GESTIÓN

EMPRESARIAL

UNIVERSIDAD DE LAS
FUERZAS ARMADAS
ESPE
ACTIVIDAD DE
APRENDIZAJE 2

NOMBRE: USHIÑA PACHA ALEX DAVID

Actividad de aprendizaje 2.1.
a) Indique mediante un cuadro cuáles son las principales diferencias
características entre el líder empresarial y el gerente, según Zalesnik.
LIDER EMPRESARIAL
Crear nuevos enfoques y y diseñar nuevas
areas de accion
Asegura la imaginacion, creatividad y conducta
etica en la organizacion
Requiere usar el poder ára influenciar los
pensamientos y acciones de otras personas
Amplia capacidad imaginativa y habilidad para
comunicarse que permiten que los conflictos se
transformen en deseos y metas amplios
Son activos y satisfacen sus ideas en vez de
reaccionar ante ellas. Adoptan una actitud
personal y activa frente a las metas
Alteran las tendencias y establecen nuevos
deseos y objetivos, definiendo asi la direccion
que una empresa toma.
El resultado neto de la influencia es un cambio
en la forma de pensar acerca de lo que es
deseable, posible y necesario
Desarrolla nuevos enfoques a problemas
antiguos y abre temas de discucion para que
surjan nuevas opciones.
Proyecta sus ideas en imagenes que exitan a la
gente y, solo entonces, desarrolla y selecciona
los elemnetos que den sustancia a sus
imagenes
Crean exitacion en el trabajo y creen que a
menos que las expectativas y ambiciones sean
estimuladas y movilizadas los riesgos de
frustracion inherente obstaculizaran e, logro
de nuevas ideas
Trabajan desde pocisiones de alto riesgo y no
tienen en mente solo sobrevivir, buscan
prosperacion y progreso y los aburre el trabajo
repetitivo
Atraen sentimientos de identidad y diferenciao
de amor y odio, las relaciones humanas son
turbulentas, intensas y desorganizadas
y
GERENTE
Mantiene el balance de las operaciones
Asegura competencia, control y balances de
poder entre los grupos con potencial de
rivalidad.
Promueve una cultura burocratica y hace que
los miembros de ella funcionen en base de su
inercia, pues temen inicia r cualquier cambio.
Solucionador de problemas, con limitaciones
en visualozar propositos y metas y en generar
valor en el trabajo
Adoptan actitudes impersonales -cuando no
pasivas- frente a las metas que surgen de
necesidades mas que de deseos
Tienden a ver el trabajo como un proceso
que involucra gente e ideas para formular
estrategias y tomar decisiones
Ayudan al proceso con un conjunto de
habilidades incluido el calculo de intereses en
opocicion, el momento de surgimiento de
asuntos controversiales y la reduccion de
tensiones.
SOn sensibles en el uso de sus tacticas por
un lado negocian y acceden, por el otro usan
recompensas y castigos
Necesitan coordinar y balancear de manera
continua para ello mueven los balance s de
poder hacia soluciones que sean aceptables.
Necesitan persnas que trabajen y colaboren
pero mantinen un nivel bajo de compromiso
emocional con estas relaciones. Carecen de
empatia
Se relacionan con la gente de acuerdo al
trabajo que ellos desempeñan en una
secuencia de eventos en la jerarquia
Son conservadores y reguladores de un orden
existente con el cual ellos se identifican y del
cual reciben recompensas
b) Investigue y realice un análisis de los siguientes conceptos: qué entiende usted
por un estudio financiero, capital de trabajo y flujo de caja.

ESTUDIO FINANCIERO:

El estudio financiero es el análisis de la capacidad de una empresa para ser sustentable, viable
y rentable en el tiempo.
El estudio financiero es una parte fundamental de la evaluación de un proyecto de inversión. El
cual puede analizar un nuevo emprendimiento, una organización en marcha, o bien una nueva
inversión para una empresa, como puede ser la creación de una nueva área de negocios, la
compra de otra empresa o una inversión en una nueva planta de producción.

Para realizar este estudio se utiliza información de varias fuentes, como por ejemplo
estimaciones de ventas futuras, costos, inversiones a realizar, estudios de mercado, de
demanda, costos laborales, costos de financiamiento, estructura impositiva, etc.
La viabilidad de una organización consiste en su capacidad para mantenerse operando en el
tiempo. En las empresas, la viabilidad está íntimamente ligada con su rentabilidad. Hablamos
de rentabilidad a largo plazo, dado que la viabilidad no necesariamente implica que siempre
sea rentable. Usualmente hay períodos de tiempo en los que las empresas no son rentables.

