Widia Kartika Skirpsi PDF

PENGARUH RISIKO PEMBIAYAAN MUDHARABAH DAN MUSYARAKAH
TERHADAP PROFITABILITAS PERBANKAN SYARIAH
(Periode 2011-2015)
Skripsi
Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy)
NURAFNI SULISTIYOWATI
NIM 1112046100184
KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH
PROGRAM STUDI MUAMALAT
FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA
1437 H/ 2016
HALAMAN JUDUL
PENGARUH RISIKO PEMBIAYAAN MUDHARABAH DAN MUSYARAKAH
TERHADAP PROFITABILITAS PERBANKAN SYARIAH
(Periode 2011-2015)
Skripsi
Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

Gelar Sarjana Ekonomi Syariah (S.E.Sy)
NURAFNI SULISTIYOWATI
NIM 1112046100184
KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH
PROGRAM STUDI MUAMALAT
FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM
UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA
1437 H/ 2016 M
i
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING
ii
LEMBAR PENGESAHAN
iii
LEMBAR PERNYATAAN
iv
ABSTRAK
Nurafni Sulistiyowati, NIM 1112046100184. Pengaruh Risiko Pembiayaan

Mudharabah dan Musyarakah Terhadap Profitabilitas Perbankan Syariah. Program
Studi Muamalat, Konsentrasi Perbankan Syariah, Fakultas Syariah dan Hukum,
Univesitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta, 1437H/ 2016 M.
Skripsi ini membahas tentang pengukuran risiko pembiayaan Mudharabah dan
risiko pembiayaan Musyarakah dan pengaruhnya terhadap profitabilitas perbankan
syariah baik Bank Umum Syariah maupun Unit Usaha Syariah. Penelitian ini
menggunakan metode Value at Risk (VaR) untuk mengukur potensi kerugin dan rasio
Return On Asset (ROA) untuk mengukur profitabilitas perbankan syariah. Data yang
digunakan dalam penelitian ini adalah data runtut waktu (time series) bulanan dari
Januari 2011-Desember 2015 yang dipublikasikan oleh Otoritas Jasa Keuangan (OJK)
dalam laporan statistik perbankan syariah bulanan. Alat analisis yang digunakan dalam
penelitian ini adalah regresi berganda.
Hasil penitian menunjukkan bahwa risiko Mudharabah dan risiko Musyarakah
secara simultan terhadap profitabilitas perbankan syariah. Variabel risiko pembiayaan
Mudharabah (VaR Mudharabah) berpengaruh positif terhadap profitabilitas perbankan
syariah. Variabel risiko pembiayaan Musyarakah (VaR Musyarakah) berpengaruh
negatif terhadap profitabilitas perbankan syariah.
Kata Kunci : ROA, VaR (Value at Risk), Risiko Pembiayaan, Pembiayaan

Mudharabah, Pembiayaan Musyarakah, Profitabilitas
Pembimbing : Dr. Buhanuddin Yusuf, MM, MA
v
KATA PENGANTAR
Alhamdulillahi robbil ‘alamin, Puji dan syukur kehadirat Allah SWT. Yang telah
memberikan karunia, rahmat dan nikmat sehingga skripsi dengan judul “PENGARUH
RISIKO PEMBIAYAAN MUDHARABAH DAN MUSYARAKAH TERHADAP
PROFITABILITAS PERBANKAN SYARIAH” ini dapat diselesaikan. Shalawat
serta salam senantiasa erurah kepada junjungan nabi besar Muhammad SAW yang telah
membimbing umat manusia dari peradaban yang kelam menuju kebenaran yang hakiki.
Selama penyusunan skripsi ini, penulis menyadari sepenuhnya bahwa tidak sedikit
hambatan dan kendala yang dialami oleh penulis. Namun berkat doa, kesungguhan hati,
ketekunan, kesabaran, kerja keras dan bantuan dari berbagai pihak akhirnya penyusunan
skripsi ini dapat terselesaikan. Dengan segala ketulusan hati ini penulis menyampaikan
ucapan terima kasih dan penghargaan yang setinggi-tingginya kepada:
1. Bapak Dr. Asep Saepudin Jahar, MA, selaku Dekan Fakultas Syariah dan Hukum
Universitas Islam Negeri (UIN) Syarif Hidayatullah Jakarta.
2. Bapak A.M Hasan Ali, MA dan Bapak Abdurrauf, Lc, MA sebagai Ketua dan
Sekretaris Program Studi Muamalat (Ekonomi Islam), Fakultas Syariah dan Hukum
Universitas Islam Negeri Syarif Hidayatullah Jakarta yang telah banyak membantu
selama perkuliahan sampai terselesaikannya skripsi ini.
3. Bapak dosen pembimbing, Dr. Burhanuddin Yusuf, MM, MA, yang bersedia
memberikan waktu, bimbingan dan ilmu kepada saya sehingga dapat
menyelesaikan skripsi ini.
4. Pemimpin Perpustakaan, baik perpustakaan umum maupun perpustakaan fakultas
yang telah memfasilitasi penulis dalam hal studi kepustakaan.
5. Bapak dan Mama tercinta, Maskuri dan Wasilah yang telah memberikan segala
dukungan baik materil maupun imateril. Terimakasih atas segala kerja keras dan
perjuangan Bapak dan Mama. Semoga kesehatan, kebahagiaan, dan berkah Allah
selalu bersama keluarga kita.
vi
6. Adik tersayang, partner debat, peramai suasana rumah dan partner makan tengah
malam. Semoga kamu selalu dilindungi Allah dan dipermudah kuliahnya.
7. Sahabat SMA, Diah dan Shafa tersayang. Terimakasih atas segala hal-hal manis
dan kebaikan kalian. Terima kasih selalu jadi sahabat yang menyenangkan
walaupun ketemu hanya setahun beberapa kali. Semoga kalian selalu sehat, bahagia
dan sukses kedepannya.
8. Hammam Fari As‟ad, sahabat aneh yang sukanya bantu-bantu. Terima kasih atas
bantuannya dan dorongan semangat selama pengerjaan skripsi ini.
9. Tobi dan Cupil, sahabat termanis, penyemangat dan pelarian paling ampuh.
10. Sahabat-sahabat cantik terbaik, ciws : Maya, Sade, Dea, Hafsah, Kiki, Qoleb dan
Dedew. Hal paling manis, paling aneh, paling heboh yang saya punya selama
perkuliahan ini. Sahabat dari mulai jadi anak binder sampe anak kertas file tok.
Kelompok belajar melantai yang heboh. Love you much, ciws.
11. Teman-teman seperjuangan Perbankan Syariah 2012, khususnya PS D. Terima
kasih atas kebersamaan, bantuan dan segala memori dan mohon maaf atas
kesalahan yang disengaja maupun tidak sengaja.
12. Teman-teman KKN MAHATMA, keluarga baru. Maaf dan terima kasih banyak
telah menjadi keluarga baru. Lewat kalian, saya belajar banyak hal menarik.
Terimakasih..
13. Pihak-pihak lain yang tidak dapat saya sebutkan satu-persatu namun tidak
mengurangi rasa terimakasih saya
Ciputat, 22 September 2016
Penulis
vii
DAFTAR ISI
DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ........................................................................................................ i
LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................................. ii
LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................................... iii
LEMBAR PERNYATAAN........................................................................................... iv
ABSTRAK ....................................................................................................................... v
KATA PENGANTAR ................................................................................................... vi
DAFTAR ISI ................................................................................................................ viii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xii
DAFTAR TABEL ........................................................................................................ xiii
BAB I PENDAHULUAN ......................................................................................... 1
A.Latar Belakang ........................................................................................... 1
B.Identifikasi Masalah ................................................................................... 9
C.Pembatasan Masalah ................................................................................ 10
D.Perumusan Masalah ................................................................................. 10
E.Tujuan dan Manfaat Penelitian ................................................................ 11
F.Hipotesis ................................................................................................... 12
G.Sistematika Penulisan .............................................................................. 13
BAB II LANDASAN TEORI .................................................................................. 14
viii
A.Pembiayaan .............................................................................................. 14
1.Pengertian Pembiayaan ........................................................................ 14
3.Jenis-jenis Pembiayaan ........................................................................ 18
4.Pembiayaan Mudharabah .................................................................... 18
5.Pembiayaan Musyarakah ..................................................................... 23
B.Risiko ....................................................................................................... 28
1.Pengertian Risiko ................................................................................. 28
2.Jenis –jenis Risiko Perbankan Syariah ................................................ 31
3.Risiko Pembiayaan Perbankan Syariah ............................................... 33
C.Manajemen Risiko Perbankan Syariah .................................................... 41
1.Pengertian Manajemen Risiko ............................................................. 41
2.Proses Manajemen Risiko .................................................................... 42
3.Manajemen Risiko Bank Syariah......................................................... 45
D.Konsep Profitabilitas................................................................................ 47
E.Value at Risk (VaR) ................................................................................. 49
1.Pengertian Value at Risk ...................................................................... 49
2. Pengukuran VaR (Value at Risk) ........................................................ 53
3. Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) ........................ 55
4. Confidence Level ................................................................................ 57
ix
5. Holding Period .................................................................................... 57
F.Review Studi Terdahulu ........................................................................... 57
G.Kerangka Konsep ..................................................................................... 68
BAB III METODE PENELITIAN.......................................................................... 67
A.Ruang Lingkup Penelitian ....................................................................... 67
B.Jenis dan Pendekatan Penelitian .............................................................. 67
C.Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 68
D.Objek Penelitian ....................................................................................... 69
E.Teknik Pengumpulan Data ....................................................................... 69
F.Operasi Variabel Penelitian ...................................................................... 70
G.Metode Analisis dan Hipotesis ................................................................ 74
1.Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 75
2.Uji Hipotesis ........................................................................................ 78
BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ........................................................... 82
A.Analisis Deskripstif Data ......................................................................... 82
1.Pembiayaan .......................................................................................... 82
2.Return................................................................................................... 83
3.Profitabilitas Bank Syariah .................................................................. 86
B.Pengukuran VaR (Value at Risk) dan Rasio Profitabilitas....................... 90
x
1.Pengujian stasioneritas ......................................................................... 90
2.Pengukuran Decay Factor .................................................................... 92
3.Hasil perhitungan Value at Risk (VaR) dan analisis hasil ................... 94
C.Uji Asumsi Klasik .................................................................................. 100
D.Analisis Regresi Linear Berganda ......................................................... 103
E.Uji Hipotesis ...................................................................................... 105
F. Pembahasan ........................................................................................... 110
1.Pengaruh risiko Mudharabah dan Musyarakah ROA ....................... 110
2.Pengaruh risiko pembiayaan Mudharabah terhadap ROA ................ 110
3.Pengaruh risiko pembiayaan Musyarakah terhadap ROA ................. 111
BAB V PENUTUP ................................................................................................. 112
A.Kesimpulan ............................................................................................ 112
B. Saran...................................................................................................... 114
DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................. 115
LAMPIRAN ................................................................................................................ 118
xi
DAFTAR GAMBAR
Gambar 2.1 Alur Pembiayaan Mudharabah ................................................................... 22
Gambar 2.2 Alur Pembiayaan Musyarakah .................................................................... 26
Gambar 2.3 Skema Alur Penelitian ................................................................................ 68
Gambar 4.1 Pergerakan Return Pembiayaan Perbankan Syariah (%) 85
Gambar 4.2 Total Aset Perbankan Syariah 87
Gambar 4.3 Earning Before Tax Perbankan Syariah 88
Gambar 4.4 Return On Asset (ROA) Perbankan Syariah 89
xii
DAFTAR TABEL
Tabel 1.1 Komposisi Pembiayaan Perbankan Syariah 2010-2015 ................................... 5
Tabel 2.1 Kriteria Penilaian Return On Asset ................................................................ 49
Tabel 2.2 Review Studi Terdahulu ................................................................................. 61
Tabel 4.1 Pembiayaan yang Disalurkan Perbankan Syariah .......................................... 82
Tabel 4.2 Return Pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah ....................................... 84
Tabel 4.3 Total Aset, Earning Before Tax dan ROA ..................................................... 86
Tabel 4.4 Hasil Pengukuran ADF-Test Data Return ...................................................... 91
Tabel 4.5 Hasil Pengukuran RMSE Pembiayaan Mudharabah ..................................... 92
Tabel 4.6 Hasil Pengukuran RMSE Pembiayaan Musyarakah ...................................... 93
Tabel 4.7 Hasil Pengukuran VaR Mudharabah ............................................................. 95
Tabel 4.8 Hasil Pengukuran VaR Musyarakah .............................................................. 97
Tabel 4.9 Hasil Uji Normalitas ..................................................................................... 100
Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas ......................................................................... 101
Tabel 4.11 Hasil Uji Heteroskedastisitas ...................................................................... 102
Tabel 4.12 Hasil Uji Autokorelasi ................................................................................ 103
Tabel 4.13 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda ..................................................... 104
Tabel 4.14 Hasil Uji F (Simultan) ................................................................................ 105
Tabel 4.15 Hasil Uji T (Parsial) ................................................................................... 106
Tabel 4.16 Hasil Uji Koefisien Determinasi ................................................................ 109
xiii
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Dalam dunia modern sekarang ini, peranan perbankan dalam memajukan
ekonomi suatu negara sangatlah besar. Hampir semua sektor berhubungan dengan
berbagai kegiatan keuangan selalu membutuhkan bank baik itu perorangan, lembaga,
baik sosial ataupun perusahaan.
Bank adalah badan usaha yang menghimpun dana dari masyarakat dalam bentuk
kredit dan/atau bentuk lainnya dalam rangka meningkatkan taraf hidup
rakyat.1Dalam praktiknya perbankan di Indonesia saat ini terdapat dua jenis bank
yang dibedakan berdasarkan prinsipnya, yaitu bank konvensional dan bank syariah.
Perbedaan mendasar dari kedua bank tersebut adalah pada penerapan prinsip bunga
pada bank konvensional dan penerapan prinsip bagi hasil (profit loss sharing) pada
bank syariah.
Pada bank konvesional, penentuan harga dan keuntungan didasarkan pada bunga
sebagai harga dan penetapan biaya-biaya dalam nominal atau persentase tertentu
yang dikenal sebagai fee based income.2 Lain halnya dengan perbankan syariah yang
menjalankan kegiatannya berdasarkan aturan yang terdapat pada Al-Quran dan
Sunnah Rasul. Perbankan syariah mengharamkan penetapa harga produk perbankan
1
Undang-undang Perbankan No.21 Tahun 2008
2
Kasmir, Dasar-dasar Perbankan, (Jakarta: Rajagrafindo, 2008), h. 25-26.
1
2
dan pengambilan keuntungan dari bunga. Dalam perbankan syariah bunga disebut riba
dan terlarang dalam syariat Islam.
Selain itu, dalam perbankan syariah juga harus terdapat beberapa nilai-nilai,
yaitu:
1. Islam memandang harta yang dimiliki oleh manusia adalah titipan/amanah Allah
SWT sehingga cara memperoleh, mengelola dan memanfaatkannya harus sesuai
ajaran Islam,
2. Bank syariah mendorong nasabah untuk mengupayakan pengelolaan harta
nasabah (simpanan) sesuai ajaran Islam.
3. Bank syariah menempatkan karakter/sikap baik nasabah maupun pengelolaan
pada posisi yang sangat penting dan menempatkan sikap akhlakul karimah
sebagai sikap dasar hubungan antara nasabah dan bank.
4. Ikatan emosional yang kuat didasarkan prinsip keadilan, prinsip kesederajatan
dan prinsip ketentraman antara Pemegang Saham, Pengelola Bank dan nasabah
atas jalannya usaha bank syariah.
Bank syariah di Indonesia dalam rentang waktu yang relatif singkat telah
memperlihatkan kemajuan yang cukup berarti dan semakin memperlihatkan
eksistensinya dalam sistem perekonomian nasional. Indonesia dengan mayoritas
penduduk muslim menjadikan perkembangan perbankan syariah memiliki peluang
yang besar.
3
Bagi umat Islam, bank-bank syariah yang tengah beroperasi di tengah kehidupan
masyarakat menjadi harapan bagi upaya memberdayakan kehidupan perekonomian
mereka. Bukan hanya menjalankan bisnis yang berorientasi pada keuntungan semata
tapi ikut mendorong bangkitnya kekuatan ekonomi umat yang berbasis pada usaha
kecil hingga mikro.
Dalam beberapa tahun terakhir bank-bank syariah tumbuh dengan pesat di
Indonesia. Total aset perbankan pada akhir 2008 sebesar 49.555 miliar naik menjadi
272.389 miliar pada akhir Juni 2015.3 Disamping pertumbuhan aset, secara
kelembagaan bank syariah di Indonesia sampai bulan Juni 2015 tercatat sebanyak 21
Bank Umum syariah dan 2.121 Kantor Bank Umum Syariah serta 22 Unit Usaha
Syariah dan 327 kantor Unit Usaha Syariah yang tersebar hampir di seluruh wilayah
Indonesia.4 Dengan demikian, terlihat bahwa bank syariah di Indonesia berkembang
dengan baik.
Salah satu tujuan akhir perbankan adalah menjaga kelangsungan hidup bank
melalui usaha untuk meraih keuntugan (profit). Artinya, pendapatan harus lebih
besar dari semua biaya yang dikeluarkan, karena bank bekerja dengan dana yang
diperoleh dari masyarakat kegiatan operasional bank harus dilaksanakan secara
efektif dan efisien sehingga dapat menghasilkan keuntungan bagi bank dan
nasabahnya.
3
www.ojk.go. Id, Statistik Perbankan Syariah Tahun 2008
4
www.ojk.go. Id, Statistik Perbankan Syariah Tahun 2015
4
Salah satu aspek yang terpenting adalah earning (pendapatan). Aspek earning
atau profitabilitas dapat menilai kinerja bank dalam menghasilkan laba serta prospek
laba pada masa depan. Profitabilitas adalah salah satu alat yang digunakan untuk
menilai kinerja manajemen dalam menghasilkan laba atau keuntungan dari operasi
usaha suatu bank.
Untuk meningkatkan profitabilitas harus dilakukan upaya pemaksimalan
perolehan laba, salah satunya adalah pemanfaatan aktiva produktif. Aktiva produktif
akan menghasilkan profit jika bank menyalurkannya kepada masyarakat dalam
bentuk berbagai macam produk usaha.
Menurut Undang-Undang Perbankan Syariah Nomor 21 tahun 2008, bank
syariah memiliki fungsi untuk menyalurkan pembiayaan kepada masyarakat.
Menurut sifat penggunaannya, pembiayaan dapat dibagi menjadi pembiayaan
produktif, yaitu pembiayaan yang ditujukan untuk memenuhi kebutuhan produksi
dalam arti luas, yaitu untuk peningkatan usaha, baik usaha produksi, perdagangan,
maupum investasi dan pembiayaan konsumtif yaitu pembiayaan yang digunakan
untuk memenuhi kebutuhan konsumsi, yang akan habis digunakan untuk memenuhi
kebutuhan.5 Jenis pembiayaan perbankan syariah dikelompokkan menjadi skim jual
beli (Murabahah dan Istishna), skim bagi hasil (Mudharabah dan Musyarakah), dan
skim jasa (Ijarah dan Qardh).
5
Muhammad Syafi‟i Antonio, Bank Syariah: Dari Teori ke Praktik, (Jakarta: Gema Insani Pers,
2001), h.106.
5
Berikut ini adalah data jumlah pembiayaan yang disalurkan oleh perbankan
syariah periode Desember 2010 – Juni 2015:6
Tabel 1.1 Komposisi Pembiayaan Perbankan Syariah 2010-2015

(dalam Milyar Rupiah)
Akad 2010 2011 2012 2013 2014 2015

65.471 75.807 99.361 106.851 122.467 158.936
Mudharabah
217.954 246.796 321.131 426.528 567.658 613.206

Musyarakah
1.621.526 2.154.494 2.854.646 3.546.361 3.965.543 4.367.727

Murabahah
27.598 23.673 20.751 17.614 13.237 11.772

Istishna
45 20 197 26 16 16
Salam
13.499 13.515 13.522 8.318 5.365 6.554

Ijarah
63.000 72.095 81.666 93.325 96.207 115.858

Qardh
51.344 89.230 162.245 234.469 233.456 287.629

Multijasa
Total 2.060.437 2.675.930 3.553.520 4.433.492 5.004.436 5.561.698

Pembiayaan
Sumber: OJK – Statistik Perbankan Syariah Juni 2015
Dilihat dari data statistik perbankan syariah, pembiayaan perbankan syariah
mengalami peningkatan setiap tahunnya. Di samping meningkatkan return,
pertumbuhan pembiayaan perbankan syariah yang cepat selama ini berpotensi
meningkatkan risiko industri perbankan syariah, karena jaringan layanan semakin
6
www.ojk.go.id di akses pada tanggal 16 Januari.
6
luas. Pertumbuhan yang tinggi membutuhkan monitoring, evaluasi dan supervisi
yang tinggi, karena terdapat beberapa masalah yang berpotensi meningkatkan risiko.
Produk pembiayaan yang berisiko tinggi adalah Mudharabah dan Musyarakah.
Al-Mudharabah adalah akad kerja sama antara dua pihak di mana pihak pertama
(shahibul mal) menyediakan seluruh pembiayaan, sedangkan pihak lainnya menjadi
pengelola (mudharib). Keuntungan usaha secara Mudharabah dibagi menurut
kesepakatan yang dituangkan dalam kontrak, sedangkan apabila rugi ditanggung oleh
pemilik modal selama kerugian itu bukan akibat kelalaian si pengelola. Seandainya
kerugian itu diakibatkan karena kecurangan atau kelalaian si pengelola, si pengelola
harus bertanggung jawab atas kerugian tersebut. Untuk menghadapi kemungkinan
risiko, bank Islam diperkenankan untuk melakukan pengawasan baik secara aktif
dengan melakukan pemeriksaan secara langsung terhadap berkas-berkas nasabah,
namun secara pasif dengan menerima laporan dari nasabah. Namun bank tidak
diperkenankan ikut campur dalam pengelolaan usaha. Adanya ketentuan ini
menyebabkan bank mengahadapi risiko yang sangat tinggi karena seluruh kerugian
akan ditanggung bank sebagai shahibul maal (investor), kecuali terbukti bahwa
kerugian tersebut merupakan kelalaian yang disengaja oleh mudharib. Dampak
lainnya adalah timbul moral hazard oleh mudharib.
Sedangkan Musyarakah adalah akad kerja sama antara dua pihak atau lebih
untuk suatu usaha tertentu di mana masing-masing pihak memberikan kontribusi
dana (atau amal/expertise dengan kesepakatan bahwa keuntungan dan risiko akan
7
ditanggung bersama sesuai dengan kesepakatan.7 Risiko yang dihadapi adalah
kemungkinan kerugian dari hasil usaha/proyek yang dibiayai, dan ketidakjujuran
mitra usaha. Risiko pembiayaan Musyarakah relatif lebih kecil daripada pembiayaan
Mudharabah. Hal ini dikarenakan bank sebagai mitra dapat ikut mengelola usaha, di
samping melakukan pengawasan secara lebih ketat dari usaha tersebut.8
Mudharabah dan Musyarakah termasuk ke dalam natural uncertainty contract
product, artinya pembiayaan ini mendatangkan ketidakpastian dalam menghasilkan
laba atau keuntungan dari dana yang telah disalurkan bank untuk membiayai proyek
yang telah disepakati antara bank nasabah. Risiko pembiayaan atau yang disebut non
performing finance (NPF) akan berpengaruh negatif terhadap pada profitabilitas
perbankan syariah.
Bank syariah harus memiliki sebuah sistem manajemen pengawasan risiko
dengan segala tindakan pencegahan untuk meminimalisir yang ditimbulkan dari
penyaluran pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah serta produk pembiayaan
yang lainnya sehingga bank dapat menghasikan profit yang optimal. Untuk
mengantisipasi dan mengambil tindakan yang tepat dalam menghadapi risiko yang
timbul dari kegiatan perbankan syariah diperlukan adanya manajemen risiko.
Dalam Peraturan Bank Indonesia Nomor 13/2/PBI/2011 tanggal 2 November
2011 tentang Penerapan Manajemen Risiko bagi Bank Umum Syariah dan Unit
7
Ibid, hlm.90.
8
Veithzal Rivai, Islamic Risk Management For Islamic Bank: Risiko bukan untuk ditakuti, tapi
dihadapi dengan cerdik, cerdas, dan profesional, (Jakarta: Gramedia Pustaka Utama, 2013), h.241.
8
Usaha Syariah, bank wajib menerapkan manajemen risiko secara efektif, baik secara
invidual maupun secara bank secara konsolidasi dengan perusahaan anak.9
Manajemen risiko didefinisikan sebagai suatu metode logis dan sistematik dalam
identifikasi, kuantifikasi, menentukan sikap, menetapkan solusi, serta melakukan
monitor dan pelaporan risiko yang berlangsung pada setiap aktifitas atau proses.10
Sasaran manajemen risiko adalah mengidentifikasi, mengukur, memantau, dan
mengendalikan jalannya kegiatan usaha bank dengan tingkat risiko yang wajar secara
terarah, terintegrasi dan berkesinambungan.
Dalam perspektif Islam, manajemen risiko merupakan usaha untuk menjaga
amanah Allah akan harta kekayaan demi untuk kemashlahatan manusia. Di
Indonesia, bank syariah mengadopsi sistem manajemen risiko bank konvensional
yang disesuaikan dengan karakteristik perbankan Islam. Kompleksnya bentuk risiko-
risiko yang dihadapi bank syariah menuntut kerangka manajemen risiko yang
komprehensif.
Manajemen risiko yang efisien sangat penting untuk mengurangi setiap tekanan
risiko. IFSB (Islamic Financial Service Board) telah membuat satu set berisi prinsip-
prinsip untuk manajemen risiko. Prinsip ini harus diikuti oleh bank Islam untuk
mengurangi semua tekanan risiko yang mereka hadapi. Salah satu prinsip IFSB atas
manajemen risiko adalah institusi keuangan Islam harus memiliki proses untuk
9
Surat Edaran Bank Indonesia Nomor 13/2/PBI/2011 tentang Penerapan Manajemen Risiko bagi
Bank Syariah dan Unit Usaha Syariah
10
Ferry N. Idroes, Manajemen Risiko Perbankan: Pemahaman Pendekatan 3 Pilar Kesepakata
Basel II Terkait Aplikasi Regulasi dan Pelaksanannya di Indonesia, (Jakarta: Rajawali Pers, 2001), h.5.
9
menghilangkan semua elemen manajemen risiko, termasuk risiko identifikasi,
pengukuran, mitigasi, monitoring, pelaporan, dan kontrol.11
Salah satu alat ukur risiko yang diterima dan sering diaplikasikan adalah VaR
(Value at Risk). VaR sebagai suatu alat mengukur kerugian potensial (“potential
loss”) dalam suatu aset berisiko atau portofolio selama satu periode tertentu untuk
suatu interval keyakinan tertentu. VaR dikatakan dapat merangkum seluruh substansi
dalam mengukur dan mengelola risiko kredit.
Dari uraian di atas, penulis tertarik menganalisis dalam bentuk penelitian skripsi
dengan judul “Pengaruh Risiko Pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah
terhadap Profitabilitas Perbankan Syariah Periode 2011-2015”.
B. Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang masalah di atas, terdapat beberapa masalah yang
muncul terkait pengaruh risiko pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah terhadap
profitabilitas perbankan syariah tahun 2011-2015, yaitu:
1. Pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah yang disalurkan oleh perbankan
syariah merupakan bentuk produk yang termasuk dalam produk natural
uncertainty contracts atau pembiayaan tersebut mendatangkan pendapatan yang
tidak pasti.
11
IFSB: Guiding principles of risk management for institutions (other than insurance
institutions) offering only Islamic financial servies
10
2. Tingkat risiko pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah mengalami peningkatan
seiring dengan meningkatnya jumlah pembiayaan yang disalurkan oleh perbankan
syariah.
3. Moral hazard pengelola dana (mudharib) masih sering terjadi.
4. NPF (Non Performing Finance) perbankan syariah meningkat setiap tahunnya
menunjukkan banyaknya pembiayaan bermasalah.
C. Pembatasan Masalah
Berdasarkan latar belakang tersebut, peneliti membatasi permasalahan yang
akan diteliti pada aspek yang akan dianalisis agar permasalah dalam penelitian ini
tidak meluas dan tidak terjadi penyimpangan, diantaranya:
1. Penelitian dilakukan pada perbankan syariah secara keseluruhan.
2. Alat pengukur risiko pembiayaan yang digunakan adalah VaR ( Value at Risk)
dan rasio profitabilitas menggunakan ROA ( Return on Asset)
3. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data statistik perbankan syariah
bulanan periode 2011-2015.
4. Penelitian dilakukan pada pembiayaan bank syariah berakad Mudharabah dan
Musyarakah.
D. Perumusan Masalah
Berdasarkan uraian di atas, maka rumusan masalah dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut:
11
1. Bagaimana tingkat risiko pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah pada
perbankan syariah periode 2011-2015?
2. Bagaimana tingkat profitabilitas perbankan syariah periode 2011-2015?
3. Bagaimana pengaruh risiko pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah terhadap
profitabilitas perbankan syariah periode 2011-2015?
E. Tujuan dan Manfaat Penelitian
Secara umum tujuan penelitian ini tidak lain untuk turut serta memberikan
kontribusi peneliti terhadap wacana, pemikiran, kajian dan praktik perbankan syariah
di Indonesia yang sedang berlangsung. Adapun tujuan khusus penelitian ini adalah:
a. Untuk menganalisis tingkat risiko pembiayaan Mudharabah pada perbankan
syariah periode 2011-2015.
b. Untuk menganalisis tingkat risiko pembiayaan Musyarakah pada perbankan
syariah periode 2011-2015.
c. Untuk menganalisis profitabilitas perbankan syariah periode 2011-2015.
d. Untuk menganalisis pengaruh tingkat risiko pembiayaan Mudharabah dan
Musyarakah pada perbankan syariah periode 2011-2015.
Berdasarkan hasil penelitian mengenai pengaruh tingkat risiko pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah terhadap profitabilitas perbankan syariah akan
diperoleh manfaat bagi pihak-pihak sebagai berikut:

