial y multiplicándolo por la tasa anual. El pago de capital sería la diferencia entre el pago y los intereses, así
como el saldo remanente sería el saldo inicial menos el capital, que es lo que se está abonando.
Cierre
Los temas anteriores son las bases para que puedas tomar decisiones acertadas, cuando implique valor del
dinero en el tiempo. Es de suma importancia que revises los temas anteriores con el objetivo de resolver
cualquier duda que te haya quedado. De igual manera busca relacionar lo que has visto previamente con los
contenidos de este tema para aumentar y mejorar la perspectiva que tienes sobre el análisis de la información
financiera.
Checkpoint
El valor del dinero en el tiempo.
La importancia de las herramientas financieras en el cálculo del valor del dinero (el valor presente, el valor
futuro, el cálculo de tasas de interés, y el cálculo de períodos, anualidades y amortizaciones).
La importancia de manejar herramientas digitales para el cálculo del valor del dinero en el tiempo.
Referencias
Learning.
Bibliografía
Libro de texto:
Learning.
64
ISBN: 9789708300148
Capítulo 4. Valor del dinero en el tiempo

ISBN: 9786071510013
Evidencia 1. Reporte final sobre el caso
Evidencia 2.Proyecto final
65
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Contenido

Análisis de información financiera. .......................................................................................................................................... 2

Módulo 1. Estados financieros básicos y análisis de cuentas circulantes

Tema 1. Análisis de transacciones y su impacto en los estados financieros

Por medio del tema 1 lograrás recordar lo ya visto en la clase de

Según Warren (2010), existen tres tipos de estrategias en los negocios:

Dentro de la cadena de valor de las empresas se encuentran los siguientes participantes:

La ecuación contable que todos conocen es la siguiente:

Se resumen los elementos de la ecuación contable en los siguientes conceptos:

Activos: recursos propiedad de un negocio.

1.1 Balance general

Para entender la situación anterior analiza los siguientes ejemplos:

Se compra en efectivo un terreno con valor de $1 millón de pesos:

1.2 Estado de resultados

Se registra el ingreso por servicios de $100 mil pesos y se cobra a crédito:

Se registra y se pagan los salarios del mes por $50 mil:

Dentro de los asientos contables existen:

Asientos de diario: las transacciones primero se registran en los asientos de diario.

Ejemplos de asientos de diario:

Ejemplos de asientos de ajuste:

Finalmente, algunos ejemplos de asientos de cierre:

El 31 de enero se cierran las cuentas de gastos:

El 31 de enero se cierran las cuentas de ingresos:

De esta manera se pasa el saldo a la cuenta del capital en el balance general.

A continuación se te presentan ejemplos de los estados financieros:

Otra fuente de consulta:

El método más utilizado actualmente para calcular el flujo de

Generar efectivo de las operaciones.

Conservar y ampliar su capacidad de operación.

Cumplir con sus obligaciones financieras.

Para Besley (2009), el estado de flujo de efectivo está

2.1 Método directo

El flujo de efectivo se puede calcular por medio del método

2.2 Método indirecto

Según Warren (2010), el flujo de efectivo se divide en tres tipos de actividades:

Generan fuentes de efectivo:

Generan aplicaciones de efectivo:

* Nota: se repartieron dividendos

Con base en la información anterior, a continuación se presenta el cálculo de los dividendos:

La siguiente tabla muestra el flujo de efectivo con base en la información anterior:

Antes de dar por concluido el tema, asegúrate de comprender:

El flujo de efectivo, el cual se divide en actividades de operación, de inversión y de financiamiento y se calcula

La manera en que se generan las fuentes de efectivo y las aplicaciones de efectivo.

Warren, C., Reeve, J. y Duchac, J. (2010). Contabilidad Financiera (11a ed.).

Otra fuente de consulta:

Actividad 1. Aportación individual al foro

3.1 Administración de cuentas por cobrar

Cuentas por cobrar

Documentos por cobrar

Otras partidas por cobrar

El área de ventas nunca debe aprobar los créditos.

Factoraje, para poder recuperar la cartera en menor tiempo y

De ahí la importancia del factoraje, ya que hay empresas

Siguiendo con el análisis de las cuentas por cobrar, a

Los inventarios son una de las cuentas del balance

El costo de una mercancía incluye precio de compra +

Para fines de control de inventarios es recomendable realizar lo siguiente:

Los métodos de costeo de inventarios son los siguientes (Warren, 2010):

Antes de dar por concluido el tema, asegúrate de comprender:

La forma en que se pueden monitorear y analizar los inventarios.

Otra fuente de consulta:

Actividad 2. Aportación en equipo al foro

4.1 Concepto de capital de trabajo