BIAS IN ACCOUNTING AND THE VALUE RELEVANCE OF ACCOUNTING INFORMATION

Zahroh Naimah
Faculty of Economics and Business
Universitas Airlangga
Surabaya, Indonesia

Abstrak
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji relevansi nilai laba akuntansi dan nilai buku ekuitas
dalam menjelaskan harga saham. Penelitian ini menyelidiki apakah bias dalam akuntansi
mempengaruhi koefisien respon laba dan nilai buku ekuitas koefisien. Studi ini menunjukkan bahwa
laba akuntansi dan nilai buku ekuitas positif terkait dengan harga saham. Laba akuntansi dan nilai buku
ekuitas berguna untuk menjelaskan perubahan harga saham. Hasil penelitian juga menunjukkan bahwa
koefisien respon laba lebih kecil pada perusahaan-perusahaan yang memiliki akuntansi konservatif atau
akuntansi liberal.
Pendahuluan
Laporan keuangan yang diterbitkan oleh entitas sebenarnya harus mengungkapkan kondisi entitas,
sehingga memberikan manfaat kepada masyarakat. Informasi yang berguna untuk pengambilan
keputusan harus memiliki relevansi nilai. Salah satu indikator bahwa informasi akuntansi relevan adalah
ada reaksi investor pada saat pengumuman informasi yang dapat diamati dari keberadaan bergerak
Fokus penelitian ini adalah pemeriksaan koefisien terkait dengan laba akuntansi dan ekuitas informasi
nilai buku. Ini koefisien harga saham ukuran atau nilai pasar ekuitas respon terhadap informasi yang
terkandung dalam laba akuntansi dan nilai buku ekuitas.
Studi yang meneliti koefisien respon laba/earnings response coefficient (ERC) menemukan bahwa ERC
bervariasi dengan cross-section. Variasi dapat dijelaskan oleh beberapa faktor seperti risiko,
pertumbuhan, persistensi laba, dan tingkat suku bunga (misalnya Collins dan Kothari, 1989; Easton dan
Zmijewski, 1989). Studi tentang variasi ekuitas koefisien nilai buku juga sudah mulai mendapatkan
perhatian yang umumnya dilakukan dengan menguji kombinasi koefisien laba dan koefisien nilai buku
(Barth et al, 1998; Burgstahler dan Dichev, 1997; dan Ou dan Sepe, 2002). Penelitian ini mencoba untuk
menemukan apakah bias dalam akuntansi mempengaruhi koefisien respon laba dan buku ekuitas
koefisien respon nilai.
Tinjauan Literatur dan Hipotesis
Nilai Relevansi
Dalam literatur, sebuah angka akuntansi dikatakan memiliki nilai relevan jika memiliki hubungan
diprediksi dengan nilai pasar ekuitas (Amir et al, 1993; Beaver, 1998). Bagi peneliti, tujuan pengujian
nilai relevansi adalah memperluas pengetahuan tentang relevansi dan keandalan angka akuntansi yang
tercermin dalam nilai-nilai ekuitas. Relevansi nilai adalah operasionalisasi empiris kriteria relevansi
dan keandalan. Sebuah angka akuntansi akan relevan, memiliki hubungan yang signifikan dengan harga
saham, jika angka akuntansi mencerminkan informasi yang relevan bagi investor dalam menilai suatu
perusahaan dan andal diukur akan tercermin dalam harga saham (Barth et al, 2001).
Hubungan statistik antara data akuntansi dan nilai pasar saham yang digunakan oleh Lev dan Zarowin
(1999) untuk menilai kegunaan informasi keuangan bagi investor. Asosiasi ini mencerminkan aksi
investor, sedangkan ukuran lainnya seperti kuesioner atau wawancara, hanya mencerminkan pendapat
dan keyakinan investor.
Nilai Relevansi Laba Akuntansi dan Nilai Buku Ekuitas
Berbagai studi telah membuktikan bahwa laba akuntansi berhubungan dengan harga saham (Ball dan
Brown, 1968; Beaver, 1968; Beaver et al, 1979; Kormendi dan Lipe, 1987; Lipe 1986; Collins dan
Kothari, 1989). Beberapa studi juga menunjukkan bahwa aset dan kewajiban berhubungan dengan
harga saham (Landsman, 1986; Amir, 1993; Francis dan Schipper, 1999).
Pemeriksaan relevansi nilai dari gabungan laba akuntansi dan nilai buku ekuitas yang dilakukan oleh
beberapa peneliti dimotivasi oleh hasil studi Ohlson (1995) dan Feltham dan Ohlson (1995, 1996). Studi
Ohlson (1995) digunakan sebagai dasar teoritis dari hubungan nilai buku ekuitas dan laba dan harga
saham. Penelitian ini didasarkan pada regresi berikut linear (harga-tingkat):

