INTRODUCCION

•La inestabilidad política hacia la segunda mitad de la década del 70, desencadenó una serie
de desequilibrios alterando variables como los precios relativos. •Existen cuatro quiebres
estructurales importantes en la serie mensual del IPC, en junio de 1976, agosto de 1988,
agosto de 1990 y mayo de 1993. •En 1990, la profundización de los desequilibrios
macroeconómicos fundamentales y la corrección de los precios controlados, fueron los
factores que condicionaron la aceleración del proceso inflacionario.
MARCO TEORICO
1.1 CONCEPTO
El concepto de paridad de poder adquisitivo esta indudablemente, unido a los
modelos monetarios para la determinación del tipo de cambio.
El concepto de la Paridad del poder de Adquisitivo, es importante pues su
cumplimiento es una condición de largo plazo dentro de las teorías de la
macroeconomía de una economía abierta1. Sin embargo, su constatación a nivel
empírico ha sido ampliamente cuestionada.

1.2 TEORIAS
El origen de la teoría de las paridades se situa, según Einzing, en el siglo XVI en
España, en la llamada escuela de Salamanca. Grice Hutchinson (1952) describe la
política monetaria española en el periodo 1544-1605 y cita a Larroz 1943 a A.E
Sayous 1928 y a A. Ullastres Calvo 1942 como predecesores en el descubrimiento.

1.- Gustav Cassel en 1918, define “la Paridad de Poder Adquisitivo”, como: “La tasa
de cambio de equilibrio que iguala el poder adquisitivo de una moneda en el interior
(de un país) con lo que dicha moneda podría comprar en el exterior si fuera
cambiada por una moneda extranjera”. Distingue también:
• La versión Absoluta: Se basa en la Ley de un solo precio.
• La versión Relativa: Se basa en la relación entre la variación de precios y tasas de
cambio entre dos países.
Fue el primero en expresar la teoría formalmente en términos de medias estadísticas
de precios, el primero en usa la Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) para obtener
estimaciones del tipo de cambio de desequilibrio y el primero en contrastar la teoría
empíricamente.
Cassel se vio motivado en su estudio por las perturbaciones sufridas por los tipos de
cambio durante la guerra y su desacuerdo con la opinión general relativa a que los
valores de cambio de preguerra se reestablecerian una vez finalizada la contienda.
Según Schumpeter (1954) la teoría de Cassel surge aasociada a la teoría cuantitativa
que Cassel mantiene. Ciertamente, ya en sus primeros escritos expone que de

Wallace, Lozano y Cabrera, “Pruebas de Cointegración de la PPA”. Dpto. de Ciencias Económico

Administrativas – Universidad de Quinana Roo -México
 acuerdo a la teoría cuantitativa del dinero, el nivel general de precios varia,
permaneciendo constante todo lo demás, en proporción directa a la cantidad de
dinero en circulación en el país.
Cassel considera que los cambios en el sector real de la economía afectan al nivel
de precios, pero la oferta monetaria es el factor mas importante con efectos sobre
el nivel de precios y sobre el producto real.
La teoría cuantitativa del dinero también admite otro sentido causal, que la
demanda del dinero se incremente proporcionalmente al aumento en los precios y
que y que la oferta pasivamente ajuste la demanda. Cssel enfatiza que la causa inicial
de cualquier proceso inflacionario es siempre el incremento en la oferta de dinero
que el llama “la creación del poder adquisitivo artificial”. El incremento continuado
de oferta monetaria provoca inflación y siempre el gobierno tienen el poder de
restringir la oferta y estabilizar los precios. Cassel (1925) establece que en el largo
plazo el poder adquisitvo interno de una moneda siempre será determinada por la
cantidad de dinero en circulación. Cassel fue un monetarista aventajado a su época
que según Holmes (1967) sostenia la creencia de que los cambios en el sector
monetario causaban cambios en el no monetario.
Cassel es un autor conciente de los problemas que supone el calculo de números
índices, tanto para un índice de precios interior de un país como de niveles relativos
de precios.
Despues de las aportaciones de Cassel, la doctrina de la PPA ha sido tema de análisis
para muchos autores, pero ninguno lo ha justificado o rebatido de forma completa.

