“AÑO DEL DIÁLOGO Y LA RECONCILIACIÓN NACIONAL”

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y ADMINISTRATIVAS

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

LOS PRINCIPALES CASOS DE LAS SITUACIONES DE DECISIÓN,

JERARQUIZAN Y DESARROLLAN CASO USADO EN SITUACIONES
ECONÓMICAS EMPRESARIALES.

AUTOR (A): CASTILLO TITO, ZURI

ASIGNATURA: CONTABILIDAD GERENCIAL

DOCENTE: MG.CPCC LUIS RAMOS GALINDO

CICLO: “IX”

FECHA: 19 DE FEBRERO DE 2018

AYACUCHO – PERÚ
2018

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IDENTIFICAN LOS PRINCIPALES CASOS DE LAS SITUACIONES DE
DECISIÓN.

Por lo tanto la toma de decisiones están en todo lugar, no solo en el mundo empresarial sino
también en la vida cotidiana, para iniciar, cambiar o concluir algo, siempre tomamos antes
una decisión, entonces la vida si es una Toma de Decisiones.

En el momento de diseñar las decisiones, pero sobre todo a la hora de establecer criterios con
los que adoptar un curso de acción, tres son las situaciones que se le pueden presentar al
decisor:
 Certeza: Esta es la situación ideal para la toma de decisiones. Se tiene la total
seguridad sobre lo que va a ocurrir en el futuro.

 Riesgo: Esta situación se aproxima bastante más que la anterior a las situaciones
habituales en la empresa.

 Incertidumbre: Al igual que con el riesgo, los decisores en muchas ocasiones se

enfrentan a decisiones en las que no pueden efectuar suposiciones sobre las
condiciones futuras en las que se desarrollarán los cursos de acción elegidos.

 Reversibilidad: Se refiere a la velocidad con que una decisión puede revertirse y la

dificultad que implica hacer este cambio.

 Impacto: Esta característica se refiere a la medida en que otras áreas o actividades

se ven afectadas.

 Calidad: Este factor se refiere a las relaciones laborales, valores éticos,

consideraciones legales, principios básicos de conducta, imagen de la organización.

 Periodicidad: Este elemento responde a la pregunta de si una decisión se toma

frecuente o excepción.

EL RIESGO EN LA TOMA DE DECISIONES

La esencia de asumir responsabilidades está en tomar decisiones y la mayoría de las

decisiones que debemos tomar son decisiones frente a algún grado de incertidumbre.

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 Cuando se emprende un proyecto, automáticamente se asume un riesgo. Debemos identificar
los riesgos que cada actividad conlleva y tomar las medidas necesarias para minimizar las
dificultades. Pero hay que asumir que el riesgo es algo inherente a la vida.

JERARQUIZAN Y DESARROLLAN CASO USADO EN SITUACIONES

ECONÓMICAS EMPRESARIALES.

a) Situaciones económicas empresariales.

Independientemente de la misión, objetivos estratégicos y metas de una empresa, el principal

objetivo financiero es maximizar el valor de la misma para los propietarios, quienes en última
instancia asumen el riesgo de perder su inversión.

b) La situación económica

Es la expresión más aproximada del buen funcionamiento de una empresa. El mayor

valor se obtiene de los flujos de caja futuros que la empresa espera generar: el mejor saldo
positivo entre las entradas y salidas de efectivo proyectadas, y descontadas al valor de hoy. La
situación económica también es el resultado de la gestión comercial, operativa y administrativa,
que finalmente se traduce en la utilidad operativa.

Además, se dice que una empresa goza una buena situación económica cuando tiene la
capacidad de producir y mantener beneficios en un determinado plazo. Perseverar en buenos
resultados es el objetivo básico de la gestión por excelencia.

Por otro lado, entendemos como una situación financiera saludable cuando la empresa
puede atender oportunamente sus compromisos de pago, ya que la situación financiera está
vinculada a las condiciones de liquidez. Es consecuencia de qué tan favorables se presentan las
entradas y salidas de efectivo, derivadas de las actividades de operación, inversión y
financiamiento.

Ambas situaciones están estrechamente relacionadas la económica y financiera, y lo deseable es

que la empresa se encuentre con escenarios positivos en ambos lados. Rentable y solvente =
propietarios y acreedores contentos.