12
a. Bagi peneliti, penelitian ini dapat menambah wawasan dan pengetahuan dalam
bidang manajemen risiko pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah perbankan
syariah, serta sebagai pembanding antara teori-teori yang telah dipelajari.
b. Bagi praktisi, sebagai bahan evaluasi penerapan manajemen risiko pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah yang diterapkan pada saat ini.
c. Bagi akademisi, sebagai bahan bacaan dan sumber referensi atau bahan
perbandingan bagi penelitian yang sudah ada maupun yang akan dilakukan.
d. Bagi masyarakat, penelitian ini diharapkan dapat memberikan pemahaman dan
pengetahuan yang lebih tentang manajemen risiko pembiayaan Mudharabah dan
Musyarakah serta profitabilitas perbankan syariah.
F. Hipotesis
Adapun hipotesis statistik dalam penelitian ini adalah sebagai berikut:
1. Risiko Pembiayaan Mudharabah
Ho 1 : Tidak terdapat pengaruh positif antara risiko pembiayaan Mudharabah
terhadap profitabilitas perbankan syariah.
Ha 1 : Terdapat pengaruh positif antara risiko pembiayaan Mudharabah dengan
profitabilitas perbankan syariah.
2. Risiko Pembiayaan Musyarakah
Ho 1 : Tidak terdapat pengaruh positif antara risiko pembiayaan Musyarakah
dengan profitabilitas perbankan syariah.

13
Ha 1 : Terdapat pengaruh positif antara risiko pembiayaan Musyarakah dengan
G. Sistematika Penulisan
Untuk memberikan gambaran secara sederhana agar memudahkan penulisan
skripsi ini, maka disusun sistematika penulisan yang terdiri dari lima bab dengan
rincian sebagai berikut:
BAB I PENDAHULUAN
Bab ini menjelaskan secara garis besar mengenai latar belakang masalah,
identifikasi masalah, pembatasan dan perumusan masalah, tujuan dan manfaat
penelitian, review kajian terdahulu dan sistematika penulisan.
BAB II: LANDASAN TEORI
Bab ini merupakan kajian kepustakaan yaitu membahas tentang landasan dan
kerangka teori yang dapat membantu penulis berpikir kritis dan bab ini analitis saat
memahami dan menafsirkan data. Dalam bab ini tercantum pula review studi
terdahulu yang mendeskripsikan hasil penelusuran penelitian yang serumpun. Dari
review studi terdahulu akan terlihat kekurangan dan kelebihan skripsi yang ditulis
peneliti dibandingkan penelitian sebelumnya.
BAB III METODE PENELITIAN
Bab ini menyajikan data penelitian, berupa deskripsi data berkenaan dengan
variabel yang diuji secara objektif.

14
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
Bab ini merupakan analisis terhadap data yang ada dideskripsikan guna
menjawab masalah penelitian. Dalam kasus analisis juga dilakukan dengan
interpretasi terhadap temuan penelitian ke dalam pengetahun yang telah mapan,
memodifikasi teori yang telah ada atau menyusun teori baru.
BAB V: PENUTUP
Bab ini berisi kesimpulan dan rekomendasi yang ditarik dari uraian yang telah ditulis
terdahulu dan berkaitan erat dengan pokok masalah. Kesimpulan merupakan jawaban
masalah berdasarkan data yang diperoleh.

BAB II
LANDASAN TEORI
A. Pembiayaan
1. Pengertian Pembiayaan
Salah satu fungsi bank syariah adalah menyalurkan pembiayaan kepada
masyarakat sebagaimana diatur dalam Undang-Undang Perbankan Syariah
Nomor 21 Tahun 2008. Penyaluran pembiayaan merupakan salah satu bisnis
utama dan oleh karena itu menjadi sumber pendapatan utama bank syariah.12
Pembiayaan atau financing, yaitu pendanaan yang diberikan oleh suatu pihak
kepada pihak lain untuk mendukung investasi yang telah direncanakan, baik
dilakukan sendiri maupun lembaga. Dengan kata lain, pembiayaan adalah
pendanaan yang disalurkan untuk mendukung investasi yang telah direncanakan.
Pembiayaan adalah salah satu jenis kegiatan usaha bank syariah. Yang
dimaksud dengan pembiayaan adalah penyediaan dana atau tagihan yang
dipersamakan dengan itu berupa:13
a. Transaksi bagi hasil dalam bentuk Mudharabah dan Musyarak
12
Ikatan Bankir Indonesia, Mengelola Bisnis Pembiayaan Bank Syariah, (Jakarta: Gramedia
Pustaka Utama, 2015), h.10.
13
A. Wangsawijaja Z, Pembiayaan Bank Syariah, (Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama,
2012), h.79
14
15
b. Transaksi sewa-menyewa dalam bentuk Ijarah atau sewa beli dalam bentuk
Ijarah Muntahiya Bittamlik;
c. Transaksi jual beli dalam bentuk piutang Murabahah, Salam, dan Isthisna;
d. Transaksi pinjam meminjam dalam bentuk piutang Qard; dan
e. Transaksi sewa menyewa jasa dalam bentuk Ijarah untuk transaksi
multijasa, berdasarkan persetujuan atau kesepakatan antara bank syariah
dan/ atau UUS dan pihak lain (nasabah penerima fasilitas) yang mewajibkan
pihak lain yang dibiayai dan/atau diberi fasilitas dana untuk mengembalikan
dana tersebut setelah jangka waktu tertentu dengan imbalan ujrah, tanpa
imbalan, atau bagi hasil.
Pada dasarnya terdapat dua fungsi yang saling berkaitan dari pembiayaan,
yaitu:14
a. Profitability, yaitu tujuan untuk memperoleh hasil dari pembiayaan berupa
keuntungan yang diraih dari bagi hasil yang diperoleh dari usaha yang
dikelola, bersama nasabah.
b. Safety, yaitu keamanan dari potensi atau fasilitas yang diberikan harus
benar-benar terjamin sehingga tujuan profitability dapat benar-benar
tercapai tanpa hambatan yang berarti.
14
Veithzal Rivai dan Andira Permata Veithzal, Islami Financial Management (Jakarta: PT. Raja
Grafindo Persada, 2008), h.4.
16
Pembiayaan dalam perbankan syariah menurut Al-Harran (1999) dapat
dibagi tiga:15
a. Return bearing financing, yaitu bentuk pembiayaan yang secara komersial
menguntungkan ketika pemilik modal mau menanggung risiko kerugian dan
nasabah juga memberikan keuntungan.
b. Return free financing, yaitu bentuk pembiayaan yang tidak untuk mencari
keuntungan yang lebih ditunjukan kepada orang yang membutuhkan (poor),
sehingga tidak dapat keuntungan yang dapat diberikan.
c. Charity financing, yaitu bentuk pembiayaan yang memang diberikan kepada
orang miskin dan membutuhkan, sehingga tidak ada klaim terhadap pokok
dari keuntungan.
Produk-produk pembiayaan bank syariah, khususnya pada bentuk pertama,
ditujukan untuk menyalurkan investasi dan simpanan masyarakat ke sektor riil
dengan tujuan produktif dalam bentuk investasi bersama (investment financing)
yang dilakukan bersama mitra usaha (kreditor) menggunakan pola bagi hasil
(Mudharabah, Salam dan Istishna) dan pola sewa (Ijarah dan Ijarah Muntahiya
Bittamlik).
2. Perbedaan Pembiayaan Bank Syariah dan Bank Konvensional
15
Ismail, Perbankan syariah, (Jakarta: Kencana, 2011), h. 89.
17
Sistem pemberian kredit bank konvensional dan pembiayaan bank syariah hampir
sama. Namun, masih terdapat beberapa perbedaan antara bank konvensional
dengan bank syariah, antara lain:16
a. Keuntungan yang diperoleh bank: bank konvensiona memperoleh keuntungan
berupa bunga yang dibayarkan nasabah, sedangkan keuntungan yang diperoleh
bank syariah berasal dari jumlah bagi hasil antara pihak bank dengan nasabah.
b. Prinsip yang diterapkan dalam pemberian pembiayaan: bank konvensional
mempunyai prinsip bahwa pemberian kredit yang disalurkan kepada nasabah
ataupun debitu tidak terkait dengan hukum halal ataupun haram. Sedangkan
prinsip yang diterapkan dalam pembiayaan syariah terdiri dari prinsip bagi
hasil (mudharabah), prinsip penyertaan modal (musyarakah), prinsip jual beli
barang dengan memperoleh keuntungan (murabahah), prinsip pembiayaan
barang modal berdasarkan sewa murni tanpa pilihan (ijarah), prinsip
pemindahan kepemilikan atas barang yang disewa dari pihak bank oleh pihak
lain (ijarah wa iqtinaI)
c. Pengikatan kontrak dan perjanjian pihak bank dnegan pihak nasabah: tidak ada
pengikatan kontrak dalam pemberian pembiayaan bank konvensional, namun
bank menetapkan bunga kredit kepada debitur dengan jumlah prosentase pasti
dan wajib dibayarkan dalam waktu yang telah ditentukan. Sedangkan pada
bank syariah, terjadi perjanjian antara pihak bank dengan nasabah atau debitur
16
Achasih Nur Chikmah, “Analisis Perbandingan Sistem Pemberian Kredit Bank Konvensional Degan
Pembiayaan Bank Syariah Pada Usaha Mikro, Kecil dan Menengah”, Jurnal Akuntansi UNESA Vol 2,
No.2, (2014), h.17.
18
berupa bagi hasil, terjadinya untung atau rugi dalam bank akan ditanggung
bersama oleh pihak bank maupun nasabah.
d. Jenis pemberian pembiayaan yang diberikan oleh bank: bank konvensional
menerima semua jenis pemberian kredit, tidak membedakan jenis usahanya,
selama debitur dapat memenuhi persyaratan yang ditetapkan pihak bak.
Sedangkan bank syariah hanya menerima jenis pemberian kredit yang sudah
jelas hukum halal atau haram.
3. Jenis-jenis Pembiayaan
Menurut sifat penggunaannya, pembiayaan dapat dibagi menjadi dua:17
a. Pembiayaan Produktif
Merupakan pembiayaan yang ditujukan untuk memenuhi kebutuhan
produksi dalam arti luas, yakni untuk peningkatan usaha, baik usaha
produktif, perdagangan, maupun investasi.
b. Pembiayaan konsumtif
Merupakan pembiayaan yang digunakan untuk memenuhi kebutuhan
konsumsi, yang akan habis digunakan untuk memenuhi kebutuhan.
4. Pembiayaan Mudharabah
Akad Mudharabah adalah transaksi penanaman dana dari pemilik dana
(sahibul mal) kepada pengelola dana (mudharib) untuk melakukan kegiatan usaha
tertentu yang sesuai syariah, dengan pembagian hasil usaha antara kedua belah
17
Muhammad Syafi‟i Antonio, Bank Syariah dari Teori ke Praktik (Jakarta: Gema Insani, 2001),
h. 160.
19
pihak berdasarkan nisbah yang telah disepakati sebelumnya. Mudharabah dapat
berupa Mudharabah Mutlaqah atau Mudharabah Muqayyadah.
Dalam penyaluran pembiayaan bagi hasil berdasarkan akad Mudharabah,
Undang-undang Perbankan Syariah memberikan penjelasan bahwa yang
dimaksud dengan akad Mudharabah adalah akad kerja sama suatu usaha antara
pihak pertama (malik, shahibul mal, atau bank syariah) yang menyediakan seluruh
modal dan pihak kedua (amil, mudharib, atau nasabah) yang bertindak selaku
pengelola dana dengan membagi keuntungan usaha sesuai dengan kesepakatan
yang dituangkan dalam akad, sedangkan kerugian ditanggung sepenuhnya oleh
bank syariah kecuali jika pihak kedua melakukan kesalahan yag disengaja, lalai
atau menyalahi perjanjian.
Bentuk pembiayaan mudhrabah merupakan salah satu pola kemitraan di
mana salah satu mitra mengkontribusikan modal (rabb-ul-mal) dan yang lainnya
adalah pengelola (mudarib). Bentuk ini juga merupakan salah satu pembiayaan
ekuitas dan lebih populer dibandingkan dengan Musyarakah.
Mitra yang menanamkan modal tidak bisa ambil bagian dalam pengelolaan
perusahaan. Mitra yang menanamkan modal dapat menyertakan dana dengan
sebuah batasan bahwa dana tersebut akan diinvestasikan di bisnis tertentu dan
disebut dengan Mudharabah terbatas (restricted Mudharabah). Atau bisa juga
rabb-ul-mal menginginkan mudharib untuk menanamkan modal di bisnis apapun,
dan disebut dengan Mudharabah tidak terbatas (unrestricted Mudharabah).

20
Banyak yang menggunakan Mudharabah untuk memobilisasikan dana melalui
rekening tabungan dan investasi.18
Lembaga keuangan yang sepakat atas kontrak Mudharabah mengandalkan
kepercayaannya pada keahlian pelaksana usaha dalam menjalankan usaha yang
menguntungkan. Di sisi lain, pelaksana usaha berkomitmen bahwa ia akan
mendedikasikan pengetahuan praktis dan pengalaman terbaiknya sebagai
pengimbang atas modal yang sudah diinvestasikan oleh lembaga keuangan untuk
suatu usaha tertentu. Sebagai akibatnya, dengan memasuki kontrak Mudharabah,
kedua pihak saling melengkapi satu dengan yang lainnya, yang memungkinkan
dilakukanya pembiayaan atas suatu bisnis ventura. Produk Mudharabah juga
digunakan untuk mobilisasi dana tabungan dan investasi.
Mudharabah memiliki risiko tinggi bank karena bank menyerahkan modal
kepada mudharib yang menjalankan usaha dan manajemen dan mudharib
bertanggung jawab terhadap kerugian hanya jika ia lalai. Bank syariah mengambil
langkah-langkah pencegahan untuk meminimalkan risiko dan memastikan
eksekusi transaksi Mudharabah yang lebih baik.19
Mudharabah klasik seperti ini memiliki ciri-ciri khusus, yakni bahwa
biasanya hubungan antara shahib al-mal dengan mudharib merupakan hubungan
personal dan langsung serta dilandasi oleh rasa saling percaya (amanah). Shahib
18
M. Nur Rianto Al Arif dan Yuka Rachmawati, Manajemen Risiko Perbankan Syariah,
(Jakarta: UIN Press, 2015), hal. 12
19
Ascarya, Akad dan Produk Bank Syariah ,(Jakarta: Rajawali Pers, 2011), h.173
21
al-mal hanya mau menyerahkan modalnya kepada orang yang ia kenal degan baik
profesionalitasnya maupun karakternya.
Modus Mudharabah seperti ini tidak efisien lagi dan kecil kemungkinannya
untuk dapat diterapkan oleh bank, karena beberapa hal:
1) Sistem kerja pada bank adalah investasi berkelompok, di mana mereka tidak
saling mengenal. Jadi kecil sekali kemungkinannya terjadi hubungan yang
langsung dan personal.
2) Banyak investasi sekarang ini membutuhkan dana dalam jumlah besar,
sehingga diperlukan puluhan bahkan ratus ribuan shahib al-mal untuk sama-
sama menjadi kontributor dana untuk satu proyek tertentu.
3) Lemahnya disiplin terhadap ajaran Islam menyebabkan sulitnya bank
memperoleh jaminan atas modal yang disalurkan.
Alur transaksi Mudharabah dapat digambarkan sebagai berikut:20
20
Rizal Yaya, dkk, Akuntansi Perbankan Syariah, (Jakarta: Salemba Empat, 2014, h.114
22
Gambar 2.1 Alur Pembiayaan Mudharabah
Negosiasi dan Nasabah

Bank Syariah
(Shahibul maal)
Akad (Mudharib)
Mudharabah
4a. Menerima 2. Pelaksanaan

porsi laba 4b.
Usaha Produktif
5. Menerima Menerima
kembalian porsi laba
modal.
3. Membagi hasil usaha

• Keuntungan dibagi sesuai nisbah
• Kerugian tanpa kelalaian nasabah
ditanggung oleh Bank syariah.
Keterangan:
1) Pengajuan permohonan pembiyaan oleh nasabah dengan mengisis formulir
permohonan pembiayaan. Formulir tersebut diserahkan kepada bank syariah
beserta dokumen pendukung. Pihak bank selanjutnya melakukan evaluasi
kelayakan pembiayaan Mudharabah yang diajukan nasabah dengan analisa
5C (Character, Capacity, Capital, Commitment dan Collateral). Analisis
diikuti kemudian dengan verifikasi. Bila nasabah dan usaha dianggap layak,
selanjutnya diadakan perikatan dalam bentuk penandatanganan kontrak

23
Mudharabah dengan mudharib di hadapan notaris. Kontrak yang dibuat
setidaknya memuat berbagai hal untuk memastikan terpenuhinya rukun
Mudharabah.
2) Bank mengkontribusikan modalnya dan nasabah mulai mengelola usaha
yang disepakati berdasarkan kesepakatan dan kemampuan terbaiknya.
3) Hasil usaha dievaluasi pada waktu yang ditentukan berdasarkan
kesepakatan. Keuntungan yang diperoleh akan dibagi antara bank sebagai
shahibul maal dengan nasabah sebagai mudharib sesuai dengan porsi yang
telah disepakati. Seandainya terjadi kerugian yang tidak disebabkan oleh
kelalaian nasabah sebagai mudharib, maka kerugian sepenuhnya ditanggung
oleh bank. Adapun kerugian yang disebabkan oleh kelalaian nasabah
sepenuhnya menjadi tanggung jawab nasabah.
4) Bank dan nasabah menerima porsi bagi hasil masing-masing berdasarkan
metode perhitungan yang telah disepakati.
5) Bank menerima pengembalian modalnya dari nasabah. Jika nasabah telah
mengembalikan semua modal milik bank, selanjutnya usaha menjadi milik
nasabah sepenuhnya.
5. Pembiayaan Musyarakah
Kontrak Musyarakah merupakan gabungan tindakan investasi dan
manajemen.21 Musyarakah juga dikenal dengan nama “Pembiayaan kemitraan”
atau “Pembiayaan joint venture”. Musyarakah adalah bentuk dari pembiayaan

21
M. Nur Rianto Al Arif dan Yuka Rachmawati, Manajemen Risiko Perbankan Syariah,
(Jakarta: UIN Press), 2015, h. 25.
24
ekuitas yang merujuk pada sebuah kesepakatan kemitraan antara bank dan
nasabah di mana ekuitas secara bersama dikontribusikan terhadap keuntungan dan
kerugian berdasarkan batasan-batasan yang sudah disepakati, dan oleh karenanya
bukan hanya semata meminjamkan uang.22
Modal yang digunakan bisa jadi dalam bentuk uang tunai atau dalam bentuk
barang atau aset. Rasio pembagian keuntungan dapat ditentukan pada saat
perjanjian dan jika rasio berbagi rugi tidak disebutkan maka kerugian akan secara
otomatis dibagi berdasarkan proposal modal yang disertakan.
Kedua pihak memiliki hak untuk mengelola meski salah satu dari kedua
pihak bisa saja menyerahkan haknya kepada yang lain. Musyarakah jarang
digunakan disebabkan oleh tinginya derajat ketidapastian atas peruntungan yang
akan didapat. Musyarakah digunakan dalam kasus-kasus yang melibatkan besar
dan untuk proyek-proyek joint venture.
Dalam penyaluran pembiayaan bagi hasil berdasarkan Akad Musyarakah,
Undang-Undang Perbankan Syariah memberikan penjelasan bahwa yang
dimaksud dengan akad Musyarakah adalah akad kerja sama di antara dua pihak
atau lebih untuk suatu usaha tertentu yang masing-masing pihak memberikan
porsi dana dengan ketentuan bahwa keuntungan akan dibagi sesuai dengan
22
Ibid , hal.12
25
kesepakatan, sedangkan kerugian ditanggung sesuai dengan porsi dana masing-
masing.23
Dalam pembiayaan berdasarkan akad Musyarakah, bank dan nasabah
masing-masing bertindak sebagai mitra usaha dengan bersama-sama menyediakan
dana dan/atau barang untuk membiayai suatu kegiatan usaha tertentu. Nasabah
bertindak sebagai pengelola usaha dan bank sebagai mitra usaha dapat ikut serta
dalam pengelolaan usaha sesuai dengan tugas dan wewenang yang disepakati.
Pembagian hasil usaha dari pengelolaan dana dinyatakan dalam bentuk
nisbah yang disepakati. Nisbah bagi hasil yang disepakati tidak dapat diubah
sepanjang jangka waktu investasi, kecuali atas dasar kesepakatan para pihak.
Pembiayan atas dasar akad Musyarakah diberikan dalam bentuk uang dan/atau
barang, serta bukan dalam bentuk piutang atau tagihan. Dalam hal pembiayaan
atas dasar akad Musyarakah diberikan dalam bentuk uang, maka harus dinyatakan
secara jelas jumlahnya. Dalam hal pembiayaan atas dasar akad Musyarakah
diberikan dalam bentuk barang, maka barang tersebut harus dinilai atas dasar
harga pasar (net realize value) dan dinyatakan secara jelas jumlahnya.
Pengembalian pembiayaan Musyarakah ini dilakukan dalam dua cara, yaitu
secara angsuran ataupun sekaligus pada akhir periode akad, sesuai dengan jangka
waktu pembiayaan atas dasar Musyarakah.
23
A. Wangsawijaja Z, Pembiayaan Bank Syariah, (Jakarta: PT Gramedia Pustaka Utama), h.86.
26
Pembagian hasil usaha dilakukan berdasarkan laporan hasil usaha nasabah
berdasarkan bukti pendukung yang dapat dipertanggungjawabkan. Bank dan
nasabah menanggung kerugian secara proposional menurut porsi modal masing-
masing.
Alur transaksi Musyarakah digambarkan sebagai berikut:24
Gambar 2.2 Alur Pembiayaan Musyarakah
Bank Syariah Negosiasi dan Nasabah

(mitra pasif) Akad Musyarakah (mitra aktif)
4a. Menerima 2. Pelaksanaan

porsi laba Usaha Produktif 4b.
5. Menerima
Menerima porsi laba
kembalian modal.
3. Membagi hasil usaha

- Keuntungan dibagi sesuai nisbah
- Kerugian tanpa kelalaian nasabah ditanggung oleh Bank
syariah.
Keterangan :
1) Pengajuan permohonan pembiyaan oleh nasabah dengan mengisi formulir
permohonan pembiayaan. Formulir tersebut diserahkan kepada bank syariah
24
Rizal Yaya, dkk, Akuntansi Perbankan Syariah, (Jakarta: Salemba Empat, 2014, h.138.
27
beserta dokumen pendukung. Pihak bank selanjutnya melakukan evaluasi
kelayakan pembiayaan Mudharabah yang diajukan nasabah dengan analisa
5C (Character, Capacity, Capital, Commitment dan Collateral). Analisis
diikuti kemudian dengan verifikasi. Bila nasabah dan usaha dianggap layak,
selanjutnya diadakan perikatan dalam bentuk penandatanganan kontrak
Mudharabah dengan mudharib di hadapan notaris. Kontrak yang dibuat
setidaknya memuat berbagai hal untuk memastikan terpenuhinya rukun
Musyarakah.
2) Bank dan nasabah mengkontribusikan modalnya masing-masing dan
nasabah sebagai mitra aktif mulai mengelola usaha yang disepakati
berdasarkan kesepakatan dan kemampuan terbaiknya.
3) Hasil usaha dievaluasi pada waktu yang ditentukan berdasarkan
kesepakatan. Keuntungan yang diperoleh akan dibagi antara bank sebagai
shahibul maal dengan nasabah sebagai mudharib sesuai dengan porsi yang
telah disepakati. Seandainya terjadi kerugian yang tidak disebabkan oleh
kelalaian nasabah sebagai mudharib, maka kerugian sepenuhnya ditanggung
oleh bank. Adapun kerugian yang disebabkan oleh kelalaian nasabah
sepenuhnya menjadi tanggung jawab nasabah.
4) Bank dan nasabah menerima porsi bagi hasil masing-masing berdasarkan
metode perhitungan yang telah disepakati.

