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¡  Valor presente dado un valor futuro (P/F, i, n)

¡  Valor futuro, dado un valor presente (F/P, i, n)

1
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¡  Una empresa de la región, ha conseguido

d i s m i n u i r l o s c o s t o s a s o c i a d o s a l
mantenimiento en 50.000 usd.
a)  Si la empresa considera que este tipo de
ahorro equivale a un 20% anual, encuentre
el valor equivalente de este resultado,
después de 5 años.
b)  S i e l a h o r r o d e 5 0 . 0 0 0 u s d e n
mantenimiento, ocurre ahora, calcule su
valor equivalente 3 años antes, con un
interés del 20% anual.

a)  (F/P, i, n) à ( F/50.000 ; 0,2 ; 5)

= 124.415 usd.


b) (P/F, i, n) à (P/50.000; 0,2; 3)

= 28.935 usd

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¡  Se ha definido que los costos de inversión de

una empresa, a un horizonte de 10 años, son
los siguientes:
Período Monto de Inversión
Año 0 600
Año 2 300
Año 5 400

Indique el valor de equivalencia en el año 10, a

una tasa de interés del 5%.

¡  Determinar el valor presente de una serie

uniforme

3
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¡  Determinar
el valor presente de una serie
uniforme (VP/A, i, n)

¡  Determinar
la anualidad, o serie uniforme,
dado un valor presente.

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¡  Indicar el monto de dinero que se debería

destinar hoy día, para pagar 600US$ por los
próximos 9 años, comenzando el año
entrante y a una tasa de rendimiento del
16%.

¡  VP = (P/A, i, n)

VP = ((P/600); 16%; 9)

VP = 2.763,93

5
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¡  La forma más simple de derivar el factor (A/F)

consiste en derivarlo a partir de las siguientes
formulas:

1) 2)

Despejando F de la ecuación anterior se obtiene:

⎡ (1+ i) n −1⎤
F = A ⋅⎢ ⎥
⎢⎣ i ⎥⎦

6
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Para Encontrar Dado Factor Ecuación

P F (P/F, i%, n) P=F(P/F, i%, n)
F P (F/P, i%, n) F=P(F/P, i%, n)
P A (P/A, i%, n) P=A(P/A, i%, n)
A P (A/P, i%, n) A=P(A/P, i%, n)
A F (A/F, i%, n) A=F(A/F, i%, n)
F A (F/A, i%, n) F=A(F/A, i%, n)

Encontrar Dado Factor Ecuación Formula

⎡ 1 ⎤
P = F⎢ n ⎥
P F (P/F, i%, n) P=F(P/F, i%, n) ⎣ (1 + i ) ⎦
n
F = P (1 + i )
F P (F/P, i%, n) F=P(F/P, i%, n)
⎡ (1 + i )n − 1 ⎤
P = A⋅⎢ n ⎥
P A (P/A, i%, n) P=A(P/A, i%, n) ⎣ i ⋅ (1 + i ) ⎦
n
⎡ i ⋅ (1 + i) ⎤
A= P⋅ ⎢ ⎥
A P (A/P, i%, n) A=P(A/P, i%, n) ⎣
n
⎢(1 + i) −1⎦ ⎥
⎡ i ⎤
A= F ⋅ ⎢ ⎥
A F (A/F, i%, n) A=F(A/F, i%, n) ⎣
n
⎢(1+ i) −1⎦
⎥
⎡ (1 + i )n − 1⎤
F = A⋅ ⎢ ⎥
F A (F/A, i%, n) F=A(F/A, i%, n) ⎣ i ⎦

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q  Gradiente Aritmético: Es una serie de flujos de

efectivos que aumenta o disminuye en una cantidad
constante.
q  Gradiente Uniforme: Es una serie de flujo de Caja
que aumenta o disminuye de manera Uniforme. La
cantidad de aumento o disminución es el gradiente.
Por lo tanto, es una serie en progresión aritmética y
la diferencia entre dos flujos consecutivos es el valor
del gradiente.

q  Gradiente convencional: Se considera que el

gradiente en el flujo, comienza entre el primer
período y el segundo.
q  Cantidad base: Es el flujo constante que se sucede
desde el primer período hasta el último.

G = Cambio aritmético constante en la magnitud de los
ingresos o egresos de un período al siguiente.

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0 1 2 3 4 5 n-1 n

G
2G
3G
4G


(n-2)G
(n-1)G

•  Serie de Gradiente Uniforme (sin cantidad base).

•  El flujo efectivo en el año n, se calcula como =
Cantidad base + (n-1)*G

¡  Una compañía de ropa ha iniciado un

programa para registrar su marca. Espera
obtener ingresos por 80MM$ por derechos
por la venta de su marca y espera que se
incrementen hasta los 200MM$ en 9 años.
Defina el gradiente aritmético y construya el
diagrama de flujo de efectivo.

