(ERICA BENAVIDES, 2017)

AFP.

En este sistema. El 6 de diciembre 1992, el gobierno promulgó el Decreto Ley No. 25897
que crea el Sistema Privado de Pensiones (SPP) como alternativa a los regímenes de
previsionales administrados por el Estado. El SPP, a diferencia del Sistema Público de
Pensiones, es un régimen de capitalización individual, donde los aportes que realiza el
trabajador se depositan en su cuenta personal, denominada Cuenta Individual de
Capitalización (CIC), la misma que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y la
rentabilidad generada por las inversiones del fondo acumulado.

En una coyuntura de inminente quiebra de los sistemas de pensiones administrados por el

Estado, con la creación del SPP se buscó establecer un modelo previsional autofinanciado
que asegure el bienestar de los trabajadores y sus familias, cuando éstos alcanzaran la edad
de jubilación o en la eventualidad de un siniestro como la invalidez o el fallecimiento.

En el SPP, la incorporación de un trabajador es voluntaria, es decir que cada afiliado elige

libremente la Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) que maneje sus aportes. Para
ello, se suscribe el Contrato de Afiliación, el mismo que entra en vigencia con el otorgamiento
del Código Único de Identificación del SPP (CUSPP). A través de dicho contrato, el afiliado
encarga a la AFP la administración de su Fondo de Pensiones y obtiene el derecho de recibir
las prestaciones comprendidas

SISTEMA DE PENSION PRIVADO.

En este sistema. El 6 de diciembre 1992, el gobierno promulgó el Decreto Ley No. 25897
que crea el Sistema Privado de Pensiones (SPP) como alternativa a los regímenes de
previsionales administrados por el Estado. El SPP, a diferencia del Sistema Público de
Pensiones, es un régimen de capitalización individual, donde los aportes que realiza el
trabajador se depositan en su cuenta personal, denominada Cuenta Individual de
Capitalización (CIC), la misma que se incrementa mes a mes con los nuevos aportes y
la rentabilidad generada por las inversiones del fondo acumulado.

En una coyuntura de inminente quiebra de los sistemas de pensiones administrados por

el Estado, con la creación del SPP se buscó establecer un modelo previsional
autofinanciado que asegure el bienestar de los trabajadores y sus familias, cuando éstos
alcanzaran la edad de jubilación o en la eventualidad de un siniestro como la invalidez
o el fallecimiento.

En el SPP, la incorporación de un trabajador es voluntaria, es decir que cada afiliado

elige libremente la Administradora de Fondos de Pensiones (AFP) que maneje sus
aportes. Para ello, se suscribe el Contrato de Afiliación, el mismo que entra en vigencia
con el otorgamiento del Código Único de Identificación del SPP (CUSPP). A través de
dicho contrato, el afiliado encarga a la AFP la administración de su Fondo de Pensiones
y obtiene el derecho de recibir las prestaciones comprendidas

HISTORIA DE LA AFP.

La Superintendencia de Banca y Seguros, nació como institución en el año 1931. Sin

embargo, la supervisión bancaria en el Perú se inició en 1873 con un decreto que
estableció requerimientos de capital mínimo, un régimen de emisión y cobertura de los
billetes y publicación mensual de informes con indicación detallada de las cantidades de
moneda acuñada o de metales preciosos existentes en las cajas bancarias.

El primer antecedente de una entidad supervisora fue una dependencia del Ministerio
de Hacienda, denominada Inspección Fiscal de Bancos, una institución con objetivos
poco definidos, que se limitaba a dar recomendaciones para corregir errores o enmendar
infracciones. En cuanto al sector de seguros, su primer antecedente fue la Inspección
Fiscal de Seguros creada en 1895 para verificar el cumplimiento de la ley por parte de
las compañías de seguros.

Ya en el siglo XX, la crisis de los años 30 convenció a muchos países latinoamericanos

que era necesario llevar a cabo profundas reformas monetarias y bancarias. Por ese
entonces, el Banco de Reserva solicitó al
Ministro de Hacienda autorización para invitar al profesor Edwin Walter Kemmerer para
que brindase asesoría en dichas materias. De esta manera, en 1930 se constituyó la
Misión Kemmerer, que formuló varios proyectos de Ley, algunos de los cuales fueron
promulgados, tales como la Ley Monetaria, la Ley del Banco Central de Reserva y la
Ley de
Bancos.

Las AFP nacen por motivos del cambio importante que ha tenido la administración
pública de pensiones. Son dos grandes motivos importantes que han provocado este
cambio en la administración pública de pensiones. Una de ellas es la tendencia
demográfica del mundo entero, los bajos porcentajes de natalidad y el aumento de
manera importante en la esperanza de vida de las personas mayores.

En 1980 en Chile, año de reforma provisional, se diseña el nuevo sistema de fondo de

pensiones (dictado por la Ley Nº 3.500), que esta vez iba a ser administrada por
entidades privadas de capitalización individual.
Con las AFP se abrió un campo de inversiones que fue aprovechado con la venta y
privatización de las empresas estatales (filiales CORFO y otras) en los años 1980. Las
AFP también fueron un agente de inversión en infraestructura vial. En el caso de las
compañías de seguros sus efectos fueron desarrollo y ampliación de sus actividades,
participación de empresas extranjeras.
 En el 2001 se crea un Seguro Obligatorio de Cesantía administrado por la AFC
(Administradora de Fondos de Cesantía). De las 12 AFP iniciales 1981 se ha pasado
a 7 en el 2005.
Después de 16 años de operación los resultados hablan por sí mismos. Las pensiones
en el nuevo sistema privado son ya entre 50 y 100 por ciento más altas. Los recursos
administrados por los fondos de pensiones ascienden a los 25 mil millones de dólares,
lo que equivale a alrededor del 40 por ciento del Producto Nacional Bruto.

Con la implementación del DL Nº 3.500 en 1980, los trabajadores cotizantes del sistema
de las cajas provisionales, tuvieron las siguientes opciones:
 Mantenerse en el antiguo sistema los que ya cotizaban
 Trasladarse al nuevo sistema voluntariamente. De efectuarse el traslado se emite un
Bono de Reconocimiento que reconoce los montos del afiliado y constituye la primera
cotización en una AFP.
La incorporación automática al nuevo sistema para los nuevos trabajadores y contratos.
Desde 31 de diciembre de 1982 a la fecha se constituye en el único sistema provisional
para todos los trabajadores nuevos.

La nueva normativa no afecta a las integrantes de las Fuerzas Armadas (Caja

Provisional de la Defensa Nacional) y Carabineros (Caja Provisional de Carabineros de
Chile) que mantienen sus sistemas de cotización en base al sistema de reparto.

Éste exitoso sistema privado de pensiones chileno ha llevado a otros siete países
latinoamericanos a imitarlo. Hace tres años, Argentina, Perú y Colombia adoptaron una
reforma similar. En 1995, Uruguay realizó también una reforma similar, aunque muy
parcial. Y en 1996, México, Bolivia y El Salvador aprobaron leyes que crean sistemas
de pensiones de capitalización individual, que se pondrán en marcha en 1997.

¿QUE ES LAS AFP? (ADMINISTRADORAS DE FONDOS DE PENSIONES)

Son instituciones financieras privadas (Sociedades Anónimas) encargadas de

administrar los fondos y ahorros de pensiones (de las cuentas individuales por medio de
un Fondo de Pensión).

Las AFP realizan todas las acciones financieras en el mercado de valores que estime
conveniente. Estas operaciones se enmarcan dentro de La Ley y normas para
incrementar el valor de la cotización de sus afiliados. Además contratan un seguro para
financiar las pensiones de invalidez y sobrevivencia.

El patrimonio de ellas es independiente del Fondo de Pensión. Por ende, en caso de

quiebra, los montos de sus afiliados no están afectados y pueden ser transferidos a otra
AFP sin ningún problema.
Se efectúa un cobro, una comisión de parte de la AFP que varía entre un 1,14% y 2,36%
de la remuneración imponible, lo que se suma al descuento realizado por el empleador
de 10% de la remuneración imponible. El 4,11% de las CAI no se descuenta, dado que
es de cargo del empleador, al igual que el seguro de invalidez y sobrevivencia que
corresponde a un 1,49%.
 SBS

La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la

regulación y supervisión de los sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado
de Pensiones, así como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento.

La SBS es una institución de derecho público cuya autonomía funcional está reconocida
por la Constitución Política del Perú. Sus objetivos, funciones y atribuciones están
establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y
Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los asegurados

y de los afiliados al SPP.

ORGANISMO REGULADOR DE LA AFP.

Las AFP son supervisadas y controladas por la Superintendencia de Pensiones. Este

es un órgano contralor que representa al Estado y su objetivo es supervigilar y controlar
las AFP y a las Administradoras de Fondos de Cesantía. Se relaciona con el Gobierno
a través del ministerio del Trabajo y Previsión Social, y se creó por el Decreto Ley Nº
3.500 de 1980.
Da garantía en los siguientes casos:

 En los montos del Fondo de Pensión en caso de cesación de pagos o quiebra de una
AFP.

 En la pensión mínima en el caso que los montos de la cuenta no alcancen o los fondos
se agoten. La Pensión minina cubre las pensiones de vejez, invalidez y sobrevivencia,
su monto.

TIPOS DE CUENTA DE LA AFP.

CUENTA DE CAPITALIZACION INDIVIDUAL.

Las Cuentas de Capitalización Individual son registros que crean las AFP a nombre de
cada afiliado, donde se van registrando los movimientos que se realizan en el Fondo de
Pensiones para dicho afiliado; estos son obligatorio para todo trabajador dependiente y
optativo para los trabajadores que se encontraban en el sistema antiguo al momento de
implementar la reforma, como para los independientes; tales como:

 Cotización obligatoria del 10% de las remuneraciones y rentas imponibles mensuales

con un tope de 67,4 UF (El tope imponible es reajustado anualmente según la variación
que experimente el Índice de Remuneraciones Reales).
 Cotización voluntaria de la remuneración y renta imponible mensual (hasta un máximo
de 50 U.F. para acogerse a la excepción tributaria de acuerdo a lo establecido en el
inciso tercero del artículo 20 del D.L. 3.500).

