ENDOGENOUS TRADABILITY AND SOME MACROECONOMIC IMPLICATIONS

(Daya jual endogen dan beberapa implikasi makroekonomi)

Mata Kuliah :
Ekonomi Moneter Internasional
Dosen Pengampu :
Dr. Siswoyo Hari Santosa SE. M.Si.

Oleh:
1. Fatchur Rozi (130810101173)
2. M. Rizqi Iskhaqi (130810101108)
3. Habibi Firdaus Ash Shidiqi Syah (130810101213)

JURUSAN ILMU EKONOMI STUDI PEMBANGUNAN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS JEMBER
2016
 Endogenous tradability and some macroeconomic implications
(Daya jual endogen dan beberapa implikasi makroekonomi)

By: Paul R. Bergin a, Reuven Glick b,

a Department of Economics, University of California at Davis and NBER, USA
b Economic Research Department, Federal Reserve Bank of San Francisco, 101 Market Street, San Francisco, CA
96105, USA

abstrak
Ketika barang tidak diperdagangkan memainkan peran penting dalam banyak model
makroekonomi ekonomi terbuka, model ini memiliki kesulitan menjelaskan volatilitas yang
rendah dalam harga relatif untuk barang yang tidak diperdagangkan. Berbeda dengan konvensi
makroekonomi, makalah ini berpendapat bahwa share barang tidak diperdagangkan bersifat
endogen, sebuah variasi waktu produk dari guncangan makroekonomi dan biaya perdagangan
yang heterogen disepanjang barang-barang tersebut. Sebuah model perekonomian terbuka
sederhana menunjukkan bahwa perbedaan biaya perdagangan dan margin variasi waktu dari
perdagangan secara dramatis mengurangi volatilitas harga barang yang tidak diperdagangkan.
Hal ini juga mengurangi kemampuan penyesuaian nilai tukar riil untuk meredam
ketidakseimbangan transaksi berjalan.
Diterbitkan oleh Elsevier

1. Perkenalan

Makroekonomi terbuka ekonomi telah lama menemukan itu berguna untuk berasumsi
bahwa beberapa barang tidak dapat diperdagangkan. Positing yang keberadaan sektor barang
tidak diperdagangkan di balik beberapa hasil klasik dalam literatur, seperti perilaku nyata nilai
tukar di Balassa (1964) dan Samuelson (1964) , dan penyesuaian giro di Dornbusch (1983) . Tapi
asumsi ini menyiratkan perilaku kejam dan kontrafaktual untuk harga relatif tidak
diperdagangkan untuk barang yang diperdagangkan. domestik harga barang yang bebas
diperdagangkan secara internasional tunduk pada arbitrase internasional dan ditempelkan ke
harga dunia, sementara harga nontradeds bebas untuk bergerak secara independen dari harga
dunia. Model ini menyiratkan bahwa nilai tukar riil gerakan yang disebabkan terutama untuk
pergerakan harga relatif barang tidak diperdagangkan.
Bekerja empiris baru-baru ini telah menunjukkan ini menjadi jauh dari kebenaran: harga
tidak diperdagangkan cenderung bergerak dengan diperdagangkan harga, dan hanya sebagian
kecil dari pergerakan nilai tukar riil adalah karena pergerakan harga relatif tidak diperdagangkan
untuk barang yang diperdagangkan. Makalah ini berpendapat bahwa implikasi kontrafaktual ini
dalam literatur makro adalah hasil dari melihat tradedness sebagai karakteristik eksogen baik,
dan itu dapat diatasi dengan mengakui bahwa status yang baik sebagai tidak diperdagangkan
adalah respon endogen untuk biaya perdagangan eksplisit yang bervariasi heterogen di barang.
Betts dan Kehoe (2006)dokumen puzzle empiris, mempelajari sifat-sifat dari nilai tukar
riil dan harga relatif barang tidak diperdagangkan antara US dan lima mitra dagang dengan data
tahunan untuk periode 1980-2000. Ukuran disukai mereka menghitung harga relatif barang tidak
diperdagangkan sebagai rasio dari deflator keluaran kotor untuk manufaktur, pertanian, dan
pertambangan untuk deflator gross output untuk semua sektor. Untuk kasus Kanada, standar
deviasi harga relatif tidak diperdagangkan dengan yang kurs riil keseluruhan bervariasi 0,40-
0,47, tergantung padametode detrending. Untuk negara-negara lain rasio ini bahkan lebih rendah:
bervariasi 0,13-0,20 untuk Jerman, semua pada 0,12 untuk Jepang, 0,18-0,23 untuk Korea, dan
0,25-0,38 untuk Meksiko. Sebelumnya bekerja dengan Engel (1999) menunjukkan volatilitas
relatif harga tidak diperdagangkan bisa belum lebih rendah, di bawah 0,10. Sebagai fakta
bergaya tambahan, Betts dan Kehoe (2006) mencatat bahwa volatilitas Rasio secara sistematis
terkait dengan kekuatan hubungan perdagangan: negara-negara yang berdagang lebih banyak
dengan AS memiliki volatilitas harga tidak diperdagangkan.
Makalah ini berpendapat bahwa kesulitan dalam menjelaskan volatilitas yang rendah
dalam harga relatif barang tidak diperdagangkan mungkin berasal dari dikotomi kaku dan
buatan, di mana beberapa barang eksogen diberi label sebagai diperdagangkan dan lain-lain
sebagai diperdagangkan. Kemajuan terbaru dalam teori perdagangan memberikan wawasan
mengenai sifat endogen tradedness. Mempertimbangkan semua barang sebagai bagian dari
kontinum tunggal, di mana biaya gunung es perdagangan bervariasi oleh baik. Apakah baik
adalah yang dapat diperdagangkan atau tidak tergantung pada apakah biaya trading yang baik
membuat perdagangan yang menguntungkan atau tidak. Pada margin ada baik yang penjual
adalah acuh tak acuh antara menjual baiknya dalam negeri saja, atau bercabang ke pasar
internasional. Akibatnya, ini marjinal tidak diperdagangkan bentuk baik hubungan antara harga
barang yang diperdagangkan dan barang-barang sejenis lainnya yang tidak diperdagangkan.
Untuk menjelaskan hal ini dan menggambarkan kegunaannya secara transparan, makalah
ini dibangun di atas dua periode kecil Model perekonomian terbuka dengan biaya perdagangan
yang digunakan dalam Obstfeld dan Rogoff (2000) . Ketika perekonomian terbuka kecil
dikenakan permintaan guncangan, sejauh mana harga relatif bergerak barang tidak
diperdagangkan tergantung pada tingkat heterogenitas dari biaya distribusi perdagangan. Sebuah
latihan kalibrasi menunjukkan bahwa model ini menghasilkan volatilitas yang rendah di harga
tidak diperdagangkan ditemukan dalam literatur empiris.
Sementara model kami endogenizes yang tradedness barang dengan membangun atas
perkembangan terakhir dalam literatur perdagangan, itu berbeda dalam fokus pada heterogenitas
dalam biaya perdagangan di antara barang-barang bukan pada heterogenitas dalam produktivitas
antara perusahaan. Berbeda dengan konvensi terakhir, kita berpikir bahwa ketika isu kepentingan
utama adalah tradedness, itu membuat lebih akal untuk fokus pada variasi biaya perdagangan di
antara barang-barang. Misalnya, alasan bahwa layanan terdiri dari bagian yang tidak
proporsional dari nontradeds karena sebagian besar layanan sangat mahal untuk perdagangan
lintas batas. Lebih lanjut, Konvensi biasa tidak memperhitungkan pengamatan empiris bahwa
ada banyak heterogenitas antara barang dalam hal penyimpangan mereka dari hukum satu harga
di negara-negara, atau bahwa penyimpangan ini sistematis cenderung lebih besar untuk barang-
barang tidak diperdagangkan dari barang yang diperdagangkan ( Crucini et al., 2005 ).
Makalah ini juga terkait dengan penelitian terbaru di Ghironi dan Melitz (2005) , Bergin
et al.(2006) , dan Naknoi (2008) yang menggabungkan fitur perdagangan dalam model makro
dengan kontinum perusahaan heterogen. Salah satu perbedaan yang signifikan adalah bahwa
makalah ini mengikuti literatur perdagangan menentukan heterogenitas dalam hal perusahaan
produktivitas. Betts dan Kehoe (2001) memungkinkan biaya perdagangan heterogen, tapi kertas
ini berbeda dalam memiliki pangsa barang yang sepenuhnya tidak diperdagangkan, yang
memungkinkan pemeriksaan pergeseran dalam margin yang luas tidak diperdagangkan.
Bagian selanjutnya menyajikan bukti empiris yang mendukung fitur kunci dari model
teoritis. Bagian 3 menyajikan Model dan hasil analitik. Bagian 4 menyajikan latihan kalibrasi
untuk menggambarkan implikasi dari model untuk relatif harga dan penyesuaian giro. Bagian
akhir menyimpulkan. Rincian bukti dari semua hasil resmi dapat ditemukan dalam lampiran
yang terkandung dalam Bahan Tambahan online.