dimana Pjt adalah harga pasar saham perusahaan pada saat t, Bjt adalah nilai buku ekuitas perusahaan
pada waktu t dan Ejt adalah penghasilan perusahaan j pada waktu t. Ohlson (1995) telah memberikan
kerangka pemahaman untuk menafsirkan hal tersebut di atas estimasi koefisien regresi (α0, α1, α2).
Contoh penelitian yang dipengaruhi oleh studi yang menggunakan gabungan dari laba dan nilai buku
yang Barth et al. (1998), Burgstahler dan Dichev (1997), Collins et al. (1997), Collins et al. (1999),
Francis dan Schipper (1999), Ely dan Waymire (1999) dan Ali dan Hwang (2000). Temuan dari studi
ini menunjukkan bahwa nilai buku dan laba merupakan faktor yang secara signifikan mempengaruhi
harga saham.
Laba Response
Koefisien penelitian yang berusaha untuk mengidentifikasi dan menjelaskan perbedaan respon pasar
terhadap informasi laba disebut penelitian koefisien respon laba (ERC). ERC merupakan tindakan
koefisien respon abnormal return keamanan untuk laba akuntansi tak terduga dari perusahaan yang
mengeluarkan keamanan. Beberapa hasil menunjukkan bahwa ERC bervariasi dengan cross-sectional
dan antar waktu (Collins dan Kothari, 1989; Easton dan Zmijewski, 1989; Lipe, 1990; Dhaliwal et al,
1991; Lev dan Thiagarajan, 1993; Dhaliwal dan Reynolds, 1994; Billings, 1999 ).
Laba Response Koefisien dan Nilai Buku Ekuitas Response Koefisien
Pengembangan penelitian selanjutnya langsung ke pemeriksaan yang nilai buku ekuitas juga merupakan
faktor yang relevan dalam penilaian (misalnya Ohlson, 1995; Feltham dan Ohlson, 1995). Sederhana
Model kapitalisasi pendapatan kurang memadai dinilai. Untuk perusahaan rugi, penghasilan sederhana
Model kapitalisasi akan menyebabkan-produktif harga negatif hubungan (Hayn, 1995). Termasuk nilai
buku ekuitas ke dalam model penilaian, akan menghilangkan mereka hubungan negatif (Collins et al.,
1999).
Beberapa peneliti bahwa pengamatan pengelompokan menjadi subsampel menemukan bahwa koefisien
jumlah akuntansi bervariasi antara Subsamples (Francis dan Schipper, 1999; Nwaeze, 1998; Basu,
1997). Hasil penelitian juga menemukan kondisi tertentu yang menyebabkan nilai buku ekuitas menjadi
faktor yang lebih relevan dari pada laba atau sebaliknya, kesehatan moneter seperti (Barth et al, 1998)
dan profitabilitas perusahaan (Burgstahler dan Dichev, 1997).
Penilaian Nilai Relevansi dalam Pasar yang tidak efisien
Pemeriksaan dari relevansi nilai dalam penelitian ini dilakukan dengan menghubungkan variabel
akuntansi yang terdiri dari laba akuntansi dan nilai buku ekuitas dan bagian harga. Metode ini
bergantung pada asumsi bahwa pasar beroperasi secara efisien. Pengaruh inefisiensi pasar dalam
memproses informasi untuk estimasi koefisien nilai relevansi regresi diuji analitis oleh aboody et al.
(2002) dengan membuat prosedur korektif bias potensial karena inefisiensi. Dua asumsi merupakan
penyesuaian. Pertama, adanya resolusi pasar inefisiensi yang tercermin dalam perubahan harga di masa
depan. Kedua, pengembalian yang diharapkan kondisional ditentukan oleh risiko. Prosedur ini
mengadaptasi kembali pasar pangsa pasar untuk risiko perubahan harga di masa depan. Prosedur ini
akan menghasilkan nilai koefisien relevansi estimasi yang mampu menangkap reaksi pasar saat ini dan
juga yang menunda.
Hipotesis
Laba Response Koefisien dan Nilai Buku Ekuitas Response Coefficient
Penelitian sebelumnya (misalnya Ball dan Brown 1968, Beaver 1968, Foster 1975 dan Beaver et al.
1979), membuktikan bahwa laba akuntansi berhubungan dengan harga saham. Hasil penelitian
mendukung hipotesis bahwa laba akuntansi memberikan informasi dan berguna dalam penilaian efek.
Jika tidak, peran nilai buku tidak dapat diabaikan karena nilai buku juga mewakili faktor yang relevan
dalam menjelaskan nilai ekuitas. Laba dan nilai buku merupakan dua langkah yang meringkas laporan
keuangan. Nilai buku merupakan neraca ukuran atau aktiva bersih yang menghasilkan earning,
sedangkan laba merupakan laporan laba rugi ukuran yang meringkas hasil dari aset tersebut. Beberapa
penelitian menunjukkan bahwa pasar memberikan apresiasi untuk memesan nilai dan pendapatan
(misalnya Kothari dan Zimmerman, 1995; Ohlson, 1995; Feltham dan Ohlson, 1995). Burgstahler dan
Dichev (1997) memiliki gagasan bahwa sistem akuntansi dapat memberikan informasi yang saling
