Nº 030036
CARATULA NOTARIAL
NOTARIA DE GOBIERNO
TESTIMONIO
(FRANCATURA)
Nº 2000.---NUMERO……………DOS MIL---------AÑO:……2000…………
Protocolización:……LABORATORIOS………………………………………
La Paz, Bolivia:……23 DE
ENERO……………DE…………1987………………
2
CORRESPONDE
TESTIMONIO
““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““
DE ALGUNAS PIEZAS ORIGINALES , DENTRO DEL PROCESO CIVIL
VOLUNTARIO, SOBRE ACTA DE DECLARACIONES JURADAS DEL SEÑOR JAIME
OCAMPO MONTÁN E HILDA DÍAZ DE OCAMPO , AMBOS CUYO TENOR LITERAL
DE LOS ACTUADOS ES COMO ACONTINIACION SE TRANSCRIBE.----------------------
-------------------------------------------------------------------------
““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““
ACTA DE DECLARACION JURADAS-----------------------------------------------------------------
En la ciudad de La Paz, a horas 15:35 del 23 de enero de 1987, fue presente ante este
despacho judicial la persona que responde al nombre de Jaime Ocampo Montán con
C.I. 3332451 L.P., mayor de edad y hábil por derecho, domiciliado en la calle 5 nº 25
Zona Irpavi de la ciudad de La Paz, y Hilda Díaz de Ocampo mayor de edad hábil por
derecho, con C.I. 2781624 L.P., con domicilio en la calle 5 Nº 25 Zona Irpavi , quienes
previo juramento de ley que prestó ante el St. Juez dijo: --------------------
AL CUESTIONARIO ADJUNTO AL MEMORIAL PRESENTADO EN FECHA 08 DE
ENERO DE 1987 -------------------------------------------------------------------------------------------
1. Es cierto y evidente que he realizado una investigación dentro del ámbito de mi
competencia y en el modo que resulta apropiado de acuerdo a las circunstancias, la
cual me lleva a considerar que la información proporcionada por Laboratorios Lafar
S.A. o en caso incorporada la referencia, cumple de manera razonable con lo exigido
en las normas vigentes, es decir que dicha información es relevada De forma veraz
suficiente, oportuna y clara. En el caso de aquella información que fue objeto del
pronunciamiento se encuentra en discordancia con lo aquí presentado
3
Quien desee adquirir los paquetes Bursátiles que formen parte del Programa de
Emisión de Pagarés Bursátiles LABORATORIOS LAFAR deberá basarse en su
propia evaluación de la información presentada en el prospecto Marco respecto al
valor y a la transacción propuesta .La adquisición de los valores presupone la
aceptación por el suscriptor o comprador de todos los términos y condiciones de la
oferta pública, tal como aparecen en el Prospecto Marco------------------------------------
Con lo que termino el acto, leída que les fue persistieron en su tenor, firmado
juntamente con el Sr. Juez por ante mí de la que certifico ---------------------------------
La Paz - Bolivia-----------------------------------------------------------------------------------------------
““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““
CONCUERDA.- EL PRESENTE TESTIMONIO CON ALGUNAS PIEZAS ORIGINALES
DE SU REFERENCIA , A LAS CUALES EN CASO NECESARIO ME REMITO, SELLO
, FIRMO Y SIGNO EN LA CIUDAD DE LA PAZ AL PRIMER DIA DEL MES DE JUNIO
DE MIL NOVECIENTOS OCHENTA Y SIETE------------------------------
““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““““
4
FUNDAEMPRESA
5
6
7
8
BALANCE DE APERTURA
LABORATORIOS LAFAR S.A.
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
9
01006889026
Laboratorios Lafar S.A.
10
ORGANIGRAMA LABORATORIOS FARMACEUTICOS
11
LABORATORIOS LAFAR S.A.
HISTORIA
12
confiabilidad en su acción terapéutica. No considera el diseño y
desarrollo de fármacos totalmente nuevos ya que las inversiones y el
tiempo para desarrollar nuevas moléculas son altos, en este rubro
existen empresas dedicadas a la investigación con infraestructura
adecuada para ello.
13
LABORATORIOS LAFAR S.A.
MISIÓN
especialidades farmacéuticas de
de la población".
VISIÓN
14
VALORES
15
ESTRATEGIA EMPRESARIAL LABORATORIOS LAFAR S.A.
16
POLITICAS FINANCIERAS
Las políticas financieras que aplicamos a la empresa son aquellas que usan una
determinada cantidad de dinero como una variable con el fin de controlar y mantener
la estabilidad económica.
Políticas dividendos
Política de endeudamiento
Políticas del crédito
Políticas de inversión
17
DESCRIPCIÓN DEL MERCADO FARMACÉUTICO
18
En situaciones oligopólicas, la competencia de mercado no se basa con frecuencia
en el precio sino en la promoción o capacidad de investigación. Esto no implica que
el precio de los productos competitivos sea irrelevante; las empresas a menudo
usarán los precios de los competidores como un factor para determinar sus propios
precios. Pero en estas circunstancias se busca no provocar guerras de precios, por
lo que los niveles de precios son similares con frecuencia. Generalmente los precios
fijados libremente por compañías no están determinados por el costo de la
producción más un margen fijo (determinación de los precios en función del costo
más honorarios). El objetivo de todas las compañías es maximizar la ganancia, y
esto se logra mejor al dejar que los precios reflejen las variaciones en la demanda
en lugar de restringir las ganancias a niveles fijos. Esto implica que algunos
productos tendrán márgenes de ganancia más amplios que otros. No se introducen
los productos que no se pueden elaborar y vender en los mercados a niveles de
ganancia mínimos aceptables. Para las multinacionales especializadas en la
investigación, los precios para los productos individuales tienden a ser fijados por
las compañías, tomando en cuenta los objetivos específicos de rentabilidad general
necesarios para financiar el desarrollo de productos nuevos para satisfacer la
demanda futura prevista en los mercados principales. Para estas compañías, los
objetivos de rentabilidad son mundiales, y por consiguiente, pueden rechazarse o
restringirse las oportunidades de desarrollar mercados en algunos países que no
son considerablemente rentables porque existen oportunidades de inversión más
lucrativas en otros lugares. Además, estas compañías aprovechan con frecuencia
las prácticas de fijación de precio de transferencia que inflan artificialmente el costo
de la producción local para aumentar sus ganancias mundiales.