28
5) Bank menerima pengembalian modalnya dari nasabah. Jika nasabah telah
mengembalikan semua modal milik bank, selanjutnya usaha menjadi milik
nasabah sepenuhnya.
B. Risiko
1. Pengertian Risiko
Pengertian risiko dapat dilihat dari dua sisi. “Risiko merupakan bahaya:
adalah ancaman atau kemungkinan suatu tindakan atau kejadian yang
menimbulkan dampak yang berlawanan dengan tujuan yang ingin dicapai”.
“Risiko juga merupakan peluang: adalah sisi yang berlawanan dari peluang untuk
mencapai tujuan”.25
Risiko dapat pula dikaitkan dengan kemungkinan kejadian atau keadaan
yang mengancam pencapaian tujuan dan sasaran organisasi. Terkait hal tersebut,
Vaughan (1978) mengemukakan beberapa definisi risiko sebagai berikut.26
1) Risk is the chance of loss (risiko adalah kemungkinan terjadinya kerugian).
Chance of loss berhubungan dengan suatu eksposure (keterbukaan) terhadap
kemungkinan kerugian. Dalam ilmu statistik, chance dipergunakan untuk
menunjukkan tingkat probabilitas akan munculnya situasi tertentu.
25
Ferry N. Idroes, Manajemen Risiko Perbankan: Pemahaman Pendekatan Pilar Kesepakatan
Basel II Terkait Aplikasi Regulasi dan Pelaksanaannya di Indonesia (Jakarta: PT. Raja Grafindo Persada,
2008), h.4.
26
Veithzal Rivai dan Andira Permata Veithzal, Islami Financial Management (Jakarta: PT. Raja
Grafindo Persada, 2008), h.40.
29
2) Risk is the possibility of loss (risiko adalah peluang terjadiya kerugian)
Istilah possibility berarti bahwa probabilitas sesuatu peristiwa berada di
antara nol dan satu. Berbeda dengan di atas, possibilty of loss tidak selalu
tergantung kepada exposure karena dalam setiap kegiatan peluang
terjadinya kerugian selalu ada.
3) Risk is uncertainty (risiko adalah ketidakpastian)
Uncertainty dapat bersifat subjective dan objective. Subjective uncertainty
merupakan penilaian individu terhadap situasi risiko yang didasarkan pada
pengetahuan dan sikap individu yang berkelanjutan. Objective uncertainty
dapat dijelaskan sebagai penyebaran hasil aktual dari hasi yang diharapkan
dan probabilitas sesuatu outcome berbeda dengan outcome yang diharapkan.
4) Risk is dispersion of actual from expected results (risiko merupakan
penyebaran hasil aktual dari hasil yang diharapkan)
Ahli statistik mendefinisikan risiko sebagai derajat penyimpangan sesuatu
nilai di sekitar suatu posisis setral atau di sekitar titik rata-rata (overage
point). Sehingga titik yang berada di luar posisi sentral atau di luar titik rata-
rata dapat dikatakan merupakan penyebaran/penyimpangan dari kondisi
normal.
5) Risk is the probability of any outcome different from the one excpected
(risiko adalah probabilitas sesuatu outcome berbeda dengan outcome yang
diharapkan). Selain kemungkinan mengalami penyimpangan, peluang

30
terjadinya penyimpangan juga merupakan risiko yang harus diantisipasi dan
dipertimbangkan.
Berdasarkan Peraturan Bank Indonesia PBI No.13/25/PBI/2011 tentang
penerapan manajemen risiko bagi Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah,
risiko didefinisikan sebagai potensi kerugian akibat terjadinya suatu peristiwa
tertentu.
Bank syariah sebagai suatu entitas bisnis tidak hanya mampu menghasilkan
keuntungan yang dapat dibagihasilkan kepada nasabahanya, melainkan dapat pula
mengalami kerugian akibat terjadinya suatu peristiwa tertentu. Oleh karenanya
bank syariah harus mampu mengelola risiko ini agar tidak terjadi kerugian kepada
pihak bank selaku entitas bisnis.
Berdasarkan beberapa pengertian di atas dapat disimpulkan bahwa risiko
adalah suatu kondisi yang timbul karena ketidakpastian dengan peluang kejadian
tertentu yang jika terjadi akan menimbulkan konsekuensi tidak menguntungkan.
Lebih lanjut lagi jika risiko pada usaha nasabah adalah suatu kondisi pada usaha
yang timbul karena ketidakpastian dengan peluang kejadian tertentu yang jika
terjadi akan menimbulkan konsekuensi fisik maupun finansial yang tidak
menguntungkan bagi tercapainya sasaran usaha yaitu biaya, waktu dan mutu
usaha.
31
2. Jenis –jenis Risiko Perbankan Syariah
Risiko yang dihadapi bank syariah bisa diklasifikasikan menjadi dua bagian
besar, yakni risiko yang sama dengan yang dihadapi bank konvensional dan risiko
yang memiliki keunikan tersendiri karena harus mengikuti prinsip-prinsip syariah.
Mayoritas risiko yang dihadapi bank konvensional, seperti risiko kredit, risiko
pasar, risiko benchmark, risiko operasional, risiko likuiditas dan risiko hukum
harus dihadapi bank syariah. Tetapi, karena harus mematuhi aturan syariah, risiko
yang dihadapi bank syariah pun menjadi berbeda.
Bank syariah juga harus menghadapi risiko-risiko yang unik (khas). Risiko
unik ini muncul karena isi neraca bank syariah yang berbeda dengan bank
konvensional. Dalam hal ini pola bagi hasil (profit and loss sharing) yang
dilakukan bank syariah menambah kemungkinan munculnya risiko-risiko lain
seperti withdrawal risk, fiduciary risk dan displaced commercial risk merupakan
contoh risiko unik yang harus dihadapi bank syariah. Variasi ini bersama-sama
dengan variasi model pembiayaan dan kepatuhan pada prinsip-prinsip Islam.
Risiko-risiko pada bank syariah sebagaimana telah dijelaskan dalam
peraturan ang diterbitkan oleh Bank Indonesia, yaitu Peraturan Bank Indonesia
Nomor 13/23/PBI/2011 tentang Penerapan Manajemen Risiko Bagi Bank Umum

32
Syariah dan Unit Usaha Syariah. Jenis-jenis risiko yang dimaksud adalah sebagai
berikut:27
1) Risiko kredit (risiko pembiayaan) adalah risiko akibat kegagalan nasabah
atau pihak lain dalam memenuhi kewajiban kepada bank sesuai dengan
perjanjian yang disepakati.
2) Risiko Pasar adalah risiko pada posisi neraca dan rekening administratif
akibat perubahan harga pasar, antara lain risiko berupa perubahan nilai dari
aset yang dapat diperdagangkan atau disewakan.
3) Risiko Likuiditas adalah risiko akibat ketidakmampuan bank untuk
memenuhi kewajiban yang jatuh tempo dari sumber pendanaan arus
kas/atau aset likuid berkualitas tinggi yang dapat diagunkan, tanpa
menggangu aktivitas dan kondisi keuangan bank.
4) Risiko Operasional adalah risiko yang diakibatkan oleh proses internal yang
kurang memadai, kegagalan proses internal, kesalahan manusia, kegagalan
sistem, dan/atau adanya kejadian-kejadian eksternal yang memengaruhi
operasioanal bank.
5) Risiko Hukum adalah risiko akibat tuntutan hukum dan/atau lemahan aspek
yuridis.
6) Risiko Reputasi adalah risiko akibat menurunnya tingkat kepercayaan
stakeholder yang bersumber dari persepsi negatif terhadap bank.
27
2012), h.86.
33
7) Risiko Strategik adalah risiko akibat ketidaktepatan dalam pengambilan
dan/atau pelaksanaan suatu keputuasan starategik serta kegagalan dalam
mengantisipasi perubahan lingkungan bisnis.
8) Risiko Kepatuhan adalah risiko akibat bank tidak mematuhi dan/atau tidak
melaksanakan peraturan perundang-undangan dan ketentuan yang berlaku,
serta prinsip syariah.
9) Risiko Imbal Hasil (Rate of Return Risk) adalah risiko akibat perubahan
tingkat imbal hasil yang dibayarkan bank kepada nasabah, karena terjadi
perubahan tingkat imbal hasil yang diterima bank dari penyaluran dana,
yang dapat mempengaruhi perilaku nasabah dana pihak ketiga bank.
10) Risiko Investasi (Equity Invesment Risk) adalah risiko akibat bank ikut
menanggung kerugian usaha nasabah yang dibiayai dalam pembiayaan bagi
hasil berbasis profit and loss sharing.
3. Risiko Pembiayaan Perbankan Syariah
Risiko yang perlu menjadi perhatian bank dalam menyalurkan pembiayaan,
antara lain:28
1) Risiko politik, didasarkan atas kebijakan/kestabilan politik (termasuk
kebijakan ekonomi, keamanan, sosial dan budaya suatu daerah/negara).
Kebijakan politik yang tidak kondusif di suatu negara dapat memengaruhi
aktivitas bisnis debitur.
28
Ikatan Bankir Indonesia, Mengelola Bisnis Pembiayaan Bank Syariah, (Jakarta: PT Gramedia
34
2) Risiko sifat usaha, masing-masing bisnis/usaha mempunyai jenis dan tingkat
risiko yang berbeda-beda. Karena itu, bank harus dapat memahami aktivitas
bisnis debitur (seperti turn over usaha, spesifikasi/kekhususan usaha, bidang
investasi dan jenis usaha) sehingga dapat melakukan mitigasi risiko untuk
menjaga fasilitas pembiayaan yang diberikan kepada debitur dapat berjalan
dengan lancar.
3) Risiko geografis, timbul karena faktor alam, lingkungan dan lokasi usaha.
Bank harus menganalisis lokasi usaha debitur.
4) Risiko persaingan. Bank harus memperhatikan bagaimana tingkat
persaingan usaha debitur dalam pangsa pasar yang dimasukinya dan
konsentrasi pembiayaan dalam suatu segmen usaha terkait persaingan bank
dalam penyaluran pembiayannya.
5) Risiko ketidakpastian usaha. Kecermatan dalam melakukan analisis dan
proyeksi terhadap kondisi bisnis debitur, apakah dalam tahap start-up,
growth, atau decline.
6) Risiko infasi, akibat dari value of money (nilai uang) yang diperhitungakan
dalam aktivitas penyaluran pembiayaan (cost of fund/money of borrowing).
Secara lebih luas, setidaknya risiko pembiayaan mengandung tiga
komponen:29
29
Ikatan Bankir Indonesia, Mengelola Bisnis Pembiayaan Bank Syariah, (Jakarta: PT Gramedia
35
1) Peluang gagal bayar (probability of default), yaitu ketidakmampuan debitur
dalam memenuhi kewajibannya kepada bank,
2) Eskposur pembiayaan (exposure financing), yaitu berkaitan dengan potensi
jumlah kerugian jika debitur gagal bayar,
3) Tingkat pemulihan (recovery rate), yaitu tingkat pengembalian pembiayaan
yang telah gagal bayar sebagai upaya pemulihan kinerja bank.
Terdapat beberapa risiko yang dapat muncul pada kontrak Musyarakah, yaitu:
 Risiko pembiayaan, risiko operasional, risiko pasar dan risiko likuiditas
adalah risiko-risiko utama yang dihadapi oleh lembaga keuangan ketika
menjalankan kontrak Musyarakah.
 Risiko-risiko yang dihadapi saat menjalani kontrak. Harus diingat bahwa
lembaga keuangan yang melibatkan diri dalam kontrak Musyarakah harus
mau berbagi baik keuntungan maupun kerugian. Rasio bagi untung yang
disepakati bisa jadi berbeda dengan rasio modal, sementara rasio bagi rugi
harus sama degan rasio modal. Pada situasi seperti ini, lembaga keuangan
mengalami penyebaran porsi keuntungan dan kerugian yang tidak
menguntungkan.
Pada kontrak Musyarakah, risiko operasional utamanya disebabkan oleh
risiko bisnis. Lembaga keuangan yang mempunyai hak dalam pengelolaan usaha
kemitraan semacam itu bisa berpartisipasi dan atau memonitor proses usaha yang
dijalankan untuk meminimalisir risiko-risiko terkait lebih jauh lagi, polis asuransi
36
dapat digunakan untuk melindungi kerugian-kerugian besar yang disebabkan oleh
kejadian-kejadian besar.
Sama dengan pengeloaan risiko operasional, lembaga keuangan dapat
meminimalisir risiko pembiayaan pada kontrak Musyarakah dengan cara terlibat
langsung dalam aktifias bisnis dan atau memonitor kondisi neraca keuntungan dan
kerugian usaha yang dijalankan.
Untuk meminimalisir risiko pembiayaan dan risiko pasar, lembaga
keuangan yang menjalani kontrak Musyarakah harus menetapkan pembayaran
atas penjualan ekuitas kepada mitranya dengan sejumlah cicilan yang sudah
disiapkan. Pada kontrak Musyarakah risiko likuiditas dapat dihindari dengan cara
mengelola sumber dari mana risiko berasal atau dengan cara menahan (tidak
memberi) modal tambahan.
Lembaga keuangan yang menjalani kontrak Mudharabah dihadapkan pada
risiko operasional, risiko pasar dan risiko likuiditas. Analisa terhadap identifikasi
risiko pada kontrak Mudharabah dibagi menjadi dua periode: a) selama masa
berjalannya investasi dari perjanjian yang dilakukan dan b) selama masa bagi
untung dan tanggung rugi, jika ada.
Masalah-masalah berkaitan dengan risiko yang muncul selama masa
investasi dari kontrak Mudharabah terdiri dari:

37
 Selama masa investasi kontrak kemitraan Mudharabah, lembaga keuangan
dihadapkan pada risiko operasional. Risiko operasional muncul disebabkan
oleh kejadian-kejadian eksternal termasuk kejadian bencana juga
disebabkan oleh kegagalan di internal usaha. Kejadian-kejadian semacam
itu menyebabkan gangguan besar bagi perkembangan usaha dan
menyebabkan kerugian (kecil dan besar) di mana lembaga keuangan
diharuskan menanggung secara keseluruhan.
 Sebagai akibat dari menanggung kerugian-kerugian di atas, lembaga
keuangan dihadapkan pada risiko likuiditas. Hal ini disebabkan oleh fakta
bahwa lembaga keuangan harus mencarikan modal usaha dengan jumlah di
atas dari batas dan rencana yang seharusnya dan oleh karena itu lembaga
keuangan sangat mungkin tidak mampu memenuhi kewajiban finansialnya
yang lain (seperti menyediakan dana tunai untuk kontrak Mudharabah
lainnya).
 Kerugian-kerugian besar dapat terjadi disebabkan oleh ketidakmampuan
mitra usaha untuk melanjutkan pengembangan usaha dan atau pelaksanaan
proyek. Dalam kasus ini, lembaga keuangan menghadapi risiko likuiditas
lainnya dan juga menghadapi risiko kredit yang disebabkan oleh kegagalan
mitra usaha untuk mendatangkan cash flow yang diproyeksikan (di masa
mendatang).
38
Masalah-masalah yang berkaitan dengan risiko yang muncul selama masa
bagi untung rugi pada kontrak Mudharabah terdiri dari:
 Setelah masa investasi awal, kontrak Mudharabah diharapkan memberikan
keuntungan finansial (profit). Namun demikian, kontrak Mudharabah
berpotensi menyebabkan lembaga keuangan yang merupakan mitra
keuangan berhadapan pada risiko operasional, risiko kredit, risiko pasar dan
risiko likuiditas sebagai berikut:
 Karena lembaga keuangan dalam kontrak Mudharabah memiliki andil
kemitraan pada bisnis aktual yang dibiayai olehnya maka lembaga keuangan
secara serta merta dihadapkan pada risiko bisnis dan risiko operasional. Hal
ini terjadi disebabkan oleh kejadian eksternal atau di internal usaha dan
menyebabkan kerugian terhadap bisnis yang sedang dijalankan. Selanjutnya,
atas kegiatan-kegiatan usaha yang berjalan tidak sebagaimana mestinya atau
terjadinya kegagalan-kegagalan dalam usaha yang ada di luar cakupan “due
dilligence‟ yang terjadi selama dijalankannya proses operasional dan
aktifitas usaha yang menyebabkan kerugian, maka lembaga keuangan harus
menanggung kerugian tersebut sepenuhnya.
 Kerugian-kerugian besar pada kontrak Mudharabah dapat mengakibatkan
ketidakmampuan lembaga keuangan untuk memberikan modal tambahan
investasi Mudharabah dan bisnispun sangat mungkin tidak bisa beroperasi
lagi. Kejadian ini akan menyebabkan terjadinya pembayaran ekuitas terakhir
untuk pembagian ekuitas investasi. Dalam kasus ini, harga ekuitas sangat
39
mungkin mempunyai harga pasar yang lebih rendah dibandingkan dengan
nilai pada awal investasi dan mengakibatkan ancaman finansial kepada
risiko pasar ekuitas.
 Lembaga keuangan tentunya mencari keuntungan yang dihasilkan dari
kontak Mudharabah. Sebagai sebuah konsekuensi dari kerugian-kerugian
yang disebutkan di atas, para investor di bisnis Mudharabah tidak bisa
memberikan keuntungan. Lembaga keuangan dihadapkan pada risiko kredit
yang disebabkan oleh kegagalan mendapatkan expected cash in dari laba
usaha.
 Ketidakmampuan bayar yang disebutkan di atas menghadapkan lembaga
keuangan pada risiko likuiditas karena besar kemungkian lembaga keuangan
tidak bisa menyediakan dana tunai yang memadai untuk diberikan kepada
investasi dan aktifitas-akifitas lainnya.
 Pada kontrak finansial Mudharabah, lembaga keuangan mempunyai hak
yang tidak kuat dalam hal pengelolaan bisnis kemitraan. Sebagaimana
disebutkan di atas, batasan-batasan ini dapat menyebabkan munculnya
risiko transparansi sehingga mendatangkan kerugian bagi lembaga
keuangan. Oleh sebab itu, risiko transparansi harus sangat diperhatikan dan
dikontrol oleh lembaga keuangan yang menyediakan kontrak Mudharabah.

40
Penilaian risiko akad Mudharabah dan Musyarakah ini meliputi:
a. Business Risk
Faktor yang memengaruhi business risk:
1) Industry Risk, yaitu risiko yang terjadi pada jenis usaha yang ditentukan
oleh:
2) Karakeristik masing-masing jenis usaha
3) Kinerja keuangan jenis usaha
4) Faktor negatif uang memengaruhi perusahaan, misalnya keadaan force
majeure, permasalahan hukum, pemogokan, market risk (forex risk,
interest risk, security risk)
b. Shringking Risk
Faktor yang memengaruhi shringking risk:
1) Unusual Business Risk, yaitu risiko bisnis yang luar biasa yang
ditentukan oleh:
 Penurunan drastis tingkat penjualan bisnis yang dibiayai.
 Penurunan drastis harga jual barang/jasa dari bisnis yang dibiayai.
 Penurunan drastis harga barang/jasa dari bisnis yang dibiayai.
2) Jenis bagi hasil yang ditentukan (profit and loss sharing atau revenue
sharing)
41
 Profit and loss sharing: shringking risk muncul jika terjadi loss
sharing yang harus ditanggung oleh bank.
 Revenue sharing: shringking risk terjadi jika nasabah tidak mampu
menanggung biaya (nafaqah) yang seharusnya ditangggung nasabah
tidak mampu melanjutkan usahannya.
c. Character Risk
Faktor yang memengaruhi character risk:
1) Kelalaian nasabah dalam menjalankan bisnis yang dibiayai bank.
2) Pelanggaran ketentuan yang telah disepakati.
3) Pengelolaan internal perusahaan yang tidak dilakukan secara profesional
sesuai standar pengelolaan yang disepakati antara bank dengan nasabah.
C. Manajemen Risiko Perbankan Syariah
1. Pengertian Manajemen Risiko
Dalam upaya meningkatkan good corporate governance dan manajemen
risiko pada industri perbankan, bank wajib menerapkan manajemen risiko secara
efektif. Ketentuan manajemen risiko bagi Bank Umum Syariah dan Unit Usaha
Syariah telah diatur dalam PBI No. 13/23/PBI/2011 tentang Penerapan
Manajemen Risiko Bagi Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah.
42
Manajemen risiko adalah serangkaian metodologi dan prosedur yang
digunakan untuk mengidentifikasi, mengukur, memantau, dan mengendalikan
risiko yang timbul dari seluruh kegiatan usaha bank.30
Dalam pasal 2 Peraturan Bank Indonesia tersebut ditegaskan bahwa bank
wajib menerapkan manajemen risiko secara efektif, baik untuk bank secara
individual maupun untuk bank secara konsolidasi dengan perusahaan anak.
2. Proses Manajemen Risiko
Pemahaman risk management memungkinkan manajemen untuk terlibat
secara efektif dalam menghadapi uncertainty dengan risiko dan peluang yang
berhubungan dan meningkatkan kemampuan organisasi untuk memberikan nilai
tambah.
Proses manajemen risiko pada dasarnya meliputi: identifikasi risiko,
pengukuran risiko dan pengelolaan risiko. Pengalaman menunjukkan bahwa
tahapan ini sangat membantu dalam menganalisis hal-hal tidak pasti yang akan
terjadi di masa yang akan datang. Manajemen risiko memanfaatkan informasi
tersebut untuk memusatkan perhatian pada masa depan apabila terdapat
ketidakpastian dan kemudian mengembangkan rencana yang sesuai untuk
mengatasi isu-isu potensial tersebut dari dampak yang merugikan.
30
2012), h.86.
43
Tahapan atau proses dalam manajemen risiko dapat dijelaskan sebagai
berikut.
1) Perencanaan (Planning)
Proses pengembangan dan dokumentasi strategi dan metode yang
terorganisasi, komprehensif dan interaktif, untuk keperluan identifikasi dan
penelusuran isu-isu risiko, pengembangan rencana penanganan risiko,
penilaian risiko yang kontinu untuk menentukan perubahan risiko, serta
mengalokasikan sumber daya yang memenuhi.
2) Pengorganisasian (organization)
Meyakinkan bahwa semua pihak/unit organisasi dalam perusahaan/bank
terlibat secara aktif sesuai dengan tugas dan fungsi masing-masing sehingga
dapat menjamin bahwa semua pihak akan berkontribusi dengan optimal.
3) Penilaian (assesment)
Terdiri dari proses identifikasi dan analisis area-area dan proses-proses
teknis yang memiliki risiko untuk meningkatkan kemungkinan dalam
mencapai sasaran biaya, kinerja/perfomance, dan waktu penyelesaian
kegiatan.
a) Identifikasi (Identifying)
Merupakan proses peninjauan area-area dan proses-proses teknis
yang memiliki risiko potensial, untuk selanjutnya diidentifikasi dan
didokumentasi sehingga jika kata ingin mengelola risiko dengan baik
maka risiko harus bisa diidentifikasi, dipelajari karakteristiknya dan

44
kemudian diukur. Pengukuran tersebut ingin melihat indikator tinggi
rendahnya risiko, dampak risiko tersebut terhadap kinerja perusahaan.
Jika kita bisa melakukan langkah-langkah tersebut, pengelolaan risiko
bisa dilakukan lebih baik. Identifikasi risiko bisa dilakukan melalui
berbagai teknik, seperti meneliti sumber risiko „risk factors’ peril
„kerugian, mengidentifikasi sumber-sumber risiko dari lingkungan dan
meneliti risiko yang barangkali bisa muncul dari setiap sumber tersebut,
mewawancarai manajer mengenai risiko-risiko yang dianggap penting
bagi organisasi.
b) Analisis (analyzing)
Merupakan proses menggali informasi/deskripsi lebih dalam
terhadap risiko yang telah diidentifikasi yang dilanjutkan dengan
mengukur risiko , yang terdiri atas:
1) Kuantifikasi risiko dalam probabilitas dan konsekuensinya terhadap
aspek biaya, waktu dan teknis proyeksi.
2) Penyebab risiko.
3) Keterkaitan antar risiko.
4) Saat terjadinya risiko.
5) Sensitivitas terhadap waktu.
6) Mengukur risiko.
Setiap risiko mempunyai karakteristik yang berbeda-beda sehingga
pengukuran risikonya juga berbeda-beda.

