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EL CASH COST y AISC

Expositor: MBA Luis Iriarte I.


Sesión :

Fecha(s) : 09 de abril
2016

CASH COST

Derechos Reservados 2
CASH COST

El Cash Cost es el Costo Total, expresado en


unidades del metal principal, en que se incurre para
transformar el metal contenido en el mineral en un
producto refinado.

Al comparar el Cash Cost con la


Cotización internacional del
metal, se puede determinar si la
empresa está generando caja o
no.

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CASH COST

US$ US$ US$


730 / 11.06 / 1.80 /
Oz Au Oz Ag lb Cu

US$ US$ US$


PRECIOS ...../ Oz ...... / ...... / lb
Au Oz Ag Cu

Derechos Reservados 4
CASH COST
El Cash Cost es la suma de todos los costos
en efectivo de la operación: los costos de
producción, tratamiento, fundición y refinación
por unidad del metal principal. También incluye
el costo del transporte. Se expresa en
US$/unidad del metal principal.

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CASH COST

En 1996, el Gold Institute (una organización fundada por productores para la investigación y promoción,
definió un format único para alentar a los productores de oro, a reportar sus costos en US$/oz.

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CASH COST

En el año 1996, Brook Hunt introdujo una guía para estandarizar la presesentación y divulgación de los
costos de la industria minera.

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EJEMPLO DE CASH COST

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CASH COST PANAMERICAN 2014

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CASH COST PANAMERICAN 2015P

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EJEMPLO DE CASH COST

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CASH COST SCC – 1Q13


US$/lb
US$/lb

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CASH COST - COBRE

Derechos Reservados 13

CASH COST - COBRE

Derechos Reservados 14
CASH COST - COBRE

Derechos Reservados 15

CASH COST

Derechos Reservados 16
Cash cost - oro

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ESTIMACIÓN DEL CASH COST


CONTRATO VENTA DE COBRE

5% sobre el
Inc. o
Decrem.

Son
equivalentes

25.7%

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CONCENTRADO MINERAL
MAQUILA,
DEDUCS.
PAGOS x METAL

GASTOS
INGRESOS
INGRESOS

CASH

Derechos Reservados 20
CONCENTRADO MINERAL

MAQUILA,
DEDUCS.
TRANSP.
REGAL.
PAGOS x METAL

COSTO
PROD.
CASH

Derechos Reservados 21

CONCENTRADO MINERAL

PAGO METAL 1 + METAL 2 + METAL 3


MAQUILA,
DEDUCS.

(menos)
[ MAQUILA + DEDUCCS. + CTO. PROD.cash
METAL 3

+ TRANSP. ]
= CAJA
TRANSP.
REGAL.

PAGO METAL 1 =
METAL 2

MAQUILA + DEDUCCS. + GASTOS OPERATIVOS +


COSTO
PROD.

TRANSP - METAL 2 - METAL 3 + CAJA

Ley1 x F1 x Ctz.1=
Ley x f
x MAQUILA + DEDUCCS. + GASTOS OPERATIVOS +
Precio
TRANSP - METAL 2 - METAL 3 + CAJA
METAL 1

CASH

A QUÉ PRECIO DEL METAL 1, LA CAJA SE HACE CERO ?


A ESE PRECIO SE LE CONOCE COMO EL CASH COST.

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CASH COST

MAQUILA,
DEDUCS.
METAL 3

También se puede decir


que el Cash Cost es el
METAL 2

precio mínimo requerido


TRANSP.

para empezar a generar


COSTO
PROD.

caja para la operación.


METAL 1

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INTERPRETACIÓN DE UN CONTRATO
COMERCIAL DE C/V DE MINERAL
CONTRATO VENTA DE COBRE
Variamos el
precio

25.7%

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CASH COST
MAQUILA,
DEDUCS.
METAL 3

TRANSP.
REGAL.
METAL 2

COSTO
PROD.

Ley’ x
Precio
x TMS
METAL 1

CAJA

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CASH COST

Derechos Reservados 27

CASH COST

Premisas para el ejercicio:


1. Las condiciones comerciales no varían. Esto no es cierto,
ya que cuando el precio del metal varía significativamente,
las condiciones del mercado cambian. Al modelar, es difícil
ingresar este input.
2. Se ha considerado que el Precio del Cobre varía sin afectar
los Precios del Oro y la Plata.
3. No se considera los costos de la Sede Central ni los gastos
de Depreciación y Amortización.

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EJERCICIO DE CASH COST

MINA KOPPER S.A.


• En la Mina Kopper S.A., se extrae 1’000,000 TMA de un mineral de las
siguientes características: 1.0% de Cobre y 1 gr Au/TM. Al procesar este
mineral en la Planta Concentradora, se produce un concentrado con 56%
de Cu y 15.0 gr Au/TM, ratio de concentración 75, y libre de sustancias
penalizables. Las condiciones comerciales son las siguientes:
PAGOS POR METALES
• Cobre : el 96.5% del contenido se pagará al promedio de la oficial del LME.
El costo de refinación será de 0.25 $/lb Cu del contenido pagable.
• Oro: sujeto a una deducción previa de 1.00 gr/TM, se pagará al promedio
de la cotización London Final, expresada en US dólares por onza.
MAQUILA. Se deducirán US$ 100 por TMS de concentrado entregado en
posición CIP Depósito del trader en el Callao. No escaladores.

