INDICE

1. El TIPO DE CAMBIO 2

2. DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO 3

3. EL TIPO DE CAMBIO EN EL MERCADO DE DIVISAS 4

3.1 Distintas formas de ver el tipo de cambio 5

4. CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE CAMBIO 6

4.1 Tipo de cambio fijo 6

4.2 Tipo de cambio flotante 7

5. LA IMPORTANCIA DEL TIPO DE CAMBIO 8

6. POLITICA CAMBIARA EN BOLIVIA 8

7. ANALISIS DE LAS POLITICAS CAMBIARIAS DE BOLIVIA EN DIFERENTES
PERIODOS 8

8. WEBGRAFIA 11

ANEXO 12

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 EL TIPO DE CAMBIO EN BOLIVIA

1. El TIPO DE CAMBIO 1

El tipo de cambio o tasa de cambio es la relación entre el valor monetario de una

divisa y otra, denominándose divisa a toda moneda extranjera, es decir, a las
monedas oficiales distintas de la moneda legal en el propio País. La moneda es
dinero metálico o de papel de curso legal emitido por las instituciones oficiales de
un país, generalmente por el Banco Central, que sirven como forma de pago en
una transacción cualquiera y al cual se refieren todos los precios.

Esta tasa de cambio indica cuantas monedas de una divisa se necesitan para
obtener una unidad de otra. Por ejemplo, para obtener un Dólar Americano se
necesita entregar 6,86 Bolivianos.

El nacimiento de un sistema de tipos de cambio proviene de la existencia de un

comercio internacional entre distintos países que poseen diferentes monedas. Si
por ejemplo, una empresa Boliviana vende productos a una empresa Española,
desea cobrar en moneda Boliviana, por lo que la empresa Española deberá
comprar moneda Boliviana y utilizarlos para pagar al fabricante Boliviano. Las
personas y empresas que quieren comprar monedas extranjeras deben acudir al
mercado de divisas. En este mercado se determina el precio de cada una de las
monedas expresada en la moneda nacional. A este precio se le denomina tipo de
cambio.

En cada momento existe un tipo de cambio que se determina por la oferta y

demanda de cada divisa, es decir, por medio del mercado de divisas, el cual
permite que los bancos, empresas y otras instituciones fácilmente compren y
vendan divisas.

1. http://economipedia.com/definiciones/tipo-de-cambio.html

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El propósito del mercado de divisas es facilitar el comercio internacional y la
inversión. Un mercado de divisas ayuda a las empresas a convertir una moneda
en otra. Por ejemplo, se permite que un negocio en Bolivia importe productos
europeos y pagar de euros, a pesar de que los ingresos de la empresa sean en
moneda Boliviana Sin embargo, en algunos sistemas de tipo de cambio los
Bancos centrales de un país intervienen en el mercado para establecer un tipo de
cambio que favorezca a su economía.

2. DETERMINACIÓN DEL TIPO DE CAMBIO 2

La determinación del tipo de cambio se realiza a través del mercado de divisas. El

tipo de cambio como precio de una moneda se establece, como en cualquier otro
mercado, por el encuentro de la oferta y la demanda de divisas. Si se analiza, por
ejemplo, una situación hipotética, en la que solo existen dos monedas el euro y el
dólar. La demanda de dólares (oferta de euros) nace cuando los consumidores de
los distintos países europeos necesitan dólares para comprar mercancías
procedentes de Estados Unidos. De la misma forma se necesitan dólares si una
empresa europea desea comprar un edificio en Nueva York, cuando un ciudadano
alemán viaja como turista a San Francisco o si una empresa sueca compra
acciones de una entidad norteamericana, pero todavía puede existir una razón
adicional para demandar dólares que es la pura especulación, es decir el
pensamiento de que el dólar va a subir de valor respecto al euro provocará que la
demanda de dólares suba.

