FACULTAD DE ECONOMIA

TRABAJO TERCERA FASE DE ECONOMIA INTERNACIONAL

 ASIGNATURA:
Economía Internacional

 DOCENTE:
Aroquipa Apaza Orlando

 ALUMNO:
Aguilar Montes, Elizabeth Susan
Curimaya Paso Sandro
Mamani Ccari, Arlid Jessica
Rojas Peña,Maria de los Angeles

AREQUIPA-PERÚ
2017
INDICE

INTRODUCCIÓN ……………………………………………......3.

RESUMEN…………………………………………………………..4

PREGUNTAS………………………………………………………..5

CONCLUSIONES ……………………………………………….....20

BIBLIOGRAFÍA…………………………………………………….21

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INTRODUCCION
La economía del Perú es la sexta mayor economía de América Latina en términos de producto
bruto interno (PBI) nominal y tradicionalmente ha sido un reflejo de su variada y compleja
geografía.

Según lo muestran los datos del Fondo Monetario Internacional, hasta el año 2017 la
economía total de Perú asciende a los 192.169 millones de dólares. Dividiendo este Producto
Interno Bruto por la cantidad de población que tiene Perú (más de 31 millones de habitantes),
muestran el resultado de que el país posee una PIB per cápita de 5.726 dólares (en nominal) y
un PIB per cápita de 13.018 dólares (en PPA).

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RESUMEN
En el presente trabajo destacan tres temas actuales que están en el primer plano de la
economía Internacional:
 DETERMINACIÓN DE TIPOS DE CAMBIO EN EL PERÚ
 SISTEMAS CAMBIARIOS Y CRISIS MONETARIAS
 BANCA INTERNACIONAL, RESERVAS, DEUDA Y RIESGO

El régimen del tipo de cambio, es el de tipo de cambio flexible, donde, sin bien es cierto que el
tipo de cambio se determina por las fuerzas de la oferta y demanda de divisas, sin embargo, el
Banco Central de Reserva del Perú, interviene en el mercado de divisas del Perú
frecuentemente cuando así lo crea conveniente, con el objeto de estabilizar el tipo de cambio,
a fin de que este no sea muy volátil. De otro lado, sabemos que el tipo de cambio es uno de los
factores que afectan la competitividad internacional de un país, es decir que influye en la
capacidad de que la oferta exportable se mantenga o se incremente en el mercado externo.

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PREGUNTAS

1. ¿CÓMO SE DETERMINA EL TIPO DE CAMBIO EN EL PERÚ?

El tipo de cambio es el número de unidades de moneda nacional (soles) por unidad de moneda
extranjera (dólar). En el caso peruano, se refiere al precio del dólar. Cualquier lector coincidirá
en que el tipo de cambio bajó hasta, más o menos 2012 y de ahí la tendencia ha sido hacia el
alza. Sin embargo, todavía no alcanza el máximo de 3.55 que tuvo en 2001. ¿Cómo se termina
el precio del dólar en el Perú?

Para comenzar, tengamos claro que un sistema cambiario es una manera de determinar el tipo
de cambio y existen distintos sistemas en el mundo. En el Perú se determina flotación
administrada o sucia, lo que significa que el tipo de cambio se determina en el mercado, esto
es, por la interacción de la oferta y demanda de dólares pero con intervención del Banco
Central de Reserva (BCR) para evitar fluctuaciones bruscas. Vamos por partes. El lado de
la demanda está compuesto por todos los compradores de dólares, mientras que el lado de la
oferta por todos los vendedores. La única forma que baje es que se ofrezcan más dólares que
los que se demanda. Compárelo con cualquier bien, imaginemos camotes. Si se ofrecen más
camotes que los que se quieren comprar, entonces el precio del camote baja.

Si esto es así, ¿cuáles son las fuentes de oferta de dólares que y cuáles las de la demanda? Por
el lado de la oferta, existen varias; las más importantes son los dólares que provienen de las
exportaciones y del ingreso de capitales al Perú, sea como inversión extranjera directa, deuda
que toma el gobierno o entidades del sistema financiero, remesas, etc. En un nivel más
general, quien produce los dólares es el Banco Central de los Estados Unidos, conocido como
la Reserva Federal o simplemente FED.