45
c) Penanganan (handling)
Merupakan proses identifikasi, evaluasi, seleksi dan implementasi
penanganan terhadap risiko dengan sasaran dan kendala masing-masing
program, yang terdiri atas menahan risiko, menghindari risiko, mencgah
risiko, mengontrol risiko dan mengalihkan risiko.
d) Pemantauan (monitoring)
Merupakan proses penelusuran dan evaluasi yang sistematis dari
hasil kerja proses penanganan risiko yang telah dilakukan dan digunakan
sebagai dasar dalam penyusunan strategi penanganan risiko yang lebih
baik di kemudian hari.
e) Pengendalian Risiko
Bank harus memiliki sistem pengendalian risiko yang memadai
dengan mengacu pada kebijakan dan prosedur yang telah ditetapkan.
Proses pengendalian risiko yang diterapkan bank harus disesuaikan
dengan eksposur risiko atau tingkat risiko yang akan diambil dan
toleransi risiko. Pengendalian risiko dapat dilakukan oleh bank antara
lain dengan metode mitigasi risiko serta penambahan modal bank untuk
menyerap potensi kerugian.
3. Manajemen Risiko Bank Syariah
Kompleksnya risiko-risiko yang dihadapi oleh bank syariah menuntut
kerangka manajemen risiko yang komprehensif, kerangka pelaporan risiko dan

46
pengendalian risiko. Diperlukan adanya pengembangan kerangka manajemen
risiko dari suatu organisasi, yang cukup komprehensif untuk melakukan
pengukuran, pelaporan, manajemen dan kontrol atas semua risiko dan semua
instrumen. Manajemen risiko yang efisien dangat penting untuk mengurangi
semua tekanan risiko. IFSB (Islamic Financial Service Board) telah membuat satu
set berisi prinsip-prinsip untuk manajemen risiko. Prinsip ini harus diikuti oleh
bank syariah untuk mengurangi berbagai risiko yang mereka hadapi.
Prinsip IFSB (Islamic Financial Service Board) atas manajemen risiko:
a. Institusi keuangan Islam harus memiliki proses untuk menghilangkan semua
elemen manajemen risiko, termasuk risiko identifikasi, pengukuran,
mitigasi, monitoring pelaporan dan kontrol. Proses ini melibatkan
implementasi kebijakan yang sesuai batasan, prosedur dan sistem informasi
manajemen yang efektif.
b. Institusi keuangan Islam, harus menjamin sebuah sistem pengendalian yang
mencukupi dengan pemeriksaan yang sesuai. Kontrolnya, (1) harus sesuai
dengan aturan syariah; (2) sesuai dengan peraturan dan kebijakan dan
prosedur internal; (3) melakukan penyatuan proses manajemen risiko.
c. Institusi keuangan Islam harus menjamin kualitas dan pelaporan risiko akan
tersedia untuk pemegang wewenang pengaturan.
d. Institusi keuangan Islam harus membuat informasi terbuka yang sesuai dan
tepat waktu bagi para pemegang investasi sehingga investor dapat

47
memperkirakan risiko potensial dan upah atas investasi mereka dan juga
untuk melindungi bunga mereka atas keputusan mereka melakukan proses.
D. Konsep Profitabilitas
Profit (laba) merupakan kelebihan pendapatan dibandingkan dengan jumlah
biaya yang dikeluarkan untuk memperoleh pendapatan tersebut. Analisa profitabilitas
sangat penting bagi semua pengguna, khususnya investor dan kreditor. Bagi investor,
laba umumnya merupakan sumber pembiayaan bunga dan pokok. Penilaian
profitabilitas bank syariah dimaksudkan untuk menilai kemampuan bank dalam
menghasilkan laba. Pada umumnya perusahaan berpendapat bahwa masalah
profitabilitas merupakan masalah yang lebih penting dibandingkan hanya dengan
masalah laba, karena laba yang besar saja bukan ukuran bahwa perusahaan itu telah
bekerja dengan efisien. Dengan demikian profit merupakan ukuran kemampuan
perusahaan dengan seluruh modal yang bekerja di dalam untuk menghasilkan.
Rasio profitabilitas perbankan syariah adalah rasio yang menunjukkan tingkat
efektivitas yang dicapai melalui usaha operasional bank. Rasio profitabilitas
merupakan alat yang paling sederhana, mudah dimengerti dan mudah dipahami oleh
masyarakat umum dalam menilai dan mengukur kinerja keuangan perusahaan dan
merupakan rasio kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba atau proftabilitas.

48
Rasio profitabilitas selain bertujuan untuk mengetahui kemampuan bank dalam
menghasilkan laba dalam periode tertentu, juga bertujuan untuk mengukur tingkat
efektivitas manajemen dalam menjalankan operasional perusahaannya.
Salah satu alat untuk mengukut rasio profitabilitas adalah ROA (Return on
Asset). ROA adalah ukuran rasio yang dinyatakan dalam persentase antara
pendapatan bersih setelah pajak yang diperoleh perusahaan dengan jumlah kekayaan
yang dimiliki perusahaan. ROA adalah perbandingan (rasio) laba sebelum pajak
(earning before tax/EBT) selama 12 bulan terakhir terhadap rata-rata volume usaha
dalam periode yang sama. Semakin besar ROA, semakin besar pula keuntungannya
yang dicapai oleh bank sehingga kemungkinan suatu bank dalam kondisi bermasalah
semakin kecil. Indikator variabel ini diukur dengan:
𝑵𝒆𝒕 𝑰𝒏𝒄𝒐𝒎𝒆
𝑹𝑶𝑨 = 𝒙 𝟏𝟎𝟎%
𝑻𝒐𝒕𝒂𝒍 𝑨𝒔𝒔𝒆𝒕
Return on Asset (ROA) bertujuan untuk mengukur keberhasilan manajemen
dalam menghasilkan laba. Semakin kecil rasio ini mengindikasikan kurangnya
kemampuan manajemen bank dalam hal mengelola aktiva untuk meningkatkan
pendapatan dan atau menekan biaya.

49
Klarifikasi tingkat Return on Asset (ROA) dinilai berdasarkan kriteria berikut:
Tabel 2.1 Kriteria Penilaian Return On Asset
Peringkat Kriteria
1 ROA > 1,5%
2 1,25% < ROA ≤ 1,5%
3 0,5% < ROA ≤ 1,25%
4 0% < ROA ≤ 0,5%
5 ROA ≤ 0%
E. Value at Risk (VaR)
1. Pengertian Value at Risk
Value at Risk (VaR) merupakan metode yang banyak diterima diaplikasikan
saat ini. Value at Risk pada saat ini dianggap sebagai metode standar di dalam
mengukur risiko pasar (market risk) dan mulai banyak digunakan untuk mengukur
risiko (portofolio) kredit.
Value at Risk adalah suatu metode pengukuran risiko secara statistik yang
memperkirakan kerugian maksimum yang mungkin terjadi atas suatu portofolio
pada tingkat kepercayaan (level of confidence) tertentu. Nilai VaR selalu disertai
dengan probabilitas yang menunjukkan seberapa mungkin kerugian yang terjadi
akan lebih kecil daripada nilai VaR tersebut. VaR adalah suatu nilai kerugian
yang mungkin dialami dalam jangka waktu yang telah ditentukan.

50
Per definisi Value at Risk adalah kerugian terbesar yang mungkin terjadi
dalam rentang waktu/periode tertentu (predicted worst-case loss with a specific
confidence level ove a period of time”). Konsep VaR berdiri di atas observasi
statistik atas data-data historis dan relatif dapat dikatakan sebagai suatu konsep
yang bersifat objektif. Upaya untuk mengukur risiko telah dilakukan orang
dengan berbagai cara.31
Berbagai indikator yang sering digunakan oleh bank dalam mengukur dan
mengelola risiko kredit atas portofolio kreditnya, misalnya penetapan rating,
pembatasan tenor, pembatasan sektor industri, penetapan watch list, dsb.
VaR (Value at Risk) dikatakan dapat merangkum seluruh substansi yang
ingin ditangkap dari alat-alat atau metode-metode tradisional tersebut. VaR (Value
at Risk) juga mengakomodasi kebutuhan untuk mengetahui potensi kerugian atau
eksposur tertentu. VaR (Value at Risk) juga dapat diterapkan pada berbagai level
transaksi, mulai dari individual exposure sampai pada portofolio exsposures.32
Secara umum ada empat pertanyaan dasar yang akan dijawab dengan
menggunakan konsep VaR (Value at Risk).
1) Berapa banyak kerugian yang akan dialami bank?
31
Veithzal Rivai dan Rifki Ismail, Islamic Risk Managetent For Islamic Bank, (Jakarta: PT
Gramedia Pustaka Utama, 2013), h.135.
32
Ibid, 136
51
2) Apakah kerugian tersebut akan terkonsentrasi pada satu aspek tertentu
(obligor, area, jenis risiko)?
3) Exposure mana yang akan meminimalkan risiko dari exposure yang lain?
4) Berapa banyak keuntungan yang dapat diperoleh dengan mengambil risiko
tersebut?
Konsep Value at Risk (VaR) ini dipopulerkan oleh J.P Morgan pada tahun
1994 sebagai alat ukur risiko. Regulator sektor finansial telah mengadopsi VaR
sebagai alat ukut risiko yang dapat digunakan secara umum.33 VaR menunjukkan
berapa banyak perusahaan dapat kehilangan atau membuat probabilitas tertentu
dalam waktu tertentu. VaR merangkum risiko keuangan yang melekat dalam
portofolio menjadi beberapa sederhana.
VaR memiliki tiga metode untuk melakukan perhitungan, yaitu Variance-
covariance Method, Historical Simulation Method dan Monte Carlo Simulation
Method.
Ketiga metode tersebut memiliki keunggulan dan kelemahan masing-masing
antara lain:
1) Variance-covariance Method atau disebut juga Delta Normal Method
memiliki keunggulan dari sisi kemudahan komputasi dan implementasi.
Model ini diperkenalkan oleh JP.Morgan pada awal 1990-an. Asumsi yang
digunakan dalam Variance-covariance Method adalah:
33
Sunaryo T.Manajemen Risiko Finansial.(Jakarta: Salemba Empat,2007), h.15.
52
 Portofolio disusun atas aset-aset yang linier. Lebih tepanya, perubahan
nilai dari suatu portofolio bersifat linier dependen pada semua
perubahan yang terjadi pada nilai aset. Jadi, return portofolio juga
bersifat dependen pada return aset.
 Return aset berdistribusi normal. Selain memiliki keunggulan dalam hal
kemudahan komputasi dan implementasi, metode ini memiliki
kelemahan dalam akurasi (lebih lemah) dibandingkan dua metode
lainnya.
2) Historical Simulation Method merupakan metode yang paling sederhana
dan paling transparan dalam perhitungan. Termasuk dalam perhitungan nilai
portofolionya. Kelemahan metode ini tidak menggunakan distribusi normal
pada return asetnya.
3) Monte Carlo Simulation Method juga merupakan metode pengukuran yang
relatif sederhana dibandingkan dengan Variance-covariane model. Monte
Carlo Simulation Method memiliki keunggulan dalam akurasi, namun
memiliki kelemahan dalam hal komputasi yang lebih rumit dibandingkan
Historical Simulation Method.
Kelebihan dari VaR adalah metode yang fokus pada downside risk, tidak
tergantung pada asumsi distribusi dari return dan pengukuran ini dapat
diaplikasikan ke seluruh produk-produk finansial yang diperdagangkan. Angka
yang diperoleh dari pengukuran dengan VaR merupakan perhitungan secara
agregat atau menyeluruh terhadap risiko produk-produk sebagi suatu kesatuan.

53
2. Pengukuran VaR (Value at Risk)

Metode pengukuran tingkat risiko dengan pendekatan VaR (Value at Risk)
merupakan sebuah metode pengukuran tingkat risiko menggunakan pendekatan
waktu dan tingkat kepercayaan dalam menghitungnya.
Bentuk perhitungan VaR (Value at Risk) secara umum untuk aset tunggal
menurut Phillipe Jorion menggunakan persamaan sebagai berikut:34
VaR = α x σ x W
...................(2.1)
Keterangan :
α = Tingkat kepercayaan (Confidence Level)
σ = Standar deviasi
W = Nilai posisis aset/ nilai yang diinvestasikan
Metode pengukuran bobot bersih risiko dihitung dengan melakukan estimasi
persentase kerugian potensial melalui VaR nilai absolut dan nilai relatif. Nilai
VaR absolut adalah kerugian terhadap nol (zero) dan nilai VaR relatif adalah
kerugian yang dibandingkan dengan rata-rata nilai pengembalian hasil yang
diharapkan/ expected return (µ).35
34
Phillipe Jorion, Financial Risk Manager Handbook (New york: MacGraw Hill, 2007), h. 150.
35
Yudha Prabowo, “Analisis Resiko dan Pengembalian Hasil pada Perbankan Syariah: Aplikasi
Metode VaR dan RAROC pada Bank Syariah Mandiri”, La_Riba Jurnal Ekonomi Islam, no.1 (Juli 2009),
h. 97.
54
VaR (mean) = A0 x σ x α x √𝑡
..........................(2.2)
VaR (zero) = A0(σ x α x √𝑡 - µ x t ..........................(2.3)
Keterangan :
A0 : Nilai pembiayaan
σ : standar deviasi
α : alpha (distribusi standar normal)
√ : waktu (dalam hari) atau holding period
µ : pengembalian hasil yang diharapkan (expected return)
Absolute VaR adalah kerugian sama dengan nol (zero), sedangkan relative
VaR adalah kerugian berbanding nilai tengah (mean). Standar deviasi digunakan
untuk menghitung volatilitas data yang memiliki distribusi normal.
Standar deviasi mengukur penyebaran distribusi yang merupakan jarak rata-
rata perubahan harga terhadap nilai rata-ratanya atau persamaan untuk
menghitung standar deviasi adalah:
𝑛 2
𝑖 = 𝑅𝑖 − 𝑅
𝜎=
𝑛−1
.......................(2.4)
55
Keterangan :
σ : Standar deviasi Ri
Ri : log return pada hari i
̅ : rata-rata return dalam periode sampel
n : jumlah return dalam sampel
Perhitungan standar deviasi yang telah dikemukakan di atas berasumsi
bahwa volatilitas data konstan dari waktu ke waktu. Hal ini jauh dari kenyataan
yang ada. Volatilitas yang konstan disebut homoscedastis dan volatilitas yang
tidak konstan disebut heteroscedastis. Banyak ahli yang telah mengembangkan
metode perhitungan volatilitas heterocedastis. Adapun metode yang sering
digunakan saat ini adalah metode Exponentially Weighted Moving Average
(EWMA).
3. Exponentially Weighted Moving Average (EWMA)
Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) merupakan metode yang
sering digunakan dalam perhitungan Value at Risk (VaR). Metode ini
dikembangan oleh J.P Morgan.36
Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) melakukan estimasi
volatilitas dengan memberikan bobot pengaruh lebih besar terhadap volatilitas
36
Watini Anggun Pratiwi, Analisis Value at Risk Pada Saham Syariah dan Non-Syariah dengan Model
EMWA dan GARCH (Studi Kasus pada BEI Periode 2009-2011), (Skripsi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
UIN Syarif Hidayatullah Jakarta, 2012), h.27.
56
terbaru. Asumsi dasar dalam metode ini adalah nilai rata-rata nol dan mengikuti
distribusi normal. Metode ini melakukan estimasi volatilitas dengan memberikan
bobot pengaruh lebih besar terhadap volatilitas data terbaru. Metode ini
menggunakan decay factor (λ) yang memberikan bobot terhadap perubahan nilai.
Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) dirumuskan sebagai
berikut:
𝑛
𝜎𝑡2 = 1 − 𝜆 𝜆𝑛−1 𝑅 − 𝑅 2
𝑖=1
.................(2.5)
Keterangan :
2
: varian data imbal hasil (r) pada saat t
λ : parameter (decay factor)
Nilai λ menunjukan skala bobot 0 -1 dari pengamatan data terbaru dari data
sebelumnya. Semakin tinggi nilai λ pada sebuah data imbal hasil berarti semakin
besar pengaruh volatilitas sebelumnya (persitence) namun semakin tidak reaktif
terhadap informasi pasar imbal hasil terakhir. Sebaiknya semakin kecil nilai λ
maka semakin reaktif volatilitas tersebut terhadap informasi pasar imbal hasil
sebelumnya.
57
4. Confidence Level
Confidence level merupakan suatu angka tertentu yang tidak akan dilampaui
dengan probabilitas yang telah ditentukan. Tingkat kepercayaan didasarkan pada
nilai distribusi standar normal (α) yang dapat dicari dari tabel kurva normal. Jika
tingkat kepercayaan c 95% maka besar nilai distribusi yang ada di tabel sebesar
1,65% dan untuk kepercayaan 99% nilainya sebesar 2,33%. Value at Risk (VaR)
lebih baik diukur menggunakan tingkat kepercayan yang lebih tinggi.
5. Holding Period
Holding period didefinisikan sebagai lamanya waktu investasi. Pemilihan
holding period sangat subyektif dan tergantung pada bisnis bank atau institusi
keuangan dan juga tergantung pada jenis portofolio yang dianalisa. Idealnya,
holding period dihubungkan dengan periode terpanjang yang diperlukan untuk
melikuidasi portofolio. Semakin lama holding maka semakin besar pula nilai
Value at Risk (VaR).
F. Review Studi Terdahulu
Dalam rangka penentuan fokus penelitian, peneliti telah membandingkan dengan
penelitian terdahulu guna mendukung materi yang akan dibahas. Terdapat beberapa
penelitian lain yang telah membahas risiko pembiayaan dan profitabilitas, yakni:
1. Skripsi “Pengukuran Risk & Return pada Pembiayaan BPRS: Aplikasi Metode
Value at Risk (VaR) dan Risk Adjusted Return on Capital (RAROC)” oleh
Herdian Yusfan, Konsentrasi Perbankan Syariah, Program Studi Muamalat,

58
Fakultas Syariah dan Hukum UIN Syarif Hidayatullah Jakarta pada tahun 2014.
Penelitian dilakukan dengan menggunakan metode analisis kuantitatif, yatu
mengukur tingkat risiko pembiayaan murabahah, Musyarakah, dan Mudharabah
dengan metode Var (Value at Risk) dan mengukur potensi imbal hasil yang
telah disesuaikan dengan risiko dengan metode RAROC (Risk Adjusted Return
on Capital). Hasil penelitian dengan metode VaR menunjukkan bahwa potensi
kerugian yang paling tinggi terjadi pada akad Musyarakah, kemudian
Mudharabah, dan yang paling stabil adalah pembiayaan murabahah. Sedangkan
hasil dari penggunaan metode RAROC bernilai negatif memberikan kesimpulan
bahwa return pembiayaan yang disesuaikan dengan risiko di BPRS
menunjukkan adanya potensi kerugian akibat pendapatan yang diterima lebih
kecil dibandingkan dengan kerugian yang diharapkan dan dapat menggerus
modal BPRS jika kerugian menjadi kenyataan.
2. Skripsi “Analisis Rasio Risiko dan Profitabulitas Bank Umum Syariah” oleh
Asep Saepul Amri, Jurusan Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis UIN
Syarif Hidayatullah Jakarta pada tahun 2009. Penelitian ini meneliti rasio risiko
yaitu rasio risiko aset, rasio risiko deposito, dan rasio risiko kredit. Sedangkan
rasio profitabilitas menggunakan ROE (Return on Equity) dan ROA (Return on
Asset). Hasil penelitian setelah diuji menggunakan analisis regresi berganda
menunjukkan: 1) pengaruh variabel bebas (rasio risiko yaitu rasio risiko aset,
rasio risiko deposito, dan rasio risiko kredit) terhadap variabel terikat (ROE dan
ROA) pada Bank Muamalat, bank Mandiri Syariah, Bank Mega Syariah
59
Indonesia menghasilkan angka signifikan yang bervariasi sesuai karakteristik
dan kinerja keuangan masing-masing Bank Umum Syariah tersebut. 2) Secara
deskriptif profitabilitas dan pengelolaan risiko deposito BMI lebih baik dari
BSM dan BSMI dan rasio risiko kredit BSM lebih baik dari BMI dan BSMI. 3)
Hasil uji regresi menunjukkan variabel risiko deposito signifikan mempengaruhi
ROE di BMI, di BSM risiko aset dan risiko kredit signifikan mempengaruhi
ROE dan risiko deposito siginifikan mempengaruhi ROA, rasio kredit
siginifikan mempengaruhi ROE dan ROA di BSM.
3. Penelitian “Pengaruh tingkat risiko pembiayaan Musyarakah dan pembiayaan
murabahah terhadap tingkat profitabilitas bank syariah” yang ditulis oleh
Fauzan Fahrul, Muhammad Arfan, dan Darwani pada tahun 2012 dalam Jurnal
Akuntansi Pascasarjana Universitas Syah Kuala. Penelitian ini bertujuan untuk
menguji pengaruh tingkat risiko pembiayaan Musyarakah dan pembiayaan
Murabahah terhadap tingkat profitabilitas. Metode yang digunakan dalam
penelitian ini adalah regresi linier berganda. Hasil penelitian ini menunjukkan
bahwa: (1) risiko pembiayaan Musyarakah dan risiko pembiayaan Murabahah
secara bersama-sama (simultan) berpengaruh terhadap tingkat profitabilitas
Bank Syariah Banda Aceh (2) pengujian secara parsial menunjukkan bahwa
risiko pembiayaan Musyarakah berpengaruh terhadap tingkat profitabilitas Bank
Syariah Banda Aceh (3) secara parsial memperlihatkan bahwa risiko
pembiayaan murabahah berpengaruh terhadap tingkat profitabilitas Bank
Syariah Banda Aceh.

60
4. Penelitian “Analaisis Resiko dan Pengembalian Hasil pada Perbankan Syariah:
Aplikasi Metode VaR dan RAROC pada Bank Syariah Mandiri” oleh Yudho
Prabowo pada tahun 2009. Penelitian ini dilakukan untuk mengetahui tingkat
risiko serta pengembalian bagi hasil pada Bank Syariah Mandiri. Penlitian ini
menggunakan laporan keuangan Bank Syariah Mandiri tahun 2004-2006. Hasil
dari penelitian ini menunjukkan risiko deposito Mudharabah stabil dan
cenderung kecil terlihat dari nilai VaR (zero) yang negatif. Sedangkan analisis
RAROC menunjukkan bobot bersih pengembalian hasil (return) yang telah
dipertimbangkan berdasarkan risiko dan pengembalian hasil mengalami potensi
penurunan nilai selama periode observasi 2004-2006. Selain itu, hasil RAROC
juga menunjukkan bahwa tingkat profitabilitas tinggi terhadap pemanfaatan dan
produktivitas usaha investasi.
5. Jurnal “Analisis Portofolio Kredit Perbankan Umum dan Syariah Berdasarkan
Sektor Ekonomi” oleh Ahmad Rifqi Zuhdi, Wiwiek Rabiatul Adawiyah, dan
Najmudin dalam Jurnal Ekonomi dan Bisnis tahun 2013. Penelitian ini bertujuan
untuk menemukan keterkaitan antara pembiayaan bank umum dan syariah
dengan risiko berdasarkan sektor ekonomi kredit yang disalurkan. Metode yang
digunakan dalam penelitian ini adalah Markowitz dan VaR (Value at Risk). Dari
hasil metode Makowitz pada sepuluh sektor ekonomi pada masing-masing
kategori perbankan tampak bahwa setiap kategori perbankan menghasilkan
kombinasi portofolio kredit sektor ekonomi yang hampir sama. Pada masing-
masing kategori perbankan diperoleh kombinasi dengan menitikberatkan

61
penyaluran kredit kepada beberapa sektor ekonomi yang meiliki risiko kredit
terkecil sehingga diharapkan Non Performng Loan dapat diminimalisasi karena
kualitas kredit semakin baik. Dari hasil perhitungan risiko portofoilo kredit pada
kedua kategori perbankan tidak terdapat perbedaan yang signifikan karena
perbandingan antara nilai NPL dan VaR dari kedua kategori perbankan adalah
1:4,5
Tabel 2.2 Review Studi Terdahulu
No. Identitas Substansi Perbedaan

1 Herdian - Skripsi ini menjelaskan Penulis melakukan
Yusfan/Pengukuran tentang pengukuran risiko penelitian terhadap
Risk & Return pada dan return pembiayaan Pembiayaan berskim
Pembiayaan BPRS: BPRS pada kurun waktu bagi hasil dan
Aplikasi Metode 2010-2014. pengaruhnya pada
Value at Risk (VaR) profitabilitas
dan Risk Adjusted Metodologi penelitian perbankan syariah
Return on Capital adalah Deskriptif-kuantitatif
(RAROC)/ Skripsi yaitu untuk mengukur VaR Periode 2011-2015
Fakultas Syariah dan dan RAROC lalu menggunakan Var.
Hukum UIN Syarif menganalisis hasil
Hidayatullah Jakarta perhitungan keduanya. Nilai VaR pada
tahun 2014. skripsi penulis
Hasil penelitian dengan digunakan untuk
metode VaR menunjukkan perhitungan risiko
bahwa potensi kerugian dan dijadikan
yang paling tinggi terjadi variabel x pada uji
62
pada akad Musyarakah, pengaruh. Y pada

kemudian Mudharabah, dan skripsi ini adalah
yang paling stabil adalah ROA.
pembiayaan murabahah.
Sedangkan hasil dari Metode analisis data
penggunaan metode yang digunakan
RAROC bernilai negatif adalah dengan
memberikan kesimpulan Regresi Linear
bahwa return pembiayaan Berganda dengan
yang disesuaikan dengan pengujian Hipotesis
risiko di BPRS dan sumsi klasik
menunjukkan adanya untuk mengetahui
potensi kerugian pada seberapa besar
BPRS. pengaruh variabel
independen terhadap
variabel dependen.
2 Asep Saepul Amri/ Skripsi ini membahas - Penulis meneliti
Analisis Rasio Risiko pengaruh rasio risiko yang tentang pengaruh
dan Profitabilitas Bank ada pada perbankan syariah risiko pembiayaan
Umum Syariah/ dan pengaruhnya terhadap terhadap profitabilitas
Skripsi Fakultas ROA dan ROE. perbankan syariah
Ekonomi dan Bisnis
UIN Syarif Metode penelitian adalah Periode 2011-2015
Hidayatullah Jakarta kuantitatif yaitu
tahun 2009 berkonsentrasi terhadap Variabel dependen :
fakta data yang ROA
berhubungan dengan Variabel indpenden :
masalah yang diuji. VaR Mudharabah
(Risiko Mudharabah)
63
Hasil penelitian ini adalah dan VaR Musyarakah