 Depósitos Convenidos, pactado con su empleador para financiar una pensión

anticipada, o ser retirado como Excedente de Libre Disposición.

 Cotización adicional o comisión por depósito de cotizaciones, destinada al

financiamiento de la A.F.P., incluido el pago de la prima del seguro de invalidez y
sobrevivencia (SIS) .En el caso de los trabajadores dependientes, la parte de la
cotización adicional destinada al financiamiento del SIS será de cargo del empleador
con excepción de aquellos trabajadores que estén percibiendo subsidio previsional.

 Cotización por trabajo pesado del 4% o 2% si el trabajo por realizar es calificado como
pesado por la Comisión Ergonómica Nacional (CEN).

Al término de la vida activa, el capital acumulado le es devuelto al afiliado o a sus

beneficiarios sobrevivientes como pensión. El monto de las pensiones dependerá de lo
ahorrado y de la rentabilidad obtenida por los fondos.

CUENTA DE AHORRO VOLUNTARIO.

En agosto de 1987 se crea la cuenta de ahorro voluntario, también llamada "cuenta

dos" o más conocida como APV (Ahorro Provisional Voluntario), como complemento de
la cuenta de capitalización individual, con el objetivo de constituir una fuente de ahorro
adicional para los afiliados.

Cada trabajador puede efectuar en la AFP a que se encuentra afiliado, depósitos de

ahorro voluntario que no tienen el carácter de cotizaciones previsionales, los que se
registran en la Cuenta de Ahorro Voluntario, la cual es independiente de su cuenta de
capitalización individual de cotizaciones obligatorias y de su cuenta de capitalización
individual de cotizaciones voluntarias; sin embargo, también forma parte del Patrimonio
del Fondo de Pensiones, por lo que gana la rentabilidad del Tipo de Fondo en que se
encuentra y aunque el D.L. 3.500 permite que se cobren comisiones, ninguna
Administradora lo hace.

Alternativas de Ahorro Voluntario:

 Cotizaciones Voluntarias: es el ahorro previsional voluntario que el trabajador efectúa

en la AFP.

 Depósitos de Ahorro Previsional Voluntario (DAPV): es el ahorro previsional voluntario

que el trabajador realiza en una institución autorizada distinta a la AFP.

 Depósitos Convenidos: son depósitos que los trabajadores acuerdan efectuar con su
empleador en una AFP o institución autorizada. Son de cargo exclusivo del empleador
por lo que no se consideran renta para fines tributarios.
 El tomar la alternativa de ahorro voluntario, entrega distintas ventajas, las que son muy
importantes a considerar antes de afiliarnos a los ahorros voluntarios.

Estas ventajas son:

 Mejora la pensión.
 Permite adelantar la edad de jubilación.
 Tiene atractivos beneficios tributarios.
 Ofrece múltiples alternativas de inversión para los ahorrantes.
 Los fondos originados en Cotizaciones Voluntarias y Depósitos de Ahorro
 Previsional Voluntario se pueden retirar antes de jubilar.
 Los ahorros son inembargables mientras no son retirados.

CUENTA DE AHORRO DE INDEMIZACIÓN.

Consiste en una indemnización a todo evento por término de contrato que sustituye la
indemnización legal y que se aplica en los casos que indica la ley. Tanto para
trabajadores Dependientes en general como trabajadores de casa particular; Se
consideran como trabajadores de casa particular a las personas naturales que se
dediquen en forma continua, en jornada completa o parcial, al servicio de una o más
personas naturales o de una familia, en trabajos de aseo y asistencia propios del hogar.
También se incluyen las personas naturales que realizan labores similares en
instituciones de beneficencia. Esto incluye además a los choferes de casa particular y a
aquellos trabajadores que la Dirección del Trabajo determine que pertenecen a este
grupo (referencia: artículo 142 del Código del Trabajo).

CARTOLAS CUATRIMESTRAL.

Es un documento que la AFP envía cada cuatro meses al afiliado que se encuentra
cotizando, donde le informa específicamente todos los movimientos que ha registrado
su Cuenta Individual en los cuatro meses anteriores.

Es un resumen de las entradas y salidas de dinero de su Cuenta de Capitalización

Individual ocurridas durante los cuatro últimos meses.

La Cartola además da a conocer el costo de administración y la rentabilidad obtenida

por los fondos; permite verificar que las cotizaciones previsionales hayan sido pagadas
por él o los empleadores y verificar que las cotizaciones estén constituidas en el tipo de
fondo o combinación de tipos de fondos que el cotizante haya escogido.
 TIPOS AFP

a. PRIMA AFP:

EL respaldo del Grupo Crédito, un conglomerado financiero con más de 120 años de
experiencia, es quizá la mejor carta de presentación de Prima AFP. Esta entidad inició
sus operaciones en 2005 y tras la adquisición de la administradora Unión Vida, se
convirtió en la tercera entidad más importante del mercado en función a su número de
afiliados, es así que a 2012 contaba con cerca de 1,4 millones de clientes. En esta
misma fecha, la cartera administrada por Prima ascendió a S/. 30.520 millones -la más
alta del sistema-, un logro que se lo consiguió gracias a su sólido equipo de inversiones,
el cual según Jaime Vargas, Gerente de la División Comercial de Prima, “seguirá siendo
el más grande y potente del sistema”. Este último, un paso más para operar en línea a
su visión institucional “ser líder en la administración de fondos de pensiones, alcanzando
elevados niveles de servicio, asesoría y rentabilidad”.

b. AFP INTEGRA:

Grupo Sura es una de las entidades financieras más destacadas de América Latina.
Actualmente maneja el patrimonio de cerca de 30 millones de latinoamericanos quienes
le han confiado alrededor de US$ 138 mil millones. El ingreso al Sistema Privado de
Pensiones de Perú lo hace a través de AFP Integra, una de las primeras administradoras
del mercado. De acuerdo con la información de la Superintendencia de Banca, Seguros
y AFP a diciembre de 2012 la rentabilidad del Fondo 1 de Integra fue la más alta del
sistema (13%), una tendencia que se mantiene hasta la actualidad, es así que según
los Consultores MC&F es la segunda inversión más entable de Perú. Una de las
características por las que también se destaca Integra que es “un servicio de asesoría
patrimonial integral y personalizada que busca poner en valor la importancia del ahorro
para nuestros clientes en las diferentes etapas de su vida”, así lo aseguró Marcel Fort,
Gerente Comercial Central de Integra.

c. PROFUTURO AFP.

En 1993, junto con el mercado de pensiones, Pro futuro AFP inició sus operaciones.
Esta entidad forma parte del Grupo Scotia, una de las instituciones financieras más
importantes de Norteamérica, y su compromiso con el desarrollo peruano es tan elevado
que actualmente es promotora de la marca Perú en el exterior. Su solidez se evidencia
en las cifras del Grupo al que representa, el cual tiene 180 años de experiencia, más de
19 millones de clientes y está presente en 50 países del mundo.
Esta es una garantía para los más de 1,2 millones de afiliados con los que cuenta en
Perú (hasta diciembre de 2012) a quienes administra una cartera cercana a los S/.
14.515 millones. Una estrecha y adecuada relación con el cliente es quizá el pilar más
fuerte de esta compañía es por ello que según su Gerente de Marketing, Ricardo
Pacheco, la relación se basa en cuatro pilares: alta rentabilidad, constante atención,
comisiones adecuadas y el desarrollo de una estrategia en redes sociales.
 d. AFP HABITAT.

AFP Habitat es una administradora de fondos de pensiones creada en el Peru en el

2012 la cual gano la primera licitación de afiliados para el periodo 2013- 2015.
La AFP HABITAT en el Peru es una filial de la AFP HABITAT Chilena, creada en 1981
que es la numero dos en su país por su número de afiliados está ligada a la cámara
chilena de construcción. Quien en enero del 2010 cerro un acuerdo con Citigroup para
controlar su 40% y llegar así a un 80,58% y en 2016 traspasó la mitad de su propiedad
de la AFP a la estadounidense Prudential Financial. Ahora, cada una de las compañías
controla el 40,29% de la administradora.

TIPOS DE FONDO

Las AFP te ofrecen tres tipos de Fondo en el que puedes invertir tus aportes:

a. FONDO 0 – O Fondo de Protección de Capital: Este fondo no presenta casi

variaciones de valor y es obligatorio para todos los afiliados que cumplan 65
años de edad hasta que opten por una pensión, salvo que el afiliado exprese por
escrito su voluntad asignar su fondo al tipo 1 o tipo 2. Este fondo busca proteger
el capital ahorrado frente a fluctuaciones del mercado mientras el afiliado se
encuentra en proceso de jubilación. No se encuentra activo, está pendiente su
reglamentación por parte de la SBS.
b. Fondo 1 – Conservador o Preservación de Capital: De Crecimiento estable o
conservador. Este es un Fondo donde las inversiones son de bajo riesgo, por lo
que tiende a ofrecer retornos moderados.

Es un fondo creado para personas que están a pocos años de pensionarse, o

pensionistas que reciben una jubilación en la AFP y deseen un comportamiento estable
de los fondos, con bajo riesgo. Es obligatorio para los afiliados que cumplan 60 años de
edad.

Proyección de rentabilidad Fondo 1

Crecimiento estable con baja volatilidad y tendrá un horizonte de inversión de corto plazo
y seguro.

Obtiene retornos estables y es ideal para los afiliados próximos a jubilarse o que tienen
un perfil de riesgo conservador.

Tiene menor exposición al riesgo y concentra sus inversiones en instrumentos de renta

fija.

c. Fondo 2 – Balanceado o Mixto: De crecimiento moderado y de riesgo medio.

Este fondo presenta un mayor equilibrio entre rentabilidad y riesgo.

Proyección de rentabilidad Fondo 2

Busca un crecimiento moderado con volatilidad media y tendrá un horizonte de inversión

de mediano plazo.

Obtiene retornos moderados para los afiliados entre 45 y 60 años o aquellos que están
dispuestos a asumir mayor nivel de riesgo que el Fondo 1

Concentra sus inversiones en instrumentos de renta fija y variable.

Apunta a un crecimiento y riesgo moderado, pues está dirigido a personas que ya

pasaron la mitad de su vida laboral y han acumulado capital.

