i
ii
Índice general
Prefacio I
1.9.4 Perpetuidades . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15
iii
iv
2. Distribuciones de Sobrevivencia 35
3. Seguros de vida 67
3.1. Apartes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
3.1.4 Tarifa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69
Anexos 159
Bibliografı́a 179
Índice 187
viii
Capı́tulo 1
El interés puede ser definido como una compensación que se obtiene por
el préstamo de un capital. La compensación y el capital pueden ser o no,
montos de dinero; sin embargo esta modalidad es la más generalizada.
2. t : Tiempo de la inversión
1
2 Teorı́a general del interés
a) a(0) = 1
b) a(t) es creciente
Ejemplo 1.2: Con los datos del ejemplo 1.1, pero suponiendo
una tasa de interés compuesto se obtiene:
En lo que resta del capı́tulo todos los resultados asumirán interés compuesto,
pues este es la base para el desarrollo actuarial de los capı́tulos siguientes.
v(1 + i) = 1
Contingencias de vida individual 5
1
v= . (1.6)
1+i
1
a−1 (t) = = vt .
(1 + i)t
A(n) − A(n − 1) In
dn = = ; n ≥ 1.
A(n) A(n)
Asumiendo que una persona toma prestada una unidad monetaria a una
tasa efectiva de descuento d, entonces el principal es (1 − d) y el interés
ganado es d, luego de (1.3):
IN T ERES d
i= = (1.7)
P RIN CIP AL 1−d
i
d= = iv. (1.8)
1+i
d = i(1 − d)
id = i − d. (1.10)
De las definiciones de a(t) y a−1 (t), y de las relaciones entre las tasas i
y d, se obtiene:
Las tasas de interés pueden también convertir el dinero con más fre-
cuencia que una vez por perı́odo de medida y se denominan nominales. La
notación para la tasa de interés pagadera m veces por perı́odo es i(m) . Pa-
ra una tasa nominal anual si el perı́odo de conversión es mensual entonces
m = 12 y si es trimestral m = 4. Para cada m-ésima parte del año la tasa
efectiva de interés es i(m) /m.
i(12) 12 %
12 = 12 = 1 %.
( )m
i(m)
1+i= 1+ (1.11)
m
( )m
i(m)
i= 1+ −1 (1.12)
m
( )m
d(m)
d=1− 1− (1.14)
m
( ) ( )−1
i(m) d(m)
1+ = 1− . (1.17)
m m
( )m ( )p
i(m) i(p)
1+ = 1+ (1.18)
m p
( )−m ( )−p
d(m) d(p)
1− = 1− (1.19)
m p
( )m ( )−p
i(m) d(p)
1+ = 1− . (1.20)
m p
( )m·t ( )−m·t
i(m) d(m)
a(t) = 1+ = 1− . (1.21)
m m
1
v 1/m = (1.23)
1+ i(m) /m
10 Teorı́a general del interés
d(m)
i(m) = (1.24)
1 − d(m) /m
1 (m) (m)
i d = i(m) − d(m) . (1.26)
m
( ( )−1 ) ( )
d(12) = 12 1 − 1 + i(12) /12 = 12 1 − 1, 01−1 = 0, 1188
Las tasas que convierten el dinero con menos frecuencia que una vez
por perı́odo no son discutidas por no ser generalizadas dentro del cálculo
actuarial.
a′ (t) d
δt = = Ln[a(t)].
a(t) dt
∫t
δr dr
a(t) = e 0 . (1.27)
a(t) = eδ t . (1.28)
δ = Ln(1 + i) (1.29)
i = eδ − 1. (1.30)
lı́m lı́m
δ= i(m) = d(m) .
m−→ ∞ m−→ ∞
( )mt ( )−mt
a(t) = (1 + i)t = (1 − d)−t = 1 + i(m)
m = 1− d(m)
m = eδt .
Contingencias de vida individual 13
∑
n ∑
n
1 − v n+1 1 − vn
a n| = vk = vk − 1 = −1= . (1.31)
1−v i
k=1 k=0
∑
n−1
1 − (1 + i)(n−1)+1 (1 + i)n − 1
S n| = (1 + i)k = = . (1.32)
1 − (1 + i) i
k=0
(1 + i)n − 1
S n| = a n| (1 + i)n = .
i
−1
8
100 S 8| = 100 1,06
0,06 = 989, 7
∑
n−1
1 − v (n−1)+1 1 − vn
ä n| = vk = = (1.33)
1−v d
k=0
.. (1 + i)n − 1
S n| = ä n| (1 + i)n = . (1.34)
d
∑
m+n
m/ a n| = vk (1.37)
k=m+1
∑
m+n−1
m/ ä n| = vk . (1.38)
k=m
m/ a n| = v m a n| = a m+n| − a m| (1.39)
m/ ä n| = v m ä n| = ä m+n| − ä m| . (1.40)
1
a∞| = ä∞| − 1 = . (1.42)
i
[ n·m ] [ ( )n·m+1 ]
(m) 1 ∑ k/m 1 1 − v 1/m 1 − vn
a n| = v −1 = − 1 = (1.43)
m
k=0
m 1 − v 1/m i(m)
1 ∑ k/m 1 − v n
nm−1
(m)
ä n| = v = (m) (1.45)
m d
k=0
Contingencias de vida individual 17
..(m) (1 + i)n − 1
S n| = . (1.46)
d(m)
Las anteriores igualdades se pueden hacer entre los casos vencido y an-
ticipado:
(m) d
a n| = (m) ä n| . (1.51)
i
(m) (m)
ä n| = (1 + i)1/m a n| (1.52)
..(m) (m)
S n| = (1 + i)1/m S n| . (1.53)
(m) (m)
u/ a n| = v u a n| (1.54)
(m) (m)
u/ ä n| = v u ä n| . (1.55)
18 Teorı́a general del interés
(2) 1,124 −1
V F = (2) 100 S = 200 0,1166 = 983, 7
4|
Los pagos son multiplicados por dos para obtener el valor del pa-
go total anual, pues la fórmula está concebida para pagos anuales
fraccionados en dos cuotas semestrales. N
(1 + i)n − 1
S n| = . (1.57)
δ
1 − vn i 1 − vn i d
a n| = = = a n| = ä n|
δ δ i δ δ
i d ..
S n| = S n| = S n| .
δ δ
i
S 1| = . (1.58)
δ
P P +Q P + 2Q P + (n − 2)Q P + (n − 1)Q
//
0 1 2 3 n-1 n
V P a(1 + i) − V P a = i(V P a)
= P + Qv + Qv 2 + Qv 3 + · · · + Qv n−1 − P v n − (n − 1)Qv n
= P (1 − v n ) + Q(v + v 2 + · · · + v n − nv n ).
( )
a n| − nv n
V P a = P a n| + Q . (1.61)
i
( )
a n| − nv n ä n| − nv n
(Ia) n| = a n| + = . (1.62)
i i
n−1/ a 1| 1
n−2/ a 2| 1 1
.. .. ..
. . .
2/ a n−2| 1 ··· 1 1
1/ a n−1| 1 1 ··· 1 1
0/ a n| 1 1 1 ··· 1 1
//
0 1 2 3 n-1 n
∑
n−1
(Ia) n| = k/ a n−k| . (1.63)
k=0
∑
n−1
− v n−k ∑ vk − vn
n−1
ä n| − nv n
k1
(Ia) n| = v = = .
i i i
k=0 k=0
1
(Ia)∞| = . (1.64)
id
pagos
1/id
n · (1/i)
1/id
perı́odos
0 n
1 n 1 1 − v n nv n ä n| − nv n
(Ia) n| = − vn − vn = − = .
id i id id i i
VP = R 1 v + R 2 v 2 + ··· + R n v n .
R1 R2 v Rn v n−1
VP = (1 − v) + (1 − v) + · · · + (1 − v)
i i i
1( )
= R1 − R1 v + R2 v − R2 v 2 + · · · + Rn v n−1 − Rn v n
i
1[ ]
= (R1 −R0 )v 0 +(R2 −R1 )v+ · · · +(Rn −Rn−1 )v n−1 +(Rn+1 −Rn )v n
i
con R0 = Rn+1 = 0.
∆R1 = R1 − R0 = 1 − 0 = 1
∆R2 = R2 − R1 = 2 − 1 = 1
..
.
∆Rn = Rn − Rn−1 = n − (n − 1) = 1
∆Rn+1 = Rn+1 − Rn = 0 − n = −n.
∆Rk 1 1 1 1 ··· 1 -n 0
Rk 1 2 3 4 ··· n 0 0
//
0 1 2 3 ··· n-1 n n+1
1 + v + v 2 + · · · + v n−1 − nv n ä n| − nv n
(Ia) n| = = .
i i
pagos
1/id
n · (1/i)
1/id
perı́odos
0 n n+m
1 1 n 1 − v n nv n+m ä n| − nv n+m
(Im| a) n| = − v n − v n+m = − = . (1.65)
id id i id i i
Contingencias de vida individual 25
∑
n−1 ∑
n−1
v k − v n+m ä n| − nv n+m
(Im| a) n| = a vk = =
n+m−k| i i
k=0 k=0
ä n| − nv n nv n − nv n+m ä n| − nv n+m
(Im| a) n| = (Ia) n| + nam| v n = + = .
i i i
( ) ( )
P (1 − v n ) a n| − nv n a n| − nv n
V P ä = +Q = P ä n| + Q (1.66)
d d d
ä n| − nv n
(Iä) n| = (1.67)
d
1
(Iä)∞| = (1.68)
d2
26 Teorı́a general del interés
ä n| − nv n+m
(Im| ä) n| = . (1.69)
d
(m) ä n| − nv n
(Ia) n| = . (1.70)
i(m)
(m)
(m)
ä n| − nv n
(m)
(I a) n| = . (1.72)
i(m)
Contingencias de vida individual 27
∑(
n−1
1+k
)j
= .
1+i
j=0
1+i
e= − 1. (1.73)
1+k
1 1+k
v(e) = = . (1.74)
1+e 1+i
∑
n−1
j
(V ä) n| = v(e) = ä n|(e) . (1.75)
j=0
V F = 100(1, 12)3 + 100(1, 06)(1, 12)2 + 100(1, 06)2 (1, 12) = 399, 3.
1,12
e= 1,06 − 1 = 0, 056604
e
d(e) = 1+e = 0, 053571.
3
1−v(e) 1−1,056604−3
V P = 100 ä 3 |(e) = 100 d(e) = 100 0,053571 = 284, 2
Sólo se puede trabajar en el sentido anterior con las tasas de interés real
cuando los pagos y sus aumentos coinciden con el perı́odo de conversión de
interés. Una anualidad bastante usada se obtiene con el fraccionamiento de
cada pago del perı́odo en m subperı́odos. El valor presente de la anualidad
anticipada es:
Contingencias de vida individual 29
1′ 000,000
R= d
.
12 d(12) ä15|(e)
( )12 ( )
d(12) 0, 3 12
d=1− 1− =1− 1− = 0, 262
12 12
d
i= = 0, 355
1−d
1+i 1, 355
e= −1= − 1 = 0, 12918
1+k 1, 2
e 0, 12918
d(e) = = = 0, 1144
1+e 1, 12918
30 Teorı́a general del interés
1 − (1 + e)−15 1 − 1, 12918−15
ä15|(e) = = = 7, 3282.
d(e) 0, 1144
R = 13.020,8
Como las cuotas pagadas hasta el mes 132 o año 11, son inferio-
res al valor de los intereses del mes respectivo, el saldo hasta ese
punto del tiempo de vigencia del crédito siempre es creciente.
