ISSN: 0716-0852
revista.arq@gmail.com
Pontificia Universidad Católica de Chile
Chile
5SBTMPTDPODVSTPT #FIJOEUIFDPNQFUJUJPOT
'FSOBOEP 1nSF[ 0ZBS[VO 1SPGFTPS
'BDVMUBE EF "SRVJUFDUVSB
%JTFvP Z &TUVEJPT 'FSOBOEP1nSF[0ZBS[VO 1SPGFTTPS
4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF
%FTJHOBOE6SCBO4UVEJFT
'FSOBOEP1nSF[0ZBS[VO1SPGFTTPS
4DIPPMPG"SDIJUFDUVSF
%FTJHOBOE6SCBO4UVEJFT
6SCBOPT
1POUJ¾DJB6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF$IJMF 1POUJ¾DJB6OJWFSTJEBE$BUwMJDBEF$IJMF
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBQBSFDFOFOUSFHBSHBSBOUrBTEFMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSBQBSFDFOFOUSFHBSHBSBOUrBTEFMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP
"SDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTTFFNUPJODPSQPSBUFHVBSBOUFFTPGRVBMJUZSFTVMUTUIFZNBZ
QVFEFOQSPNPWFSBBSRVJUFDUPTKwWFOFTZFWJEFODJBOMBTUFOTJPOFTBSRVJUFDUwOJDBT QSPNPUFUIFDBSFFSTPGZPVOHBSDIJUFDUTUIFZSFWFBMUIFUFOTJPOTXJUIJOUIFBSDIJUFDUVSBM
QSFTFOUFTFOVONPNFOUPEBEP&MBOgMJTJTBTVTWBSJBOUFTQFSNJUFFOUFOEFSNFKPS ¾FMEBUBHJWFONPNFOU"OBMZ[JOHUIFJSWBSJBOUTDBOIFMQUPVOEFSTUBOEUIFQSPCMFNT
MBQSPCMFNgUJDBFYJTUFOUFFOUPSOPBFMMPT TVSSPVOEJOHUIFHFOSF
"CPSEBSZDPNQSFOEFSNFKPSMBUFNgUJDBEFMPTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB *NQSPWJOH PVS HSBTQ PG UIF JTTVFT JOWPMWFE JO BSDIJUFDUVSBM DPNQFUJUJPOT
$0.&/5"3*053 "/47&34"-
FYJHF UPNBS EJTUBODJB SFTQFDUP EF VOB QSgDUJDB UBO IBCJUVBM DPNP QSPCMF SFRVJSFT UBLJOH EJTUBODF GSPN UIJT WFSZ GBNJMJBS
CVU QSPCMFNBUJD QSBDUJDF
NgUJDB 4V QFSTJTUFODJB IJTUwSJDB
ZB EF WBSJPT TJHMPT
EFCFSrB QFSNJUJSOPT 5IFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGUIFQIFOPNFOPO
PWFSTFWFSBMDFOUVSJFTOPX
5IFIJTUPSJDBMQFSTJTUFODFPGUIFQIFOPNFOPO
PWFSTFWFSBMDFOUVSJFTOPX
SF¿FYJPOBSTPCSFTVTFOUJEPQSPGFTJPOBMZEJTDJQMJOBS5BMFTGVFS[PFTFMRVF
FYJPOBSTPCSFTVTFOUJEPQSPGFTJPOBMZEJTDJQMJOBS5BMFTGVFS[PFTFMRVF
QSPWJEFTVTUIFQFSTQFDUJWFOFFEFEUPSF¿FDUPOJUTNFBOJOHGPSUIFEJTDJQMJOF
FOVOBSF¿FYJwOEFDPSUFDBTJ¾MPTw¾DP
QSPQPOF"MCFSUP.POUFBMFHSFFOFM BOEUIFQSPGFTTJPO5IJTJTXIBU"MCFSUP.POUFBMFHSFEPFTJOBSBUIFSQIJMP
UFYUP%FSFDIP
¾OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwOEFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBQVCMJDBEP
OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwOEFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSBQVCMJDBEP TPQIJDBMBSUJDMFJOUIFQSFTFOUJTTVF
FOUJUMFE %FSFDIP
¾OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwO
TPQIJDBMBSUJDMFJOUIFQSFTFOUJTTVF
FOUJUMFE%FSFDIP
¾ OFTZNFEJPTMBEFDMJOBDJwO
FOFTUFO|NFSP*OUFOUBQPOFSEFSFMJFWFFMDPOUSBUPTPDJBMRVF
TFH|OnM
TPT EFMDPODVSTPEFBSRVJUFDUVSB
GPDVTJOHPOUIFTPDJBMDPOUSBDUUIBUIFTBZTVOEFS
UJFOFMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPODVSTPT4VQPTUVSBRVFFTNgTCJFOFTDnQUJDB
QJOTBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPO'SPNIJTSBUIFSTLFQUJDBM
QJOTBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOTBTBOJOTUJUVUJPO'SPNIJTSBUIFSTLFQUJDBM
QMBOUFBRVFUBMFTCBTFTUJFOFOVODBSgDUFSQSPCMFNgUJDP
FMRVFTFBDFOU|B QPJOUPGWJFX
UIJTVOEFSQJOOJOHJTQSPCMFNBUJD
BOEUIFQSPCMFNTBSFBDDFO
CBKPMBTBDUVBMFTDPOEJDJPOFTFDPOwNJDBTZEFFKFSDJDJPQSPGFTJPOBM UVBUFECZDVSSFOUFDPOPNJDDPOEJUJPOTBOEUIFTUBUFPGUIFBSDIJUFDUVSBMEJT
5BNCJnOFTDSrUJDBMBPQJOJwOEF+PSHF)FJUNBOOFOSFMBDJwOBMBTBMUFSOBUJ DJQMJOFBOEQSPGFTTJPO
WBTEFMDPODVSTPQBSBVOBOVFWB$JVEBEBENJOJTUSBUJWBFO$PSFBZBMSPMRVF
WBTEFMDPODVSTPQBSBVOBOVFWB$JVEBEBENJOJTUSBUJWBFO$PSFBZBMSPMRVF +PSHF)FJUNBOOJTBMTPDSJUJDBMJODPOTJEFSJOHUIFBMUFSOBUJWFTVCNJTTJPOT
FOFMMBIBCSrBKVHBEPFMQSPZFDUPEF%0(."0''*$&
OPSFDPOPDJEPQPSFM GPSBOFXBENJOJTUSBUJWFDJUZJO,PSFB
BOEUIFSPMFUIBUUIF%0(."0''*$&
KVSBEPFOMBTFHVOEBFUBQBEFMDPODVSTP4JOFNCBSHP
NgTBMMgEFMBUBOUBT QSPQPTBMQMBZFEJOUIFQSPDFTT*UXBTFMJNJOBUFECZUIFKVSZJOUIFTFDPOE
QSPQPTBMQMBZFEJOUIFQSPDFTT*UXBTFMJNJOBUFECZUIFKVSZJOUIFTFDPOE
WFDFTDVFTUJPOBEBBDUJUVEEFMKVSBEP
MBQSPQJBDPOWPDBUPSJBEFVODPODVSTP
WFDFTDVFTUJPOBEBBDUJUVEEFMKVSBEP
MBQSPQJBDPOWPDBUPSJBEFVODPODVSTP SPVOEPGUIFDPNQFUJUJPO#FZPOEUIFKVSZµTXJEFMZRVFTUJPOFEBUUJUVEF
IPX
EFFTDBMBNVOEJBMUFTUJNPOJBMBWJHFODJBEFMBQSgDUJDBEFMDPODVSTPBQFTBS