Fondo 3 – Apreciación de Capital o Crecimiento: De alto crecimiento y alto riesgo. Este

es un fondo orientado al largo plazo, alterna períodos de poco crecimiento y de gran
crecimiento.
Proyección de rentabilidad Fondo 3

Este fondo busca un alto nivel de crecimiento con alta volatilidad y tendrá un horizonte
de inversión de largo plazo.

Obtiene altos retornos para los afiliados jóvenes cuyo horizonte de retiro es lejano o
aquellos dispuestos a asumir mayores fluctuaciones en la rentabilidad pensando en el
largo plazo.

Es más rentable a largo plazo aunque asumiendo un mayor riesgo.

LA SBS

MISIÓN Y VISIÓN:

a. Visión.

Ser una institución supervisora y reguladora reconocida en el ámbito mundial,

que aplica estándares internacionales y las mejores prácticas, apoyada en las
competencias de su capital humano.

b. Misión.

Proteger los intereses del público, cautelando la estabilidad, la solvencia y la

transparencia de los sistemas supervisados, así como contribuir con el sistema
de prevención y detección del lavado de activos y del financiamiento del
terrorismo.

VALORES INSTITUCIONALES.

a. Integridad.
El trabajador de la SBS demuestra con su comportamiento que es justo, firme,
honrado e intachable, digno de la confianza de los demás.
 b. Prudencia.
El trabajador de la SBS actúa con buen juicio, con cautela y en forma moderada.
Asimismo, guarda reserva de cualquier hecho, información o documentación de
la que hubiere tomado conocimiento en el ejercicio de sus funciones y sólo la
revela en las instancias autorizadas.

c. Responsabilidad.
El trabajador de la SBS es un profesional que se mantiene actualizado, aplica su
conocimiento y experiencia con la autonomía, el cuidado y la atención debida en
lo que hace o decide.

d. Vocación de servicio.
El trabajador de la SBS se preocupa en atender con calidad y oportunidad las
solicitudes de los clientes internos y externos.

LAS PRESTACIONES

Las prestaciones que otorga el SPP, al igual que el SNP, se orientan a la cobertura de
los riesgos de: vejez, a través de pensiones de jubilación, invalidez, a través de
pensiones de invalidez y, muerte, mediante pensiones de sobrevivencia y pagos por
gastos de sepelio. A continuación se detalla cada una de estas prestaciones:

1: PENSION DE JUBILACIÓN.

A: REGIMEN GENERAL (JUBILACION LEGAL)

Edad de jubilación: 65 años de edad

Densidad de aportación: No determinada ya que la pensión se financia con lo que el
afiliado haya acumulado en su CIC, independientemente del número de años que haya
aportado.
Tasa de aporte: 8% de la remuneración asegurable.
Pensión mínima a otorgar: S/. 415 (a partir del 2002, con la Ley N°
27617
Pensión máxima: No existe
La jubilación legal del SPP es voluntaria y se calcula en base al saldo acumulado en la
CIC más el valor de redención del Bono de Reconocimiento (BdR), de ser el caso. Esta
jubilación, al igual que el resto de prestaciones, puede ser ejercida a través de tres
modalidades básicas que el trabajador elige libremente al momento de su retiro. Estas
modalidades son: el Retiro Programado, la Renta Vitalicia Familiar y la
Renta Temporal con Vitalicia Diferida.

B: REGIMEN DE JUBILACION ANTICIPADA ORDINARIA

 Edad de jubilación: Antes de los 65 años.

 Densidad de aportación: El saldo acumulado en la CIC más el valor de redención

del BdR, si fuera el caso, debe ser suficiente para que la pensión calculada
supere el 50% del promedio de la remuneración de los últimos 10 años.
  Tasa de aporte: 8% de la remuneración asegurable.

 Pensión mínima a otorgar: 50% del promedio de la remuneración de los últimos

10 años.

 Pensión máxima: No existe Esta jubilación anticipada nace con la creación del
SPP y está orientada a aquellos afiliados que no están en posibilidades de
esperar la edad legal de jubilación y cuentan con recursos suficientes para
autofinanciarse pensiones por lo menos equivalentes a la mitad de sus
remuneraciones percibidas en los últimos años (tasa de reemplazo del 50%).

C: PENSION MINIMA.

En atención a la problemática de la inexistencia de una Pensión Mínima en el SPP que

garantizara que los afiliados perciban un flujo de ingresos suficiente para cubrir sus
necesidades, mediante la Ley N° 27617 de enero del 2002, se estableció el beneficio
de la Pensión Mínima financiada parcialmente por el Estado a través del Bono
Complementario de Pensión Mínima (BCPM) cumpliendo con los siguientes requisitos:
Edad de jubilación: Como mínimo 65 años y haber nacido a más tardar el 31 de
diciembre de 1945.

Densidad de aportación: 20 años de aportaciones entre el SNP y/o el SPP.

Tasa de aporte: Las aportaciones deben ser efectuadas, como mínimo, sobre la base
de la RMV en cada oportunidad.

Pensión mínima a otorgar: La pensión mínima del SNP para asegurados con 20 años
de aportación (S/. 415).

Las características e implicancias del BCPM que representa el compromiso del Estado
para financiar parcialmente este beneficio se detallan en el acápite 1.5.

D: REGIMEN ESPECIALES DE JUBILACION ANTICIPADA.

De igual forma, en atención a la problemática de la ausencia de un régimen especial de

jubilación para los trabajadores que realizan labores que implican riesgo para la vida o
salud como la minería y la construcción civil (que si existía en el SNP), en el año 2000,
mediante la Ley No. 2725225, se creó al interior del SPP la posibilidad para que este
grupo de afiliados pueda jubilarse anticipadamente bajo un régimen especial, teniendo
en consideración que su envejecimiento se produce de manera más acelerada como
resultado del esfuerzo físico que realizan. Para ello, los regímenes de jubilación
anticipada previstos son:

El régimen extraordinario:
De carácter transitorio y por el cual el Estado reconoce al trabajador un beneficio
extraordinario por los aportes efectuados durante su permanencia en el SNP realizando
trabajo pesado, mediante un Bono de Reconocimiento Complementario (BRC). Los
requisitos para acceder a dicho régimen son:
Edad de jubilación: Al 31 de diciembre de 1999, haber alcanzado las edades que señala
el siguiente cuadro que varían en función a las actividades

Edades mínimas del Régimen Extraordinario

Labores Edad (años)
En minas metálicas subterráneas 40
Directamente extractivas en minas de tajo abierto
45 En centros de producción minera, metalúrgicos y siderúrgicos, expuestos a riesgos
de toxicidad, peligrosidad e insalubridad
Con 7 años de exposición al riesgo: 45
Con 6 años de exposición al riesgo: 46
Con 5 años de exposición al riesgo: 47
Con 4 años de exposición al riesgo: 48
Con 3 años de exposición al riesgo: 49
Con 2 años de exposición al riesgo: 50
En actividades de construcción civil. 50

Un segundo régimen especial de jubilación anticipada fue creado en el

2002 por la Ley N° 27617 – Régimen Especial de Jubilación Anticipada para
desempleados (REJA)-. El REJA constituye un esquema temporal (vigente hasta el 1
de diciembre del 2005) que proporciona condiciones de jubilación más flexibles para los
trabajadores afiliados al SPP que se encuentren en situación de desempleo. Los
requisitos para que los afiliados accedan a este régimen son:
Edad de jubilación: Como mínimo 55 años cumplidos al momento de presentar la
solicitud de jubilación anticipada.

PENSION DE INVALIDEZ.

En el SPP un afiliado es inválido cuando tiene una pérdida mayor o igual al 50% de su
capacidad de trabajo. Según su grado, esta pérdida puede ser parcial o total y, según
su naturaleza, temporal o permanente. En cualquier caso, el SPP contempla el derecho
de percepción de una pensión de invalidez si se cumplen los siguientes requisitos:
Requisitos: Haber sido evaluado y dictaminado como inválido por el Comité Médico de
las AFP (COMAFP) o el Comité Médico de la SBS (COMEC). La pensión se paga
cuando la pérdida en la capacidad de trabajo supera el 50% y el afiliado no alcanza la
edad requerida para jubilarse. Para el otorgamiento de dicho beneficio, el afiliado debe
solicitar a la AFP la evaluación de su caso, mediante la presentación de una Solicitud
de Evaluación y Calificación de Invalidez. Pensión a otorgar: Si el trabajador es inválido
total (menoscabo superior al 66%): recibe 70% de las últimas 48 remuneraciones.

Si el afiliado es inválido parcial (menoscabo superior a 50% pero menor a 66%): recibe
50% de las últimas 48 remuneraciones. Financiamiento: Si existe cobertura del seguro:
la pensión se financia con el dinero acumulado en la CIC, más el valor de redención del
BdR de ser el caso y, el aporte adicional de la empresa de seguros que administra el
seguro previsional. Si no existe cobertura del seguro: la pensión es financiada con el
dinero acumulado en la CIC, más el BdR de ser el caso. No hay aporte adicional por
parte de la aseguradora29.

El financiamiento de las pensiones con cobertura del seguro implica que éstas se pagan
de forma vitalicia, mientras que, cuando no hay cobertura del seguro, las pensiones se
financian con los recursos que el afiliado haya acumulado en su CIC hasta que éstos se
agoten.

PENSION DE SOBREVIVENCIA

Estas pensiones se generan con el fallecimiento del afiliado y son pagadas a los
beneficiarios debidamente acreditado Beneficiarios:

(1) el cónyuge o concubina.

(2) los hijos menores de 18 años, o mayores de 18 años pero declarados inválidos-
(3) los padres mayores de 65 años, siempre que hayan dependido económicamente del
afiliado.

Pensión a otorgar: Se considera los siguientes porcentajes de la remuneración mensual:

42% para el cónyuge o concubino sin hijos;
35% para el cónyuge o concubino con hijos;
14% para los hijos menores de 18 años, o mayores de 18 incapacitados de manera total
y permanente para el trabajo; 14% tanto para el padre como la madre, siempre que
sean inválidos total o parcialmente o que tengan más de 60 años y que hayan dependido
económicamente del causante.

