Anda di halaman 1dari 10

ESP | AME | BRA | CAT | ENG


INTERNACIONAL

EUROPA EE UU MÉXICO AMÉRICA LATINA ORIENTE PRÓXIMO ASIA ÁFRICA FOTOS OPINIÓN BLOGS TITULARES »

TRIBUNA

El fin de la dolarización en Ecuador


El mito de Correa y su prolija macroeconomía está a punto de terminar

  
EZEQUIEL VÁZQUEZ-GER

15 JUN 2015 - 22:08 CEST

Cuando Ecuador dolarizó su economía a finales del año 1999, lo hizo utilizando como respaldo
un sistema contable transparente. El mismo aseguraba que los depósitos de las entidades
financieras en el Banco Central, los depósitos del sector público, las obligaciones del Banco
Central, los demás pasivos y el patrimonio del banco se encontrasen respaldados en su
totalidad en las llamadas reservas internacionales de libre disponibilidad (RILD). De este
open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
modo, el país logró retomar la confianza en el sistema financiero dada la imposibilidad del
gobierno de emitir moneda sin respaldo.

Esto fue cambiando a partir de 2008, cuando el gobierno comenzó a bloquear el acceso a la
información, quitándole transparencia al sistema. Al mismo tiempo, la aprobación de la ley de
seguridad financiera permitió al Banco Central comenzar a utilizar las RILD con el propósito
de realizar "inversiones" en el país, a través de la adquisición de títulos del sector público. Es
decir, el dinero que debía ser utilizado como respaldo de la dolarización, se comenzó a utilizar
para financiar gasto público. La dolarización ya no se encontraba respaldada exclusivamente
en RILD, si no también en títulos públicos, los cuales no son líquidos.

Esto fue acompañado por un deterioro de la


situación fiscal, reflejada en el creciente nivel de
Utilizando eufemismos
como "inclusión déficit y el consiguiente aumento de la deuda. El
financiera" lo que el nivel del gasto público a finales de 2014 se ubica en
gobierno de Ecuador un 44% del PIB y el déficit en el gasto público se
busca son métodos para ubica por encima del 5% del PIB (10% si se
evitar la dolarización excluyen los aportes al sistema de seguridad
social). Esto se refleja en un nivel total de deuda
interna y externa a marzo de 2015 de 31.697
open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
millones de dólares, un incremento del casi 200%
desde comienzos del 2010. Si incluimos dentro de la deuda externa los $7mil millones de la
venta anticipada de petróleo a China, el número es aún mayor.

Ante esta situación, pocos días atrás el gobierno de Rafael Correa tomó la cuestionada
decisión de obligar a los bancos y entidades financieras del país a ofrecer servicios con la
nueva moneda electrónica creada por el gobierno. Utilizando como cortina eufemismos como
"inclusión financiera y modernización del sistema de pagos", en realidad lo que el gobierno de
Ecuador está buscando son métodos alternativos para salirse de la dolarización.

Ante la falta de reservas líquidas, la merma de ingresos por la caída del precio del petróleo y
las restricciones al acceso de financiamiento externo, la obligatoriedad impuesta por el
gobierno a los bancos sobre la utilización del dinero electrónico constituye un indicio claro de
la falta de recursos y la búsqueda de nuevas formas de cubrir el déficit en el gasto público.

Supongamos, por ejemplo, que la gente decide ir al Banco Central y cambiar sus dólares por
dinero electrónico, o que el propio gobierno decide comenzar a pagar sueldos u obligaciones
con dinero electrónico en lugar de dólares. El Banco Central podría guardar dichos dólares
como respaldo, o bien "invertirlos" en títulos públicos para financiar gasto, como en la
open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
práctica lo ha venido haciendo. Si se da este segundo caso, la cantidad de dinero en
circulación (dólares más dinero electrónico) sería mayor a su respaldo en el Banco Central.
Esto aumentaría el nivel de moneda en circulación, con sus consecuentes efectos
inflacionarios. El dinero electrónico perdería paulatinamente su valor, y comenzaría a
cotizarse por debajo del dólar. En la práctica, esto significaría una devaluación y el fin de la
dolarización, adoptando un sistema bi-monetario.