Si se analiza al contrario, la oferta de dólares (demanda de euros), esta se realiza

por todas aquellas empresas y ciudadanos que necesitan euros para sus
necesidades (básicamente las mismas que se analizaron antes, compra de bienes
y servicios, inversiones y especulación.)

2. https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/que-son-los-tipos-de-cambio

3
3. EL TIPO DE CAMBIO EN EL MERCADO DE DIVISAS 3

Para comprender como se determina el tipo de cambio en el mercado de divisas,

se desarrollará el siguiente ejemplo, donde se toma como referencia el tipo de
cambio entre el boliviano y el dólar (BOL/USD). Siempre la moneda del numerador
es la divisa base (en este caso el boliviano), mientras que la moneda del
denominador es la divisa contraria o de cotización (el dólar en el ejemplo).

Se supone que el tipo de cambio entre estas divisas es: BOL/USD = 0,1458. Esta
cifra significa que 1 boliviano vale 0,1458 $ (los dólares que nos darían a cambio
de 1 boliviano) o lo que es lo mismo, calculando el inverso, el dólar vale 6,86 es
decir por 1 $ recibiríamos 6,86 bolivianos.

En el mercado de divisas se encuentran dos precios para cada tipo de cambio. El

precio de oferta (bid), que es al que se debe vender y el precio de demanda (ask),
que es al que se debe comprar. El precio de oferta siempre es menor que el de
demanda para cada momento, porque sino se podría hacer arbitraje, comprando
siempre más bajo y vendiendo alto. La diferencia entre el bid y el ask se conoce
como spread, cuanto más pequeña es la diferencia más líquido es un mercado.

Cuando se toma posición en un mercado financiero, se debe realizar la operación

contraria a la que se ha hecho en un principio para cerrar la operación, es decir: si
se empieza comprando, se tiene que vender; mientras que si empieza vendiendo,
se tiene que comprar. Teniendo claro esto, el precio de vender tiene que ser
menor que el de comprar en el momento en que se abre la operación (después el
mercado dirigirá los precios y hará o no rentable nuestra operación) porque de no
ser así, si en el momento que se va a a operar el precio de vender es mayor que el
de comprar, todos venderían un producto a 5 bolivianos e inmediatamente lo
comprarían a 3 bolivianos para cerrar la posición, teniendo una ganancia
asegurada de 2 bolivianos.

4
Siguiendo con el ejemplo:

Vender = 0,1458
Comprar = 0,1468

Precio de oferta (al que se ofrece vender): significa que se recibirá 0,1458$ por
vender 1 boliviano. La cantidad de divisa de cotización que se recibirá a cambio de
vender una unidad de divisa base.
Precio de demanda (al que se deja comprar): pagamos 0,1468 $ por recibir 1
boliviano. La cantidad de divisa de cotización que se tiene que pagar para obtener
una unidad de divisa base.

3.1 Distintas formas de ver el tipo de cambio

Se puede diferenciar entre tipos directos, indirectos y cruzados.
 Tipos directos: cuando el dólar es la divisa base. Ejemplos: USD/JPY o
USD/CAD
 Tipos indirectos: el dólar es la divisa de cotización. Ejemplos: EUR/USD o
GBP/USD
 Tipos cruzados: el dólar no es ni divisa base ni de cotización. Se opera
con una divisa contra otra que no es el dólar. Pero hay que tener cuenta el
dólar, ya que aunque no aparezca en el cruce final, se emplea en los
cálculos; se negocia la primera divisa contra el dólar y después se negocia
el dólar contra la segunda divisa.

3. https://www.gestiopolis.com/que-es-el-tipo-de-cambio/

5
4. CLASIFICACIÓN DE LOS TIPOS DE CAMBIO 4

Los tipos de cambio pueden ser fijos o flotantes, dependiendo si interviene o no el

banco central para establecer su precio.

