Anda di halaman 1dari 6

Mainan Dunia, Inc.

Analisis Kasus

Seth Roberts
Kebijakan Keuangan

Ringkasan bisnis plan

Toy World, Inc. adalah perusahaan yang memproduksi mainan anak-anak sejak 1973.

Sejak 1976, perusahaan ini telah menikmati operasi yang menguntungkan. Pada akhir tahun

1993, pendapatan dan keuntungan masing-masing mendekati $ 8 juta dan $ 270 ribu. Dengan

Jack McClintock sebagai presiden dan Dan Hoffman sebagai manajer produksi, keduanya telah

mencoba untuk menemukan strategi untuk menyesuaikan operasi dengan volatilitas pasar

mainan. Penjualan di pasar mainan musiman, mencapai puncak pada bulan Agustus sampai

Desember, sementara sisanya relatif datar selama sisa bulan dalam setahun. Musim ini
mempengaruhi jadwal produksi perusahaan. Selama musim off , persediaan rendah, pekerja
terampil kurang dimanfaatkan, dan mesin tidak lagi menganggur. Ketika musim sibuk akhirnya

tiba, Toy World dipaksa untuk mempekerjakan lebih banyak pekerja, membayar upah lembur

tambahan, dan beroperasi pada kapasitas penuh. Dan Hoffman melihat inefisiensi dalam jadwal

ini dan mengusulkan sebuah rencana produksi tingkat yang akan menghilangkan upah lembur

dan sepenuhnya memanfaatkan pekerja terampil. Di bawah rencananya, mainan akan diproduksi

secara merata setiap bulan, sehingga tingkat persediaan bisa terbangun dalam bulan-bulan

menjelang liburan. Selain menggunakan uang tunai, perusahaan juga harus mengambil pinjaman

tambahan untuk mengimbangi tingkat persediaan yang tinggi. Dalam industri yang memiliki
persyaratan modal yang relatif rendah, strategi Hoffman dapat meningkatkan kecanggihan

profita secara keseluruhan , namun membahayakanlikuiditas perusahaan.

1. Faktor apa yang bisa dikemukakan Mr. McClintock dalam menentukan apakah akan

mengadopsi tingkat rencana produksi atau tidak?


Faktor utama yang harus dipertimbangkan oleh Mr. McClintock saat menentukan apakah

akan mengadopsi tingkat rencana produksi turun ke trade off antara likuiditas dan

profitabilitas. Mengingat sifat industri yang sangat musiman, menghasilkan barang sebelumnya

memiliki risiko kuat terkait dengannya. Jika proyeksi manajemen salah, perusahaan dapat

mencatat penurunan persediaan secara signifikan atau menghapusnya. Selain itu, perusahaan

akan menanggung biaya tambahan untuk menyimpan persediaan yang akan terakumulasi pada

paruh pertama tahun ini. Selanjutnya, Mr McClintock harus menganalisis perbedaan jumlah dan

waktu kebutuhan pendanaan eksternal perusahaan berdasarkan tingkat rencana produksi, dan

apakah kebutuhan pembiayaan tersebut dapat dipenuhi oleh jalur kredit saat ini sebesar $ 2

juta. Untuk menilai dampak dari faktor-faktor ini, kami menyiapkan laporan keuangan proforma

di bawah tingkat produksi.

2. Tabungan apa yang akan dilibatkan?


Tabungan yang terlibat dalam produksi penyamarataan mencakup pengurangan premi lembur

serta penurunan biaya tenaga kerja tambahan. Biaya yang terlibat dalam perombakan produksi

ini meliputi kenaikan biaya pengiriman dan penanganan dan kenaikan biaya bunga. Kedua biaya

ini merupakan hasil dari tingkat persediaan yang meningkat. Total penghematan dikurangi total

biaya dari strategi produksi baru menghasilkan penghematan bersih positif sebesar $

148.000. Lihat bukti E.

3. Siapkan laporan keuangan proforma dan perkirakan kebutuhan dana eksternal

diperlukan.
Laporan laba rugi

Dalam mempersiapkan laporan bulanan berdasarkan tingkat rencana produksi, beberapa

penyesuaian dilakukan terhadap proyeksi awal manajemen (Exhibit A). Dengan penghematan

tahunan dalam premi lembur maupun tenaga kerja langsung, harga pokok penjualan di bawah

tingkat produksi akan berkurang dari 70 persen penjualan menjadi 65,1 persen dari

penjualan. Namun, ini sedikit diimbangi oleh kenaikan tahunan biaya penyimpanan dan

penanganan, yang dicatat dalam biaya operasional. Untuk menentukan pendapatan bunga, kami

melipatgandakan saldo kas bulanan rata-rata dengan pengembalian tahunan sebesar 4 persen

yang diberikan oleh manajemen. Pajak penghasilan tetap sebesar 34 persen, mencapai total laba

bersih sebesar $ 661 untuk tahun 1994.