En los períodos iniciales de un emprendimiento, la empresa debe incurrir en costos que

otorgan beneficios en el futuro, como la publicidad, costos de organización, compra de stock
de materiales, etc. Pero debe haber una expectativa de obtener beneficios en el futuro. En
este caso, el estudio financiero deberá establecer si la empresa será capaz de sortear los
períodos de rentabilidad negativa sin incurrir en cesación de pagos, y estimar en qué momento
la rentabilidad será positiva y la relación entre la rentabilidad y el capital invertido o los
activos.
Una parte importante es la capacidad de financiación de que dispone la empresa y el costo de
la misma. El análisis financiero puede generar ratios financieros que permitan a los niveles
superiores de la administración, tener una visión de la "salud financiera" de la empresa.

Rentabilidad Financiera

Rentabilidad Financiera = Beneficio Neto / Patrimonio Neto

Antes de lanzar un producto, muchos emprendedores suelen tener buenos prospectos de

ventas e ingresos, por lo que a veces suelen dejar de lado el estudio financiero de su
emprendimiento. Como dueño de una empresa, es importante que usted maneje los datos
clave de la misma. Si bien no es necesario que sea contador o que tercerice esta tarea en un
equipo de profesionales, debe tener una idea clara de la capacidad de su empresa para
solventar sus actividades en el tiempo. Que en el período pasado los ingresos haya cubierto los
costos, no significa que la empresa sea rentable o eficiente en el largo plazo.
Es por esto que debe otorgarle importancia al análisis financiero, y realizar un análisis
sistemático, por ejemplo, una vez al mes.
CAPITAL DE TRABAJO:
Se define como capital de trabajo a la capacidad de una compañía para llevar a cabo sus
actividades con normalidad en el corto plazo. Éste puede ser calculado como los activos que
sobran en relación a los pasivos de corto plazo.

El capital de trabajo resulta útil para establecer el equilibrio patrimonial de cada organización
empresarial. Se trata de una herramienta fundamental a la hora de realizar un análisis interno
de la firma, ya que evidencia un vínculo muy estrecho con las operaciones diarias que se
concretan en ella.

En concreto, podemos establecer que todo capital de trabajo se sustenta o conforma a partir
de la unión de varios elementos fundamentales. Entre los mismos, los que le otorgan sentido y
forma, se encuentran los valores negociables, el inventario, el efectivo y finalmente lo que se
da en llamar cuentas por cobrar.

Cuando el activo corriente supera al pasivo corriente, se está frente a un capital de trabajo
positivo. Esto quiere decir que la empresa posee más activos líquidos que deudas con
vencimiento en el tiempo inmediato.

En el otro sentido, el capital de trabajo negativo refleja un desequilibrio patrimonial, lo que no

representa necesariamente que la empresa esté en quiebra o que haya suspendido sus pagos.
El capital de trabajo negativo implica una necesidad de aumentar el activo corriente. Esto
puede realizarse a través de la venta de parte del activo inmovilizado o no corriente, para
obtener el activo disponible. Otras posibilidades son realizar ampliaciones de capital o contraer
deuda a largo plazo.

FLUJO DE CAJA:

El Flujo de Caja es un informe financiero que presenta un detalle de los flujos de ingresos y
egresos de dinero que tiene una empresa en un período dado. Algunos ejemplos de ingresos
son los ingresos por venta, el cobro de deudas, alquileres, el cobro de préstamos, intereses,
etc. Ejemplos de egresos o salidas de dinero, son el pago de facturas, pago de impuestos, pago
de sueldos, préstamos, intereses, amortizaciones de deuda, servicios de agua o luz, etc.

La diferencia entre los ingresos y los egresos se conoce como saldo o flujo neto, por lo tanto
constituye un importante indicador de la liquidez de la empresa. Si el saldo es positivo significa
que los ingresos del período fueron mayores a los egresos (o gastos); si es negativo significa
que los egresos fueron mayores a los ingresos.

