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Tasa impositiva 40%

Tasa libre de riesgo Rf = 6%

Rendimiento requerido sobre una acción 10%


promedio

DEUDA /
RAZÓN DEUDA/ACTIVOS Kd UPA ESPERADAS CAPITAL Kd * (1 - T)
CONTABLE
0% 0% 2.40 0.00 0.00%
10% 8% 2.56 0.11 4.80%
20% 8% 2.75 0.25 4.80%
30% 9% 2.97 0.43 5.40%
40% 10% 3.20 0.67 6.00%
50% 12% 3.36 1.00 7.20%
60% 15% 3.30 1.50 9.00%

minimizar WACC 0.12


variables X1 X2 X3
D/A 0 0.1 0.2
UPA 2.4 2.56 2.75
Kd 0 0.08 0.08
Kd * (1 - T) 0.00% 4.80% 4.80%
BETA ESTIMADA
β = β [ 1 + (1-T) (B/S) ] 1.5 1.6 1.73
ks = R + (R - R )* β 12% 12% 13%
PRECIO ESTIMADO P0= D1/Ks 0.00 0.00 0.00

Se puede observar que mientras el precio estimado sube el Wacc disminuye tomando en cuenta que l
el precio disminuye y el Wacc aumenta.
BETA ESTIMADA PRECIO ESTIMADO P0=
k = R + (R - R )* β
β = β [ 1 + (1-T) (B/S) ] D1/Ks

1.50 12% 20.00


1.60 12% 20.65
1.73 13% 21.28
1.89 14% 21.90
2.10 14% 22.22
2.40 16% 21.54
2.85 17% 18.97

X4 X5 X6
0.3 0.4 0.5
2.97 3.2 3.36
0.09 0.1 0.12
5.40% 6.00% 7.20%
1.89 2.1 2.4
14% 14% 16%
0.00 0.00 0.00

inuye tomando en cuenta que la razón D/A es hasta un 50%, luego


WACC
(D/A) Kd (1-T)+ (1-D/A) Ks

12.00%
11.64%
11.30%
11.11%
11.04%
11.40%
12.36%

X7
0.6
3.3
0.15
9.00%
2.85
17%
0.00

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