19
competencia y mercados más grandes que mejoran las economías de escala. Pero
como la liberalización va a menudo acompañada de una devaluación de la tasa de
cambio (para mantener la balanza de pagos), los precios de los productos
importados (que afectan a los productos farmacéuticos acabados y a los
intermedios) aumentan generalmente en relación con los ingresos en el corto plazo.
Además, las imperfecciones inherentes a los mercados farmacéuticos, pueden
limitar los efectos de algunas de las fuerzas de precios descendentes. Por ejemplo,
hay algunas pruebas disponibles que indican que el mayor volumen, y las
economías de escala, sólo tienen efectos marginales en función de reducir los
precios farmacéuticos .Además, como resultado de los desequilibrios de
información y las tácticas de comercialización, un aumento en el número de
competidores, acompañado por una proliferación de productos de marca comercial
no implica necesariamente un aumento de la competencia de precios.
20
INFORMACION ESTADISTICA
21
BALANCE GENERAL
22
23
BALANCE GENERAL – ANALISIS HORIZONTAL
BALANCE GENERAL EN Bs(000)
LABORATORIOS DELTA S.A.
GESTION GESTION
DETALLE GESTIONES 2011-2012 2012-2013
24
BALANCE GENERAL – ANALISIS VERTICAL
25
ESTADO DE RESULTADOS – ANALISIS HORIZONTAL
VENTAS DEL SECTOR 800,000,000.00 950,000,000.00 900,500,000.00 150,000,000.00 18.75 (49,500,000.00) (5.21)
26
ESTADO DE RESULTADOS – ANALISIS VERTICAL
27
ESTRUCTURA FINANCIERA
ESTRUCTURA FINANCIERA
GESTIONES 2011 2012 2013
SOLVENCIA (FONDOS
PROPIOS/PASIVO Y PAT) % 52.82 54.61 54.03
ENDEUDAMIENTO GENERAL
(PASIVO/PASIVO Y
PATRIMONIO) % 47.18 45.39 45.97
100.00 100.00 100.00
52.82 54.61
45.39
47.18
1 2 1 2
Series1 52.82 47.18 Series1 54.61 45.39
GESTION 2013
54.03
45.97
1 2
Series1 54.03 45.97
28
CUADRO GENERAL DE RATIOS
II SOLIDEZ
2011 2012 2013
1 SOLVENCIA 52.82 54.61 54.03
III ENDEUDAMIENTO
2011 2012 2013
1 ENDEUDAMIENTO GENERAL 47.18 45.39 45.97
2 ENDEUDAMIENTO GENERAL CP 22.91 25.80 23.35
3 ENDEUDAMIENTO GENERAL LP 24.27 19.60 22.62
4 ENDEUDAMIENTO BANCARIO GENERAL 43.59 33.04 38.47
5 ENDEUDAMIENTO BANCARIO A CORTO PLAZO 4.76 4.02 2.69
6 ENDEUDAMIENTO BANCARIO A LARGO PLAZO 38.83 29.02 35.78
IV RENTABILIDAD
2011 2012 2013
1 ROA HORIZONTAL - 6.57 3.66
2 ROA VERTICAL 4.15 6.10 3.27
3 ROE HORIZONTAL - 12.22 6.74
4 ROE VERTICAL 7.86 11.18 6.06
V ACTIVIDAD
2011 2012 2013
1 CUOTA DE MERCADO 20.40 20.93 24.14
2 ROTACION DE MERCADO HORIZONTAL - 1.07 0.99
3 ROTACION DE MERCADO VERTICAL 0.98 1.03 0.86
4 PLAZO DE COBRO HORIZONTAL - 58.95 49.00
5 PLAZO DE COBRO VERTICAL 68.96 61.30 41.93
6 PLAZO DE PAGO HORIZONTAL - 446.98 157.57
7 PLAZO DE PAGO VERTICAL 693.51 181.91 181.91
8 EFICIENCIA 79.30 74.42 85.82
9 CARGA FINANCIERA 15.84 10.47 9.04
10 MARGEN BRUTO 43.08 46.97 44.40
11 BENEFICIO DE IMPUESTO RESPECTO A LAS VENTAS 9.13 12.86 8.00
12 EVOLUCION DE VENTAS - 21.84 9.33
13 EVOLUCION DE BENEFICIOS - 71.57 31.98
29
PILAR LIQUIDEZ
I LIQUIDEZ
1 FONDO DE MANIOBRA FM=AC-PC 2011 2012 2013
83,412,947.53 95,042,210.55 123,817,069.40
LIQUIDEZ
95,042,210.55
83,412,947.53 2.20
2.17
50,000,000.00
Series1 2.10 Series1
- 2.00
1 2 3 1 2 3
Series1 83,412,947. 95,042,210. 123,817,069 Series1 2.35 2.17 2.33
LIQUIDEZ
0.30
0.85 0.21
0.82 Series1 0.20 0.18 Series1
0.82
0.80 0.10
0.75 -
1 2 3 1 2 3
Series1 0.82 0.91 0.82 Series1 0.21 0.18 0.40
30
PILAR SOLIDEZ
II SOLIDEZ
1 SOLVENCIA S=(P*/TPP*)x100 2011 2012 2013
52.82 54.61 54.03
SOLVENCIA
56.00
SOLIDEZ
54.00 54.61 54.03
52.00 52.82
50.00 Series1
1 2 3
Series1 52.82 54.61 54.03
PILAR ENDEUDAMIENTO
III ENDEUDAMIENTO
1 ENDEUDAMIENTO GENERAL EG={(PC+PNC)/TPP*}x100 2011 2012 2013
47.18 45.39 45.97
47.00 47.18
28.00
ENDEUDAMIENTO
46.00 45.97 26.00 25.80
45.39 24.00 23.35
45.00 22.91
22.00
44.00 20.00
1 2 3 1 2 3
Series1 47.18 45.39 45.97 Series1 22.91 25.80 23.35
ENDEUDAMIENTO
ENDEUDAMIENTO
- -
1 2 3 1 2 3
Series1 24.27 19.60 22.62 Series1 43.59 33.04 38.47
32
PILAR RENTABILIDAD
IV RENTABILIDAD
1 ROA HORIZONTAL ROAH=[(RN2ºG/TA1ºG+TA2ºG/2)]x100 2011 2012 2013
0 6.57 3.66
6.57
RENTABILIAD
6 6.00 6.10
4 3.66 4.00 4.15
3.27
2 2.00
0 0 -
1 2 3 1 2 3
Series1 0 6.57 3.66 Series1 4.15 6.10 3.27
12.22
10.00 8.00 7.86
6.00 6.06
6.74
5.00 4.00
2.00
- - -
1 2 3 1 2 3
Series1 - 12.22 6.74 Series1 7.86 11.18 6.06
33
PILAR ACTIVIDAD
V ACTIVIDAD
1 CUOTA DE MERCADO CM=(VENTAS DE LA EMPRESA/VENTAS DEL SECTOR)x100 2011 2012 2013
20.40 20.93 24.14
11 BENEFICIO DE IMPUESTO RESPECTO A LAS VENTAS BIV=(Beneficio Antes de Impuesto/Ventas)x100 2011 2012 2013
9.13 12.86 8.00
34
CUOTA DE MERCADO ROTACION DE MERCADERIA
26.00 HORIZONTAL
24.14
ACTIVIDAD
24.00 1.50
ACTIVIDAD
22.00 1.00 1.07 0.99
20.40 20.93
20.00 0.50
18.00 - -
1 2 3 1 2 3