Cabe señalar que este mecanismo de asignación de porcentajes de pensión para los
beneficiarios del SPP es diferente al del SNP y del Decreto Ley. N° 20530. En estos dos
últimos el porcentaje para la viuda alcanza el 50% y 100%, respectivamente, en ambos
casos superiores al máximo de 42% del SPP.

LAS MODALIDADES DE PENSION.

En el SPP existen 3 modalidades básicas bajo las cuales se otorgan las prestaciones:
(i) Retiro Programado
(ii) Renta Vitalicia Familiar
(iii) Renta Temporal con Renta

Vitalicia Diferida. Cada una de ellas está en función de las preferencias del trabajador
(Si valora más asegurarse pensiones vitalicias para él y su grupo familiar o prefiere
percibir pensiones ligeramente más elevadas que no necesariamente serán pagadas de
forma vitalicia). Se entiende por Retiro Programado (RP) a aquella modalidad de
pensión mediante la cual el afiliado, manteniendo propiedad sobre los fondos
acumulados en su CIC, efectúa retiros mensuales contra el saldo de dicha cuenta hasta
que la misma se extinga. El afiliado recibe una pensión –a cargo de la AFP- hasta que
no queden más recursos para el financiamiento de la misma. Si el saldo es reducido,
entonces la pensión se pagará por un período corto de tiempo, mientras que si es
significativo, la pensión será elevada y además le permitirá gozar de una pensión por
mucho más tiempo. Normalmente, bajo esta modalidad recaen aquellos afiliados cuyos
saldos CIC no les permiten acceder a una Renta Vitalicia Familiar, la cual es por lo
general la preferida por los afiliados.
La Renta Vitalicia familiar (RVF) es aquélla en la que el afiliado o los beneficiarios
contratan directamente con una Empresa de Seguros el pago de una renta mensual
hasta el fallecimiento del afiliado y, luego de ello, el pago de pensiones de sobrevivencia
en favor de los beneficiarios.

La última modalidad básica que ofrece el SPP es la Renta Temporal con Renta Vitalicia
Diferida (RTVD), que es una mezcla de las dos anteriores. El afiliado que la elige retiene
en su CIC los fondos suficientes para obtener de la AFP una Renta Temporal (cuyas
características son similares a las del RP) y, adicionalmente, contrata una RVF, con la
finalidad de recibir pagos mensuales a partir de una fecha determinada. La Renta
Vitalicia que se contrate no puede ser inferior al 50% del primer pago mensual de la
Renta Temporal ni superior al 100% del mismo.

1.3 Las aportaciones y la importancia de la cobertura del seguro previsional

Con relación a la aportación que efectúa cada afiliado en el SPP, debe destacarse la
importancia que éstos se acumulen en el tiempo y vayan creciendo de acuerdo a la
rentabilidad obtenida por el Fondo de Pensiones. Una acumulación continua junto a una
buena rentabilidad permitirá a los afiliados tener mejores niveles de pensión al momento
de su jubilación.

La contribución o aporte obligatorio que debe efectuar el afiliado tiene 3 componentes:

Aporte al Fondo de Pensiones:

Asciende a 8% de la remuneración del trabajador y es el que se acumula en la CIC del
afiliado.

Prima de seguros:
En promedio, a diciembre del 2003, asciende a 0,92% y es pagado a la Empresa de
Seguros que cubre los riegos de invalidez, sobrevivencia y gastos de sepelio.

Comisión:
A diciembre de 2003, el promedio de las comisiones en el mercado ascendía a 2,27%.
Este porcentaje es pagado a la AFP en retribución por la administración del fondo de
pensiones.
A diciembre del 2003, el descuento total que enfrenta un trabajador (suma de aporte,
comisión y prima) asciende en promedio a 11,19%, y dependiendo de la AFP, puede
fluctuar entre 10,98% y 11,47% de su remuneración. De este descuento, en promedio,
20% está destinado a cubrir los costos de administración de su fondo de pensiones
(comisión), 8% a la cobertura de los riesgos previsionales de invalidez y muerte y, 72%
a la acumulación de recursos en su CIC.
En el caso de los costos por comisiones, cabe señalar que, en promedio, este alcanza
a 2,27% de la remuneración y, dependiendo de la AFP va desde 2,10% hasta 2,45%,
representando cerca del 30% del aporte a la CIC.

En el caso de trabajadores dependientes, los empleadores son los que retienen y pagan
los aportes obligatorios a las AFP, mientras que en el de los trabajadores
independientes, éstos los realizan por cuenta propia. Se asume que el aporte del
trabajador independiente es equivalente al que un trabajador asalariado hubiera
realizado. Ello debido a que, el salario de estos trabajadores independientes es
determinado a partir de un convenio entre el trabajador y la AFP.

En ambos casos, los trabajadores tienen la posibilidad de realizar aportes voluntarios a

su CIC, con la finalidad de acumular mayores recursos y así acceder a una jubilación
anticipada o a un mayor nivel de pensión. Esta aportación voluntaria no está sujeta al
pago de comisiones adicionales ya que se efectúa una vez que el aporte obligatorio ha
sido efectuado.

En cualquier caso, mayores niveles de aportación, así como la continuidad de los

mismos, son muy importantes al interior del SPP, ya que no sólo contribuyen a acumular
mayores recursos producto de la capitalización sino que también son determinantes
para el acceso a la cobertura del seguro.

Para acceder a esta cobertura del seguro previsional, el principal requisito es que todo
afiliado debe contar con 4 aportaciones en el curso de los 8 meses calendario anteriores
al mes correspondiente a la fecha de ocurrencia del siniestro (invalidez o muerte). El
acceso a esta cobertura implica el compromiso de la empresa de seguros para otorgar
la pensión vitalicia a que tiene derecho el afiliado inválido o los beneficiarios (en caso
de la muerte del titular). Por lo tanto, bajo este esquema cobertura do, una pensión es
financiada con el saldo CIC más el aporte adicional que efectúa la empresa de seguros.
Por el contrario, cuando el afiliado no accede a la cobertura por alguna de las causales
de exclusión33 o por el incumplimiento del requisito previamente descrito, la pensión de
invalidez o sobrevivencia es financiada únicamente con los recursos del afiliado (saldo
acumulado en la CIC) y hasta donde éstos alcancen.

1.4: La Rentabilidad en el SPP y los niveles de pensión

Una de las fuentes más importantes de financiamiento de las pensiones en el SPP es la

rentabilidad. Los aportes mensuales efectuados por los trabajadores afiliados forman
parte del fondo que administra cada AFP, y el cual es invertido en valores e instrumentos
financieros en los mercados de capitales local y del exterior.
En tal sentido, el principal objetivo es hacer que el fondo de pensiones alcance el mayor
rendimiento con el menor riesgo posible, el cual se mide a través de la tasa de
rentabilidad, que expresa el porcentaje de incremento del dinero aportado por los
trabajadores como producto de las inversiones realizadas.

En 1996, con el Decreto Legislativo No. 874, se introdujeron cambios importantes en el

SPP. Este dispositivo plantea, al igual que el Texto Único Ordenado de la Ley del SPP
(D.S. 054-97-EF), una adecuada difusión hacia los afiliados y el público en general de
la rentabilidad neta de las inversiones del Fondo de Pensiones que administran las AFP.

Rentabilidad bruta

Es la tasa de rentabilidad que actualmente se calcula en el SPP. Este tipo de rentabilidad

sólo considera la variación del valor cuota34 y de los precios (IPC).

Aplicando el primer criterio (valor cuota) se obtiene la rentabilidad nominal, mientras que
aplicando ambos criterios (valor cuota y precios) se calcula la rentabilidad real del valor
cuota. La metodología es de la siguiente forma:

INICIOS.

La Superintendencia fue creada el 23 de mayo de 1931 bajo la denominación de

Superintendencia de Bancos. La finalidad era controlar y supervisar los bancos,
empresas que en ese entonces conformaban un sistema financiero pequeño y habituado
a la autorregulación. En total fueron 16 instituciones financieras que estuvieron
inicialmente bajo el ámbito de la Superintendencia.

Cabe destacar que la nueva legislación estableció que toda empresa bancaria debía
mantener un capital y reservas que sumados no fueran menores del 20% de sus
obligaciones con el público. Se definió lo que se consideró como quebranto de capital y
se acompañó esta definición con la prohibición de pagar dividendos si ello pudiera
causar deterioro al capital o fondo de reserva del banco. De esta manera, un banco no
podía pagar dividendos hasta que no constituyera provisiones para las deudas malas o
dudosas. Otro aspecto implementado fue el pago íntegro de todo capital suscrito, con el
fin de no crear falsas expectativas de respaldo en el público. Se puso en circulación
nuevos formatos para los informes de los bancos, y fue en el segundo año cuando se
pudo contar con personal capacitado para iniciar las visitas de inspección.
Un papel importante de la Superintendencia, al poco tiempo de ser creada, fue la
conducción de tres procesos de liquidación: del Banco del
Perú y Londres, el Banco de Tacna y la Caja de Ahorros de la
Beneficencia Pública del Callao. Posteriormente, el ámbito de la
Superintendencia se fue expandiendo progresivamente, en 1936 se incluyeron las
compañías de capitalización y las empresas de seguros y en 1937 la inspección fiscal
de ventas a plazo.

CRECIMIENTO DEL SISTEMA FINANCIERO.

En los años posteriores a la Segunda Guerra Mundial se dio una expansión de los
depósitos y colocaciones, y con ello el sistema bancario fue al amparo del
restablecimiento de la libertad de cambios y de importaciones dictadas durante el
gobierno del General Odría. Durante el período 1956-1968 el sistema creció
notablemente, al constituirse 18 nuevos bancos, 7 empresas de seguros y 17
asociaciones mutuales de créditos para vivienda.

El régimen militar, iniciado en 1968, realizó una serie de cambios radicales en la

concepción del rol del estado en todas las esferas de la actividad económica del país.
Así por ejemplo, se determinó que los bancos comerciales sólo podían ser propiedad de
personas naturales o jurídicas peruanas y que las empresas bancarias ya establecidas
sólo serían consideradas nacionales cuando por lo menos el 75% de su capital fuera de
peruanos. Asimismo, se impusieron restricciones al crédito para empresas extranjeras.

