Ejemplos

Tiempo de Recuperación

DeYarman Enterprises, una pequeña empresa fabricante de equipo médico, está evaluando
dos proyectos mutuamente excluyentes, denominados proyectos Oro y Plata.
La empresa usa solo el tiempo de recuperación de la inversión para elegir proyectos

Ambos proyectos tienen periodos de recuperación de 3 años, lo que sugiere que son
igualmente aceptables. Sin embargo, la comparación del patrón de las entradas de
efectivo durante los tres primeros años indica que la inversión inicial de $50,000 del
proyecto Plata se recupera más rápido que el monto recuperado del proyecto Oro.

Por ejemplo, en el año 1, se recuperan $40,000 de los $50,000 invertidos en el proyecto

Plata, en tanto que solo se recuperan $5,000 de la inversión de $50,000 en el proyecto
Oro. Debido al valor del dinero en el tiempo, el proyecto Plata tendría preferencia sobre el
proyecto Oro, a pesar de que ambos tienen periodos de recuperación idénticos de tres
años. El método de recuperación de la inversión no toma en cuenta totalmente el valor
del dinero en el tiempo, el cual, si se reconociera, haría que el proyecto Plata tuviera
preferencia sobre el proyecto Oro.
Analisis

Analizamos con Tiempo de recupero, VAN, IR, TIR.

1. Periodo de Recuperación:
Para el proyecto A, que es una anualidad, el periodo de recuperación de la inversión es
de 3.0 años ($42,000 de inversión inicial $14,000 de entrada de efectivo anual). Como
el proyecto B genera un flujo mixto de entradas de efectivo, el cálculo de su periodo de
recuperación de la inversión no está bien definido. En el año 1, la empresa recuperará
$28,000 de su inversión inicial de $45,000. Al término del año 2, se habrán recuperado
$40,000 ($28,000 del año 1 $12,000 del año 2). Al final del año 3, se habrán
recuperado $50,000. Se necesita solo el 50% de la entrada de efectivo de $10,000 del
año 3 para completar la recuperación de la inversión inicial de $45,000. Por lo tanto, el
periodo de recuperación de la inversión del proyecto B es de 2.5 años (2 años el 50%
del año 3).
Si el periodo de recuperación máximo aceptable de Bennett fuera de 2.75 años, el
proyecto A se rechazaría y el proyecto B se aceptaría. Si el periodo de recuperación
máximo aceptable fuera de 2.25 años, ambos proyectos se rechazarían. Si los proyectos
se clasificaran, el proyecto B tendría preferencia sobre el proyecto A porque tiene un
periodo de recuperación más corto.
2. Valor presente Neto
3. IR
Calcularemos el IR de las opciones de inversión de Bennett:

De acuerdo con el índice de rentabilidad, ambos proyectos son aceptables (porque el

IR 1, en ambos casos), lo cual no debería sorprendernos porque ya sabíamos que
ambos proyectos tienen un VPN positivo. Además, en este caso particular, tanto la
regla del VPN como el IR indican que el proyecto A es preferible al proyecto B. No
siempre es verdad que los métodos del VPN y del IR clasifican a los proyectos
exactamente en el mismo orden. Pueden presentarse diferentes clasificaciones
cuando proyectos alternativos requieren salidas iniciales de efectivo que tienen
magnitudes muy diferentes.
4. TIR
5. Final