EFFTDBMBNVOEJBMUFTUJNPOJBMBWJHFODJBEFMBQSgDUJDBEFMDPODVSTPBQFTBS FWFS
UIFWFSZQIFOPNFOPOPGBXPSMEXJEFDBMMGPSTVCNJTTJPOTJTFWJEFODF
FWFS
UIFWFSZQIFOPNFOPOPGBXPSMEXJEFDBMMGPSTVCNJTTJPOTJTFWJEFODF
EFMDBSgDUFSGSFDVFOUFNFOUFQSPCMFNgUJDPEFTVTSFTVMUBEPT UIBUUIFBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOJTBMJWFBOEXFMM
FWFOJGSFTVMUTBSFTPNF
-PTDPODVSTPTEFBSRVJUFDUVSB
JOTUJUVDJwOZQSgDUJDBFYUSBvBQBSBPUSBTEJT UJNFTQSPCMFNBUJD
DJQMJOBTEFMNVOEPEFMBDPOTUSVDDJwO
TFSFNPOUBO
BMPNFOPT
BMQSJNFS 'SPNUIFQPJOUPGWJFXPGPUIFSEJTDJQMJOFTJOUIFXPSMEPGCVJMEJOH
DPNQF
SFOBDJNJFOUP"MHVOPTIJTUPSJBEPSFTFODVFOUSBOSBTUSPTEFFTUBQSgDUJDBFO
SFOBDJNJFOUP"MHVOPTIJTUPSJBEPSFTFODVFOUSBOSBTUSPTEFFTUBQSgDUJDBFO UJUJPOTNBZBQQFBSBQFDVMJBSJOTUJUVUJPOBOEBTUSBOHFQSBDUJDF
UIPVHIUIFZ
QFSrPEPTBOUFSJPSFT
BVORVFOPOFDFTBSJBNFOUFBTVNrBOTVGPSNBBDUVBM HPCBDLBUMFBTUUPUIFFBSMZ3FOBJTTBODFJOBSDIJUFDUVSF*OEFFE
TPNFIJTUP
&OUSFMPTNgTDnMFCSFTDPODVSTPTSFHJTUSBEPTQPSMBIJTUPSJBFTUgBRVFMDPO SJBOTTFFUSBDFTPGBSDIJUFDUVSBMDPNQFUJUJPOJOFBSMJFSQFSJPET
JGOPUJOUIF
JGOPUJOUIF
WPDBEPFOMBDJVEBEEF'MPSFODJBQBSBMBDPOTUSVDDJwOEFMBD|QVMBEF4BOUB GPSNUIFZUBLFUPEBZ0OFPGUIFNPTUDFMFCSBUFEDPNQFUJUJPOTJOUIFIJTUPSJ
.BSrBEFJ'JPSJ
FORVFFMQSJNFSQSFNJPIBCSrBTJEPDPNQBSUJEP#SVOFMMFTDIJ DBMSFDPSEJTUIFPOFIFMEJO'MPSFODFGPSDPOTUSVDUJPOPGUIFDVQPMBPG4BOUB
DBMSFDPSEJTUIFPOFIFMEJO'MPSFODFGPSDPOTUSVDUJPOPGUIFDVQPMBPG4BOUB
Z(IJCFSUJ"EJGFSFODJBEFMPRVFPDVSSFDPOMBQJOUVSB
EPOEFMPTDPODVSTPT .BSJB EFJ 'JPSJ
XIFSF UIF ¾STU QSJ[F XBT TIBSFE CZ #SVOFMMFTDIJ BOE (IJ
BQBSFDFODPNPVOBQSgDUJDBNFOPTGSFDVFOUF
MBBSRVJUFDUVSBZMBFTDVMUVSB CFSUJ"SDIJUFDUVSF
MJLFTDVMQUVSF
CVUVOMJLFQBJOUJOHXIFSFDPNQFUJUJPOT
TPOBSUFTFORVFFMQSPZFDUP
DPNPWJTJwOBOUJDJQBEBEFMBPCSB
UJFOFVOB BSFMFTTDPNNPO
JTBOBSUJOXIJDIUIFQSPQPTBM
BTBOBOUJDJQBUPSZWJTJPO
JNQPSUBODJBGVOEBNFOUBMZEPOEFMBNBHOJUVEEFMPTSFDVSTPTJNQMJDBEPT
JNQPSUBODJBGVOEBNFOUBMZEPOEFMBNBHOJUVEEFMPTSFDVSTPTJNQMJDBEPT PGUIFXPSL
IBTGVOEBNFOUBMJNQPSUBODF
BOEUIFNBHOJUVEFPGSFTPVSDFT
PGUIFXPSL
IBTGVOEBNFOUBMJNQPSUBODF
BOEUIFNBHOJUVEFPGSFTPVSDFT
GBWPSFDFFMFTGVFS[PQPSBTFHVSBSDPOBOUFMBDJwOMBDBMJEBEEFMSFTVMUBEP JOWPMWFEMFBETUPWFSZTFSJPVTFGGPSUBUUIJTTUBHF
5BMWF[VOJOHFOJFSP
NgTBDPTUVNCSBEPBDPNQFUJSFOCBTFBTVTBOUFDF &OHJOFFST
NPSFBDDVTUPNFEUPDPNQFUJOHPOUIFCBTJTPGCBDLHSPVOEBOE
EFOUFTDVSSJDVMBSFTQPESrBQSFHVOUBSTF OPTPOFMQSFTUJHJPPFMUBMFOUPSFDP FYQFSJFODF
NJHIU WFSZ XFMM BTL
*TOµU UIF QSFTUJHF PS SFDPHOJ[FE UBMFOU PG
OPDJEPEFVOBSRVJUFDUPHBSBOUrBTV¾DJFOUFEFMBDBMJEBEEFTVTSFTVMUBEPT BOBSDIJUFDUHVBSBOUFFFOPVHIPGUIFRVBMJUZPGIJTSFTVMUT )JTUPSZTFFNT
"MQBSFDFSMBSFTQVFTUBRVFIJTUwSJDBNFOUFTFIBEBEPBFTUBQSFHVOUBIBTJEP UP IBWF BOTXFSFE UIJT RVFTUJPO JO UIF OFHBUJWF *OEFFE
BT UIF %0(."
OFHBUJWB1PSFMDPOUSBSJPZDPNPTFQPOFEFSFMJFWFFOFMDBTPEF%0(." 0''*$&JO,PSFBDBTFTIPXT
DPNQFUJUJPOTIBWFQSPWJEFEPQQPSUVOJUJFTGPS
0''*$&FO$PSFB
MPTDPODVSTPTIBOEBEPPDBTJwOBRVFBSRVJUFDUPTB|OOP
0''*$&FO$PSFB
MPTDPODVSTPTIBOEBEPPDBTJwOBRVFBSRVJUFDUPTB|OOP MFTTSFDPHOJ[FEBSDIJUFDUTUPFNFSHFEFTQJUFUIFQSFTFODFPGQSFTUJHJPVTBOE
MFTTSFDPHOJ[FEBSDIJUFDUTUPFNFSHFEFTQJUFUIFQSFTFODFPGQSFTUJHJPVTBOE
DPOTBHSBEPT
FNFSKBOGSFOUFBBSRVJUFDUPTEFQSFTUJHJPZUSBZFDUPSJB"FTUF FYQFSJFODFEFMEFST5XPQFDVMJBSGBDUPSTUPPVSEJTDJQMJOFTFFNUPCFBUQMBZ
FTUBEPEFDPTBTQBSFDFODPO¿VJSEPTDJSDVOTUBODJBTQSPQJBTEFMBBSRVJUFD IFSF5IF¾STUJTUIFGBDUUIBUBSDIJUFDUVSBMXPSLJTEFQFOEFOUPOTVSSPVOE
UVSB-BQSJNFSBFTMBSFMBUJWBEFQFOEFODJBRVFFMSFTVMUBEPEFVOBPCSBUJFOF JOHDJSDVNTUBODFT0OFTFUPGTVDIDJSDVNTUBODFTJTJOUBOHJCMF
SBOHJOHGSPN
JOHDJSDVNTUBODFT0OFTFUPGTVDIDJSDVNTUBODFTJTJOUBOHJCMF
SBOHJOHGSPN
EF MBT DJSDVOTUBODJBT RVF MB SPEFBO &MMBT WBO EFTEF FM BNCJFOUF DVMUVSBM UIF HFOFSBM DVMUVSBM DMJNBUF UP DMJFOUTµ BUUJUVEFT (JWFO UIFTF GBDUPST
FWFO
IBTUBMBTFOTJCJMJEBEZMBBDUJUVEEFMDMJFOUF%FFTUFNPEPB|OBSRVJUFDUPTEF
IBTUBMBTFOTJCJMJEBEZMBBDUJUVEEFMDMJFOUF%FFTUFNPEPB|OBSRVJUFDUPTEF IJHIMZUBMFOUFEBSDIJUFDUT¾OEUIFNTFMWFTVOBCMFUPNBJOUBJOBOFWFOMFWFMJO
HSBOUBMFOUPIBOTJEPJODBQBDFTEFNBOUFOFSVOOJWFMQBSFKPFOTVTPCSBT-B UIFJSXPSL"TFDPOEUZQFPGDJSDVNTUBODFIBTUPEPXJUIXIBUXBTJEFOUJ¾FE FE
TFHVOEBSB[wOUJFOFRVFWFSDPOBMHPRVFZB"SJTUwUFMFTTFvBMwDPNPQSPQJP