El saldo del mes 1 al mes 2 tiene una proporción de crecimiento
de 999.265/986.979 - 1 =1,24 %, proporción que va aumentando
hasta llegar a ser del mes 11 al mes 12 de 1,41 %. Del mes 12
al mes 13 la tendencia al crecimiento de la proporción se corta
debido al aumento del 20 % en la cuota, y se ubica en 1,19 %.
Después la proporción retorna al crecimiento y pasa a ser del
mes 23 al mes 24 de 1,37 %, y de nuevo, por efecto del aumento
de cuota, del 24 al 25 disminuye a 1,15. En general el compor-
tamiento de tales proporciones de crecimiento del saldo, es de
decrecimiento en los aniversarios del crédito, lo cual se muestra
con algunas cifras en el siguiente cuadro.
n − a n|
(Da) n| = . (1.77)
i
Los temas tratados hasta aquı́ son esbozo general de la teorı́a del interés
y pretenden servir de guı́a básica al aprendizaje, pero el objetivo principal de
su presentación es introducir al lector en la notación actuarial. Para mayor
profundización en el tema, una de las consultas que se sugiere es la del libro
“The theory of interest”de Kellison.
Contingencias de vida individual 33
EJERCICIOS
( )
(m) −m
1. Demostrar que a(1) = 1 − d m con base en flujos de acumulación
similar a la forma como se obtuvo (1.11):
Sección 1.8
lı́m lı́m
5. Demostrar que δ = i(m) = d(m) .
m −→ ∞ m −→ ∞
Sección 1.9
8. Una persona tiene que pagar una deuda con 36 cuotas mensuales
anticipadas de 1.000 a una tasa del 10 % efectivo anual. Si decide cancelar
el crédito en 12 cuotas, ¿cuánto quedarı́a costando cada cuota?
b. Realizar el cálculo suponiendo que las cuotas son fijas al año y cre-
cientes en una inflación proyectada año por año del 10 %.
10. Una persona debe cancelar una deuda de $1.000 en 36 cuotas iguales
al final de cada mes. Encuentre el valor de estas cuotas si las tasas usadas
son i(12) = 9 % para el primer año e i(12) = 12 % para los dos restantes.
11. Encontrar el valor presente de una anualidad vencida que inicia los
pagos en una unidad monetaria y se incrementa en una unidad sucesivamente
hasta llegar a n y luego decrece hasta llegar a un último pago final de una
unidad monetaria.
Distribuciones de
Sobrevivencia
35
36 Distribuciones de Sobrevivencia
tasas
#
#
B #
B ((
T
edad
1 XXX
X
Z
Z
Z
Z
@
@
@
\\
\
H
H edad
0 w
Contingencias de vida individual 37
f (x) − dx
d
S(x) d
µx = = = − Ln[S(x)] (2.4)
S(x) S(x) dx
∫x
S(x) = e− 0 µy dy
. (2.5)
S(0) = 1
S(100) = 0
f (x) = − dx
d 1
S(x) = 100
∫ 100 1 x
100
Pr(X > 20) = 20 100 dx = 100 = 0, 8
20
∫ 55 55
Pr(20 < X ≤ 55) = 1
20 100 dx = x
100 = 0, 35
20
Contingencias de vida individual 39
f (x) 1/100 1
µx = S(x) = 1−x/100 = 100−x
T =X −x
S(x + t)
t px = F (t) = Pr(X > x + t | X > x) = S(x + t | X > x) = . (2.6)
S(x)
40 Distribuciones de Sobrevivencia
− dt
d
t px
µx+t = . (2.12)
t px
Contingencias de vida individual 41
Otra forma de encontrar el resultado para g(t) es analizarla como una fun-
ción de densidad truncada inferiormente.
g(t) = f (x + t | X > x) = S(x + t | X > x) µ(x + t | X > x) =t px µx+t
∫ t ∫ t
t qx = g(y)dy = y px µx+y dy. (2.14)
0 0
20 p0 µ20 · ∆t = 1
100−0 · ∆t = 0, 01 · ∆t
—|———|==========|——
(20) 25 35
∫ 15 1
5/10 q20 = 5 100−20 dy = 0, 125
Presentar la esperanza de vida con una fórmula más simple requiere del uso
del siguiente teorema, muy útil en el cálculo de valores esperados.
del teorema 2.1 con z(t) = t y g(t) =t py µy+t entonces z ′ (t) = 1 y por (2.13)
G(t) =t qy :
∫ ∞ ∫ ∞
0
ey = 0 + (1 −t qy )dt = t py dt. (2.19)
0 0
w−y
∫ ∞ ∫ ∞
e0y = (−t ·t py ) + t py dt = t py dt.
0 0 0
∫ 60 ∫ 60 ∫ 60 ∫ 60
S(x+t) 100−x−t 60−t
e040 = t Px dt = S(x)
dt = 100−x
dt = 60
dt = 30
0 0 0 0
∑
k
G(k) = Pr(K ≤ k) = h/ qx = k+1 qx con k = 0, 1, 2, ... (2.22)
h=0
T = K + S. (2.23)
∞
∑
ex = k k px qx+k .
k=0
∞
∑ ∞
∑
E[z(K)] = z(k)g(k) = z(0) + [1 − G(k)] ∆z(k).
k=0 k=0
∞
∑ ∞
∑
ex = E[K] = 0 + [1 −k+1 qx ] = k px . (2.25)
k=0 k=1
∑
w−x ∑
w−x
ex = k px = px k−1 px+1
k=1 k=1
Si h = k − 1:
[w−x−1 ]
∑
w−x−1 ∑
ex = px h px+1 = px h px+1 + 1 = px [ex+1 + 1] . (2.26)
h=0 h=1
∑
l0
Lx = Ij
j=1
{
1 si la vida j sobrevive la edad x
Ij =
0 en otro caso
48 Distribuciones de Sobrevivencia
Lx ∼ B(l0 , S(x))
E[Lx ] = lx = n p = l0 S(x)
k Dx ∼ B(l0 , F (x + k) − F (x))
u dx+k
k/u qx = (2.31)
lx
∑
w−x
1 ∑
w−x
ex = k px = lx+k . (2.32)
lx
k=1 k=1
∫ ∑ 1 [′ ]
w−x w−x
1
lx+t dt ≈ lx+t + [lx − lw ] − lw − lx′ .
0 2 12
t=1
Dividiendo por lx :
[ ]
d
1 1 dx lx
e0x ≈ ex + [w−x qx ] + .
2 12 lx
1
e0x ≈ ex + . (2.33)
2
1
Una revisión extensa del tema se puede encontrar en el libro “Survival Models and
Their Estimation” por Dick London, capı́tulos 4 al 9.
2
Un buen compendio de métodos de ajuste se encuentra en el libro “Graduation” por
Dick London.
Contingencias de vida individual 51
d −2,000
lx = (64 − 0, 8x)−2/3 .
dx 3
−2,000
d
dx lx = 3 (64 − (0, 8) 20)−2/3 = −50, 48
20
x µx
20,0 0,00556
20,2 0,00557
20,5 0,00560
20,7 0,00562
21,0 0,00565
− dx
d
lx
µx = . (2.34)
lx
Tx
e0x = (2.37)
lx
Tx − Tx+n
e0x: n| = . (2.38)
lx
∑
n
ex: n| = k px .
k=1
∫ x+1 ∫1 ∫1
x S(y)µ(y) dy 0 S(x + s)µ(x + s) ds 0 lx+s µx+s ds
mx = ∫ x+1 = ∫1 = ∫1 ,
x S(y) dy 0 S(x + s) ds 0 lx+s ds
∫1 1
pero por (2.34) 0 lx+s µx+s ds = −lx+s = dx , además por (2.35):
0
dx
mx = . (2.39)
Lx
mx
qx = . (2.40)
1 + 12 mx
2.4.3.1 Forma lineal para lx+s : Una de las formas para calcular s px
o s qx cuando 0 ≤ s ≤ 1, es suponer que el comportamiento de lx es lineal
entre x y x + 1.
lx lx+s lx+1
—|—————|———————|—
x x+s x+1
El esquema anterior sirve de guı́a para hallar lx+s por interpolación lineal.
s px = 1 − s qx
s qx = 1 −s px = s qx .
—|—————|========|———————|—
x x+y x+y+s x+1
Contingencias de vida individual 55
y+s qx =y qx +y px s qx+y ,
(y + s)qx = y qx + (1 − y qx ) s qx+y
s qx
s qx+y = . (2.42)
1 − y qx
− ds
d
S(x + s) S(x) − S(x + 1)
µx+s = = ,
S(x + s) (1 − s) S(x) + s S(x + 1)
qx qx
µx+s = = .
1 − s + s px 1 − s qx
qx
s px µx+s = (1 − s qx ) = qx (2.43)
1 − s qx
1
e0x = E[T ] = E[K + S] = E[K] + E[S] = ex +
2
1
/ q20 = p20 1 q20 1 + p20 1 q21
1
2 22 2
( 2
)
1
1 q
2 20 1
= (1 − 2 q20 ) + (1 − q20 ) 2 q21
1 − 12 q20
( )
0, 5(0, 06)
= (1 − 0, 5(0, 06)) + (1 − 0, 06)(0, 5)(0, 08)
1 − 0, 5(0, 06)
= 0, 0676 N
( )
1 1 1 1
= +s − ; 0≤s≤1
lx+s lx lx+1 lx
Contingencias de vida individual 57
s qx qx
=s
lx+s lx+1
s qxp x = s q x − s q x s qx
s qx s qx
s qx = = . (2.45)
px + s q x 1 − (1 − s)qx
s qx
s qx+y = 0 ≤ y, s ≤ 1. (2.46)
1 − (1 − y − s)qx
Por (2.46) es fácil ver que 1−t qx+t = (1 − t)qx . Para la fuerza de mortali-
dad se tiene:
qx
µ x+s = . (2.47)
1 − (1 − s)qx
s px = (px )s (2.48)
s qx = 1 − (1 − qx )s . (2.49)
− ds
d
(px )s −(px )s Ln[px ]
µx+s = = = −Ln(px ). (2.50)
(px )s (px )s
58 Distribuciones de Sobrevivencia
px = e−µ (2.51)
s px = e−sµ . (2.52)
También:
Además de las caracterı́sticas especiales que tienen las personas que de-
ciden tomar un seguro de vida, se suman a estas las incluidas dentro de un
proceso de selección hecho por las compañı́as de seguros, cuando aceptan o
rechazan a sus potenciales asegurados de acuerdo con algunas condiciones
deseables para ella. El hombre ideal que querrı́an aceptar para el seguro,
es probablemente el de un profesional sin defectos médicos o deformidades,
con un peso inferior al promedio en comparación con la altura, que regular-
mente pero no de forma excesiva hace ejercicios y que es sobrio en hábitos
y distracciones. En la práctica resulta muy difı́cil verificar los hábitos de
los asegurados y relativamente pocos casos ideales llegan a las manos de los
Contingencias de vida individual 59
l[x]+k+n
n p[x]+k = (2.55)
l[x]+k
n d[x]+k
n q[x]+k = 1 −n p[x]+k = (2.56)
l[x]+k
60 Distribuciones de Sobrevivencia
l[x]+k+n − l[x]+k+n+u
n/u q[x]+k = . (2.57)
l[x]+k
l[x]+r−k
l[x]+r−k−1 = k = 0, 1, 2, ..., r − 1
p[x]+r−k−1
Las tablas selecta y final del siguiente formato asumen la menor edad
en 20 años y un perı́odo selecto r = 3. La columna lx+3 corresponde a los
valores de la tabla final.