2. Motivasi Empiris

Karena argumen dalam makalah ini bergantung pada dua ide-ide baru, berbagi waktu
bervariasi barang tidak diperdagangkan dan heterogenitas dalam perdagangan biaya atas barang,
bagian ini memberikan beberapa dukungan empiris untuk fitur ini. Perdagangan Kanada dengan
Amerika Serikat dipilih sebagai kasus yang umumnya sesuai dengan asumsi perekonomian
terbuka kecil. Pertama, pertimbangkan gerakan dalam pangsa barang tidak diperdagangkan.
NBER-PBB basis data perdagangan melaporkan nilai impor AS dari Kanada di sistem 10
industri digit diselaraskan (HS-10). Data ini mengungkapkan bahwa ada banyak kategori barang
1

dengan nol perdagangan pada suatu tahun tertentu, dan bahwa ada variasi yang signifikan dari
waktu ke waktu dalam jumlah barang yang diperdagangkan. Gambar.1 plot jumlah HS-10
klasifikasi barang yang diperdagangkan di beberapa titik selama tahun tertentu, mulai dari tahun
1989 ketika perdagangan CUSFTA kesepakatan dilaksanakan antara Kanada dan Amerika
Serikat. Perhatikan bahwa ada variasi yang signifikan dalam jumlah dari diperdagangkan barang
baik atas dan ke bawah dari waktu ke waktu, dengan standar deviasi 3,4% dalam data tahunan
HP-disaring. Selanjutnya, tampak bahwa variasi ini terkait dengan gerakan siklus bisnis, poin
terendah bertepatan dengan ekonomi kemerosotan di Kanada atau Amerika Serikat pada awal
1990-an dan 2000-an. Ini memberikan bukti yang mendukung bahwa saham yang
diperdagangkan dan barang tidak diperdagangkan adalah waktu bervariasi dan harus
diperlakukan sebagai endogen.
Selanjutnya, pertimbangkan heterogenitas biaya perdagangan di antara barang-barang.
Ada beberapa penghargaan dari titik ini dalam perdagangan yang ada literatur. Empiris bekerja
dengan Hummels (2001a, b) menjelaskan bagaimana biaya pengiriman saja dapat berkisar dari
lebih dari 30% dari nilai untuk bahan baku dan bahan bakar mineral ke 4% untuk beberapa
manufaktur. Tergantung pada faktor-faktor seperti berat, jarak, dan sensitivitas waktu
permintaan, biaya perdagangan bisa tinggi dan variabel untuk banyak barang-barang manufaktur
juga. Bernard et al.(2006), melaporkan ukuran rinci biaya perdagangan termasuk tingkat tarif
untuk 20 industri AS pada tingkat 2-digit.mereka mengamati bahwa ada variasi yang signifikan
dalam biaya perdagangan, mulai dari 4,9% menjadi 23,2%.
Dalam kajian mereka tentang literatur tentang biaya perdagangan, Anderson dan van
Wincoop (2004) mencatat bahwa metode yang paling umum mengukur biaya perdagangan
dalam makroekonomi adalah dalam hal implikasinya terhadap harga, yaitu, penyimpangan dari
hukum
Gambar. 1. Jumlah barang Kanada diekspor ke Amerika Serikat. Angka tersebut melaporkan
jumlah HS barang 10-digit diekspor dari Kanada ke Amerika Serikat setiap tahun selama 1989-
2007. Sumber: NBER-PBB basis data perdagangan.