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¡  Cantidad base es 80MM$

¡  Aumento en 9 años 200MM$
¡  Gradiente = Cantidad Final – Cantidad Base /
(n-1)
¡  Gradiente = 200 – 80 / (9-1)
¡  Gradiente 15 MM$

0 1 2 3 4 5 8 9

800
800+15
800+(2*15)
800+(3*15)
800+(4*15)


800+(7*15)
800+(8*15)

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(P/G) = Calcular el Valor Presente a través del

Gradiente.
(A/G) = Calcular la Anualidad a través del
Gradiente.
(F/G) = Calcular el Valor Futuro a través del
Gradiente.

Ec.1

P = G ( P / F , i %, 2) + 2 ⋅ G ( P / F , i %, 3) + 3 ⋅ G ( P / F , i %, 4) +
... + [(n − 2)⋅ G ](P / F , i %, n - 1) + [(n − 1)⋅ G ](P / F , i %, n )

Reemplazando los factores se tiene:

⎡ 1 2 3 n−2 n −1 ⎤
P = G⋅⎢ + + + ... + +
⎣ (1 + i )
2
(1 + i ) (1 + i )4
3
(1 + i )n −1
(1 + i )n ⎥⎦ Ec.1

Se multiplica la Ec. 1 por (1+i) y se obtiene:

1 ⎡ 1 2 3 n−2 n −1 ⎤
P ⋅ (1 + i ) = G ⋅ ⎢ + + + ... + +
1
⎣ (1 + i ) (1 + i )
2
(1 + i )3 (1 + i )n−2
(1 + i )n−1 ⎥⎦
Ec.2

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Restando la Ec 1 de la Ec 2 se obtiene:

1 ⎡ 1
P ⋅ (1 + i ) − P = G ⋅ ⎢ +
2 −1
+
3− 2
+ ... +
(n − 1) − (n − 2) + 1 − n ⎤
1 2
⎣ (1 + i ) (1 + i ) (1 + i )
3
(1 + i )n−1 (1 + i )n ⎥⎦

⎡ 1 1 1 1 1− n ⎤
P ⋅i = G ⋅ ⎢ + + + ... + +
1 2
⎣ (1 + i ) (1 + i ) (1 + i )
3
(1 + i ) (1 + i )n ⎥⎦
n −1

G ⎡ 1 1 1 1 1 ⎤ G⋅n
P= ⋅⎢ + + + ... + + ⎥−
i ⎢⎣ (1+ i) (1+ i) (1+ i)3
1 2
(1+ i)
n−1 n
(1+ i) ⎥⎦ i ⋅ (1+ i)
n

El valor entre paréntesis del corchete, es el factor de P/A

desde el año 1 a n años, por lo tanto,
n
G ⎡ (1 + i ) − 1⎤ G⋅n
P= ⋅⎢ n ⎥
−
i ⎣ i ⋅ (1 + i ) ⎦ i ⋅ (1 + i )n
n
G ⎡ (1 + i ) − 1 n ⎤
P= ⋅⎢ −
i ⎣ i ⋅ (1 + i )n
(1 + i )n ⎥⎦
Esta relación convierte un gradiente uniforme G para n años a un
valor presente en el año cero y se denomina VPGU. Y la notación
es:

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n
(P / G, i%, n) = 1 ⋅ ⎢ (1 + i ) −n1 − n n ⎥
⎡ ⎤
FVPGU
i ⎣ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) ⎦

Nota: El gradiente comienza el año 2.

Para obtener la serie uniforme equivalente del gradiente G, se

multiplica el valor presente anterior por el FRC, se obtiene:

n n
(P / G, i%, n)⋅ (A / P, i%, n) = 1 ⋅ ⎢ (1 + i ) −n1 − n n ⎥ ⋅ ⎢ i ⋅ (1 +ni ) ⎥
⎡ ⎤ ⎡ ⎤
i ⎣ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) ⎦ ⎣ (1 + i ) − 1⎦

(A / G, i%, n) = ⎢1 − n
⎡ ⎤
⎣i (1 + i )n − 1⎥⎦
La anualidad de obtiene:

⎡1 n ⎤
A = G ⋅ ( A / G, i%, n ) = G ⋅ ⎢ − n ⎥
⎣ i (1 + i ) − 1⎦

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⎡1 n ⎤
A = G⋅⎢ − n ⎥
⎣ i (1 + i ) − 1⎦
El factor entre paréntesis corchete se designa por FSAGU
(factor serie anual gradiente uniforme) y se identifica por
(A / G, i%, n)
Así también puede obtenerse en Valor Futuro Gradiente
Uniforme
( F / G, i%, n ) = ( P / G, i%, n ) ⋅ ( F / P, i%, n )

n
1 ⎡ (1 + i ) − 1 ⎤
F = G ⋅ (F / G, i%, n ) = G ⋅ ⋅ ⎢ − n⎥
i ⎣ i ⎦

Dado los continuos desbordamientos de los ríos y

canales en la región de Atacama, el Gobierno
Central ha decidido redestinar fondos, ya
adjudicados, a la reparación de puentes. Se estima
una inversión al final del próximo año de 500 MM$
y se estima que la inversión aumentará en
100MM$ durante los siguientes 9 años, a partir de
ese momento y luego cesaran. Calcule a) el VP y
b) la serie anual. Si los fondos ganan intereses del
5% anual.