q[x]+k
I(x, k) = 1 − , (2.58)
qx+k
lx = l0 (w − x) 0≤x≤w
x
S(x) = 1 − . (2.59)
w
( )
d 1 1
=k
dx µx µx
( )
d 1
Ln = k,
dx µx
µx = e−kx−B1 ,
B
(1−cx )
S(x) = e Ln(c) . (2.61)
La ley afirma que la mortalidad no sólo está afectada por la edad, por
eso incluye otro parámetro dentro del modelo de Gompertz. El parámetro A
fue definido en su momento como un factor de accidentalidad y homicidio,
aunque la introducción de la constante buscaba representar el azar, ese azar
que el mismo Gompertz habı́a referido.
f (t)
µt = = µ. (2.66)
S(t)
EJERCICIOS
2. a. Si w = 5 ¿cuánto vale p4 ?
a. S(x) = 1 − x
90 con 0 ≤ x ≤ 90.
b. S(x) = e−0,05x
Sección 2.4
6. Demostrar:
a. La fórmula (2.40).
b. e0x: n| ≈ ex: n| + 21 (1 −n px )
c. ex ≈ Tx
lx − 1
2
a. S(x) = 1 − x
90 con 0 ≤ x ≤ 90.
b. S(x) = e−0,05x
10. Construir las componentes básicas de las tablas de los anexos a partir
de los qx , esto es, construir los lx , dx , px y e0x . Asumir una raiz l0 = 100.000.
Contingencias de vida individual 65
Expresar en términos de l:
b. Comprobar que las S(x) definidas para las leyes de Gompertz, Ma-
keham y exponencial, si cumplen los requisitos de funciones de sobrevivencia.
66 Distribuciones de Sobrevivencia
Capı́tulo 3
Seguros de vida
3.1. Apartes
67
68 Seguros de vida
Los sistemas de seguridad financiera hacen uso del principio que las per-
sonas con aversión al riesgo preferirán a menudo tomar una pequeña pero
cierta pérdida a cambio de un riesgo incierto y cuantioso. Aunque la pérdida
económica no puede ser evitada, a menudo puede ser disminuida.
paga un capital por muerte, debiendo tomar nombre distinto, algo como
“seguro de muerte”. Por razones comerciales se hace este intercambio de
denominaciones.
3.1.4 Tarifa: Son tres las caracterı́sticas que deben tener las tarifas del
seguro: deben ser adecuadas, equitativas y no excesivas. Una tarifa adecuada
significa que, para un conjunto de pólizas dado, los pagos totales inmediatos
y en el futuro por el asegurado más los rendimientos por inversión, deberán
ser al menos suficientes para amortizar los beneficios corrientes y futuros
prometidos y cubrir los gastos relacionados.
70 Seguros de vida
Inicialmente sólo serán considerados los primeros dos puntos para buscar
el equilibrio financiero entre el recaudo y el pago de obligaciones adquiri-
das. Las fórmulas de las primas presentadas en este capı́tulo son de pago
único y se llaman primas netas únicas; el fraccionamiento en varios pagos
es analizado en capı́tulo posterior. Las primas netas únicas se conocen tam-
bién como primas simples netas; simples porque son de pago único, y netas
porque están diseñadas para que no arrojen ni perdidas ni ganancias. En el
diseño de las fórmulas es fundamental la variable aleatoria:
Z = bT · VT .
Las primas netas son aplicadas a cada una de las vidas que entren a
formar parte del grupo de asegurados de la compañı́a. Pero cada una de
ellas lleva consigo un riesgo individual que representarı́a una pérdida para la
compañı́a en caso de siniestro. La variable aleatoria que denota la pérdida
del conjunto de n riesgos es notada por S:
S = X1 + X2 + · · · + Xn .
{
0 t≤n
bt =
1 t>n
Vt = v n
Z = v n γ.
1
Ax: n| = E[ZT ] = E[v n γ] = v n E[γ].
1
Ax: n| = v n ·n px . (3.1)
∞
∑ ∞
∑
Ax = E[Z] = v k+1 k px qx+k = v k+1 k/ qx . (3.2)
k=0 k=0
= 0,8825
La indicación de la fórmula es muy sencilla: se analiza la pro-
babilidad de muerte del asegurado en cada año posterior a la
celebración del contrato y con ello la probabilidad de pagar el
beneficio. Por tanto, se trae a valor presente cada beneficio en
cada año de contrato, después de analizar la probabilidad de que
este deba hacerse efectivo en el año respectivo. Si el seguro se
compra por mil unidades monetarias, el valor de la prima única
es:
D x = v x lx (3.3)
Cx = Dx v qx = v x+1 dx (3.4)
∞
∑
Mx = Cx+k . (3.5)
k=0
∞
∑ ∞
lx+k v x ∑ v x+k lx+k v qx+k
Ax = v k+1 qx+k x = ,
lx v v x lx
k=0 k=0
∑
∞
Cx+k
k=0 Mx
Ax = = . (3.6)
v x lx Dx
unidad de valor asegurado se les denomina por tanto, tasa del seguro por
unidad de valor asegurado.
De acuerdo con el ejemplo 3.2, A98 = M98 /D98 , aunque por efectos
de redondeo en la presentación de las conmutaciones en la tabla, el lector
podrá comprobar que el cociente da 0,8825; si más decimales fueran inclui-
dos, el resultado coincidirı́a con el valor redondeado a cuatro decimales, el
cual es 0,8958.
∑
500
S= Zi
i=1
La varianza de Z:
{
1 k = 0, 1, ..., n − 1
bk+1 =
0 en otra parte
Vk+1 = v k+1
{
v K+1 K = 0, 1, ..., n − 1
Z = bk+1 Vk+1 =
0 en otra parte
∑
n−1
1
Ax: n| = E[Z] = v k+1 k/ qx . (3.8)
k=0
Las primas de los seguros de vida con valor asegurado constante expresa-
das en términos de las conmutaciones, siempre finalizan en una forma M/D.
El denominador será una cantidad constante para cada tipo de seguro ya
que expresa la exposición, y el numerador dará la variación por mortalidad
80 Seguros de vida
——————Mx+n
—————————————Mx
—————–|————————|————–
(x) x+n
1 Mx − Mx+n
Ax: n| = . (3.9)
Dx
{
1 k≥m
bk+1 =
0 k<m
Vk+1 = v k+1
{
v K+1 K≥m
Z = bk+1 Vk+1 =
0 K<m
∞
∑
m/ Ax = E[Z] = v k+1 k/ qx . (3.10)
k=m
∑
m+n−1
1
m/n Ax =m/ Ax: n| = v k+1 k/ qx . (3.11)
k=m
g(k) = j px
k+ m · 1 qx+k+j/m = j
k+ m 1 qx .
/m
m
∞ m−1
∑ ∑ j+1
A(m)
x = v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.15)
m m
k=0 j=0
Para la definición de la prima simple neta del seguro entero de vida con
valor asegurado de una unidad monetaria, se tiene que bt = 1 y Vt = v t ,
entonces Z = v T . El valor de la prima es el promedio de las obligaciones
futuras traı́das a valor presente, esto es, el promedio de v T para el tiempo de
cobertura, en donde la función ponderadora representa la probabilidad de
muerte del asegurado de edad x en un tiempo t y viene dada por (2.13). La
prima neta única del seguro entero por el cual se paga una unidad monetaria
en el momento de muerte del asegurado se nota por Ax y según el concepto
de valor esperado es:
Contingencias de vida individual 83
∫ ∞ ∫ w−x
Ax = E[ZT ] = zt g(t) dt = v t t px µx+t dt. (3.18)
0 0
∫ 65 e−δt −65δ
E[Z] =1.000 0 65 dt =1.000 1−e65δ = 161, 0871
2
V [Z] = E[Z 2 ] − {E[Z]}2 =2 Ax − Ax
−65(2δ)
V [1.000 Z]=1.0002 1−e
65(2δ) − 161, 08712 =54.758,7543
∑
500
S= Zi
i=1
{
1 t≤n
bt =
0 t>n
Vt = v t
{
vT t≤n
Z = bt Vt =
0 t>n
Ası́, la prima neta única del seguro temporal a n años por el cual se paga
una unidad monetaria en el momento de muerte del asegurado es:
∫ n ∫ n
1
Ax: n| = E[Z] = zt g(t) dt = v t t px µx+t dt. (3.19)
0 0
Vt = v t
{
vT T ≥m
Z = bt Vt =
0 T <m
∫ w−x
m/ Ax = E[ZT ] = v t t px µx+t dt. (3.20)
m
Una expresión similar para el seguro entero discreto dado por (3.14), es
para el continuo:
1 1
Ax = Ax: n| +n/ Ax = Ax: n| +n Ex Ax+n . (3.22)
Asi como se tomó la ecuación (3.14) para el caso del seguro contı́nuo
anterior, también se puede tomar para el caso de seguros fraccionarios.
1 1
Ax: n| = Ax: n| + Ax: n| (3.23)
(m)
(m) 1 1
Ax: n| = Ax: n| + Ax: n| (3.24)
1 1
Ax: n| = Ax: n| + Ax: n| . (3.25)
∞ m−1
∑ ∑ j+1
A(m)
x = v k+ m j px
k+ m 1 qx+k+j/m
m
k=0 j=0
∞
∑ ∑
m−1
j+1
−1
= v k+1 v m
k px j px+k 1 qx+k+j/m
m m
k=0 j=0
∞
∑ ∑
m−1
j+1
−1
= v k+1 k px v m j
/ m1 qx+k por (2.18)
m
k=0 j=0
1
Según (2.44) j / 1 qx+k = m qx+k . Como ya se planteó en el capı́tulo an-
m m
terior, en los modelos probabilı́ sticos usados en la práctica, difı́cilmente se
cumple estrictamente el supuesto DUM, luego la igualdad anterior se plantea
(m)
como una aproximación y por tanto si se reemplaza en Ax se obtiene:
∞
∑ ∑ v 1/m−1 ∑ j
m−1 m−1
j+1
−1 1
A(m)
x ≈ v k+1
k px qx+k v m = Ax vm,
m m
k=0 j=0 j=0
1 ∑ j
m−1
1−v d
v m = (m) = (m) ,
m d d
j=0
v 1/m−1 ∑ j
m−1
d(1 + i) i
v m = (m) 1/m
= (m) , (3.27)
m d (1 + i) i
j=0
por tanto:
i
A(m)
x ≈ Ax . (3.28)
i(m)
∫ w−x ∞ ∫
∑ k+1
Ax = v t t px µx+t dt = v t t px µx+t dt,
0 k=0 k
tomando t = k + s, entonces, s = t − k y ds = dt y,
∞ ∫
∑ 1 ∞
∑ ∫ 1
Ax = v k+s k+s px µx+k+s ds = v k+1 k px v s−1 s px+k µx+k+s ds,
k=0 0 k=0 0
i
A(m) ≈ A (3.30)
i(m)
i
A ≈ A. (3.31)
δ
Son los seguros cuyo valor asegurado varı́a con el tiempo en forma cre-
ciente o decreciente. Apenas serán analizados algunos pagaderos al final del
año de muerte y fraccionarios. Los seguros continuos serán tocados tangen-
cialmente, y los fraccionarios se analizarán nuevamente en la sección 3.10.
