Utilización del

apalancamiento para el
desarrollo de estrategias
de precios
Control de Gestión
03/04/2009

Profesor:
Henry Griño
Alumnos:
José Lizana
Francisco Medel
 INDICE

INDICE.......................................................................................................................................................... 1
INTRODUCCION ........................................................................................................................................... 2
ANALISIS DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO ............................................................................................. 3
GRADO DE APALANCAMIENTO OPERATIVO (GAO) .................................................................................................... 3
COMPARACION DE ALTERNATIVAS DE FIJACION DE PRECIOS ...................................................................... 6
MÉTODOS DE FIJACIÓN DE PRECIOS......................................................................................................................... 7
CALCULO DE LOS CAMBIOS NECESARIOS EN LA DEMANDA Y EN LA ELASTICIDAD-PRECIO........................... 8
APALANCAMIENTO FINANCIERO ............................................................................................................... 10
Concepto .................................................................................................................................................. 10
Clasificación de Apalancamiento Financiero ........................................................................................... 10
Riesgo Financiero ..................................................................................................................................... 11
Grado de Apalancamiento Financiero ..................................................................................................... 11
APALANCAMIENTO TOTAL ........................................................................................................................... 11
1. Concepto. ............................................................................................................................................. 11
2. Riesgo Total. ........................................................................................................................................ 12
3. Grado de Apalancamiento Total. ......................................................................................................... 12
RAZONES DE APALANCAMIENTO ................................................................................................................. 12
REQUISITOS PARA EL ÉXITO DE ESTRATEGIAS DE REDUCCION DE PRECIOS ................................................ 13
CONCLUSIÓN ............................................................................................................................................. 14
BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................................................ 15

1
 INTRODUCCION
Existen dos tipos de apalancamiento, el operativo y el financiero. Mientras que el
apalancamiento operativo existe siempre que una empresa incurra en costos fijos operativos,
independiente de la actividad, el apalancamiento financiero surge al utilizar deuda dentro de
la estructura financiera, lo que amplifica más aun el efecto de los cambios en el volumen de
ventas, en el beneficio o lo que es igual, en el beneficio por acción.

Adicionalmente, el apalancamiento interfiere en la gestión de marketing y en la gestión

financiera de la empresa y debe ser considerada como un instrumento para traducir las
decisiones en resultados financieros favorables.

2
 ANALISIS DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO

Toda empresa presenta una combinación de costos. Estos se pueden resumir en dos tipos
principalmente, los costos variables y los costos fijos.
Los costos variables son dependientes del nivel de ventas que la empresa tenga, ya que
suponen una combinación de materias primas y recursos humanos tal que, aumentará en
proporción a la medida que estas aumenten, determinando costos variables de producción
mayores incluso aplicando economías de escala o disminuyendo en caso contrario.
Por otro lado, los costos fijos son independientes de las ventas y por lo tanto no aumentan si
las ventas aumentan o disminuyen si estas lo hacen, sin embargo el beneficio obtenido por la
empresa variará de acuerdo a estas, es decir, a mayor nivel de ventas, los costos fijos
unitarios serán menores, aumentando entonces el beneficio, a esto se le denomina
apalancamiento operativo.
En aquellas empresas altamente automatizadas, el efecto del apalancamiento operativo es
mucho mayor que otras que no lo son, debido principalmente a que las primeras tienen costos
fijos muy altos y un aumento en las ventas produce un aumento mucho mayor en los
beneficios.

Grado de Apalancamiento Operativo (GAO)

Para medir los efectos del apalancamiento operativo, se define el Grado de Apalancamiento
Operativo. Este mide los efectos en el beneficio de un cambio de volumen en las ventas y esta
dado por la relación entre la tasa o porcentaje de crecimiento del beneficio y la tasa o
porcentaje de crecimiento en las ventas.

𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝑙𝑜𝑠 𝑏𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜𝑠 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

𝐺𝐴𝑂 =
𝑃𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑒𝑛 𝑒𝑙 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

∆𝐵𝑂 ∆𝑄𝑉
𝐺𝐴𝑂 = :
𝐵𝑂 𝑄𝑉

Donde,
ΔBO es el cambio en el beneficio operativo; BO es el beneficio operativo de partida;
ΔQV es el cambio en el volumen de ventas; QV es el volumen de ventas.
Ecuación #1

Podemos definir una segunda forma de medir el grado de apalancamiento operativo a través
de la relación entre la diferencia de las ventas y los costos variables y la diferencia entre las
ventas, los costos variables y los costos fijos.