El dólar es una moneda aceptada en todo el mundo, a pesar de ser la moneda de un país con
problemas fiscales y de sobreendeudamiento. No es la moneda más fuerte pero sí la más
comercial, pues se acepta en todos lados y los bancos centrales la usan como moneda de
reserva. Por ejemplo, cuando la FED emite dólares y los inyecta a la economía, puede darse el
lujo de no generar inflación interna, porque muchos de esos dólares “salen” a otros países en
busca de mayor rentabilidad. Mientras haya quien los compre el proceso continuará. Si

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cualquier otro país lo hiciera, como su moneda no puede salir pues nadie la acepta como
medio de cambio en los mercados externos ni como medio de ahorro, entonces sí generaría
inflación dentro del país. ¿Acaso alguien puede comprar con soles en otro país?

Entonces, las principales fuentes de dólares en el Perú son las exportaciones y el ingreso de
capitales; existen otras fuentes pero de montos menores. Los dólares pueden entrar o salir del
Perú libremente. ¿Y quiénes los demandan? Pues nosotros mismos para fines de ahorro, viajes
al exterior, pago de deudas en dólares, etc. Ahora bien, en economía las expectativas son
claves. Si los agentes económicos creen que el dólar va a subir, compran hoy para evitar
comprar más caro mañana. Y un factor que puede hacerlo subir es la muy probable subida de
la tasa de interés de los Estados Unidos en diciembre.

¿Y qué hace el BCRP? Pues tiene dólares en una cuenta llamada reservas. ¿Y de dónde salen?
Podría pensarse que la razón está en las exportaciones; sin embargo, cuando un exportador
coloca productos fuera, esos dólares van al exportador y no al BCR. Recordemos que el tipo
de cambio se determina en el libre mercado y el BCR entra a ser parte del mercado solo para
evitar fluctuaciones bruscas. Cuando el tipo de cambio, por razones de mercado cae y el BRP
considera que la bajada fue “brusca”, entonces compra dólares al sistema bancario y esos
dólares van a reservas (más específicamente a la posición de cambio, que es una parte de las
reservas). Son usados solo cuando ocurre la figura contraria: si el dólar sube y el BCR
considera que el aumento fue brusco, entonces vende dólares y disminuye reservas.

Por lo tanto, el precio del dólar se mueve por el libre mercado con intervención del BCRP para
evitar fluctuaciones bruscas. Por eso es que vemos que cuando el tipo de cambio sube, lo hace
de manera “suave” y lo mismo ocurre cuando baja. El precio del dólar no se determina “por
decreto” como en los años ochenta. Sabemos lo dañino de intentar ir contra el
mercado. (Parodi, s.f.)

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2. PODEMOS PREDECIR EL TIPO DE CAMBIO EN EL PAÍS. ¿QUÉ FACTORES
DETERMINAN SU COMPORTAMIENTO?

Una de las preguntas más frecuentes que recibo es qué va a pasar con el tipo de cambio este
año. Si uno revisa al final de cada período los pronósticos que dieron los economistas a inicio
del año, podrá constatar que generalmente las predicciones no se cumplen. Para entender
mejor la complejidad en las proyecciones del tipo de cambio, lo mejor es conocer las
principales variables o fuerzas que lo afectan en el corto plazo y cómo se espera que estas se
comporten en el 2017.

Una primera variable por analizar es la balanza comercial del país que registra todas las
transacciones provenientes de exportaciones e importaciones. En el 2016, luego de algunos
años con balanza comercial negativa (total exportaciones-total importaciones), el Perú volvió a
tener una balanza positiva principalmente debido a la recuperación en los precios de los
principales metales de exportación y al incremento en la producción de cobre. Para el 2017,
vemos que los precios de metales como el zinc y el cobre continúan al alza y, de estabilizarse
en estos niveles, seguramente tendremos una balanza comercial bastante positiva. La entrada
de capitales como consecuencia de un incremento en nuestras exportaciones incrementa la
oferta de dólares en el país favoreciendo a una revaluación del sol.