Gambar. 2. Harga wedges untuk barang Kanada-AS. Gambar menunjukkan rasio harga Kanada
untuk harga AS untuk 50 barang yang diperdagangkan yang dipilih pada tahun 2007. Mereka
adalah memerintahkan dalam rangka peningkatan rasio harga. Sumber: Economist Intelligence
Unit.

satu harga di seluruh negara. Berikut beberapa bukti asli yang disediakan yang cocok untuk
analisis teoritis untuk mengikuti. Dilambangkan τi dengan ibiaya perdagangan gunung es untuk
.

saya yang baik, yang merupakan fraksi yang baik yang menghilang di transshipment. Jika baik
ini diekspor oleh negara asal ke pasar luar negeri, maka arbitrase menyiratkan bahwa wedge
antara rumah dan asing harga (yang terakhir ditandai dengan *) akan pi/ p *I = 1- τi Harga
.

wedges adalah ukuran yang tepat dari biaya perdagangan di sini, pertama, karena gunung es
biaya perdagangan yang merupakan jenis biaya perdagangan bahwa model teoritis akan
menangani, dan kedua, karena pada akhirnya membingungkan melibatkan harga relatif seperti
internasional bahwa model ini mencoba menjelaskan.
Economist Intelligence Unit mengumpulkan data harga eceran pada berbagai barang
konsumen di kota-kota di seluruh dunia, seperti botol aspirin 100-hitungan dan sepasang 60 bola
lampu W. Analisis akan fokus pada Amerika Serikat dan Kanada pada tahun 2007, dan pada
101 barang diklasifikasikan sebagai diperdagangkan oleh Engel dan Rogers (2004) ketika
mereka menggunakan set data ini. Rata-rata harga relatif wedges akan dihitung untuk setiap yang
baik dengan rata-rata di atas 64 kota pasangan Kanada-AS dengan data yang tersedia. satu
langsung Kesimpulan adalah bahwa ada banyak heterogenitas dalam dispersi harga: harga relatif
berkisar dari 62,4% lebih murah di Kanada 62,2% lebih mahal, dan standar deviasi cross-
sectional dari pengamatan harga-wedge adalah 39%. Menariknya, rata-rata tingkat dispersi harga
0,1%, dengan sekitar sebanyak barang mahal seperti underpriced. Gambar.2 plot perusahaan,
yang telah menjadi fokus dalam literatur perdagangan. Asumsi standar dalam model
perdagangan baru-baru ini adalah produktivitas yang heterogenitas mengikuti distribusi Pareto,
dengan alasan bahwa ini cocok distribusi yang sangat miring ukuran perusahaan, di mana ada
nilai-nilai wedges harga untuk setengah dari sampel dengan nilai kurang dari kesatuan, di mana
barang lebih murah di Kanada, peringkat dalam rangka penurunan harga wedge. (A set simetris
barang yang lebih besar daripada satu). Wedges harga di dapat prinsipnya juga mencerminkan
perbedaan lain antara negara-negara seperti fluktuasi nilai tukar dan efek Balassa-Samuelson
pada kurs riil. Tapi fakta bahwa faktor-faktor iniakan mempengaruhi semua barang menunjukkan
bahwa mereka dapat sebagian dihapus oleh merendahkan wedges harga dengan rata cross-baik
mereka. Fakta bahwa nilai rata-rata ini begitu dekat nol di Kanada-AS 2007 sampel
menunjukkan itu bukan masalah besar dalam sampel tertentu.
Ara.2menunjukkan bahwa distribusi biaya perdagangan di seluruh barang cukup
seragam, dengan perkembangan mantap naik biaya perdagangan sebagai salah satu bergerak dari
kanan ke kiri. Hal ini sangat berbeda dengan distribusi heterogenitas produktivitas di perusahaan,
yang telah menjadi fokus dalam literatur perdagangan. Asumsi standar dalam model
perdagangan baru-baru ini adalah produktivitas yang heterogenitas mengikuti distribusi Pareto,
dengan alasan bahwa ini cocok distribusi yang sangat miring ukuran perusahaan, di mana ada

Gambar. 3. Distribusi biaya perdagangan untuk industri 2 digit US. Angka tersebut plot kisaran
biaya perdagangan untuk 20 industri 2 digit dilaporkan dalam Bernard et al.(2006), Yang
meliputi tarif ditambah biaya transportasi, 1988-1992.Biaya perdagangan dilaporkan di sini
sebagai 1Ati, di manatiadalah biaya perdagangan pecahan diambil dari Tabel
1 dari Bernard et al.(2006) .

sejumlah besar perusahaan kecil dan jumlah yang sangat kecil perusahaan yang sangat besar.
Model yang dikembangkan di bawah ini akan mengusulkan distribusi lebih cocok untuk
menangkap fitur tertentu biaya perdagangan heterogenitas. Untuk menguatkan, Gambar.3 plot
biaya perdagangan dilaporkan dalam Bernard et al.(2006) untuk sampel mereka dari 20 industri 2
digit. Jumlah mereka untuk t diplot di bentuk 1A t sebanding dengan Gambar.2 . Sekali lagi
i i

pembagian biaya perdagangan muncul cukup linear.

3. Model dan analitis hasil
Untuk memfasilitasi tractability dan transparansi, kertas berikut Obstfeld dan Rogoff
(2000) dalam mempelajari terbuka kecil sederhana endowment ekonomi. Diskusi dimulai
2

dengan versi statis, membantu dalam memahami penentuan tradedness. Kemudian meluas model
untuk periode kedua, untuk mempelajari dinamika harga relatif.