melengkapi tentang nilai buku dan laba. Nilai buku yang dihasilkan dari neraca memberikan informasi
tentang nilai bersih dari sumber daya perusahaan. Selain itu, pendapatan yang dihasilkan dari laporan
laba rugi mencerminkan hasil dari upaya perusahaan dalam powering sumber daya saat ini.
Model kapitalisasi laba sederhana yang tidak bergantung pada nilai buku ekuitas sebagai variabel
independen akan menghasilkan koefisien produktif yang bias negatif bagi perusahaan kehilangan dan
bias positif bagi perusahaan memperoleh laba (Collins et al, 1999). Nilai buku ekuitas dapat
menghilangkan bias menghasilkan penghasilan koefisien dari model yang kapitalisasi laba sederhana.
Pemeriksaan nilai buku gabungan dan pendapatan mengandalkan banyak kerangka yang dikembangkan
oleh Ohlson (1995) dan Feltham dan Ohlson (1995) yang mengandalkan akuntansi Surplus bersih.
Kerangka kerja ini mengungkapkan harga saham sebagai jumlah nilai buku dan nilai sekarang dari
pendapatan abnormal diharapkan. Berdasarkan hasil penelitian dan teori, di mana nilai buku ekuitas
dan pendapatan merupakan variabel yang berpengaruh pada penilaian ekuitas, sehingga dapat
dinyatakan hipotesis berikut:
Hipotesis 1.1: Laba Akuntansi positif mempengaruhi harga saham, nilai buku yang diberikan dari
ekuitas dan tahun berjalan.
Hipotesis 1.2: Nilai buku ekuitas positif mempengaruhi harga saham, laba akuntansi diberikan dan
tahun berjalan.
Pengaruh Bias Akuntansi dengan Nilai Relevansi Laba Akuntansi dan Nilai Buku Ekuitas
Bias dalam akuntansi ditafsirkan oleh Beaver dan Ryan (2000) bahwa nilai buku adalah terus-menerus
lebih tinggi (lebih rendah) dari nilai pasar, sehingga buku-to-market ratio (B / M) adalah terus-menerus
di atas (di bawah) satu atau rasio market-to-book (M / B) adalah terus-menerus di bawah (di atas) satu.
Bias konservatif lebih (liberal) akan menghasilkan lebih rendah (lebih tinggi) B / M. Hasil analisis
Beaver dan Ryan (2000) menunjukkan bahwa komponen rasio book-to-market yang bias berhubungan
dengan ukuran akuntansi konservatisme. Konservatif (liberal) akuntansi menilai lebih rendah nilai buku
(lebih tinggi) dari nilai pasar sehingga ada bias dalam nilai buku.
Prinsip konservatisme merupakan kecenderungan untuk mengakui kerugian lebih cepat dari
keuntungan, sehingga laba yang mencerminkan cepat keberadaan "berita buruk" dari "kabar baik".
Pengaruh konservatisme mengantisipasi kerugian dalam pendapatan, tapi menunda realisasi
keuntungan. Basu (1997) menafsirkan konservatisme sebagai kecenderungan akuntan untuk melakukan
verifikasi lebih tinggi dalam mengenali kabar baik daripada berita buruk. Rugi yang belum terealisasi
biasanya diakui cepat, sementara keuntungan yang belum direalisasikan tidak diakui di muka.
Oleh karena itu, menerapkan akuntansi konservatif dan liberal akan menghasilkan bias laporan
keuangan. Liberal (konservatif) Bias akan menghasilkan laporan keuangan mengungkapkan lebih tinggi
kondisi (lebih rendah) dari perusahaan sebenarnya. Konservatif (liberal) akuntansi akan menurun
(kenaikan) nilai buku ekuitas relatif terhadap nilai pasar ekuitas dan pendapatan relatif terhadap arus
kas operasi (Ahmed et al, 2002).
Hipotesis 2.1: Pengaruh laba akuntansi terhadap harga saham lebih kecil di perusahaan menerapkan
praktik akuntansi Bias, nilai buku yang diberikan dari ekuitas dan tahun berjalan.
Hipotesis 2.2: Pengaruh nilai buku ekuitas terhadap harga saham lebih kecil di perusahaan menerapkan
Bias praktik akuntansi, laba akuntansi diberikan dan tahun berjalan
Metodologi
Variabel Penelitian dan Definisi Operasional
Variabel penelitian terdiri dari variabel dependen, dan variabel independen yang terdiri dari variabel
penjelas, dan variabel kontrol.
Dependent Variable
Variabel dependen adalah harga saham perusahaan i yang telah disesuaikan untuk pemecahan saham,
dividen saham, dan lain-lain pada tiga bulan setelah akhir tahun fiskal dan ditambah dividen di
t tahun. Variabel harga disesuaikan untuk kemungkinan keberadaan pasar tidak efisien dengan
mengadopsi metode yang dikembangkan oleh aboody et al. (2002) .. Harga Contemporenous (Pit)
diubah menjadi harga masa depan yang dikempiskan oleh imbal hasil kondisional yang diharapkan
(APit).