Neraca keuangan

Penyesuaian paling signifikan yang dilakukan pada neraca adalah persediaan, pajak

yang masih harus dibayar, dan wesel bayar. Seperti yang digambarkan dalam Exhibit B, kami

menyiapkan jadwal untuk kedua pajak yang masih harus dibayar dan juga

persediaan. Manajemen memberikan jadwal pembayaran pajak tertentu, yang dikurangkan dari

pajak pendapatan setiap bulan untuk sampai pada akhiran pajak yang masih harus
dibayar. Sedangkan untuk persediaan, persediaan awal ditambah barang jadi selesai dikurangi
biaya pokok penjualan yang ditentukan setiap akhir bulan persediaan. Di bawah tingkat produksi,

barang jadi yang diselesaikan harus konstan dari bulan ke bulan. Kami menentukan jumlah ini

dengan membagi biaya pokok penjualan tahunan 12. Akhirnya, wesel bayar adalah stiker

kami. Karena item baris ini mewakili jalur kredit perusahaan yang ada, analisis dapat dianalisis

lebih lanjut untuk menilai jumlah dana tambahan yang dibutuhkan perusahaan dan waktu

kebutuhan di bawah tingkat produksi.

Kebutuhan Pendanaan Eksternal

Toy World Inc. akan membutuhkan dana eksternal yang besar untuk mendukung tingkat

persediaan menjelang musim liburan. Toy World saat ini memiliki jalur kredit senilai $ 2 juta

dengan bank tersebut. Untuk mendukung tingkat rencana produksi, kami memperkirakan bahwa

Toy World akan membutuhkan sederet kredit mendekati $ 4 juta pada bulan September.

4. Bandingkan pola liabilitas yang layak di bawah rencana produksi alternatif. Implikasi

apa yang dimiliki perbedaan mereka terhadap risiko yang diasumsikan oleh berbagai

pihak?

Di bawah rencana produksi alternatif, waktu dan jumlah dana yang dibutuhkan Toy

World untuk mengikuti proyeksi persediaan secara signifikan berbeda. Misalnya, pada bulan

Juni, karena kelambatan periode pengumpulan 60 hari, diperlukan dana yang kuat untuk

mengikuti tingkat produksi. Jika manajemen bergerak maju dengan rencana produksi musiman

saat ini, mereka tidak akan mengambil kewajiban lebih lanjut dan mempertahankan saldo kas

yang lebih rendah di bulan-bulan yang sibuk bulan September sampai Desember. Pengorbanan

yang paling signifikan dari kedua skenario tersebut antara likuiditas, profitabilitas dan

leverage. Jika mainan itu berakhir tidak sepopuler yang diperkirakan, maka berbagai pihak akan
menanggung risiko kenaikan persediaan. Toy dunia kemudian akan harus memutuskan apakah
atau tidak untuk menggantung ke kelebihan persediaan untuk mengantisipasi peningkatan

permintaan, atau membebaskan diri dari persediaan untuk menambah modal kerja. Either way,

risiko ini, jika datang ke hasil, akan menjadi situasi kalah-kalah karena jika mereka

memegangnya dan permintaan tidak bangkit kembali, maka mereka kehilangan beberapa modal

kerja, tapi jika permintaan melambung kembali, dan mereka berhasil mendapatkannya.

menyingkirkan persediaan, mereka akan mendapati diri mereka tidak mampu mengikuti

permintaan. Selain itu, industri ini relatif tidak memiliki hambatan masuk sehingga mengambil

lebih banyak hutang di industri yang mudah berubah ini untuk meningkatkan persediaan akan
berisiko karena produk memiliki kehidupan yang pendek dan tingkat kegagalan perusahaan yang

relatif tinggi.

Analisis Sensitivitas
Mengingat risiko inheren yang terkait dengan memproduksi mainan secara signifikan

sebelumnya, kami memutuskan untuk melakukan analisis sensitivitas seputar faktor ini (Exhibit

D). Secara khusus, kami menilai dampak dari penghapusan 10 persen dari saldo persediaan bulan

sebelumnya. Perubahan ini akan tercermin sebagai pengurangan persediaan secara langsung,

serta kenaikan harga pokok penjualan yang sesuai, menghasilkan penurunan laba bersih sebesar

382 persen dari produksi musiman. Sementara 10 persen dari jumlah persediaan turun adalah

situasi downside yang ekstrem, pengambilan kunci adalah pentingnya bagaimana proyeksi

manajemen yang akurat. Dalam tingkat rencana produksi, manajemen harus mulai memproduksi

untuk periode penjualan puncak di awal tahun, sangat meningkatkan risiko proyeksi yang tidak

akurat. Oleh karena itu, salah satu pertimbangan paling penting dalam mengadopsi tingkat

produksi adalah kepercayaan pada kemampuan manajemen untuk memperkirakan secara akurat

tren industri.

Kesimpulan
Terlepas dari profitabilitas dan kesuksesan masa lalu, analisis kami menunjukkan bahwa

Toy World, Inc. dapat memperoleh keuntungan besar dari restrukturisasi

operasional. Menyesuaikan model bisnis mereka untuk menerapkan rencana produksi tingkat

produksi pada tahun 1994 dibandingkan dengan produksi musiman masa lalu akan menghasilkan

dampak positif pada profitabilitas perusahaan.Namun, untuk menerapkan perubahan ini, Toy

World, Inc. memerlukan perpanjangan jalur kredit mereka. Selanjutnya, analisis sensitivitas kami

menunjukkan pentingnya memiliki kepercayaan kuat terhadap kemampuan proyeksi

manajemen. Jika perusahaan yakin bahwa proyeksi mereka akan cukup akurat untuk
menghindari penghapusan persediaan yang signifikan, dan dapat memperoleh persetujuan untuk

perpanjangan jalur kredit, transisi ke tingkat rencana produksi akan sangat meningkatkan

profitabilitas dan efisiensi operasional.