3.1. model statis

Negara ini diberkahi dengan kontinum barang diindeks oleh i pada interval satuan, di
mana yi mewakili tingkat endowment, ci tingkat konsumsi, dan pi tingkat harga domestik yang
baik ini. Semua barang-barang rumah ini memiliki potensi yang diekspor, tetapi beberapa fraksi
endogen ditentukan dari barang, n, akan tidak diperdagangkan dalam keseimbangan. Untuk
setiap diperdagangkan rumah yang baik ada yang berlaku harga dunia p*iyang mungkin berbeda
dari harga rumah karena biaya perdagangan. Perekonomian terbuka kecil juga dapat mengimpor
barang-barang asing untuk keperluan konsumsi, dengan tingkat konsumsi cfdan harga tingkat pf.
Untuk mempermudah, asumsikan bahwa wakaf dan tingkat harga dunia dari semua barang
rumah yang seragam, menyiratkan yi= y,
p*i = p * untuk semua i.
Indeks konsumsi agregat ditentukan sebagai:

Berikut cH adalah indeks konsumsi barang-barang rumah

(ø−1)⁄
ø 1 𝑛 1 1(ø−1)/ø
dimana𝐶𝐻 ≡ 𝑛(( ) ∫0 𝑐𝑖 (ø−1)/ø 𝑑𝑖)ø(ø−1) dan 𝐶𝑇 ≡ (1 − 𝑛)(( ) ∫𝑛 𝐶𝑖 𝑑𝑖)ø/(ø−1) adalah
𝑛 1−𝑛
indeks konsumsi non diperdagangkan dan diperdagangkan barang, masing-masing, dan n adalah
bagian dari barang pada kontinum {0,1} yang tidak diperdagangkan. indeks harga didefinisikan
seperti biasa untuk setiap kategori barang, dalam korespondensi dengan indeks konsumsi di atas

dimana p adalah tingkat agregat harga, pn indeks harga semua barang-barang rumah, dan indeks
harga rumah barang tidak diperdagangkan pN dan indeks harga rumah diperdagangkan barang pτ
didefinisikan sebagai
Perhatikan bahwa jika harga dunia dinormalisasi ke kesatuan, yaitu p * = 1, PF = 1, maka p dapat
diartikan sebagai kebalikan dari yang sebenarnya Nilai tukar untuk perekonomian terbuka kecil
ini. Barang-barang rumah dibedakan dari satu sama lain dengan biaya yang heterogenϵ gunung
es (τ) di mana sebagian tertentu dari baik menghilang dalam transportasi. Seperti dibahas di atas,
arbitrase mengharuskan harga domestik akan pi = p*(1-τi )jika negara ekspor i baik. Biaya
perdagangan ini didefinisikan untuk mengikuti spesifikasi: τi= 1-(iβ/α); α ≥ 1, β≥ 0, i ϵ [0,1] yang
menyiratkan distribusi berikut harga ekspor:

Ini berarti bahwa biaya perdagangan dan rasio harga bervariasi antara 0 dan 1 (untuk = 1)
sebagai indeks barang bervariasi dari unit selang. Parameter b mengontrol kelengkungan
distribusi, sementara skala tingkat. Spesifikasi ini mudah untuk mengintegrasikan lebih, seperti
distribusi Pareto umum digunakan dalam literatur perdagangan untuk mengkarakterisasi
produktivitas heterogenitas. Tapi spesifikasi ini lebih cocok untuk kasus biaya perdagangan
dalam dua hal. Pertama, dukungan untuk gunung es biaya perdagangan perlu interval dari 0 ke 1,
sedangkan untuk distribusi Pareto adalah dari beberapa positif yang lebih rendah terikat
(biasanya diambil menjadi kesatuan) hingga tak terbatas. Sementara asumsi tersebut baik cocok
untuk tingkat produktivitas perusahaan, tidak sangat cocok untuk biaya perdagangan pecahan.
Kedua, distribusi Pareto terkenal menyiratkan tingkat tinggi konsentrasi perusahaan dekat batas
bawah, sedangkan Gambar.2 dan 3 menyarankan distribusi yang lebih seragam biaya
perdagangan lebih dari barang. ini tidak perlu terjadi untuk spesifikasi kami, tergantung pada
3

pilihan parameter kelengkungan b.

Dalam ekonomi abadi keputusan apakah akan mengekspor baik ditentukan semata-mata
atas dasar apakah harga ekspor (yaitu harga dunia) biaya gunung es kurang, melebihi harga
domestik. Jika harga ekspor lebih tinggi, maka baik adalah diekspor, jika lebih rendah, maka
tidak diperdagangkan.
Mengingat cutoff antara barang yang diperdagangkan dan tidak diperdagangkan di indeks
n, itu sangat mudah untuk menghitung indeks harga untuk barang yang diperdagangkan dari
distribusi harga varietas diekspor

manaω≡β (ø-1) – 1. Persamaan(6) mengungkapkan harga barang yang diperdagangkan sebagai

fungsi dari pangsa barang tidak diperdagangkan n, yang elastisitas substitusi di barang-barang
domestik ø, dan perdagangan parameter biaya, β dan α. Hal ini mudah untuk membangun bahwa
δpT/ δn> 0; yaitu harga barang yang diperdagangkan meningkat dengan pangsa barang tidak
diperdagangkan. Alasannya adalah bahwa, sebagai proporsi barang-barang rumah yang naik
tidak diperdagangkan, tidak lagi menguntungkan untuk mengekspor barang dengan perdagangan
sedikit lebih tinggi biaya; sebagai barang-barang ini ditarik dari pasar ekspor, harga rata-rata dari
barang ekspor yang tersisa naik.
 Indeks harga barang tidak diperdagangkan bahkan lebih mudah untuk menentukan.
Seperti biasa, optimasi intratemporal menyiratkan relatif tuntutan untuk setiap pasangan barang
rumah i dan j: c / c = (p / p Sejak konsumsi harus sama dengan endowment dari tidak
i j i j)Àf.

diperdagangkan barang, dan wakaf yang seragam untuk semua barang di sini (yaitu y = y untuk
i

semua i), maka untuk setiap pasangan barang tidak diperdagangkan akan benar bahwa c / c = y
i j i

/ y = 1, dan p / p = 1. Dengan kata lain, harga setiap tidak diperdagangkan baik akan sama,
j i j

karena mereka masing-masing secara definisi tidak terpengaruh oleh biaya perdagangan yang
bervariasi dengan baik. Logika ini berlaku sama baik untuk rumah yang baik yang hanya pada
margin antara yang diperdagangkan dan tidak diperdagangkan (i = n). Pedagang marjinal
memutuskan untuk mengekspor semata-mata atas dasar apakah harga dunia biaya kurang gunung
es melebihi harga domestik. Tetapi karena baik ini adalah pada margin menjadi diperdagangkan,
harga domestik harus sama dengan yang seolah-olah itu dijual di pasar dunia: p = (p * / a) n
n b.

