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ANTECEDENTES ECONOMICOS Y COMERCIALES PARA PLANIFICACION 2012

ANTECEDENTES ECONOMICOS Y COMERCIALES


PARA PLANIFICACION 2012
ACTUALIZACION PERIODO 2012 - 2016

GERENCIA DE ESTUDIOS Y DISEÑO ESTRATEGICO


VICEPRESIDENCIA DE COMERCIALIZACION

ENERO 2012
ANTECEDENTES ECONOMICOS Y COMERCIALES PARA PLANIFICACION 2012

1. OBJETIVOS Y ALCANCE

Este documento contiene una actualización, para el periodo 2012 - 2016, de los parámetros
económicos y comerciales oficiales que deben ser considerados en la evaluación y presentación de
los planes exploratorios, planes de negocio y desarrollo, planes quinquenales, planes trienales,
planes sin desarrollo, presupuestos, proyectos de inversión, formulación y/u optimización de los
planes mineros y decisiones de diseño asociadas, tales como secuencias de explotación, opciones
tecnológicas de procesos, tipos y tamaños de equipos e instalaciones, entre otros. Para el resto del
periodo de planificación (2017 en adelante), se mantienen los parámetros emitidos en
Septiembre de 2011.

Los valores señalados en este documento rigen en ausencia de contratos externos o entre unidades
de la empresa (Divisiones, Unidades de Negocios o Casa Matriz). De existir contratos externos o
entre unidades de la empresa, éstos prevalecerán por sobre los publicados en este documento, sólo
en el período, condiciones y volúmenes explícitamente establecidos en ellos.

Para el precio del cobre y el tipo de cambio se han definido tres niveles de valores, representativos de
tres bandas (o intervalos), cada una de las cuales tiene una probabilidad de un tercio. Los valores
para el precio del cobre y tipo de cambio han sido construidos de manera coherente, de modo que
cada nivel de precio del cobre está asociado a un único y correspondiente valor de tipo de cambio.

Para el proceso de planificación corporativo y, específicamente, para la elaboración de los planes


mineros y la evaluación de proyectos se deberán utilizar y calcular resultados considerando las tres
trayectorias de precios del cobre y tipo de cambio antes indicadas. Con respecto al resto de los
parámetros, se utilizarán los valores esperados contenidos en estas Orientaciones.

Mayores detalles de la metodología de trabajo a utilizar en la elaboración de los planes mineros y en


la evaluación de los proyectos están contenidos en los lineamientos emitidos por las áreas
responsables de la coordinación del proceso de planificación y de evaluación de proyectos.
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2. PRINCIPALES PRECIOS Y PARAMETROS ECONOMICOS

2.1. Parámetros Económicos

Para efectos de expresar valores en moneda del año 2012, se utilizarán los siguientes índices:

2011 2012
IPC Chile 104,7 107,8
IPM EE.UU. 201,4 204,4

El siguiente cuadro muestra las proyecciones de tipo de cambio real, expresadas en moneda de
2012:

Tipo de Cambio, $/US$ 2012 2013 2014 2015 2016


Nivel Inferior
494 496 501 510 512
(Nivel Superior Precio del Cobre)
Nivel Medio
503 508 515 522 525
(Nivel Medio Precio del Cobre)
Nivel Superior
512 519 529 533 537
(Nivel Inferior Precio del Cobre)

2.2. Precios del Cobre, Subproductos y Otros

Todos los valores presentados a continuación están expresados en moneda de 2012:

Cobre, c/lb 2012 2013 2014 2015 2016

Nivel Superior 384 391 361 326 309

Nivel Medio 350 346 313 274 258

Nivel Inferior 317 303 267 226 211


ANTECEDENTES ECONOMICOS Y COMERCIALES PARA PLANIFICACION 2012

2012 2013 2014 2015 2016

Molibdeno, US$/kg 30 27 26 25 28

Oro, US$/ozt 1.750 1.600 1.430 1.200 1.000

Plata, US$/ozt 34,0 31,0 28,0 20,0 18,0

TC, US$/tms 65 84 129 119 119

RC, c/lb 6,5 8,4 12,9 11,9 11,9

2012 2013 2014 2015 2016

Ácido, Mejillones, US$/tm 118 112 107 99 84

Para valorizar el metal blanco, es importante tener presente lo siguiente:

• El cargo para el tratamiento del metal blanco (TC) se calcula a partir del cargo de tratamiento de
los concentrados, de acuerdo a fórmula detallada en el documento “Orientaciones Comerciales
2012, Ventas de Cobre y Subproductos”.

• Dado que las ventas de metal blanco presentan dificultades comerciales, éstas requerirán ser
discutidas con la Vicepresidencia de Comercialización y esta Gerencia.
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2.3. Precios de Insumos Relevantes

La siguiente tabla entrega los pronósticos de precios de materias primas, expresados en moneda de
2012, que servirán para el cálculo del precio de los principales insumos de la Corporación, realizado
por la Vicepresidencia de Administración y Finanzas en el documento “Proyección de Precios de
Insumos Relevantes”.

2012 2013 2014 2015 2016

Petróleo WTI, US$/barril 88 97 97 97 97


Acero HRC América Latina,
680 690 640 600 595
US$/tm
Caucho Natural, Malasia,
190 215 225 210 182
c/lb
Amoníaco, FOB-Caribe,
600 650 740 600 495
US$/tm

A continuación, se entregan las tarifas spot para la energía eléctrica y potencia. Los proyectos de la
Corporación tendrán que usar estas tarifas en sus evaluaciones, salvo que existan contratos
asociados a sus consumos.

2012 2013 2014 2015 2016

Energía - SING US$/MWh 102,8 108,6 128,6 183,1 178,0

Potencia - SING US$/MWh 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5

Energía - SIC US$/MWh 109,4 93,5 79,7 72,4 75,4

Potencia - SIC US$/MWh 14,5 14,5 14,5 14,5 14,5

Fuente: Gerencia de Energía y Recursos Hídricos, VAF.

2.4. Escalamiento de Remuneraciones

Para fines de evaluación de proyectos, se considerará un reajuste de remuneraciones de 0% real por


año.
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2.5. Tasa de Descuento y Tasa de Interés

La tasa de descuento corporativa para los flujos que recibe el dueño, es decir, los flujos después de
financiamiento, es de 9,3%. Esta tasa refleja la rentabilidad que el dueño le exige a su capital.

Considerando el costo de la deuda y la estructura de financiamiento de Codelco, se estima un WACC


(Costo Promedio Ponderado de Capital) del 8%. Esta tasa se debe aplicar para descontar los flujos
de caja antes de impuestos y financiamiento.

La tasa de interés para efectos comerciales es de 2,5%.

Estas tasas están expresadas en términos reales.

3. ORIENTACIONES COMERCIALES

El detalle de los precios de los productos comerciales de cobre y subproductos, incluyendo


descuentos, gastos y premios, se indican en el documento “Orientaciones Comerciales 2012, Ventas
de Cobre y Subproductos”, emitido por la Vicepresidencia de Comercialización.

4. OTROS

4.1. Normas Cochilco / Mideplan

Las metodologías y parámetros para la presentación de antecedentes de proyectos de inversión a


Cochilco y Mideplan, deberán tener en cuenta lo indicado en el documento Normas y Procedimientos
para la Presentación de Antecedentes de Proyectos de Inversión de Codelco-Chile y de Enami para
el año 2012.

Gerencia de Estudios y Diseño Estratégico y Vicepresidencia de Comercialización


Enero de 2012.