Series1 20.40 20.93 24.14 Series1 - 1.07 0.99
ACTIVIDAD
1.10
ACTIVIDAD
1.00 1.03
0.98 40.00 41.93
0.90
0.86 20.00
0.80
0.70 -
1 2 3 1 2 3
Series1 0.98 1.03 0.86 Series1 68.96 61.30 41.93
ACTIVIDAD
300.00
400.00
200.00
157.57
100.00 200.00 181.91 181.91
- - -
1 2 3 1 2 3
Series1 - 446.98 157.57 Series1 693.51 181.91 181.91
35
EFICIENCIA CARGA FINANCIERA
90.00 20.00
85.00 85.82 15.84
15.00
ACTIVIDAD
ACTIVIDAD
80.00 79.30
10.00 10.47
75.00 9.04
74.42
70.00 5.00
65.00 -
1 2 3 1 2 3
Series1 79.30 74.42 85.82 Series1 15.84 10.47 9.04
ACTIVIDAD
ACTIVIDAD
9.13
45.00 8.00 8.00
44.00 44.40 6.00
43.00 43.08 4.00
42.00 2.00
41.00 -
1 2 3 1 2 3
Series1 43.08 46.97 44.40 Series1 9.13 12.86 8.00
ACTIVIDAD
15.00
40.00
10.00 9.33 31.98
5.00 20.00
- - - -
1 2 3 1 2 3
Series1 - 21.84 9.33 Series1 - 71.57 31.98
36
ESTADO DE ORIGEN DE APLICACIÓN Y FONDOS GESTION 2011-2012
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS VARIACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
2011 - 2012
HOJA DE TRABAJO PARA EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
DETALLE GESTIONES DIFERENCIA AUMENTO DISMINUCION ORIGENES APLICACIONES
ACTIVOS CORRIENTES 2011 2012
Caja M/N 1,566,238.85 1,724,438.89 158,200.04 158,200.04
Caja M/E 1,696,758.75 1,868,142.13 171,383.38 171,383.38
Bancos 5,873,395.68 6,466,645.84 593,250.16 593,250.16
Cta. Cte. Banco BNB 3,915,597.12 4,311,097.22 395,500.11 395,500.11
Inversiones a Corto Plazo 0.48 0.00 -0.48 0.48
Cuentas Por Cobrar a Corto Plazo 30,830,244.34 33,393,850.16 2,563,605.82 2,563,605.82
Anticipos a Proveedores 1,924,639.34 21,331,363.98 19,406,724.64 19,406,724.64
Inventarios 94,828,118.06 102,721,427.76 7,893,309.70 7,893,309.70
Gastos Pagados Por Adelantado 4,512,489.94 4,275,129.46 -237,360.48 237,360.48
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 145,147,482.55 176,092,095.44
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones a Largo Plazo 2,541,358.29 2,641,358.29 100,000.00 100,000.00
Cuentas Por Cobrar a Largo Plazo 2,315,809.26 2,650,091.75 334,282.49 334,282.49
Terrenos 40,051,899.81 44,535,322.16 4,483,422.36 4,483,422.36
Edificios 69,779,309.87 77,590,427.94 7,811,118.08 7,811,118.08
Depreciacion Acumulada Edificios (19,313,916.13) (21,475,922.02) -2,162,005.89 2,162,005.89
Muebles y Enseres 21,930,640.26 24,385,563.06 2,454,922.81 2,454,922.81
Depreciacion Acumulada Muebles y enseres (6,070,087.93) (6,749,575.49) -679,487.57 679,487.57
Equipo de Computacion 17,943,251.12 19,951,824.33 2,008,573.21 2,008,573.21
Depreciacion Acumulada Equipo de computacion (4,966,435.58) (5,522,379.95) -555,944.37 555,944.37
Activos Intangibles 83,337.95 64,226.29 -19,111.66 19,111.66
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 124,295,166.92 138,070,936.37
TOTAL ACTIVO 269,442,649.47 314,163,031.81
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE DISMINUCION AUMENTO
Sueldos Por Pagar 43,347,297.65 60,875,472.03 17,528,174.38 17,528,174.38
Creditos Bancarios M/N 3,724,996.62 3,795,179.16 70,182.54 70,182.54
Creditos Bancarios M/E 3,047,724.50 3,105,146.59 57,422.09 57,422.09
Aportes Sociales 6,676,937.93 6,790,955.02 114,017.09 114,017.09
IT P/Pagar 1,211,220.00 89,968.00 -1,121,252.00 1,121,252.00
Impuesto Por Pagar 3,726,358.33 6,393,164.10 2,666,805.77 2,666,805.77
TOTAL PASIVO CORRIENTE 61,734,535.03 81,049,884.90
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Bancarias y Financieras a Largo Plazo 1,374,810.17 10,525,596.38 9,150,786.21 9,150,786.21
Deudas por Emisión de Valores a Largo Plazo 53,881,290.89 39,253,070.86 -14,628,220.03 14,628,220.03
Previsiones 10,143,654.21 11,783,704.79 1,640,050.58 1,640,050.58
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 65,399,755.27 61,562,372.03
TOTAL PASIVO 127,134,290.30 142,612,256.93
PATRIMONIO
Capital Pagado 62,957,600.00 63,957,600.00 1,000,000.00 1,000,000.00
Reservas Para Revaluo Tecnico 32,218,127.54 34,106,918.42 1,888,790.88 1,888,790.88
Reservas 3,298,713.35 4,267,242.35 968,529.00 968,529.00
Ajuste por Inflación de Capital 10,273,154.90 11,533,848.81 1,260,693.91 1,260,693.91
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 1,617,363.05 1,715,367.04 98,003.99 98,003.99
Resultados Acumulados 20,764,325.36 36,790,305.98 16,025,980.62 16,025,980.62
Resultados de la Gestión 11,179,074.98 19,179,492.29 8,000,417.31 8,000,417.31
TOTAL PATRIMONIO 142,308,359.18 171,550,774.89
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 269,442,649.47 314,163,031.81
32,303,225.85 20,673,962.83 43,449,801.99 31,820,538.97
11,629,263.02 11,629,263.02
AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO 32,303,225.85 32,303,225.85 43,449,801.99 43,449,801.99
37