Akibatnya, harga indeks barang tidak diperdagangkan adalah ditembaki sebagai harga marjinal
diperdagangkan baik dengan daya jual marjinal berikut

Ini berarti bahwa harga barang tidak diperdagangkan naik dengan pangsa barang tidak
diperdagangkan dengan elastisitas b.
Kondisi daya jual (7) memberikan intuisi mengapa model akan menyiratkan tingkat
rendah volatilitas di relatif harga tidak diperdagangkan untuk barang yang diperdagangkan.
Indeks harga barang tidak diperdagangkan dan diperdagangkan dihubungkan bersama melalui ini
kondisi, dan karena itu cenderung bergerak bersama-sama. Secara khusus, kondisi menyatakan
bahwa indeks harga tidak diperdagangkan sama dengan harga marjinal diperdagangkan baik, dan
pada gilirannya, harga marjinal ini diperdagangkan baik terkait dengan semua barang yang
diperdagangkan di Indeks harga yang diperdagangkan oleh distribusi biaya perdagangan yang
menentukan semua harga diperdagangkan. Dalam perekonomian terbuka kecil standar
memodelkan kejutan meningkatkan harga barang tidak diperdagangkan secara dramatis tanpa
perubahan harga tradeds yang disematkan dengan harga dunia. Dalam model kami gerakan harga
tidak diperdagangkan dibasahi oleh linkage untuk harga diperdagangkan. Dan harga barang yang
diperdagangkan berbeda dari harga dunia dengan jumlah yang bervariasi tergantung pada ukuran
perdagangan heterogen biaya. Sebagai set perubahan barang yang diperdagangkan, set biaya
perdagangan yang masuk perubahan indeks harga.
Seperti kondisi ekuilibrium tambahan, optimasi intratemporal menyiratkan fungsi
permintaan
dan

Hal ini diasumsikan bahwa penduduk perekonomian terbuka kecil harus membayar biaya
transportasi untuk impor barang asing. Itu harga barang asing yang diimpor dinormalkan ke
kesatuan di pasar dunia, sehingga harga domestik ditetapkan eksogen sebagai p = 1 / (1a t
F F)F

untuk beberapa t diberikan mewakili biaya perdagangan gunung es untuk barang-barang impor.
F

Kliring pasar untuk barang-barang tidak diperdagangkan membutuhkan

sejak (7) menyiratkan p = p untuk semua irn dengan wakaf seragam y = y untuk semua i.
N i i

Model statis ditutup dengan asumsi yang seimbang perdagangan

3.2. Implikasi untuk berbagi barang tidak diperdagangkan

Melihat tradedness sebagai endogen menawarkan beberapa wawasan baru ke dalam apa
yang mendorong tingkat keterbukaan suatu negara pasar barang. Kondisi ekuilibrium di atas
dapat dipecahkan bersama-sama untuk menghasilkan ekspresi berikut untuk keseimbangan
neraca perdagangan (Surplus) Z:

Lihat Bahan Tambahan dalam lampiran untuk derivasi dari kondisi ini dan bukti dari
kesimpulan yang ikuti di bagian ini. Neraca perdagangan Z jatuh sebagai n meningkat. Secara
intuitif, meningkatkan n menyiratkan perdagangan varietas yang lebih sedikit dari barang dan
menurunkan surplus perdagangan. Kondisi (14) menyiratkan bahwa kondisi perdagangan yang
seimbang menentukan kondisi mapan share barang tidak diperdagangkan, N. Hal ini mudah
diverifikasi bahwa solusi ini adalah solusi unik yang terletak di dalam diizinkan kisaran nol
hingga satu. Hal ini jelas bahwa jika n adalah 0 dan semua barang yang diperdagangkan, maka
neraca perdagangan positif. Untuk beberapa n> 0, neraca perdagangan akan jatuh ke nol.
Kondisi (14) menyediakan sejumlah wawasan baru ke dalam faktor-faktor yang
menentukan pangsa endogen barang tidak diperdagangkan. Salah satu faktor tersebut adalah
kelengkungan dalam distribusi biaya perdagangan, b. Diferensiasi implisit (14) menunjukkan
bahwa DN / d b> 0, seperti yang ditunjukkan dalam Bahan Tambahan. Pangsa tidak
diperdagangkan naik sebagai kelengkungan distribusi biaya perdagangan naik. Secara intuitif,
jika biaya perdagangan meningkat sangat cepat sebagai kelas lebih barang yang diekspor, itu
adalah optimal untuk mengekspor sejumlah kecil kelas barang. Sebuah negara maka harus
berkonsentrasi ekspor di komoditas yang perdagangan internasional begitu jauh lebih murah.
Penentu lain dari tradedness adalah elastisitas substitusi antara barang-barang rumah, f.
diferensiasi implisit (14) menunjukkan bahwa DN / d f> 0, seperti yang ditunjukkan dalam Bahan
Tambahan. intuisi adalah bahwa jika barang-barang rumah sangat disubstitusikan konsumsi, satu
dapat menghemat biaya perdagangan dengan berkonsentrasi ekspor seseorang dalam barang-
barang yang paling mudah untuk berdagang. Ini berarti akan ada jumlah yang lebih kecil dari
kelas-kelas tertentu barang untuk mengkonsumsi, tetapi di bawah tinggi elastisitas, mudah untuk
mengimbangi dengan mengkonsumsi kuantitas yang lebih besar dari jenis barang.

