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CASO PRÁCTICO

1. Se negocian unos títulos que dan derecho a recibir 1000€ a su vencimiento,


dentro de un año y actualmente tienen un precio de 970€. Se pide determinar,
con esta información el tipo al contado a un año.

2. Se negocian también unos bonos a 2 años, que pagan un cupón vencido al


2,90% y se amortizan a la par y tienen una TIR del 3,3%. Se pide determinar:

a. El precio de estos títulos.


b. Teniendo en cuenta el precio de estos títulos y el tipo al contado a un
año, determinado en el apartado anterior, obtener el tipo al contado a 2
años.

3. ¿Qué tipos a plazo (forward) quedan implícitos en la ETTI para los dos primeros
años? Se pide obtenerlos.

RESPUESTA:

1. Debemos emplear la siguiente formula

(VF / VA) 1/n – 1 = i

Donde VF (valor final) = 1000€ VA (valor actual) = 970€ i = No sabemos


n (periodos) = 1

Procedemos a despejar la variable que desconocemos el valor que es i, así:

(1000/970) 1/1 – 1 = i

i = 1 – 1 (1000/970) = 0.0309

Multiplicamos por 100, así: 0.0309 x 100 = 3.09 Interés anual

2. a) Determinar el precio de los títulos, Lo hacemos utilizando la fórmula:

Cupo 1 31
Cupo 2 1031

VA = ∑n cupón j / (1 + Tir)
J=1
VA = 31__ + 1031__ = __31_+ _1031 = 30.038 + 968.053
1+0.032) 1 (1+0.032) 2 1.032 2.064

VA = 998.092 Valor actual del titulo


2. b) obtener el tipo a contado a 2 años:

P = C / [(1+i-01)^1] + (C+N) / [(1+i_02)^2]

962,61 = 28,13_________ + 998,13/[(1+i_0,2)^2]


(1+0,0309280,1)^1

962,61 = 27,29 + 998,13 / [(1+i_0,2)^2]

935,32 = 998,13 / [(1+i_0,2)^2]

(1+i_0,2)^2* 935,32 = 998,13

(1+i_0,2)^2 = 998,13 / 935,32

(1+i_0,2)^2 = 1,067153

1+i_0,2 = 1,033031

i_0,2 = 1,033031-1

i_0,2 = 0,033031

i_0,2 = 3,30%

3. Para este punto vamos a despejar: i1,2

(1+i0,2)^2 = (1+i0,1)^1 x (1+i1,2)^1

(1+0,033031)^2= (1+0,030928)^1 x (1+i1,2)^1

1,067153 = 1,030928 x (1+i1,2)^1

1,067153 / 1,030928 = (1+i1,2)

1+i1,2 = 1,035138

I1,2 = 1,035138 -1

I1,2 = 1,035138
I1,2 = 3,51%

Cupón 2,90%
TIR 33,00%
N 2 años
Precio 1 60.352
Precio2 60.352

n Flujo Vp flujo Vf flujo


0 0 0,000 0,000
1 2,9 2.180 3.857
2 102,9 58.172 102.900
106.757
Tasa1 76.890%
Tasa2 76.890%