ESTADO DE ORIGEN DE APLICACIÓN Y FONDOS GESTION 2011-2012
38
ESTADO DE ORIGEN DE APLICACIÓN Y FONDOS GESTION 2012-2013
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS VARIACION DEL CAPITAL DE TRABAJO
2010 - 2011
HOJA DE TRABAJO PARA EL ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
DETALLE GESTIONES DIFERENCIA AUMENTO DISMINUCION ORIGENES APLICACIONES
ACTIVOS CORRIENTES 2012 2013
Caja M/N 1,724,438.89 4,452,341.98 2,727,903.09 2,727,903.09
Caja M/E 1,868,142.13 4,823,370.48 2,955,228.35 2,955,228.35
Bancos 6,466,645.84 16,696,282.44 10,229,636.61 10,229,636.61
Cta. Cte. Banco BNB 4,311,097.22 11,130,854.96 6,819,757.74 6,819,757.74
Inversiones a Corto Plazo 0.00 0.53 0.53 0.53
Cuentas Por Cobrar a Corto Plazo 33,393,850.16 24,970,617.43 -8,423,232.73 8,423,232.73
Anticipos a Proveedores 21,331,363.98 11,667,861.87 -9,663,502.11 9,663,502.11
Inventarios 102,721,427.76 140,255,701.59 37,534,273.83 37,534,273.83
Gastos Pagados Por Adelantado 4,275,129.46 2,860,429.16 -1,414,700.30 1,414,700.30
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 176,092,095.44 216,857,460.45
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones a Largo Plazo 2,641,358.29 2,630,903.29 -10,455.00 10,455.00
Cuentas Por Cobrar a Largo Plazo 2,650,091.75 234,268.11 -2,415,823.64 2,415,823.64
Terrenos 44,535,322.16 58,374,447.65 13,839,125.49 13,839,125.49
Edificios 77,590,427.94 101,701,259.91 24,110,831.97 24,110,831.97
Depreciacion Acumulada Edificios (21,475,922.02) (28,149,455.87) -6,673,533.85 6,673,533.85
Muebles y Enseres 24,385,563.06 31,963,253.10 7,577,690.04 7,577,690.04
Depreciacion Acumulada Muebles y enseres (6,749,575.49) (8,846,971.84) -2,097,396.35 2,097,396.35
Equipo de Computacion 19,951,824.33 26,151,752.55 6,199,928.22 6,199,928.22
Depreciacion Acumulada Equipo de computacion (5,522,379.95) (7,238,431.51) -1,716,051.56 1,716,051.56
Activos Intangibles 64,226.29 4,793,498.73 4,729,272.44 4,729,272.44
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 138,070,936.37 181,614,524.12
TOTAL ACTIVO 314,163,031.81 398,471,984.57
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE DISMINUCION AUMENTO
Sueldos Por Pagar 60,875,472.03 75,659,569.90 14,784,097.87 14,784,097.87
Creditos Bancarios M/N 3,795,179.16 3,182,720.66 -612,458.50 612,458.50
Creditos Bancarios M/E 3,105,146.59 2,604,044.18 -501,102.41 501,102.41
Aportes Sociales 6,790,955.02 7,069,590.05 278,635.03 278,635.03
IT P/Pagar 89,968.00 175,937.00 85,969.00 85,969.00
Impuesto Por Pagar 6,393,164.10 4,348,529.26 -2,044,634.84 2,044,634.84
TOTAL PASIVO CORRIENTE 81,049,884.90 93,040,391.05
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Bancarias y Financieras a Largo Plazo 10,525,596.38 16,457,061.24 5,931,464.86 5,931,464.86
Deudas por Emisión de Valores a Largo Plazo 39,253,070.86 60,577,787.44 21,324,716.58 21,324,716.58
Previsiones 11,783,704.79 13,112,500.41 1,328,795.62 1,328,795.62
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 61,562,372.03 90,147,349.09
TOTAL PASIVO 142,612,256.93 183,187,740.14
PATRIMONIO
Capital Pagado 63,957,600.00 114,957,600.00 51,000,000.00 51,000,000.00
Reservas Para Revaluo Tecnico 34,106,918.42 54,901,887.60 20,794,969.18 20,794,969.18
Reservas 4,267,242.35 5,592,960.96 1,325,718.61 1,325,718.61
Ajuste por Inflación de Capital 11,533,848.81 3,505,006.27 -8,028,842.54 8,028,842.54
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 1,715,367.04 1,105,006.27 -610,360.77 610,360.77
Resultados Acumulados 36,790,305.98 22,176,195.56 -14,614,110.42 14,614,110.42
Resultados de la Gestión 19,179,492.29 13,045,587.77 -6,133,904.51 6,133,904.51
TOTAL PATRIMONIO 171,550,774.89 215,284,244.43
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 314,163,031.81 398,471,984.57
63,424,995.90 34,650,137.04 114,618,925.25 85,844,066.39
28,774,858.86 28,774,858.85
AUMENTO EN EL CAPITAL DE TRABAJO 63,424,995.90 63,424,995.90 114,618,925.25 114,618,925.25
39
ESTADO DE ORIGEN DE APLICACIÓN Y FONDOS GESTION 2012-2013
APLICACIONES
Terrenos 13,839,125.49
Edificios 24,110,831.97
Muebles y Enseres 7,577,690.04
Equipo de Computacion 6,199,928.22
Activos Intangibles 4,729,272.44
Ajuste por Inflación de Capital 8,028,842.54
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 610,360.77
Resultados Acumulados 14,614,110.42
Resultados de la Gestión 6,133,904.51 85,844,066.39
AUMENTO DE CAPITAL DE TRABAJO 28,774,858.86
40
ANALISIS FODA
FORTALEZAS
OPORTUNIDADES
41
DEBILIDADES
42
AMENAZAS
43
La CADENA DE VALOR de la industria cuenta con eslabones, con gran cantidad de participantes y
fuertemente regulados por el Estado
LABORATORIOS
Distribucion VVeennttaa
Principios Medicam.. C
Coom
meerrcciiaalliizz..