TFHVOEBSB[wOUJFOFRVFWFSDPOBMHPRVFZB"SJTUwUFMFTTFvBMwDPNPQSPQJP BMSFBEZCZ"SJTUPUMFBTBGBDUPSJOIFSFOUUPBSUJTUJDFGGPSU
UIFGBDUUIBUJUQSP
EFMBTEJTDJQMJOBTBSUrTUJDBTFMMBTOPQSPEVDFOTPMVDJPOFTOFDFTBSJBTTJOPQPTJ EVDFTOPUOFDFTTBSZTPMVUJPOT
CVUQPTTJCMFTPMVUJPOT5IVTUIFBSUT
JODMVE
CMFT-BTBSUFT
ZFOFTUFBTQFDUPMBBSRVJUFDUVSBQBSUJDJQBOEFUBMDPOEJDJwO
JOHBSDIJUFDUVSF
BSFOPUDPOTUSBJOFEUPBHJWFOOVNCFSPGHPPEPSGFBTJCMF
&OTVUFYUP&MBSRVJUFDUPFOMB
&OTVUFYUP&MBSRVJUFDUPFOMB $PNPFOUBOUPTDPODVSTPTFTUFFT
$PNPFOUBOUPTDPODVSTPTFTUFFT &OTVSFMBUPBDFSDBEFMEFTBSSPMMP
&OTVSFMBUPBDFSDBEFMEFTBSSPMMP *OIJTQJFDFPOUIFBSDIJUFDUJOUIF
*OIJTQJFDFPOUIFBSDIJUFDUJOUIF "TJOTPNBOZDPNQFUJUJPOT
"TJOTPNBOZDPNQFUJUJPOT
*OIJTBDDPVOUPGUIFDPOTUSVDUJPO
*OIJTBDDPVOUPGUIFDPOTUSVDUJPO
&EBE.FEJB
FOPSJFOUFZPDDJEFOUF
&EBE.FEJB
FOPSJFOUFZPDDJEFOUF
VOSFTVMUBEPDPNQMFKPRVFJNQMJDB
VOSFTVMUBEPDPNQMFKPRVFJNQMJDB EFMBDPOTUSVDDJwOEF4BOUB.BSrB NJEEMFBHFTJO&BTUBOE8FTU
JO 5IF
NJEEMFBHFTJO&BTUBOE8FTU
JO5IF UIJTXBTBDPNQMFYPVUDPNFUIBU PG4BOUB.BSJBEFJ'JPSJ
3PTT,JOH
PG4BOUB.BSJBEFJ'JPSJ
3PTT,JOH
JODMVJEPFO&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEF
JODMVJEPFO&MBSRVJUFDUPIJTUPSJBEF VODPNQSPNJTPEFQBSUFEFMKVSBEP EFJ'JPSJ
3PTT,JOHTVCSBZBFMEFT BSDIJUFDUDIBQUFSTJOUIFIJTUPSZPG JOWPMWFEBDPNQSPNJTFPOUIF
JOWPMWFEBDPNQSPNJTFPOUIF TUSFTTFT#SVOFMMFTDIJµTWFYBUJPOBU
VOBQSPGFTJwO
4QJSP,PTUPGTFvBMB ²"
VOBQSPGFTJwO
4QJSP,PTUPGTFvBMB²" 1PSDJSDVOTUBODJBTIJTUwSJDBTRVFOP FODBOUPEF#SVOFMMFTDIJ
PCMJHBEPB UIFQSPGFTTJPO
4QJSP,PTUPGSFNBSLT
UIFQSPGFTTJPO
4QJSP,PTUPGSFNBSLT QBSUPGUIFKVSZ'PSIJTUPSJDBM
QBSUPGUIFKVSZ'PSIJTUPSJDBM IBWJOHUPDPNQFUFGPSUIFEFTJHOPG
WFDFTTFFTUBCMFDrBVOBDPNQFUFODJB QBSFDFODPNQMFUBNFOUFDMBSBT
BQB DPNQFUJSQPSFMEJTFvPEFMBMJOUFSOB ²UIBUDPNQFUJUJPOTXFSFTPNFUJNFT
²UIBUDPNQFUJUJPOTXFSFTPNFUJNFT SFBTPOTUIBUBSFOPUFOUJSFMZDMFBS
SFBTPOTUIBUBSFOPUFOUJSFMZDMFBS UIFMBOUFSOIPVTJOHPGUIFDVQPMB
FOUSFMPTQPTJCMFTDBOEJEBUPTQBSBVO
FOUSFMPTQPTJCMFTDBOEJEBUPTQBSBVO SFOUFNFOUFTVTVQSFNBDrBUnDOJDB
SFOUFNFOUFTVTVQSFNBDrBUnDOJDB
EF4BOUB.BSrBEFJ'JPSJ
EFTQVnTEF JNQMFNFOUFEBNPOHQPTTJCMFDBO °BQQBSFOUMZ#SVOFMMFTDIJµTUFDIOJDBM
°BQQBSFOUMZ#SVOFMMFTDIJµTUFDIOJDBM IBWJOHBMSFBEZEFNPOTUSBUFEIJT
IBWJOHBMSFBEZEFNPOTUSBUFEIJT
USBCBKP
PTFTPMJDJUBCBVOBPQJOJwO
USBCBKP
PTFTPMJDJUBCBVOBPQJOJwO #SVOFMMFTDIJUPNwVOBQSFFNJOFODJB
#SVOFMMFTDIJUPNwVOBQSFFNJOFODJB IBCFSEFNPTUSBEPQPSMBSHPTBvPT EJEBUFTGPSBKPC
PSUIFQSPGFTTJPOBM TVQSFNBDZXBTUIFEFUFSNJOJOH
TVQSFNBDZXBTUIFEFUFSNJOJOH BCJMJUJFTEVSJOHUIFMPOHZFBSTPG
QSPGFTJPOBMEFWBSJPTBSRVJUFDUPTQBSB
QSPGFTJPOBMEFWBSJPTBSRVJUFDUPTQBSB FOFMEFTBSSPMMPEFMBPCSB
FOFMEFTBSSPMMPEFMBPCSB TVDBQBDJEBEFOMBDPOTUSVDDJwOEF PQJOJPOTPGEJGGFSFOUBSDIJUFDUTXFSF
PQJOJPOTPGEJGGFSFOUBSDIJUFDUTXFSF GBDUPS°IFQMBZFEUIFMFBEJOHSPMFJO
GBDUPS°IFQMBZFEUIFMFBEJOHSPMFJO DPOTUSVDUJPO
DPOTUSVDUJPO
WFSDVBMQBSFDrBTFSFMNgTDPNQMFUP
WFSDVBMQBSFDrBTFSFMNgTDPNQMFUP
MBD|QVMB
MBD|QVMB TPMJDJUFEUPTFFXIJDIDBOEJEBUF
TPMJDJUFEUPTFFXIJDIDBOEJEBUF UIFEFTJHOQSPDFTT
UIFEFTJHOQSPDFTT
BTrFOFMDBTPEFMB$BUFESBMEF$BO XBTNPTUDPNQMFUFMZRVBMJ¾FEGPS
UFSCVSZQBSBFOGSFOUBSMBSFQBSBDJwO
UFSCVSZQBSBFOGSFOUBSMBSFQBSBDJwO UIFKPC5IVT
BOVNCFSPG'SFODI
UIFKPC5IVT
BOVNCFSPG'SFODI
EFMDPSP
TFSF|OFBWBSJPTBSRVJUFDUPT
EFMDPSP
TFSF|OFBWBSJPTBSRVJUFDUPT BOE&OHMJTIBSDIJUFDUTXFSFCSPVHIU
GSBODFTFTFJOHMFTFTTJORVFMPHSBSBO
GSBODFTFTFJOHMFTFTTJORVFMPHSBSBO UPHFUIFSUPNBLFBEFDJTJPOBCPVU
³
QPOFSTFEFBDVFSEPFOUSFFMMPT³Q UIFSFQBJSPGUIFDIPJSBU$BOUVSCVSZ
$BUIFESBMUIPVHIUIFZGBJMFEUP
$BUIFESBMUIPVHIUIFZGBJMFEUP
SFBDIBDPOTFOTVT³ Q
SFBDIBDPOTFOTVT³Q
$PODVSTPEFM$IJDBHP5SJCVOF
$PODVSTPEFM$IJDBHP5SJCVOF
"OUFQSPZFDUPHBOBEPS
+PIO.FBE)PXFMMTZ3BZNPOE.)PPE
4FHVOEPQSFNJP
&MJFM4BBSJOFO
4FHVOEPQSFNJP
&MJFM4BBSJOFO
"OUFQSPZFDUPEF"EPMG-PPT
"OUFQSPZFDUPEF8BMUFS(SPQJVTZ"EPMG.FZFS
"OUFQSPZFDUPEF.BY5BVU
$IJDBHP5SJCVOFDPNQFUJUJPO
8JOOJOHQSPQPTBM
+PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZNPOE.)PPE
8JOOJOHQSPQPTBM
+PIO.FBE)PXFMMTBOE3BZNPOE.)PPE
4FDPOEQSJ[F
&MJFM4BBSJOFO
4FDPOEQSJ[F
&MJFM4BBSJOFO
"EPMG-PPTµTQSPQPTBM
"EPMG-PPTµTQSPQPTBM
8BMUFS(SPQJVTBOE"EPMG.FZFSµTQSPQPTBM
8BMUFS(SPQJVTBOE"EPMG.FZFSµTQSPQPTBM
.BY5BVUµTQSPQPTBM
.BY5BVUµTQSPQPTBM