Otra variable que afecta la balanza de pagos es la diferencia entre las tasas de interés entre un
país y otro, también llamado diferencial de tasas. Este, generalmente, refleja expectativas de
corto plazo en los tipos de cambio. Por ejemplo, si la tasa por un depósito en dólares a 1 año
en Estados Unidos es de 1% y la tasa por un depósito en soles es de 4% para el mismo plazo,
la expectativa es que el sol tendrá una depreciación aproximada del 3% para que los retornos
de ambas alternativas de ahorro/inversión sean equivalentes.

Si cambian las expectativas de tipo de cambio, empezará a verse un flujo de capitales de un

país a otro en búsqueda de mejores retornos hasta que el diferencial de tasas justifique esas
nuevas expectativas. Actualmente, el diferencial de tasas que vemos entre los depósitos en
dólares y soles tanto a nivel local como internacional indicarían que la expectativa es que el
tipo de cambio se mueva ligeramente (3%-5%) hacia arriba en el año.

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Una tercera variable que lo afecta localmente es la intervención del BCR, que es bastante
activo en el mercado cambiario y generalmente busca mitigar las fluctuaciones del tipo de
cambio cuando ve que este se aleja de su valor fundamental por factores generalmente
especulativos. Si bien la intención del BCR no es afectar la tendencia, su activa intervención
en el mercado complica aun más la capacidad de predicción de los economistas.

Las variables que he comentado son apenas algunas de las fuerzas más importantes que tienen
impacto en la evolución del tipo de cambio en el corto plazo. En plazos más largos existen
otros factores a considerar como las diferencias en los niveles de inflación y productividad de
los países. En el futuro, cuando vean pronósticos sobre el tipo de cambio recuerden que se
trata de un indicador difícil de estimar y tómenlo como lo que es, un simple pronóstico.

3. ¿CÓMO INFLUYEN LAS EXPECTATIVAS EN LA DETERMINACIÓN DEL TIPO DE

CAMBIO EN EL PERU?

Las expectativas del tipo de cambio de mañana con información de hoy influirán directamente
en el nivel de riesgo. Por ejemplo, una reducción de la tasa en soles reduce la demanda por los
depósitos en soles y eleva la demanda por depósitos en dólares, lo que aumenta el tipo de
cambio de hoy respecto al tipo de cambio esperado de mañana (lo contrario ocurre si la tasa en
dólares se reduce). Asimismo, manteniendo todo lo demás constante, un cambio en la
información que eleve las expectativas del tipo de cambio mañana o una reducción del riesgo
de la inversión en dólares, genera una depreciación hoy.

La visión anterior es incompleta ya que necesitamos entender qué determina las tasas de
interés en cada moneda, las expectativas de tipo de cambio mañana y el nivel de riesgo.
Enfoquémonos primero en las tasas de interés. Los bancos centrales suelen controlar las tasas
de interés con la intención de acercar a la economía a su estado eficiente. Es así que los bancos
centrales bajan sus tasas de interés cuando la economía experimenta un déficit de demanda:
crecimiento se ubica debajo del potencial y/o la inflación se ubica debajo del nivel objetivo.
Hacen lo contrario cuando la economía experimenta demanda en exceso. Por lo tanto, el tipo
de cambio de hoy depende de la presencia de excesos o déficits de demanda en cada país y de
todas las variables que afecten dichos excesos o déficits (ejemplo, productividad, impulso

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fiscal, términos de intercambio, confianza/expectativas, etc.). En el caso particular del Perú, el
valor de nuestra moneda también depende de la magnitud y la dirección de las intervenciones
cambiarias del Banco Central de Reserva.

Veamos ahora qué determina el nivel de riesgo. La teoría financiera indica que el precio de
cualquier activo (por ejemplo, un bono o una acción) es el valor de sus pagos futuros
descontados por la utilidad marginal que los inversionistas le asignan a dichos pagos en
distintas situaciones futuras. Si se espera que un activo presente altos pagos en el futuro, su
precio hoy debe ser mayor. Sin embargo, estos pagos también están sujetos a un descuento por
riesgo. Así por ejemplo, el precio de aquellos activos con altos pagos en situaciones futuras en
los que el inversionista no valora mucho una unidad de consumo adicional es menor al precio
que están dispuestos a pagar por aquellos activos con altos pagos en situaciones futuras en los
que el inversionista valora mucho una unidad de consumo adicional. Dicho de otra manera, los
precios de los activos presentan un descuento de acuerdo al riesgo que representan para las
posibilidades futuras de consumo del inversionista. Esta lógica explica por qué los activos más
riesgosos presentan retornos esperados (sin ajuste por riesgo) más altos.