𝑉 − 𝐶𝑉
𝐺𝐴𝑂 =
𝑉 − 𝐶𝑉 − 𝐶𝐹
Donde,
V son las ventas; CV son los costos variables; CF son los costos fijos
Ecuación #2

3
Finalmente, podemos definir una tercera forma para calcular el grado de apalancamiento
operativo para cualquier nivel de ventas mediante la cual se obtiene un incremento
porcentual de los beneficios operativos ante un incremento de las ventas

𝑀𝐶𝑡
𝐺𝐴𝑂 =
𝐵𝑂
Donde,
BO es el beneficio operativo de partida; MCt es el margen de contribución total del volumen de ventas.
Ecuación #3

Podemos decir, que el apalancamiento operativo es una medida del grado en que los
beneficios operativos son sensibles a los cambios de volumen en las ventas y por
consecuencia a la demanda. Ahora bien, si la demanda es elástica, ante pequeñas variaciones
de precios el volumen de ventas puede conducir a cambios mayores en el beneficio operativo,
si el GAO es mayor que uno, es decir para un cambio en las ventas de un 1% el cambio en el
beneficio operativo debería ser superior a este es decir, sobre un 1%.

Adicionalmente, aquellas empresas que presentan un alto grado de apalancamiento operativo,

tendrán un punto muerto o umbral de rentabilidad alto, y por lo tanto, el GAO será mayor en
niveles cercanos a este y decrecerá en la medida que aumenten las ventas.

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑚𝑢𝑒𝑟𝑡𝑜 =
𝑀𝐶𝑡 /(𝑄𝑉 ∗ 𝑃𝑉)

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑓𝑖𝑗𝑜𝑠
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑚𝑢𝑒𝑟𝑡𝑜 =
𝑀𝐶𝑟

Donde,
Mct es el margen de contribución total; QV es el volumen de ventas; PV es el precio de venta;
MCr es el margen de contribución relativo

Ecuación #4

Se debe tener en cuenta que la modificación del beneficio producido por la variación de las
ventas solo tendrá lugar si la estructura de costos y el precio permanecen inalterados.

4
Ejemplo:

Para el cuadro de datos siguiente que refleja las ventas, costos y utilidades de una fábrica de
camisas para un ciclo de 11 periodos calcularemos el GAO para el periodo 10 de esta
proyectando los resultados.

Periodo Unidades Ventas Costos Variables Costos Fijos Costos Totales Utilidad Neta
1 150 $ 18.000.000 $ 10.507.500 $ 25.000.000 $ 35.507.500 -$ 17.507.500
2 200 $ 24.000.000 $ 14.010.000 $ 25.000.000 $ 39.010.000 -$ 15.010.000
3 250 $ 30.000.000 $ 17.512.500 $ 25.000.000 $ 42.512.500 -$ 12.512.500
4 300 $ 36.000.000 $ 21.015.000 $ 25.000.000 $ 46.015.000 -$ 10.015.000
5 350 $ 42.000.000 $ 24.517.500 $ 25.000.000 $ 49.517.500 -$ 7.517.500
6 400 $ 48.000.000 $ 28.020.000 $ 25.000.000 $ 53.020.000 -$ 5.020.000
7 450 $ 54.000.000 $ 31.522.500 $ 25.000.000 $ 56.522.500 -$ 2.522.500
8 500 $ 60.000.000 $ 35.025.000 $ 25.000.000 $ 60.025.000 -$ 25.000
9 550 $ 66.000.000 $ 38.527.500 $ 25.000.000 $ 63.527.500 $ 2.472.500
10 600 $ 72.000.000 $ 42.030.000 $ 25.000.000 $ 67.030.000 $ 4.970.000
11 650 $ 78.000.000 $ 45.532.500 $ 25.000.000 $ 70.532.500 $ 7.467.500

Mediante la ecuación #2, tenemos que:

(72.000.000 − 42.030.000)
𝐺𝐴𝑂 =
(72.000.000 − 42.030.000 − 25.000.000)