4.1 Tipo de cambio fijo

El gobierno de un país establece el valor de su moneda nacional asociando el

valor con el de la moneda de otro país. Dentro de los tipos de cambio fijo existen
varios regímenes cambiarios dependiendo de la actuación del Banco Central. Los
regímenes son los siguientes, ordenados del más estricto al más flexible:

 Régimen de convertibilidad o caja de conversión: es la categoría más

estricta de tipo de cambio fijo, se establece por ley un tipo de cambio. Sus
reglas funcionan de la misma forma que el patrón oro, el banco central
se obliga a convertir de manera inmediata en la moneda vinculada cada vez
que algún ciudadano presente dinero en efectivo. Para ello, debe tener el
100% de su masa monetaria respaldada por dólares guardados en sus
reservas.
 Régimen convencional de tipo fijo: un país fija su moneda con márgenes
de +/- 1% sobre otra moneda o cesta de monedas. Puede para ello utilizar
políticas directas de intervención (comprar o vender la divisa), o políticas
indirectas de intervención (bajar o subir los tipos de interés por ejemplo).
 Tipo de cambio dentro de bandas horizontales: las fluctuaciones
permitidas de la moneda son algo más flexibles, por ejemplo un +/- 2%.
también se conoce como tipo de cambio con zona objetivo.
 Tipo de cambio móvil: el tipo de cambio se ajusta de manera periódica,
normalmente ajustando por una mayor inflación con respecto a la moneda
vinculada. Se puede hacer de forma pasiva o activa, anunciado con
anterioridad e implementando los ajustes anunciados.

4. https://debitoor.es/glosario/definicion-tipo-de-cambio

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  Tipo de cambio con bandas móviles: es similar al tipo de cambio con
bandas horizontales, pero el ancho de las bandas se va incrementando
poco a poco. Se suele utilizar como paso intermedio a un tipo de cambio
flotante.
4.2 Tipo de cambio flotante

La tasa de cambio se encuentra determinada por la oferta y la demanda de divisas

en el mercado de divisas. Existen dos tipos de cambio flotante, uno
completamente libre y otro algo intervenido:

 Flotación limpia: aquella situación en la que se encuentran las monedas

cuyo tipo de cambio es el que se obtiene del juego de la oferta y la
demanda, sin que el banco central intervenga en ningún momento. También
se conoce como tipo de flotación independiente.
 Flotación sucia: aquella situación en la que se encuentran las monedas
cuyo tipo de cambio es el que se obtiene del juego de la oferta y la
demanda, pero en este caso el banco central se ve obligado a intervenir
comprando o vendiendo para estabilizar la moneda y conseguir los
objetivos económicos. También se conoce como tipo de cambio flotante
administrado, ya que tiene una flotación dirigida pero que no se anuncia
previamente.

Además, se pueden distinguir dos tipos de cambios: el real y el nominal.

 El real: se define como la relación a la que una persona puede intercambiar
los bienes y servicios de un país por los de otro.
 El nominal: es la correlación a la que una persona puede intercambiar la
moneda de país por los de otro, es decir, el número de unidades que
necesito de una moneda X para conseguir una unidad de la moneda Y.
Este último es el que se usa más frecuentemente.

7
5. LA IMPORTANCIA DEL TIPO DE CAMBIO 5

Hay muchas razones que hacen que el tipo de cambio sea uno de los aspectos
más importante para acelerar o frenar el comercio internacional.

Cuando una moneda como el dólar se aprecia (aumento del valor de la moneda de
un país con respecto a una o más monedas de referencia extranjeras, que,
normalmente, se produce en un sistema de cambios flotantes), los países que
exportan bienes a Estados Unidos, se ven beneficiados al momento de hacer la
conversión de dólares a su moneda local correspondiente.

Por el contrario, cuando los países importan bienes a su economía, denominados

en dólares de Estados Unidos, ven un efecto importante en los precios, conocido
como inflación, lo que significa pérdida de poder adquisitivo en la moneda local.

6. POLITICA CAMBIARA EN BOLIVIA 6

La política cambiaria es un conjunto de decisiones y acciones que se llevan a

cabo para administrar el valor de la moneda nacional en relación a otras monedas
del mundo, mediante la elección de un régimen cambiario, en Bolivia esa
responsabilidad está a cargo del Banco Central.