Finalmente veamos qué afecta a las expectativas de tipo de cambio de mañana. Primero
debemos notar que si el tipo de cambio de hoy es una función de una serie de variables
actuales, entonces la expectativa del tipo de cambio para mañana depende de las expectativas
sobre las mismas variables en el futuro. Esto implica que el tipo de cambio hoy no solo
depende de las variables actuales, sino además de las expectativas de tasas de interés, de las
expectativas sobre la intervención cambiaria, las expectativas de riesgo futuro y de todo lo que
podría afectar estas variables. Por lo tanto, cualquier noticia que pueda cambiar la evaluación
sobre el futuro de estas variables tendrá un efecto sobre el tipo de cambio de hoy. (Quevedo,
s.f.)

1
(Quevedo, s.f.) El tipo de cambio hoy es una función de una serie de variables actuales.

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4.- EL “BITCOIN”, ¿PUEDE SER UN MEDIO DE CAMBIO Y DE RESERVA DE
VALOR?

MEDIO DE CAMBIO: Si es considerado por los siguientes motivos:

• 7 millones de personas utilizan actualmente el Bitcoin para comercializar y hacer

negocios online.

• Hay un número creciente de negocios e individuos usando Bitcoin, como ejemplo:

negocios tradicionales como restaurantes, casas, bufetes de abogados, servicios de
Internet populares, etc.

• Las mayorías de usuarios son de países europeos y de EE.UU.

• Crecimiento de 80% desde el año 2009 hasta el 2016.

• Se intercambiaban el equivalente a millones de dólares en bitcoins.

RESERVA DE VALOR: Si es considerado por los siguientes motivos:

• Por el motivo de que tiene todas las mejores características del dinero y por estar
respaldado por las matemáticas el Bitcoin es una reserva de valor.

• Todo lo que necesita esta clase de dinero para mantener su valor es confianza y
adopción.

• Tienen valor porque son útiles como moneda, el valor del Bitcoin se consigue sola y
directamente de la gente que quiere aceptarlo como pago.

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5.- ¿CUÁL ES LA RELACIÓN ENTRE TIPO DE CAMBIO, INFLACIÓN Y
PRODUCTO?

El tipo de cambio, la inflación y el producto están muy relacionados, ya que cuando el tipo de
cambio sube o el dólar se encarece conlleva a que tendremos que dar más soles por dólar es
decir nuestra moneda se devalúa y pierde valor respecto al dólar lo que es llamado inflación y
a los productos importados los encarece, subiendo precios lo cual también lleva a una
inflación. Por ejemplo: al ciudadano de a pie lo afecta con el alza en el precio de los alimentos,
de las medicinas y de la ropa; y a los empresarios lo agarran con el precio de las maquinarias
importadas y con el precio de las materias primas importadas.

Por el lado del efecto traspaso, se estima que una depreciación del 10% del nuevo sol ocasiona
un aumento de 1% en el índice de precios al consumidor y, para las firmas, un incremento de
hasta 4% en el índice de precios al productor.

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6.- ¿QUÉ MEDIDAS PUEDE AFRONTAR EL GOBIERNO ANTE UNA POSIBLE
DOLARIZACIÓN FINANCIERA?

En país reaccionaría de la siguiente manera ante la dolarización:

RIESGOS Y POSIBLES RESPUESTAS DE POLÍTICA

LA DOLARIZACIÓN FINANCIERA IMPLICA RIESGOS PARA LA ECONOMÍA

• Mayor fragilidad financiera (La posición financiera para empresas y familias que se
endeudan en dólares pero generan ingresos en soles es frágil ante cambios inesperados
y abruptos del tipo de cambio).

• Menor flexibilidad para política monetaria.