1) pengaruh variabel bebas (Risiko pembiayaan
(rasio risiko yaitu rasio Musyarakah)
risiko aset, rasio risiko
deposito, dan rasio risiko
kredit) terhadap variabel
terikat (ROE dan ROA)
pada Bank Muamalat, bank
Mandiri Syariah, Bank
Mega Syariah Indonesia
menghasilkan angka
signifikan yang bervariasi
sesuai karakteristik dan
kinerja keuangan masing-
masing Bank Umum
Syariah tersebut. 2) Secara
deskriptif profitabulias dan
pengelolaan risiko deposito
BMI lebih baik dari BSM
dan BSMI dan rasio risiko
kredit BSM lebih baik dari
BMI dan BSMI. 3) Hasil uji
regresi menunjukkan
variabel risiko deposito
signifikan mempengaruhi
ROE di BMI, di BSM risiko
aser dan risiko kredit
signifikan mempengaruhi
ROE dan risiko deposito
64
siginifikan mempengaruhi
ROA, rasio kredit
siginifikan mempengaruhi
ROE dan ROA di BSMI.
3 Fauzan Fahrul, Metode yang digunakan - Penulis meneliti
Muhammad Arfan, dalam penelitian ini adalah tentang pengaruh
dan Darwani/ deskriptif. risiko pembiayaan
Pengaruh tingkat terhadap profitabilitas
risiko pembiayaan Analisis data dilakukan perbankan syariah
Musyarakah dan dengan menggunakan rasio
pembiayaan keuangan. Alat analisis Periode 2011-2015
murabahah terhadap adalah SPSS.
tingkat profitabilitas Variabel dependen :
bank syariah/ Jurnal Hasil penelitian ini adalah: ROA
Akuntansi 1) risiko pembiayaan Variabel indpenden :
Pascasarjana Musyarakah dan risiko VaR Mudharabah
Universitas Syah pembiayaan murabahah (Risiko Mudharabah)
Kuala tahun 2012 secara bersama-sama dan VaR Musyarakah
(simultan) berpengaruh (Risiko pembiayaan
terhadap tingkat Musyarakah)
profitabilitas bank syariah
Banda Aceh (2) pengujian - Metode analisis data
secara parsial menunjukkan yang digunakan
bahwa risiko pembiayaan adalah dengan
Musyarakah berpengaruh Regresi Linear
terhadap tingkat Berganda dengan
profitabilitas bank syariah pengujian Hipotesis
Banda Aceh (3) secara dan asumsi klasik
parsial memperlihatkan untuk mengetahui
65
bahwa risiko pembiayaan seberapa besar

murabahah berpengaruh pengaruh variabel
terhadap tingkat independen terhadap
profitabilitas bank syariah variabel dependen.
Banda Aceh.
4 Yudho Prabowo/ - Jurnal ini untuk - Penulis meneliti

Analaisis Resiko dan mengetahui risiko dan tentang pengaruh
Pengembalian Hasil return investasi deposito risiko pembiayaan
pada Perbankan mudharabah di bank terhadap profitabilitas
Syariah: Aplikasi syariah mandiri Indonesia. perbankan syariah
Metode VaR dan
RAROC pada Bank Metode analisis yang Periode 2011-2015
Syariah Mandiri digunakan adalah VaR dan
RAROC. Variabel dependen :
ROA
Hasil penelitian ini Variabel indpenden :
menunjukkan nilai gross VaR Mudharabah
expected return terhadap (Risiko Mudharabah)
equivalent rate cukup stabil dan VaR Musyarakah
dan investasi deposito (Risiko pembiayaan
mudhrabah cenderung Musyarakah)
untung disebabkan VaR
(zero) bernilai negatif. - Metode analisis data
Analisis RAROC yang digunakan
66
menunjukkan bahwa return adalah dengan

yang dipertimbangkan Regresi Linear
risiko mengalami potensi Berganda dengan
penurunan nilai dan adanya pengujian Hipotesis
tingkat. dan asumsi klasik
untuk mengetahui
seberapa besar
pengaruh variabel
independen terhadap
variabel dependen.
5 Ahmad Rifqi Zuhdi, Jurnal ini bertujuan untuk - Penulis meneliti

Wiwiek Rabiatul menemukan keterkaitan tentang pengaruh
Adawiyah, dan antara pembiayaan bank risiko pembiayaan
Najmudin/ Analisis umum dan syariah dengan terhadap profitabilitas
Portofolio Kredit risiko berdasarkan sektor perbankan syariah
Perbankan Umum dan ekonomi kredit yang
Syariah Berdasarkan disalurkan. Periode 2011-2015
Sektor Ekonomi/
Jurnal Ekonomi dan Metode yang digunakan Variabel dependen :
Bisnis tahun 2013 adalah Markowitz dan ROA
Value at Risk (VaR). Variabel indpenden :
VaR Mudharabah
Hasil dari penelitian ini - (Risiko Mudharabah)
setiap kategori perbankan dan VaR Musyarakah
67
menghasilkan kombinasi (Risiko pembiayaan

portofolio kredit sektor Musyarakah)
ekonomi yang hampir sama
- tidak terdapat perbedaan - Metode analisis data
yang signifikan karena yang digunakan
perbandingan antara nilai adalah dengan
NPL dan VaR dari kedua Regresi Linear
kategori perbankan Berganda dengan
pengujian Hipotesis
dan asumsi klasik
untuk mengetahui
seberapa besar
pengaruh variabel
independen terhadap
variabel dependen.
68
G. Kerangka Konsep
Berdasarkan kajian teori yang telah dikemukakan di atas maka dapat dibuat
kerangka pemikiran teoritis serta skema alur penelitian yang ditunjukkan pada
gambar sebagai berikut:
Gambar 2.3 Skema Alur Penelitian
Bank Umum dan Unit Usaha Syariah
Variabel ROA Variabel Independen: VaR

Mudharabah, VaR Musyarakah.
Dihitung dengan rumus

Dihitung dengan rumus VaR
ROA
Metode Regresi Linear Berganda
Uji Asumsi Klasik
Uji F (simultan) Koefisien Adjusted Uji T (parsial)

2
R
Interpretasi/Pembahasan
Kesimpulan dan Saran

BAB III
METODE PENELITIAN
A. Ruang Lingkup Penelitian
Penulis memfokuskan penelitian pada variabel dependen yaitu Return on Asset
(ROA) dan variabel independennya difokuskan pada Value at Risk (VaR)
Mudharabah dan Value at Risk (VaR) Musyarakah. Ruang lingkup penelitian ini
adalah dengan menganalisa nilai risiko dalam perhitungan Value at Risk (VaR)
(variabel independen) yang memiliki dugaan sementara mempunyai pengaruh yang
signifikan terhadap Return on Asset (ROA) (variabel dependen) secara teoritis dan
empiris.
Penelitian ini dibatasi dengan menganalisa laporan keuangan gabungan
perbankan syariah, khususnya data pembiayaan, Equivalent rate pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah dan komponen perhitungan rasio Return on Asset
(ROA) yang tercantum dalam situs Otoritas Jasa Keuangan dengan menggunakan
data runtun waktu (time series), yaitu berupa data bulanan periode Januari 2011
sampai dengan Desember 2015 yang dikeluarakan oleh Otoritas Jasa Keuangan
(OJK) serta dari sumber-sumber lainnya yang terkait.
B. Jenis dan Pendekatan Penelitian
Penelitian ini merupakan jenis penelitian kuantitatif, yaitu merupakan salah satu
jenis kegiatan penelitian yang spesifikasinya adalah sistematis, terencana dan
67
68
terstruktur dengan jelas sejak awal hingga pembuatan desain penelitian, baik tentang
tujuan penelitian, subjek penelitian, objek penelitian, sampel data, sumber data, maupun
metodologinya (mulai pengumpulan data hingga analisis data).37 Fokus peneilitian
kuantitatif didefinisikan sebagai proses kerja yang berlangsung secara ringkas, terbatas
dan memilah-milah permasalah menjadi bagian yang dapat diukur atau dinyatakan
dalam angka-angka.
Dalam penelitian ini penulis menggunakan pendekatan penelitian deskriptif,
penelitian yang berusaha mendeskripsikan suatu gejala, peristiwa, kejadian yang
terjadi. Penelitian deskriptif memusatkan perhatian kepada masalah-masalah aktual
sebagaimana adanya pada saat penelitian berlangsung. Melalui penelitian dekriptif,
peneliti berusaha mendeskripsikan peristiwa dan kejadian yang menjadi pusat
perhatian tanpa memberikan perlakukan khusus terhadap peristiwa tersebut. Variabel
yang diteliti bisa tunggal (satu variabel) bisa juga lebih dari satu variabel.
C. Jenis dan Sumber Data
Data yang diperoleh dalam penelitian ini adalah berupa data sekunder. Data
sekunder yang bersifat time series, yakni data yang diperoleh secara tidak langsung
melalui media perantara atau diperoleh dan dicatat oleh pihak lain. Data sekunder
yang diambil umumnya berupa bukti, catatan atau laporan historis yang telah
tersusun dalam arsip data dokumenter yang dipublikasikan.38
37
Puguh Suharso, Metode Penelitian Kuantitatif Untuk Bisnsi: Pendekatan Filosofis dan Praktis,
(Jakarta: PT Indeks, cet.1, 2009), h.3.
38
Nur Indrianto dan Bambang Supomo, Metode Penelitian Bisnis,(Yogyakarta: BPFE, 2002). H.147.
69
Data dalam penelitian ini adalah data yang telah diperoleh dari laporan statistik
perbankan syariah bulanan yang dipublikasikan di website Otoritas Jasa Keuangan
(www.ojk.go.id) dari Januari 2011-Desember 2015.
D. Objek Penelitian
Objek pada penelitian ini yaitu seluruh bank syariah baik Bank Umum syariah
maupun Unit Usaha Syariah yang ada di Indonesia selama periode Januari 2011-
Desember 2015.
E. Teknik Pengumpulan Data
Metode pengumpulan data merupakan suatu hal yang penting dalam penelitian,
karena metode ini merupakan startegi untuk mendapatkan data yang diperlukan.
Keberhasilan penelitian sebagian besar tergantung pada teknik-teknik pengumpulan
data yang digunakan. Pengumpulan data dalam penelitian ini dimaksudkan untuk
memperoleh bahan-bahan, keterangan, kenyataan-kenyataan dan informasi yang
dapat dipercaya.39 Pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini melalui
berbagai cara, diantaranya sebagai berikut:
1. Studi Kepustakaan
Metode ini merupakan pengumpulan data mengenai hal-hal yang diperoleh
dengan cara membaca buku-buku, skripsi, tesis, jurnal maupun surat kabar yang
berhubungan dengan tema penelitian yang penulis angkat. Metode ini digunakan
untuk dapat memperoleh landasan dan konsep dalam penelitian.
39
Ibid, hal.143
70
2. Studi Dokumentasi
Metode ini merupakan suatu cara pengumpulan data yang menghasilkan
catatan-catatan penting yang berhubungan dengan massalah yang diteliti,
sehingga akan diperoleh data yang lengkap dan asli. Metode ini hanya mengambil
data yang sudah ada. Misalnya: data komposisi pembiayaan, data rate of return,
data laba dan data total aset . Data tersebut didapatkan dari website resmi Otoritas
Jasa Keuangan (OJK).
F. Operasi Variabel Penelitian
Variabel-variabel yang digunakan dalam penelitian terdiri dari satu variabel
terikat (dependen) yaitu Return On Asset (ROA) dan dua variabel bebas
(independen) yaitu Value at Risk (VaR) Mudharabah dan Value at Risk (VaR)
Musyarakah.
1. Variabel Bebas
Variabel bebas yang digunakan dalam penelitian ini adalah Value at Risk
pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah. Teknik perhitungan Value at Risk
(VaR) dijabarkan sebagai berikut:
a. Teknik pengumpulan data return
Teknik pengumpulan data return yang digunakan dalam penelitian ini
adalah dengan menggunakan data equivalent rate dari pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah yang selanjutnya digunakan untuk mencari

71
return ketiga pembiayaan tersebut. Periode data return sebanyak 60 data
dari Januari 2011-Desember 2015.
Equivalent Rate pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah dihitung
dengan persamaan sebagai berikut:
Pt
R 𝑡 = ln
𝑃𝑡 − 1
Keterangan:
Rt : Return periode ke-i
Pt : Harga pada waktu t
Pt-1 : Harga pada waktu t-1
b. Teknik Pengukuran Value at Risk (VaR)
Sebelum melakukan perhitungan Value at Risk (VaR), data pembiayaan
harus dilakukan pengujian terlebih dahulu. Pengujian ini perlu dilakukan
untuk mengetahui bagaimana karakteristik dari data pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah dan return dari pembiayaan Mudharabah dan
Musyarakah. Pengujian ini dilakukan untuk mencari kesimpulan, namun
hanya sebagai syarat sebelum dilakukan pengukuran VaR. Pengujian data
tersebut adalah uji stasioner.

72
1) Uji Stasioner
Uji stasioner pada data time series menunjukkan data itu memilki
rata-rata variasi yang cenderung konstan. Pergerakan data akan
cenderung berfluktuasi hanya dikisaran rata-rata data tersebut. Uji
stasioner dilakukan dengan Test Aughmented Dickey Fuller (ADF)
menggunakan software E-views 9. Data dapat dikatakan stasioner bila
nilai ADF tidak melebihi 5%. Apabila data yang didapatkan tidak
stasioner, maka perlu dilakukan penyesuaian dengan cara diferensi.
Pada tingkat diferensi pertama, biasanya data sudah menjadi stasioner.
Apabila ternyata belum, kemungkinan data pada diferensi kedua sudah
stasioner.
Setelah melakukan uji data sebagai syarat, langkah selanjutnya
adalah tahap menghitung volatilitas.
2) Perhitungan Volatilitas
Langkah pertama yang harus dilakukan adalah menghitung decay
factor (λ) optimum. Decay factor optimum akan ditemukan melalui
perhitungan dari Root Mean Error Square (RMSE). Langkah
selanjutnya dilakukan perhitungan forecast variance menggunakan
persamaan Exponentially Weighted Moving Average (EWMA).

73
3) Pengukuran Value at Risk (VaR)
VaR memiliki banyak variasi dan dapat dihitung melalui berbagai
cara. Bergantung pada basis perbandingannya, VaR dapat dihitung
dengan cara absolute dan relative absolute. VaR adalah kerugian sama
dengan nol (zero), yang dimaksud dengan potensi risiko kerugian
terhadap nol adalah besarnya potensi terjadinya risiko kerugian yang
dihitung dari saat pendapatan berada pada posisi titik nol atau tidak
adanya pendapatan. Sedangkan relative VaR adalah potensi risiko
kerugian terhadap nilai rata-rata pendapatan yang diharapkan (expected
return) µ. Yang dimaksud potensi kerugian dari nilai rata-rata
pendapatan adalah besarnya risiko kerugian yang dihitung dari nilai
expected return yang diperoleh.
2. Variabel Terikat
ROA adalah ukuran rasio yang dinyatakan dalam persentase antara
pendapatan bersih setelah pajak yang diperoleh perusahaan dengan jumlah
kekayaan yang dimiliki perusahaan.
ROA adalah perbandingan (rasio) laba sebelum pajak (earning before
tax/EBT) selama 12 bulan terakhir terhadap rata-rata volume usaha dalam periode
yang sama. Semakin besar ROA, semakin besar pula keuntungannya yang dicapai
oleh bank sehingga kemungkinan suatu bank dalam kondisi bermasalah semakin
kecil.
74
Indikator variabel ini diukur dengan:
𝐍𝐞𝐭 𝐈𝐧𝐜𝐨𝐦𝐞
𝐑𝐎𝐀 = 𝐱 𝟏𝟎𝟎%
𝐓𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐀𝐬𝐬𝐞𝐭
Return on Asset (ROA) bertujuan untuk mengukur keberhasilan manajemen
dalam menghasilkan laba. Semakin kecil rasio ini mengindikasikan kurangnya
kemampuan manajemen bank dalam hal mengelola aktiva untuk meningkatkan
pendapatan dan atau menekan biaya.
G. Metode Analisis dan Hipotesis
Teknik analisis yang digunakan dalam menganalisis data penelitian ini adalah
menggunakan analisis kuantitatif. Analisis kuantitatif adalah studi yang bertujuan
untuk mencari uraian secara menyeluruh, teliti dan komprehensif berdasarkan data
empiris.
Langkah pertama untuk menilai Value at Risk adalah dengan melakukan uji
syarat stasioneritas dengan E-Views 9, menghitung rumus-rumus turunan untuk
mendapatkan nilai Value at Risk (mean) dan Value at Risk (zero) sesuai dengan
rumus persamaan. Rumus-rumus tersebut dihitung dengan Ms.Excel. Hal ini berlaku
untuk Mudharabah dan Musyarakah.
Langkah selanjutnya adalah dengan menghitung nilai Return on Asset (ROA)
dengan Ms.Excel.
75
Setelah semua variabel terhitung, nilai-nilai Var Mudharabah, VaR Musyarakah
dan ROA dikonfersikan ke SPSS 20 untuk selanjutnya dianalisa menggunakan uji
statistik.
Untuk menguji hipotesis dalam penelitian ini digunakan model berikut:
Y = a + b1X1 + b2X2 + e
Keterangan :
Y = Return On Asse (ROA)
a = Nilai Konstanta
b = Koefisien Regresi
X1 = Risiko Pembiayaan Mudharabah (VaR Mudharabah)
X2 = Risiko Pembiayaan Musyarakah (VaR Musyarakah)
e = Error Terms atau Faktor Pengganggu, diasumsikan 0 (nol)
Secara terperinci langkah dalam pengujian statistik yaitu:
1. Uji Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik yang dilakukan untuk memastikan bahwa
autokorelasi, multikolinearitas dan heteroskedastisitas tidak terdapat dalam
penelitian ini atau data yang dihasilkan berdistribusi normal. Apabila hal tersebut
76
tidak ditemukan maka asumsi klasik regresi telah terpenuhi. Beberapa uji asumsi
klasik yang digunakan adalah:
a. Uji Normalitas Data
Uji normalitas bertujuan untuk mengetahui apakah dalam sebuah model
regresi variabel terikat dan bebas keduanya terdistribusi normal atau tidak.
Model regresi yang baik adalah memiliki distribusi data normal atau
mendekati normal.
Untuk mengetahui apakah data normal atau tidak normal digunakan
metode Kolmogorov-Smirnov. Nilai Kolmogorov-Smirnov digunakan untuk
mengetahui bagaimana distribusi normal data, jika:
 Asymp. Sig (2-tailed) > 0,05 maka H0 ditolak, Ha diterima
 Asymp. Sig (2-tailed) < 0,05 maka H0 diterima, Ha ditolak
b. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas digunakan untuk menguji apakah ada model
regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel independen. Jika terjadi
korelasi maka terdapat masalah multikolinearitas.
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya multikolinearitas di dalam model
regresi yaitu dengan menggunakan VIF (Variance Inflation Factor) dan
Tolerance.40
40
Imam Ghazali, Analisis Multivariate dengan Program SPSS, Ed.1. (Semarang: BPUD,2006), h.93.
77
a) Jika nilai VIF tidak lebih dari 10 (VIF ≥ 10), maka model regresi
bebas dari multikolinearitas.
b) Nilai Tolerance tidak kurang dari 1 (Tolerance ≤ 1 atau 0,10 maka
model regresi bebas dari multikolinearitas.
c. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas yaitu kondisi dimana semua resdiual atau error
mempunyai varian yang tidak konstan atau berubah-ubah.41
Untuk mendeteksi ada atau tidaknya heteroskedastisitas, dalam
penelitian ini peneliti melihat nilai sig. Dasar pengambilan keputusan dalam
uji ini adalah sebagai berikut:42
a) Jika nilai sig > 0,05 maka tidak terjadi heteroskedastisitas.
b) Jika nilai sig. < 0,05 maka terjadi heteroskedastisitas.
d. Uji Autokorelasi
Autokorelasi adalah sutau keadaan di mana terjadi korelasi antara
residual tahun ini dnegan tingkat kesalahan tahun sebelumnya. Uji
Autokorelasi bertujuan untuk mengkaji apakah suatu model regresi liniear
terdapat korelasi antara kesalahan penganggu pada periode t dengan
kesalahan pada periode sebelumnya (t-1). Autokorelasi didefinisikan
41
Nachrowi dan Usman, Pendeketan Ekonometrika untuk Analisis Ekonomi dan Keuangan, (Jakarta:
Lembaga Penerbit Fakultas Ekonomi Univesitas Indonesia, 2006), h.109.
42
Singgih Santoso, Buku Latihan SPSS Statistik Parametrik (Jakarta: PT Elex Media Komputindo, 2000),
h.240.
78
terjadinya korelasi antara data pengamatan sebelumnya, dengan kata lain
munculnya suatu data dipengaruhi oleh data sebelumnya, jika terjadi
korelasi, berarti ada masalah autokorelasi.
Salah satu ukuran dalam menentukan ada tidaknya masalah
autokorelasi ialah dengan melakukan uji Durbin-Watson dengan ketentuan
sebagai berikut:
a) Terjadi autokorelasi positif, jika nilai d dibawah -2 (d < -2)
b) Tidak terjadi autokorelasi, jika nilai d berada diantara -2 dan +2 atau -2 ≤
d ≤ +2
c) Terjadi autokorelasi negatif, jika nilai d diatas +2 atau d > +2
2. Uji Hipotesis
Hipotesis adalah pernyataan yang didefinisikan dengan baik mengenai
karakteristik populasi dan merupakan proposisi yang akan diuji keberlakuannya
atau merupakan suatu jawaban sementara atas pertanyaan penelitian.43
a. Uji Stimulan (Uji F)
Uji F statistik adalah uji secara bersama-sama atau simultan pengaruh
variabel independen (VaR Mudharabah dan VaR Musyarakah) terhadap
variabel dependen (ROA (Return on Asset)).
43
Prasetyo Bambang dan Mifathul Jannah Lina, Metode Penelitian Kuantitatidf:Teori dan Aplikasi,
(Jakarta: PT Raja Garfindo Persada, 2005), h.76
79
Pengujan semua koefisien regresi secara bersama-sama dilakukan
dengan uji-F dengan pengujian, yaitu:44
1) Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan perbandingan Fhitung dan F
tabel
 Jika F hitung > F tabel maka H0 ditolak dan H1 diterima. Hal ini
berarti variabel bebas secara simultan mempunyai pengaruh yang
signifikan dengan variabel terikat.
 Jika F < dan F tabel maka H0 diterima dan H1 ditolak. Hal ini berarti
variabel bebas secara simultan tidak mempunyai pengaruh yang
2) Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan nilai probability
 Jika P-value < α = 0,05 maka H0 diterima dan H1 diterima. Hal ini
berarti variabel bebas secara simultan mempunyai pengaruh yang
 Jika P-value > α = 0,05 maka H0 diterima dan H1 ditolak. Hal ini
berarti variabel bebas secara simultan tidak mempunyai pengaruh
yang signifikan dengan variabel terikat.
b) Uji Parsial (Uji t)
Uji t statistik adalah uji parsial (individu) di mana uji ini dilakukan
untuk menguji apakah seiap variabel bebas (independen) secara masing-

44
Ibid, h.17.
80
masing (parsial) memiliki pengaruh yang signifikan terhadap variabel
terikat (dependen) pada tingkat signifikansi 0,05 (5%) dengan menganggap
variabel bebas bernilai konstan. Langkah-langkah yang harus dilakukan
untuk uji t dengan pengujian sebagai berikut:45
1) Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan perbandingan Thitung dan
Ttabel
 Jika T hitung > T tabel maka H0 ditolak dan H1 diterima. Hal ini
berarti variabel bebas mempunyai pengaruh yang signifikan dengan
variabel terikat.
 Jika T hitung < dan T tabel maka H0 diterima dan H1 ditolak. Hal ini
berarti variabel bebas tidak mempunyai pengaruh yang signifikan
dengan variabel terikat.
2) Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan nilai probability
 Bila probabiliy βi > o,05 berart tidak signifikan, H0 diterima dan H1
ditolak.
 Bila probability βi <0,05 berarti signifikan, H0 ditolak dan H1
diterima.
c. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi merupakan besarnya kontribusi variabel bebas
terhadap variabel terikat. Semakin tinggi koefisien dterminasi, semakin

45
Ibid, h.18-19.
81
tinggi pula kemampuan variabel bebas dalam menjelaskan variasi
perubahan pada variabel terikat.46 Merupakan kemampuan variabel
independen menjelaskan variabel dependen (terikat). Koefisien determinasi
yang dinotasikan dengan R2, merupakan suatu ukuran yang penting dalam
regresi. Nilai koefisien determinasi (R2) ini mencerminkan seberapa besar
variasi dari variabel terikat Y yag dapat dijelaskan oleh variabel bebas X.
Bila koefisien determinasi sama dengan 0 (R2 = 0), artinya variasi dari Y
tidak dapat diterangkan oleh X sama sekali. Sementara bila R2 = 1, artinya
variasi dari Y secara kesleuruhan dapat diterangkan oleh X.
Nilai koefisien determinasi (R2) ini mengukur seberapa besar dari
variabel trikat Y dapat diterangkan oleh variabel bebas X. Bila nilai
koefisien sama dnegan 0 (R2 = 0), artinya variasi dari Y secara keseluruhan
dapat diterangkan oleh X, dengan kata lain jika Adjusted R2 mendekati 1
(satu) maka variabel independen mampu menjelaskan perubahan
independen, tetapi jika Adjusted R2 mendekati 0 (nol), maka variabel
independen tidak mampu menjelaskan variabel independen. Bila R2 = 1,
maka semua titik pengamatan berada tepat pada garis regresi. Dengan
demikian baik atau buruknya persamaan regresi ditentukan oleh R2 nya
yang mempunyai nilai antara nol dan satu.
46
Suliyanto, Ekonometrika Terapan: Teori dan Aplikasi dengan SPSS, (Yogyakarta: ANDI, 2011),h.55
BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN
A. Analisis Deskripstif Data
1. Pembiayaan
Dalam pengukuran risiko pembiayaan yang terdapat pada akad
pembiayaan skim bagi hasil Mudharabah dan Musyarakah di perbankan syariah
di Indonesia secara keseluruhan baik Bank Umum Syariah (BUS) maupun Unit
Usaha Syariah (UUS), terlebih dahulu dilihat seberapa besar penyaluran
pembiayaan pada akad Mudharabah dan Musyarakah selama rentang waktu lima
tahun. Berikut tabel mengenai total pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah
Januari 2011-Desember 2015.
Tabel 4.1 Pembiayaan yang Disalurkan Perbankan Syariah

Periode 2011-2015
Pembiayaan (Milyaran Rupiah)
Mudharabah Musyarakah Murabahah Istisna Ijarah Qard
Mar-11 8.644 14.755 39.238 346 2.475 6.350
Jun-11 9.156 15.583 44.244 318 2.762 6.923
Sep-11 9.925 16.977 48.930 324 3.164 9.990
Des-11 10.194 18.313 54.169 327 3.579 13.048
Mar-12 10.098 19.162 57.988 310 4.134 11.520
Jun-12 10.578 21.323 64.730 309 5.053 11.074
Sep-12 11.187 23.285 74.570 353 5.752 10.684
Des-12 11.663 26.354 84.261 366 6.897 10.928
Mar-13 12.062 29.282 93.291 407 7.897 12.004
Jun-13 12.274 23.179 100.380 487 9.225 12.664
82
83
Sep-13 13.315 36.198 105.519 526 9.866 10.024

Des-13 13.722 38.825 108.726 554 10.396 9.190
Mar-14 13.373 39.507 120.526 568 10.296 8.441
Jun-14 13.994 44.178 113.143 582 10.448 7.891
Sep-14 14.397 47.568 114.340 582 10.752 7.236
Des-14 14.344 49.340 116.020 616 11.421 6.325
Mar-15 14.163 50.233 116.535 642 11.390 5.505
Jun-15 14.987 53.813 117.866 680 11.507 4.963
Sep-15 15.516 55.589 118.554 709 11.381 4.534
Des-15 14.808 58.842 120.633 748 10.870 4.060
Mean 12.420 34.115 90.683 488 7.963 8.668
Sumber : Otoritas Jasa Keuangan (data diolah dengan Ms.Excel)
Dapat dilihat pada tabel 4.1 di atas, jumlah pembiayaan Mudharabah dan
Musyarakah befluktuasi setiap bulannya. Rata-rata (mean) pembiayaan
Mudharabah sebesar 12.240 miliar rupiah dan pembiayaan Musyarakah sebesar
34.114 miliar rupiah. Pembiayaan / merupakan pembiayaan yang mendominasi di
perbankan syariah yaitu sebesar 90.683 miliar rupiah. Jumlah pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah yang disalurkan perbankan syariah befluktuasi
setiap bulannya.
2. Return
Dari segi return yang diberikan baik pembiayaan Mudharabah dan
Musyarakah mengalami fluktuasi dari waktu ke waktu. Untuk melihat besaran
return yang diterima perbankan syariah dari pembiayaan Mudharabah dan
Musyarakah dapat dilihat pada tabel berikut.