²-BDJFODJBOPDUVSOB
FODBNCJP
²
²-BDJFODJBOPDUVSOB
FODBNCJP
DVSTPDPNPMBQPTUVSBWBOHVBSEJTUB EF.PTD|DPNPMBRVFQSFTFOUB
EF.PTD|DPNPMBRVFQSFTFOUB ²5IFTDJFODFPGUIFOJHIU
POUIF
²5IFTDJFODFPGUIFOJHIU
POUIF JUZUIBUDBNFUPEPNJOBUFUIFDPN .PTDPXTVDIBTUIBUQSFTFOUFECZ
WBHBBDJFHBT%VEB
USPQJF[B
SFUSP EFUPSSFTBTCUSBDUBT1BOBZPUJT
EFUPSSFTBTCUSBDUBT1BOBZPUJT ,BSU4DIMzHFM .PTDPX
OPTNVFTUSB PUIFSIBOE
HSPQFTCMJOEMZ*UEPVCUT
PUIFSIBOE
HSPQFTCMJOEMZ*UEPVCUT
QFUJUJPO
BTXFMMBTUIFBWBOU°HBSEF ,BSU4DIMzHFM .PTDPX
TIPXTVT
,BSU4DIMzHFM .PTDPX
TIPXTVT
DFEF
TVEB
TFEFTQJFSUBTPCSFTBMUBEB
DFEF
TVEB
TFEFTQJFSUBTPCSFTBMUBEB 5PVSOJLJPUJTIBQVFTUPEFSFMJFWFRVF
5PVSOJLJPUJTIBQVFTUPEFSFMJFWFRVF RVFFONVDIPTTFOUJEPTFSBFTUB
RVFFONVDIPTTFOUJEPTFSBFTUB TUVNCMFT
SFUSFBUT
TXFBUT
BXBLFOT
TUVNCMFT
SFUSFBUT
TXFBUT
BXBLFOT QPTUVSFXJUIJUTBCTUSBDUUPXFST
QPTUVSFXJUIJUTBCTUSBDUUPXFST UIBUJONBOZXBZTUIJTXBTBTNVDI
$VFTUJPOgOEPMPUPEPTFCVTDB
TF FTUBJEFBOPGVFUBOFYDFQDJPOBMFO VOBUSBEJDJwOWJWBFOFM.PTD|EF
VOBUSBEJDJwOWJWBFOFM.PTD|EF JOGSJHIU2VFTUJPOJOHFWFSZUIJOH
1BOBZPUJT5PVSOJLJPUJTIBTTUSFTTFE
1BOBZPUJT5PVSOJLJPUJTIBTTUSFTTFE BMJWJOHUSBEJUJPOUIFSFJOUIFT
BMJWJOHUSBEJUJPOUIFSFJOUIFT
JOUFSSPHB
TFDPSSJHFTJOQBSBS&TVOB FMDPOUFYUPEFMDPODVSTP-PTBSRVJ MPTBvPT
DPNPMPFSBUBNCJnOMB
MPTBvPT
DPNPMPFSBUBNCJnOMB JUTFFLT
JORVJSFT
BOEDPSSFDUTJUTFMG UIBUUIFJEFBXBTOPUBMMUIBU BTXFSF/FX:PSLµTTLZTDSBQFSTJO
FTQFDJFEFUBMMFSEFMPQPTJCMFEPOEF
FTQFDJFEFUBMMFSEFMPQPTJCMFEPOEF UFDUPT(FSIBSEU
'SFFNBOZ1BUFMTLJ
UFDUPT(FSIBSEU
'SFFNBOZ1BUFMTLJ EFMPTSBTDBDJFMPTOFPZPSRVJOPT&M
EFMPTSBTDBDJFMPTOFPZPSRVJOPT&M VODFBTJOHMZ*UJTBTPSUPGXPSLTIPQ
VODFBTJOHMZ*UJTBTPSUPGXPSLTIPQ FYDFQUJPOBMJOUIFDPOUFYUPGUIF
FYDFQUJPOBMJOUIFDPOUFYUPGUIF UIBUDJUZ.FMOJLPWµTQSPQPTBMXBT
TFFMBCPSBMPRVFTFDPOWFSUJSgFO QSFTFOUBSPOWBSJBDJPOFTTPCSFFM
QSFTFOUBSPOWBSJBDJPOFTTPCSFFM QSPZFDUPEF.FMOJLPWUBNCJnOGVF PGUIFQPTTJCMF
JOXIJDIUIBUXIJDI
PGUIFQPTTJCMF
JOXIJDIUIBUXIJDI DPNQFUJUJPO5IFBSDIJUFDUT(FSIBSEU
DPNQFUJUJPO5IFBSDIJUFDUT(FSIBSEU
BMTPJHOPSFEJOUIFDPNQFUJUJPO
BMTPJHOPSFEJOUIFDPNQFUJUJPO
NBUFSJBEFDJFODJB³ &O -BFTUBUVB
NBUFSJBEFDJFODJB³&O-BFTUBUVB NJTNPUFNBBVORVFNFOPTSBEJDBMFT
NJTNPUFNBBVORVFNFOPTSBEJDBMFT JHOPSBEPFOFTUFDPODVSTP XJMMCFDPNFUIFTUVGGPGTDJFODF 'SFFNBOBOE1BUFMTLJTVCNJUUFE
'SFFNBOBOE1BUFMTLJTVCNJUUFE
JOUFSJPS
Q
JOUFSJPS
Q RVFMBEF-PPT JTDSFBUFE³5SBOTMBUJPOGSPNUIF
JTDSFBUFE³5SBOTMBUJPOGSPNUIF WBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
WBSJBUJPOTPOUIFTBNFUIFNF
*OGBDU
-VDJP$PTUBNBOBHFE
&OFGFDUP
-VDJP$PTUBMPHSwQFS
&OFGFDUP
-VDJP$PTUBMPHSwQFS 4QBOJTIUFYUPG G -BFTUBUVBJOUFSJPS
4QBOJTIUFYUPG-BFTUBUVBJOUFSJPS
UIPVHIMFTTSBEJDBMUIBO-PPTµT
UIPVHIMFTTSBEJDBMUIBO-PPTµT UPQFSTVBEF(VTUBWP$BQBOFNB
&MQSPZFDUPEF-PPT
VOBDPMVNOB
&MQSPZFDUPEF-PPT
VOBDPMVNOB &MDPODVSTPGVFHBOBEPQPS#PSJT
&MDPODVSTPGVFHBOBEPQPS#PSJT TVBEJSBMFOUPODFTNJOJTUSP(VTUBWP Q XIPXBT.JOJTUFSBUUIFUJNF
UP
EwSJDBEFHSBOJUPOFHSPMFWBOUBEB
EwSJDBEFHSBOJUPOFHSPMFWBOUBEB *PGBODPOVOQSPZFDUPNPOVNFOUBM
*PGBODPOVOQSPZFDUPNPOVNFOUBM
$BQBOFNBEFBOVMBSFMWFSFEJDUPRVF
$BQBOFNBEFBOVMBSFMWFSFEJDUPRVF 5IFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ#PSJT
5IFDPNQFUJUJPOXBTXPOCZ#PSJT BOOVMUIFWFSEJDUUIBUIBEDIPTFO
TPCSFVOBCBTFIBQFSNBOFDJEP
TPCSFVOBCBTFIBQFSNBOFDJEP DPSPOBEPQPSVOBFTDVMUVSB&M
DPSPOBEPQPSVOBFTDVMUVSB&M IBCrBQSFNJBEPFMQSPZFDUPEF"SDIJ -PPTµTQSPQPTBM
B%PSJDDPMVNO
-PPTµTQSPQPTBM
B%PSJDDPMVNO *PGBOXJUIBNPOVNFOUBMQSPKFDU UIF"SDIJNFEF.FNPSJBQSPQPTBM
UIF"SDIJNFEF.FNPSJBQSPQPTBM
DPNPVOPCKFUPQPMnNJDP
EFTB¾BOEP QSPZFDUPIBTJEPDPOTJEFSBEPDPNP
QSPZFDUPIBTJEPDPOTJEFSBEPDPNP NFEF.FNPSJBZFODBSHBSMPBVO
NFEF.FNPSJBZFODBSHBSMPBVO PGCMBDLHSBOJUFPOBCBTFIBT DSPXOFECZBTDVMQUVSF.VDI
DSPXOFECZBTDVMQUVSF.VDI BOEDPNNJTTJPOBZPVOHUFBNPG
TJNVMUgOFBNFOUFMBTFOTJCJMJEBE FYUFNQPSgOFPQPSHSBOQBSUFEF KPWFOFRVJQPEFBSRVJUFDUPTCSBTJMFSPT
KPWFOFRVJQPEFBSRVJUFDUPTCSBTJMFSPT SFNBJOFEBOPCKFDUPGDPOUSPWFSTZ
SFNBJOFEBOPCKFDUPGDPOUSPWFSTZ
IJTUPSJDBMEJTDVTTJPOPGNPEFSO
IJTUPSJDBMEJTDVTTJPOPGNPEFSO #SB[JMJBOBSDIJUFDUTXIJDIIFIJNTFMG
OFPHwUJDBRVFTFJNQVTPFOFMDPO MBIJTUPSJPHSBGrBEFMBBSRVJUFDUVSB MJEFSBEPTQPSnMNJTNPZRVFDPOUBCB DIBMMFOHJOHUIFOFP(PUIJDTFOTJCJM BSDIJUFDUVSFIBTDPOTJEFSFEJU IFBEFE