dimana Ri (t + (t + τ)) adalah return saham perusahaan yang kuat i selama 12 bulan dimulai dari tiga
bulan setelah akhir tahun fiskal t, dan Rvi (t +(t + τ) ) adalah ukuran decile returns/ukuran densil.
Variabel independen
Explanatory Variables
Variabel penjelas terdiri dari variabel utama dan variabel penentu. Variabel utama terdiri dari laba akuntansi
dan nilai buku ekuitas. Variabel penentu adalah variabel yang mempengaruhi pendapatan koefisien respon nilai
buku dari koefisien respon ekuitas yang bias dalam akuntansi.
1. Main Variabel
a. Laba akuntansi (Eit) adalah pendapatan tahunan dibagi dengan jumlah saham biasa yang beredar (Ely dan
Waymire, 1999;. Aboody et al, 2002]
b. Book value equity (Bit-1)adalah jumlah buku nilai umum dari aset berbagi dikurangi luar biasa oleh buku
(nilai Ely dan Waymire kewajiban Ely, pada tahun 1999, yang aboody et al, 2002)
2. Determinan Variabel Laba Response Koefisien dan nilai buku Ekuitas Koefisien
Proxy bias dalam akuntansi berarti akrual selama periode waktu tertentu. negatif (positif) berarti akrual merupakan
perusahaan yang berlaku konservatif (liberal) kebijakan. secara khusus, ukuran bias dalam akuntansi yang
digunakan dalam penelitian ini adalah rata-rata discretionary accrual selama 3 tahun. Discretionary akrual dapat
dideteksi dengan menggunakan model harapan yang dikembangkan oleh Jones (1991):