𝐺𝐴𝑂(600 𝑢𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠) = 6,03

En términos concretos podemos decir que si incrementáramos las ventas en un 20%, el

beneficio operativo se vería incrementado en un 120,6% debido a que:

𝐼𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 = 𝐺𝐴𝑂 ∗ % 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠

𝐼𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 = 6,03 ∗ 20

𝐼𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐵𝑒𝑛𝑒𝑓𝑖𝑐𝑖𝑜 = 120,6%

5
 COMPARACION DE ALTERNATIVAS DE FIJACION DE PRECIOS
Antes de realizar una comparativa entre las distintas alternativas y métodos de fijación de
precios, debemos considerar el objetivo de este es decir, hacia donde la empresa quiere
orientar su oferta. Es por esto que podemos decir que una empresa cualquiera puede buscar
cinco (5) objetivos principales al momento de fijar una política de precios y por lo tanto el
camino hacia la alternativa y método.
Estos cinco objetivos principales son:
 Supervivencia
 Utilidades actuales máximas
 Participación máxima de mercado
 Captura máxima del segmento superior de mercado
 Liderazgo en calidad de productos
Para realizar un cambio en los precios, se deben considerar las reacciones que tendrá el
mercado a estas, por lo tanto se puede inferir que cualquier cambio en la demanda, producto
de una variación en los precios, tendrá efectos sobre el beneficio operacional y el margen de
contribución por lo cual debe ser analizado profusamente.
Independiente del análisis sobre la elasticidad-precio de la demanda, la decisión sobre que
alternativa de fijación de precios elegir deberá estar basada principalmente en el efecto que el
cambio tendrá en la contribución y en el beneficio.
Definiendo inicialmente el monto del beneficio esperado, existen tres posibles cursos de
acción a seguir en función de cambios en la demanda.
 Si la empresa decide bajar el precio, el incremento en las ventas, suponiendo
que la empresa tenga capacidad para cumplir, deberá ser tal que compense la
reducción y por tanto se cumpla el objetivo del beneficio esperado o se
incremente si estas ventas son mayores.
 Si la empresa decide aumentar el precio por otro lado, la disminución en las
ventas no podrá exceder un nivel tal que conduzca a una disminución del
beneficio bajo el objetivo, sin embargo si esta reducción es menor a la
esperada, el beneficio será mayor al objetivo deseado.
 Finalmente la empresa podrá mantener sin cambios el precio, lo que implica
que tendrá que generar ventas suficientes para lograr el beneficio objetivo
mediante la utilización de diversas técnicas que no involucren las anteriores.

6
Métodos de fijación de precios

Dentro de los métodos de fijación de precios podemos describir:

I. Fijación por sobreprecio: este consiste en sumar un sobreprecio estándar, un

porcentaje decidido de utilidad al costo total del producto.

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
𝑆𝑜𝑏𝑟𝑒𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 =
(1 − 𝑟𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑜 𝑝𝑜𝑟𝑐𝑒𝑛𝑡𝑎𝑗𝑒 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑎𝑑𝑜)
Ecuación #5

II. Fijación por rendimiento objetivo: se debe asignar una tasa de beneficio basado en el
rendimiento sobre la inversión (ROI) que se desea obtener.

(𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 + 𝑅𝑒𝑛𝑑𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒𝑠𝑒𝑎𝑑𝑜 ∗ 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑡𝑖𝑑𝑜)

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 =
𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑎𝑠
Ecuación #6

III. Fijación por tasa vigente: se basa en los precios de sus competidores, es una práctica
habitual. Dentro de los oligopolios, las empresas normalmente cobrar el mismo valor,
por otro lado las empresas más pequeñas siguen al líder no variando su precio cuando
varían sus costos o demanda sino cuando este lo hace.

IV. Fijación en base a incremento de costos: la asignación arbitraria de gastos fijos puede
ser sobrellevada a través de este método, que determina los precios usando solo los
costos directamente atribuibles a una producción específica.

V. Fijación en base a la calidad: basado en factores psicológicos, cuando los clientes no

pueden juzgar la calidad del producto en forma directa, el precio se vuelve un símbolo
de calidad importante, es por lo tanto que un precio bajo puede ser percibido como de
baja calidad. Por otro lado, productos de al precio basados en su calidad pueden
conferir status al cliente, por lo tanto una baja en los precios puede ser visto como la
perdida de esta.