La Superintendencia asumió el control de los límites sobre el cobro y pago de intereses.

El ámbito de control se amplió a las Empresas Financieras y a las Mutuales de Vivienda.
En este período se creó la Banca Asociada formada por empresas que, salvo algunas
limitaciones en su manejo, funcionaban bajo un régimen privado permaneciendo bajo el
control del Estado, al tener éste una participación mayoritaria en el capital.
Por su parte, la Banca de Fomento experimentó en este período un fuerte crecimiento.
En efecto, se creó la Corporación Financiera de Desarrollo
(COFIDE), y se le dio impulso al Sistema Mutual y a los Bancos Privados de Fomento
de la Industria de la Construcción. Uno de los objetivos del gobierno era impulsar el
desarrollo económico de las distintas regiones del país, y la herramienta para lograr este
objetivo fue el impulso a la creación de la Banca Regional.

En 1972 se volvió a ampliar el ámbito de supervisión de la Superintendencia,

incluyéndose las Cajas de Ahorro y Préstamo para Vivienda; y en 1978 las Cooperativas
de Ahorro y Crédito y Cooperativas de Seguros. Además, en este periodo, al crearse el
Mercado Único de Cambios, se le encargó a la Superintendencia establecer el tipo de
cambio diario para las principales monedas extranjeras de acuerdo con la cotización del
mercado.

La Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) adquirió rango constitucional al ser

incluida en la Constitución de 1979, la cual le otorgó autonomía funcional y
administrativa. En 1981 se dictó la primera Ley Orgánica de la Superintendencia de
Banca y Seguros, el Decreto Legislativo 197 que reemplazó los Capítulos I, VI, VII y VIII
de la Ley de
Bancos. En esa Ley Orgánica se consideraba a la SBS como institución pública con
personería jurídica de derecho público y con autonomía respecto del Ministerio de
Economía y Finanzas. Además, la SBS adquirió la facultad de interpretar
administrativamente la normatividad bancaria y de seguros y el personal de la SBS pasó
a ser comprendido dentro del régimen laboral de la actividad privada.

LA REFORMA Y LA MODERNIZACION.

La reforma financiera iniciada en 1991, incluyó la disolución de la Banca de Fomento, la

asignación de un rol diferente para COFIDE como banco de segundo piso, la creación
del sistema de Cajas Rurales de Ahorro y Crédito y del Sistema Privado de Pensiones.

Asimismo, se estableció, el sistema de Banca Múltiple, el Fondo de Seguro de Depósitos

y la Central de Riesgos. La normatividad bancaria fue renovada en abril de 1991 con la
promulgación de la Ley de Instituciones Bancarias, Financieras y de Seguros, Decreto
Legislativo 637. Esta ley fue reemplazada en octubre de 1993 por el Decreto Legislativo
770 que corregía algunos aspectos e incorporaba nuevos elementos. Tanto el Decreto
Legislativo 637 como el 770 introdujeron diversos aspectos de regulación prudencial,
tomándose algunas recomendaciones del Comité de Basilea como la aplicación de
límites operativos en función del patrimonio efectivo y el requerimiento patrimonial
respecto a los activos y créditos contingentes ponderados por riesgo crediticio. En
diciembre de 1992, mediante el Decreto Ley 25987 el gobierno promulgó una nueva Ley
Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros. En el mimo mes, a través del
Decreto Ley 25897, se creó el Sistema Privado de Pensiones (SPP) como alternativa a
los regímenes de pensiones administrados por el Estado concentrados en el Sistema
Nacional de Pensiones.

Se encomendó a la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de

Pensiones (SAFP) la regulación y supervisión del Sistema Privado de Pensiones
ejerciendo, en representación del Estado, la función de control de las AFP. Las
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (AFP) se crearon con el objeto social
exclusivo de administrar fondos de pensiones, bajo la modalidad de cuentas individuales
de capitalización, así como otorgar a sus afiliados, prestaciones de jubilación, invalidez,
sobrevivencia y gastos de sepelio.

DESARROLLO.

A mediados de 1996, a iniciativa de la SBS se profundizó la reforma financiera iniciada

en 1991. El objetivo principal fue el fortalecimiento del sistema financiero y la supervisión
bancaria, incorporando las recomendaciones propuestas por el Acuerdo de Basilea de
1988 y su revisión de 1991. Dichas recomendaciones incluyeron la regulación para la
administración del riesgo crediticio, así como exigencias en materia de riesgo de
mercado. Asimismo, se incluyó la supervisión consolidada permitiendo que el control
abarcara tanto a los intermediarios, como a las empresas que forman parte de un mismo
conglomerado financiero.

En diciembre de 1996 fue publicada la Ley 26702, Ley General del Sistema Financiero
y del Sistema de Seguros y Orgánica de la Superintendencia de Banca y Seguros. Esta
Ley recoge los aspectos de regulación prudencial que estaban presentes en las dos
leyes anteriores y agrega los aspectos mencionados en el párrafo anterior, así como la
definición del concepto de transacciones financieras sospechosas como parte de los
esfuerzos del Estado por combatir el lavado de dinero proveniente de actividades ilícitas.

En julio del 2000 fue promulgada la Ley 27328, en virtud de la cual se amplía el ámbito
de acción la SBS, al incorporar bajo su control y supervisión a las AFP. De esta manera,
a partir del 25 de julio del 2000, la SBS ha asumido las funciones que desde 1992 venía
desempeñando la Superintendencia de Administradoras Privadas de Fondos de
Pensiones, cambiando su nombre posteriormente, a Superintendencia de Banca,
Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones. Asimismo, el 12 de junio
del 2007, mediante la Ley Nº 29038, la Unidad de Inteligencia Financiera del Perú (UIF-
Perú) fue incorporada a la SBS, sumándose a sus funciones, la labor de prevenir y
detectar el lavado de activos y financiamiento del terrorismo.

Al asumir este nuevo reto, la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP reafirma su

compromiso de promover la estabilidad y solvencia de las instituciones supervisadas
conforme a los principios y prácticas internacionalmente aceptados.

NATURALEZA, FINALIDAD Y OBJETIVOS

La Superintendencia es una Institución autónoma y con personería jurídica de derecho

público cuyo ámbito de acción, funcionamiento, y atribuciones son establecidos por la
Constitución Política del Perú, la Ley General, la Ley del Sistema Privado de Pensiones
y la Ley que regula las competencias, atribuciones y funciones de la Unidad de
Inteligencia Financiera del Perú.

La Superintendencia tiene por finalidad defender los intereses del público, cautelando la
solidez económica y financiera de las personas naturales y jurídicas sujetas a su control;
velando por que se cumplan las normas legales, reglamentarias y estatutarias que las
rigen; ejerciendo para ello el más amplio control de todas sus operaciones y negocios,
además de denunciar penalmente la existencia de personas naturales y jurídicas que,
sin la debida autorización ejerzan las actividades señaladas en la Ley General y la Ley
del Sistema Privado de Pensiones, procediendo a la clausura de sus locales y, en su
caso, solicitando la disolución y liquidación del infractor. Asimismo, le corresponde
contribuir de acuerdo a sus competencias específicas con el desarrollo del sistema de
prevención de lavado de activos y/o del financiamiento del terrorismo, así como de
regular, supervisar, fiscalizar, controlar y sancionar a las Asociaciones de Fondos Contra
Accidentes de Tránsito (AFOCAT), a fin de garantizar el pago oportuno de las
indemnizaciones, de acuerdo a las condiciones establecidas en la Ley N° 27181 y en su
Reglamento.

ATRIBUCIONES Y FUNCIONES.

La Superintendencia ejerce en el ámbito de sus atribuciones, el control y la supervisión

de las empresas que conforman el Sistema Financiero, Sistema de Seguros y Sistema
Privado de Administración de Fondos de Pensiones y de las demás personas naturales
y jurídicas incorporadas por la Ley General, la Ley del Sistema Privado de Pensiones o
por leyes especiales, de manera específica en los aspectos que le corresponda. La
Superintendencia supervisa el cumplimiento de la Ley Orgánica y disposiciones
complementarias del Banco de la Nación, Banco Agropecuario, Corporación Financiera
de Desarrollo, Fondo Vivienda S.A. y Banco Central de Reserva del Perú, sin perjuicio,
para el caso del Banco Central de Reserva del Perú, del ejercicio de su autonomía, no
incluyendo lo referente a la finalidad y funciones de dicho Banco contenidas en los
artículos 83º al 85º de la Constitución Política del Perú.

Asimismo, a través de su unidad especializada denominada Unidad de Inteligencia

Financiera del Perú, le corresponde ejercer las competencias, atribuciones y funciones
relativas a la prevención y detección del lavado de activos y/o del financiamiento del
terrorismo establecidas en la Ley N°
27693 y en sus normas modificatorias (Leyes N° 2800 9 y 28306) y disposiciones
reglamentarias y complementarias.

FILOSOFIA DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN.

El enfoque de la SBS es crear, a través de la regulación, un sistema de incentivos que

propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo
de lograr que los sistemas bajo supervisión adquieran la solidez e integridad necesarios
para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo.

PRINCIPIO DE REGULACIÓN.

El enfoque de la SBS es crear, a través de la regulación, un sistema de incentivos que

propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo
de lograr que los sistemas bajo supervisión adquieran la solidez e integridad necesarios
para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo.

La SBS confía en el mercado como mecanismo de organización y asignación de

recursos, siempre que los incentivos dados por la regulación orienten a las empresas a
internalizar los costos sociales en sus decisiones. Para que este enfoque se pueda
desarrollar en la práctica, la SBS se apoya sobre la base de cuatro principios básicos
relacionados a (i) la calidad de los participantes del mercado, (ii) la calidad de la
información y análisis que respalda las decisiones de las empresas supervisadas (iii) la
información que revelan las empresas supervisadas para que otros agentes económicos
tomen decisiones y (iv) la claridad de las reglas de juego.