El flujo de caja se caracteriza por dar cuenta de lo que efectivamente ingresa y egresa del
negocio, como los ingresos por ventas o el pago de cuentas (egresos). En el Flujo de Caja no se
utilizan términos como “ganancias” o “pérdidas”, dado que no se relaciona con el Estado de
Resultados. Sin embargo, la importancia del Flujo de Caja es que nos permite conocer en
forma rápida la liquidez de la empresa, entregándonos una información clave que nos ayuda a
tomar decisiones tales como:
 ¿cuánto podemos comprar de mercadería?
 ¿Podemos comprar al contado o es necesario solicitar crédito?,
 ¿Debemos cobrar al contado o es posible otorgar crédito?
 ¿Podemos pagar las deudas en su fecha de vencimiento o debemos pedir un
refinanciamiento?
 ¿Podemos invertir el excedente de dinero en nuevas inversiones?
Actividad de aprendizaje 2.2.
Tome como referencia para el desarrollo de esta actividad la empresa que usted
está creando y proceder a realizar el estudio financiero de un periodo de cinco
años, esta puede ser de cualquier naturaleza, que contenga lo siguiente:

a) Nombre y actividad de la empresa seleccionada, a qué se dedica, productos o

servicios que oferta.

Empresa de cromado y galvanizado ADCROMAX

La esencia de la empresa ADCROMAX es la oferta de cromado para todo tipo de materiales
metálicos para la construcción, estos pueden ser de diferente medida y espesor, hasta una
longitud máxima de 10m de longitud.

Ademas del cromado la empresa ofrece recuperación de materiales que han sido dañados por
la acción del medio ambiente sobre ellos, es decir materiales que han sido descompuestos y
han perdido sus propiedades mecánicas originales, se los recuperara mediante un tratamiento
térmico de revenido dependiendo del tipo de metal del cual se vaya a tratar.

La empresa tiene una gran experiencia en lo relacionado con protección de metales y garantiza
el recubrimiento de los mismos, contamos con distintos procesos de cromado:

LA SOLUCIÓN ELECTROLÍTICA: El ácido crómico es un ácido fuerte y se suministra para

dedicarlo al cromado, en forma de escamas rojo oscuras; debe estar absolutamente libre de un
exceso de ácido sulfúrico o sulfato a causa del peligroso efecto de la concentración de estos
catalizadores ácidos sobre la manera de trabajar de la solución.

REACCIONES ANÓDICAS Y CATÓDICAS: En el curso de la electrólisis, parte del contenido de

cromo hexavalente de la solución es reducido en el cátodo a la forma trivalente; aunque en el
ánodo tiene lugar cierto grado de oxidación, éste no es de ningún modo completo, por lo que
durante el funcionamiento normal se acumulan en la solución compuestos de cromo
trivalente, esto es, sulfato de cromo, Cr2(S04)3, y dicromato crómico, Cr2(Cr2Oi)3. Aunque
parte se pierde por "arrastre", no debe permitirse que su concentración llegue a ser excesiva,
puesto que los compuestos de cromo trivalente tienen el efecto de estrechar los límites de las
condiciones de trabajo de la solución de cromado brillante y de disminuir su conductibilidad.
Por otra parte, una moderada concentración de cromo trivalente parece incrementar algo el
poder de penetración de la solución.

ADCROMAX cuenta con ciertas promociones para sus clientes, una de ellas es el cromado de
piezas adicionales completamente gratis, esto aplica para cierto rango de materiales es decir,
si se trabajan un número de piezas mayor o igual a100, la empresa entregaría gratis 10 piezas
del mismo tamaño y características que las anteriores, Ademas también se realizan envíos de
puerta a puerta sin ningún costo adicional.
b) Indique el capital social de la empresa y con esta información analice que se
dispone de capital propio el 50% y se debe solicitar un crédito o financiamiento en
una entidad financiera del 50%, se solicita que elabore un cuadro de las
amortización por 5 años, a una tasa de interés anual del 10.32%.