1
..
.
1
1 ··· 1 ···
1 1 1
|————|————|—————————–|————
(x ) x +1 x +2 ··· x +n
(IA)x = v 0/ qx + v 2 1/ qx + v3 2/ qx + ···
v 2
1/ qx +v 3
2/ qx + ···
∞
∑
= k/ Ax . (3.33)
k=0
∑
∞
Mx+k
k=0 Rx
(IA)x = = . (3.35)
Dx Dx
∞ m−1
∑ ∑ j+1
(IA(m) )x = (k + 1)v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.36)
m m
k=0 j=0
con K = 0, 1, 2, . . . ; J = 0, 1, . . . m − 1
∞ m−1
∑ ∑ km + j + 1 j+1
(I (m) A(m) )x = v k+ m · k+ j / 1 qx . (3.37)
m m m
k=0 j=0
∫ ∞
(m) [tm + 1] t
(I A)x = v t px µx+t dt. (3.38)
0 m
bt = t, Vt = v t y Z = T vT T ≥0
∫ ∞
(I A)x = t v t t px µx+t dt. (3.39)
0
∑
n−1
1
(IA)x: n| = (k + 1)v k+1 k/ qx . (3.40)
k=0
VA
(IA)x+n
n · Ax+n
1
(IA)x: n|
edad
(x) x+n
VA
Rx+n
n · Mx+n
Rx
edad
(x) x+n
∆bx = bx − bx−1 = 1 − 0 = 1
∆bx+1 = bx+1 − bx = 2 − 1 = 1
∆2 bx = bx − bx−1 = 1 − 0 = 1
∆2 bx+1 = bx+1 − bx = 1 − 1 = 0
1 Rx − (n + 1)Rx+n + n Rx+n+1
(IA)x: n| = Dx
Rx − Rx+n − n(Rx+n − Rx+n+1 )
=
Dx
Rx − Rx+n + n Mx+n
= .
Dx
Con base en las conmutaciones Mx y sus coeficientes:
1 Mx + Mx+1 + Mx+2 + · · · + Mx+n−1 − n Mx+n
(IA)x: n| = Dx
∑
n−1
Mx+k − n Mx+n
k=0
=
Dx
Rx − Rx+n + n Mx+n
= .
Dx
La técnica de las diferencias finitas es más apropiada cuando los patrones
de variación en los valores asegurados son irregulares.
Un seguro discreto que prevé un pago para el primer año de una unidad
monetaria si el asegurado muere en este periodo, dos si muere en el segundo
y ası́ sucesivamente durante n años, y paga siempre n unidades a partir de
allı́ hasta el final de la tabla, tiene una prima neta única dada por:
1
(I n| A)x = (IA)x: n| +n Ex (n Ax+n ). (3.43)
VA
Rx+n
Rx
edad
(x) x+n
96 Seguros de vida
Rx − Rx+n
(I n| A)x = . (3.44)
Dx
1 Rx − Rx+m − mMx+n
(Im| A)x: n| = . (3.47)
Dx
∞
∑ (m)
1
(1 + kr)k/ Ax: 1|
. (3.49)
k=0
(m)
1 i 1 i
k/ Ax: 1| =k Ex Ax+k: = v k+1 k/ qx .
i(m) 1| i(m)
∞
∑ ∞
1
(m)
i ∑
(1 + kr)k/ Ax: = (1 + kr)v k+1 k/ qx
k=0
1| i(m) k=0
i
= {Ax + r [(IA)x − Ax ]} . (3.50)
i(m)
∞
∑ ∞
∑
k+1
v k+1 k/ qx (1 + r)k = v(r) v(e) k/ qx = v(r) Ax(e) . (3.52)
k=0 k=0
1 M35(e) 1 4984,2955
1+r D35(e) = 1,0577 24749,3288 = 0, 1904
∞
∑ (m)
1
PN = k/ A (1 + r)k
x: 1|
k=0
∑∞ m−1
∑ j+1
= v k+ m · k+ j / 1 qx · (1 + r)k (3.53)
m m
k=0 j=0
∞
∑ ∑
m−1
j+1
−1
= v k+1
(1 + r) ·k px
k
v m · j / 1 qx+k .
m m
k=0 j=0
∞
∑ ∑
m−1
j+1
−1 1 i
P N ≈ v(r) k+1
v(e) k/ qx v m = (m) v(r) Ax(e) . (3.54)
m i
k=0 j=0
i 1 M35(e) 0,1
i(12) 1+r D35(e)
= 0,0957 0, 1904 = 0, 1990
∞ m−1
∑ ∑ j+1
v k+ m · k+ j / 1 qx · (1 + r)k+(j+1)/m . (3.55)
m m
k=0 j=0
3.9.3
..
Beneficios acumulados: El seguro discreto paga un beneficio de
S k+1 | j , si la muerte ocurre en el año de póliza k + 1. La prima del seguro
está determinada por la esperanza de la variable aleatoria:
{ ( )
v K+1 S k+1 | j = 1
d(j)
K+1
v(e) − v K+1 0≤K<n
W =
0 K ≥ n.
1
Ax: n|(e)
− Ax:
1
n|
E[W ] = . (3.56)
d(j)
102 Seguros de vida
∑
n−1
1
(DA)x: n| = (n − k)v k+1 k/ qx (3.57)
k=0
∑
n−1
= [(n + 1) − (k + 1)] v k+1 k/ qx ,
k=0
de (3.8) y (3.40):
n| = (n + 1)Ax: n| − (IA)x: n| ,
1 1 1
(DA)x: (3.58)
∑
n−1 ∑
n−1
1
(DA)x: n| = (n − 1
k)k/ Ax: 1|
= 1
Ax: n−k |
. (3.59)
k=0 k=0
n Mx
VA Rx+1
Rx ∆2 bx+k
n − (n + 1) 0 0 ··· 0 0 1
Mx ∆bx+k n -1 -1 -1 ··· -1 -1 0
Cx bx+k n n−1 n−2 n−3 ··· 1 0 0
//
(x) x+1 x+2 x+3 ··· x+n−1 x+n x+n+1
3.10. Aplicación
VA
edad
(x) x+m x+m+n x+m+n+l
Contingencias de vida individual 105
PNUA: Prima neta única de un seguro diferido que paga al final del mes
de muerte del asegurado, un beneficio inicial en x + m de V A = (V AI)(1 +
k1 )m el cual crece anualmente con un factor de crecimiento aritmético k2 .
(12) (12)
PNUA = VA ·m/ Ax:1 1| + (VA + k2 VA) · m+1/ Ax: 1| + (VA + 2k2 VA) ·
1
(12) (12)
∑
n−1 (12)
PNUA = (V A + jk2 V A) · 1
m+j/ Ax: 1|
j=0
∑
n−1 (12)
j=0
106 Seguros de vida
(12)
i
Ax:1 n| ≈ 1
Ax: n| . (3.61)
i(12)
( n−1
VA·i ∑
PNUA ≈ (Mx+m+j −M x+m+j+1 )+
Dx · i(12)
j=0
)
∑
n−1
k2 j(Mx+m+j −M x+m+j+1 ) .
j=0
∑
n−1 ∞
∑ ∞
∑
Mx+k = Mx+k − Mx+k = Rx − Rx+n
k=0 k=0 k=n
∑
n−1
(Mx+m+j − Mx+m+j+1 ) = Rx+m − Rx+m+n − (Rx+m+1 − Rx+m+n+1 )
j=0
De otro lado,
∑
n−1 ∑
n−1 ∑
n−1
j(Mx+m+j − Mx+m+j+1 ) = jMx+m+j − jMx+m+j+1
j=0 j=0 j=0
∑
n−1 ∑ n−1
n−1 ∑
jMx+j = Mx+k .
j=0 j=1 k=j
Contingencias de vida individual 107
Pero,
∑
n−1 ∞
∑ ∞
∑
Mx+k = Mx+k − Mx+k = Rx+m − Rx+n ,
k=m k=m k=n
entonces,
∑
n−1 ∑ n−1
n−1 ∑ ∑
n−1
jMx+j = Mx+k = (Rx+j − Rx+n ).
j=0 j=1 k=j j=1
∑
n−1
Por simplisidad de presentación se toma A = j(Mx+m+j − Mx+m+j+1 ),
j=0
ası́:
∑
n−1 ∑
n−1
A= jMx+m+j − jMx+m+j+1
j=0 j=0
∑
n−1 ∑
n−1
= (Rx+m+j − Rx+m+n ) − (Rx+m+n+j+1 − Rx+m+n+1 )
j=1 j=1
∑
n−1
= {(Rx+m+j − Rx+m+n+j+1 ) − (Rx+m+n − Rx+m+n+1 )}
j=1
∑
n−1
= {Mx+m+j − Mx+m+n }
j=1
VA·i { }
PNUA ≈ Mx+m −M x+m+n +k2 (Rx+m+1 −R x+m+n −(n−1)M x+m+n ) .
Dx ·i (12)
i { }
PNUA ≈ V A 1
m/ Ax: n| + k2 · 1
m+1/ (IA)x:n−1| .
i(12)
108 Seguros de vida
(12)
VA·i{ ( )}
PNU ≈ m/ A 1
x: n+l |
+k 2 m+1/ (IA) 1
+(n − 1) m+n/ A 1
x: l |
.
i(12) x:n−1|
(3.65)
3.10.3 Tarifa: Con base en (3.64) son obtenidas las tasas para un seguro
cuyo perı́odo de diferimiento siempre llega a los 34 y la cobertura va de los
35 a los 70. De los 35 a 59 años el valor asegurado crece aritméticamente,
para finalmente mantenerse constante de los 60 a los 70. El exceso que hay
del rendimiento bruto a la tasa de crecimiento aritmético es de 4 puntos
reales, que según (1.73) resulta en k2 =5,77 %. Este factor puede moverse a
criterio del actuario.
Los casos citados no agotan todas las posibles modalidades del seguro,
son muchas las variaciones posibles por deducir de los productos básicos y
que pueden ser etiquetadas al antojo de quien las diseñe. Ahora, no siempre
los nombres de los seguros implican cambios en la formulación, existen no-
minaciones de muchos planes que dependen del nicho de mercado atendido.
Un seguro de hombre clave equivale a uno cualquiera de la gama básica, pero
dirigido a una población particular, más especı́ficamente a las empresas que
desean protección ante la falta por muerte de sus administradores claves.
Hay seguros que tienen destinación especı́fica para el pago de valor ase-
gurado y por tanto reciben nombres especiales, como es el caso del seguro
educativo o del seguro exequial. En el seguro educativo, el pago de valor
asegurado sólo se hace para sufragar gastos relacionados con la educación
de un beneficiario ante la muerte de un asegurado. Es el caso tı́pico de los
padres que quieren asegurar la educación a sus hijos en caso de su ausen-
cia por muerte, no dejando que el valor asegurado sea de libre destinación,
sino únicamente desembolsable con documentos que acrediten la situación
estudiantil del beneficiario.
cobertura de riesgo
ahorro
gastos.
