Radar Do Mercado - Fras-Le (FRAS3) - Perspectiva Da Gestão É Positiva para 2018 - Suno Research

15/02/2018 Radar do Mercado: Fras-le (FRAS3) – Perspectiva da gestão é positiva para 2018 | Suno Research
Radar do Mercado: Fras-le (FRAS3) – Perspectiva da gestão é positiva

para 2018
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15 de Fevereiro de
2018
(https://www.sunoresearch.com.br/artigos/radar-
fras3-perspectiva/)
A Fras-le divulgou hoje (15) a sua projeção empresarial a ser acompanhada

no ano de 2018 (Guidance) e, segundo o relatado, a sua expectativa se faz
conforme abaixo destacado:
Receita Bruta Total (Exportações Brasil + Operações no exterior): R$ 1,6

bilhão;
Receita Líquida Consolidada: R$ 1,1 bilhão;
Receitas no exterior (Exportações Brasil + Operações no exterior): US$
170 milhões;
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Importações: US$ 20 milhões;

Investimentos: R$ 42 milhões;
Segundo a Fras-le, tais indicadores foram validados no processo de seu

planejamento estratégico e respaldados pela avaliação do cenário
macroeconômico doméstico e dos países com os quais ela mantém relações
comerciais, bem como, indicadores setoriais, da indústria automotiva, e
comportamento de mercado nos segmentos de atuação.
Fundada em 1954, a Fras-le tem como atividade a produção de materiais de

fricção, sendo uma das líderes mundiais neste segmento.
Com fábricas no Rio Grande do Sul (Brasil), nos Estados Unidos (Alabama) e
na China (Pinghu), centros de distribuição na Argentina, na Europa e Estados
Unidos e operações comerciais nos Estados Unidos, Chile, Alemanha, México,
Emirados Árabes Unidos e África do Sul, a empresa mantém uma estruturada
equipe para atender os clientes nos mais de 100 países dos cinco continentes
onde atua.
Neste amplo mercado de atuação, a empresa se destacar por fornecer uma

vasta linha de produtos composta de lonas e pastilhas para veículos pesados,
pastilhas, lonas e sapatas para veículos leves, revestimentos de embreagem,
pastilhas e sapatas para motos, pastilhas para aeronaves, pastilhas e sapatas
para trens e metrôs, lonas moldadas e trançadas e placas universais.
Ainda, a Fras-le é uma das integrantes das Empresas Randon que contempla
o segmento de Veículos e Implementos (Randon Implementos & Randon
Veículos), Autopeças (Fras-le, Master, JOST, Suspensys e Castertech) e
Serviços (Randon Consórcios e Banco Randon).
No que diz respeito a seus resultados, é interessante mencionar que mais de

50% das receitas da companhia advém de mercados fora do Brasil, parte
composto pelas exportações, parte pelo desempenho das unidades do
exterior.
Contudo, a condução dos negócios em diferentes mercados adiciona desa os

e complexidade na gestão dos mesmos. Legislação, eventos políticos, câmbio
entre outros são particularidades a serem consideradas na condução dos
negócios e administrados cautelosamente pela companhia.
Mesmo assim, no último 3T17, a receita líquida consolidada somou R$ 218,9

milhões, atingindo um melhor desempenho em relação aos trimestres
anteriores e uma evolução de 11,4% na comparação com o 3T16.
Por consequência, o Ebitda consolidado do 3T17, equivalente a R$ 29,2

milhões, re etiu um maior nível de despesas operacionais, e apresentou, com
isso, uma redução de 13,6% em relação ao Ebitda do 2T17, porém, este
desempenho é 24,4% superior ao do 3T16.
A margem Ebitda cou em 13,3% no trimestre, que corresponde a uma

redução de 2,4 pontos percentuais comparado ao 2T17.
Já o lucro líquido do último terceiro trimestre somou R$ 15,9 milhões, que na

comparação com o 2T17 equivale a um desempenho 43,0% inferior, porém, é
importante destacar que o lucro líquido do 2T17 estava majorado pelo
benefício scal da remuneração dos acionistas.
Já o que diz respeito ao nível de compromissos da companhia, a dívida

nanceira bruta consolidada encerrou o trimestre com saldo de R$ 214,0
milhões.
Deste montante R$ 132,9 milhões ou 62% correspondem ao curto prazo e

R$ 81,1 milhões ou 38% no longo prazo, sendo R$ 161,1 milhões ou 75,3%
atrelados ao dólar, porém, é importante lembrar que o volume de exportações
da Fras-Le permite um hedge natural para minimizar os efeitos de possíveis
impactos da variação cambial na dívida nanceira.
Gostamos da Fras-Le muito por conta de seus números, que demonstram que
a empresa é bem administrada e que sua gestão se compromete em procurar
gerar valor a seus acionistas de maneira sustentável no longo prazo.
Ainda, o referido comunicado sobre suas projeções para o ano de 2018

indicam que a companhia segue coerente e bastante racional no que diz
respeito à avaliação de sua capacidade operacional quando se comparando
ao desempenho de seus números no passado.
Ademais, tudo indica que o negócio tende a continuar agregando

considerável valor aos seus acionistas, entretanto, é sempre necessário
lembrar que o setor de autopeças historicamente é difícil: cíclico, com
margens baixas e poucos compradores.
Mesmo considerando-se que a empresa vende mais para a reposição –

conseguido, assim, amenizar um pouco esse desa ador fator – este não é um
segmento que consideramos ser um dos mais perenes no longo prazo, muito
pelo fato de ser um mercado que não permite ter margens e retornos sobre
capital elevado.
A empresa é sólida, é verdade, mas por conta dos motivos acima citados,
preferíamos um desconto maior para recomendar uma participação nesta
companhia, haja visto que suas ações FRAS3 encerraram o pregão de ontem
cotadas a R$ 5,44.
O que fazemos em situações como essa é esperar por um momento de baixa

em seu preço de cotação, e é isso que recomendamos a nossos assinantes
que também o façam neste momento em relação a Fras-Le.
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Tiago Reis
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Formado em administração de empresas pela FGV, com mais
de 15 anos de experiência no mercado financeiro, foi sócio-
fundador da Set Investimentos e é fundador da Suno Research.
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A Fras-le divulgou hoje (15) a sua projeção empresarial a ser acompanhada

Receita Bruta Total (Exportações Brasil + Operações no exterior): R$ 1,6

Importações: US$ 20 milhões;

Segundo a Fras-le, tais indicadores foram validados no processo de seu

Fundada em 1954, a Fras-le tem como atividade a produção de materiais de

Neste amplo mercado de atuação, a empresa se destacar por fornecer uma

No que diz respeito a seus resultados, é interessante mencionar que mais de

Contudo, a condução dos negócios em diferentes mercados adiciona desa os

Mesmo assim, no último 3T17, a receita líquida consolidada somou R$ 218,9

Por consequência, o Ebitda consolidado do 3T17, equivalente a R$ 29,2

A margem Ebitda cou em 13,3% no trimestre, que corresponde a uma

Já o lucro líquido do último terceiro trimestre somou R$ 15,9 milhões, que na

Já o que diz respeito ao nível de compromissos da companhia, a dívida

Deste montante R$ 132,9 milhões ou 62% correspondem ao curto prazo e

Ainda, o referido comunicado sobre suas projeções para o ano de 2018

Ademais, tudo indica que o negócio tende a continuar agregando

Mesmo considerando-se que a empresa vende mais para a reposição –

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