TAit = total akrual perusahaan i pada tahun t;

ΔREVit = pendapatan perusahaan i pada tahun t dikurangi oleh pendapatan perusahaan i pada tahun t-1
PPEit = properti, pabrik, dan peralatan perusahaan i pada tahun t;
Ait-1 = total asseis perusahaan i pada tahun t-1;
Estimasi koefisien ai, b1i dan b2i diperoleh secara cross-sectionally, dimana masing-masing model diestimasi
secara terpisah setiap tahun. Dengan asumsi bahwa hubungan antara variabel non discretionary accrual dan
explanatory variable adalah stasioner, sehingga kesalahan prediksi dapat ditentukan sebagai berikut:

yang p = indeks tahun untuk tahun yang termasuk dalam periode prediksi. Kesalahan prediksi eip mewakili tingkat
akrual diskresioner pada tahun hal hal. Berarti akrual diskresioner negatif mewakili perusahaan konservatif,
sedangkan akrual diskresioner positif merupakan perusahaan liberal. Untuk menentukan perusahaan
dikategorikan secara konservatif atau tidak, sampel digolongkan menurut rata-rata akrual diskresioner dari yang
terkecil sampai yang terbesar, kemudian dibagi 3 kelompok. Kelompok 1/3 yang pertama adalah kelompok
perusahaan yang menerapkan akuntansi konservatif, 1/3 detik netral, dan 1/3 terakhir adalah kelompok perusahaan
yang menerapkan liberal akuntansi.
Variabel kontrol
Variabel kontrol terdiri dari variabel-variabel yang mempengaruhi harga dan return selain variabel utama yang
bias dalam akuntansi Dalam studi Fama dan French (1992), ada hubungan antara mean return dan beta perusahaan,
perusahaan rasio size, leverage, earning to price (E / P) dan nilai buku terhadap nilai pasar (B / M) ratio.
Collins et al (1997) dan Ou dan Sepe (2002) juga mencakup variabel interaksi yang mempengaruhi respons
pendapatan dan nilai buku koefisien sebagai variabel kontrol.
Meskipun untuk mengendalikan perbedaan tahun, setiap persamaan ditambahkan oleh variabel dummy tahun
dimana D98it = 1 jika di tahun 1998 dan D98it = 0 jika ada yang lain, D99it = 1 jika di tahun 1999 dan D99it = 0
jika ada yang lain, D00it = 1 jika di tahun 2000 dan D00it = 0 jika ada yang lain, D01it = 1 jika pada tahun 2001
dan D01it = 0 jika yang lain.
Metode Analisis
Earning response dan book value koefisien respon ekuitas diestimasi dengan cross-sectional metode regresi
Pemeriksaan hipotesis dilakukan dengan menggunakan model yang umumnya digunakan di literatur akuntansi
yaitu model harga (misalnya Kothari dan Zimmerman, 1995; Lee, 1999). Model diperoleh dari model ekonometri
yang dikembangkan oleh Collins et al. (1997) mengekspresikan model penilaian Ohlson (1995) sebagai fungsi
dari current earnings dan lag of book value of equity. Pemeriksaan dilakukan dengan crosssection mulai tahun
1997 sampai 2001.
3.2.2. Hipotesis 2 Pengujian
Pengujian hipotesis 2 dilakukan sesuai dengan model sebagai pengujian hipotesis 1 oleh variabel lain
berinteraksi dengan laba akuntansi dan nilai buku variabel ekuitas seperti yang dilakukan oleh Barth et al. (1998),
Charitou et al. (2001) dan Ou dan Sepe (2002). Pemeriksaan ini dilakukan untuk uji signifikansi yang
mempengaruhi relevansi variabel laba akuntansi dan nilai buku ekuitas. Pengujian hipotesis 2 dilakukan dengan
menerapkan model :