• Hace más costosas las crisis (También se encuentra que países con niveles altos de
dolarización tienden a sufrir mayores pérdidas de ingreso durante los episodios de
crisis.

POSIBLES RESPUESTAS DE POLÍTICA

• Promover la desdolarización financiera

• Inducir a los agentes económicos a que interioricen los riesgos de la dolarización

financiera.

• Prevenir que se active el efecto hoja de balance (Efecto financiero que sufren los
agentes económicos ante una variación repentina del tipo de cambio que provoca
cambios en la valoración de los activos y pasivos por el descalce de monedas)

7. Tipos de regímenes cambiarios en el Perú y cómo influyen en el país?

El régimen cambiario de un país se refiere a cómo el banco central o el gobierno maneja su

moneda con respecto a las otras monedas, principalmente respecto al dólar o a un conjunto de

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monedas que suelen ser los principales socios comerciales; y además, a cómo se regulan las
instituciones del mercado de divisas.

En base a la clasificación hecha por el Fondo Monetario Internacional en 1999, se distinguen

tres tipos de regímenes cambiarios según sea su flexibilidad: tipo de cambio fijo, tipo de
cambio con bandas de fluctuación y tipo de cambio móvil.

Desde 1931 hasta 1940, el Perú dejo fluctuar el tipo de cambio a las fuerzas del mercado. Este
régimen de tipo de cambio libre se volvió a repetir entre 1949 y 1961. Asimismo, ya desde
agosto de 1990, nuestro país ha mantenido el tipo de cambio en un régimen cambiario de
flotación con intervención. El paquete de estabilización global permitió la unificación de los
mercados cambiarios y así desde el 8 de agosto de 1990 comenzó el régimen de flotación
después de haber tenido el tipo de cambio controlado bajo el Mercado Único de Cambios
(MUC).

El régimen cambiario afecta particularmente el nivel y la fluctuación del tipo de cambio. Por
ello es importante saber los tipos de regímenes cambiarios que hay y cómo influyen sobre todo
en la política monetaria.

8. Cuáles son las crisis monetarias (si es que las hubiera) en el país?

La primera moneda netamente peruana es la “callana”, es decir, en la época republicana del

Perú, que era una pieza rudimentaria fundida con especificación de peso y ley que funcionó en
Cajamarca, Lima, Cuzco y Piura. Después se confeccionó el peso que fue un disco
burdamente labrado a cincel, llevando una cruz a cada lado; su valor marcaba 450 maravedíes.

Luego aparecieron los ducados, los escudos y los doblones, que hicieron más expeditiva la
transacción comercial. Estas monedas eran acuñadas en las llamadas Casas de las Monedas,
que empezaron a funcionar alrededor del siglo XVI, especialmente en Lima y Potosí.

El sol se introdujo como moneda de Perú en la década de 1860, pero fue reemplazado durante
la ocupación de Chile del país. Se reintrodujo en la década de 1930.

El Sol de Oro entró en circulación en 1930, reemplazando a la libra peruana de oro, que había
estado vigente por un largo periodo de tiempo. Sin embargo, apenas un año después comenzó

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a sufrir devaluaciones, aunque estas no llegaron a provocar su desaparición, pues se mantuvo
vigente por casi 55 años. Hasta septiembre de 1943 sólo se emitieron billetes, pero Manuel
Prado promulgó un Decreto Supremo que ordenaba la emisión de monedas de Un Sol de Oro.

Es así, que fue necesario reemplazar esta unidad monetaria por el Inti mediante la ley que
promulgó el presidente Fernando Belaunde Terry, declarándola la nueva moneda nacional.

El primer gobierno del actual presidente Alan García, que fue desde 1985 hasta 1990, paso por
una dura crisis económica, lo que llevo a la quiebra a dos unidades monetarias, primero el Sol
de oro que llego a tal punto de devaluación que el gobierno tuvo que implementar el Inti que
equivalía a mil soles. Sin embargo, la inflación no paro, la inmanejable crisis económica
continuó afectando a país del tal forma que se decidió dejar atrás el inti y crear un nuevo sol.