XJUI-F$PSCVTJFSBDUJOHBT
IFBEFE
XJUI-F$PSCVTJFSBDUJOHBT
NPEFSOB
TJOFNCBSHP
VOBWJTJwO DPOMBBTFTPSrBEF-F$PSCVTJFS
DPOMBBTFTPSrBEF-F$PSCVTJFS BOBDISPOJTUJD)PXFWFS
BWJFXPG BOBEWJTFS
$PODVSTP6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB
"OUFQSPZFDUPHBOBEPSEF4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
"OUFQSPZFDUPEF7BMEJWJFTPZEFMB$SV[
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO
8JOOJOHQSPQPTBMCZ4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
8JOOJOHQSPQPTBMCZ4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFS
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[µTQSPQPTBM
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT
&TDPOPDJEPFMIFDIPEFRVF
&TDPOPDJEPFMIFDIPEFRVF DPOPDFSZBQSPWFDIBSMPTBQPSUFTEF Z'FEFSJDP.POUFOFHSP"DUVwDPNP "TJTLOPXO
3PCFSUP%gWJMBQSF VTF#FZPOEUIJT
UIPVHI
XFDBOTFF
VTF#FZPOEUIJT
UIPVHI
XFDBOTFF 'FEFSJDP.POUFOFHSPÇMWBSP0SSFHP
3PCFSUP%gWJMBQSFTFOUwVOBTFSJFEF
3PCFSUP%gWJMBQSFTFOUwVOBTFSJFEF UPEPTMPTQSPZFDUPT4JOFNCBSHP
UPEPTMPTQSPZFDUPT4JOFNCBSHP
BTFTPSÇMWBSP0SSFHP7FS$PODVSTP
BTFTPSÇMWBSP0SSFHP7FS$PODVSTP TFOUFEBOVNCFSPGBMUFSOBUJWFTJO UIBUUIFSFXBTBEFTJSFUPQSFTFSWF
UIBUUIFSFXBTBEFTJSFUPQSFTFSWF BDUFEJOBOBEWJTPSZDBQBDJUZ4FF
BMUFSOBUJWBTFOEJWFSTPTFTUJMPTQBSB FTQFSDFQUJCMFRVF
NgTBMMgEF EFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB&TDVFMBEF EJGGFSFOUTUZMFTGPSUIJTDPNQFUJUJPO
EJGGFSFOUTUZMFTGPSUIJTDPNQFUJUJPO UIJTQJFDFPGUIFJOTUJUVUJPOµTIJTUPSZ $PODVSTPEFBOUFQSPZFDUPTQBSBMB
FTFDPODVSTP FMMP
TFEFTFBQSFTFSWBSVOFTGVFS[P
FMMP
TFEFTFBQSFTFSWBSVOFTGVFS[P "SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJPEF*OHFOJFSPT BOEUIFOPUBCMFQSPGFTTJPOBMFGGPSUT
BOEUIFOPUBCMFQSPGFTTJPOBMFGGPSUT &TDVFMBEF"SUFTZ0¾DJPTZ$PMFHJP
QSPGFTJPOBMFJOTUJUVDJPOBMRVFQBSFDF
QSPGFTJPOBMFJOTUJUVDJPOBMRVFQBSFDF +PTn.JHVFM$BSSFSB
+PTn.JHVFM$BSSFSB *OUIF6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB BTTPDJBUFEXJUIJU
XIJDITFFNFE
BTTPDJBUFEXJUIJU
XIJDITFFNFE EF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB
EF*OHFOJFSPT+PTn.JHVFM$BSSFSB
&OFMDBTPEFMB6OJWFSTJEBE
&OFMDBTPEFMB6OJWFSTJEBE UFOFSVOWBMPSNgTBMMgEFMIFDIP .BSrBDBTF
BWPMVNFXBTQVCMJTIFE UPIBWFWBMVFCFZPOEUIFJSSPMF
UPIBWFWBMVFCFZPOEUIFJSSPMF
'FEFSJDP4BOUB.BSrBTFQVCMJDwVO
'FEFSJDP4BOUB.BSrBTFQVCMJDwVO EFFMFHJSBMBSRVJUFDUPFODBSHBEP
EFFMFHJSBMBSRVJUFDUPFODBSHBEP .gSRVF[
+BJNF²)BDJBVOB
.gSRVF[
+BJNF²)BDJBVOB XJUIUIFDPOUFOUPGUIFGPVSQSPQPT JOTFMFDUJOHBOBSDIJUFDUGPSUIF .gSRVF[
+BJNF²)BDJBVOB
.gSRVF[
+BJNF²)BDJBVOB
WPMVNFODPOFMDPOUFOJEPEFMPT
WPMVNFODPOFMDPOUFOJEPEFMPT EFMBPCSB-PTDVBUSPFRVJQPT EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³&O$"
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³&O$" BMTTVCNJUUFE5IFSFBTPOHJWFO
BMTTVCNJUUFE5IFSFBTPOHJWFO QSPKFDU5IFGPVSUFBNTJOWJUFEXFSF
QSPKFDU5IFGPVSUFBNTJOWJUFEXFSF EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³ *O $"
EPDUSJOBEFMPTDPODVSTPT³*O$"
DVBUSPBOUFQSPZFDUPTQSFTFOUBEPT JOWJUBEPTGVFSPO7BMEJWJFTPZEFMB
JOWJUBEPTGVFSPO7BMEJWJFTPZEFMB /PP
Q XBTUIBUUIPVHIUIF4NJUI4PMBS
XBTUIBUUIPVHIUIF4NJUI4PMBS 7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[
#SPXOF
7BMEJWJFTPBOEEFMB$SV[
#SPXOF /P
Q
Q
-BFYDVTBFSBRVFEBEBMBDBMJEBE
-BFYDVTBFSBRVFEBEBMBDBMJEBE $SV[
#SPXOFZ7BMFO[VFMB
4NJUI
$SV[
#SPXOFZ7BMFO[VFMB
4NJUI BOE4NJUI.JMMFSQSPQPTBMIBECFFO
BOE4NJUI.JMMFSQSPQPTBMIBECFFO BOE7BMFO[VFMB
4NJUI4PMBSBOE
BOE7BMFO[VFMB
4NJUI4PMBSBOE
EFMPTDVBUSPQSPZFDUPTZBQFTBSEF
EFMPTDVBUSPQSPZFDUPTZBQFTBSEF 4PMBSZ4NJUI.JMMFS
Z$SV[.POUU &MJBTI
)VNCFSUP²6OBQPMnNJDB
&MJBTI
)VNCFSUP ²6OBQPMnNJDB EFDMBSFEUIFXJOOFS
BMMGPVSQSPQPT 4NJUI.JMMFS
BOE$SV[.POUUBOE
4NJUI.JMMFS
BOE$SV[.POUUBOE &MJBTI
)VNCFSUP²6OBQPMnNJDB
&MJBTI
)VNCFSUP ²6OBQPMnNJDB
IBCFSTFEFDMBSBEPHBOBEPSFMEF Z%gWJMB&OFMKVSBEPFTUVWJFSPO
Z%gWJMB&OFMKVSBEPFTUVWJFSPO WJHFOUF³ &O $" /PP
QQ°
WJHFOUF³&O$"/
QQ° BMTXFSFPGBRVBMJUZUIBUNBEF
BMTXFSFPGBRVBMJUZUIBUNBEF %gWJMB5IFKVSZJODMVEFE+PSHF
%gWJMB5IFKVSZJODMVEFE+PSHF *O $" /P
QQ°
WJHFOUF³*O$"/
WJHFOUF³
4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFSDPOWFOrB
4NJUI4PMBSZ4NJUI.JMMFSDPOWFOrB +PSHF"MFTTBOESJ