Producción/Distribución/Consumo
Activos
Publicidad (OTC)
Investig.
Investig. básica
básica yy Moléculas
Moléculas Otros
Otros
clínica
clínica básicas
básicas actores
actores
Consumidor
Farmacias
Farmacias
Laboratorios
Laboratorios farmacéuticos
farmacéuticos yy farmoquímicos
farmoquímicos Con
Distribuidores
Distribuidores Hospitales/
Hospitales/
Droguerías
Droguerías Sanatorios sum
sanatorios idor
Rx
Mandatarias
Mandatarias Médicos
Médicos
APM’s
Servicios
(102,500)
Convenios
FINANCIACION
•• Industria
Industria farmacéutica
farmacéutica yy farmacias
farmacias
•Aportes por entrega de muestras médicas a los hospitales públicos • Aportes
•• Obras
Obras Sociales
Sociales (291 nacionales, 23 provinciales, 40 otras)
•• Empresas • Subsidios
Empresas de de Medicina
Medicina Prepaga (250)
•• Otros
Otros financiadores
financiadores (Mutuales,
(Mutuales, ART,
ART, Seguros,
Seguros, BonoBono Solidario,
Solidario, Vale
Vale Salud,
Salud, etc.)
etc.)
REGULACIÓN
45
PROYECCIONES
ESTADO DE RESULTADOS PROYECTADO
LABORATORIOS DELTA S.A.
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
DETALLE
2011 2012 2013 2014 esc 1 2014 esc 2 2014 esc 3
VENTAS 163,184,707.62 198,822,815.08 217,376,759.02 251,266,000 282,590,000 251,266,000
(-)Costo de Ventas 92,877,912.18 105,427,484.16 120,856,122.19 139,698,000 138,985,000 126,899,000
MARGEN BRUTO 70,306,795.44 93,395,330.92 96,520,636.83 111,568,000 143,605,000 124,367,000
GASTOS DE EXPLOTACION
Gastos Administrativos 9,171,386.06 8,852,482.54 9,600,447.44 11,097,000 11,065,000 11,097,000
Sueldos y Salarios Administrativos 5,500,600.00 6,200,300.00 5,500,600.00 6,358,000 6,326,000 6,358,000
Seguros Administrativos 1,500,600.00 1,200,400.00 2,200,360.00 2,543,000 2,543,000 2,543,000
Servicios Basicos 500,100.00 200,300.00 600,356.00 694,000 694,000 694,000
Gastos Legales 1,670,086.06 1,251,482.54 1,299,131.44 1,502,000 1,502,000 1,502,000
Gastos de Comercializacion 46,580,929.25 60,656,089.02 73,238,335.17 84,656,000 86,548,814 83,753,000
Impuestos a las Transacciones 28,877,908.29 33,451,842.22 37,496,673.72 43,342,000 43,342,000 43,342,000
Publicidad y Propaganda 9,889,210.00 15,205,456.00 25,145,614.00 29,066,000 30,958,814 28,163,000
Fletes Sobre Ventas 7,813,810.96 11,998,790.80 10,596,047.45 12,248,000 12,248,000 12,248,000
TOTAL GASTOS DE EXPLOTACION 55,752,315.31 69,508,571.56 82,838,782.61 95,753,000 97,613,814 94,850,000
MARGEN DE EXPLOTACION 14,554,480.13 23,886,759.36 13,681,854.22 15,815,000 45,991,186 29,517,000
GASTOS ORDINARIOS
Intereses Pagados 2,305,602.00 2,500,600.00 1,236,156.00 1,429,000 1,112,000 927,117
Amortización en Emision de Bonos 2,725,393.94 1,907,636.17 3,195,515.19 3,694,000 3,694,000 3,694,000
TOTAL GASTOS ORDINARIOS 5,030,995.94 4,408,236.17 4,431,671.19 5,123,000 4,806,000 4,621,117
MARGEN ORDINARIO 9,523,484.19 19,478,523.19 9,250,183.03 10,692,000 41,185,186 24,895,883
INGRESOS EXTRAORIDINARIOS
OTROS INGRESOS
Comisiones Percibidas 3,003,450.00 3,625,425.00 5,236,201.00 6,063,000 6,063,000 6,063,000
Intereses Percibidos 2,436,126.86 2541766.21 2,917,416.20 3,372,000 3,372,000 3,372,000
TOTAL INGRESOS EXTRAORDINARIOS 5,439,576.86 6,167,191.21 8,153,617.20 9,435,000 9,435,000 9,435,000
SUB TOTAL 14,963,061.05 25,645,714.40 17,403,800.23 1,257,000 50,620,186 34,330,883
EGRESOS EXTRAORDINARIOS
Honorarios Cuidadores Terrenos" 57,627.75 73,058.02 9,683.20 11,000 11,000 12,000
TOTAL EGRESOS EXTRAORDINARIOS 57,627.75 73,058.02 9,683.20 11,000 11,000 12,000
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS 14,905,433.30 25,572,656.38 17,394,117.03 20,116,000 50,609,186 34,318,883
Impuestos 3,726,358.33 6,393,164.10 4,348,529.26 5,029,000 12,652,297 8,579,721
RESULTADO NETO DE LA GESTION 11,179,074.98 19,179,492.29 13,045,587.77 15,087,000 37,956,890 25,739,162
46
47
BALANCE GENERAL PROYECTADO
LABORATORIOS DELTA S.A.