3.3. Model dua periode

Untuk mempelajari dinamika harga relatif, pasar barang dijelaskan di atas akan dianalisis
dalam konteks dua sebuah Model periode dengan konsumen perwakilan. Periode waktu variabel
akan ditunjukkan oleh subscript. kesetimbangan Kondisi dikembangkan di atas berlaku di kedua
periode 1 dan 2. Selain itu, konsumen memaksimalkan dua periode utilitas

tunduk pada kendala anggaran antarwaktu

Berikut r adalah tingkat bunga dunia utang dalam satuan mata uang dunia. Istilah d merupakan
faktor diskon eksogen yang dapat mengubah, sehingga memungkinkan kita untuk
mempertimbangkan pergeseran permintaan dari satu periode ke periode berikutnya. Optimasi
antarwaktu menyiratkan biasa antarwaktu persamaan Euler:

Equilibrium sini menentukan nilai setiap periode untuk variabel c t, c Ht, c Tt, c Nt, c Ft, p t, p
Ht, p Tt, p Nt, n t, memuaskan pers. (3), (4), (6) - (12) untuk setiap periode serta kendala
anggaran antarwaktu (15) dan konsumsi antarwaktu Euler. Eq. (16); melihat Bahan Tambahan
dalam lampiran. Ini adalah model simulasi pada bagian berikut. Perhatikan bahwa model statis
ditentukan dalam Bagian 3.1 merupakan steady state dari model dinamis, didefinisikan ketika
gangguan d diatur ke nol, sehingga konsumsi dan semua variabel lainnya tetap di dua periode.
Menurut antarwaktu kendala anggaran, nilai produksi dalam negeri sama dengan nilai konsumsi
domestik di stabil ini negara, dan neraca perdagangan adalah nol: p H1 y H1 AP 1 c 1 = p H2 y
H2 AP 2 c 2 = 0, seperti yang diasumsikan dalam spesifikasi model statis.

4. latihan Kalibrasi

Karena model dua periode tidak bisa diselesaikan secara analitis, percobaan kalibrasi
digunakan untuk mempelajari implikasinya untuk pergerakan harga relatif.

4.1. kalibrasi

Model ini dikalibrasi data Kanada, sebagai wakil dari kasus perekonomian terbuka kecil.
Pertama, untuk mengkalibrasi distribusi biaya perdagangan, distribusi (5) cocok dengan data
harga AS-Kanada yang digunakan untuk membuat gambar.2 . Secara khusus, harga wedges yang
diperintahkan untuk barang antara sepasang kota di Kanada dan Amerika Serikat pada tahun
2007, dan log ini adalah kemunduran pada log indeks yang baik. Karena barang semua barang
yang diperdagangkan, indeks Rescaled untuk lari dari N ke 1 bukan dari 0 sampai 1. A nilai N
dihitung dengan mengumpulkan data tentang GDP Kanada dalam kategori manufaktur,
pertambangan, dan pertanian; sebagai bagian dari PDB keseluruhan ini rata-rata 0,24 dalam data
tahunan selama 1981-2000, periode yang datanya tersedia. Ini menyiratkan saham untuk
nontradeds dari 0,76. Kemunduran log dari kesenjangan harga pada log dari indeks untuk
masing-masing barang disesuaikan dengan N, estimasi rata-rata b atas barang adalah 3,1. Biaya
perdagangan luar negeri yang dikalibrasi pada t = 0,1, berikut Obstfeld dan Rogoff
F

(2000).Normalisasi yang p * /a= 1 dipertahankan.

Parameter preferensi rumah Bias, y, dikalibrasi di 0.73 sebagai bagian dari barang-barang
domestik di bundel konsumsi Kanada pada tahun 2007. kalibrasi standar di model
makroekonomi untuk parameter kami f, elastisitas substitusi antara barang-barang rumah adalah
6 (lihat Rotemberg dan Woodford 1992 , Serta Ghironi dan Melitz 2005 ).
Mempekerjakan asumsi biasa bahwa nilai steady state dari eksogen faktor diskonto dsama
dengan timbal balik dari tingkat bunga dunia bruto (1 + r) menyiratkan bahwa dua istilah dalam
Pers. (16) membatalkan satu sama lain. kalibrasi Percobaan akan mengambil 1.000 independen
acak menarik untuk d dan memberi makan mereka ke dalam model dua periode. standar deviasi
dihitung atas nilai login variabel dalam periode 1 model. Guncangan d log terdistribusi normal,
dan dikalibrasi untuk menyiratkan tingkat konsumsi memiliki standar deviasi 0,95%, yang
merupakan standar deviasi di tahunan Data konsumsi riil Kanada selama 1980-2000.

4.2. Implikasi untuk harga tidak diperdagangkan

Hasil simulasi untuk kalibrasi patokan dilaporkan pada baris pertama dari Tabel 1 .
Menarik kunci adalah volatilitas rasio harga tidak diperdagangkan relatif, dilaporkan dalam
kolom (4). Kalibrasi patokan, berdasarkan data Kanada, menghasilkan Rasio volatilitas harga
0,38. Ini membandingkan baik dengan rentang nilai diperkirakan oleh Betts dan Kehoe (2006)
untuk Kanada, mulai 0,40-0,48, dan menunjukkan bahwa model kita bisa sukses dalam
menghasilkan derajat rendah volatilitas di relatif harga barang tidak diperdagangkan.
 Sebaliknya, kolom (8) dari Tabel 1 menunjukkan bahwa rasio volatilitas harga rendah
tidak mungkin dalam model perekonomian terbuka kecil di mana pangsa barang tidak
diperdagangkan diberikan sebagai eksogen. Model ini identik dengan yang dilaporkan dalam
sebelumnya

kolom, kecuali bahwa kondisi daya jual marjinal (Persamaan. (7)) dijatuhkan. Untuk menjaga
daya banding dengan sebelumnya kolom dari tabel nilai eksogen dari pangsa tidak
diperdagangkan, n, ditetapkan pada tingkat N ditemukan yang sesuai Model tidak
diperdagangkan endogen dilaporkan dalam kolom sebelumnya. Rasio volatilitas harga dalam
kasus ini naik ke 1,46. ini mudah untuk menunjukkan bahwa rasio volatilitas dilaporkan dalam
kolom (8) harus selalu lebih besar dari kesatuan jika n adalah eksogen. Karena tingkat harga
agregat p adalah rata-rata tertimbang harga tidak diperdagangkan (p ), barang-barang rumah
N

diperdagangkanharga (p ), dan harga impor (p ), di mana dua terakhir yang ditetapkan oleh
T F