7
 CALCULO DE LOS CAMBIOS NECESARIOS EN LA DEMANDA
Y EN
LA ELASTICIDAD-PRECIO

Es posible determinar un cambio en la cantidad con el fin de mantener un nivel de

rentabilidad para un nivel dado del Margen de contribución relativo (MCr).
Para una disminución en el precio, el incremento en la demanda para que se mantenga la
rentabilidad está dada por,

𝑋
𝐼𝑛𝑐𝑟𝑒𝑚𝑒𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 % = [ ] ∗ 100
(𝑀𝐶𝑟 − 𝑋)
Donde,
X es la disminución del precio en tanto por uno
Ecuación #7

Alternativamente, para un incremento en el precio, la disminución de la demanda permisible

estará dada por,

𝑋
𝐷𝑖𝑠𝑚𝑖𝑛𝑢𝑐𝑖𝑜𝑛 𝑑𝑒 𝑑𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 % = [ ] ∗ 100
𝑀𝐶𝑟 + 𝑋

Donde,
X es el aumento del precio en tanto por uno
Ecuación #8

Terminada la evaluación y determinada la alternativa de precio, en función de la demanda

requerida para mantener la rentabilidad deseada, será oportuno calcular las elasticidades-
precio de la demanda definida como el cambio porcentual en la cantidad generada por un
cambio porcentual en el precio y dada por,

∆𝑑 %
𝐸𝑑 =
∆𝑝 %

Donde,
Δd % es la variación porcentual de la demanda;
Δp % es la variación porcentual del precio, ambas con signo negativo si es disminución.
Ecuación #9

8
Alternativamente, se tiene el método del punto medio,

(𝑄 − 𝑄1 )
( 2 )
(𝑄 + 𝑄 )
[ 22 1 ]
𝐸𝑑 =
(𝑃 − 𝑃1 )
( 2 )
(𝑃 + 𝑃 )
[ 22 1 ]

Donde,
P1 y Q1 son el precio y la cantidad inicial y P2 y Q2 son el precio y la cantidad final
Ecuación#10

Al obtener la elasticidad-precio de la demanda podremos evaluar que tan factible será una u
otra alternativa, debido a que si la demanda no es lo suficientemente elástica, la reducción
podría no ser rentable en cambio el alza si lo seria, así también sucedería en caso contrario.

Tenemos entonces el cuadro de elasticidad-precio de la demanda siguiente,

Elasticidad Unitaria Ed = 1, Δd% = Δp%

Elástica Ed > 1, Δd% > Δp%
Perfectamente Elástica Ed = ∞, Δp% = 0
Inelástica Ed < 1, Δd% < Δp%
Perfectamente Inelástica Ed = 0, Δd% = 0
Tabla #1

9
 APALANCAMIENTO FINANCIERO

Es el efecto que introduce el endeudamiento sobre la rentabilidad de los capitales propios. La

variación resulta más que proporcional que la que se produce en la rentabilidad de las
inversiones. La condición necesaria para que se produzca el apalancamiento amplificador es
que la rentabilidad de las inversiones sea mayor que el tipo de interés de las deudas.

Concepto

Se denomina apalancamiento a la posibilidad de financiar determinadas compras de activos

sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en el momento presente.
Es un indicador del nivel de endeudamiento de una organización en relación con su activo o
patrimonio. Consiste en utilización de la deuda para aumentar la rentabilidad esperada del
capital propio. Se mide como la relación entre deuda a largo plazo más capital propio.
Se considera como una herramienta, técnica o habilidad del administrador, para utilizar el
Costo por el interés Financieros para maximizar Utilidades netas por efecto de los cambios en
las Utilidades de operación de una empresa. Es decir: los intereses por préstamos actúan
como una PALANCA, contra la cual las utilidades de operación trabajan para generar cambios
significativos en las utilidades netas de una empresa.
En resumen, debemos entender por Apalancamiento Financiera, la Utilización de fondos
obtenidos por préstamos a un costo fijo máximo, para maximizar utilidades netas de una
empresa.

Clasificación de Apalancamiento Financiero

· Positiva
· Negativa
· Neutra

Apalancamiento Financiero positivo: Cuando la obtención de fondos proveniente de

préstamos es productiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es mayor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.
·
Apalancamiento Financiero Negativo: Cuando la obtención de fondos provenientes de
préstamos es improductiva, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se alcanza sobre los
activos de la empresa, es menor a la tasa de interés que se paga por los fondos obtenidos en
los préstamos.