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
ACTIVO 2011 2012 2013 2014 esc 1 2014 esc 2 2014 esc 3
ACTIVOS CORRIENTES
Caja M/N 1,566,238.85 1,724,438.89 4,452,341.98 4,916,000.00 4,906,000 4,916,000
Caja M/E 1,696,758.75 1,868,142.13 4,823,370.48 4,531,000.00 5,788,000 8,014,000
Bancos 5,873,395.68 6,466,645.84 16,696,282.44 17,806,000.00 17,683,000 17,806,000
Cta. Cte. Banco BNB 3,915,597.12 4,311,097.22 11,130,854.96 11,624,000.00 11,569,000 11,623,000
Inversiones a Corto Plazo 0.48 0.00 0.53 0.53 27 1
Cuentas Por Cobrar a Corto Plazo 30,830,244.34 33,393,850.16 24,970,617.43 27,452,000.00 27,177,000 27,452,000
Anticipos a Proveedores 1,924,639.34 21,331,363.98 11,667,861.87 12,210,000.00 12,150,000 12,210,000
Inventarios 94,828,118.06 102,721,427.76 140,255,701.59 218,456,000.00 209,868,000 129,035,000
Gastos Pagados Por Adelantado 4,512,489.94 4,275,129.46 2,860,429.16 2,893,000.00 2,889,000 2,893,000
TOTAL ACTIVO CORRIENTE 145,147,482.55 176,092,095.44 216,857,460.45 299,888,000.53 292,030,027 213,949,001
ACTIVO NO CORRIENTE
Inversiones a Largo Plazo 2,541,358.29 2,641,358.29 2,630,903.29 2,658,000.00 3,946,000 4,236,000
Cuentas Por Cobrar a Largo Plazo 2,315,809.26 2,650,091.75 234,268.11 234,000.00 234,000 234,000
Terrenos 40,051,899.81 44,535,322.16 58,374,447.65 71,936,000.00 70,433,000 71,936,000
Edificios 69,779,309.87 77,590,427.94 101,701,259.91 142,865,000.00 138,303,000 142,865,000
Depreciacion Acumulada Edificios (19,313,916.13) (21,475,922.02) (28,149,455.87) - 24,996,000.00 -25,346,000 -24,996,000
Muebles y Enseres 21,930,640.26 24,385,563.06 31,963,253.10 36,029,000.00 35,579,000 41,552,000
Depreciacion Acumulada Muebles y enseres (6,070,087.93) (6,749,575.49) (8,846,971.84) - 8,535,000.00 -8,570,000 -8,535,000
Equipo de Computacion 17,943,251.12 19,951,824.33 26,151,752.55 28,874,000.00 28,572,000 32,690,000
Depreciacion Acumulada Equipo de computacion (4,966,435.58) (5,522,379.95) (7,238,431.51) - 7,030,000.00 -7,053,000 -7,030,000
Activos Intangibles 83,337.95 64,226.29 4,793,498.73 4,885,000.00 4,875,000 4,885,000
TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 124,295,166.92 138,070,936.37 181,614,524.12 246,920,000.00 240,973,000 257,837,000
TOTAL ACTIVO 269,442,649.47 314,163,031.81 398,471,984.57 546,808,000.53 533,003,027 471,786,001
PASIVO Y PATRIMONIO
PASIVO CORRIENTE
Sueldos Por Pagar 43,347,297.65 60,875,472.03 75,659,569.90 98,441,000.00 95,916,000 98,442,000
Creditos Bancarios M/N 3,724,996.62 3,795,179.16 3,182,720.66 3,223,000.00 2,546,000 3,223,000
Creditos Bancarios M/E 3,047,724.50 3,105,146.59 2,604,044.18 2,631,000.00 1,302,000 2,631,000
Aportes Sociales 6,676,937.93 6,790,955.02 7,069,590.05 7,268,000.00 7,246,000 7,268,000
IT P/Pagar 1,211,220.00 89,968.00 175,937.00 176,000.00 176,000 176,000
Impuesto Por Pagar 3,726,358.33 6,393,164.10 4,348,529.26 4,424,000.00 4,415,000 4,424,000
TOTAL PASIVO CORRIENTE 61,734,535.03 81,049,884.90 93,040,391.05 116,163,000.00 111,601,000 116,164,000
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas Bancarias y Financieras a Largo Plazo 1,374,810.17 10,525,596.38 16,457,061.24 17,535,000.00 9,051,000 17,535,000
Deudas por Emisión de Valores a Largo Plazo 53,881,290.89 39,253,070.86 60,577,787.44 75,183,000.00 73,564,000 75,183,000
Previsiones 10,143,654.21 11,783,704.79 13,112,500.41 13,797,000.00 13,721,000 13,797,000
TOTAL PASIVO NO CORRIENTE 65,399,755.27 61,562,372.03 90,147,349.09 106,515,000.00 96,336,000 106,515,000
TOTAL PASIVO 127,134,290.30 142,612,256.93 183,187,740.14 222,678,000.00 207,937,000 222,679,000
PATRIMONIO
Capital Pagado 62,957,600.00 63,957,600.00 114,957,600.00 167,552,000.00 161,722,000 114,957,600
Reservas Para Revaluo Tecnico 32,218,127.54 34,106,918.42 54,901,887.60 66,898,000.00 98,823,000 66,898,000
Reservas 3,298,713.35 4,267,242.35 5,592,960.96 5,717,000.00 5,704,000 5,717,000
Ajuste por Inflación de Capital 10,273,154.90 11,533,848.81 3,505,006.27 3,554,000.00 3,548,000 3,554,000
Ajuste por Inflación de Reservas Patrimoniales 1,617,363.05 1,715,367.04 1,105,006.27 1,110,000.00 1,109,000 1,110,000
Resultados Acumulados 20,764,325.36 36,790,305.98 22,176,195.56 24,133,000.00 13,730,000 24,133,000
Resultados de la Gestión 11,179,074.98 19,179,492.29 13,045,587.77 55166000.53 40,430,027 32,737,401
TOTAL PATRIMONIO 142,308,359.18 171,550,774.89 215,284,244.43 324,130,000.53 325,066,027 249,107,001
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 269,442,649.47 314,163,031.81 398,471,984.57 546,808,000.53 533,003,027 471,786,001
48
49
DIAGNOSTICO GENERAL
ANTECEDENTES
La empresa INDUSTRIAL DELTA S.A. es una empresa constituida desde hace 25 años lo cual nos
lleva al análisis que es una empresa con experiencia que sabido aprovechar las oportunidades.