En cuanto a la calidad de los participantes del mercado, la regulación de la SBS se basa

en el principio de idoneidad. Si se desea que los sistemas gocen de solidez e integridad,
entonces es necesario asegurar que quienes operan en el mercado sean personas de
solvencia moral, económica y que demuestren capacidad de gestión. Así, la regulación
de la SBS busca verificar que la dirección de las empresas supervisadas esté en manos
de personas idóneas.
El principal énfasis de este principio se encuentra en los requisitos de entrada al
mercado.
Respecto de la calidad de información y análisis empleado por las empresas
supervisadas, la regulación de la SBS se basa en el principio de prospección. Esto
quiere decir que, en la regulación de la SBS, se propicia una visión prospectiva de los
riesgos que enfrentan las empresas supervisadas. Así, el énfasis está puesto en la
necesidad de aplicar sistemas que les permitan identificar, medir, controlar y monitorear
sus riesgos de una manera eficiente.

Las empresas tienen libertad para implementar los sistemas que crean más
convenientes, pero la SBS establece los parámetros mínimos que deben cumplirse para
garantizar un manejo prudente de los riesgos a que las empresas supervisadas están
expuestas.

Las empresas de los sistemas financieros, de seguros y privado de pensiones también

proporcionan información para que otros agentes económicos tomen decisiones. Con
relación a este punto, la regulación de la SBS se basa en el principio de transparencia.
Los clientes, supervisores, analistas e inversionistas, requieren de información
proporcionada por las empresas supervisadas para poder tomar sus decisiones. Para
que las decisiones sean óptimas y fomenten una disciplina de mercado, se requiere que
la información sea correcta, confiable y oportuna. La regulación de la SBS busca crear
incentivos y herramientas que garanticen la calidad y oportunidad de la información
emitida por las empresas supervisadas.

Finalmente, respecto de la claridad de las reglas de juego, la regulación de la SBS se

basa en el principio de ejecutabilidad. Este principio persigue que las normas dictadas
por la SBS sean de fácil comprensión, exigibles y que puedan ser supervisadas. En esta
dirección, las normas de la SBS buscan cumplir con cuatro características básicas. En
primer término, las normas deben ser de carácter general, es decir, deben basarse en
la exigencia de lineamientos generales y en la definición de parámetros mínimos,
dejando un margen prudencial para la toma de decisiones por parte de las empresas
supervisadas. En segundo lugar, dichas normas deben estar bien acotadas, es decir,
deben tener un ámbito de acción claramente definido y éste debe girar en torno a algún
riesgo en particular. Asimismo, las normas deben ser claras, evitando dejar lugar a
interpretaciones erróneas. En cuarto y último término, las normas deben establecer
metas que puedan ser cumplidas por las empresas supervisadas.

PRINCIPIOS DE SUPERVISIÓN.

Los principios de regulación arriba presentados demandan un estilo de supervisión

dinámico y flexible, que se adecue a las características de cada empresa. En esta
dirección la SBS busca poner en práctica una supervisión especializada, integral y
discrecional.

Una supervisión especializada significa que la SBS pretende implementar un enfoque

de supervisión por tipo de riesgo. Ello implica contar con personal especializado en la
evaluación de los diversos tipos de riesgo, tales como riesgo crediticio, de mercado, de
liquidez, operacional y legal.

Asimismo, la SBS se orienta hacia una supervisión integral que genere una apreciación
sobre la administración de los riesgos por parte de las empresas supervisadas.
Finalmente, una supervisión discrecional se refiere a que el contenido, alcance y
frecuencia de la supervisión debe estar en función del diagnóstico de los riesgos que
enfrenta cada empresa supervisada.
La estrategia de supervisión de la SBS se desarrolla en dos frentes.

El primero consiste en la supervisión que ejerce directamente sobre las empresas y el

segundo se basa en participación de los colaboradores externos, tales como los
auditores, las empresas clasificadoras de riesgo, supervisores locales y de otros países.

Con relación a la supervisión directa, ésta se desarrolla bajo dos modalidades: la

supervisión extra-situ y la supervisión in-situ. La primera consiste en analizar en forma
permanente la información brindada por las empresas supervisadas e identificar los
temas que sean de preocupación y que merezcan un examen más profundo. La
segunda se ocupa de verificar en la propia empresa supervisada los aspectos
identificados previamente en la labor de análisis extra-situ.

Respecto de la colaboración de agentes externos, desde su propia perspectiva estas

entidades ejercen un cierto tipo de monitoreo de las empresas que se encuentran dentro
del ámbito de la Superintendencia.

La estrategia de la SBS es buscar que su participación sea permanente y consistente

con la regulación. En el caso de los auditores y clasificadoras de riesgo se busca que,
adicionalmente a las labores que realicen estos agentes, se pronuncien sobre la calidad
de la administración de riesgos de las empresas. En el caso de los supervisores locales
y de otros países, la estrategia se basa en propiciar la cooperación y el intercambio de
información.

REGULACIÓN.

El enfoque de la SBS es crear, a través de la regulación, un sistema de incentivos que

propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo
de lograr que los sistemas bajo supervisión adquieran la solidez e integridad necesarios
para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo.

La SBS confía en el mercado como mecanismo de organización y asignación de

recursos, siempre que los incentivos dados por la regulación orienten a las empresas a
internalizar los costos sociales en sus decisiones. Para que este enfoque se pueda
desarrollar en la práctica, la SBS se apoya sobre la base de cuatro principios básicos
relacionados a (i) la calidad de los participantes del mercado, (ii) la calidad de la
información y análisis que respalda las decisiones de las empresas supervisadas (iii) la
información que revelan las empresas supervisadas para que otros agentes económicos
tomen decisiones y (iv) la claridad de las reglas de juego.
En cuanto a la calidad de los participantes del mercado, la regulación de la SBS se basa
en el principio de idoneidad. Si se desea que los sistemas gocen de solidez e integridad,
entonces es necesario asegurar que quienes operan en el mercado sean personas de
solvencia moral, económica y que demuestren capacidad de gestión. Así, la regulación
de la SBS busca verificar que la dirección de las empresas supervisadas esté en manos
de personas idóneas.
El principal énfasis de este principio se encuentra en los requisitos de entrada al
mercado.

Respecto de la calidad de información y análisis empleado por las empresas

supervisadas, la regulación de la SBS se basa en el principio de prospección.

Esto quiere decir que, en la regulación de la SBS, se propicia una visión prospectiva de
los riesgos que enfrentan las empresas supervisadas. Así, el énfasis está puesto en la
necesidad de aplicar sistemas que les permitan identificar, medir, controlar y monitorear
sus riesgos de una manera eficiente.

Las empresas tienen libertad para implementar los sistemas que crean más
convenientes, pero la SBS establece los parámetros mínimos que deben cumplirse para
garantizar un manejo prudente de los riesgos a que las empresas supervisadas están
expuestas.

Las empresas de los sistemas financieros, de seguros y privado de pensiones también

proporcionan información para que otros agentes económicos tomen decisiones. Con
relación a este punto, la regulación de la SBS se basa en el principio de transparencia.
Los clientes, supervisores, analistas e inversionistas, requieren de información
proporcionada por las empresas supervisadas para poder tomar sus decisiones. Para
que las decisiones sean óptimas y fomenten una disciplina de mercado, se requiere que
la información sea correcta, confiable y oportuna. La regulación de la SBS busca crear
incentivos y herramientas que garanticen la calidad y oportunidad de la información
emitida por las empresas supervisadas.

Finalmente, respecto de la claridad de las reglas de juego, la regulación de la SBS se

basa en el principio de ejecutabilidad. Este principio persigue que las normas dictadas
por la SBS sean de fácil comprensión, exigibles y que puedan ser supervisadas. En esta
dirección, las normas de la SBS buscan cumplir con cuatro características básicas. En
primer término, las normas deben ser de carácter general, es decir, deben basarse en
la exigencia de lineamientos generales y en la definición de parámetros mínimos,
dejando un margen prudencial para la toma de decisiones por parte de las empresas
supervisadas.

En segundo lugar, dichas normas deben estar bien acotadas, es decir, deben tener un
ámbito de acción claramente definido y éste debe girar en torno a algún riesgo en
particular. Asimismo, las normas deben ser claras, evitando dejar lugar a
interpretaciones erróneas. En cuarto y último término, las normas deben establecer
metas que puedan ser cumplidas por las empresas supervisadas.
Normativas de la Superintendecia de Banca y Seguros AFP del 2009 al 2017 de SPP

MODIFICACIÓN A LAS NORMAS COMPLEMENTARIAS Y PROCEDIMIENTOS OPERATIVOS APLICABLES AL REPRO-

AFP DEL DL 1275 (RESOLUCIÓN SBS N.° 2678-2017)(27/10/2017-03/11/2017)

MODIFICACIONES VARIAS A LOS TÍTULOS V Y VII DEL COMPENDIO DE NORMAS DEL

SPP(16/10/2017-17/11/2017)

FLEXIBILIZACIÓN DE LOS PROCEDIMIENTOS DE PENSIONES Y BENEFICIOS EN EL SPP (TÍTULO VII

DEL COMPENDIO DE NORMAS DEL SPP)(16/10/2017-17/11/2017)

PROYECTO DE NORMA QUE ESTABLECE MEJORAS AL TRATAMIENTO DEL AHORRO VOLUNTARIO

EN EL SPP(13/07/2017-28/07/2017)

PROYECTO QUE MODIFICA EL MANUAL DE CONTABILIDAD PARA LAS ADMINISTRADORAS

PRIVADAS DE FONDOS DE PENSIONES Y EL MANUAL DE CONTABILIDAD PARA LAS CARTERAS
ADMINISTRADAS(12/07/2017-11/08/2017)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA EL ESTADO DE CUENTAS DEL TÍTULO V DEL

COMPENDIO DE NORMAS DEL SPP(11/07/2017-10/08/2017)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE REGLAMENTA LA PARTICIPACIÓN DE LOS REPRESENTANTES

DESIGNADOS POR LAS AFP EN SOCIEDADES CUYAS ACCIONES SON ADQUIRIDAS CON RECURSOS
DE LOS FONDOS DE PENSIONES, ASÍ COMO LOS MECANISMOS PARA LA DESIGNACIÓN DE LOS
CANDIDATOS A DIRECTORES EN TALES SOCIEDADES(18/05/2017-19/06/2017)