La creación del sol fue en 1991, ya que se convirtió en la unidad monetaria del Perú. Al
momento del cambio, el nuevo sol equivalía a un millón de intis.

El Nuevo Sol se convirtió en la moneda oficial del Perú en 1991 durante el primer año del
gobierno de Alberto Fujimori, quien en una desesperada acción para equilibrar la
hiperinflación anunció un drástico programa de estabilización de la economía (mejor conocido
como el shock) basados en teorías ortodoxas con la finalidad de reordenar la economía del
País y sedimentar bases para un crecimiento posterior. Es decir, el precio de los productos en
todos los establecimientos del país aumento en un 400%, y este fue tan terrible que la clase
más afectada fue del proletariado ya que se hizo común el trueque de mercancías ya que los
billetes que se tenían en la mañana perdían su valor adquisitivo en la tarde.

9. Como están constituidas las reservas internacionales en el país y a cuanto equivale al

momento?

Al cierre de octubre de 2017, los activos internacionales de reserva (AIR) alcanzaron los USD
63 595 millones, de los cuales 64 por ciento se encuentra invertido en valores, 31 por ciento en
depósitos y 5 por ciento en oro y en otros activos. En lo que respecta a su composición por
tipo de instrumento, se mantuvo un perfil de riesgo conservador con predominio de
inversiones en valores de la más alta calidad. El saldo de los activos internacionales de reserva
líquidos ascendió a USD 62 116 millone
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 10. ¿PARA QUE PUEDEN SER USADAS LAS RIN EN EL PAÍS Y NO
USADAS?
Se denomina Reservas Internacionales Netas (RIN) al saldo de activos y pasivos
internacionales de un país. En el Perú éstas son manejadas por el Banco Central de Reserva
del Perú (BCRP). Las RIN están compuestas por: tenencias en oro y plata, billetes y monedas
extranjeros, depósitos y certificados de depósito de divisas por períodos no mayores a 90 días,
títulos emitidos por organismos internacionales, aceptaciones bancarias especiales no mayores
a 90 días, entre otros.
Objetivos de uso:
Un primer objetivo de las reservas es evitar un aumento brusco o inesperado en el tipo de
cambio; no debemos olvidar que la economía peruana es pequeña y está abierta al exterior, por
lo que está sujeta a que los capitales puedan salir del país, generando crisis en la solidez
económica.
Un segundo objetivo de las reservas es el uso que puede hacer de ellas el BCRP cuando actúa
como “prestamista de última instancia”( presta los dólares), es decir, cuando acude al rescate
de bancos comerciales, en caso atraviesen por una escasez temporal de liquidez o enfrenten
una corrida de depósitos (pánico bancario).
Por lo tanto, el BCR solo puede usar las reservas, en general, para los dos objetivos descritos,
pero nada más; no pueden ser usados para aumentos de sueldos ni préstamos al sector público,
ni ninguna otra razón que no sea alguna de las descritas.

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 11. ¿COMO HA EVOLUCIONADO LA DEUDA EXTERNA EN EL PERÚ?
Comienza en el momento del nacimiento de la república. En 1822 el general José de San
Martín, urgido de fondos para atender gastos diversos vinculados con la guerra de
independencia, creyó necesario solicitar recursos del exterior. Con este fin gestionó los
primeros préstamos con Inglaterra.
Durante la era del guano, en el gobierno de Manuel Pardo (1872-1876) el Estado se
encontraba frente a una cuantiosa deuda pública proveniente de los empréstitos de 1869- 1872
suscritos en Londres en el gobierno de José Balta. El monto ascendía a 35 millones de libras
esterlinas. El pago de la deuda externa no pudo continuarse debido a la disminución de la
venta del guano.
Debido a la guerra del pacifico (1879-1884), la economía quedo en una situación de
descalabro. Perdimos territorio, perdimos nuestro principal producto de exportación (el salitre)
y perdimos mucha población, nuestro sector productivo también sufrió los efectos de esta
guerra, se perdió el 80% del ganado lanar, el volumen de las exportaciones cayó en 70%. Esta
situación perjudicó enormemente a la economía del Perú.
En 1886 la deuda pública externa ascendió a 51 millones de libras esterlinas. Las grandes
empresas comerciales sufrieron grandes estragos, es así que varias de ellas se trasladaron a
Chile y otras se liquidaron.
Durante el gobierno de Velasco Alvarado (1968 – 1975) se solicitaron préstamos para adquirir
armamento, esto con miras a una guerra con Chile.
En los gobiernos posteriores de Francisco Morales Bermúdez (1975-1980) y Fernando
Belaunde Terry (1980-1985) no fue posible pagar la deuda, ocasionando que los intereses
aumentaran.
Durante el primer gobierno del Presidente Alan García (1985-1990), se declaró la deuda como
impagable y se anunció que sólo se pagaría el monto equivalente al 10% de las exportaciones
del país, esto originó que el Perú sea considerado un país inelegible.
En el año de 1990 en el Gobierno de Alberto Fujimori se logró renegociar la deuda externa
peruana, mientras que el Estado se comprometió a hacer reformas económicas.