Por la tanto la empresa INDUSTRIAL DELTA S.A. como tal se encuentra en un buen rubro ya que la
misma genera buenos ingresos tanto a la empresa como al personal.
Con la nueva planta que se está elaborando se está fortaleciendo como empresa, con el segundo lugar
en las estadísticas después de INTI se ve claramente un alcance muy alto tanto en sus actividades
como en su parte financiera.
La elaboración del trabajo es para dar un análisis el cual se trata de profundizar de cómo está la
empresa y si está generando buenos ingresos.
Como se vio en los pilares la empresa tiene buena liquidez pero al mismo tiempo su mayor defecto es
de no tener una rentabilidad optima claro esta que esta entre un porcentaje aceptable pero el exigirse
más como INDUSTRIA debería ser un reto.
También la información nos sirvió para hallar las deficiencias como que no hay una rotación de
mercadería ya que perjudica a los productos ya que como industrial farmacéutico nuestro principal
enemigo es la fecha de vencimiento.
Tomando en cuenta nuestro pilar de actividad se nota como se genera los ingresos dándonos una
calma y seguridad sobre el movimiento de la empresa.
CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
Conclusiones.
En conclusión la empresa se encuentra sólida y estable ubicada en un buen puesto en las estadísticas
lo cual nos da a entender que es un punto a favor el cual nos brinda seguridad empresarial.
La evolución de la INDUSTRIAL DELTA S.A., ha sido un proceso gradual, influido por la TECNOLOGIA
en sus diferentes períodos.
50
En los momentos actuales el avance de la industria farmacéutica está muy ligada a l desarrollo DEL
país.
Recomendaciones
Se recomienda a la empresa tratar de implementar políticas empresariales las cuales tengan que
involucrar al plazo de cobro tanto a largo como a corto plazo.
Está claro que por la nueva infraestructura que se va a tener en la gestión 2014-2015 las inversiones
serán más altas.
Prestar una gran atención a los aspectos económicos de la industria farmacéutica permitirá alcanzar
una etapa superior en el desarrollo de este sector que repercutirá en su crecimiento en todos los
órdenes para el país.
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HOJA DE TRABAJO
LIQUIDEZ
HOJA DE TRABAJO
DETALLE Calificación
DIAGNOSTICO ESPECIFICO DIAGNOSTICO GENERAL Posibles Causas Recomendación Calificación
General
I LIQUIDEZ
II SOLIDEZ
53
ENDEUDAMIENTO
54
III ENDEUDAMIENTO
Endeudamiento General
Se podria decir que el endeudamiento
general es aceptable por que alcanza a un
Nuestros creditos bancarios se
porcentaje menor del 50 % pero en la gestion
mantienen, porque nuestras creditos Tratar de disminuir nuestras
Endeudamiento General Corto 2012 y 2013 el apalancamiento no es bueno 60%
bancarios a corto plazo suben pero a deudas bancarias conlas
Plazo ya que su rentabilidad baja y su ACEPTABLE
un nivel no muy acelerado siendo entidades financieras.
endeudamiento es del 45 ,97 % mas que todo
esto positivo para la empresa.
por la cuenta de sueldos y salarios, que son
Nuestro apalancamiento
mas del 70% en las tres gestiones.
financiero a corto plazo se
Endeudamiento General Largo
encuentra en una situacion
Plazo
relativamente estable. A
Endeudamiento Bancario
compracion al de largo plazo
donde la emision de bonos en
cada gestion va aumentando
60
significativamente. Y nuestras SE DEBERIA CONSIDERAR
General
financieras de igual manera fue QUE EL ENDEUDAMIENTO ES
Tomando en cuanta los creditos bancarios incrementando qn cada gestion. ACEPTABLE PERO DEBEMOS
Las mas significativas van
estamos relativamente estables ya que no CONSIDERAR SERIAMENTE EL
relacionadas con lo que esta
subio en una gran proporcion. Y viendo las APALANCAMIENTO EN LA
Endeudamiento Bancario a plasmada en el pasivo a largo plazo 60%
deudas bancarias a largo a plazo se puede GESTION 2013 NO FUE
Corto Plazo la cual seria nuestra cuenta DEUDA ACEPTABLE
identificar un aumento de mayor FABORABLE PARA LA
POR EMISION DE VALORES, dando
consideracion. Tanto a nivel genral, corto EMPRESA YA QUE SU
a conocer la emision de bonos
plazo y largo plazo. RENTABILIDAD BAJO EN
COMPRACION A LAS
Endeudamiento Bancario a
ANTERIORES GESTIONES.
Largo Plazo
RENTABILIDAD
55
IV RENTABILIDAD
55
ser servicio basicos, seguros admnistrativos , cuales ha sabido recuperarse, talves porque en nuestra produccion
EN LA EMPRESA YA QUE ESTA
amortizacion de bonos y una disminucion en es muy cara. En nuestros gastos de
talves en nuestros gastos TIENDE A SER FRAGIL , CON 55% FRAGIL
cuentas por cobrar a corto plazo. comercializacion los cuales son muy
administrativos realizar gastos INVERSIONES QUE NO
elevados y tambien se puede resaltar
prudentes seria lo mas AFECTEN NEGATIVAMENTE A
los sueldos y salarios administrativos
En cuanto al Roe según los ratios entre la escencial. SU RENTABILIDAD
muy elevados asi como tambien los
gestion 2011 -2012 se obtuvo 12,22% pero gastos administrativos.
disminuyo drasticamente a 6,74% entre la
ROE Horizontal
gestion 2012 a la 2013, por el incremento de
cuentas de gastos y disminnucion de cuentas
del patrimonio.