La protección del seguro termina o con la muerte del asegurado (con pago
del depósito y de la suma asegurada), o en la fecha de vencimiento del seguro,
o si los fondos del depósito son insuficientes para cubrir las contribuciones
a los gastos de administración y las primas para el seguro temporal.
112 Seguros de vida
3.11.2 Seguro exequial: Tiene como finalidad amparar los gastos fune-
rarios a los beneficiarios de un asegurado que ha fallecido. No es más que
un seguro de vida donde el pago de valor asegurado tiene una destinación
especı́fica: sufragar gastos funerarios.
EJERCICIOS
b. µx = 0,0249
( )2
V [Z2 ] = 2 1
Ax: n| − A 1
x: n|
b. A35
Contingencias de vida individual 117
( )2
V [Z3 ] = 2
Ax: n| − Ax: n|
Sección 3.9
Sección 3.10
Rentas de Vida
En las pólizas de renta usualmente los pagos varı́an cada primero de enero
y por eso para facilitar los cálculos de los valores acumulados, es necesario
que la edad varı́e también en esa fecha. Ası́ pues, la edad actuarial asigna
edades enteras en los primeros de enero. En la sección 4.8 es analizado este
aspecto con la aplicación desarrollada.
119
120 Rentas de Vida
Los pagos son hechos al final de cada año mientras (x) viva, ya sea por
toda la vida, en un tiempo determinado, o que inicien después de una fecha
fijada con antelación.
ax
1 1 1 ···
|———– |———– |———— |————
(x) x+1 x+2 x+3 ···
Existen dos técnicas para encontrar el valor presente de una renta con-
tingente. La primera se denomina técnica actual de pago y consiste en hacer
los descuentos con riesgo de cada pago y sumarlos todos, ası́, para el primer
caso en cuestión:
∞
∑
ax = Ex +2 Ex +3 Ex + · · · = px v 1 +2 px v 2 +3 px v 3 + · · · = v k k px . (4.1)
k=1
∞
∑
ax = E[a K| ] = a k| k/ qx ,
k=0
∞
∑ ∞
∑ ∞
∑
ax = z(0) + (1 −k+1 qx )v k+1 = k+1 px v
k+1
= v k k px ,
k=0 k=0 k=1
∞
∑
ax = k Ex . (4.2)
k=1
∞
1 ∑ k
ax = v lx+k . (4.3)
lx
k=1
[ ] [ ]
1 − vK 1 1
V a K| = V = 2 V (v K ) = 2 2 V (v K+1 ).
i i i ·v
[ ] 1 [ ]
V a K| = 2 2 Ax − (Ax )2 . (4.4)
d
∞
∑
Nx = Dx+k (4.5)
k=0
∞
∑ ∞
∑ Dx+k Nx+1
ax = k Ex = = . (4.6)
Dx Dx
k=1 k=1
El cálculo de las rentas toma como base técnica una tabla de mortalidad
diferente a la tabla de asegurados, básicamente porque la longevidad de los
rentistas es mayor que la de los asegurados en el riesgo de vida. Los anexos 3
y 4 son el resultado de la experiencia de mortalidad en el perı́odo 2005-2008
de las entidades administradoras del sistema general de pensiones y de las
aseguradoras de vida con ramo aprobado de rentas vitalicias en Colombia.
La desagregación por sexo muestra mayores probabilidades de muerte en
hombres que en mujeres, esta conclusión se podrı́a decir sin temor a mayor
equı́voco, es un estándar mundial. Las conmutaciones usadas en cálculos
seguidos son las basadas en el interés técnico bruto del 10 %, a menos que
se especifique lo contrario.
N63
P U =1.000a62 =1.000 D 62
=1.000 1927,0336
243,4754 = 7.914,7
1.000 a n| =7.914,7
ln(1−7,9i)
n= ln(v) = 15, 8
[ ]
ax = E a K| 6 a E[K]| = a ex | .
∑
500
S= γi
i=1
[ ] [2 ] [ ]
V a K| = 1
d2
A62 − (A62 )2 = 1
0,09092
0, 0707 − 0, 18692 = 4, 3280
h/500 = 8.067,7
∑
n
ax: n| = k Ex . (4.7)
k=1
——————Nx+n+1
—————————————Nx+1
—–|———|———————–|———|—–
(x) x + 1 ··· x+n x+n+1
Nx+1 − Nx+n+1
ax: n| = . (4.8)
Dx
La notación del valor futuro de una renta con riesgo es Sx: n| y se obtiene
llevando el monto ax: n| al final del perı́odo n con el factor de acumulación
con riesgo 1/n Ex :
ax: n| Nx+1 − Nx+n+1
Sx: n| = = . (4.9)
n Ex Dx+n
4.1.3 Renta diferida: Los pagos de la renta con riesgo comienzan después
de m perı́odos y pueden ser vitalicios o temporales. La siguiente ilustración
muestra el flujo de pagos de una unidad monetaria de una renta vencida,
diferida y vitalicia.
m/ ax ax+m
1 1 ···
|————|————|————|————|————|—
(x) x+1 x+2 x + m x + m + 1 x + m + 2 ···
126 Rentas de Vida
∞
∑
m/ ax = k Ex (4.10)
k=m+1
=m Ex ax+m
Nx+m+1
= .
Dx
Es fácil ver que una renta vitalicia puede ser expresada como la suma de
una temporal más una diferida.
∑
m ∞
∑
ax = k Ex + k Ex = ax:m| +m/ ax . (4.11)
k=1 k=m+1
∑
n+m
m/n ax = k Ex
k=m+1
Nx+m+1 − Nx+n+m+1
=
Dx
∞
∑ ∞
∑ ∞
∑
äx = ä 1| + (1 −k+1 qx )v k+1 = 1 + p
k+1 x v k+1
= v k k px
k=0 k=0 k=0
Nx
= (4.14b)
Dx
∑
n−1
Nx − Nx+n
äx: n| = k Ex = (4.15)
Dx
k=0
∞
∑ Nx+m
m/ äx = k Ex = (4.16)
Dx
k=m
∑
n+m−1
Nx+m − Nx+n+m
m/n äx =m/ äx: n| = k Ex = (4.17)
Dx
k=m
.. äx: n| Nx − Nx+n
S x: n| = = (4.20)
n Ex Dx+n
ax = äx − 1 (4.22)
ax = äx+1 Ex (4.22b)
∑
n−1 ∑
n
äx: n| = k Ex = k Ex + (0 Ex −n Ex ) = ax: n| + 1 −n Ex (4.23)
k=0 k=1
1 = Ax + d äx (4.25)
1 − E[Z] 1 − Ax: n|
äx: n| = =
d d
1 = Ax: n| + d äx: n| (4.26)
en la diferencia, esta será uno antes de que ocurra la muerte y cero cuando
ocurra.
∞
1 ∑
ä(m)
x = h Ex (4.33)
m m
h=0
∞
1 ∑
a(m)
x = h Ex (4.34)
m m
h=1
1
= ä(m)
x − (4.34b)
m
(m) (m) 1
ax: n| = äx: n| − (1 −n Ex ) (4.35)
m
132 Rentas de Vida
(m)
(m)
u/ ax = u Ex · ax+u (4.36)
(m)
(m)
u/n ax = u Ex · ax+u: n| (4.37)
[ ] [ ]
(m)
(m) 1 − v K+(J+1)/m 1 − Ax
ä(m)
x = E ä =E =
K+(J+1)/m| d(m) d(m)
( )
i(m)
1 = i(m) a(m)
x + 1+ A(m)
x (4.39)
m
∫ ∑
n n
[ ]
f (t)dt ≈ f (t) + 12 [f (0) − f (n)] − 1
12 f ′ (n) − f ′ (0)
0 t=1
[ ]
1
m
1
f (m 2
)+f ( m )+ · · · + f (n) ≈
∑
n
[ ′ ′ ]
m2 −1
2m [f (0)−f (n)] − 12m2 f (n)−f (0)
f (t)+ m−1
t=1
[ ] ∑
n
1
m
1
f(m ) + 2
f(m ) + ... + f (n) ≈ 1
m v h/m h px = a(m)
x
m
h=1
∑
n ∑
n
f (t) = v t t px = a x
t=1 t=1
f (0) = v 0 ·0 px = 1
d ( t ) d d
f ′ (t) = v t px =t px v t + v t t px
dt dt dt
Reuniendo términos:
134 Rentas de Vida
m − 1 m2 − 1
a(m)
x ≈ ax + − (µx + δ) (4.40)
2m 12m2
m − 1 m2 − 1
ä(m)
x ≈ äx − − (µ x + δ) (4.41)
2m 12m2
Similarmente se obtiene:
(m) m−1
ax: n| ≈ ax: n| + (1 −n Ex ) (4.43)
2m
m−1
(m)
n/ äx ≈ n/ äx − n Ex (4.44)
2m
m−1
(m)
n/ ax ≈ n/ ax + n Ex (4.45)
2m
(m)
Despejando äx y por (3.28) asumiendo DUM :
Contingencias de vida individual 135
d 1 1 i
ä(m)
x ≈ äx + Ax − Ax
d(m) d(m) d(m) i(m)
[]
d i − i(m)
= (m) äx − (m) (m) [1 − däx ] por (4.25)
d d i
di i − i(m)
= ä x −
d(m) i(m) d(m) i(m)
donde,
d·i
α(m) = (4.47)
d(m) i(m)
i − i(m)
β(m) = (4.48)
d(m) i(m)
a(m)
x = ä(m)
x − 1
m ≈ α(m)äx − β(m) − 1
m = α(m)ax + γ(m) (4.49)
(m)
äx: n| ≈ α(m)äx: n| − β(m)(1 −n Ex ) (4.51)
136 Rentas de Vida
(m)
ax: n| ≈ α(m)ax: n| + γ(m)(1 −n Ex ) (4.52)
(m)
u/ äx ≈ α(m)u/ äx − β(m)u Ex (4.53)
(m)
u/ ax ≈ α(m)u/ ax + γ(m)u Ex (4.54)
(m)
u/n äx ≈ α(m)u/n äx − β(m)(1 −n Ex )u Ex (4.55)
(m)
u/n ax ≈ α(m)u/n ax + γ(m)(1 −n Ex )u Ex (4.56)
a(12)
62
: valor presente de 1/12 cada mes (una unidad al año).
12 a(12)
62
: valor presente de 1 cada mes (doce al año).
(1.000)12 a(12)
62
: valor presente de 1.000 cada mes.