7. ANALISIS DE LAS POLITICAS CAMBIARIAS DE BOLIVIA EN DIFERENTES

PERIODOS

Desde septiembre de 1985 funciona en Bolivia el mecanismo del Bolsín

(Mecanismo de adjudicación de dólares estadounidenses del Banco Central al
público, a través del sistema financiero, la adjudicación se realiza a través de
subastas diarias, en las que las posturas con precios (tipos de cambio) iguales o
superiores al precio base son calificadas y adjudicadas a ese precio. Funciona
desde 1985).

5. http://mundomercados.blogspot.com/2013/05/tipo-de-cambio-de-divisas.html
6. https://www.bcb.gob.bo/webdocs/publicacionesbcb/2016/10/58/Articulo%202.pdf

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A partir de 1987 evolucionó hacia un sistema de tipo de cambio deslizante o
reptante crawling-peg, (término adoptado por economistas y financieros para
denotar la pérdida del poder adquisitivo de una moneda “gota a gota”. Algunas
definiciones de ésta se refieren como la micro devaluación periódica; otras como
el tipo de cambio de una moneda que se ajusta periódicamente a otra para
mantener su poder adquisitivo constante. También se define como un método de
control de cambios sobre monedas débiles.), caracterizado por movimientos
graduales y no anunciados de la paridad cambiaria frente al dólar estadounidense.

Desde 1987 hasta 2005, la política cambiaria estuvo orientada principalmente a la

competitividad cambiaria de la economía, entendida como el mantenimiento del
tipo de cambio real constante. Ese periodo se caracterizó por continuas y
graduales depreciaciones nominales de la moneda.

A partir de 2006, la orientación de la política cambiaria se modificó

sustancialmente dando inicio a un periodo de apreciaciones del tipo de cambio
para mitigar las presiones inflacionarias provenientes del extranjero. Este cambio
respondió a un contexto de elevados precios internacionales de alimentos y de
depreciación del dólar estadounidense frente a otras monedas, que generaron
mayores presiones inflacionarias externas. La respuesta de la autoridad monetaria
ante tal escenario consistió en una serie de medidas, entre las que destaca la
apreciación de la moneda nacional.

Una vez que la crisis económica y financiera internacional estalló en septiembre

de 2008, generando elevada volatilidad en los mercados financieros
internacionales y reducción en las presiones inflacionarias externas, las
apreciaciones se detuvieron. A partir de ese momento se inició una etapa de
estabilidad cambiaria para moderar las expectativas exacerbadas. A fines de
noviembre de 2010 se retomó oportunamente la apreciación en un entorno de
nuevos incrementos de la inflación externa causados por nuevas alzas en los
precios de commodities (término utilizado para denominar a los productos,
mercancías o materias primas) y por la orientación hacia la apreciación de la

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mayoría de las monedas de la región. Dichas presiones inflacionarias externas
fueron mayores en la primera mitad de 2011, en parte debido a que las monedas
de muchas economías vecinas continuaron apreciándose. En esta etapa, las
apreciaciones de la moneda nacional se incrementaron levemente, reduciéndose
en la segunda mitad del año, debido al entorno de mayor volatilidad en los
mercados financieros globales, producto de los problemas fiscales en Estados
Unidos, a la agudización de la crisis de deuda en varias economías de la Zona del
Euro, y al hecho de que la apreciación de las monedas de la región disminuyó de
ritmo o cambió de dirección temporalmente, finalizando el 2011 con nuevas
apreciaciones.

Por lo expuesto, se distingue la modificación del enfoque de la política cambiaria a

partir de 2006, pasando de uno centrado en la competitividad cambiaria, a uno
basado en mantener estable el poder adquisitivo de la moneda nacional.

Esta política aun en vigencia está ocasionando una caída gradual de la

competitividad cambiaria desde su punto más alto a mediados del 2006 hasta el
presente, llegando al nivel más bajo dentro de la historia económica reciente del
país.