Apalancamiento Financiero Neutro: Cuando la obtención de fondos provenientes de

préstamos llega al punto de indiferencia, es decir, cuando la tasa de rendimiento que se
alcanza sobre los activos de la empresa, es igual a la tasa de interés que se paga por los fondos
obtenidos en los préstamos.

10
Riesgo Financiero

Frente al apalancamiento financiero la empresa se enfrenta al riesgo de no poder cubrir los

costos financieros, ya que a medida que aumentas los cargos fijos, también aumenta el nivel
de utilidad antes de impuestos e intereses para cubrir los costos financieros.
El aumento del apalancamiento financiero ocasiona un riesgo creciente, ya que los pagos
financieros mayores obligan a la empresa a mantener un nivel alto de utilidades para
continuar con la actividad productiva y si la empresa no puede cubrir estos pagos, puede
verse obligada a cerrar por aquellos acreedores cuyas reclamaciones estén pendientes de
pago.

El administrador financiero tendrá que decir cuál es el nivel aceptable de riesgo financiero,
tomando en cuenta que el incremento de los intereses financieros, está justificado cuando
aumenten las utilidades de operación y utilidades por acción, como resultado de un aumento
en las ventas netas.

Grado de Apalancamiento Financiero

Es una medida cuantitativa de la sensibilidad de las utilidades por acción de una empresa, el
cambio de las utilidades operativas de la empresa es conocida como el GAF. El GAF a un nivel
de utilidades operativas en particular es siempre el cambio porcentual en la utilidad operativa
que causa el cambio en las utilidades por acción.
Con frecuencia se sostiene que el financiamiento por acciones preferentes es de menor riesgo
que el financiamiento por deuda de la empresa emisora. Quizás esto es verdadero respecto al
riego de insolvencia del efectivo pero el GAF dice que la variedad relativa del cambio
porcentual en las utilidades por acción (UPA) será mayor bajo el convenio de acciones
preferentes, si todo lo demás permanece igual. Naturalmente esta discusión nos conduce al
tema del riego financiero y su relación con el grado de apalancamiento financiero.
En forma similar al apalancamiento de operación, el grado de Apalancamiento financiera mide
el efecto de un cambio en una variable sobre otra variable. El Grado de Apalancamiento
Financiero (GAF) se puede definir como el porcentaje de cambio en las utilidades por acción
(UPA) como consecuencia de un cambio porcentual en las utilidades antes de impuestos e
intereses (UAII).

APALANCAMIENTO TOTAL

1. Concepto.

Es el reflejo en el resultado de los cambios en las ventas sobre las utilidades por acción de la
empresa, por el producto del apalancamiento de operación y financiero.
Si una empresa tiene un alto grado de apalancamiento operativo, su punto de equilibro es
relativamente alto, y los cambio en el nivel de las ventas tienen un impacto amplificado o
Apalancado sobre las utilidades. En tanto que el apalancamiento financiero tiene exactamente
el mismo tipo de efecto sobre las utilidades; cuanto más sea el factor de apalancamiento, más

11
altos será el volumen de las ventas del punto de equilibrio y más grande será el impacto sobre
las utilidades provenientes de un cambio dado en el volumen de las ventas.

2. Riesgo Total.

Es el peligro o inseguridad de no estar en condiciones o capacidad de cubrir el producto del

riesgo de operación y riesgo financiero.
Luego entonces, el efecto combinado de los apalancamientos de operación y financiero, se
denomina apalancamiento total, el cual está relacionado con el riesgo total de la empresa.
En conclusión, entre mayor sea el apalancamiento operativo y financiero de la empresa mayor
será el nivel de riesgo que esta maneje.

3. Grado de Apalancamiento Total.

El grado de apalancamiento combinado utiliza todo el estado de resultados y muestra el

impacto que tienen las ventas o el volumen sobre la partida final de utilidades por acción.