PROYECTO NORMATIVO DE TRASPASOS DE AFILIADOS PASIVOS EN EL SPP(10/10/2016-11/11/2016)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE REGLAMENTA EL PAGO DE REGULARIZACIONES DE APORTES

REALIZADAS POR EL EMPLEADOR O POR SUBROGACIÓN, LAS FACULTADES DEL MÉDICO
OBSERVADOR EN EL COMEC, Y OTRAS MODIFICACIONES A LOS TÍTULOS V Y VII DEL COMPENDIO
DE NORMAS REGLAMENTARIAS DE SUPERINTENDENCIA(03/06/2016-04/07/2016)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE ESTABLECE MODIFICACIONES A LOS REQUERIMIENTOS DE LOS

INSTRUMENTOS U OPERACIONES DE INVERSIÓN ESTABLECIDAS EN EL TÍTULO VI DEL COMPENDIO
DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP(12/02/2016-15/03/2016)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE MODIFICA LAS CIRCULARES AFP-144-2014 Y S-654-2014 SOBRE

CONSTATACIÓN DE LA CONDICIÓN DE SUPÉRSTITE DE PENSIÓN EN EL SPP(08/02/2016-09/03/2016)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE REGULA EL PROCEDIMIENTO PARA LA DECLARACIÓN DE LA

NULIDAD DE OFICIO DE LOS DICTÁMENES EMITIDOS POR EL COMITÉ MÉDICO DE LAS AFP
(COMAFP) Y COMITÉ MÉDICO DE LA SUPERINTENDENCIA (COMEC)(22/01/2016-22/02/2016)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE ESTABLECE EL PROCESO DE DEVOLUCIÓN DE APORTES

DECRETO DE URGENCIA N° 37-94 DISPUESTO POR LA LEY N° 30372(22/01/2016-07/02/2016)

PREPUBLICACIÓN DEL PROYECTO DE MODIFICACIÓN DE LA CIRCULAR Nº AFP-125-2012 QUE

INCORPORA EL RÉGIMEN DE PENSIONES DEL SERVICIO DIPLOMÁTICO DE LA REPÚBLICA DENTRO
DE LOS RÉGIMENES PENSIONARIOS SOBRE LOS CUALES LOS AFILIADOS QUE TENGAN LA
CONDICIÓN DE JUBILADOS, SE ENCUENTRAN EXONERADOS DE EFECTUAR APORTES AL
SPP(06/01/2016-05/02/2016)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA EL ARTÍCULO 77K DEL TÍTULO VI DEL COMPENDIO DE
NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE ADMINISTRACIÓN
DE FONDOS DE PENSIONES, Y PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE LA METODOLOGÍA DE
CÁLCULO APLICABLE AL LÍMITE MÁXIMO A LA NEGOCIACIÓN DE LAS OPERACIONES DE COMPRA
Y VENTA DE MONEDA EXTRANJERA(27/10/2015-03/11/2015)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE INCORPORA EL ESQUEMA DE MANDATOS DE INVERSIÓN COMO

UN MECANISMO DE INVERSIÓN DE LA CARTERA ADMINISTRADA POR LAS AFP(27/10/2015-
28/11/2015)

PROYECTO DE CIRCULAR SOBRE APLICACIÓN DEL ABANDONO POR PARTE DE LAS AFP EN LOS
PROCESOS DE SOLICITUD DE PENSIÓN DE SOBREVIVENCIA O INVALIDEZ(26/08/2015-25/09/2015)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA EL PROCESO DE TRANSFERENCIAS DE FONDOS DE

PENSIONES AL EXTERIOR(06/08/2015-07/09/2015)
PROCEDIMIENTO DE SOLUCIÓN DE RECLAMOS CONTRA EMPRESAS DEL SISTEMA PRIVADO DE
PENSIONES (SPP)(17/03/2015-01/04/2015)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA EL PROCESO OPERATIVO DE TRASPASO Y TRASLADO

ENTRE AFP Y ASPECTOS CONEXOS AL TÍTULO V DEL COMPENDIO DE NORMAS DEL
SPP(05/03/2015-05/04/2015)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE MODIFICA LA METODOLOGÍA DE DETERMINACIÓN DE LOS CÓDIGOS

DE INSTRUMENTOS, INTERCAMBIO DE INFORMACIÓN Y PRESENTACIÓN DEL INFORME DIARIO DE
INVERSIONES (IDI)(27/01/2015-06/02/2015)

PROYECTO: PROYECTO DE RESOLUCION QUE MODIFICA EL MARCO NORMATIVO APLICABLE A

LAS INVERSIONES DE LOS FONDOS ADMINISTRADOS POR LAS AFP(02/12/2014-05/01/2015)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE MODIFICA TITULO VII DEL COMPENDIO DE NORMAS DEL SPP
PARA MEJORAS EN EL FUNCIONAMIENTOS DEL COMITE MEDICO COMAFP(01/10/2014-31/10/2014)

PROYECTO NORMATIVOS PARA INCORPORACION DE NUEVAS OPCIONES Y MODALIDADES DE

PRODUCTOS PREVISIONALES (07/08/2014-08/09/2014)

PROYECTOS NORMATIVOS QUE REHABILITAN LOS DOLARES NOMINALES PARA LAS RENTAS DE
INVALIDEZ Y SOBREVIVENCIA BAJO CONTRATOS ANTERIORES AL 2012(10/06/2014-25/06/2014)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE INCORPORA UN SUB-CAPITULO AL TITULO V REFERIDO AL PAGO

DE LOS APORTES OBLIGATORIOS CORRESPONDIENTES A TRABAJADORES PESQUEROS ¿ LEY
30003(22/05/2014-26/05/2014)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE INCORPORA EL SUBCAPITULO I-A SOBRE DIRECTORES

INDEPENDIENTES AL TITULO III DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA
REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE ADMINISTRACION DE FONDOS DE PENSIONES,
APROBADO MEDIANTE RESOLUCION 053-98-EF/SAFP, REFERIDO A GESTION
EMPRESARIAL(23/04/2014-08/05/2014)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE ESTABLECE EL PROCESO DE INCORPORACION DE LOS

TRABAJADORES PESQUEROS LEY 30003 AL SPP Y MODIFICA LA NORMATIVA VINCULADA AL
PROCESO DE AFILIACION ELECTRONICA Y PROCESO DE COBRANZA ADMINISTRATIVA(02/04/2014-
13/04/2014)

PROYECTO DE CIRCULAR SOBRE EL TRATAMIENTO DE RECURSOS ACREDITADOS EN LA CUENTA

INDIVIDUAL DE CAPITALIZACION CON POSTERIORIDAD AL INICIO DE PAGO DE PENSIONES
DEFINITIVAS EN EL SPP(28/03/2014-29/04/2014)

PROYECTO DE CIRCULAR CONSTATACION DE LA CONDICION DE SUPERSTITE DE PENSION EN EL

SPP (12/03/2014-13/04/2014)

PROYECTO DE CIRCULAR PROCEDIMIENTO OPERATIVO DE TRASPASOS DE AFILIADOS PASIVOS

BAJO LA MODALIDAD DE RETIRO PROGRAMADO QUE SE ENCONTRABAN BAJO LA
ADMINISTRACION DE AFP HORIZONTE(12/03/2014-01/04/2014)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE REGULA EL PROCESO DE REGISTRO DEL NUEVO FONDO DE

PENSIONES TIPO 0 O FONDO DE PROTECCION DE CAPITAL Y LAS SITUACIONES QUE GENERAN LA
OBLIGACION POR PARTE DE LAS AFP DE TRASLADAR LOS RECURSOS DE LAS CUENTAS
INDIVIDUALES DE CAPITALIZACION DE LOS AFILIADOS AL FONDO DE PENSIONES TIPO 0 O TIPO
1(12/03/2014-27/03/2014)

RESOLUCION SBS QUE SUSTITUYE EL ARTICULO 27 REFERIDO A LA CONSTANCIA DE ATENCION Y

EL ARTICULO 29 REFERIDO A INFORMACION AL AFILIADO Y PUBLICO EN GENERAL DEL TITULO IV
DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP(05/03/2014-
04/04/2014)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE MODIFICA LA NORMATIVA DE INVERSIONES VINCULADA A LA

INVERSION DIRECTA DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN INSTRUMENTOS DERIVADOS(03/03/2014-
04/04/2014)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE MODIFICA LA NORMATIVA DE INVERSIONES VINCULADA A LOS

LIMITES Y SUBLIMITES APLICABLES A INSTRUMENTOS ALTERNATIVOS, LIMITES DE INVERSION
BAJO AUTONOMIA DE LAS POLITICAS DE INVERSIONES DE LAS AFP, Y EL TRATAMIENTO DE LAS
CUENTAS DE BALANCE DE LOS EMISORES EN EL MARCO DE LOS LIMITES DE
INVERSION(03/03/2014-04/04/2014)
PROYECTO DE RESOLUCION QUE MODIFICA LA NORMATIVA VINCULADA A LA GESTION DE
RIESGOS DE INVERSION(03/03/2014-04/04/2014)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE LA METODOLOGIA PARA EL CALCULO DE LOS LIMITES

DE INVERSION APLICADOS A LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS CONSIDERANDO EL CONCEPTO DE
POSICION EQUIVALENTE(03/03/2014-04/04/2014)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE LA METODOLOGÍA DE CÁLCULO DEL FLOAT Y

EVALUACIÓN DE CUMPLIMIENTO(01/08/2013-02/09/2013)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE ELIMINA EL REGISTRO DE INSTRUMENTOS Y OPERACIONES DE

INVERSIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES(24/07/2013-26/08/2013)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA LOS LÍMITES A LA NEGOCIACIÓN DE MONEDA

EXTRANJERA EN EL MERCADO SPOT Y FORWARD APLICABLE A LAS CARTERAS
ADMINISTRADAS(26/11/2012-27/12/2012)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE APRUEBA PROCEDIMIENTO DE TRASLADO DE APORTES

OBLIGATORIOS AL FONDO DE PENSIONES HACIA EL RÉGIMEN DE PENSIONES DEL DECRETO
LEGISLATIVO N° 894(23/05/2012-24/06/2012)