&OSJRVF$PTUBCBM
+PSHF"MFTTBOESJ
&OSJRVF$PTUBCBM UIFNXPSUIZPGEJTTFNJOBUJPOBOE
UIFNXPSUIZPGEJTTFNJOBUJPOBOE "MFTTBOESJ
&OSJRVF$PTUBCBMBOE
"MFTTBOESJ
&OSJRVF$PTUBCBMBOE
$PODVSTP6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrB
"OUFQSPZFDUPEF#SPXOFZ7BMFO[VFMB
"OUFQSPZFDUPEF#SPXOFZ7BMFO[VFMB
"OUFQSPZFDUPEF"MCFSUP$SV[.POUUZ%gWJMB
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO
6OJWFSTJEBE'FEFSJDP4BOUB.BSrBDPNQFUJUJPO
#SPXOFBOE7BMFO[VFMBµTQSPQPTBM
#SPXOFBOE7BMFO[VFMBµTQSPQPTBM
"MCFSUP$SV[.POUUBOE%gWJMBQSPQPTBM
"MCFSUP$SV[.POUUBOE%gWJMBQSPQPTBM
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT
"TrPDVSSJw
QPSFKFNQMP
FOVODPO
"TrPDVSSJw
QPSFKFNQMP
FOVODPO SPMEFMBSRVJUFDUPFO*OHMBUFSSBBFTUF 1nSF[EF"SDFZ"MCFSUP1JXPOLB
DPO
1nSF[EF"SDFZ"MCFSUP1JXPOLB
DPO 'PSFYBNQMF
JOBTXFMM°LOPXO
'PSFYBNQMF
JOBTXFMM°LOPXO UIJTSFHBSE
XIJDIIBTCFFOMJNJUFE 1SBHVFSQBSUJDJQBUJOHBTMBOETDBQF
1SBHVFSQBSUJDJQBUJOHBTMBOETDBQF
DVSTPUBODPOPDJEPDPNPFMMMBNBEP SFTQFDUP
MJNJUBOEPTVTGBDVMUBEFT0USP MBQBSUJDJQBDJwOEF0TDBS1SBHVFS
MBQBSUJDJQBDJwOEF0TDBS1SBHVFS BDPNQFUJUJPOBTUIFPOFIFMEGPS
BDPNQFUJUJPOBTUIFPOFIFMEGPS 4XFEJTISFHVMBUJPOTBMTPMJNJUUIF
4XFEJTISFHVMBUJPOTBMTPMJNJUUIF BSDIJUFDU5IFDPNQMFUFSFBMJ[BUJPO
BSDIJUFDU5IFDPNQMFUFSFBMJ[BUJPO
QBSBMBOVFWBFTUBDJwOEF"UPDIBFO
QBSBMBOVFWBFTUBDJwOEF"UPDIBFO UBOUPPDVSSFDPOBMHVOBTSFHVMBDJPOFT
UBOUPPDVSSFDPOBMHVOBTSFHVMBDJPOFT DPNPQBJTBKJTUB&MEFTBSSPMMPDPNQMFUP
DPNPQBJTBKJTUB&MEFTBSSPMMPDPNQMFUP UIFOFX"UPDIB4UBUJPOJO.BESJE
BSDIJUFDUµTSPMFBOEQSFTFODFJOUIF PGUIFQSPKFDUMBTUFETFWFSBMEFDBEFT
.BESJE
EPOEFTVBVUPS
3BGBFM.POFP
.BESJE
EPOEFTVBVUPS
3BGBFM.POFP
TVFDBTRVFMJNJUBOUBNCJnOFMSPMZMB EFMDPMFHJPUPNwWBSJBTEnDBEBT&O
EFMDPMFHJPUPNwWBSJBTEnDBEBT&O XIFSFUIFQSPQPTBMµTBSDIJUFDU
XIFSFUIFQSPQPTBMµTBSDIJUFDU
DPOTUSVDUJPOQIBTF
DPOTUSVDUJPOQIBTF BOEJOUIFMBTUZFBSTJUXBTUIF
BDUVwTwMPFOFMSPMEFBTFTPSEVSBOUF
BDUVwTwMPFOFMSPMEFBTFTPSEVSBOUF QSFTFODJBEFMBSRVJUFDUPFOMBPCSB MPT|MUJNPTBvPTFTUVWPBDBSHPEF 3BGBFM.POFP
BDUFEPOMZBTBO
3BGBFM.POFP
BDUFEPOMZBTBO SFTQPOTJCJMJUZPG.BSJP1nSF[EF"SDF
SFTQPOTJCJMJUZPG.BSJP1nSF[EF"SDF
MBDPOTUSVDDJwOEFMBPCSB
MBDPOTUSVDDJwOEFMBPCSB MBP¾DJOBEF.BSJP1nSF[EF"SDFZ BEWJTFSEVSJOHUIFDPOTUSVDUJPO
BEWJTFSEVSJOHUIFDPOTUSVDUJPO *OUIFGPSNFSDBTF
UIFSFTVMU
*OUIFGPSNFSDBTF
UIFSFTVMU Z"TPDJBEPT
&OFMQSJNFSDBTPFMSFTVMUBEPFTVO
&OFMQSJNFSDBTPFMSFTVMUBEPFTVO "TPDJBEPT XBTPOFPGUIFNPTUOPUBCMF
XBTPOFPGUIFNPTUOPUBCMF
&OVOBSUrDVMPRVFTFSgQVCMJDBEP
&OVOBSUrDVMPRVFTFSgQVCMJDBEP DJPRVFTFFODVFOUSBFOUSFMPTNgT
FEJ¾DJPRVFTFFODVFOUSBFOUSFMPTNgT *OBGPSUIDPNJOHBSUJDMFJO
*OBGPSUIDPNJOHBSUJDMFJO NPEFSOTDIPPMCVJMEJOHTJO$IJMF
NPEFSOTDIPPMCVJMEJOHTJO$IJMF
FO&TDBGBOESBFO.BESJE
/JDIPMBT3BZ
FO &TDBGBOESB FO.BESJE
/JDIPMBT3BZ OPUBCMFTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOB
OPUBCMFTEFMBBSRVJUFDUVSBNPEFSOB &TDBGBOESBJO.BESJE
/JDIPMBT
&TDBGBOESB JO.BESJE
/JDIPMBT *UXBTEFTJHOFECZ4FSHJP-BSSBJO
TFvBMBFMNPEPFORVFIBDBNCJBEPFM
TFvBMBFMNPEPFORVFIBDBNCJBEPFM FTDPMBSDIJMFOB'VFQSPZFDUBEPQPS 3BZDPNNFOUTPOUIFDIBOHFJO &NJMJP%VIBSU
.BSJP1nSF[EF"SDF
&NJMJP%VIBSU
.BSJP1nSF[EF"SDF
4FSHJP-BSSBJO
&NJMJP%VIBSU
.BSJP
4FSHJP-BSSBJO
&NJMJP%VIBSU
.BSJP UIFBSDIJUFDUµTSPMFJO&OHMBOEJO BOE"MCFSUP1JXPOLB
XJUI0TDBS
BOE"MCFSUP1JXPOLB
XJUI0TDBS
EFMBDPO¿VFODJBEFTVCKFUJWJEBEFTZIBDFFWJEFOUFDVgOUPMBTEFDJTJPOFTEF BTSFQSFTFOUFECZBSDIJUFDUTXJUI¾OFDSJUJDBMKVEHNFOU&YQFSJFODFTIPXT
BSRVJUFDUVSBTFTJU|BOFOVOUFSSFOPRVFOPFTFMNJTNPEFMBPCKFUJWJEBE UIBUQSFTUJHJPVTBSDIJUFDUTEPOPUOFDFTTBSJMZNBLFGPSUIFCFTU°GVODUJPOJOH
DJFOUr¾DB QFSP UBNQPDP DPSSFTQPOEF BM EF VOB BSCJUSBSJFEBE TVCKFUJWB -B -B KVSZ%JBMPHVFBOEEFWPUJPOUPUIFUBTLBSFFRVBMMZGVOEBNFOUBM
BOEUIFSPMF
DPOTUJUVDJwOEFVOCVFOKVSBEPFTDBTJVOBGPSNBEFBSUFEFCFSFQSFTFO PGUIFQFSTPODIBJSJOHUIFKVSZDBOCFEFDJTJWF4FSJPVTEJBMPHVFJTTJHOJ¾
UBSDPODMBSJEBEMPTJOUFSFTFTZMBTJOUFODJPOFTEFMNBOEBOUF
QFSPBMBWF[ DBOUOPUPOMZBTBHVBSBOUPSPGHPPEPVUDPNFT
CVUBMTPCFDBVTFJUTFSWFTBTB
TFSDBQB[EFSFQSFTFOUBSMPTWBMPSFTEFMBEJTDJQMJOBBSRVJUFDUwOJDB
BUSBWnT NJDSPDPTNPGUIFPOHPJOHEJBMPHVFCFUXFFOBTPDJFUZBOEJUTBSDIJUFDUT
EFBSRVJUFDUPTDPOKVJDJPDSrUJDPDFSUFSP-BFYQFSJFODJBEFNVFTUSBRVFOP +VSJFTµEFDJTJPOTEPOPUOFDFTTBSJMZQVUBOFOEUPUIFBSDIJUFDUVSBMBWBUBST