Yeager (1958) y Batchelor (1977) son defensores de la teoría. Este ultimo argumenta
que cuando el intercambio es abierto entre dos países, los bienes interiores
compiten con las importaciones y exportaciones, con lo cual el valor externo de la
moneda se ha de reducir al propio valor interno.
Samuelson (1974) critica la teoría y pone en duda la validez general de la misma.
Considera que en competencia perfecta sin obstáculos al intercambio al ratio de
precios regionales para cada bien debe igualarse al tipo de cambio, y lo que se
verifica para cada bien , debe cumplirse para el numero índice, media de precios.
Por tanto, la tasa de cambio no podría desviarse ni infinitésimamente, de la paridad
del poder adquisitivo. En la practica se comprueba que se producen desviaciones y
esa es la razón fundamental por la que este autor cuestiona la teoría.
Balassa (1964) trata la cuestión a partir del supuesto de un contexto económico
dividido ese realiza en función n bienes intercambiables y no intercambiables
considerando que tal reparto se realiza en función del coste de transporte (sino hay
otras barreras al interccambio) que seria virtualmente infinito para los bienes no
intercambiables. Subraya que los tipos de cambio reflejan los precios de los bienes
que se intercambian , mientras que la PPAse determina por el precio de todos los
bienes, de tal modo que si el gasto nacional en los bienes no intercambiables supone

Wallace, Lozano y Cabrera, “Pruebas de Cointegración de la PPA”. Dpto. de Ciencias Económico

Administrativas – Universidad de Quinana Roo -México
 una proporción alta del total, se produce una desviación significativa entre PPA y el
tipo de cambio.
Enders y Hurn (1994) considerando que los tipos de cambio no explican los
movimeintos de los precios, desarrollan la teoría de la paridad de poder adquisitivo
generalizada para explicar la conducta del tipo de cambio real. Como los tipos de
cambio no son reales son no estacionarios como consecuencia de estar
determinados por variables que tampoco lo son, consideran áreas monetarias
optimas” como aquellos en que las variables para el grupo de país están
suficientemente relacionados. Su propuesta se verifica para un grupo de países del
pacifico durante el periodo 1973 a 1989. No obstante y como también los propios
autores reconocen no es suficiente para admitir esta teoría de la paridad ya que los
propios movimientos de los tipos de cambio es este escenario puede provocar que
la teoría deje de verificarse y aun que se convierta en obsoleta.

1.3 MODELOS
Modelo de volatilidad para la especificación de la Paridad de Poder Adquisitivo
Modelo E – Garch
∆ !"#$%_'( = )* + )+ ∆,%#( + )- ∆,%#( ∗ ./00+ + )1∆,%#(−+ + )2 ∆,%#(−- + )3 ∆,%#(−1 +
4( 56%78 = 9* + 9+ %$':.(−+ ^- + 9- %$':.(−- ^- + 9 156%78(−+ + 92 56%78(−- + 93
56%78(−1 + 4(
Incorpora la asimetría de la respuestaante shocks positivos o negativos. En este caso,
un choque negativo de las variaciones de los índices de precios afectan en mayor
grado al TCN, que un choque positivo de las variaciones de precios sobre el TCN.

Wallace, Lozano y Cabrera, “Pruebas de Cointegración de la PPA”. Dpto. de Ciencias Económico

Administrativas – Universidad de Quinana Roo -México
1.4 DFGH
1.5
1.6 GHJGHJ
CONCLUSIONES
1. El haber encontrado cointegración en el residuo de la especificación, significa que
efectivamente existe una relación de largo plazo entre las variables que componen
la PPA.
2. La existencia de no estacionalidad en la serie del tipo de cambio real y presencia
de raíz unitaria en el mismo, confirma la posible desviación de esta variable hacia su
valor de largo plazo.
3. Existe evidencia de una relación no lineal entre las variables que componen la
PPA.

Wallace, Lozano y Cabrera, “Pruebas de Cointegración de la PPA”. Dpto. de Ciencias Económico

Administrativas – Universidad de Quinana Roo -México