PROYECTO DE RESOLUCION AMPLIATORIO DE LOS ALCANCES DEL PORTAL DE RECAUDACION

AFPNET, MODIFICATORIO DEL TITULO V DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA
REGLAMENTARIAS DEL SPP(21/03/2011-20/04/2011)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE INCORPORA AL TITULO VII DEL COMPENDIO DE NORMAS DEL
SPP LAS DISPOSICIONES REFERIDAS A LA ADMINISTRACIÓN DE LOS RIESGOS DE INVALIDEZ,
SOBREVIVENCIA Y GASTOS DE SEPELIO POR PARTE DE LA AFP A TRAVÉS DE LA
IMPLEMENTACIÓN DEL FONDO COMPLEMENTARIO (FC) (17/03/2011-16/04/2011)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE INCORPORA EL CAPÍTULO IX AL TÍTULO IV DEL COMPENDIO DE

NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP REFERIDO A LA ATENCIÓN DE
SOLUCIÓN DE CONTROVERSIAS EN EL SPP(14/02/2011-17/03/2011)

MODIFICATORIA DEL REGLAMENTO PARA LA INVERSIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL

EXTERIOR, APROBADO MEDIANTE LA RESOLUCIÓN SBS Nº 8-2007(19/01/2011-20/02/2011)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE INTRODUCE MODIFICACIONES AL TÍTULO VI DEL COMPENDIO DE

NORMAS DE SUPERINTENDENCIA DEL SPP, EN LO REFERIDO A LOS LINEAMIENTOS DE LAS
POLÍTICAS DE INVERSIÓN DE LAS AFP RESPECTO DE LAS CARTERAS ADMINISTRADAS Y
PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE PRECISIONES A SU CONTENIDO.(30/12/2010-29/01/2011)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN MODIFICATORIO DEL TÍTULO VII DEL COMPENDIO DE NORMAS DEL
SPP, EN LO REFERIDO AL FUNCIONAMIENTO DE LA COMISIÓN TÉCNICA MÉDICA (CTM)(07/10/2010-
11/11/2010)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE APRUEBA LA TASA DE INTERÉS TÉCNICO PARA EL CÁLCULO DEL
CAPITAL REQUERIDO UNITARIO BAJO MODALIDAD DE RETIRO PROGRAMADO(07/09/2010-
07/10/2010)

PROYECTOS DE NORMATIVA PARA LA IMPLEMENTACION DE LOS PRODUCTOS AJUSTADOS AL

INTERIOR DEL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES(07/09/2010-07/10/2010)

PROYECTO DE CIRCULAR DE TRATAMIENTO POR REDENCIÓN DE BONO DE RECONOCIMIENTO

CON POSTERIORIDAD AL INICIO DE PAGO DE PENSIONES EN EL SPP(07/05/2010-06/06/2010)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE INCORPORA EL CAPÍTULO IX AL TÍTULO IV DEL COMPENDIO DE

NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP, REFERIDO A LA ATENCIÓN DE
SOLUCIÓN DE RECLAMOS Y CONTROVERSIAS EN EL SPP(03/05/2010-07/06/2010)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA LOS ARTÍCULOS 18-A, 77-E Y 77-F DEL TÍTULO VI DEL
COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP, REFERIDO A
INVERSIONES(26/04/2010-26/05/2010)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE INCORPORA EL ARTÍCULO 77K° AL TÍTULO VI DEL COMPENDIO

DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE
ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE PENSIONES, REFERIDO A LOS LÍMITES A LA NEGOCIACIÓN DE
OPERACIONES DE COMPRA Y VENTA DE MONEDA EXTRANJERA DE LOS FONDOS DE
PENSIONES(25/03/2010-24/04/2010)
PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE EL CONTENIDO MÍNIMO DE LAS CARTILLAS
INFORMATIVAS DE LOS ASPECTOS RELEVANTES DE LOS MULTIFONDOS Y DE LA ELECCIÓN O
CAMBIO DEL TIPO DE FONDO DE PENSIONES DE PREFERENCIA DEL AFILIADO DEL SPP(16/03/2010-
16/04/2010)

PROYECTO DE REGLAMENTO OPERATIVO DEL RÉGIMEN ESPECIAL DE JUBILACIÓN PARA

DESEMPLEADOS EN EL SPP - LEY Nº 29426(14/01/2010-12/02/2010)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE MODIFICA EL REGLAMENTO PARA LA INVERSIÓN DE LOS

RECURSOS DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL EXTERIOR, APROBADO MEDIANTE
RESOLUCIÓN SBS Nº 8-2007(26/11/2009-28/12/2009)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE APRUEBA ESTÁNDAR MÍNIMO DE CONTENIDO DE INFORMACIÓN EN

LA ORIENTACIÓN A POTENCIALES PENSIONISTAS. MÓDULO III: SOBREVIVENCIA Y GASTOS DE
SEPELIO EN EL SPP(19/10/2009-20/11/2009)

ESTÁNDAR MÍNIMO DE CONTENIDO DE INFORMACIÓN EN LA ORIENTACIÓN A POTENCIALES

PENSIONISTAS. MÓDULO II: INVALIDEZ EN EL SPP.(28/08/2009-30/09/2009)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE LA METODOLOGÍA DE CÁLCULOS DE LOS ÍNDICES

BASE Y AJUSTADO COSTO/INGRESO(28/08/2009-29/09/2009)

MODIFICACIÓN AL CAPÍTULO II DEL TÍTULO VII DEL COMPENDIO DE NORMAS DE

SUPERINTENDECIA REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE ADMINISTRACIÓN DE FONDOS
DE PENSIONES REFERIDO A LA ¿CONVOCATORIA Y BASES DEL CONCURSO¿ Y EMISIÓN DE LA
CIRCULAR QUE ESTABLECE LA METODOLOGÍA DE CÁLCULOS DE LOS ÍNDICES BASE Y AJUSTADO
COSTO/INGRESO(27/08/2009-29/09/2009)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE APRUEBA LA INCORPORACION DE LOS CAPÍTULOS VII Y VIII AL

TÍTULO IV DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP,
REFERIDO A LA PUBLICACIÓN DE INFORMACIÓN DE AFILIADOS PRÓXIMOS A PENSIONARSE EN EL
SPP Y ASESORES PREVISIONALES(24/08/2009-25/09/2009)

MODIFICACIÓN AL CAPÍTULO XV DEL TÍTULO VI DEL COMPENDIO DE NORMAS DE

SUPERINTENDECIA REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE ADMINISTRACIÓN DE FONDOS
DE PENSIONES REFERIDO A LOS "LINEAMIENTOS PARA LAS POLÍTICAS DE INVERSIONES DE LAS
AFP Y DE SUS DIRECTORES, GERENTES, FUNCIONARIOS Y TRABAJADORES"(26/06/2009-06/08/2009)

PROYECTO DE CIRCULAR SOBRE DESIGNACIÓN Y PARTICIPACIÓN DE VEEDORES EN EL PROCESO

DE CONTRATACIÓN DE RENTAS Y RETIROS EN EL SPP (14/05/2009-25/06/2009)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE APRUEBA ESTÁNDAR MÍNIMO DE CONTENIDO DE INFORMACIÓN EN

LA ORIENTACIÓN A POTENCIALES PENSIONISTAS. MÓDULO I: ASPECTOS GENERALES Y
JUBILACIÓN EN EL SPP(08/05/2009-08/06/2009)

PROYECTO DE RESOLUCION QUE APRUEBA LA INCORPORACION DEL CAPÍTULO V AL TÍTULO IV

DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SPP, REFERIDO A
INFORMACIÓN A AFILIADOS Y BENEFICIARIOS PRÓXIMOS A PENSIONARSE EN EL SPP (06/05/2009-
08/06/2009)

PRE PUBLICACIÓN DE PROYECTO DE CIRCULAR DE SUPERINTENDENCIA QUE ESTABLECE LA

CREACIÓN DEL CENTRO DE ORIENTACIÓN AL POTENCIAL PENSIONISTA (COP)(22/04/2009-
30/05/2009)

PREPUBLICACIÓN DE PROYECTO DE CIRCULAR DE SUPERINTENDENCIA QUE ESTABLECE EL

MONTO LÍMITE MÍNIMO DE PENSIÓN EN EL SPP QUE CORRESPONDE A AQUELLOS AFILIADOS
JUBILADOS EN UNA AFP QUE OPTEN, VOLUNTARIAMENTE, POR AJUSTAR EL MONTO DE LA
PENSIÓN HASTA EL REFERIDO LÍMITE. (11/03/2009-13/03/2009)

PROYECTO DE RESOLUCIÓN QUE IMPLEMENTA LA MODALIDAD DE RENTA BIMONEDA Y RENTA

MIXTA EN EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES(02/03/2009-05/04/2009)

PROYECTO DE CIRCULAR QUE ESTABLECE LA PARTICIPACIÓN DEL CAPITAL PARA PENSIÓN EN

CASO DE RENTA BIMONEDA Y RENTA MIXTA EN EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES (02/03/2009-
05/04/2009)

PROYECTO DE MODIFICACIÓN AL MANUAL DE CONTABILIDAD PARA LAS ADMINISTRADORAS DE

FONDOS DE PENSIONES(16/02/2009-20/04/2009)
MODIFICACIÓN A LOS TÍTULOS VII (PRESTACIONES) Y V (AFILIACIÓN Y APORTES) DEL COMPENDIO
DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE
ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE PENSIONES(09/02/2009-13/03/2009)

MODIFICACIÓN AL TÍTULO VI DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA

REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE PENSIONES Y AL
REGLAMENTO PARA LA INVERSIÓN DE LOS FONDOS DE PENSIONES EN EL EXTERIOR(06/02/2009-
13/03/2009)

MODIFICACIÓN AL TÍTULO V DEL COMPENDIO DE NORMAS DE SUPERINTENDENCIA

REGLAMENTARIAS DEL SISTEMA PRIVADO DE ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE PENSIONES ¿
IMPLEMENTACIÓN DEL PORTAL AFPNET PARA CANALIZAR LA DECLARACIÓN Y PAGO DE LOS
APORTES PREVISIONALES DE LOS EMPLEADORES BAJO DICHA PLATAFORMA (08/01/2009-
11/02/2009)