84
Tabel 4.2 Return Pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah
Perbankan Syariah Periode 2011-2015
Equivalent Rate (%)

Tanggal
Mudharabah Musyarakah
Mar-11 17,09 14,13
Jun-11 16,73 14,30
Sep-11 16,33 14,07
Des-11 16,15 13,62
Mar-12 15,91 13,81
Jun-12 15,91 13,76
Sep-12 15,93 13,81
Des-12 15,52 13,61
Mar-13 15,88 13,37
Jun-13 15,34 12,51
Sep-13 15,19 13,28
Des-13 14,71 12,99
Mar-14 14,35 13,33
Jun-14 19,11 12,89
Sep-14 20,12 13,02
Des-14 21,33 13,52
Mar-15 12,74 12,64
Jun-15 12,28 12,35
Sep-15 11,80 12,01
Des-15 12,10 11,77
MEAN 15,73 13,24
Sumber : data diolah dengan Ms.Excel
Dari tabel 4.2 di atas dapat dilihat bahwa pembiayaan skim bagi hasil yang
memberikan return tinggi adalah Mudharabah memberikan selama periode
penelitian dibandingkan pembiayaan Musyarakah yaitu rata-rata sebesar 15,73%.
Hal ini menunjukkan bahwa Mudharabah merupakan akad yang berpotensi
memberikan keuntungan yang tinggi bagi bank syariah. Return Mudharabah

85
berfluktuasi dari 17-15% di tahun 2011-2013, kemudian turun naik di tahun-tahun
berikutnya, terakhir pada tahun 2015 sebesar 12,10%. Walaupun pembiayaan
Mudharabah memberikan return yang lebih tinggi daripada pembiayaan jenis
lain, risiko pembiayaan investasi lebih tinggi dibandingkan pembiayaan berskim
lain. Utamanya risiko muncul karena tingkat ketidakpastian imbal hasil dan
kebutuhan monitoring yang tinggi.
Return pembiayaan Musyarakah cenderung sedikit lebih rendah dan
berfluktuasi. Pada tahun 2011 return Musyarakah tercatat paling tinggi sebesar
14,30%, kemudian berfluktuasi pada tahun-tahun berikutnya. Terakhir return
Musyarakah pada tahun 2015 sebesar 11,77%.
Gambar 4.1 Pergerakan Return Pembiayaan Perbankan Syariah (%)
25,00
20,00
15,00
Mudharabah
10,00
Musyarakah
5,00
0,00
Mar-11
Mar-12
Mar-13
Mar-14
Mar-15
Jul-11
Nop-11
Jul-12
Nop-12
Jul-13
Nop-13
Jul-14
Nop-14
Jul-15
Nop-15
Dilihat dari grafik 4.1 di atas, return Musyarakah bergerak lebih stabil
dibandingkan return Mudharabah.

86
3. Profitabilitas Bank Syariah
Dalam perhitungan rasio profitabilitas ROA (Return On Asset) perbankan
syariah baik Bank Umum Syariah (BUS) maupun Unit Usaha Syariah (UUS),
terlebih dahulu dilihat sebesarapa besar laba sebelum pajak/ Earning Before Tax
(EBT) dan total aset perbankan syariah.
Besaran laba sebelum pajak/ Earning Before Tax dan Aset perbankan
syariah periode 2011-2015 dapat dilihat pada tabel berikut:
Tabel 4.3 Total Aset, Earning Before Tax dan ROA

Perbankan Syariah Periode 2011-2015
(dalam Milyar Rupiah)
Tahun Total Aset Earning Before Tax ROA
Mar-11 97.640 317 0,32%

Jun-11 104.884 772 0,74%
Sep-11 117.678 1.271 1,08%
Des-11 135.026 1.727 1,28%
Mar-12 147.125 422 0,29%
Jun-12 149.077 1.202 0,81%
Sep-12 161.953 2.066 1,28%
Des-12 182.994 2.899 1,58%
Mar-13 199.900 768 0,38%
Jun-13 213.937 1.828 0,85%
Sep-13 223.466 2.845 1,27%
Des-13 234.988 3.715 1,58%
Mar-14 236.100 608 0,26%
Jun-14 247.754 1.254 0,51%
Sep-14 254.064 1.613 0,64%
Des-14 264.879 1.512 0,57%
87
Mar-15 276.086 973 0,35%

Jun-15 277.165 1.413 0,51%
Sep-15 283.358 1.663 0,59%
Des-15 295.723 2.280 0,77%
MEAN 205.190 1.557 0,78%
Sumber: Data diolah dengan Ms. Excel)
Gambar 4.2 Total Aset Perbankan Syariah

Periode 2011-2015
Total Aset
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
Mar-11
Mar-12
Mar-13
Mar-14
Mar-15
Jul-11
Nop-11
Jul-12
Nop-12
Jul-13
Nop-13
Jul-14
Nop-14
Jul-15
Nop-15
Dari tabel 4.3 dan gambar 4.2 di atas, dapat dilihat total aset perbankan
syariah terus bertambah setiap periodenya. Pada 2011 triwulan pertama aset
perbankan syariah sebesar 97.640 Milyar rupiah dan terus berkembang hingga
sebesar 295.723 pada akhir periode tahun 2015. Dengan aset yang semakin
88
banyak, perbankan syariah juga dapat lebih banyak menyalurkan pembiayaannya
untuk mendapatkan profit.
Gambar 4.3 Earning Before Tax Perbankan Syariah

Periode 2011-2015
Earning Before Tax
3.715
2.899 2.845
2.280
2.066
1.727 1.828
1.613 1.663
1.512 1.413
1.271 1.202 1.254
973
772 768
608
317 422
Mar-11
Mar-12
Mar-13
Mar-14
Mar-15
Jun-11
Des-11
Jun-12
Des-12
Jun-13
Des-13
Jun-14
Des-14
Jun-15
Des-15
Sep-11
Sep-12
Sep-13
Sep-14
Sep-15
Dari tabel dan grafik di atas dapat dilihat tingkat laba perbankan syariah
berfluktuasi setiap periodenya. Laba terendah sebesar 317 Milyar rupiah ada pada
tahun 2011. Laba terbesar sebesar 3.715 Milyar rupiah pada tahun 2013. Fluktuasi
89
laba perbankan syariah bisa disebabkan oleh inflasi, kenaikan volume
pembiayaan, tingkat pembiayaan masalah yang tinggi dan sebagainya.
Gambar 4.4 Return On Asset (ROA) Perbankan Syariah

Periode 2011-2015
ROA
1,80%
1,60%
1,40%
1,20%
1,00%
0,80%
ROA
0,60%
0,40%
0,20%
0,00%
Dari tabel dan gambar di atas dapat dilihat bahwa tingkat ROA (Return on
Asset) perbankan syariah berfluktuasi setiap periodenya. Return on Asset (ROA)
terendah ada pada tahun 2014 sebesar 0,26% dan terbesar pada tahun 2012
sebesar 1,58%. Rata-rata Return on Asset adalah 0,79%. Berdasarkan kriteria
penilaian Return on Asset (ROA) nilai 0,79% berada di peringkat ketiga artinya
kemampuan perbankan syariah untuk mengantisipasi potensi kerugian dan
meningkatkan modal cukup tinggi.

90
B. Pengukuran VaR (Value at Risk) dan Rasio Profitabilitas

Sebelum melakukan pengukuran nilai VaR (Value at Risk) pada pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah di perbankan syariah, langkah pertama yang harus
dilakukan adalah dengan mengadakan tes atau uji data return dari pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah. Uji data ini dilakukan bukan untuk mengambil
sebuah kesimpulan, melainkan hanya digunakan sebagai syarat dalam pengukuran
nilai VaR (Value at Risk). Pengujian tersebut sebagai berikut.
1. Pengujian stasioneritas
Data return pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah dapat dikatakan
stasioner jika data return bersifat flat, tidak mengandung komponen trend,
memiliki keragaman yang konstan dan tidak terdapat fluktuasi secara periodik.
Untuk mengetahui hal tersebut perlu adanya uji stasioneritas. Pengujian
stasioneritas menggunakan metode Augmented Dickey Fuller Test (ADF-Test)
dengan bantuan software Eviews 9.
Berdasarkan hasil pengukuran menggunakan software Eviews 9 diperoleh
nilai dari ADF-Test Statistic data return pembiayaan Mudharabah yaitu sebesar -
8.012581 < test critical value 1-10% sehingga dapat disimpulkan data return
pembiayaan Mudharabah stasioner. Nilai dari ADF-Test Statistic data return
pembiayaan Musyarakah yaitu sebesar -9.539189 < test critical value 1-10%
sehingga dapat disimpulkan data return pembiayaan Musyarakah stasioner. Nilai
dari ADF-Test Statistic data return pembiayaan Murabahah yaitu sebesar -

91
11.43835 < test critical value 1-10% sehingga dapat disimpulkan data return
pembiayaan Murabahah stasioner.
Tabel 4.4 Hasil Pengukuran ADF-Test Data Return

Pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah
Null Hypothesis: RETURN_MUDHARABAH has a unit root

Exogenous: Constant
Lag Length: 0 (Automatic - based on SIC, maxlag=10)
t-Statistic Prob.*
Augmented Dickey-Fuller test statistic -8.012581 0.0000

Test critical values: 1% level -3.546099
5% level -2.911730
10% level -2.593551
*MacKinnon (1996) one-sided p-values.
Null Hypothesis: RETURN_MUSYARAKAH has a unit root

Exogenous: Constant
t-Statistic Prob.*

5% level -2.912631
10% level -2.594027
Sumber : Hasil Output Eviews 9

92
Berdasarkan tabel dapat dilihat bahwa hasil analisis menunjukkan semua
data return pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah bersifat stasioner. Nilai
ADF-Test semua data lebih kecil dibandingkan nilai critical value dengan tingkat
kepercayaan 1%, 5%, dan 10%. Demikian tidak perlu dilakukan proses
differencing atau pembedaan.
2. Pengukuran Decay Factor
Setelah melakukan metode pengukuran VaR (Value at Risk) yang akan
digunakan, hal pertama yang harus dilakukan adalah mencari nilai dari decay
factor yang menjadi salah satu faktor dalam menentukan pengukuran nilai VaR
(Value at Risk).
Adapun pada penelitian ini, nilai decay factor yang dipergunakan adalah
sebesar 99% ini mengacu pada Phillipe Jorion bahwa mengukur nilai VaR (Value
at Risk) lebih baik menggunakan tingkat kepercayaan yang lebih tinggi yaitu 99%.
Dimana decay factor yang optimal adalah decay factor yang memiliki hasil Root
Mean Square Error (RMSE) yang paling minimal.
Tabel 4.5 Hasil Pengukuran RMSE Pembiayaan Mudharabah
Root Mean Square

Decay Factor
Error (RMSE)
0,99 0,006101
0,98 0,011364
0,97 0,015785
0,96 0,019497
93
0,95 0,022612
0,94 0,025224
0,93 0,027414
0,92 0,029249
0,91 0,030788
0,9 0,032076
Sumber: data diolah dengan Ms.Excel
Pada tabel 4.5 diatas, dapat diketahui bahwa decay factor untuk pengukuran
VaR (Value at Risk) pembiayaan Mudharabah 99% memiliki hasil Root Mean
Square Error (RMSE) paling kecil di antara yang lain yaitu sebesar 0,006101.
Tabel 4.6 Hasil Pengukuran RMSE Pembiayaan Musyarakah
Root Mean Square

Decay Factor
Error (RMSE)
0,99 0,001954
0,98 0,003508
0,97 0,004722
0,96 0,00567
0,95 0,00641
0,94 0,006988
0,93 0,007441
0,92 0,007749
0,91 0,008071
0,9 0,008287
Sumber: data diolah dengan Ms.Excel
94
Pada tabel 4.6 diatas, dapat diketahui bahwa decay factor untuk pengukuran
VaR (Value at Risk) pembiayaan Musyarakah 99% memiliki hasil Root Mean
Square Error (RMSE) paling kecil di antara yang lain yaitu sebesar 0,001954
Setelah menentukan nilai decay factor yang akan digunakan dalam
pengukuran VaR (Value at Risk), selanjutnya adalah melakukan pengukuran dan
analisis dari hasil VaR (Value at Risk) pembiayaan Mudharabah, Musyarakah,
Murabahah, Istishna, Ijarah dan Qardh.
3. Hasil perhitungan Value at Risk (VaR) dan analisis hasil
Pada sub bab ini akan membahas tentang hasil pengukuran metode VaR
masing-masing akad pembiayaan perbankan syariah dan pengaruhnya terhadap
ROA (Return on Assets) pada periode 2011-2015. Dengan diperolehnya hasil
pengukuran tersebut dapat digunakan alat analisis dalam mengukur dan menilai
risiko dan pengaruhnya terhadap profitabilitas perbankan syariah.
a. Analisis Potensi Kerugian Berdasarkan VaR (Value at Risk)
Setelah menghitung return pembiayaan dan standar deviasi akan
diperoleh nilai VaR. Sebagaimana dijelaskan sebelumnya VaR digunakan
untuk melihat risiko pembiayaan yang disalurkan perbankan syariah, dalam
penelitian ini pada pembiayaan Mudharabah dan Musyarakah. Dari hasil
pengukuran dengan tingkat kepercayaan 99% diperoleh nilai VaR (mean) dan
VaR (zero). Berikut hasil olahan data VaR selama periode 2011-2015 pada
tabel dibawah ini.

95
a. Mudharabah
Tabel 4.7 Hasil Pengukuran VaR Mudharabah
2011 2012 2013 2014 2015

Keterangan
0,00405 0,006 0,010 0,053 0,008

Std. Deviasi σ
9.480 10.882 12.843 14.027 9.480

Ao (Exposure)
26 43 86 501 26
VaR (Mean)
(98) (98) (297) (2.180) (98)

VaR (Zero)
0,27 0,39 0,67 3,57 0,27

VaR (Mean)%
(1,03) (0,90) (2,31) (15,54) (1,03)

VaR (Zero)%
Sumber: Data diolah dengan Ms. Excel
Setelah mendapatkan hasil pengolahan data VaR Mudharabah,
selanjutnya dapat dilakukan analisis terkait hasil dari pengukuran VaR
Mudharabah sebagai berikut:
1) Standar deviasi menunjukkan bahwa jika semakin besar nilai standar deviasi
dari pengembalian hasil dan semakin tinggi pula tingkat risiko dari
pembiayaan. Standar deviasi dalam pengukuran VaR Mudharabah tercatat

96
sebesar 0,00405; 0,006; 0,010; 0,053 dan 0,008 selama periode 2011-2015.
Nilai standar deviasi terbesar terdapat pada periode 2014 sebesar 0,053 yang
mengindikasikan bahwa pada tahun ini terdapat volatilitas atau perubahan
yang paling besar dari distribusi variabel pengembalian hasil atau margin di
pembiayaan Mudharabah. Sedangkan pada periode 2012 memiliki tingkat
perubahan distribusi pengembalian hasil atau margin yang paling rendah di
pembiayaan Mudharabah sebesar 0,006 yang mengindikasikan bahwa pada
tahun ini terdapat volatilitas atau perubahan yang paling kecil dari distribusi
variabel pengembalian hasil atau margin di pembiayaan Mudharabah.
2) VaR (mean) pembiayaan Mudharabah dalam nominal Milyaran rupiah
sebesar 26; 43; 86; 501 dan 26 selama periode 2011-2015. Adapun dalam
bentuk persentase nilai VaR (mean) sebesar 0,27%; 0,39%; 0,67%; 3,57%
dan 0,27%. Bedasarkan pengukuran risiko VaR (mean) secara nominal
pembiayaan Mudharabah diketahui potensi risiko terbesar yang dihadapi
terjadi pada tahun 2014 yaitu maksimal sebesar 501 (Milyar rupiah) dan
potensi risiko terendah yang dialami maksimal sebesar 26 (Milyar rupiah
pada tahun 2011 dan 2015. Sama halnya jika dilihat dari persentase yang
membandingkan antara nominal risiko Mudharabah dnegan pembiayaan
Mudharabah yang diberikan. Potensi risiko pembiayaan Mudharabah
secara persentase yang tertinggi terjadi pada tahun 2014 sebesar 3,57% dan
yang terendah pada tahun 2011 dan 2015 sebesar 0,27%.

97
3) VaR (zero) adalah potensi risiko kerugian terhadap zero (nol) dengan artian
lain merupakan besarnya potensi terjadinya risiko kerugian yang dihitung
pada saat pendapatan dititik nol atau tidak ada pendapatan. Nilai VaR (zero)
pada pembiayaan Mudharabah dalam Milyaran rupiah sebesar (98); (98);
(297); (2180) dan (98) secara berturut-turut selama lima tahun. Nilai VaR
(zero) pembiayaan Mudharabah negatif berarti terdapat potensi
profitabilitas atas pembiayaan Mudharabah di perbankan syariah. Potensi
profitabilitas terbesar pada tahun 2014 sebesar 2.180 miliyar rupiah dan
terkecil sebesar 98 Milyar rupiah pada tahun 2011, 2012 dan 2014. Potensi
profitabilitas pembiayaan Mudharabah secara persentase yang tertinggi
terjadi pada tahun 2014 sebesar 15,54% dan yang terendah pada tahun 2012
sebesar 0,90%
b. Musyarakah
Tabel 4.8 Hasil Pengukuran VaR Musyarakah
Keterangan 2011 2012 2013 2014 2015
Std. Deviasi σ 0,00517 0,004 0,026 0,028 0,004
Ao (Exposure) 16.407 22.531 31.871 45.148 54.619
VaR (Mean) 57 54 546 848 136
VaR (Zero) (174) (159) (1.535) (2.371) (345)

98
VaR (Mean)% 0,35 0,24 1,71 1,88 0,25
VaR (Zero)% (1,06) (0,71) (4,82) (5,25) (0,63)
Sumber : Data diolah dengan Ms.Excel
Setelah mendapatkan hasil pengolahan data VaR Musyarakah,
selanjutnya dapat dilakukan analisis terkait hasil dari pengukuran VaR
Musyarakah sebagai berikut:
1. Standar deviasi menunjukkan bahwa jika semakin besar nilai standar deviasi
dari pengembalian hasil dan semakin tinggi pula tingkat risiko dari
pembiayaan. Nilai standar deviasi terbesar terdapat pada periode 2014
sebesar 0,028 yang mengindikasikan bahwa pada tahun ini terdapat
volatilitas atau perubahan yang peling besar dari distribusi variabel
pengembalian hasil atau margin di pembiayaan Musyarakah. Sedangkan
pada periode 2012 memiliki tingkat perubahan distribusi pengembalian hasil
atau margin yang paling rendah di pembiayaan Musyarakah sebesar 0,004.
2. VaR (mean) pembiayaan Musyarakah dalam nominal Milyaran rupiah
sebesar 57; 54; 546; 848 dan 136 selama periode 2011-2015. Adapun dalam
bentuk persentase nilai VaR (mean) sebesar 0,35%; 0,24%; 1,71%; 1,88%
dan 0,25%. Bedasarkan pengukuran risiko VaR (mean) secara nominal
pembiayaan Musyarakah diketahui potensi risiko terbesar yang dihadapi
terjadi pada tahun 2013 dan 2014 yaitu maksimal sebesar 848 (Milyar
99
rupiah) dan potensi risiko terendah yang dialami maksimal sebesar 54
(Milyar rupiah pada tahun 2012. Beda halnya jika dilihat dari persentase
yang membandingkan antara nominal risiko Musyarakah dnegan
pembiayaan Musyarakah yang diberikan. Potensi risiko pembiayaan
Musyarakah secara persentase yang tertinggi terjadi pada tahun 2014
sebesar 1,88% dan yang terendah pada tahun 2015 sebesar 0,27%.
3. VaR (zero) adalah potensi risiko kerugian terhadap zero (nol) dengan
artian lain merupakan besarnya potensi terjadinya risiko kerugian yang
dihitung pada saat pendapatan dititik nol atau tidak ada pendapatan. Nilai
VaR (zero) pada pembiayaan Mudharabah dalam Milyaran rupiah sebesar
(174); (159); (1.535); (2.371) dan (345) secara berturut-turut selama lima
tahun. Nilai VaR (zero) pembiayaan Musyarakah negatif berarti terdapat
potensi profitabilitas atas pembiayaan Musyarakah di perbankan syariah.
Potensi profitabilitas terbesar pada tahun 2014 sebesar 2.371 miliyar rupiah
dan terkecil pada tahun 2012 sebesar 159 Milyar rupiah. Potensi
profitabilitas pembiayaan Musyarakah secara persentase yang tertinggi
terjadi pada tahun 2014 sebesar 5,25% dan yang terendah pada tahun 2012
sebesar 0,71%.
100
C. Uji Asumsi Klasik
1. Uji Normalitas
Dalam penelitian ini, penulis menggunakan metode One Sampel
Kolmogorov-Smirnov untuk uji normalitas data. Cara mendeteksi normalitas
data dengan metode One Sampel Kolmogorov-Smirnov adalah dengan melihat
nilai signifikansi residual. Jika signifikansi lebih dari 0,05 maka residual
terdistribusi secara normal.47
Hasil uji normalitas dengan menggunakan One Sample Kolmogorov-
Smirnov dapat dilihat pada tabel hasil output SPSS berikut ini:
Tabel 4.9 Hasil Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 60
Normal Mean 0E-7

a,b
Parameters Std. Deviation ,00410388
Absolute ,083
Most Extreme
Differences Positive ,083
Negative -,058
Kolmogorov-Smirnov Z ,641
Asymp. Sig. (2-tailed) ,805

a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
Sumber: Hasil pengolahan data dari SPSS
4747
Duwi Priyatno, Mari Belajar Analisis Data dengan SPSS (Yogyakarta: Mediakom, 2013), h.51.
101
Berdasarkan tabel 4.9 dapat diketahui bahwa nilai signifikansi (Asymp.
Sig. 2-tailed) adalah sebesar 0,805. Karena nilai signifikansi lebih dari 0,05
maka residual terdistribusi normal. Dengan demikian, data variabel independen
(VaR Mudharabah dan VaR Musyarakah) dan variabel dependen (ROA)
merupakan data yang berdistribusi secara normal.
2. Uji Multikolinearitas
Untuk menguji apakah antara variabel-variabel indpeenden yang
digunakan mempunyai kolinearitas yang tinggi atau tidak digunakan nilai
Variance Inflation Factor (VIF) dan Tolerance. Jika VIF kurang dari 10 dan
Tolerance lebih dari 0,1 maka model regresi bebas dari multikolinearitas. Hasil
uji multikolinearitas terhadap nilai Tolerance dan Variance Inflation Factor
(VIF) dapat dilihat pada tabel hasil output SPSS berikut ini:
Tabel 4.10 Hasil Uji Multikolinearitas
a
Coefficients
Collinearity Statistics
Model
Tolerance VIF
(Constant)
1 VaRMudharabah 0,13 7,699
VaRMusyarakah 0,13 7,699
a. Dependent Variable: ROA
Sumber: hasil pengolahan data dari SPSS

102
Pada tabel 4.10, hasil uji multikolinearitas diketahui tidak ada satupun
variabel independen yang memilki nilai Tolerance kurang dari 0,10 dan nilai
Variance Inflation Factor (VIF) tidak ada yang lebih dari 10. Sehingga dapat
disimpulkan bahwa tidak terjadi multikolinearitas.
3. Uji Heteroskedastisitas
Tabel 4.11 Hasil Uji Heteroskedastisitas

a
Coefficients
Model Unstandardized Standardized t Sig.

Coefficients Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 7,700 4,509 1,708 ,093
1
lnVaRmudhara -,824 ,923 -,205 -,893 ,376
lnVaRMusyarakah ,459 ,302 ,349 1,520 ,134
a. Dependent Variable: abresidlnroa
Sumber : hasil pengolahan data dari SPSS
Berdasarkan Tabel 4.11 di atas dapat diketahui bahwa nilai sig. VaR
Mudharabah sebesar 0,093 > 0,05 artinya tidak terjadi heteroskedastisitas pada
pengujian ini. Salh satu cara untuk menghilangkan heteroskedastisitas dalam
model regresi adalah dengan mentransfornasikan data ke dalam LN.