Monto de capital total: $50.000,00

Monto de capital propio: $25.000,00
Monto del crédito: $25.000,00
Tasa de interés (anual): 10,32%
Número de pagos (meses): 60
Pago (mensual): $535,12
Meses de gracia 10

# Pago Amortización Pago Interés Pago Capital Saldo

1 - $215,00 $320,12 $24.679,88
2 - $212,25 $322,87 $24.357,00
3 - $209,47 $325,65 $24.031,35
4 - $206,67 $328,45 $23.702,90
5 - $203,84 $331,28 $23.371,63
6 - $201,00 $334,13 $23.037,50
7 - $198,12 $337,00 $22.700,50
8 - $195,22 $339,90 $22.360,61
9 - $192,30 $342,82 $22.017,79
10 - $189,35 $345,77 $21.672,02
11 500 $186,38 $348,74 $21.323,28
12 500 $183,38 $351,74 $20.971,54
13 500 $180,36 $354,77 $20.616,77
14 500 $177,30 $357,82 $20.258,95
15 500 $174,23 $360,89 $19.898,06
16 500 $171,12 $364,00 $19.534,06
17 500 $167,99 $367,13 $19.166,93
18 500 $164,84 $370,29 $18.796,65
19 500 $161,65 $373,47 $18.423,18
20 500 $158,44 $376,68 $18.046,50
21 500 $155,20 $379,92 $17.666,58
22 500 $151,93 $383,19 $17.283,39
23 500 $148,64 $386,48 $16.896,90
24 500 $145,31 $389,81 $16.507,10
25 500 $141,96 $393,16 $16.113,94
26 500 $138,58 $396,54 $15.717,40
27 500 $135,17 $399,95 $15.317,44
28 500 $131,73 $403,39 $14.914,05
29 500 $128,26 $406,86 $14.507,19
30 500 $124,76 $410,36 $14.096,83
31 500 $121,23 $413,89 $13.682,95
32 500 $117,67 $417,45 $13.265,50
33 500 $114,08 $421,04 $12.844,46
34 500 $110,46 $424,66 $12.419,80
35 500 $106,81 $428,31 $11.991,49
36 500 $103,13 $431,99 $11.559,50
37 500 $99,41 $435,71 $11.123,79
38 500 $95,66 $439,46 $10.684,33
39 500 $91,89 $443,24 $10.241,09
40 500 $88,07 $447,05 $9.794,05
41 500 $84,23 $450,89 $9.343,15
42 500 $80,35 $454,77 $8.888,38
43 500 $76,44 $458,68 $8.429,70
44 500 $72,50 $462,63 $7.967,08
45 500 $68,52 $466,60 $7.500,47
46 500 $64,50 $470,62 $7.029,86
47 500 $60,46 $474,66 $6.555,19
48 500 $56,37 $478,75 $6.076,45
49 500 $52,26 $482,86 $5.593,58
50 500 $48,10 $487,02 $5.106,57
51 500 $43,92 $491,20 $4.615,36
52 500 $39,69 $495,43 $4.119,93
53 500 $35,43 $499,69 $3.620,24
54 500 $31,13 $503,99 $3.116,26
55 500 $26,80 $508,32 $2.607,94
56 500 $22,43 $512,69 $2.095,24
57 500 $18,02 $517,10 $1.578,14
58 500 $13,57 $521,55 $1.056,59
59 500 $9,09 $526,03 $530,56
60 500 $4,56 $530,56 $0,00
c) Elabore un cuadro de la inversión del plan de negocios que usted está
desarrollando en inversión fija, diferidos, publicidad, capital de trabajo para 30
días.

INVERSION EN ACTIVOS FIJOS

EQUIPOS Cantidad Valor Unitario Valor Categoría Periodo
Total
30 Dias
EQUIPOS
Computador de escritorio 1 1500 1500 Despreciable 30 dias
Laptop 1 850 850 Despreciable 30 dias
Impresora 1 300 300 Despreciable 30 dias
Plotter 1 300 300 Despreciable 30 dias
Estabilizador 1 30 30 Despreciable 30 dias
Simuladores 2 100 200 Despreciable 30 dias
Teléfonos 1 30 30 Despreciable 30 dias
Total Equipos 3210
OFICINA
Escritorio 1 250 250 Despreciable 30 dias
silla para escritorio 2 80 160 Despreciable 30 dias
Librero 1 100 100 Despreciable 30 dias
Archivador 1 120 120 Despreciable 30 dias
Extintor 2 70 140 Despreciable 30 dias
Tablero 2 20 40 Despreciable 30 dias
Artículos de oficina 1 30 30 Despreciable 30 dias
Total Oficina 840
MAQUINARIA
Amoladora 2 300 600 Despreciable 30 dias
Taladro 2 280 560 Despreciable 30 dias
Cierra circular 1 310 310 Despreciable 30 dias
Entenalla 3 100 300 Despreciable 30 dias
Soldadora multiprocesos 1 3500 3500 Despreciable 30 dias
Alambre TIG/MIG-MAG 1 50 50 Despreciable 30 dias
Electrodos proceso SMAW 1 20 20 Despreciable 30 dias
Compresor 2 180 360 Despreciable 30 dias
Gas inerte/activo 2 130 260 Despreciable 30 dias
Total Maquinaria 5960
INVERSION AMORTIZABLE
Cortadora automática 1 3000 3000 Amortizable 30 dias
Horno metalúrgico 1 7000 7000 Amortizable 30 dias
Poleas 2 500 1000 Amortizable 30 dias
Piscina galvanizadora 1 8500 8500 Amortizable 30 dias
Mathcad 1 60 60 Amortizable 30 dias
Matlab 1 50 50 Amortizable 30 dias
 AutoCAD 1 60 60 Amortizable 30 dias
Total Amortizable 19670
GASTOS INICIALES
Escritura de construcción 120
Registro mercantil 500
Certificado de seguridad 40
(Bomberos)
Total Gastos 660
Total Inversión Fija 30340