+VSJFTµEFDJTJPOTEPOPUOFDFTTBSJMZQVUBOFOEUPUIFBSDIJUFDUVSBMBWBUBST
TJFNQSFVOKVSBEPDPNQVFTUPEF¾HVSBTBSRVJUFDUwOJDBTSFMFWBOUFTFTFMRVF UIBUBSFTQBXOFECZBDPNQFUJUJWFDBMMGPSQSPQPTBMT
GPSXJOOJOHEFTJHOTBSF
UIBUBSFTQBXOFECZBDPNQFUJUJWFDBMMGPSQSPQPTBMT
GPSXJOOJOHEFTJHOTBSF
NFKPSGVODJPOB&MUSBCBKPEFEJDBEPEFMPTNJFNCSPTEFMKVSBEPZFMEJgMPHP
NFKPSGVODJPOB&MUSBCBKPEFEJDBEPEFMPTNJFNCSPTEFMKVSBEPZFMEJgMPHP OPSNBMMZ°POFNJHIUTBZIBCJUVBMMZ
CVUPOFDBOOPUTBZJOWBSJBCMZ°CVJMUJO
RVFJEFBMNFOUFEFCFSrBEBSTFFOUSFFMMPTTPOGVOEBNFOUBMFT&OMBDPOEVD UIFFOE
DJwOEFFTUF
FMSPMEFTVQSFTJEFOUFQVFEFSFTVMUBSEFDJTJWP5BMEJgMPHPFT 0GUFO
DPNQFUJUJPOSVMFTMFBWFMBUJUVEFGPSDPNNJTTJPOJOHFOUJUJFTUPNBLF
0GUFO
DPNQFUJUJPOSVMFTMFBWFMBUJUVEFGPSDPNNJTTJPOJOHFOUJUJFTUPNBLF
DBUJWPOPTwMPQPSRVFTVFMFTFSMBDPOEJDJwOEFVOBEFDVBEPSFTVMUBEP
TJHOJ¾DBUJWPOPTwMPQPSRVFTVFMFTFSMBDPOEJDJwOEFVOBEFDVBEPSFTVMUBEP UIFJS¾OBMEFDJTJPOTJOEFQFOEFOUPGKVSJFTµPQJOJPOT5IF4BOUJBHP$PMMFHF
OBMEFDJTJPOTJOEFQFOEFOUPGKVSJFTµPQJOJPOT5IF4BOUJBHP$PMMFHF
EFMDPODVSTPTJOPUBNCJnOQPSRVF
BTVNBOFSB
SFQSFTFOUBFMEJgMPHPRVFTF QSPQPTBMQVCMJTIFEJOUIJTJTTVFJTPOFFYBNQMF
BOEUIF4BJOU(FPSHFDBTF
EBFOUSFMBTPDJFEBEZMPTBSRVJUFDUPT TPNFEFDBEFTBHP
UIPVHIUIFDJSDVNTUBODFTXFSFEJGGFSFOU
JTBOPUIFS*U
TPNFEFDBEFTBHP
UIPVHIUIFDJSDVNTUBODFTXFSFEJGGFSFOU
JTBOPUIFS*U
-BEFDJTJwOEFMKVSBEPOPQPOFOFDFTBSJBNFOUF¾OBMPTBWBUBSFTBSRVJUFD XBTVOGPSUVOBUFUIBUBQSPQPTBMUIBUTPJOUFSFTUJOHMZFYQMPSFEOFXQPTTJCJMJ
UwOJDPTRVFTFEFUPOBODPOVOMMBNBEPBDPODVSTP4JCJFOMPOPSNBMZIBTUB UJFTGPSNPEFSOTDIPPMUZQPMPHJFTEJEOPUFWPLFUIFOFDFTTBSZDPOTFOTVT
DJFSUPQVOUPMPIBCJUVBMFTRVFFMQSPZFDUPQSFNJBEPFOVODPODVSTPMMFHVFB 5IFQSPDFTTTVCTFRVFOUUPUIFDPNQFUJUJPODBOBMTPDSFBUFQSPCMFNT
BTUIF
5IFQSPDFTTTVCTFRVFOUUPUIFDPNQFUJUJPODBOBMTPDSFBUFQSPCMFNT
BTUIF
DPOTUSVJSTF
FMMPOPTJFNQSFPDVSSF DBTFPGUIF4NJMKBO3BEJD
&EVBSEP$BTUJMMPBOE3JDBSEP4FSQFMMQSPKFDUEFN
.VDIBT WFDFT MBT CBTFT EFKBO FM FTQBDJP QBSB RVF FM NBOEBOUF UPNF POTUSBUFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUUIFEFDJTJPOPOUIJTBENJOJTUSBUJWFDFOUFSTP
POTUSBUFT*UJTSFNBSLBCMFUIBUUIFEFDJTJPOPOUIJTBENJOJTUSBUJWFDFOUFSTP
FTB EFDJTJwO DPO BVUPOPNrB SFTQFDUP B MB EFDJTJwO EFM KVSBEP 6OP EF EF JNQPSUBOUGPSUIFDJUZPG$PODFQDJwOXBTNBEFJOBOPQFODPNQFUJUJPO
BOE
MPTQSPZFDUPTRVFFOFTUFO|NFSPTFQVCMJDB
FM4BOUJBHP$PMMFHF
TFJOT UIBUUIFKVSZTIPVMEIBWFTFMFDUFETPSBEJDBMBQSPQPTBM-BNFOUBCMZ
IPXFWFS
DSJCFFOFTUBDPOEJDJwO)BDFWBSJBTEnDBEBT
BVORVFFODJSDVOTUBODJBT UIFBSDIJUFDUTGBJMFEUPUIPSPVHIMZTVQFSWJTFUIFDPOTUSVDUJPOXPSL'PSWBSJ
EJWFSTBT
PDVSSJwBMHPTJNJMBSDPOFMDPMFHJP4BJOU(FPSHF&TMBNFOUBCMF
EJWFSTBT
PDVSSJwBMHPTJNJMBSDPOFMDPMFHJP4BJOU(FPSHF&TMBNFOUBCMF PVTSFBTPOT
TVDITJUVBUJPOTIBWFPDDVSSFEJOPUIFSJOUFSOBUJPOBMDPOUFYUT
PVTSFBTPOT
TVDITJUVBUJPOTIBWFPDDVSSFEJOPUIFSJOUFSOBUJPOBMDPOUFYUT
JOUFSFTBOUF
RVF MBT WJSUVEFT EF VO QSPZFDUP RVF FYQMPSBCB EF NBOFSB JOUFSFTBOUF BTXFMM-PPLJOHCFZPOEUIFJTTVFTPGVOGPSFTFFOGBDUPSTBOENJTUBLFT
UIJT
-PPLJOHCFZPOEUIFJTTVFTPGVOGPSFTFFOGBDUPSTBOENJTUBLFT
UIJT
OVFWBTQPTJCJMJEBEFTEFMBUJQPMPHrBEFFEJ¾DJPTFTDPMBSFTNPEFSOPTOP QPJOUTUPBOVOEFSMZJOHUFOTJPOUIBUJTJOIFSFOUJOUIFBSDIJUFDUµTBCJMJUZUP
QPJOUTUPBOVOEFSMZJOHUFOTJPOUIBUJTJOIFSFOUJOUIFBSDIJUFDUµTBCJMJUZUP
IBZBQPEJEPDPODJUBSFMOFDFTBSJPDPOTFOTP DBUJPOTBOE
UBLFBDUJPOEVSJOHUIFFYFDVUJPOPGBXPSL1SPHSBNNBUJDTQFDJ¾DBUJPOTBOE
&MQSPDFTPRVFTJHVFBMDPODVSTPTVFMFQSPQPOFSQSPCMFNBTBEJDJPOBMFT&MQSP CVEHFUJODSFBTFTEVSJOHDPOTUSVDUJPOBSFUIFNPTUGSFRVFOUSFBTPOBEEVDFE
CVEHFUJODSFBTFTEVSJOHDPOTUSVDUJPOBSFUIFNPTUGSFRVFOUSFBTPOBEEVDFE
ZFDUP EF 4NJMKBO 3BEJD
&EVBSEP $BTUJMMP Z 3JDBSEP 4FSQFMM QPOF FO FWJEFODJB GPSTVDIBDUJPO3FTPMWJOHUIJTUFOTJPOFGGFDUJWFMZJTPOFPGUIFNPTUJNQPS
FTBTEJ¾DVMUBEFT&TEFTUBDBCMFRVFMBEFDJTJwOTPCSFVODFOUSPBENJOJTUSBUJWP UBOUDIBMMFOHFTUIBUBSDIJUFDUTXJMMGBDFJOUIFDPNJOHZFBSTOPUJOUFSNTPG
UBOJNQPSUBOUFQBSBMBDJVEBEEF$PODFQDJwOIBZBTJEPUPNBEBFOVODPODVSTP
UBOJNQPSUBOUFQBSBMBDJVEBEEF$PODFQDJwOIBZBTJEPUPNBEBFOVODPODVSTP UFOTJPOTJOWPMWJOHUIFJSQFSTPOBMJOUFSFTUTPSQPTJUJPOT
PSUIPTFPGUIFBSDIJ
BCJFSUPZRVFFMKVSBEPIBZBTFMFDDJPOBEPVOQSPZFDUPUBOSBEJDBMDPNPDVBMJ¾ UFDUVSBM USBEF
CVU JO UFSNT PG FOTVSJOH UIBU BSDIJUFDUVSF DBO HJWF TPDJFUZ