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  La primera es aquella con una buena salud económica pero con problemas financieros.
En esta situación, la empresa tiene potencial para mantener beneficios y engrosar el
patrimonio; sin embargo, tiene una posición financiera débil que la limita en la atención
oportuna de sus pagos.

 La segunda situación mixta es menos deseable: liquidez y resultados económicos

negativos.

PROCESO DE TOMA DE DECISIONES DE INVERSIÓN

Por ejemplo, una persona que ahorra para el largo plazo y no quiere sorpresas
privilegiará instrumentos de deuda?, tales como cuentas de ahorro a plazo. Ahora bien,
si el monto lo justifica, y si está dispuesta a asumir un mayor nivel de riesgo, podría
invertir sus recursos en un fondo mutuo? de deuda de mediano y largo plazo, en un
fondo mutuo de instrumentos de capitalización? o en acciones?.

En todo caso, nadie puede decir a un tercero con certeza dónde es mejor invertir,
básicamente por dos razones:

 nadie conoce el futuro

 nadie conoce mejor las necesidades de una persona que ella misma. El mejor
ejemplo son los distintos niveles de riesgo que las personas están dispuestas a
asumir.

Para quienes tienen una alta tolerancia al riesgo, los instrumentos más
recomendables son los de capitalización, por ejemplo, las acciones.

La literatura señala que en el largo plazo las acciones rentan más que los
instrumentos de deuda, pero, por otro lado, las acciones son más riesgosas, así que son
aconsejables para quienes están dispuestos a asumir una probable pérdida de capital y
no así para los que, por ejemplo, se encuentran ahorrando con el objetivo de adquirir
una casa propia. Con las acciones se participa en la rentabilidad? y riesgo del negocio,
en cambio, con deuda se financia al emisor? a cambio de un interés.

Siempre es recomendable diversificar la inversión, si se cuenta con los recursos

para ello, y conocer las características de los instrumentos en el mercado. De no ser así,
hacerse asesorar por expertos puede ser lo más conveniente.

Siempre hay más de una opción para invertir.

Aspectos a considerar al momento de la inversión

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1. Objetivo de la inversión

Debe conocer la razón de por qué quiere ahorrar o invertir, o bien, postergar su
consumo de hoy, por el futuro, para irse de vacaciones o comprarse un auto.

2. Nivel de riesgo tolerado y rentabilidad deseada

Debe evaluar cuál es su nivel de tolerancia a las variaciones asociadas al precio de

los activos v/s lo que espera ganar con la inversión.

Por ejemplo, un inversionista con bajo nivel de riesgo tolerado, probablemente no

invertiría en acciones? dada la volatilidad de su precio, aún cuando de esta forma podría
obtener una rentabilidad mayor. El nivel de riesgo tolerado es una característica de cada
persona y del objetivo de la inversión.

En este sentido, es relevante conocer que existen instrumentos con distintos

niveles de riesgo y, por tanto, distintos niveles de rentabilidad asociada. Por ejemplo, un
instrumento emitido por el Banco Central? es menos riesgoso, pero la rentabilidad
asociada es menor que otras alternativas de inversión.

3. Liquidez de la inversión

Es el grado de convertibilidad del activo en efectivo sin afectar su valor. Esta

variable se asocia con el momento en que se desee retirar la inversión.

Al igual que en el caso anterior, se debe tener presente que existen instrumentos
con distintos grados de liquidez.

Como ejemplo de alta liquidez, podemos citar las acciones que se transan en
bolsa? y que tienen presencia bursátil, si la acción tiene alta liquidez probablemente la
venta se realizará al valor al cual se cotiza.

Las cuotas de fondos de inversión? se han mostrado menos líquidas, si

consideramos que la liquidez de estas cuotas está relacionada con la mayor o menor
rapidez con que un inversionista cualquiera puede comprar o vender este instrumento,
conservando el precio de mercado.

4. Plazos de la inversión

Es una variable que se asocia directamente al objetivo de la inversión.

5. Necesidades de flujo intermedio

Se refiere a la necesidad de flujos periódicos o no, que tiene el inversionista. Al

respecto, cabe señalar que existen instrumentos que pagan flujos intermedios, otros
desconocidos y otros sólo al final (Ejemplos: letras hipotecarias, acciones, bonos cero
cupón o depósito a plazo fijo).

