Este resumo executivo é fruto de parte do trabalho “Are Green Labels More
Valuable in Emerging Markets”, realizado em parceria com os professores Franz
Fuerst, da Universidade de Cambridge, e Spenser J. Robinson, da Universidade de
Central Michigan. Para maiores detalhes sobre a metodologia e resultados
sugerimos análise do trabalho principal.
ÍNDICE
MOTIVAÇÃO ..............................................................................................3
METODOLOGIA .........................................................................................4
RESULTADOS ............................................................................................15
CONCLUSÃO .............................................................................................18
AGRADECIMENTO.....................................................................................19
MOTIVAÇÃO
Para isto é necessário auferir o benefício econômico, seja sob a forma de prêmios
de locação ou de venda, que um imóvel certificado pode gerar. Em outras palavras,
será que os ocupantes e outros investidores possuem interesse em pagar mais por
imóveis sustentáveis?
Em alguns mercados, tais como grandes cidades dos EUA, já existe penetração
relativamente abrangente de empreendimentos certificados. Entre 2007 e
2012, por exemplo, as vendas de prédios comerciais LEED e/ou Energy Star
representaram quase metade das transações envolvendo empreendimentos de
classe A no país³. Um estudo envolvendo dados americanos mostra que existe
relação entre o prêmio verde e o market share de ativos com selos ambientais.
6Veja, por exemplo: Honda, W., 2016. Certificação da Sustentabilidade de Edifícios de Escritorios Corporativos no Brasil. Tese de Doutorado,
Universidade de São Paulo. United Nations, 2014. State of Play of Sustainable Building in Latin America 2014. United Nations Environment
Program Technical Report.
7Excluímos empreendimentos que possuem mais de um registro junto ao GBC-BR. Nestes casos, consideramos apenas o primeiro registro realizado.
8Excluímos empreendimentos que possuem mais de um tipo de selo. Nestes casos, consideramos apenas o primeiro certificado obtido. Não fizemos distinção entre os diferentes níveis de certificação (certifified, silver, gold, platinum) e tipo de
certificação (core & shell, commercial interiors, etc).
A inclusão do trimestre de registro e de certificação permite o monitoramento do
mercado LEED de escritórios e o mapeamento de seu perfil. O gráfico a seguir mostra que
o mercado de escritórios verdes de São Paulo cresceu de forma expressiva ao longo dos
últimos anos, praticamente de uma base nula. Em 3T14 havia na cidade 89 (39) imóveis
registrados (certificados) pelo GBC-BR. Destes, 51 (19) empreendimentos com registro
(selo) divulgaram valores de locação e vacância.
100 4,5%
90 4,0%
80 3,5%
70
3,0%
60
2,5%
50
2,0%
40
1,5%
30
20 1,0%
10 0,5%
0 0,0%
Os dados totais de mercado consideram todos os edifícios de escritórios da cidade incluídos na base da Revista Buildings em cada período.
A seguir, revelamos estatísticas descritivas do mercado de escritórios
imobiliário paulistano no último período avaliado. Onde aplicável,
consideramos apenas os imóveis que divulgaram valores de locação e
vacância em 3T14. Os aluguéis médios por m² relativos aos edifícios
registrados (certificados) foram R$ 43.45 (R$ 70.81) superiores à média
dos prédios disponíveis.
109,18
20.000 17.591
120
98,41
14.345
15.000
80 65,73
10.000
5.619
40
5.000
0 0
Total AAA, AA, A Registrados Certificados Total AAA, AA, A Registrados Certificados
80% 80%
64,1%
60% 60% 52,8%
47,8%
39,9%
40% 34,1% 40%
28,6%
23,1%
20% 20% 13,0%
0% 0%
Total AAA, AA, A Registrados Certificados Total AAA, AA, A Registrados Certificados
COMPARATIVO GERAL ENTRE EDIFÍCIOS CERTIFICADOS E O RESTANTE DO MERCADO –
TERCEIRO TRIMESTRE DE 2014
***, ** e * indicam significância dos coeficientes em intervalos de confiança de 99%, 95% e 90%, respectivamente. Os erros-padrão foram agrupados em nível região. A amostra restrita
considera apenas imóveis com classificação elevada (AAA, AA e A) e perfil corporativo, respectivamente. O prêmio associado a outras características pode ser verificado no estudo principal.
Na regressão (1), auferimos um prêmio verde de locação médio de 8%. Vale
ressaltar que parâmetros de empreendimentos AAA e AA são sensíveis a
especificações alternativas à regressão apresentada. Isto ocorre por conta da
coincidência entre a certificação LEED e classificação elevada entre os edifícios
estudados.
A reposta para estas perguntas poderá ser explorada futuramente, quando existirem mais
imóveis certificados no mercado brasileiro, e for possível monitorarmos a performance relativa
destes empreendimentos por períodos mais longos
9
Sedlacek, S., Maier, G., 2012. Can Green Building Councils Serve as Third Party Governance Institution? An Economic and
Institutional Analysis. Energy Policy, 49, 479-487.
AGRADECIMENTOS