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0 1 2 3 4 5 9 10

500
600
700
800
900


1300
1400

a)Para calcular el VP, es necesario realizar dos

operaciones:
i) Calcular el VP de la anualidad (500)
ii) Calcular el VP del gradiente (100)


i) P = A ⋅ ⎡⎢ (1 + i ) − 1 ⎤⎥
n

n
⎣ i ⋅ (1 + i ) ⎦

P = 3.860,51 MM$

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ii) Calcular el VP del gradiente (100)

n
ii) P = G ⋅ ⎢ (1 + i ) −n1 − n n ⎥
⎡ ⎤
i ⎣ i ⋅ (1 + i ) (1 + i ) ⎦

P = 3.163,04MM$



VP = 3.860,51 + 3.163,04

VP = 7.023,55MM$

b) Al calcular la serie anual, también es necesario

realizar 2 operaciones.

A = 500 + 100(A/G; 0,05; 10)

⎡1 n ⎤
(A/G; 0,05; 10) = A = G ⋅ ⎢ − n ⎥
i (1 + i ) − 1⎦
⎣

A = 409,66

A total = 500 + 409,66 = 909,66 MM$

16
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La mayoría de las series de flujo de efectivo,

aumentan o disminuyen de acuerdo a un
porcentaje constante, por ejemplo, 5% anual.
Esta tasa de cambio constante, define una serie
de gradiente geométrico de flujos de efectivo.
De esta manera, se define g como, tasa de
cambio constante, en forma decimal, mediante
la cual las cantidades aumentan o disminuyen
de un período al siguiente.

17
 04-04-17

El valor presente de cada flujo, puede calcularse

de la siguiente manera:

Ec. 1

Se multiplica la Ec. 1 por

(1+g)/(1+i)

(1 + !) 1 1+! (1 + !)! (1 + !)!!!
= !! + !
+ !
+ ⋯.+
(1 + !) 1 + ! 1+! (1 + !) (1 + !)!


! !!! !!! !!! !!! ! !!! !!! !!! (!!!)
= !! ∗ + ! ∗ + ! ∗ + ⋯.+ ∗ (!!!) Ec. 2
!!! !!! !!! !!! !!! !!! !!! !

Ec. 2 – Ec. 1

18
 04-04-17

Se multiplica la Ec. 1 por

(1+g)/(1+i)
(1 + !) 1 1+! (1 + !) ! (1 + !)!!!
= !! + !
+ + ⋯.+
(1 + !) 1+! 1+! (1 + !)! (1 + !)!


! !!! !!! !!! !!! ! !!! !!! !!! (!!!)
= !! ∗ + ∗ + ∗ + ⋯.+ ∗ -
!!! !!! !!! ! !!! !!! ! !!! !!! ! (!!!)


Ec. 2

Ec. 2 – Ec. 1

Restando Ec. 2 de la Ec. 1 y factorizando por

Pg, se obtiene:

⎡ ⎛ 1+ g ⎞n ⎤
⎢1− ⎜ ⎟ ⎥
⎝ 1+ i ⎠ ⎥
P = A1 ⎢
⎢ i−g ⎥
⎢ ⎥
⎣ ⎦

Si la tasa de interés = a la tasa de cambio

constante, es decir, g = i.

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Si la tasa de interés = a la tasa de cambio

constante, es decir, g = i. La formula queda:

En resumen,
!!! !
!! !!!
!! !!!
g≠1

!! = !! !/!, !, !, ! = !
!! !!!
g=1

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Un equipo de ingenieros desarrolla una mejora en

un software de producción. La mejora cuesta 8
MM$ y se espera que dure 6 años, el valor de
salvamento es de 1,3 MM$. El costo de
mantenimiento es de 1,7MM$ el primer año y
aumenta en un 11% en lo sucesivo. Determine el
valor presente de la modificación y el costo de
mantenimiento. La tasa de interés es del 8%
anual.

VP= -8 + VF(P/VF,i,n) - VPG( P/G, g,i,n)

VP = -8 + 1,3(VP/1,3 ; 0,08 ; 6) – 1,7(P/1,7; 0,11; 0,08; 6)

Valor Presente del Gradiente:
⎡ ⎛ 1+ g ⎞ ⎤
n

⎢1− ⎜

⎟ ⎥
⎝ 1+ i ⎠ ⎥
P=A ⎢
1
⎢ i−g ⎥
⎢
⎣
⎥
⎦

VP = 1,7*5,933= 10,08 MM$

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VP del salvamento = (VP/1,3; 0,08; 6)

⎡ 1 ⎤
P = F⎢ n ⎥
( )
⎣ 1+ i ⎦

VP= 0,81922MM$

VP Total = -8+ 0,81922 - 10,08

VPT = - 17,980 MM$

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