La situación aquí descripta posee muchos


parecidos a lo ocurrido en Argentina durante los
La situación en Ecuador
hace que la creación de la últimos meses de la convertibilidad en 2001. Dado
moneda electrónica sea el que el déficit fiscal no podía ser financiado con
paralelo a los que los emisión, ya que cada peso en circulación debía
"patacones" fueron en estar respaldado por un dólar en el Banco Central,
Argentina la forma de hacerlo era con endeudamiento
externo. La emisión monetaria se realizaba contra
cada dólar que ingresaba al país en forma de deuda
externa. Esto generó una situación insostenible, y
ante la inexistencia de más recursos y la imposibilidad de continuar financiando el déficit con
más deuda, las provincias comenzaron a imprimir su propia moneda (la más conocida de ellas
fue el "Patacón"). En la práctica, esto significó el fin de la convertibilidad ya que la cantidad de
open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
dólares en el Banco Central no era suficiente para cubrir la cantidad de pesos y monedas
provinciales en circulación.

En Ecuador la situación es similar. El desproporcionado crecimiento del gasto fue generando


desequilibrios macroeconómicos los cuales hasta ahora habían sido financiados con deuda
interna y externa. En el caso de la deuda interna, buena parte de la misma fue financiada con
fondos del sistema de seguridad social y, en los últimos tiempos, a través del intercambio de
RILD por títulos del sector público. Pero ahora el creciente gasto fiscal, la falta de ingresos
tras la caída del precio del petróleo, sumado a la falta de falta de financiamiento externo y la
falta de inversión extranjera por la poca confianza en el país, hacen que la creación de la
moneda electrónica sea el paralelo a los que los "patacones" fueron en Argentina.

El problema de esta situación, es que cuando estos desequilibrios se hacen insostenibles, la


crisis no llega de forma paulatina sino de golpe. Cuando la gente se niegue a utilizar el dinero
electrónico, y corra a cambiarlo por dólares, la situación podrá tornarse caótica. Existen
muchas razones para creer que la crisis está pronta a llegar. El mito de Correa y su prolija
macroeconomía está pronto a terminar.

Ezequiel Vázquez-Ger es director del Centro de Investigación Periodística en las Américas. Twitter:
@ezequielvazquez
open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
ARCHIVADO EN:

Dólar · Ecuador · Crisis económica · Recesión económica · Moneda · Coyuntura económica · Dinero
· Sudamérica · Latinoamérica · Medios de pago · América · Economía · Finanzas

APÚNTATE A NUESTRAS NEWSLETTERS

ESPECIAL PUBLICIDAD

Origami: Una caverna de papel llena de esencias


Adéntrate en esta nueva disciplina en LOEWE SOLO Origami,
el espacio de la firma creado por Pepe Leal en Casa Decor.

» Top 50
LO MÁS VISTO EN...

EL PAÍS Twitter Verne Internacional

open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
El polémico castigo de un padre a su hijo por hacer ‘bullying’

La misteriosa ‘escort’ que promete información sobre Rusia y Trump a cambio de asilo en EE UU

Corea del Norte, dispuesta a renunciar al arma atómica si se garantiza su régimen

La batalla por el anonimato de una ganadora de lotería en EE UU

Un exespía ruso, en estado crítico tras verse expuesto en Inglaterra a una sustancia desconocida

Reino Unido responderá con contundencia si hay implicación rusa en el caso del exespía

Bélgica regala pastillas de yodo para protegerse de un accidente nuclear

Los negocios de Caracas bajan las rejas

Un vendaval populista barre una era

Dimite Gary Cohn, el principal consejero económico de Trump por su desacuerdo con la guerra comercial

CONTENIDO PATROCINADO

open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
¿Conoces a los personajes que forjaron la Un estudio universitario da con la app más
historia? Ponte a prueba con este quiz de… eficiente para aprender idiomas

(ZOO) (BABBEL)

El 97% de las personas no pueden identificar La espectacular rutina de una gimnasta se


países por solo un esbozo de mapa. ¿Puedes? vuelve viral en las redes sociales

(ZOO) (DIGITAL TRENDS)

Y ADEMÁS...

open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
¿Qué es peor para nuestro cerebro, un porro o Bruna Marquezine, novia de Neymar, una fiera
una copa? del kick boxing

(DEPORTE Y VIDA) (TIKITAKAS)

Aitana y Cepeda intercambian unos enigmáticos Cisma en el PSG por Neymar


mensajes

(TIKITAKAS) (AS.COM)

recomendado por

COMENTARIOS < Normas


© EDICIONES EL PAÍS S.L.


Contacto Venta de contenidos Publicidad Aviso legal Política cookies Mapa EL PAÍS en KIOSKOyMÁS Índice RSS

open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com
Uso de cookies
Utilizamos "cookies" propias y de terceros para elaborar información estadística y mostrarte publicidad personalizada a través del análisis de tu navegación.
Si continúas navegando aceptas su uso. Más inform ación y política de cookies.

open in browser PRO version Are you a developer? Try out the HTML to PDF API pdfcrowd.com