Usando DUM :
[ ]
N63
P U = (1,000)12a(12)
62
≈ 12,000 α(12) + γ(12)
D62
di 0, 0909(0, 1)
α(12) = = = 1, 000752
d(12) i(12) 0, 0949(0, 0957)
i − i(12) 0, 1 − 0, 0957
β(12) = (12) (12)
= = 0, 474491
d i 0, 0949(0, 0957)
γ(12) = α(12) − β(12) − 1/12 = 0, 442927
Contingencias de vida individual 137
[ ]
P U =(1.000)12a(12)
62
≈ 12.000 N63
D62 + 12−1
2(12) = 98.969,2 N
lı́m lı́m
ax = ä(m) = a(m)
m−→ ∞ x m−→ ∞ x
[ ] ∫ ∞
E aT| = a t | t px µx+t dt
0
138 Rentas de Vida
[ ] ∫ ∞ ∫ ∞
′
ax = E a T | = z(0) + z (t)(1 − G(t))dt = v t t px dt (4.57)
0 0
La varianza de a T | es :
[ ] [ ] 2
1 − vT 1 [ ] 2 Ax − Ax 2(ax −2 ax )
V aT| = V = 2 V vT = 2
= − a2x
δ δ δ δ
∫ ∞
m/ ax = v t t px dt = m Ex · ax+m = ax − ax:m| (4.59)
m
∫ m+n
m/n ax = v t t px dt = m Ex · ax+m: n| = ax: m+n| − ax:m| (4.60)
m
1 = δax + Ax (4.61)
Contingencias de vida individual 139
δ n/ ax = Ax: n| − Ax (4.63)
Son muchas las variaciones posibles por hacer a los pagos de las anuali-
dades. Seguidamente se analizarán algunas rentas anticipadas, la deducción
para las vencidas son similares.
∞
∑ ∞
∑
(m) (m)
(V P A)x = bk · ä ·k Ex = bk ·k/ ä (4.65)
x+k: 1| x: 1|
k=0 k=0
Una forma general para el valor presente de las rentas variables antici-
padas con una temporalidad de n años con pagos bx , bx+1 , . . . , bx+n−1 , pa-
gaderos en fracciones m-ésimas de año para las edades respectivas, está dada
por la fórmula:
∑
x+n−1
(m)
(V P A)x = by · ä ·y−x Ex (4.66)
y: 1|
y=x
∞
∑ ∞ ∑
∑ ∞ ∞
∑
(Iä)x = (k + 1)k Ex = n Ex = k/ äx (4.67)
k=0 k=0 n=k k=0
——————1
—————————1
————————————–1
—–|———|———|———|——–
(x) x + 1 x + 2 x + 3 · · ·
∞
∑
Sx = Nx+k (4.68)
k=0
∞
∑ ∞
∑ Nx+k Sx
(Iä)x = k/ äx = = (4.69)
Dx Dx
k=0 k=0
∞
∑ ∞
∑
k
(V ä)x = k Ex (1 + r) = k Ex(e) = äx(e) (4.70)
k=0 k=0
N62(e)
PU=1.000 ä62(e) = 1.000 D62(e) =14.127,2
∑
x+n−1
(V P A)x = (y − x + 1) ·y−x Ex
y=x
Mediante la transformación k = y − x:
∑
n−1 ∑ n−1
n−1 ∑
(V P A)x = (k + 1)k Ex = j Ex
k=0 k=0 j=k
∑
n−1
(Iä)x: n| = k/ äx:n−k| (4.71)
k=0
Sx − Sx+n − nNx+n
(Iä)x: n| = (Iä)x − n Ex (Iä)x+n − n Ex ·n·äx+n = (4.72)
Dx
Al igual que en los seguros de vida, las diferencias finitas son aplicables
para el cálculo de valores presentes de las rentas contingentes a través de las
funciones de conmutación. La figura seguida muestra beneficios y diferen-
cias para un seguro temporal creciente. En la primera lı́nea de los flujos de
pagos de la renta quedan los coeficientes de la conmutación Dx , la segunda
que representa los valores de las diferencias de primer orden contiene los
coeficientes de Nx , y en la tercera están los coeficientes de Sx , o valores de
diferencias de segundo orden.
(35) 36 37 38 39 40 41 42 43 44
edad
2@
@
@
@
@
@
@
VA @
@
10 10
35 36 37 38 39 40 41 42 43 44
2 2 2 2 2 2 2 2 2
2 2 2 2 2 2 2 2
2 2 2 2 2 2
2 2 2 2
2 2
Repetidamente se llega a:
10(N35 −N44 )−2(N36 −N43 )−2(N37 −N42 )−2(N38 −N41 )−2(N39 −N40 )
V P35 = D35
10(N35 −N44 )−2(N36 +N37 +N38 +N39 )+2(N40 +N41 +N42 +N43 )
= D35
35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45
10N35 −2(N36 +N37 +N38 +N39 )+2(N40 +N41 +N42 +N43 )−10N44
V P35 =
D35
Sx − Sx+n
(I n| ä)x = (4.74)
Dx
Sx − Sx+m − m Mx+m+n
= (4.75)
Dx
Cuando las rentas variables son pagables más frecuentemente que una
vez al año, se tienen dos casos diferentes que dependen de si la tasa de pago
es constante o variable en cada año de edad. Si la tasa es constante el pago
total anual es hecho en m pagos iguales. Por ejemplo si en (4.67) los pagos
se fraccionan, en el primer año se tendrán m pagos de 1/m, en el segundo
año m de 2/m, en el tercero m de 3/m y ası́ en adelante, y su valor presente
es entonces:
∞
∑ ∞ ∑
∑ ∞
(Iä)(m)
x = (m)
k/ äx = 1
m h Ex (4.76)
m
k=0 k=0 h=k
146 Rentas de Vida
(m)
∑
n−1
(m)
(Iä)x: n| = k/ ä (4.77)
x:n−k|
k=0
El segundo tipo de renta variable resulta en una con m pagos por año
cuya tasa de pago se incrementa m veces al año. Supóngase que una anua-
lidad creciente es pagable a la tasa de 1/m por año al final de la primera
m-ésima de año, 2/m por año al final de la segunda m-ésima de año y ası́ en
adelante. El primer pago en x + 1/m será 1/m2 ya que este pago cubre un
perı́odo de 1/m y la tasa de pago durante el primer perı́odo es 1/m por año,
entonces el segundo pago a edad x + 2/m será 2/m2 y ası́ en adelante. Su
valor presente es:
∞
∑
(I (m) ä)(m)
x = 1
m2
(k + 1) k Ex (4.78)
m
k=0
∑ ∞
lı́m
(Ia)x = (Iä)(m) = k/ ax (4.79)
m−→ ∞ x
k=0
Si la tasa de pago crece durante cada año de edad, se obtiene una renta
creciente con valor presente (I a)x , la cual provee pagos continuos a la tasa
de t por año en la edad x + t.
∫ ∞
lı́m
(I a)x = (I (m) ä)(m) = tv t t px dt (4.80)
m−→ ∞ x
0
∑
n−1
(Ia)x: n| = k/ ax:n−k| (4.83)
k=0
∑
n−1
(I n| a)x = k/ ax (4.84)
k=0
∑
x+n−1
(Dä)x: n| = (n + x − y)y−x Ex
y=x
∑
n−1
= (n − k)k Ex
k=0
∑n ∑k−1
= j Ex
k=1 j=0
∑n
= äx: k| (4.85)
k=1
(m)
∑
n
(m)
(Dä)x: n| = ä (4.87)
x: k|
k=1
∫ n
(D a)x: n| = (n − t)t Ex dt (4.88)
0
Si una anualidad es hecha a una tasa de una unidad por año, se ob-
tendrá un valor presente determinado por ax , pero si se quiere obtener una
anualidad cuyo valor presente sea el de pagos que acumulan 1/m por frac-
ción m-ésima de año, más un pago adicional representado en el perı́odo que
va desde la fecha del último pago y la fecha de muerte, se requerirá de una
anualidad de pago continuo cuya tasa no sea de uno por año, sino de r por
año. Dado un pago de 1/m hecho continuamente a la tasa de r por año,
entonces 1/m = rS 1/m| y la tasa anual r será:
1 1
r=
mS
1/m|
Si la muerte ocurre en una fracción de tiempo t más allá del último pago
de la renta 0 < t < 1/m, el pago ajustado tendrá el valor:
r S t|
Contingencias de vida individual 149
1
å (m)
x = tax = ax
mS 1/m|
δ
å (m)
x = ax (4.89)
i(m)
δ
ä{m}
x = ax (4.90)
d(m)
4.8. Aplicación
Los sistemas de seguridad social toman las rentas vitalicias como una
de las modalidades de pensión para cubrir los riesgos de vejez, invalidez
y muerte. Si el afiliado a un sistema de seguridad social se invalida para
trabajar o llega a una edad avanzada, se pensionará él y su familia con un
monto de mesada que determine el sistema. En caso de muerte del afiliado
su familia adquirirá el derecho a pensión desde la ocurrencia de su muerte.
150 Rentas de Vida
Cada paı́s tiene legislaciones propias que estipulan cuales de los familiares
de un afiliado al sistema gozarán de la pensión y hasta cuando se les garantiza
el pago de la misma. El problema del diseño de un seguro de pensión de
este tipo se enfrenta con una teorı́a que encierra la sobrevivencia de vidas
múltiples, un tópico que no se analizó en el presente texto. Por tal razón, el
seguro presentado seguidamente, sólo tiene en cuenta la pensión para una
persona sin ningún beneficiario de esta.
VP = VP 1 + VP 2
∑
12−t
Cálculo del VP1 : V P1 = v j/12 j px+t/12
j=1 12
∑
∞
(12)
Cálculo del VP2 : V P2 =(1−t/12) Ex+t/12 12 ·n−1/ a · (1 + k)n
n=1 x+1: 1|
(12) (12)
De otro lado por (4.37) n−1/ a =n−1 Ex+1 ·a . Bajo el supuesto
x+1: 1| x+n: 1|
de DUM según (4.52):
[ ]
(12)
n−1/ ax+1: 1| ≈n−1 Ex+1 α(12)ax+n: 1| + γ(12)(1 − Ex+n )
=n−1 Ex+1 [α(12)Ex+n + γ(12) − γ(12)Ex+n ]
=n−1 Ex+1 [α(12) − γ(12)] Ex+n + γ(12) ·n−1 Ex+1
152 Rentas de Vida
Pero,
n−1 Ex+1 Ex+n = (v n−1 n−1 px+1 )(v px+n ) = v n n px+1 =n Ex+1
Entonces,
(12)
n−1/ ax+1: 1| ≈ [α(12) − γ(12)] n Ex+1 + γ(12) ·n−1 Ex+1
∑
∞
( )
1 − qx (α(12) − γ(12)) n=1 n Ex+1 (1 + k)n
V P2 ≈ 12v 1−t/12
1 − 12
t
qx ∑
∞
n
+γ(12) n−1 Ex+1 (1 + k)
n=1
Ahora,
∞
∑ ∞
∑
n
n Ex+1 (1 + k) = v n n px+1 (1 + k)n
n=1 n=1
∑∞
n
= v(e) n px+1 por (1.74)
n=1
= ax+1(e)
También,
∞
∑ ∞
∑
n
n−1 Ex+1 (1 + k) = (v n−1 n−1 px+1 )(1 + k)n
n=1 n=1
∑∞
n−1
= (v(e) n−1 px+1 )(1 + k) por (1.74)
n=1
∑∞
= n−1 Ex+1(e) (1 + k)
n=1
∑∞
= n Ex+1(e) (1 + k)
n=0
= äx+1(e) (1 + k) por (4.14)
= (1 + ax+1(e) )(1 + k) por (4.22)
Contingencias de vida individual 153
Luego,
( )
1 − qx [ ]
V P2 ≈ 12v 1−t/12
t (α(12)−γ(12)) ax+1(e) +γ(12)(1+ax+1(e) )(1+k)
1− 12 qx
( )
1−t/12 1 − qx [ ]
=12v (α(12) + kγ(12)) a x+1(e) +γ(12)(1+k)
1 − 12
t
qx
(4.92)
Con base en un interés técnico real del 4 % y una inflación proyectada del
5,76923 %, el interés técnico bruto resultante es de 10,0 %. Dado que t = 8,
entonces usando la tabla de rentistas sexo masculino del anexo 2, se tiene
que:
( )
∑ 4 j
q 62
V P1 = v j/12 1 − 12 8 = 3, 9140
j=1
1 − 12 q62
( )
4/12 1 − q62 [ ]
V P2 = 12v (α(12) + 0, 15γ(12)) a63(e) +γ(12)(1, 15)
1 − 12 q62
8
( )
( )4 1 − 0, 0091971
1 12
= 12 1,0576692 8
1− 12 0, 0091971
[ (1,00075197+(0,057692)·0,442927)13,7790+(0,442927)·1,057692]
= 157, 4195
VP = VP 1 + VP 2 = 161,3335
154 Rentas de Vida
EJERCICIOS
1. Demostrar:
a. ax: n| = Ex äx+1: n|
b. äx = 1 + Ex äx+1
c. äx: n| = 1 + ax:n−1|
d. n/ äx =n−1/ ax
∑
∞
e. äx − ä k+1| ·k/ qx = qx
k=1
Contingencias de vida individual 155
{
ä k+1| 06K<n
f. Si γ = entonces:
ä n| K>n
[ ]
E[γ] = äx: n| y V [γ] = 1
d2
2A
x: n| − A2x: n|
3. Una mujer de 55 años tiene una renta vitalicia con riesgo de 1.000
anuales anticipados. Si desea cambiar esta por una renta temporal a 30 años
también con riesgo y anticipada, ¿cuánto valor de renta anual quedará reci-
biendo?. Usar la tabla del anexo 3 la cual asume que i = 10 %.