d) Determine los ingresos (que la empresa va a recibir producto de sus ventas) y

gastos, estas cifras ayudarán para realizar el flujo de caja (5 años).

Ingresos y Egresos
2016 2017 2018 2019 2020 2021 Total

Ingresos
Ventas en efectivo 12675 15975 20406 23309 35120 15206 122691
Cobros de ventas a crédito 8452 5698 14523 14856 14532 15620 73681
Cobros por ventas de activo fijo 5362 4875 23150 36152 15364 26354 111257
Total Ingresos 26489 26548 58079 74317 65016 57180 307629

Egresos
Compra de mercancía 5620 5860 5040 16984 15678 10502 59684
Pago de nómina 1456 2120 2350 2410 2340 2230 12906
Pago de Seguridad social 3339 3421 3310 3325 3210 3150 19755
Pago proveedores 2350 2140 2054 2350 2210 2040 13144
Pago de impuestos 1432 1520 1210 1120 1215 1180 7677
Pago de servicios públicos 2144 1230 1010 1250 1110 1320 8064
Pago de alquiler 2351 1950 1215 1200 1260 1299 9275
Pago de mantenimiento 1234 3695 3120 3096 2980 3010 17135
Pago de publicidad 1540 2103 2013 2145 2340 2215 12356
Total Egresos 21466 24039 21322 33880 32343 26946 159996
 Actividad de aprendizaje 2.3.
Tomando como referencia la empresa seleccionada en la actividad de aprendizaje
2.2, realice lo siguiente:

a) En relación y para tener una secuencia del estudio financiero (5 años), elabore el
flujo de caja:

Flujo de caja
2016 2017 2018 2019 2020 2021 Total

Saldo inicial 50000 9875 9950 9870 15650 24530

Ingresos
Ventas en efectivo 12675 15975 20406 23309 35120 15206 122691
Cobros de ventas a crédito 8452 5698 14523 14856 14532 15620 73681
Cobros por ventas de activo fijo 5362 4875 23150 36152 15364 26354 111257
Total Ingresos 26489 26548 58079 74317 65016 57180 307629

Egresos
Compra de mercancía 5620 5860 5040 16984 15678 10502 59684
Pago de nómina 1456 2120 2350 2410 2340 2230 12906
Pago de Seguridad social 3339 3421 3310 3325 3210 3150 19755
Pago proveedores 2350 2140 2054 2350 2210 2040 13144
Pago de impuestos 1432 1520 1210 1120 1215 1180 7677
Pago de servicios públicos 2144 1230 1010 1250 1110 1320 8064
Pago de alquiler 2351 1950 1215 1200 1260 1299 9275
Pago de mantenimiento 1234 3695 3120 3096 2980 3010 17135
Pago de publicidad 1540 2103 2013 2145 2340 2215 12356
Total Egresos 21466 24039 21322 33880 32343 26946 159996

Flujo de caja económico 55023 12384 46707 50307 48323 54764

Financiamiento
Préstamo recibido 25000 0 0 0 0 0 25000
Pago de préstamos 5000 5000 5000 5000 5000 25000
Total Financiamiento 25000 5000 5000 5000 5000 5000 50000

Flujo de caja financiero 30023 7384 41707 45307 43323 49764

Indicadores de rentabilidad (TIR, VAN entre otros)

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

VAN=BNA-Inversión

Donde BNA es el beneficio neto actualizado es el valor actual del flujo de caja o beneficio
neto proyectado, el cual ha sido actualizado a través de una tasa de descuento.