pasar dunia yang terintegrasi di tingkat dunia, yangpersentase gerakan dalam komponen pertama
harus selalu lebih besar dari gerakan dalam keseluruhan rata-rata yang menginduksi.
Hal ini menjelaskan mengapa klasik kecil model perekonomian terbuka barang tidak
diperdagangkan tidak mampu mereproduksi rendah gejolak harga tidak diperdagangkan relatif.
Secara intuitif, saat barang tidak diperdagangkan secara eksogen ditentukan, kenaikan rumah
Permintaan membutuhkan kenaikan harga relatif barang tidak diperdagangkan, untuk
meyakinkan rumah tangga untuk mengambil konsumsi tambahan mereka dalam bentuk impor
tambahan barang yang dapat diperdagangkan, mengingat bahwa konsumsi barang tidak
diperdagangkan terbatas pada negeri penyediaan barang tersebut. Tapi ketika barang tidak
diperdagangkan secara endogen ditentukan, beberapa diperdagangkan penjual barang di margin
akan menanggapi kenaikan harga barang tidak diperdagangkan dan mendapatkan keuntungan
dengan menjual lebih banyak di pasar dalam negeri, ke titik meninggalkan upaya untuk
memasarkan baik mereka di luar negeri di mana mereka harus berurusan dengan biaya
perdagangan. Kenaikan endogen ini di share barang tidak diperdagangkan memungkinkan
pasokan barang tidak diperdagangkan meningkat, meskipun fakta bahwa wakaf dari setiap
individu yang baik adalah tetap. Peningkatan pasokan ini mengurangi tekanan untuk harga relatif
nontradeds meningkat di wajah dari permintaan yang lebih tinggi.
 Mekanisme yang dijelaskan di atas tidak memerlukan gelar implausibly tinggi gerakan di
endogen yang share tidak diperdagangkan. Seperti dilaporkan dalam kolom (5) dari meja,
perubahan persentase pangsa barang yang diperdagangkan adalah sederhana 1,7%. Hal itu
dijelaskan sebelumnya bahwa standar deviasi dalam jumlah barang yang diperdagangkan untuk
data Canadian diplot di Gambar.1 adalah 3,4%. Jadi volatilitas model dalam margin daya jual
mudah dibenarkan, dan bahkan sederhana, dengan standar Data Kanada.
Baris yang tersisa dari Tabel 1 laporan sensitivitas kalibrasi alternatif. Pertama, nilai-nilai
yang lebih tinggi untuk kelengkunganparameter b mengurangi rasio volatilitas relatif. Dari
kondisi daya jual marjinal (Persamaan. (7)), jelas bahwa b mencerminkanelastisitas indeks harga
tidak diperdagangkan sehubungan dengan perubahan n. Hal ini pada nilai-nilai yang tinggi b di
mana shock permintaanmenginduksi perubahan kecil dalam n dan perubahan besar dalam harga
barang tidak diperdagangkan. Tapi ini juga memerlukan perubahan besar dalam Indeks harga
barang yang diperdagangkan, sehingga indeks harga keseluruhan berubah lagi. Kedua, elastisitas
tinggi substitusi antara barang-barang rumah f juga menurunkan relatif rasio volatilitas harga.
Secara intuitif, jika yang terakhir tidak diperdagangkan baik dan marjinal diperdagangkan baik
sangat disubstitusikan, ini membuat link antara mereka dua harga kuat. Hal ini pada gilirannya
memperkuat hubungan antara indeks harga barang yang diperdagangkan dan tidak
diperdagangkan. Tabel tersebut menunjukkan bahwa nilai-nilai yang cukup tinggi b atau f , itu
adalahmungkin untuk menjelaskan derajat yang sangat rendah volatilitas dalam harga barang
tidak diperdagangkan, mirip dengan yang dijelaskan oleh Betts danKehoe (2006) untuk negara-
negara non-Kanada dalam sampel mereka. Perkiraan kami untuk b untuk Jepang, Korea, dan
Jerman, menerapkan metodologi yang sama untuk Kanada, lebih tinggi dari yang untuk Kanada,
berkisar antara 3,8 dan 4.2. Estimasi yang lebih tinggi dari f pada 10 adalah disarankan oleh
pekerjaan empiris di Basu (1996).
Terakhir, nilai-nilai yang lebih tinggi dari b dan f menyiratkan pangsa steady state lebih
tinggi dari barang tidak diperdagangkan, bersama dengan harga relatif lebih rendahkeriangan.
Mengambil pangsa tidak diperdagangkan sebagai ukuran kurangnya suatu negara keterbukaan
perdagangan, kita dapat menyimpulkan bahwa kami

gambar. 4. harga Antarwaktu. Diplot untuk b = 3.1, sebuah = 1, f = 6, y = 0,73, t = 0,1. Angka
F

tersebut plot harga antarwaktu, log dari p / p , terkait dengan berbagai konsumsi dan giro
1 2
ketidakseimbangan, diukur sebagai log dari c / c . Sebuah peningkatan relatif dalam konsumsi
1 2

saat ini menghasilkan kenaikan saat iniIndeks harga relatif terhadap masa depan, menyiratkan
kenaikan biaya pinjaman luar negeri untuk membiayai defisit transaksi berjalan.

model menawarkan penjelasan untuk temuan di Betts dan Kehoe (2006) bahwa volatilitas harga
relatif nontradeds adalahberhubungan positif dengan tingkat perdagangan antar negara.

4.3. Implikasi bagi nilai tukar riil dan penyesuaian giro

Akhirnya, berikut Obstfeld dan Rogoff (2000) , model dua periode digunakan untuk
mempelajari bagaimana biaya perdagangan mempengaruhi arusdinamika akun. Transaksi
berjalan pada periode 1 sama dengan endowment konstan kurang konsumsi, sehingga kenaikan
rasio konsumsi c / c menunjukkan meningkatnya defisit transaksi berjalan. Euler Persamaan.
1 2