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Países a los que les debemos:
 Deuda Bilateral: Es la que tenemos con los 14 países miembros del Club de Paris:
Alemania, Austria, Bélgica, Canadá, España, Estados Unidos, Finlandia, Francia,
Italia, Japón, Noruega, Holanda, Reino Unido y Suecia.
Creado en 1956, el Club de París es una agrupación compuesta por países "prestamistas" que
han actuado como aseguradores de créditos a otros países.
Su función es coordinar formas de pago y renegociación de deudas externas de los países
emergentes e instituciones de préstamo.
 Deuda con países de Europa del Este: Es la que tenemos con otros países de América
Latina como Brasil, Argentina, Panamá y Venezuela.

Organismos Financieros Internacionales a los que les debemos:

 Deuda Multilateral: Es con organismos como el Banco interamericano de Desarrollo o
el Banco Mundial.
 Deuda con la Banca Comercial, es decir, con los bancos de los países industrializados.
Situación actual de la deuda externa
El saldo total de la deuda, conformada por deuda comercial y país a país, asciende a US$ 5592
millones, lo que representa el 26% de la deuda pública externa.

12. ¿CUÁL ES LA SITUACIÓN DEL RIESGO PAÍS EN EL PERÚ Y COMO

CONTROLARLO?

El riesgo país es un indicador que mide el deseo y capacidad de un país de cumplir con el pago
de su deuda externa. A mayor probabilidad de que un país incumpla con el pago de su deuda,
es más riesgoso prestarle y, como consecuencia, más alto será el interés que el acreedor (el que
presta) pida cuando el país en cuestión quiera endeudarse. Se denomina "riesgo soberano" si la
deuda es del gobierno y "no soberano" si se trata de una entidad privada.
El Cálculo de Riesgo País

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La estimación del riesgo país, la realizan 4 instituciones a nivel mundial: JP Morgan,
Moody’s, Standard&Poor’s y Fitch Rating. Las tres últimas instituciones calculan la
clasificación crediticia del país siguiendo sus propios métodos para la estimación.
JP Morgan.
El riesgo país determina el "costo" de endeudarse. Se mide como la diferencia entre el interés
cobrado a un bono emitido por un país emergente y el bono emitido por el gobierno de
Estados Unidos, considerado "libre de riesgo". Formalmente, la diferencia se mide utilizando
el índice EMBI+ ó -EMBI Plus- (Emerging Markets Bond Index Plus) elaborado por el banco
de inversión norteamericano JP Morgan (índice más conocido para medir el riesgo-país desde
la óptica del mercado), el cual se basa en la escala de puntos básicos. Cada punto porcentual
equivale a 100 puntos básicos.
Por ejemplo si la tasa de interés de un bono peruano es de 9.5%, y la tasa de interés de un
bono emitido por EEUU es de 5.0% se puede decir que el riesgo país del Perú es de 4.5%.
9.5% - 5.0% = 4.5%. Es decir, el 4.5% de diferencia es equivalente a 450 puntos básicos.
En promedio, en 2016 el Perú alcanzo el mejor índice a nivel regional con 200 puntos, seguido
por Chile y México con 201 y 304 puntos, respectivamente.