La tasa de descuento (TD) con la que se descuenta el flujo neto proyectado, es el la tasa de
oportunidad, rendimiento o rentabilidad mínima, que se espera ganar; por lo tanto, cuando
la inversión resulta mayor que el BNA (VAN negativo o menor que 0) es porque no se ha
satisfecho dicha tasa. Cuando el BNA es igual a la inversión (VAN igual a 0) es porque se ha
cumplido con dicha tasa. Y cuando el BNA es mayor que la inversión es porque se ha
cumplido con dicha tasa y además, se ha generado una ganancia o beneficio adicional.

VAN > 0 → el proyecto es rentable.

VAN = 0 → el proyecto es rentable también, porque ya está incorporado ganancia de la TD.

VAN < 0 → el proyecto no es rentable.

Entonces para hallar el VAN se necesitan:

 tamaño de la inversión.
 flujo de caja neto proyectado.
 tasa de descuento.

El proyecto tiene una inversión de 50000 y una tasa de descuento (TD) de 10.32%:

año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

Flujo de caja neto 30023 7384 41707 43323 49764

 VAN = 30023/ (1 + 0.1032)1 + 7384 / (1 + 0.1032)2 + 41707/ (1 + 0.1032)3 +

43323 / (1 + 0.1032)4 + 49764 / (1 + 0.1032)5 – 50000

 VAN = 124047.1317-50000

 VAN = 74047.1317
TASA INTERNA DE RETORNO (TIR)

La TIR es la tasa de descuento (TD) de un proyecto de inversión que permite que el

BNA sea igual a la inversión (VAN igual a 0). La TIR es la máxima TD que puede tener un
proyecto para que sea rentable, pues una mayor tasa ocasionaría que el BNA sea
menor que la inversión (VAN menor que 0).

Entonces para hallar la TIR se necesitan:

 tamaño de inversión.
 flujo de caja neto proyectado.

El proyecto tiene una inversión de 50000

año 1 año 2 año 3 año 4 año 5

Flujo de caja neto 30023 7384 41707 43323 49764

Para hallar la TIR hacemos uso de la fórmula del VAN, sólo que en vez de hallar el VAN
(el cual reemplazamos por 0), estaríamos hallando la tasa de descuento:

VAN = BNA – Inversión

0 = 30023/ (1 + i)1 + 7384 / (1 + i)2 + 417 07/ (1 + i)3 + 43323 / (1 + i)4 + 49764 / (1 +
i)5 – 50000

i = 48%

TIR = 48%
b) Determine si la empresa que se está creando es factible o viable y las
conclusiones.

 A partir de los cálculos del VAN y del TIR podemos concluir que la empresa si es
rentable ademas también como ya se analizo tiene varias ventajas competitivas
en relación a las demás empresas similares.

 Como se puede observar en el cálculo del VAN el resultado es mayor a cero,

ademas el valor obtenido es alto, lo que significa que podemos obtener una
mayor ganancia adicional, consecuentemente con esto el negocio si es
rentable.

 Para el cálculo de la tasa interna de retorno, el valor obtenido es 48% Si esta

tasa fuera mayor, el proyecto empezaría a no ser rentable, pues el beneficio
neto actualizado (BNA) empezaría a ser menor que la inversión.

 Si la tasa fuera menor (como en el caso del VAN donde la tasa es de 10.32%), a
menor tasa, el proyecto sería cada vez más rentable, pues el BNA sería cada vez
mayor que la inversión.

 Basta con hallar VAN de un proyecto de inversión para saber si dicho proyecto
es viable o no.

 El VAN también nos permite determinar cuál proyecto es el más rentable entre
varias opciones de inversión

 Mediante un flujo de caja nos podemos orientar y saber cuánto capital es el

que la empresa utiliza en egresos frente al capital de los egresos, lo que
permite analizar si en un determinado tiempo la producción es favorable o
desfavorable.
Bibliografía

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propio.htm
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 Varela V. Rodrigo y colaboradores-Formación empresarial-PEARSON EDUCACION,
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 http://www.zonaeconomica.com/estudio-financiero
 http://definicion.de/capital-de-trabajo/#ixzz4E1Aa5NDc
 http://www.crecenegocios.com/el-van-y-el-tir/