(16) menunjukkan bahwa konsumsi berdasarkantingkat bunga riil yang digunakan oleh agen
untuk memutuskan alokasi konsumsi antarwaktu adalah (p / p ) (1 + r), seperti tingkat bunga
1 2

duniar perlu dikonversi ke unit konsumsi domestik. Obstfeld dan Rogoff menunjukkan bahwa
kenaikan progresif yang lebih besar konsumsi saat ini menginduksi kenaikan sementara nilai
tukar riil, yang meningkatkan biaya pinjaman luar negeri untuk membiayai konsumsi saat ini.
Kita dapat mensimulasikan berbagai guncangan d dalam model kami, dan Gambar. 4 plot
bagaimana log dariharga antarwaktu, p / p , naik dengan log dari c / c . Garis padat
1 2 1 2

merupakan model benchmark dengan endogendaya jual dan garis putus-putus kasus tidak
diperdagangkan eksogen didefinisikan di atas. Pangsa eksogen barang tidak diperdagangkan
untuk hal ini dikalibrasi untuk sama pangsa model endogen dalam kondisi mapan.
Salah satu kesimpulannya adalah bahwa harga antarwaktu naik lancar dengan semakin
meningkatnya konsumsi dalam kedua kasus. Ini kontras dengan Obstfeld dan Rogoff, di mana
ada lonjakan diskrit di p / p ketika single rumah yang baik dalam model merekaswitch dari
1 2

yang diekspor ke tidak diperdagangkan. Hasil kami menunjukkan bahwa tidak ada biaya
nonlinear yang beralih ke kuat mencegah defisit transaksi berjalan sangat besar.
Kesimpulan kedua adalah bahwa harga antarwaktu naik kurang tajam ketika tradedness
adalah endogen daripada eksogen. Ketika konsumsi naik dalam periode 1 dan jatuh dalam
periode 2, pangsa barang tidak diperdagangkan naik dalam periode 1 untuk free up barang lebih
domestik untuk konsumsi rumah, dan pangsa barang tidak diperdagangkan jatuh dalam periode 2
sebagai negara perlu mengekspor barang lebih banyak untuk membayar utang. Dalam setiap
kasus, gerakan endogen dalam jumlah barang tidak diperdagangkan insulates harga barang tidak
diperdagangkan dan dengan demikian nilai tukar riil. Ini adalah alasan lebih lanjut bahwa nilai
tukar riil penyesuaian dibasahi oleh daya jual endogen, dan menanggapi kurang untuk mencegah
ketidakseimbangan transaksi berjalan.

5. Kesimpulan

Ini model makalah tradedness sebagai respon endogen ke heterogen biaya trading yang baik-
spesifik. Model menawarkan penjelasan untuk puzzle menonjol dalam literatur empiris: harga
relatif barang tidak diperdagangkan cenderung bergerak dengan volatilitas jauh lebih kecil
daripada nilai tukar riil. Fakta ini berlawanan dengan model teoritis standar seperti sebagai
Balassa-Samuelson, yang mengandalkan hampir sepenuhnya pada pergerakan harga relatif
tersebut. daya jual endogen juga ditemukan untuk membatasi kemampuan tukar nyata untuk
meredam fluktuasi giro. Mekanisme yang dikembangkan di sini adalah cukup sederhana yang
memiliki potensi untuk diterapkan untuk berbagai macam model makro untuk menganalisis
berbagai isu-isu makroekonomi.

Ucapan Terima Kasih

Kami berterima kasih kepada peserta seminar di Harvard, Humboldt University, Johns Hopkins,
Stanford, University of California at Santa Cruz, Universitas Paris, Universitas Southern
California, Yale, NBER, Federal Reserve System Komite untuk Analisis Ekonomi Internasional,
Dana Moneter Internasional, dan Universitas Institut Eropa. Pendapat yang dinyatakan di bawah
ini tidak mewakili orang-orang dari Federal Reserve Bank of San Francisco atau Dewan
Gubernur dari Federal Reserve System.

Lampiran A. materi Tambahan

Tambahan data yang terkait dengan artikel ini dapat ditemukan dalam versi online di doi:
10,1016 / j.jmoneco.2009.10.001.

References
Anderson, J., van Wincoop, E., 2004. Trade costs. Journal of Economic Literature 42, 691–751.
Balassa, B., 1964. The purchasing power parity doctrine: a reappraisal. Journal of Political Economy 72, 584–596.
Basu, S., 1996. Procyclical productivity: increasing returns or cyclical utilization?. Quarterly Journal of Economics 111, 719–
751.
Bergin, P.R., Feenstra, R.C., Hanson, G.H., 2008. Volatility due to offshoring: theory and evidence. U.C. Davis mimeo.
Bergin, P.R., Glick, R., 2003, revised 2007. Endogenous nontradability and macroeconomic implications. NBER Working Paper
no. 9739.
Bergin, P.R., Glick, R., Taylor, A.M., 2006. Productivity, tradability, and the long run price puzzle. Journal of Monetary
Economics 53, 2041–2066.
Bernard, A., Jensen, J.B., Schott, P.K., 2006. Trade costs, rirms and productivity. Journal of Monetary Economics 53, 917–937.
Betts, C., Kehoe, T., 2001. Tradability of goods and real exchange rate fluctuations. Federal Reserve Bank of Minneapolis Staff
Report.
Betts, C., Kehoe, T., 2006. US real exchange rate fluctuations and relative price fluctuations. Journal of Monetary Economics 53,
1297–1326.
Crucini, M.J., C Telmer, C.I., Zachariadis, M., 2005. Understanding european real exchange rates. American Economic Review
95, 724–738.
Dornbusch, R., 1983. Real interest rates, home goods and optimal external borrowing. Journal of Political Economy 91, 141–153.
Engel, C., 1999. Accounting for real exchange rate changes. Journal of Political Economy 107, 507–538.
Engel, C., Rogers, J.H., 2004. European product market integration after the euro. Economic Policy 39, 347–383.
Ghironi, F., Melitz, M., 2005. International trade and macroeconomic dynamics with heterogeneous firms. The Quarterly Journal
of Economics 120,
865–915.
Hummels, D., 2001. Toward a geography of trade costs. Purdue University Working Paper.
Hummels, D., 2001. Time as a trade barrier. Purdue University Working Paper.
Naknoi, K., 2008. Real exchange rate fluctuations, endogenous tradability, and exchange rate regimes. Journal of Monetary
Economics 55, 645–663.
Obstfeld, M., Rogoff, K., 2000. The six major puzzles in international macroeconomics: is there a common cause?. In: Bernanke,
B., Rogoff, K. (Eds.), NBER
Macroeconomics Annual. MIT Press, Cambridge, pp. 339–390.
Rotemberg, J.J., Woodford, J., 1992. Oligopolistic pricing and the effects of aggregate demand on economic activity. Journal of
Political Economy 100,
1153–1207.
Samuelson, P.A., 1964. Theoretical notes on trade problems. Review of Economics and Statistics 46, 145