Un claro ejemplo es el costo de un envase de aceite de medio litro fabricado en

Bolivia, que En enero del 2012 un costaba el equivalente de 1,7 dólares, vale
decir 12 bolivianos, mientras que en los países vecinos de Argentina y Brasil, un
producto similar valía 1,9 dólares y 1,7 dólares, respectivamente. Una diferencia
mínima.

Debido a la aguda depreciación de las monedas en los países señalados entre

esa fecha y el 6 de octubre de 2017, el aceite cuesta 6 centavos de dólar en
ambos países, mientras que en Bolivia permanece en similar nivel que antes (1,7
dólares).

Esto implica que el aceite boliviano perdió “competitividad cambiaria” puesto que
el producto nacional es más caro que similares bienes en economías vecinas.

10
O alternativamente, que los productos del extranjero son más baratos que el
nuestro.

8. WEBGRAFIA

1. http://economipedia.com/definiciones/tipo-de-cambio.html
2.https://www.elblogsalmon.com/conceptos-de-economia/que-son-los-tipos-de
cambio

3. https://www.gestiopolis.com/que-es-el-tipo-de-cambio/

4. https://debitoor.es/glosario/definicion-tipo-de-cambio

5. http://mundomercados.blogspot.com/2013/05/tipo-de-cambio-de-divisas.html

6. https://www.bcb.gob.bo/webdocs/publicacionesbcb/2016/10/58/Articulo%202.pdf

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 ANEXO

GERENCIA DE OPERACIONES INTERNACIONALES

TABLA No. 71-18
TABLA DE COTIZACIONES DEL 16 DE ABRIL DE 2018

COTIZACION DE MONEDAS*
TIPO DE
CAMBIO EN Bs TIPO CAMBIO
PAÍS UNIDAD MONETARIA MONEDA POR UNIDAD EN
DE MONEDA M.E.
EXTRANJERA
ESTADOS UNIDOS DOLAR VENTA USD.VENTA 6.96000
ESTADOS UNIDOS DOLAR COMPRA USD.COMPRA 6.86000
UNION EUROPEA EURO EUR 8.46391 0.81050
JAPON YEN JPY 0.06390 107.35000
ARGENTINA PESO ARS 0.33933 20.21620
AUSTRALIA DÓLAR AUD 5.32609 1.28800
BRASIL REAL BRL 2.00280 3.42520
CANADA DÓLAR CAD 5.44099 1.26080
CHILE PESO CLP 0.01154 594.54000
COLOMBIA PESO COP 0.00253 2712.29000
COREA DEL SUR WON KRW 0.00641 1069.72000
DINAMARCA CORONA DKK 1.13644 6.03640
ECUADOR DÓLAR USD 6.86000 1.00000
HONG KONG DÓLAR HKD 0.87389 7.85000
INDIA RUPIA INR 0.10519 65.21500
MEXICO PESO MXN 0.37975 18.06430
NORUEGA CORONA NOK 0.88293 7.76960
PARAGUAY GUARANI PYG 0.00124 5541.80000
PERU NUEVO SOL PEN 2.12753 3.22440
REINO UNIDO LIBRA GBP 9.76999 0.70215
REP.POPULAR CHINA YUAN RENMINBI OFFSHORE CNH 1.09372 6.27220
SINGAPUR DÓLAR SGD 5.22906 1.31190
SUECIA CORONA SEK 0.81008 8.46830
SUIZA FRANCO CHF 7.13320 0.96170
TAILANDIA THAI BAHT THB 0.22028 31.14200
TAIWAN DÓLAR TWD 0.23407 29.30700
URUGUAY PESO UYU 0.24208 28.33740
VENEZUELA BOLIVAR FUERTE VEF 0.00014 49500.00000
DERECHO ESPECIAL DE GIRO USD/D.E.G. 1.45442
UNIDAD DE FOMENTO DE VIVIENDA
Bs/UFV 2.25521

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