Hasil
Data Koleksi
Data yang diperoleh dari sumber-sumber sekunder yang laporan tahunan yang diterbitkan oleh masing-masing
perusahaan, Direktori Pasar Modal Indonesia (ICMD), Bursa Efek Jakarta (BEJ) Bulanan Statistik, dan
data harga saham harian yang diperoleh dari BEJ.
Sampel dari penelitian ini perusahaan manufaktur yang daftar di Bursa Efek Jakarta (BEJ) pada tahun-akhir tahun
1994 dan telah terdaftar sampai dengan akhir tahun 2002. Pengamatan akhir adalah 449 observasi.
Hasil Pengujian Hipotesis
Menurut ringkasan hasil analisis regresi pada tabel 1, hasil pemeriksaan menunjukkan bahwa laba akuntansi dan
nilai buku ekuitas memiliki efek positif yang signifikan terhadap harga saham (signifikan pada = 1%), sesuai
dengan prediksi . Koefisien respon laba adalah 1,143 (α1) dan buku nilai koefisien respon ekuitas 0,839 (α2). Ini
berarti bahwa laba akuntansi dan nilai buku ekuitas memiliki nilai relevansi. Laba akuntansi dan nilai buku ekuitas
merupakan variabel penjelas penting bagi harga saham. Gabungan dari penghasilan dan nilai buku dalam satu
model penilaian memberikan informasi penting, konsisten dengan Burgtahler dan Dichev (1997) bahwa sistem
akuntansi dapat memberikan informasi yang meningkatkan satu sama lain tentang nilai buku dan laba. Nilai buku
dari neraca merupakan informasi tentang nilai bersih dari sumber daya perusahaan, sedangkan pendapatan dari
laporan laba rugi mengekspresikan hasil dari upaya perusahaan dalam menggunakan sumber dayanya.
Menurut hasil ringkasan analisis regresi pada tabel 2, di perusahaan yang menerapkan liberal dan akuntansi
konservatif, koefisien respon pendapatan dan koefisien nilai buku respon lebih rendah dari koefisien perusahaan
netral. Di perusahaan netral, koefisien respons pendapatan adalah 1.865 (α1) dan buku nilai koefisien respons
ekuitas adalah 1,192 (α2). Kedua koefisien tersebut lebih tinggi dari koefisien perusahaan yang menerapkan
akuntansi konservatif dan liberal. Di perusahaan yang menerapkan akuntansi konservatif, koefisien respons
pendapatan adalah 0,785 (α1 + α5) dan nilai buku koefisien respons ekuitas sebesar 0,702 (α2 + α6). Dalam
perusahaan yang menerapkan akuntansi liberal, koefisien respons pendapatan adalah 0,758 (α1 + α7) dan nilai
buku koefisien respons ekuitas adalah 0,719 (α2 + α8). Hasil ini mendukung prediksi bahwa bias dalam akuntansi
akan menurunkan relevansi nilai pendapatan dan nilai buku (Zhang, 2000). Konservatif (liberal) akuntansi Praktik
cenderung menyajikan pendapatan akuntansi yang lebih rendah (lebih tinggi) dari pendapatan ekonomi dan
sekarang lebih rendah (lebih tinggi) nilai buku dari nilai pasar, sehingga informasi nilai produktif dan nilai buku
akan bias. Itu informasi yang terkandung dalam pendapatan dan nilai buku ekuitas menjadi kurang relevan.
 Kesimpulan

Tujuan ini dari penelitian ini adalah untuk menguji relevansi nilai laba akuntansi dan nilai relevansi nilai buku
ekuitas. Penelitian ini mencoba untuk mengidentifikasi faktor yang mempengaruhi laba akuntansi dan nilai buku
dari koefisien respon ekuitas. Pengaruh laba akuntansi dan nilai buku ekuitas terhadap harga saham tergantung
pada bias dalam akuntansi.

pengujian hipotesis dilakukan dengan model regresi dengan variabel independen dan dependen. Variabel bebas
terdiri dari laba akuntansi dan nilai buku ekuitas, dan faktor-faktor yang mempengaruhi laba akuntansi dan nilai
buku dari koefisien respon ekuitas. Variabel dependen adalah harga saham yang telah disesuaikan untuk
kemungkinan keberadaan pasar tidak efisien.

Hasil menunjukkan baik laba akuntansi dan nilai buku dari harga saham pengaruh ekuitas. Hasil ini memperkuat
hasil penelitian sebelumnya (misalnya Burgtahler dan Dichev, 1997; Collins et al, 1999). Laba akuntansi dan nilai
buku ekuitas merupakan variabel yang dapat digunakan untuk menjelaskan nilai ekuitas.

Perusahaan yang menerapkan praktik akuntansi liberal dan konservatif, telah mendapatkan koefisien respon dan
koefisien respon nilai buku yang lebih rendah dari koefisien perusahaan netral. Hasil ini