Universidad De la Sabana

Matemática Financiera.
Escuela internacional de ciencias económicas y administrativas.

Actividad: Leer y desarrollar paso a paso según se proponga; como introducción a la

matemática financiera

La tasa de descuento o tasa de retorno mínima aceptable.

Ejemplo

Suponga que Ud. ha venido guardando dinero debajo de su colchón, para comprar una calculadora
financiera, que, aunque no es indispensable, le gustaría tener. Ya tiene un millón de pesos
ahorrados. Yo le he pedido prestado ese dinero por un año y Ud. ha pensado que no sería una mala
idea, pues le he ofrecido un respaldo que hace virtualmente imposible que se pierda el dinero o se
demore siquiera un día más del plazo fijado.

Ahora estamos negociando el valor que yo le debo entregar el próximo año. Observe que Usted
tiene dos opciones, compra su calculadora financiera o me presta el dinero a mí. ¿Cuánto sería lo
mínimo que me cobraría dentro de un año? Piense en un valor que haga que Ud. se “sacrifique” por
un año al no comprar el aparato. ¿Cuánto sería? $_____________.

¡¡¡Realmente me parece que la suma que Ud. acaba de poner es demasiado alta!!! Por favor, piense
en la mínima suma que Usted me cobraría por ese préstamo $_____________. Bueno, le ofrezco un
peso menos de lo que Usted acaba de escribir. ¿Acepta este negocio? Si .. No ..

Si la respuesta fue si, por favor piense por última vez cuál sería la mínima cifra que estaría dispuesto
a recibir $_____________.

ACABA USTED DE HALLAR SU TASA DE DESCUENTO.

Suponiendo que Ud. dijo que lo mínimo que esperaba en un año era $1.150.000, tendríamos:

Calculemos entonces la tasa de interés que Usted decidió que era su tasa de descuento:
𝑉𝐹 𝐼
i= − 1 (1) i= (2) I = 𝑉𝐹 − 𝑉𝐴 (3)
𝑉𝐴 𝑉𝐴

Suponiendo que Ud. dijo que lo mínimo que esperaba en un año era $1.150.000, tendríamos:
1.150.000
i = 1.000.000 − 1 = 0,15 Ó 15%

Usando las ecuaciones (2) y (3)

150.000
i = 1.000.000 = 0,15 Ó 15 %

I = 1.150.000 - 1.000.000 = 150.000

Ahora Ud. haga lo propio con los valores que eligió:

i = 1.000.000 − 1 = _______ Ó _________%

Usando las ecuaciones (2) y (3)

i = 1.000.000 = ___________ Ó ________%

I = _____________ - 1.000.000 = ______________

La tasa de descuento es aquella a la cual un inversionista, que tiene una sola oportunidad de
inversión decide invertir. Esto supone que ha decidido sacrificar su consumo inmediato para recibir
en cambio una suma mayor en el futuro.

Observe que esta tasa es la que hace equivalente el consumo de hoy a un consumo superior dentro
de un periodo de tiempo. Si se le ofrece a este inversionista una tasa menor, decidirá consumir
ahora, si por el contrario, la tasa es mayor, la persona optará por invertir.

Piense un momento detenidamente por favor el significado de la frase:

“Observe que esta tasa es la que hace equivalente el consumo de hoy a un consumo superior dentro
de un periodo de tiempo. Si se le ofrece a este inversionista una tasa menor, decidirá consumir
ahora, si por el contrario, la tasa es mayor, la persona optará por invertir”.

En realidad, la tasa de descuento materializa el concepto de equivalencia, que muestra que existe
un nivel de rentabilidad a la cual el inversionista será indiferente consumir ahora o invertir. Usando
la ecuación (1) podríamos decir que:

VF= VA * (1 + i) (4)

Y siguiendo con nuestro supuesto encontraríamos que:

VF = 1.000.000 * (1 + 0,15) = 1.150.000

Ahora hagámoslo con su tasas de descuento :

VF = 1.000.000 * (1 + ______) = ______________

Podemos concluir entonces que para Usted es lo mismo consumir $1.000.000 hoy o consumir
$____________ dentro de un año. Si yo le ofreciera menos de este valor Usted preferiría comprar
su calculadora y si yo le ofreciera un valor superior a esta suma Usted preferiría invertir.

Ahora consiga cinco valores futuros que otras personas hayan anotado en este mismo ejercicio.

1) _____________, 2)_____________, 3)_____________, 4)_____________, 5)_____________ .

¿Son iguales estos valores? ¿Coincide alguno de estos con el suyo?, muy seguramente la respuesta
será NO, entonces ¿Alguno de estos valores es más acertado que los demás?, ¿será que alguna de
las personas que le dio un valor tiene la razón sobre cuál es el valor adecuado y Usted no? ¿Será lo
contrario?.

La respuesta a estas preguntas es NO. Todos los valores son igualmente válidos, esto, porque el
millón de pesos es su dinero y solo Usted puede decidir qué hacer con él. Adicionalmente la tasa de
descuento es subjetiva, cada inversionista tiene su propia tasa de descuento, y sea esta alta, media
o baja (comparada con las de las otras personas) es igualmente correcta y respetable.

En la economía se empieza a encontrar que las tasas de interés están casi todas dentro de un mismo
rango, si el inversionista pone un valor por encima de este rango, nadie estará dispuesto a pagar un
costo tan alto por su dinero, si por el contrario cobrase demasiado poco, estaría perdiendo dinero
si se compara con lo que estarían dispuestos a pagar quien lo requieren.

Por eso estudiaremos como explica la economía, desde un punto de vista formal, cómo se forman
las tasas de interés: Según Fisher (1930), la tasa de interés es el resultado de la unión de varios
componentes, en principio, Fisher propuso que estos componentes eran la inflación y el interés real.
Más tarde se incluyó el riesgo como un tercer componente adicional.