0.25 $/lb x 2204.62 lb/TM


x Ley Pagable Cu

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MINA KOPPER S.A.
• PRECIOS: Cotización oficial del LME = US$ 6,000 / TM Cu
Promedio de la cotización London Final = US$ 1,200 / oz Au.

• COSTOS: Son los siguientes:


• Costo de Producción sin incluir deprec./amortiz.: US$ 22.50/TM de
mineral.
• Depreciación + Amortización: US$ 2’500,000.
• Transporte de Concentrados: US$ 100 / TM de concentrado.
• Gastos de Adm. Lima: $ 12’000,000 / año
• Otros Gastos de Ventas: $ 1’500,000 / año

Pregunta: Estimar el Cash Cost, en términos de US$ por TM fina de Cobre.

Derechos Reservados 31

MINA KOPPER S.A.

Derechos Reservados 32
CONCENTRADO MINERAL
PAGO METAL 1 + METAL 2 + METAL 3 =
MAQUILA + DEDUC.R/C + COSTO PROD.cash+

MAQUILA,
DEDUCS.
METAL 3
TRANSP. + CAJA

TRANSP.
METAL 2

COSTO
PROD.

Ley’ x
Precio
x TMS
METAL 1

CAJA

Derechos Reservados 33

CASH COST
En un modelo de Excel se tiene 3 formas para resolver
la estimación del Cash Cost:
Goal Seek
(Buscar
objetivo)

Tanteo Iteraciones

Cash
Cost

Derechos Reservados 34
Derechos Reservados 35

CASH COST: ESTIMACIÓN POR


ITERACIONES EN EXCEL
CASH COST
METODO DE ITERACIONES

Cotiz Cu = Cash Cost =


[ (Costo Oper.+ Costo Transporte ) +
(Maquila + Escalador + Penalizables +
Ley Cu Pagable x R/C Cu )
menos
Aportes del Au y la Ag ] entre ( k Deduc. x Ley Cu )

Derechos Reservados 37

EJERCICIO DE CASH COST


MINA LA ILIADA S.A.

En la Mina LA ILIADA S.A., se procesa diariamente 4,500 TM de mineral (1 año =


350 días). Este mineral tiene las siguientes características: 2% de Cobre y 0.7 gr
Au/TM. Al procesar este mineral en la Planta Concentradora, se produce un
concentrado con 50% de Cu y 7 gr Au/TM, ratio de concentración 50, y libre de
sustancias penalizables. Las condiciones comerciales son las siguientes:

PAGOS POR METALES


Cobre : el 96.5% del contenido se pagará al promedio de la oficial del LME.
Oro: sujeto a una deducción previa de 1.00 gr/TM, se pagará al promedio de la
cotización London Final, expresada en US dólares por onza.

MAQUILA. Se deducirán US$ 80 por TMS de concentrado entregado en posición


CIP Depósito del trader en el Callao. No escaladores.

Derechos Reservados 39

MINA LA ILIADA S.A.

PRECIOS: Cotización oficial del LME = US$ 6,000 / TM Cu


Promedio de la cotización London Final = US$ 1,000 / oz Au.

COSTOS: Son los siguientes:


 Costo de Producción VARIABLE en efectivo (no incluye deprec./amortiz.):
US$ 26.00 TM de mineral.
 Costo de Producción FIJO en efectivo : US$ 3’500,000.
 Depreciación+Amortización: US$ 300,000/año.
 Transporte de Concentrados: US$ 150 / TM de concentrado.
 Gastos de Adm. Lima: $ 1’200,000 al año
 Otros Gastos de Ventas: $ 60,000 al año

Estimar el Cash Cost, en términos de US$ por TM fina de Cobre.

Derechos Reservados 40
MINA LA ILIADA S.A.

Derechos Reservados 41

AISC
(WORLD GOLD COUNCIL - WGC)

Emite en Junio 2013 una guia sobre: All-in Sustaining Cost and All-in Costs
ALL IN SUSTAINING
COST
TIPO DE COSTO CASH COST AISC
COSTOS Y GASTOS
+ COSTOS DIRECTOS ON SITE (UNIDAD OPERATIVA) SI SI
+ COSTOS ADMINISTRATIVOS ON SITE SI SI
+ COSTOS DE TRANSPORTE A FUNDICIÓN/REFINERÍA SI SI
+ COSTOS DE FUNDICIÓN/REFINERÍA SI SI
+ REGALÍAS NO BASADAS EN UTILIDADES SI SI
- VALOR DE SUBPRODUCTOS SI SI
+ GG AA SEDE CENTRAL NO SI
+ GG CIERRE DE MINA NO SI
SUSTAINING CAPEX
+ EXPLORACIONES NO SI
+ DESARROLLO NO SI
+ DESBROCE NO SI
+ INVERSIONES DE CAPITAL NO SI

Derechos Reservados 43

CASH COST GOLD MINERS 1Q15

Derechos Reservados 44
CASH COST PANAMERICAN 2015P

Derechos Reservados 45

AISC

Derechos Reservados 46
AISC

Derechos Reservados 47

COMENTARIOS Y
PREGUNTAS

Derechos Reservados 48