Conclusion

Durant cette étude, on a essayé de décortiquer et expliciter le

phénomène des fusions-acquisitions à travers un cas pratique : la fusion
de BCM et WAFABANK

L'étude de la fusion BCM et WAFABANK a permis de constater que

chaque opération de fusion a ses propres motivations : stratégiques,
financières et personnelles. Cependant la création de valeur reste
l’objectif ultime de toute opération de fusion quel que soit sa nature ou
forme.

Outre les motivations exprimées par BCM, Wafabank représentait

exactement le profil d’une entreprise cible notamment en terme taille,
structure d’actionnariat et le rapport entre ressources et croissance.

Le bilan de cette opération est considérée positif à tous les niveaux : boursier,
financier et opérationnel, l’analyse des ratios de productivité et profitabilité
de Attijariwafabank a permis de mesurer la performance de l’opération
jugée très bonne par plusieurs analystes et experts. En effet, Attijariwafabank
est aujourd’hui un géant financier et leader de son secteur depuis bien des
années, La fusion n’a pas créé de la valeur uniquement pour les actionnaires
restants des 2 sociétés mais également pour les clients qui affirment une
amélioration considérable des services et une diminution remarquables des
frais et des commissions proposées par le groupe.

La fusion est un véritable vecteur de croissance externe qui s’est beaucoup

développé durant les années 2000 au Maroc malgré la complexité des
procédures et la réticence de certains actionnaires de la société cible pour
des raisons diverses. Ces opérations de rapprochement peuvent déclencher
des craintes ou des inquiétudes chez le client par rapport à la situation
concurrentielle du secteur qui risque d’être limitée ce qui impacte
systématiquement d’une façon négative les prix et le pouvoir du client.