103
4. Uji Autokorelasi
Metode yang dipakai adalah dnegan melihat nilai Durbin-Watson (DW).
Jika nilai durbin-watson berada pada kisaran -2 dan +2, maka dapat dikatakan
tidak terjadi masalah autokorelasi.
Hasil uji autokorelasi dengan nilai durbin-watson dapat dilihat pada tabel
hasil output SPSS berikut ini:
Tabel 4.12 Hasil Uji Autokorelasi
b
Model Summary
Model R R Square Adjusted R Std. Error of the Durbin-Watson

Square Estimate
a
1 ,386 ,149 ,119 ,004175260 ,775
a. Predictors: (Constant), VaRMusyarakah, VaRMudharabah
b. Dependent Variable: ROA
Sumber: Hasil pengolahan data dari SPSS
Berdasarkan Tabel 4.12 di atas dapat diketahui bahwa nilai Durbin-
watson sebesar 0,775. Karena nilai Durbin-Watson tersebut berada pada
kisaran -2 dan +2, maka tidak terjadi masalah autokorelasi dan model regresi
ini layak digunakan.
D. Analisis Regresi Linear Berganda

Hasil analisis regresi linear berganda dalam penelitian ini dapat dilihat pada
hasil output SPSS berikut ini

104
Tabel 4.13 Hasil Analisis Regresi Linier Berganda

a
Coefficients
Model Unstandardized Coefficients Standardized t Sig.

Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 7,700 4,509 1,708 ,093
1 lnVaRmudharabah -,824 ,923 -,205 -,893 ,376

Berdasarkan hasil analisis regresi berganda pada tabel 4.13 di atas, didapat
persamaan regresinya:
Y = 7,700 – 0,824 VaR Mudharabah + 0,459 VaR Musyarakah
Dari rumus regresi di atas dapat dinyatakan nilai koefisien regresinya sebagai
berikut:
a. Nilai konstan sebesar 7,700, hasil ini menunjukkan apabila semua variabel
independen bernilai nol, maka profitabilitas bank syariah (ROA) nilainya akan
sebesar 7,700.
b. Koefisien regresi variabel Value at Risk (VaR) Mudharabah (X1) sebesar 0,824,
artinya jika variabel independen lainnya bernilai tetap dan risiko Mudharabah
(VaR Mudharabah) mengalami kenaikan sebesar 1% maka profitabilitas
perbankan syariah (ROA) akan mengalami penurunan sebesar -0,824.
c. Koefisien regresi variabel Value at Risk (VaR) Musyarakah (X2) sebesar 0,459,
artinya jika variabel independen lainnya bernilai tetap dan risiko Mudharabah
105
(VaR Mudharabah) mengalami kenaikan sebesar 1% maka profitabilitas
perbankan syariah (ROA) akan mengalami kenaikan sebesar -0,459.
E. Uji Hipotesis
a. Uji F (simultan)
Dalam penelitian ini untuk mengetahui pengaruh simultan VaR
Mudharabah dan VaR Musyarakah terhadap Return on Asset (ROA) maka
digunakan Uji F. Uji F adalah pengujian yang dilakukan untuk mengetahui
arah pengaruh bersama-sama (simultan) variabel independen terhadap variabel
dependen. Hasil uji F dapat dilihat pada tabel output SPSS berikut ini:
Tabel 4.14 Hasil Uji F (Simultan)
ANOVAa
Model Sum of df Mean F Sig.
Squares Square
Regression ,000 2 ,000 4,992 ,010b
1 Residual ,001 57 ,000
Total ,001 59
b. Predictors: (Constant), VaRMusyarakah, VaRMudharabah
Sumber : Hasil pengolahan data dari SPSS
Pada tabel 4.13, Hasil uji ANOVA atau F test, didapat F hitung adalah
4,992. Dnegan menggunakan tingkat keyakinan 95%, α = 5%, df 1 (jumlah

106
variabel -1) atau (3-1=2) dan df 2 (n-k-1) atau 60-2-1 (n adalah jumlah data dan
k adalah jumlah variabel independen), maka hasil yang diperoleh untuk Ftabel
adalah sebesar 3,158843.
Karena nilai F hitung > F tabel (4,992 > 3,158843) , dengan tingkat
signifikansi lebih kecil dari 0,05 (0,010 < 0,05) maka model regresi bisa
dipakai untuk memprediksi Return on Asset. Artinya, Value at Risk (VaR)
Mudharabah dan Value at Risk Musyarakah secara bersama-sama berpengaruh
terhadap tingkat profitabilitas perbankan syariah.
b. Uji T (Parsial)
Uji T bertujuan untuk mengetahui besarnya pengaruh masing-masing
variabel indpenden secara individual (parsial) terhadap variabel independen.
Hasil analisis uji t dapat diliha dari hasil output SPSS berikut ini:
Tabel 4.15 Hasil Uji T (Parsial)
Coefficientsa
Model Unstandardized Standardized t Sig. Collinearity

Coefficients Coefficients Statistics
B Std. Beta Tolerance VIF

Error
(Constant) -,003 ,006 -,525 ,601
1 3,867E-
VaRMudharabah ,000 ,789 2,329 ,023 ,130 7,699
005
-3,467E- -
VaRMusyarakah ,000 -,997 ,005 ,130 7,699
005 2,942
107
Sumber : Hasil pengolahan data dari SPSS
1) Uji parsial pengaruh Value at Risk (VaR) Mudharabah terhadap
Return on Asset (ROA)
a) Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan perbandingan
thitung dan ttabel
Berdasarkan tabel 4.14 di atas dapat diketahu thitung variabel Value
at Risk (VaR_ Mudharabah sebesar 2,329. Tabel distribusi t dicari
pada α = 5% dengan derajat kebebasan (df) (n-k-1) atau = 60-2-1= 57.
Dengan pengujian menggunakan α = 5%, maka hasil yang diperoleh
pada ttabel adalah sebesar 2,00246.
Karena nilai thitung > ttabel (2,329 > 2,00246) maka H0 ditolak,
artinya VaR Mudharbaha berpengaruh positif terhadap Return On
Asset (ROA).
b) Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan nilai probabilitas
Berdasarkan tabel 4.14 di atas dapat diketahui nilai probabilitis
(sig) sebesar 0,000. Karena uji dua arah maka dengan tingkat
kesalahan α = 5% atau 0,05.

108
Karena probabilitas (sig) < tingkat kesalahan α atau 0,023 < 0,05
maka artinya Value at Risk (VaR Mudharabah) berpengaruh
signifikan terhadap Return on Asset (ROA).
2) Uji parsial pengaruh Value at Risk (VaR Musyarakah)
a. Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan perbanding thitung
dan ttabel
Berdasarkan tabel 4.14 di atas dapat diketahu thitung variabel Value
at Risk (VaR) Mudharabah sebesar 2,942. Tabel distribusi t dicari
pada α = 5% dengan derajat kebebasan (df) (n-k-1) atau = 60-2-1= 57.
Dengan pengujian menggunakan α = 5%, maka hasil yang diperoleh
pada ttabel adalah sebesar 2,00246.
Karena nilai -thitung > -ttabel (-2,942 < 2,00246) maka H0 diterima,
artinya tingkat bagi hasil tidak berpengaruh positif terhadap Return on
Asset (ROA).
b. Kriteria keputusan yang diambil berdasarkan nilai probabilitas
Berdasarkan tabel 4.14 di atas dapat diketahui nilai probabilitis
(sig) sebesar 0,000. Karena uji dua arah maka dengan tingkat
kesalahan α = 5% atau 0,05.

109
Karena probabilitas (sig) < tingkat kesalahan α atau 0,05 ≤ 0,05
maka artinya Value at Risk (VaR) Musyarakah berpengaruh signifikan
terhadap Return on Asset (ROA).
c. Koefisien Determinasi (R2)
Merupakan kemampuan variabel indpenden menjelaskan variabel
dependen. Nilai koefisien determinasi (R2) mencerminkan seberapa besar
variasi dari variabel terikat Y yang dapat diterangkan oleh variabel bebas X.
Bila koefisien determnasi sama dengan nol (R2=0), artinya variasi Y tidak
dapat diterangkan oleh X sama sekali. Sementara bila R2 = 1, artinya variasi
Y secara keseluruhan dapat diterangkan oleh X.
Tabel 4.16 Hasil Uji Koefisien Determinasi
b
Model Summary

Square Estimate
a
1 ,386 ,149 ,119 ,004175260 ,775
Sumber : Hasil Pengolahan Data SPSS
Berdasarkan tabel 4.15 diatas, pada model 3 diketahui hasil uji
determinasi (Adjusted R Square) sebesar 0,119 atau 11,9%. Hal ini
menunjukkan bahwa persentase sumbangan variabel independen yaitu Value

110
at Risk (VaR) Mudharabah dan Musyarakah terhadap variabel dependen
yaitu Return On Asset (ROA) adalah sebesar 11,9%. Sedangkan sisanya
sebesar 89,1% (100%-14,9=89,1%) dijelaskan oleh sebab-sebab lain di luar
variabel yang dipilih.
F. Pembahasan
1. Pengaruh risiko Mudharabah dan Musyarakah terhadap ROA
Hasil analisis variabel independen Value at Risk (VaR) Mudharabah dan
Musyarakah secara bersama-sama (simultan) mempunyai pengaruh signifikan
terhadap variabel dependen yaitu Return On Asset (ROA). Hal tersebut dapat
dilihat dari tingkat signifikansi sebesar 0,010 yang jauh lebih kecil dari 0,05 dan F
hitung > F tabel (4,992 > 3,158843). Pengaruh tersebut tergolong rendah dimana
variabel independen mampu menjelaskan sebesar 11,9% terhadap variabel
dependen.
2. Pengaruh risiko pembiayaan Mudharabah terhadap ROA
Dalam penelitian ini, hasil perhitungan uji t dari variabel Value at Risk
(VaR) Mudharabah menunjukkan bahwa secara parsial Value at Risk (VaR)
Mudharabah berpengaruh positif dan siginifikan terhadap Return On Asset
(ROA). Value at Risk (VaR) Mudharabah berpengaruh positif dan signifikan
terhadap pembiayaan Return On Asset (ROA) adalah ditolak. Hasil penelitian ini
tidak sesuai dengan teori yang menyatakan bahwa semakin tinggi nilai risiko
(dalam penelitian ini dijelaskan dengan nilai Value at Risk (VaR)) maka akan
111
menyebabkan nilai profitbilitas (ROA) menjadi turun. Hal ini dikarenakan jumlah
potensi kerugian seluruh atau sebagian dari pembiayaan mempengaruhi tingkat
3. Pengaruh risiko pembiayaan Musyarakah terhadap ROA
Dalam penelitian ini hasil perhitungan uji t menunjukkan bahwa secara
parsial variabel Value at Risk (VaR) Musyarakah berpengaruh negatif dan
signifikan terhadap Return On Asset (ROA) ditunjukkan dengan nilai -thitung > -
ttabel (-2,942 < 2,00246) dan probabilitas (sig) 0,05 ≤ 0,05. Berarti hipotesis yang
menyatakan bahwa Value at Risk (VaR) Musyarakah berpengaruh negatif adalah
diterima. Hasil penelitian ini sesuai dengan teori yang menyatakan bahwa
semakin tinggi Credit Risk , semakin rendah profitabilitas bank. Pada prinsipnya
hal tersebut muncul melalui pemberian pembiayaan, tetapi juga dari berbagai
kegiatan lain. Perubahan credit risk akan berpengaruh pada kinerja perusahaan,
meningkatnya credit risk akan mengurangi profitabilitas dikarenakan banyaknya
pinjaman yang tidak dibayarkan oleh nasabah.

BAB V
PENUTUP
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian mengenai pengaruh risiko pembiayaan
Mudharabah dan Musyarakah pada Bank Umum Syariah dan Unit Usaha Syariah
periode 2011-2015, maka dapat ditarik kesimpulan sebagai berikut:
1. Dari penelitian ini bisa diketahui bahwa tingkat risiko pembiayaan Mudharabah
terbesar diketahui dari persentase VaR (mean) sebesar 3,57%. Nilai VaR (zero)
pembiayaan Mudharabah bernilai negatif mengindikasikan potensi profitabilitas.
Persentase VaR (zero) terbesar ada pada tahun 2014 sebesar -15,54%. Dari
penelitian ini bisa diketahui bahwa tingkat risiko pembiayaan Musyarakah
terbesar diketahui dari persentase VaR (mean) sebesar 1,88%. Nilai VaR (zero)
pembiayaan Musyarakah bernilai negatif mengindikasikan potensi profitabilitas.
Persentase VaR (zero) terbesar ada pada tahun 2014 sebesar -5,25%.
2. Dari penelitian ini diketahui bahwa tingkat profitabililitas perbankan syariah yang
diketahui dari rasio Return on Asset (ROA) berfluktuasi setiap periodenya. Rata-
rata nilai rasio Return on Asset (ROA) selama periode 2011-2015 adalah sebesar
0,79%. Beradasarkan kriteria, tingkat profitabilitas perbankan syariah tersebut
berada di peringkat ketiga artinya kemampuan perbankan syariah untuk
mengantisipasi potensi kerugian dan meningkatkan modal cukup tinggi
112
113
3. Dari penelitian ini diketahui berdasarkan koefisien regresi secara parsial terdapat
pengaruh positif dan signifikan antara Value at Risk (VaR) Mudharabah terhadap
Return On Asset (ROA). Value at Risk (VaR) Mudharabah berpengaruh positif
dan signifikan. Berarti hipotesis yag menyatakan bahwa nilai Value at Risk (VaR)
Mudharabah berpengaruh positif terhadap profitabilitas perbankan syariah adalah
ditolak. Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan teori yang menyatakan bahwa
semakin tinggi nilai risiko (dalam penelitian ini dijelaskan dengan nilai Value at
Risk (VaR)) maka akan menyebabkan nilai profitbilitas (ROA) menjadi turun. Hal
ini dikarenakan jumlah potensi kerugian seluruh atau sebagian dari pembiayaan
mempengaruhi tingkat profitabilitas perbankan syariah.
Berdasarkan koefisien regresi secara parsial terdapat pengaruh negatif
dan signifikan antara Value at Risk (VaR) Musyarkah terhadap Return On Asset
(ROA). Berarti hipotesis yang menyatakan bahwa Value at Risk (VaR)
Musyarkah berpengaruh negatif adalah diterima. Hasil penelitian ini sesuai
dengan teori yang menyatakahnbahwa semakin tinggi Credit Risk , semakin
rendah profitabilitas bank. Pada prinsipnya hal tersebut muncul melalui pemberian
pembiayaan, tetapi juga dari berbagai kegiatan lain. Perubahan credit risk akan
berpengaruh pada kinerja perusahaan, meningkatnya credit risk akan mengurangi
profitabilitas dikarenakan banyaknya pinjaman yang tidak dibayarkan oleh
nasabah.
Berdasarkan hasil perhitungan koefisien determinasi (R2) diketahu bahwa
nilai Adjusted R Square adalah sebesar 0,149 atau 14,9%. Hal ini menunjukkan
114
bahwa persentase sumbangan variabel independen yaitu Value at Risk (VaR)
Mudharabah dan Musyarakah terhadap variabel dependen yaitu Return On Asset
(ROA) adalah sebesar 11,9%. Sedangkan sisanya sebesar 86,1% (100%-
11,9=88,1%) dijelaskan oleh sebab-sebab lain di luar variabel yang dipilih.
B. Saran
Adapun saran yang bisa diberikan setelah melakukan penelitian ini antara
lain:
1. Pihak bank syariah
Agar pihak manajemen perbankan syariah terus melakukan peningkatan
kualitas manajemen risiko pembiayaan yang ada sehingg dapat mengantisipasi
risiko-risiko yang akan muncul dalam menjalankan kegiatan operasionalnya. Juga
perbankan sangat penting dalam melakukan pengelolaan aset produktifnya dengan
menggunakan pendekatan yang lebih baik sehingga return dari pemanfaatan aset
produktif dapat meningkat.
2. Penelitian berikutnya.
Agar penelitian selanjutnya disarankan untuk meneliti pengaruh tingkat
risiko pembiayaan berskim lain yang ada pada perbankan syariah dengan
menggunakan VaR. Untuk mengatahui pengaruh nilai VaR produk pembiayaan
berskim lain terhadap profiabilitas perbankan syariah.

115
DAFTAR PUSTAKA
Al Arif, M. Nur Rianto dan Yuke Rahmawati, Manajemen Risiko Perbankan Syariah,
Jakarta: UIN Press, 2015.
Antonio, Muhammad Syafi‟i, Bank Syariah dari Teori ke Praktik, Jakarta: Gema Insani
Press, 2004.
Arafat, Wilson, Manajemen Perbankan Indonesia, Jakarta: Pustaka LP3ES Indonesia,
2006.
Arifin, Zainul, Dasar-Dasar Manajemen Bank Syariah, Jakarta: Pustaka Alvabet, 2006.
financetrainingcourse.com di akses pada tanggal; 26 Februari 2016
Handayani, Floury, Pengukuran Risiko Pembiayaan Perbankan Syariah Indonesia
(Pendekatan Value at Risk), 2013
Hidayati, Lina Nur, Mengukur Risiko Perbankan Dengan VaR (Value at Risk) dalam
Jurnal Ilmu Manajemen, 2013
Huda, Nurul dan Mohammad Heykal, Lembaga Keuangan Islam: Tinjauan Teoretis
dan Praktis, Jakarta: Kencana, 2010.
Idroes, Ferry N, Manajemen Risiko Perbankan: Pemahaman Pendekatan 3 Pilar
Kesepakatan Bassel II Terkait Aplikasi Regulasi dan Pelaksanaannya di
Indonesia, Jakarta: Rajawali Pers, 2011.
Ihsan, Dwi Nurul, Analisis Laporan Keuangan Perbankan Syariah, Tangerang Selatan:
UIN Jakarta Press, 2013.

116
Ikatan Bankir Indonesia (IBI), Mengelola Bisnis Pembiayaan Bank Syariah, Jakarta:
Gramedia, 2005.
Ismail, Perbankan Syariah, Jakarta: Kencana, 2011.
Johannes, Supranto dan Muhammad Hakim, Pengambilan Risiko Secara Strategis bagi
pengambilan Keputusan Bisnis, Jakarta:Rajawali Pers, 2013.
Pedoman Akuntansi Perbankan Syariah Indonesia tahun 2014.
Prabowo, Yudho, Analisis Resiko dan Pengembalian Hasil pada Perbankan Syariah:
Aplikasi Metode VaR dan RAROC pada Bank Syariah Mandiri, La Riba Jurnal
Ekonomi Islam, 2009.
Pransisca, Deby Novelia. (2014). Analisis Risiko Pembiayaan Mudharabah, Risiko
Pembiayaan Musyarakah dan Profitabilitas Bank Syariah (Studi Kasus pasa
PT.Bank Syariah Mandiri, Tbk 2004-2013)
Rosdiana, Manajemen Risiko Pembiayaan Berprinsip Bagi Hasil Pada Bank Syariah
Mandiri, [Skripsi]. Jakarta: UIN Syarif Hidayatullah Jakarta
Taswan, Akuntansi Perbankan Transaksi dalam Valuta Rupiah, Semarang: UPP AMP
IKPN, 2003.
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 21 Tahun 2008 Tentang Perbankan Syariah
Wangasawijaya, A, Pembiayaan Bank Syariah, Jakarta: Gramedia, 2012.
Wirdyaningsih dkk, Bank dan Asuransi Islam di Indonesia, Jakarta: Kencana, 2005
www.investopedia.com di akses pada tanggal 26 Februari 2016
www.value-at-risk.net di akses pada tanggal 26 Februari 2016

117
www.ojk.go.id diakses pada tanggal 16 Januari 2016
Yaya, Rizal, Aji Erlangga Martawireja, dan Ahim Abdurahim, Akuntansi Perbankan
Syariah: Teori dan Praktik Kontemporer, Jakarta: Salemba Empat, 2014.

118
LAMPIRAN
Lampiran 1. Hasil Output ADF-Test Return Pembiayaan Mudharabah
Null Hypothesis: RETURN_MUDHARABAH has a unit root

Exogenous: Constant
t-Statistic Prob.*

5% level -2.911730
10% level -2.593551
Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(RETURN_MUDHARABAH)
Method: Least Squares
Date: 09/03/16 Time: 19:35
Sample (adjusted): 2 60
Included observations: 59 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RETURN_MUDHARA
BAH(-1) -1.059862 0.132275 -8.012581 0.0000
C -0.001836 0.012124 -0.151427 0.8802
R-squared 0.529709 Mean dependent var 0.000325

Adjusted R-squared 0.521458 S.D. dependent var 0.134591
S.E. of regression 0.093105 Akaike info criterion -1.876857
Sum squared resid 0.494112 Schwarz criterion -1.806432
Log likelihood 57.36729 Hannan-Quinn criter. -1.849366
F-statistic 64.20146 Durbin-Watson stat 2.011735
Prob(F-statistic) 0.000000
119
Lampiran 2. Hasil Output ADF-Test Return Pembiayaan Musyarakah
Null Hypothesis: RETURN_MUSYARAKAH has a unit root

Exogenous: Constant
t-Statistic Prob.*

5% level -2.912631
10% level -2.594027
Augmented Dickey-Fuller Test Equation

Dependent Variable: D(RETURN_MUSYARAKAH)
Method: Least Squares
Date: 09/03/16 Time: 19:37
Sample (adjusted): 3 60
Included observations: 58 after adjustments
Variable Coefficient Std. Error t-Statistic Prob.
RETURN_MUSYARAKA
H(-1) -1.966233 0.206122 -9.539189 0.0000
D(RETURN_MUSYARA
KAH(-1)) 0.406076 0.123251 3.294717 0.0017
C -0.002920 0.006155 -0.474416 0.6371
R-squared 0.748714 Mean dependent var 5.56E-05

Adjusted R-squared 0.739576 S.D. dependent var 0.091742
S.E. of regression 0.046818 Akaike info criterion -3.234779
Sum squared resid 0.120554 Schwarz criterion -3.128204
Log likelihood 96.80859 Hannan-Quinn criter. -3.193266
F-statistic 81.93712 Durbin-Watson stat 2.057043
Prob(F-statistic) 0.000000
120
Lampiran 3. Perhitungan Value at Risk (VaR) Mudharabah
Equivalent Decay Actual VaR