Según este significado, Perú es el mercado con los menores intereses que se le cobran a los
bonos del país y el que menos posibilidades tiene de no cumplir en los términos acordados con
el pago de su deuda externa. Quiere decir que es el mercado con menor riesgo país de América
Latina.
Cuanto mayor es el riesgo menos proyectos de inversión obtiene un país, y cuanto menor sea
este índice el país se hace más atractivo para los inversionistas.

Moody’s, Standard&Poor’s y Fitch Rating.

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Las clasificadoras internacionales Ficth Rating y Standard&Poor´s nos otorgaron el grado de
inversión en el 2008; en diciembre del 2009, también nos lo otorgó la clasificadora Moody´s,
al calificar a los bonos soberanos peruanos con Baa3 (primer escalón del grado de inversión).
Producto de ello, hemos mejorado nuestra clasificación de riesgo soberano.
Así, hoy en día, nuestra clasificación indica que somos considerados un país con capacidad de
pago de su deuda. Al haber mejorado nuestra posición crediticia, implica poder ser
considerado en el mercado internacional como un país en el cual las inversiones tienen mayor
certidumbre acerca de su futuro, contribuyendo así a dinamizar la economía, en beneficio de la
producción, el empleo y en general el desarrollo del Perú.

¿Cómo controlarlo?
Para controlar el riesgo país es necesario de que la economía mantenga fundamentos
macroeconómicos sólidos, en particular un nivel de reservas internacionales elevado y una
adecuada supervisión financiera. Asimismo, se debe mantener una política monetaria y fiscal
prudente que sea la base para disminuir el riesgo país y mantener un seguimiento cercano de la
evolución de la liquidez del sistema bancario, así como del mercado cambiario, en particular
de las operaciones forward.

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CONCLUSIONES
 El tipo de cambio es una variable relevante para la toma de decisiones en cualquier
banco central debido a que dicha variable se interrelaciona con los principales
fundamentos de la economía y más aún en una economía dolarizada como la peruana.
 Hay distintos regímenes cambiarios, desde los que fijan el tipo de cambio hasta los que
lo dejan flotar; sin embargo, los países históricamente han estado más cerca del
primero que del segundo.
 El manejo de la política cambiaria en la economía peruana es más complejo debido al
alto nivel de dolarización que presenta. No obstante, en las últimas dos décadas, debido
a las reformas tanto fiscales como monetarias, principalmente las metas explícitas de
inflación y la progresiva desdolarización de la economía, se ha podido tener un manejo
macroeconómico más prudencial y más acorde al de las economías desarrolladas.
 Existen aún diversas posturas sobre la intervención (modo, oportunidad, volumen,
transparencia, etc.) en el mercado cambiario; sin embargo, la decisión recae sobre todo
en lo que el director o directores del banco central entiendan o piensen acerca de la
intervención.

 En conclusiones el tipo de cambio es una de las variables macroeconómicas más

importantes. Las fuentes de volatilidad cambiaria son múltiples y complejas. En
particular, cada nuevo bit de información que altere la evaluación sobre el futuro
impacta al tipo de cambio de hoy. Este hecho dificulta notablemente su predicción.
Todo ello implica que cualquier tendencia cambiara del pasado puede revertirse súbita
e inesperadamente.

 Las RIN contribuyen a la estabilización económica y financiera del país de forma que
garantizan una reserva disponible de divisas para enfrentar riesgos temporales.

 Perú es el mercado con menor riesgo país de América Latina, quiere decir que se hace
un país más atractivo para los inversionistas, atrayendo mayores proyectos de inversión
y contribuyendo así a dinamizar la economía, en beneficio de la producción, el empleo
y en general el desarrollo del Perú
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Bibliografía
Parodi, C. (s.f.). Diario Gestion.

Quevedo, D. (s.f.). ASPECTOS GENERALES Y POLÍTICAS DE INVERSIÓN.

http://blogs.gestion.pe/economiaparatodos/2016/11/como-se-determina-el-precio-del-dolar-en-el-
peru.html

https://elcomercio.pe/economia/pronosticos-tipo-cambio-opinion-432567

http://semanaeconomica.com/factoreconomico/2017/09/21/reflexiones-sobre-el-tipo-de-cambio/

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