RAZONES DE APALANCAMIENTO

Las razones de apalancamiento, que miden las contribuciones de los propietarios comparadas
con la financiación proporcionada por los acreedores de la empresa, tienen algunas
consecuencias.
Primero, examinan el capital contable, o fondos aportados por los propietarios, para buscar
un margen de seguridad. Si los propietarios han aportado sólo una pequeña proporción de la
financiación total. Los riesgos de la empresa son asumidos principalmente por los acreedores.
Segundo, reuniendo fondos por medio de la deuda, los propietarios obtienen los beneficios de
mantener el control de la empresa con una inversión limitada.
Tercero, si la empresa gana más con los fondos tomados a préstamo que lo que paga de
interés por ellos, la utilidad de los empresarios es mayor.
En el primer caso, cuando el activo gana más que el costo de las deudas, el apalancamiento es
favorable; en el segundo es desfavorable.
Las empresas con razones de apalancamiento bajas tienen menos riesgos de perder cuando la
economía se encuentra en una recesión, pero también son menores las utilidades esperadas
cuando la economía está en auge. En otras palabras, las empresas con altas razones de
apalancamiento corren el riesgo de grandes pérdidas, pero tienen también, oportunidad de
obtener altas utilidades.
Las perspectivas de grandes ganancias son convenientes, pero los inversionistas son reacios
en correr riesgos. Las decisiones acerca del uso del equilibrio deben comparar las utilidades
esperadas más altas con el riesgo acrecentado.
En la práctica, el apalancamiento se alcanza de dos modos. Un enfoque consiste en examinar
las razones del balance general y determinar el grado con que los fondos pedidos a préstamo
han sido usados para financiar la empresa. El otro enfoque mide los riesgos de la deuda por
las razones del estado de pérdidas y ganancias que determinan el número de veces que los

12
cargos fijos están cubiertas por las utilidades de operación. Estas series de razones son
complementarias y muchos analistas examinan ambos tipos de razones de apalancamiento.

REQUISITOS PARA EL ÉXITO DE ESTRATEGIAS DE REDUCCION DE

PRECIOS

Para una estructura de costes y una estructura financiera dada, la reducción del precio con el
fin de aumentar la demanda y el beneficio puede resultar difícil.
De hecho si existe un bajo MCr para un producto supone generar un gran incremento de la
demanda para pequeñas reducciones de precios, mientras que un MCr elevado implica
pequeños incrementos de la demanda.
Como, en relación con la elasticidad-precio de la demanda, la primera posibilidad (MCr bajo),
generalmente no será factible, entonces tienen que darse los siguientes requisitos mínimos
para que una estrategia de reducción de precios resulte rentable:

a) El producto tiene que tener un margen de contribución relativamente elevado, antes

de la reducción del precio.
b) El mercado del producto debe encontrarse en crecimiento.

Para que una estrategia de reducción de precios sea a la luz rentable y suponga una ventaja
competitiva, un tercer requisito es que el apalancamiento combinado de la empresa sea
mayor que el de sus competidores, debido a que las decisiones de fijación de precios
proporcionan la máxima rentabilidad cuando capitalizan las ventajas competitivas.

13
 CONCLUSIÓN

El apalancamiento es una herramienta administrar la empresa, la cual es un arma de dos filos

ya que adiciona un riesgo adicional al del negocio, que de no ser manejado con conocimiento
de causa y experiencia sobre una planeación bien realizada, puede conducir a resultados no
deseados. Sin embargo si se utiliza inteligentemente puede traer utilidades extraordinarias
para los accionistas. Hay indicadores financieros fáciles de calcular que pueden dar índices de
apalancamiento, para toma de decisiones, si usted desea calcular estos indicadores le
aconsejamos dividir sus gastos de operación en fijos y variables, lo que le ayudara a calcular
fácilmente estos indicadores.

14
 BIBLIOGRAFIA

“Control de Gestión y Control presupuestario”, Carlos Mallo - José Merlo, 1era Edición, McGraw
Hill, 1996

www.monografias.com/trabajos12/lasorgz/lasorgz.shtml

www.pymesfuturo.com/Gao.htm

www.monografias.com/trabajos16/fijacion-precios/fijacion-precios.shtml

www.monografias.com/trabajos16/finanzas-operativas/finanzas-operativas.shtml

www.monografias.com/trabajos30/elasticidad/elasticidad.shtml

www.marketing-xxi.com/punto-muerto-o-umbral-de-rentabilidad-49.htm

www.gestiopolis.com/recursos/experto/catsexp/pagans/fin/14/equilibrio.htm

15