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 Por ejemplo, si el inversionista invierte en acciones y quiere recibir flujos de caja,
debería escoger aquella sociedad que contempla una política de dividendos estable.

6. Acceso al mercado

Se refiere a la posibilidad de comprar o vender un instrumento en el mercado

primario y secundario. En el primero hay restricciones a la transacción, por ejemplo la
venta de pagarés por parte del Banco Central y en el secundario existen restricciones
por monto, por ejemplo, para acceder a la bolsa, las corredoras exigen un mínimo de
capital al inversionista.

7. Unidades de valor y reajustabilidad

La unidad en que se expresa el instrumento, puede ser UF, IPC, US$, etc.

Un(a) inversionista de acuerdo a sus requerimientos puede elegir un tipo de

reajustabilidad en lugar de otro.

Por ejemplo, un exportador que debe pagar en dólares?, posiblemente desee

invertir en esa moneda para protegerse de las variaciones del tipo de cambio.

8. Costos asociados a la inversión

Para realizar determinadas inversiones, en ciertas ocasiones es necesario incurrir

en un costo financiero, por ejemplo, al invertir en un fondo mutuo se debe pagar una
remuneración a la sociedad administradora y, en determinados casos, una comisión de
colocación.

Otro ejemplo son los corredores de bolsa?, que cobran comisiones por el corretaje
de valores.

9. Tributación de las inversiones

Es importante analizar el impuesto a las que están afectas las rentas generadas por
las inversiones, al igual que los beneficios tributarios que éstas otorgan.

10. Resguardos y garantías

Existen instrumentos que cuentan con garantías específicas de pago, en caso que
el emisor no pueda cumplir con sus obligaciones.

Por ejemplo, los depósitos a plazo en moneda nacional o extranjera son

garantizados por el Estado en un 90% de su monto total, con tope máximo a pagar de
108 UF, monto que considera todos los depósitos mantenidos en el sistema financiero y
por una vez en un año calendario, siempre que el titular sea persona natural y se trate de
depósitos a plazo mediante documentos nominativos o a la orden.

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CRITERIOS DE DECISIÓN PARA INVERSIONES EMPRESARIALES

Las decisiones de inversión son una de las grandes decisiones financieras, todas
las decisiones referentes a las inversiones empresariales van desde el análisis de las
inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las cuentas por cobrar, los
inventarios como a las inversiones de capital representado en activos fijos como
edificios, terrenos, maquinaria, tecnología etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en cuenta elementos de
evaluación y análisis como la definición de los criterios de análisis, los flujos de fondos
asociados a las inversiones, el riesgo de las inversiones y la tasa de retorno requerida.
Definición de criterios de análisis en las inversiones

En la mayoría de organizaciones o empresas de tipo privado, las decisiones

financieras son enfocadas o tienen un objetivo claro, “la maximización del patrimonio”
por medio de las utilidades, este hecho en las condiciones actuales, debe reenfocarse
sobre un criterio de “maximización de la riqueza” y de la creación de “valor
empresarial“.

Frente a esto en las decisiones de inversión aparecen recursos que se asignan y

resultados que se obtienen de ellos, los costos y los beneficios. Los criterios para
analizar inversiones hacen un tratamiento de los beneficios y costos de una propuesta de
inversión, estos beneficios y costos en la mayoría de los casos no se producen
instantáneamente; sino que pueden generarse por periodos más o menos largos.

Al encontrar los costos y beneficios se deben definir con claridad los criterios que
se van a utilizar para su evaluación frente a la propuesta de inversión.

Entre los criterios que han logrado un grado alto de aceptación técnica, por parte
de los financistas, son los que consideran el valor en el tiempo del dinero, efectuando un
tratamiento descontado de los flujos de costos y beneficios. Se pueden mencionar entre
ellos el Valor Presente Neto, La Tasa de Rentabilidad, La Relación Beneficio-Costo y
La Tasa Interna de Retorno, que brindan la información necesaria para el análisis de las
inversiones.