5. Demostrar:
1
a. 1 = i ax: n| + iAx: n|
+ Ax: n|
[ ]
(m) (m)
b. äx = d
ä −
d(m) x
1
d(m)
Ax − Ax
6. Si Ax = i = 0, 1 calcular ax .
Sección 4.6
10. El valor presente de una anualidad anticipada que paga una unidad
monetaria creciente en una unidad cada año hasta el año n y que desde
ahı́ mantiene constantes los pagos en forma vitalicia es:
∑
n−1
(I n| ä)x = k/ äx
k=0
13. Calcular el mismo valor presente del ejercicio anterior pero suponien-
do que los pagos desde edad 45 permanecen constantes y se hacen hasta el
final de la tabla.
Sección 4.7
{m} δ
d. äx = a
d(m) x
{m} δ
e. äx: n| = a
d(m) x: n|
Contingencias de vida individual 157
{m} (m)
f. äx: n| = (1 + i)1/m · å x: n|
(12) {12}
15. a. Si µ=0,04 y δ=0,06 calcular å x y äx .
(12) {12}
b. Suponiendo que S(x) = 1 − x/100 y δ = 0, 1 calcular å 20 y ä20 .
Sección 4.8
En los puntos seguidos usar los resultados (4.91) y (4.92). Asumir una
tasa de interés real e = 4 % y una inflación constante k = 5, 7692 %, también
que las mesadas se hacen mes vencido con un total de 12 al año y que su
monto aumenta cada 1o de enero con la inflación. Usar los anexos 3 y 4 según
convenga. Para los ejercicios que impliquen el cálculo de valores presentes o
acumulados ciertos, usar el resultado del ejercicio 12 del capı́tulo 1.
16. Calcular:
c. El tiempo que dura en agotarse una renta cierta con la prima única y
mesadas del punto “b”. Compare este perı́odo de tiempo con la esperanza
de vida a edad 40; ¿qué comentario le merece el resultado?
19. Un 1o de julio una mujer cumple 40 años y ese mismo dı́a deja
de trabajar devengando un salario de 1.000 mensuales. Por la finalización
del contrato, la empresa le ofrece una suma única en el momento de retiro
ó una pensión mensual con pagos vencidos a partir de los 55 años. La mesada
pensional será equivalente a la última mesada aumentada cada 1o de enero
con la inflación proyectada. Determinar el monto único entregado a edad 40
de tal forma que las dos propuestas sean equivalentes.
159
160 Anexos
2
x Nx(i) Ax(i) Ax(i) äx Dx(e) Mx(e) Rx(e) Ax(e)
20 160.184,3137 0,0203 0,0071 10,7764 45.638,6946 5.761,1553 265.152,1275 0,1262
21 145.319,9509 0,0211 0,0073 10,7680 43.826,3118 5.704,1069 259.390,9723 0,1302
22 131.824,4608 0,0219 0,0075 10,7593 42.084,1317 5.647,5541 253.686,8654 0,1342
23 119.572,2979 0,0227 0,0077 10,7501 40.409,5070 5.591,5498 248.039,3113 0,1384
24 108.449,3835 0,0236 0,0079 10,7403 38.800,2760 5.536,5307 242.447,7615 0,1427
25 98.351,9613 0,0245 0,0081 10,7300 37.253,5627 5.482,1357 236.911,2307 0,1472
26 89.185,8702 0,0256 0,0083 10,7189 35.767,3605 5.428,7628 231.429,0950 0,1518
27 80.865,4761 0,0266 0,0086 10,7073 34.338,9703 5.376,0404 226.000,3322 0,1566
28 73.313,0770 0,0278 0,0088 10,6947 32.966,5672 5.324,3668 220.624,2918 0,1615
29 66.458,0047 0,0290 0,0091 10,6814 31.647,6509 5.273,3954 215.299,9250 0,1666
30 60.236,1416 0,0303 0,0094 10,6670 30.380,4972 5.223,4591 210.026,5296 0,1719
31 54.589,1843 0,0317 0,0097 10,6517 29.162,7943 5.174,2368 204.803,0705 0,1774
32 49.464,2369 0,0332 0,0100 10,6352 27.992,6932 5.125,7817 199.628,8336 0,1831
33 44.813,2447 0,0348 0,0103 10,6175 26.868,3560 5.078,0865 194.503,0519 0,1890
34 40.592,5622 0,0365 0,0107 10,5986 25.787,7830 5.030,9119 189.424,9654 0,1951
35 36.762,5845 0,0383 0,0111 10,5784 24.749,3288 4.984,2955 184.394,0535 0,2014
36 33.287,3323 0,0403 0,0115 10,5567 23.751,3835 4.938,2475 179.409,7581 0,2079
37 30.134,1255 0,0424 0,0119 10,5333 22.792,4214 4.892,8001 174.471,5106 0,2147
38 27.273,2782 0,0447 0,0124 10,5081 21.870,9501 4.847,9604 169.578,7105 0,2217
39 24.677,8292 0,0472 0,0130 10,4809 20.985,5762 4.803,7769 164.730,7501 0,2289
40 22.323,2874 0,0498 0,0136 10,4517 20.134,6918 4.760,0300 159.926,9732 0,2364
41 20.187,4354 0,0527 0,0142 10,4203 19.316,8168 4.716,5662 155.166,9432 0,2442
42 18.250,1108 0,0558 0,0149 10,3863 18.530,9195 4.673,6234 150.450,3770 0,2522
43 16.492,9786 0,0591 0,0157 10,3497 17.775,6063 4.631,0379 145.776,7536 0,2605
44 14.899,4034 0,0627 0,0165 10,3100 17.049,9172 4.589,0260 141.145,7157 0,2692
45 13.454,2597 0,0666 0,0175 10,2670 16.352,5428 4.547,4176 136.556,6897 0,2781
46 12.143,8269 0,0709 0,0186 10,2205 15.682,4502 4.506,2690 132.009,2721 0,2873
47 10.955,6421 0,0755 0,0199 10,1700 15.038,5951 4.465,5851 127.503,0032 0,2969
48 9.878,3884 0,0804 0,0213 10,1151 14.420,0028 4.425,4002 123.037,4181 0,3069
49 8.901,7883 0,0859 0,0230 10,0555 13.825,5798 4.385,5927 118.612,0179 0,3172
50 8.016,5190 0,0917 0,0249 9,9908 13.254,1446 4.345,9106 114.226,4252 0,3279
51 7.214,1310 0,0981 0,0271 9,9209 12.704,5947 4.306,1354 109.880,5146 0,3389
52 6.486,9640 0,1050 0,0296 9,8454 12.175,7537 4.265,9327 105.574,3792 0,3504
53 5.828,0786 0,1123 0,0325 9,7642 11.666,3038 4.224,7810 101.308,4465 0,3621
54 5.231,1974 0,1202 0,0356 9,6773 11.175,1412 4.182,3224 97.083,6655 0,3743
55 4.690,6318 0,1287 0,0391 9,5846 10.700,9176 4.137,9119 92.901,3431 0,3867
56 4.201,2397 0,1376 0,0430 9,4862 10.242,5273 4.091,0954 88.763,4311 0,3994
57 3.758,3620 0,1471 0,0472 9,3824 9.798,6516 4.041,1631 84.672,3357 0,4124
58 3.357,7873 0,1570 0,0517 9,2734 9.368,2082 3.987,5909 80.631,1726 0,4257
59 2.995,6990 0,1673 0,0566 9,1594 8.950,1609 3.929,8593 76.643,5817 0,4391
60 2.668,6375 0,1781 0,0616 9,0408 8.543,6601 3.867,5954 72.713,7224 0,4527
61 2.373,4600 0,1893 0,0670 8,9174 8.148,2447 3.800,7824 68.846,1270 0,4665
62 2.107,2993 0,2010 0,0726 8,7891 7.763,5692 3.729,5009 65.045,3446 0,4804
63 1.867,5364 0,2132 0,0786 8,6553 7.389,6712 3.654,2017 61.315,8438 0,4945
64 1.651,7687 0,2259 0,0849 8,5155 7.026,4689 3.575,2175 57.661,6420 0,5088
65 1.457,7967 0,2393 0,0918 8,3682 6.674,5712 3.493,5686 54.086,4245 0,5234
66 1.283,5896 0,2534 0,0993 8,2123 6.334,0140 3.409,7257 50.592,8559 0,5383
67 1.127,2885 0,2685 0,1076 8,0461 6.005,1569 3.324,4845 47.183,1302 0,5536
68 987,1852 0,2847 0,1171 7,8683 5.687,9229 3.238,2181 43.858,6457 0,5693
69 861,7215 0,3018 0,1274 7,6800 5.380,1953 3.149,2568 40.620,4276 0,5853
70 749,5188 0,3202 0,1392 7,4783 5.083,1672 3.059,1592 37.471,1708 0,6018
71 649,2929 0,3398 0,1526 7,2622 4.796,0855 2.967,5840 34.412,0115 0,6188
72 559,8855 0,3608 0,1677 7,0316 4.517,6912 2.873,6545 31.444,4275 0,6361
73 480,2616 0,3831 0,1847 6,7863 4.246,9382 2.776,6588 28.570,7730 0,6538
74 409,4925 0,4066 0,2036 6,5277 3.981,7659 2.674,8303 25.794,1141 0,6718
75 346,7612 0,4312 0,2244 6,2573 3.720,4127 2.566,6220 23.119,2838 0,6899
76 291,3445 0,4567 0,2471 5,9768 3.461,3468 2.450,6489 20.552,6618 0,7080
77 242,5990 0,4829 0,2717 5,6881 3.203,2368 2.325,6676 18.102,0129 0,7260
78 199,9490 0,5097 0,2980 5,3932 2.945,1268 2.190,7590 15.776,3453 0,7439
79 162,8745 0,5368 0,3258 5,0951 2.685,8905 2.044,7968 13.585,5863 0,7613
80 130,9076 0,5634 0,3542 4,8024 2.422,4563 1.884,6661 11.540,7895 0,7780