ACTIVIDAD
56
V ACTIVIDAD
SI BIEN EL PILAR DE
ACTIVIDAD ES
La rotacion de mercaderia es regular ya que RELATIVAMENTE BUENO HAY
de la gestion 2011-2012 tiene 1,07 veces por QUE TENER SUMO CUIDADO
ROTACION DE MERCADO dia, entre las gestiones 2012-2013 disminuye DE LOS SIGUIENTES
HORIZONTAL a 0,99 veces lo cual no es una disminucion PUNTOS: A) LA ROTACION COMO TIENE RELACION CON
grande pero de igual manera es baja la DE MERCADERIA ES EN CUANTO A LA ROTACION
NUESTROS INVENTARIOS SE
rotacion . REGULAR LO CUAL SERIA DE MERCADERIA SE
PODRIA MENCIONAR QUE LOS
BUENO AUMENTAR SU RECOMIENDA AUMENTAR LA
MISMOS SON LOS QUE EN UN
ROTACION PARA TENER UNA ROTACION YA QUE ESTO
Podriamos indicar que la rotacion de DETERMINADO TIEMPO PUEDEN
MAYOR CALIDAD. B) EL AYUDARA DE UNA FORMA A 51% BAJA
mercaderia anualmente es baja ya que la IMPEDIR LA ROTACION YA QUE SE
PLAZO DE COBRO ES MUY AUMENTAR LOS INGRESOS
gestion mas alta fue la 2012 con 1,03 veces x TIENE REFLEJADO UN
ELEVADO EN CUANTO A CON MAS PUBLICIDAD PARA
dia anualmente y la mas baja fue en la PRODUCTO EL CUAL ESTA
ROTACION DE MERCADO DIAS SE REFIERE SE DEBE QUE LA MERCADERIA SE
53
gestion 2013 con 0,86 veces, lo cual no es ESTANCADO LLEVANDO A SU
VERTICAL TOMAR MEDIDAS DE VENDA MAS.
favorable para la empresa ya que mientras REPROCESO.
CONTROL YA QUE INCLUSO
mas rotacion de mercaderia exista mejores
SOBREPASA LOS 60 DIAS. C)
seran las posiblidades de aumentar las
SI HABLAMOS DE LA
ganancias.
EVOLUCION DE LAS VENTAS
SE BIEN SE TIENE VENTAS
En este ratio podemos observar que en los EN AUMENTO SE
años 2011-2012 se tienen 58,95 dias, entre RECOMIENDA
las gestiones 2012-2013 49 dias lo cual no MANTENERLAS DEL MISMO
PLAZO DE COBRO PARA MANTENER A NUESTROS
es favorable para la empresa ya que MODO. EN CONCLUSION ES
HORIZONTAL CLIENTES SE LES DA UN PLAZO
estariamos hablando de mas de 1 mes y esto UN PILAR QUE SE
EL CUAL SEA ACCESIBLE,
es perjudicial para la empresa porque el FORTALECE AL SE RECOMIENDA TOMAR
TRATAR DE RELACIONARNOS
dinero no esta siendo productivo. TRANSCURRIR DEL TIEMPO MEDIDAS PARA REDUCIR ESTE
CON ELLOS Y HACER QUE
MANTENERLO ES UNA RATIO YA QUE EN ALGUNOS
DURANTE CADA PERIODO ELLOS 40% BAJA
MISION IMPORTANTE. CASOS SUPERA LOS 2 MESES
CUMPLAN SIN TENER QUE
Podriamos decir que en las primeras 2 Y ESTO ES PERJUDICIAL PARA
OBLIGARLOS MAS BIEN
gestiones es demasiado el plazo de cobro ya LA EMPRESA.
INCENIVANDOLOS CON ALGUNA
que supera a los 60 dias (2 meses), lo cual es
PROMOCION EL CUAL LOS
PLAZO DE COBRO VERTICAL desfavorable para la empresa pero en la
BENEFICEE A ELLOS.
gestion 2013 se mejoro llegando a un 41,93
dias como plazo de cobro lo cual si bien no es
optimo pero es un mejoramiento .
57
Entre la gestion 2011 -2012 es 446,98 dias y
entre las gestiones 2012 -2013 es de 157,57 SI SE DESEA PONER METAS Y DEBEMOS TOMAR EN CUENTA
PLAZO DE PAGO HORIZONTAL
dias los cual si bien se mejoro no es OBJETIVOS LOS CUALES NO QUE EL PLAZO DE PAGO ES
recomendado porque estariamos hablando SEAN A LARGO PLAZO MUY ALTO YA QUE EN LA
de 5 meses aproximadamente . PERJUDICANDO ASI A LA GESTION 2011 SE SUPERO LOS
EMPRESA E IMPIDIENDO SU 23 MESES LOS CUALES
CRECIMIENTO SE RECOMIENDA PUEDEN GENERAR
De manera anual estariamos indicando que 30% MALA
TENER EN CUENTA QUE EL DECONSIANZA EN NUESTROS
en la gestion 2011 son 693,51 dias lo cual es PLAZO DE PAGO ES MUY AMPLIO PROVEEDORES Y DE ESE
preocupante ya que se estaria hablando de Y REDUCIRLO LLEGARIA A MODO DEJEN DE
PLAZO DE PAGO VERTICAL 23 meses aproximadamente casi 2 años esta ALIVIAR A NUESTRO COLCHON PROBEERNOS LO CUAL SERIA
gestion fue la mas alta, las otras gestiones si SI BIEN EL PILAR DE DE SEGURIDAD HACIENDO QUE MUY PERJUDICIAL PARA LA
bien disminuyo a 181, 91 dias es una mejora ACTIVIDAD ES NOS FORTALESCAMOS MAS. EMPRESA .
pero aun asi es preocupante. RELATIVAMENTE BUENO HAY
QUE TENER SUMO CUIDADO
DE LOS SIGUIENTES
PUNTOS: A) LA ROTACION
El ratio de eficiencia presenta un notable DE MERCADERIA ES LA EFICIENCIA EN LA
mejoramiento, resultado de la disminucion de REGULAR LO CUAL SERIA EMPRESA ES BUENA SE
los gastos de explotación excepto en la BUENO AUMENTAR SU RECOMINDA MENTENERLA Y
EFICIENCIA 65% BUENA
gestion 2012 pero tambien fue la gestion ROTACION PARA TENER UNA FORTALECERLA MAS CON LAS
donde el margen bruto aumento MAYOR CALIDAD. B) EL VENTAS Y MINIMIZANDO
considerablemente por las ventas realizadas. PLAZO DE COBRO ES MUY GASTOS .
ELEVADO EN CUANTO A
DIAS SE REFIERE SE DEBE
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