Anda di halaman 1dari 1

Teori struktur modal

1. Teori pendekatan Modigliani dan Miller


Tanpa pajak : ada atau tidaknya utang tidak berpengaruh pada nilai perusahaan. Nilai
perusahaan dengan utang sama dengan nilia perusahaan tanpa utang
Dengan pajak : Nilai perusahaan dengan utang lebih tinggi dibanding perusahaan tanpa utang.
Perbedaan nilai tersebut dikarenakan terdapat penghematan oleh perusahaan dalam
pembayaran pajak.
2. Packing Order Theory
Perusahaan akan lebih memilih menggunakan dana internal (laba perusahaan) untuk
permodalannya dari pada utang ataupun menerbitkan saham. Namun bila dana internal tidak
cukup perusahaan lebih tertarik menggunakan utang dari pada saham. Namun jika utang masih
tidak cukup, maka perusahaan akan memilih opsi terakhir, yaitu menerbitkan saham
3. Trade off Hypothesis
Perusahaan harus bisa menyeimbangkan sumber permodalan antara utang dan saham.
Perusahaan yang modal nya semua saham tidak akan optimum karena tidak ada dukungan
utang (tidak bisa mendapatkan manfat pajak). Namun bagi perusahaan yang sebagian besar
modalnya berasal dari utang juga sangat beresiko dalam hal terjadinya ketidakmampuan untuk
memenuhi kewajiban terkait utang yang didapat.