Return (Ri-Rt)^2 DF^(t-1) E*F Error Error^2 VaR Zero VaR% Eksposure
Bulan/tahun Rate Factor Variance Mean
Jan-11 17,19 0,99 371,19 (1469) 4,34 8560
Feb-11 17,14 -0,00291 59 1,427E-06 5,583E-01 7,968E-07 8,46E-06 -7,66E-06 5,87E-11 373,18 (1472) 4,34 8606
Mar-11 16,93 -0,01225 58 1,111E-04 5,639E-01 6,262E-05 1,50E-04 -8,75E-05 7,65E-09 380,16 (1476) 4,34 8767
Apr-11 16,99 0,00354 57 2,765E-05 5,696E-01 1,575E-05 1,26E-05 3,19E-06 1,02E-11 383,46 (1495) 4,34 8843
Mei-11 16,75 -0,01413 56 1,541E-04 5,754E-01 8,864E-05 2,00E-04 -1,11E-04 1,23E-08 393,60 (1508) 4,34 9077
Jun-11 16,45 -0,01791 55 2,623E-04 5,812E-01 1,525E-04 3,21E-04 -1,68E-04 2,83E-08 414,07 (1550) 4,34 9549
Jul-11 16,15 -0,01824 54 2,730E-04 5,870E-01 1,603E-04 3,33E-04 -1,72E-04 2,97E-08 423,48 (1549) 4,34 9766
Agust-11 16,24 0,00557 53 5,310E-05 5,930E-01 3,148E-05 3,11E-05 4,29E-07 1,84E-13 433,15 (1596) 4,34 9989
Sep-11 16,61 0,02278 52 6,001E-04 5,990E-01 3,594E-04 5,19E-04 -1,60E-04 2,55E-08 434,50 (1647) 4,34 10020
Okt-11 16,25 -0,02167 51 3,984E-04 6,050E-01 2,410E-04 4,70E-04 -2,29E-04 5,23E-08 440,13 (1623) 4,34 10150
Nop-11 16,16 -0,00554 50 1,463E-05 6,111E-01 8,939E-06 3,07E-05 -2,17E-05 4,72E-10 442,43 (1620) 4,34 10203
Des-11 16,05 -0,00681 49 2,594E-05 6,173E-01 1,601E-05 4,63E-05 -3,03E-05 9,19E-10 443,56 (1610) 4,34 10229
15,99 -0,00374 48
Jan-12 4,098E-06 6,235E-01 2,555E-06 1,40E-05 -1,14E-05 1,30E-10 439,40 (1587) 4,34 10133
Feb-12 16,06 0,00438 47 3,711E-05 6,298E-01 2,337E-05 1,92E-05 4,21E-06 1,77E-11 438,92 (1594) 4,34 10122
Mar-12 16,03 -0,00187 46 2,372E-08 6,362E-01 1,509E-08 3,49E-06 -3,47E-06 1,21E-11 435,32 (1577) 4,34 10039
Apr-12 15,88 -0,00936 45 5,842E-05 6,426E-01 3,754E-05 8,76E-05 -5,00E-05 2,50E-09 448,76 (1607) 4,34 10349
Mei-12 15,82 -0,00378 44 4,262E-06 6,491E-01 2,766E-06 1,43E-05 -1,15E-05 1,32E-10 454,53 (1619) 4,34 10482
Jun-12 16,02 0,01264 43 2,061E-04 6,557E-01 1,351E-04 1,60E-04 -2,47E-05 6,10E-10 472,83 (1712) 4,34 10904
121
Jul-12 15,76 -0,01623 42 2,107E-04 6,623E-01 1,395E-04 2,63E-04 -1,24E-04 1,53E-08 477,99 (1695) 4,34 11023
Agust-12 16,08 0,02030 41 4,848E-04 6,690E-01 3,243E-04 4,12E-04 -8,79E-05 7,73E-09 484,80 (1763) 4,34 11180
Sep-12 15,94 -0,00871 40 4,889E-05 6,757E-01 3,304E-05 7,58E-05 -4,28E-05 1,83E-09 492,56 (1772) 4,34 11359
Okt-12 15,95 0,00063 39 5,482E-06 6,826E-01 3,742E-06 3,94E-07 3,35E-06 1,12E-11 495,98 (1786) 4,34 11438
Nop-12 15,72 -0,01442 38 1,614E-04 6,894E-01 1,113E-04 2,08E-04 -9,66E-05 9,34E-09 499,84 (1766) 4,34 11527
Des-12 14,90 -0,05216 37 2,545E-03 6,964E-01 1,772E-03 2,72E-03 -9,49E-04 9,00E-07 521,35 (1719) 4,34 12023
Jan-13 16,10 0,08054 36 6,765E-03 7,034E-01 4,759E-03 6,49E-03 -1,73E-03 2,98E-06 521,52 (1900) 4,34 12027
Feb-13 15,78 -0,01988 35 3,299E-04 7,106E-01 2,344E-04 3,95E-04 -1,61E-04 2,58E-08 522,78 (1856) 4,34 12056
Mar-13 15,77 -0,00063 34 1,167E-06 7,177E-01 8,376E-07 4,02E-07 4,36E-07 1,90E-13 524,78 (1862) 4,34 12102
Apr-13 15,61 -0,01015 33 7,110E-05 7,250E-01 5,154E-05 1,03E-04 -5,14E-05 2,64E-09 521,48 (1826) 4,34 12026
Mei-13 15,49 -0,00769 32 3,568E-05 7,323E-01 2,613E-05 5,91E-05 -3,30E-05 1,09E-09 527,64 (1830) 4,34 12168
Jun-13 14,93 -0,03615 31 1,186E-03 7,397E-01 8,773E-04 1,31E-03 -4,30E-04 1,85E-07 547,63 (1810) 4,34 12629
Jul-13 16,03 0,07368 30 5,684E-03 7,472E-01 4,247E-03 5,43E-03 -1,18E-03 1,40E-06 575,90 (2087) 4,34 13281
Agust-13 15,35 -0,04242 29 1,657E-03 7,547E-01 1,251E-03 1,80E-03 -5,49E-04 3,01E-07 576,68 (1976) 4,34 13299
Sep-13 15,04 -0,02020 28 3,416E-04 7,623E-01 2,604E-04 4,08E-04 -1,47E-04 2,17E-08 579,50 (1934) 4,34 13364
Okt-13 15,19 0,00997 27 1,366E-04 7,700E-01 1,052E-04 9,95E-05 5,72E-06 3,27E-11 592,51 (2003) 4,34 13664
Nop-13 14,55 -0,04213 26 1,634E-03 7,778E-01 1,271E-03 1,78E-03 -5,04E-04 2,54E-07 601,79 (1924) 4,34 13878
Des-13 14,40 -0,01031 25 7,388E-05 7,857E-01 5,805E-05 1,06E-04 -4,82E-05 2,33E-09 590,82 (1863) 4,34 13625
Jan-14 14,42 0,00139 24 9,628E-06 7,936E-01 7,641E-06 1,93E-06 5,71E-06 3,26E-11 577,68 (1825) 4,34 13322
Feb-14 14,35 -0,00485 23 9,862E-06 8,016E-01 7,906E-06 2,36E-05 -1,57E-05 2,45E-10 576,73 (1810) 4,34 13300
Mar-14 14,29 -0,00418 22 6,087E-06 8,097E-01 4,929E-06 1,75E-05 -1,26E-05 1,58E-10 585,31 (1827) 4,34 13498
Apr-14 14,13 -0,01120 21 8,992E-05 8,179E-01 7,355E-05 1,25E-04 -5,18E-05 2,69E-09 598,49 (1841) 4,34 13802
122
Mei-14 21,32 0,50885 20 2,607E-01 8,262E-01 2,154E-01 2,59E-01 -4,36E-02 1,90E-03 601,40 (3096) 4,34 13869
Jun-14 21,87 0,02580 19 7,569E-04 8,345E-01 6,316E-04 6,66E-04 -3,39E-05 1,15E-09 620,61 (3294) 4,34 14312
Jul-14 18,23 -0,16644 18 2,713E-02 8,429E-01 2,287E-02 2,77E-02 -4,83E-03 2,33E-05 631,32 (2688) 4,34 14559
Agust-14 21,37 0,17224 17 3,026E-02 8,515E-01 2,577E-02 2,97E-02 -3,90E-03 1,52E-05 619,09 (3196) 4,34 14277
Sep-14 20,75 -0,02901 16 7,452E-04 8,601E-01 6,409E-04 8,42E-04 -2,01E-04 4,03E-08 622,52 (3103) 4,34 14356
Okt-14 22,11 0,06554 15 4,523E-03 8,687E-01 3,930E-03 4,30E-03 -3,66E-04 1,34E-07 623,17 (3350) 4,34 14371
Nop-14 21,18 -0,04206 14 1,628E-03 8,775E-01 1,429E-03 1,77E-03 -3,41E-04 1,16E-07 620,39 (3169) 4,34 14307
Des-14 20,69 -0,02314 13 4,589E-04 8,864E-01 4,067E-04 5,35E-04 -1,29E-04 1,65E-08 622,43 (3092) 4,34 14354
Jan-15 12,92 -0,37554 12 1,397E-01 8,953E-01 1,251E-01 1,41E-01 -1,59E-02 2,53E-04 616,06 (1680) 4,34 14207
Feb-15 12,67 -0,01935 11 3,110E-04 9,044E-01 2,813E-04 3,74E-04 -9,31E-05 8,67E-09 613,45 (1628) 4,34 14147
Mar-15 12,63 -0,00316 10 2,082E-06 9,135E-01 1,902E-06 9,97E-06 -8,06E-06 6,50E-11 612,98 (1620) 4,34 14136
Apr-15 12,67 0,00317 9 2,382E-05 9,227E-01 2,198E-05 1,00E-05 1,20E-05 1,43E-10 623,90 (1656) 4,34 14388
Mei-15 12,06 -0,04815 8 2,156E-03 9,321E-01 2,009E-03 2,32E-03 -3,09E-04 9,52E-08 646,37 (1602) 4,34 14906
Jun-15 12,10 0,00332 7 2,531E-05 9,415E-01 2,383E-05 1,10E-05 1,28E-05 1,65E-10 679,37 (1692) 4,34 15667
Jul-15 12,13 0,00248 6 1,758E-05 9,510E-01 1,672E-05 6,15E-06 1,06E-05 1,12E-10 682,05 (1704) 4,34 15729
Agust-15 11,64 -0,04040 5 1,496E-03 9,606E-01 1,437E-03 1,63E-03 -1,94E-04 3,78E-08 679,76 (1602) 4,34 15676
Sep-15 11,64 0,00017 4 3,556E-06 9,703E-01 3,451E-06 2,95E-08 3,42E-06 1,17E-11 656,69 (1548) 4,34 15144
Okt-15 12,10 0,03934 3 1,685E-03 9,801E-01 1,652E-03 1,55E-03 1,04E-04 1,09E-08 647,19 (1611) 4,34 14925
Nop-15 11,98 -0,00992 2 6,730E-05 9,900E-01 6,662E-05 9,84E-05 -3,17E-05 1,01E-09 636,57 (1563) 4,34 14680
Des-15 12,21 0,01920 1 4,373E-04 1,000E+00 4,373E-04 3,69E-04 6,88E-05 4,73E-09 642,64 (1621) 4,34 14820
TOTAL 944,762 -0,1011252 0,419067328 0,0021964 32314,35 -113500,29 260,17680 ########

123
Rata-rata 15,74603333 -0,001714 3,723E-05 538,57 -1891,67 4,3362801 12420,15

RMSE 0,00610141
Keterangan 2011 2012 2013 2014 2015 Variance 0,00419067
Std. Deviasi σ 0,004 0,006 0,010 0,053 0,008 alpha 2,32
Ao (Exposure) 9479,917 10881,583 12843,250 14027,250 9479,917 St dv 0,064735
VaR (Mean) 25,706 42,913 85,993 500,713 25,706 Exposure 12420,15
VaR (Zero) -97,627 -97,627 -297,214 -2179,637 -97,627 VaR Mean 540,68854
VaR (Mean)% 0,271 0,394 0,670 3,570 0,271 VaR Mean % 4,3533%
VaR (Zero)% -1,030 -0,897 -2,314 -15,539 -1,030 VaR Zero -1908,2879
Var Zero % -0,1536445 -15,364451
124
Lampiran 4. Tabel Perhitungan Value at Risk (VaR) Musyarakah
Decay DF^(t- VaR VaR

Bulan Equivalent Return (Ri-Rt)^2 E*F Actual Error Error^2 VaR% Eksposure
Factor 1) Mean Zero
/tahun Rate Variance
Jan-11 13,96 0,99 346 (1048) 14600
Feb-11 14,01 0,0036 59 0,000025 0,558 0,00001 1,28E-05 8,57E-07 7,34E-13 348 (1058) 2,369 14677
Mar-11 14,43 0,0300 58 0,000983 0,564 0,00055 8,99E-04 -3,45E-04 1,19E-07 355 (1124) 2,369 14988
Apr-11 14,15 -0,0194 57 0,000325 0,570 0,00019 3,77E-04 -1,91E-04 3,66E-08 357 (1100) 2,369 15057
Mei-11 14,33 0,0127 56 0,000199 0,575 0,00011 1,62E-04 -4,76E-05 2,26E-09 365 (1144) 2,369 15396
Jun-11 14,41 0,0056 55 0,000048 0,581 0,00003 3,12E-05 -3,08E-06 9,47E-12 386 (1219) 2,369 16295
Jul-11 14,23 -0,0125 54 0,000124 0,587 0,00007 1,56E-04 -8,34E-05 6,96E-09 389 (1209) 2,369 16421
Agust-11 14,18 -0,0035 53 0,000005 0,593 0,00000 1,23E-05 -9,62E-06 9,25E-11 406 (1255) 2,369 17131
Sep-11 13,81 -0,0261 52 0,000611 0,599 0,00037 6,81E-04 -3,15E-04 9,91E-08 412 (1229) 2,369 17379
Okt-11 13,75 -0,0043 51 0,000009 0,605 0,00001 1,89E-05 -1,35E-05 1,83E-10 421 (1250) 2,369 17769
Nop-11 13,48 -0,0196 50 0,000334 0,611 0,00020 3,86E-04 -1,82E-04 3,30E-08 431 (1247) 2,369 18209
Des-11 13,64 0,0119 49 0,000175 0,617 0,00011 1,41E-04 -3,27E-05 1,07E-09 449 (1319) 2,369 18960
Jan-12 13,76 0,0088 48 0,000103 0,624 0,00006 7,74E-05 -1,29E-05 1,68E-10 444 (1321) 2,369 18759
Feb-12 13,59 -0,0124 47 0,000121 0,630 0,00008 1,53E-04 -7,66E-05 5,87E-09 455 (1331) 2,369 19225
Mar-12 13,80 0,0155 46 0,000283 0,636 0,00018 2,39E-04 -5,88E-05 3,45E-09 462 (1378) 2,369 19503
Apr-12 13,82 0,0014 45 0,000008 0,643 0,00001 2,10E-06 3,01E-06 9,03E-12 483 (1444) 2,369 20396
Mei-12 13,81 -0,0007 44 0,000000 0,649 0,00000 5,24E-07 -2,53E-07 6,39E-14 504 (1505) 2,369 21275
Jun-12 13,65 -0,0116 43 0,000104 0,656 0,00007 1,34E-04 -6,58E-05 4,33E-09 528 (1553) 2,369 22298
Jul-12 13,70 0,0037 42 0,000025 0,662 0,00002 1,34E-05 3,36E-06 1,13E-11 529 (1562) 2,369 22322
125
Agust-12 13,80 0,0073 41 0,000075 0,669 0,00005 5,33E-05 -3,01E-06 9,05E-12 546 (1629) 2,369 23051
Sep-12 13,93 0,0094 40 0,000116 0,676 0,00008 8,87E-05 -1,01E-05 1,01E-10 580 (1752) 2,369 24481
Okt-12 13,68 -0,0179 39 0,000275 0,683 0,00019 3,22E-04 -1,35E-04 1,81E-08 597 (1761) 2,369 25207
Nop-12 13,70 0,0015 38 0,000008 0,689 0,00001 2,14E-06 3,39E-06 1,15E-11 620 (1833) 2,369 26187
Des-12 13,44 -0,0190 37 0,000310 0,696 0,00022 3,60E-04 -1,44E-04 2,08E-08 655 (1887) 2,369 27667
Jan-13 13,54 0,0074 36 0,000078 0,703 0,00005 5,54E-05 -7,63E-07 5,82E-13 666 (1935) 2,369 28092
Feb-13 13,45 -0,0066 35 0,000028 0,711 0,00002 4,42E-05 -2,44E-05 5,95E-10 685 (1973) 2,369 28896
Mar-13 13,13 -0,0238 34 0,000503 0,718 0,00036 5,66E-04 -2,05E-04 4,21E-08 731 (2039) 2,369 30857
Apr-13 12,97 -0,0122 33 0,000117 0,725 0,00008 1,48E-04 -6,37E-05 4,05E-09 765 (2098) 2,369 32288
Mei-13 12,25 -0,0555 32 0,002931 0,732 0,00215 3,08E-03 -9,35E-04 8,74E-07 799 (2027) 2,369 33743
Jun-13 12,32 0,0057 31 0,000050 0,740 0,00004 3,27E-05 4,46E-06 1,99E-11 83 (212) 2,369 3505
Jul-13 14,97 0,2151 30 0,046858 0,747 0,03501 4,63E-02 -1,13E-02 1,27E-04 853 (2832) 2,369 35997
Agust-13 14,31 -0,0441 29 0,001825 0,755 0,00138 1,94E-03 -5,66E-04 3,21E-07 850 (2661) 2,369 35883
Sep-13 12,74 -0,1097 28 0,011738 0,762 0,00895 1,20E-02 -3,09E-03 9,54E-06 870 (2328) 2,369 36715
Okt-13 12,80 0,0047 27 0,000037 0,770 0,00003 2,22E-05 6,28E-06 3,94E-11 898 (2420) 2,369 37921
Nop-13 12,67 -0,0102 26 0,000077 0,778 0,00006 1,03E-04 -4,31E-05 1,86E-09 916 (2435) 2,369 38680
Des-13 13,51 0,0663 25 0,004579 0,786 0,00360 4,40E-03 -7,98E-04 6,37E-07 945 (2739) 2,369 39874
Jan-14 12,57 -0,0696 24 0,004652 0,794 0,00369 4,84E-03 -1,15E-03 1,32E-06 916 (2408) 2,369 38685
Feb-14 12,64 0,0056 23 0,000048 0,802 0,00004 3,10E-05 7,58E-06 5,74E-11 930 (2463) 2,369 39254
Mar-14 14,79 0,1701 22 0,029400 0,810 0,02381 2,89E-02 -5,13E-03 2,63E-05 961 (3143) 2,369 40583
Apr-14 11,91 -0,1947 21 0,037387 0,818 0,03058 3,79E-02 -7,34E-03 5,39E-05 1015 (2473) 2,369 42830
Mei-14 13,28 0,1150 20 0,013549 0,826 0,01119 1,32E-02 -2,04E-03 4,15E-06 1044 (2957) 2,369 44055
126
Jun-14 13,48 0,0151 19 0,000270 0,835 0,00023 2,27E-04 -1,55E-06 2,39E-12 1081 (3126) 2,369 45648
Jul-14 12,67 -0,0601 18 0,003448 0,843 0,00291 3,61E-03 -7,04E-04 4,96E-07 1107 (2942) 2,369 46739
Agust-14 13,22 0,0434 17 0,002005 0,851 0,00171 1,88E-03 -1,77E-04 3,14E-08 1122 (3159) 2,369 47353
Sep-14 13,18 -0,0030 16 0,000003 0,860 0,00000 9,15E-06 -6,80E-06 4,62E-11 1152 (3229) 2,369 48611
Okt-14 13,49 0,0235 15 0,000620 0,869 0,00054 5,53E-04 -1,50E-05 2,26E-10 1152 (3333) 2,369 48627
Nop-14 13,46 -0,0022 14 0,000001 0,878 0,00000 4,95E-06 -4,30E-06 1,85E-11 1185 (3417) 2,369 50005
Des-14 13,61 0,0111 13 0,000157 0,886 0,00014 1,24E-04 1,46E-05 2,13E-10 1170 (3426) 2,369 49387
Jan-15 12,60 -0,0742 12 0,005306 0,895 0,00475 5,51E-03 -7,57E-04 5,73E-07 1170 (3084) 2,369 49369
Feb-15 12,72 0,0095 11 0,000119 0,904 0,00011 9,07E-05 1,66E-05 2,76E-10 1176 (3142) 2,369 49645
Mar-15 12,60 -0,0094 10 0,000065 0,914 0,00006 8,90E-05 -2,96E-05 8,75E-10 1224 (3228) 2,369 51686
Apr-15 12,49 -0,0087 9 0,000054 0,923 0,00005 7,62E-05 -2,62E-05 6,88E-10 1247 (3249) 2,369 52649
Mei-15 12,27 -0,0176 8 0,000264 0,932 0,00025 3,10E-04 -6,43E-05 4,13E-09 1280 (3253) 2,369 54032
Jun-15 12,30 0,0024 7 0,000015 0,941 0,00001 5,98E-06 7,72E-06 5,96E-11 1297 (3308) 2,369 54757
Jul-15 11,99 -0,0252 6 0,000568 0,951 0,00054 6,35E-04 -9,50E-05 9,02E-09 1287 (3167) 2,369 54322
Agust-15 12,02 0,0025 5 0,000015 0,961 0,00001 6,26E-06 8,14E-06 6,62E-11 1310 (3236) 2,369 55316
Sep-15 12,02 0,0001 4 0,000002 0,970 0,00000 6,92E-09 2,04E-06 4,16E-12 1353 (3342) 2,369 57128
Okt-15 11,74 -0,0234 3 0,000484 0,980 0,00047 5,46E-04 -7,18E-05 5,15E-09 1360 (3249) 2,369 57422
Nop-15 11,75 0,0009 2 0,000005 0,990 0,00000 7,26E-07 4,16E-06 1,73E-11 1383 (3308) 2,369 58391
Des-15 11,83 0,0068 1 0,000067 1,000 0,00007 4,64E-05 2,05E-05 4,21E-10 1438 (3473) 2,369 60713
TOTAL 796,351 -0,0808 0,13549 0,00022521 2046911
RATA-RATA 13,27251667 -0,0014 3,8171E-06 67111,8
RMSE 0,00195
127
Keterangan 2011 2012 2013 2014 2015 Variance 1,4E-03

Std. Deviasi σ 0,0052 0,004 0,02561 0,028 0,00373 alpha 2,23
Ao (Exposure) 16407 22531 31870,9 45148 54619,2 St dv 0,03681
VaR (Mean) 56,807 53,63 546,459 546,46 136,328 Exposure 67111,8
VaR (Zero) -173,83 -159 -1534,7 -2371 -344,78 VaR Mean 1590
VaR (Mean)% 0,3462 0,238 1,7146 1,2104 0,2496 VaR Mean % 0,0237 2,369
VaR (Zero)% -1,0595 -0,71 -4,81535 -5,251 -0,6312 VaR Zero -4501
Var Zero % -0,0671 -6,706
128
Regression
Lampiran 5. Hasil Output SPSS 20

Warning # 849 in column 23. Text: in_ID
The LOCALE subcommand of the SET command has an invalid parameter. It could
not be mapped to a valid backend locale.
REGRESSION
/MISSING LISTWISE
/STATISTICS COEFF OUTS R ANOVA COLLIN TOL
/CRITERIA=PIN(.05) POUT(.10)
/NOORIGIN
/DEPENDENT ROA
/METHOD=ENTER VaRMudharabah VaRMusyarakah
/RESIDUALS DURBIN
/SAVE RESID.
Notes
Output Created 09-SEP-2016 15:36:53
Comments
Active Dataset DataSet0

Input
Filter <none>
129
Weight <none>
Split File <none>
N of Rows in Working Data

60
File
User-defined missing values

Definition of Missing
are treated as missing.
Missing Value Handling

Statistics are based on
Cases Used cases with no missing values
for any variable used.
REGRESSION
/MISSING LISTWISE
/STATISTICS COEFF
OUTS R ANOVA COLLIN
TOL
/CRITERIA=PIN(.05)
POUT(.10)
Syntax
/NOORIGIN
/DEPENDENT ROA
/METHOD=ENTER
VaRMudharabah
VaRMusyarakah
/RESIDUALS DURBIN
/SAVE RESID.
Processor Time 00:00:00,02
Elapsed Time 00:00:00,02
Resources
Memory Required 1644 bytes
Additional Memory Required

0 bytes
for Residual Plots
130
Variables Created or
RES_1 Unstandardized Residual
Modified
[DataSet0]
a
Variables Entered/Removed
Model Variables Variables Method

Entered Removed
VaRMusyarakah
,
1 . Enter
VaRMudharaba
b
h
b. All requested variables entered.
b
Model Summary

Square Estimate
a
1 ,386 ,149 ,119 ,004175260 ,775

131
a
ANOVA
Model Sum of Squares df Mean Square F Sig.
b
Regression ,000 2 ,000 4,992 ,010
1 Residual ,001 57 ,000
Total ,001 59
b. Predictors: (Constant), VaRMusyarakah, VaRMudharabah
a
Coefficients

Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) -,003 ,006 -,525 ,601
1 VaRMudharabah 3,867E-005 ,000 ,789 2,329 ,023
VaRMusyarakah -3,467E-005 ,000 -,997 -2,942 ,005
a
Coefficients
Model Collinearity Statistics

132
Tolerance VIF
(Constant)
1 VaRMudharabah ,130 7,699
VaRMusyarakah ,130 7,699
a
Collinearity Diagnostics
Model Dimension Eigenvalue Condition Index Variance Proportions
(Constant) VaRMudharaba VaRMusyaraka

h h
1 2,912 1,000 ,00 ,00 ,00
1 2 ,086 5,826 ,04 ,00 ,14
3 ,002 35,760 ,96 1,00 ,86
a
Residuals Statistics
Minimum Maximum Mean Std. Deviation N
Predicted Value ,00386769 ,01703727 ,00767485 ,001717480 60
Residual -,007228215 ,008206455 0E-9 ,004103883 60

133
Std. Predicted Value -2,217 5,451 ,000 1,000 60
Std. Residual -1,731 1,965 ,000 ,983 60
Heteroskedastisitas setelah di ln
a
Coefficients

Coefficients
B Std. Error Beta
(Constant) 7,700 4,509 1,708 ,093
1 lnVaRmudhara -,824 ,923 -,205 -,893 ,376

Widia Kartika Skirpsi PDF

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Widia Kartika Skirpsi PDF

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH RISIKO PEMBIAYAAN MUDHARABAH DAN MUSYARAKAH

TERHADAP PROFITABILITAS PERBANKAN SYARIAH

Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH

PROGRAM STUDI MUAMALAT

FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA

Diajukan Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh

KONSENTRASI PERBANKAN SYARIAH

PROGRAM STUDI MUAMALAT

FAKULTAS SYARIAH DAN HUKUM

UNIVERSITAS ISLAM NEGERI SYARIF HIDAYATULLAH JAKARTA

Nurafni Sulistiyowati, NIM 1112046100184. Pengaruh Risiko Pembiayaan

Kata Kunci : ROA, VaR (Value at Risk), Risiko Pembiayaan, Pembiayaan

Ciputat, 22 September 2016

HALAMAN JUDUL ........................................................................................................ i

LEMBAR PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................................. ii

LEMBAR PENGESAHAN ........................................................................................... iii

KATA PENGANTAR ................................................................................................... vi

DAFTAR ISI ................................................................................................................ viii

DAFTAR GAMBAR .................................................................................................... xii

DAFTAR TABEL ........................................................................................................ xiii

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................................... 1

A.Latar Belakang ........................................................................................... 1

B.Identifikasi Masalah ................................................................................... 9

C.Pembatasan Masalah ................................................................................ 10

D.Perumusan Masalah ................................................................................. 10

E.Tujuan dan Manfaat Penelitian ................................................................ 11

G.Sistematika Penulisan .............................................................................. 13

BAB II LANDASAN TEORI .................................................................................. 14

1.Pengertian Pembiayaan ........................................................................ 14

3.Jenis-jenis Pembiayaan ........................................................................ 18

4.Pembiayaan Mudharabah .................................................................... 18

5.Pembiayaan Musyarakah ..................................................................... 23

1.Pengertian Risiko ................................................................................. 28

2.Jenis –jenis Risiko Perbankan Syariah ................................................ 31

3.Risiko Pembiayaan Perbankan Syariah ............................................... 33

C.Manajemen Risiko Perbankan Syariah .................................................... 41

1.Pengertian Manajemen Risiko ............................................................. 41

2.Proses Manajemen Risiko .................................................................... 42

3.Manajemen Risiko Bank Syariah......................................................... 45

E.Value at Risk (VaR) ................................................................................. 49

1.Pengertian Value at Risk ...................................................................... 49

2. Pengukuran VaR (Value at Risk) ........................................................ 53

3. Exponentially Weighted Moving Average (EWMA) ........................ 55

4. Confidence Level ................................................................................ 57

F.Review Studi Terdahulu ........................................................................... 57

G.Kerangka Konsep ..................................................................................... 68

BAB III METODE PENELITIAN.......................................................................... 67

A.Ruang Lingkup Penelitian ....................................................................... 67

B.Jenis dan Pendekatan Penelitian .............................................................. 67

C.Jenis dan Sumber Data ............................................................................. 68

D.Objek Penelitian ....................................................................................... 69

E.Teknik Pengumpulan Data ....................................................................... 69

F.Operasi Variabel Penelitian ...................................................................... 70

G.Metode Analisis dan Hipotesis ................................................................ 74

1.Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 75

2.Uji Hipotesis ........................................................................................ 78

BAB IV ANALISIS DAN PEMBAHASAN ........................................................... 82

A.Analisis Deskripstif Data ......................................................................... 82

3.Profitabilitas Bank Syariah .................................................................. 86

B.Pengukuran VaR (Value at Risk) dan Rasio Profitabilitas....................... 90

2.Pengukuran Decay Factor .................................................................... 92