DBEP1PSMBPUSB
FTMBNFOUBCMFRVFBMNFOPTEVSBOUFQBSUFEFMEFTBSSPMMPEFMB
DBEP1PSMBPUSB
FTMBNFOUBCMFRVFBMNFOPTEVSBOUFQBSUFEFMEFTBSSPMMPEFMB UIFCFTUPGJUTFMG
BOEUIBUUIFBSDIJUFDUJTOPUSFMFHBUFEUPUIFQPTJUJPOPGBO
PCSBTVTBVUPSFTOPIBZBOMMFWBEPBDBCPMBTVQFSWJTJwOEFPCSB1PSEJWFSTBTSB[P JNBHFQSPWJEFS
OFTFTBTJUVBDJwOTFIBEBEPFOPUSPTDPODVSTPTBOJWFMJOUFSOBDJPOBM"MNBSHFO %FTQJUFBMMUIFEJG¾DVMUJFTUIBUUIFJOTUJUVUJPOPGDPNQFUJUJPOTGBDFT
JUIBT
EFJNQSFWJTJPOFTPFRVJWPDBDJPOFT
MBUFOTJwOEFGPOEPRVFBRVrTFQPOFFOFWJ TIPXO JUTFMG UP CF RVJUF IFBMUIZ JO DFSUBJO BSFBT 5IF DPNQFUJUJPOT FYBN
EFODJBFTMBQPTJCJMJEBEEFMBSRVJUFDUPEFFKFSDFSTVBDDJwOEVSBOUFFMQSPDFTPEF
EFODJBFTMBQPTJCJMJEBEEFMBSRVJUFDUPEFFKFSDFSTVBDDJwOEVSBOUFFMQSPDFTPEF JOFEJOUIJTJTTVFJODMVEFBOPUBCMFOVNCFSPGFEVDBUJPOBMQSPKFDUT TDIPPM
FKFDVDJwOEFMBPCSB&TQFDJ¾DJEBEFTQSPHSBNgUJDBTZTPCSFUPEPBVNFOUPTQSFTV BOEVOJWFSTJUZCVJMEJOHT
5IF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOPDPNQFUJUJPO
BOEVOJWFSTJUZCVJMEJOHT
5IF-JDFP"MFNgOEFM7FSCP%JWJOPDPNQFUJUJPO
QVFTUBSJPTTVSHJEPTEVSBOUFMBDPOTUSVDDJwOTPOMBTSB[POFTNgTGSFDVFOUFNFOUF XIJDIXBTXPOCZBUFBNDPNQSJTJOH'FMJQF"TTBEJ
.BUIJBT,MPU[
'SBODJTDB
FTHSJNJEBTQBSBEFGFOEFSFTUBEFDJTJwO3FTPMWFSEFNBOFSBBEFDVBEBUBMFTUFO 1VMJEP
1BCMP3JRVFMNF
5SJOJEBE4DIzOUIBMFSBOE3FO[P"MWBOP
XIJDIJT
TJPOFTFTUgFOUSFMPTEFTBGrPTNgTJNQPSUBOUFTRVFMPTBSRVJUFDUPTEFCFSgOFOGSFO DVSSFOUMZJODPOTUSVDUJPO
TFFNTUPIBWFGVODUJPOFE¿PXJOHMZGSPNUIFXSJU
UBSFOFMGVUVSP&MMPOPUBOUPQPSEFGFOEFSQPTJDJPOFTQFSTPOBMFTPHSFNJBMFTTJOP
UBSFOFMGVUVSP&MMPOPUBOUPQPSEFGFOEFSQPTJDJPOFTQFSTPOBMFTPHSFNJBMFTTJOP JOHPGUIFSVMFTUPUIFCVJMEJOHQIBTF#FIJOEUIJTTVDDFTTXFTFFUIFXFJHIU
QBSBHBSBOUJ[BSRVFMBBSRVJUFDUVSBQVFEBPGSFDFSBMBTPDJFEBEMPNFKPSEFTrZFM PGUIFUSBEJUJPOPGBSFMJHJPVTPSEFSEFEJDBUFEUPFEVDBUJPO
POFUIBUIBTFWJ
BSRVJUFDUPOPRVFEFSFMFHBEPBVOQBQFMEFQSPWFFEPSEFJNgHFOFT EFOUMZUSVTUFEDPNQFUJUJPOBTBNFDIBOJTNTJODFUIFT
XIFOJUCVJMUUIF
"QFTBSEFUPEBTMBTEJ¾DVMUBEFTRVFMBJOTUJUVDJwOEFMPTDPODVSTPTIBDFQSF 7FSCP%JWJOPJO-BT$POEFT
BOEUIF-JDFP"MFNgOUXFOUZZFBSTMBUFS5IF 5IF
TFOUF
FMMBIBNBOJGFTUBEPQBSUJDVMBSTBMVEFOEFUFSNJOBEPTgNCJUPT%FMPTDPO DPNQFUJUJPOGPSUIFOFX4DVPMB*UBMJBOB
XIJDIXBTXPOCZ5FPEPSP'FSOgO
DVSTPTRVFTFQVCMJDBOFOFTUFO|NFSPMMBNBMBBUFODJwOFMO|NFSPEFDBTPTRVF EF[
4FCBTUJgO)FSOgOEF[BOE.JMWB1FTDF
JTBMTPJOUIJTUSBEJUJPO
BTJT
JO
EF[
4FCBTUJgO)FSOgOEF[BOE.JMWB1FTDF
JTBMTPJOUIJTUSBEJUJPO
BTJT
JO
TFSF¾FSFOBMgNCJUPFEVDBUJWP%FIFDIP
MBNBZPSQBSUFEFFMMPTDPSSFTQPOEFB BTFOTF
UIF4BOUJBHP$PMMFHFDPNQFUJUJPO
XIPTFTFDPOE°QMBDFQSPQPTBMCZ
FEJ¾DJPTFTDPMBSFTPVOJWFSTJUBSJPT&OFMDBTPEFMDPODVSTPQBSBFM-JDFP"MFNgO +VBO&OSJRVF#BSSPT
"MCFSUP.PMFUUP
+VBO'SBODJTDP0TTB
ÇMWBSP3BNrSF[
+VBO&OSJRVF#BSSPT
"MCFSUP.PMFUUP
+VBO'SBODJTDP0TTB
ÇMWBSP3BNrSF[
EFM7FSCP%JWJOP
HBOBEPQPSFMFRVJQPEF'FMJQF"TTBEJ
.BUIJBT,MPU[
'SBODJTDB )PSBDJP 4DINJEU $PSUnT
)PSBDJP 4DINJEU 3BEJD
BOE .BSUrO 4DINJEU
XF XF
1VMJEP
1BCMP3JRVFMNF
5SJOJEBE4DIzOUIBMFSZ3FO[P"MWBOP
ZBKV[HBSQPS
1VMJEP
1BCMP3JRVFMNF
5SJOJEBE4DIzOUIBMFSZ3FO[P"MWBOP
ZBKV[HBSQPS QVCMJTIIFSF
VJEBNFOUF
FMFTUBEPEFBWBODFEFMBDPOTUSVDDJwO
QBSFDFIBCFSGVODJPOBEP¿VJEBNFOUF 5IFUSBEJUJPOPGDPNQFUJUJPOTGPSFEVDBUJPOBMCVJMEJOHTSF¿FDUTDPO¾EFODF
EFTEFMBSFEBDDJwOEFMBTCBTFTIBTUBTVSFBMJ[BDJwODPOTUSVDUJWB5SBTnMFNFSHF
EFTEFMBSFEBDDJwOEFMBTCBTFTIBTUBTVSFBMJ[BDJwODPOTUSVDUJWB5SBTnMFNFSHF JOUIFDPNQFUJUJWFQSPDFTTPOUIFQBSUPGDPNNJTTJPOJOHFEVDBUJPOBMFOUJ
MBUSBEJDJwOEFVOBDPOHSFHBDJwOSFMJHJPTBEFEJDBEBBMBFEVDBDJwORVFQBSFDF
MBUSBEJDJwOEFVOBDPOHSFHBDJwOSFMJHJPTBEFEJDBEBBMBFEVDBDJwORVFQBSFDF EFODFUIBUIBTOPUPOMZHFOFSBUFEBTFSJFTPGJOUFSFTUJOHTDIPPM
UJFT
BDPO¾EFODFUIBUIBTOPUPOMZHFOFSBUFEBTFSJFTPGJOUFSFTUJOHTDIPPM
IBCFSDPO¾BEPFOFMNFDBOJTNPEFMPTDPODVSTPTDPNPNPEPEFMPHSBSTVTFEJ¾ FDUJPOBCPVUFEVDBUJPOBM
CVJMEJOHT
CVUUIBUIBTQSPNPUFEDPOUJOVJOHSF¿FDUJPOBCPVUFEVDBUJPOBM
DJPT&TUFTFTVNBBEPTDPODVSTPTUBOTJHOJ¾DBUJWPTDPNPFMEFMDPMFHJPEFM7FSCP CVJMEJOHTJOHFOFSBM%FWFMPQNFOUTPGUIFQBUJP
GPSFYBNQMF
BQQFBSJOCPUI
CVJMEJOHTJOHFOFSBM%FWFMPQNFOUTPGUIFQBUJP
GPSFYBNQMF
BQQFBSJOCPUI
%JWJOPFO-BT$POEFTB¾OBMFTEFMBEnDBEBEFMDVBSFOUBZFMEFM-JDFP"MFNgO UIF-JDFP"MFNgOBOE4BOUJBHP$PMMFHFQSPQPTBMT
-FDUVSBT3FBEJOHT
-FDUVSBT 3FBEJOHT