Flujos de fondos asociados a las inversiones

Al realizar una inversión la empresa espera realizar una serie de gastos y producir
ciertos costos para obtener una serie de beneficios futuros, La generación de estos
costos y obtención de beneficios se conoce con el nombre de “Flujos de fondos”, cuyos
componentes son:

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 1) Cantidad y tiempo de las inversiones

En este se expresa el monto de la inversión inicial, está realizada en desembolsos

en efectivo o con créditos y su utilización frente a los activos fijos o capital de trabajo.

También debe tenerse en cuenta, las distintas inversiones adicionales durante la

vida del proyecto como consecuencia del reemplazo de equipos, compra de nueva
tecnología, aumento del capital de trabajo, para tener una estimación aproximada de
estos desembolsos.

2) Cantidad y tiempo de los rendimientos

En este se expresa en qué cantidad y en cuanto tiempo se espera percibir los

rendimientos que genera a la inversión efectuada por la empresa.

De la misma forma debe preverse la asignación de recursos destinados a la

inversión, es necesario establecer en qué momento y porque monto se efectuará la
recuperación de las inversiones efectuadas.

La mayoría de inversionistas le huyen al riesgo, ya que buscan maximizar su

riqueza con el menor riesgo posible

Los “Flujos de fondos“, al tomar el valor en el tiempo del dinero, se establece

sustantivamente sobre una base de caja después de impuestos. El análisis se realiza
sobre una base incremental; esto rige tanto las inversiones, los costos y por ende los
ingresos que estos derivan.

Un aspecto muy importante en el análisis de los flujos, está dado por la relación
directa que este nuevo proyecto pueda tener con otros que ya se encuentran en marcha
dentro de la empresa, es decir, un proyecto suele afectar los flujos de fondos de otras
inversiones, este tipo de efectos debe incorporarse al cómputo del nuevo flujo de fondos
para que no se altere el normal funcionamiento de las otras inversiones.

Riesgo de las inversiones

El futuro es incierto, todo lo que pasa a nuestro alrededor puede cambiar de un

momento a otro, es por ello que al tomar una decisión de inversión se debe tener muy en
cuenta el factor riesgo.

El riesgo de una inversión viene medido por la variabilidad de los posibles

retornos en torno al valor medio o esperado de los mismos, es decir, el riesgo viene
dado por la desviación de la función de probabilidad de los posibles retornos.

Toda inversión tiene dos componentes de riesgo, uno que depende de la propia
inversión que está relacionado con la empresa y el tipo de sector en el cual se invierta,
este es llamado Riesgo diversificarle y otro que es establecido por el mercado en

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 general y afecta a todas las inversiones del mercado y es conocido como Riesgo no
diversificarle.

En la toma de decisiones referentes a las inversiones, se logra minimizar el riesgo

si se realiza una eficiente diversificación del riesgo y una correcta medición del no
diversificarle. La medida del Riesgo no diversificarle viene dado por Beta (B), que
vincula los retornos del mercado con los de una inversión en particular. Una inversión
con Beta mayor que 1, significa que por un aumento de un 1% en los retornos del
mercado, el activo aumenta en mayor proporción los retornos y si el Beta es menor que
1, sucede lo contrario.

La contribución que una nueva inversión puede hacer a un portafolio

eficientemente diversificado, depende del Beta que tenga, puesto que el riesgo es mayor
cuanto mayor es el Beta de los activos que lo componen.

Tasa de retorno requerida para las inversiones.

La Tasa de retorno requerida es la tasa mínima de rendimiento que se debe exigir

a una inversión para que esta sea aceptada. En la determinación de esta tasa se deben
tener en cuenta todos los factores internos y externos que influyen en la decisión de
inversión.

El supuesto de la teoría financiera en el cual se expresa que “los inversores son

aversos al riesgo” toma gran relevancia en el sentido que, a medida que hay más riesgo
involucrado en la decisión de invertir en un proyecto, se requerirá un mayor
rendimiento de los recursos invertidos.

Así, el retorno esperado para un proyecto de inversión específico depende del

riesgo del proyecto evaluado, teniendo en cuenta la tasa libre de riesgo y la reditualidad
por invertir en ese proyecto.

Los aspectos tratados anteriormente son una herramienta eficaz en la consecución

de una correcta administración financiera en el ámbito de la toma de decisiones rente a
las inversiones empresariales, pero todo esto debe fundamentarse y complementarse con
los estudios técnicos, matemáticos y controles de seguimiento implementados por el
responsable del área financiera de la empresa.