81 103,6487 0,5886 0,3817 4,5255 2.152,8276 1.708,2088 9.656,1234 0,7935
82 80,7452 0,6121 0,4080 4,2666 1.881,5030 1.519,6853 7.947,9146 0,8077
83 61,8201 0,6353 0,4347 4,0113 1.620,5747 1.331,1225 6.428,2294 0,8214
84 46,4087 0,6579 0,4615 3,7635 1.371,4846 1.144,3621 5.097,1069 0,8344
85 34,0775 0,6798 0,4884 3,5218 1.138,2663 963,8932 3.952,7447 0,8468
86 24,4014 0,7015 0,5159 3,2830 924,7987 794,2051 2.988,8515 0,8588
87 16,9687 0,7227 0,5435 3,0508 731,9692 636,9449 2.194,6464 0,8702
88 11,4067 0,7428 0,5706 2,8296 561,1326 494,2608 1.557,7015 0,8808
89 7,3755 0,7618 0,5969 2,6203 414,3942 369,1045 1.063,4407 0,8907
90 4,5608 0,7794 0,6219 2,4265 292,6799 263,3284 694,3362 0,8997
91 2,6812 0,7955 0,6452 2,2492 196,3423 178,2478 431,0077 0,9078
92 1,4891 0,8107 0,6677 2,0820 124,5958 114,0529 252,7600 0,9154
93 0,7739 0,8249 0,6891 1,9256 74,0500 68,2993 138,7070 0,9223
94 0,3720 0,8382 0,7096 1,7797 40,7369 37,8342 70,4078 0,9287
95 0,1630 0,8505 0,7289 1,6444 20,4282 19,0923 32,5735 0,9346
96 0,0639 0,8620 0,7473 1,5180 9,1727 8,6225 13,4812 0,9400
97 0,0218 0,8726 0,7646 1,4016 3,5859 3,3885 4,8587 0,9450
98 0,0062 0,8825 0,7809 1,2930 1,1779 1,1184 1,4702 0,9495
99 0,0014 0,8926 0,7978 1,1818 0,3089 0,2947 0,3518 0,9541
100 0,0002 0,9091 0,8264 1,0000 0,0594 0,0571 0,0571 0,9615
162 Anexos
2
x Nx(i) Ax(i) Ax(i) äx Dx(e) Mx(e) Rx(e) Ax(e)
20 157.037,7672 0,0396 0,0173 10,5647 45.638,6946 7.144,4001 271.515,7102 0,1565
21 142.173,4044 0,0401 0,0174 10,5588 43.727,1354 6.988,1754 264.371,3100 0,1598
22 128.708,4538 0,0407 0,0176 10,5526 41.894,2537 6.837,1065 257.383,1347 0,1632
23 116.511,5711 0,0413 0,0177 10,5462 40.136,4675 6.690,6378 250.546,0281 0,1667
24 105.463,8121 0,0419 0,0178 10,5396 38.450,7359 6.548,6164 243.855,3903 0,1703
25 95.457,3546 0,0425 0,0179 10,5326 36.834,5849 6.411,3399 237.306,7739 0,1741
26 86.394,3514 0,0432 0,0180 10,5251 35.285,8677 6.279,3375 230.895,4340 0,1780
27 78.185,9646 0,0439 0,0180 10,5171 33.801,4523 6.152,0709 224.616,0965 0,1820
28 70.751,7855 0,0447 0,0181 10,5084 32.378,9962 6.029,6706 218.464,0256 0,1862
29 64.018,8927 0,0456 0,0182 10,4989 31.015,9650 5.911,9854 212.434,3550 0,1906
30 57.921,2178 0,0465 0,0183 10,4886 29.709,8946 5.798,8368 206.522,3695 0,1952
31 52.398,9084 0,0475 0,0185 10,4772 28.458,7081 5.690,3386 200.723,5327 0,2000
32 47.397,6942 0,0486 0,0186 10,4649 27.259,8029 5.585,9991 195.033,1942 0,2049
33 42.868,4718 0,0499 0,0187 10,4513 26.111,0382 5.485,6882 189.447,1951 0,2101
34 38.766,7545 0,0512 0,0189 10,4365 25.010,5834 5.389,5042 183.961,5068 0,2155
35 35.052,2057 0,0527 0,0191 10,4203 23.955,8823 5.296,7486 178.572,0026 0,2211
36 31.688,3678 0,0543 0,0193 10,4026 22.945,3126 5.207,5590 173.275,2540 0,2270
37 28.642,1740 0,0561 0,0196 10,3831 21.977,2852 5.122,0436 168.067,6950 0,2331
38 25.883,6406 0,0580 0,0199 10,3617 21.049,7804 5.039,8190 162.945,6513 0,2394
39 23.385,6406 0,0602 0,0202 10,3383 20.161,1153 4.960,7609 157.905,8324 0,2461
40 21.123,6017 0,0625 0,0206 10,3126 19.309,6571 4.884,7302 152.945,0715 0,2530
41 19.075,2680 0,0651 0,0211 10,2844 18.493,6756 4.811,4278 148.060,3413 0,2602
42 17.220,4980 0,0679 0,0216 10,2536 17.711,7132 4.740,7606 143.248,9135 0,2677
43 15.541,0443 0,0709 0,0222 10,2199 16.962,3544 4.672,6216 138.508,1529 0,2755
44 14.020,3768 0,0743 0,0230 10,1829 16.244,2597 4.606,9251 133.835,5313 0,2836
45 12.643,5202 0,0780 0,0238 10,1424 15.555,9717 4.543,4163 129.228,6063 0,2921
46 11.396,9217 0,0820 0,0248 10,0980 14.896,4284 4.482,1796 124.685,1900 0,3009
47 10.268,2900 0,0864 0,0260 10,0493 14.264,2898 4.422,9806 120.203,0104 0,3101
48 9.246,5018 0,0913 0,0274 9,9960 13.658,4416 4.365,7589 115.780,0298 0,3196
49 8.321,4788 0,0966 0,0291 9,9375 13.077,6557 4.310,2977 111.414,2709 0,3296
50 7.484,1000 0,1024 0,0310 9,8737 12.520,6356 4.256,2644 107.103,9732 0,3399
51 6.726,1176 0,1087 0,0333 9,8043 11.986,0406 4.203,2322 102.847,7088 0,3507
52 6.040,0782 0,1155 0,0359 9,7291 11.472,4849 4.150,6781 98.644,4766 0,3618
53 5.419,2499 0,1229 0,0389 9,6481 10.978,4510 4.097,8936 94.493,7985 0,3733
54 4.857,5611 0,1308 0,0422 9,5614 10.502,6724 4.044,3631 90.395,9049 0,3851
55 4.349,5243 0,1392 0,0458 9,4692 10.043,6753 3.989,3150 86.351,5418 0,3972
56 3.890,1903 0,1480 0,0498 9,3715 9.600,3339 3.932,2688 82.362,2268 0,4096
57 3.475,0805 0,1574 0,0541 9,2687 9.171,2082 3.872,3867 78.429,9580 0,4222
58 3.100,1560 0,1672 0,0588 9,1613 8.755,2322 3.809,1495 74.557,5713 0,4351
59 2.761,7597 0,1773 0,0636 9,0496 8.351,3635 3.742,0204 70.748,4218 0,4481
60 2.456,5797 0,1878 0,0687 8,9339 7.958,8654 3.670,7287 67.006,4014 0,4612
61 2.181,6065 0,1987 0,0740 8,8142 7.577,2531 3.595,2266 63.335,6727 0,4745
62 1.934,0971 0,2100 0,0795 8,6903 7.206,4559 3.515,8622 59.740,4460 0,4879
63 1.711,5396 0,2217 0,0853 8,5616 6.846,5489 3.433,1265 56.224,5839 0,5014
64 1.511,6303 0,2339 0,0914 8,4274 6.497,5724 3.347,4788 52.791,4574 0,5152
65 1.332,2590 0,2467 0,0980 8,2861 6.160,2359 3.260,0490 49.443,9785 0,5292
66 1.171,4761 0,2603 0,1052 8,1364 5.834,7267 3.171,4719 46.183,9295 0,5436
67 1.027,4956 0,2749 0,1132 7,9765 5.521,3177 3.082,4755 43.012,4576 0,5583
68 898,6806 0,2905 0,1222 7,8050 5.219,9812 2.993,4973 39.929,9822 0,5735
69 783,5387 0,3070 0,1322 7,6231 4.928,5807 2.902,8654 36.936,4848 0,5890
70 680,7543 0,3248 0,1436 7,4277 4.648,2772 2.812,1227 34.033,6194 0,6050
71 589,1032 0,3438 0,1566 7,2177 4.378,2927 2.720,9181 31.221,4968 0,6215
72 507,4842 0,3643 0,1712 6,9932 4.117,3928 2.628,4140 28.500,5787 0,6384
73 434,9155 0,3860 0,1878 6,7537 3.864,4899 2.533,8724 25.872,1646 0,6557
74 370,5193 0,4090 0,2063 6,5010 3.617,5935 2.435,6103 23.338,2923 0,6733
75 313,5255 0,4331 0,2266 6,2363 3.375,1556 2.332,3106 20.902,6820 0,6910
76 263,2515 0,4581 0,2488 5,9614 3.135,7143 2.222,6829 18.570,3714 0,7088
77 219,0918 0,4838 0,2728 5,6778 2.898,1327 2.105,7057 16.347,6885 0,7266
78 180,5041 0,5102 0,2987 5,3874 2.661,5643 1.980,6039 14.241,9828 0,7442
79 146,9993 0,5370 0,3261 5,0929 2.425,1457 1.846,5532 12.261,3788 0,7614
80 118,1357 0,5634 0,3542 4,8023 2.186,1429 1.700,8253 10.414,8256 0,7780
81 93,5360 0,5886 0,3817 4,5254 1.942,7895 1.541,5542 8.714,0004 0,7935
82 72,8670 0,6121 0,4080 4,2665 1.697,9550 1.371,4425 7.172,4461 0,8077
83 55,7881 0,6353 0,4347 4,0112 1.462,4846 1.201,2780 5.801,0036 0,8214
84 41,8801 0,6579 0,4615 3,7634 1.237,6824 1.032,7252 4.599,7256 0,8344
85 30,7519 0,6798 0,4884 3,5217 1.027,2252 869,8712 3.567,0004 0,8468
86 22,0197 0,7016 0,5159 3,2828 834,5889 716,7436 2.697,1292 0,8588
87 15,3121 0,7227 0,5435 3,0506 660,5595 574,8137 1.980,3856 0,8702
88 10,2927 0,7428 0,5706 2,8293 506,3855 446,0459 1.405,5719 0,8808
89 6,6548 0,7618 0,5969 2,6200 373,9453 333,0820 959,5261 0,8907
90 4,1148 0,7794 0,6219 2,4262 264,1035 237,6227 626,4441 0,8997
91 2,4188 0,7956 0,6452 2,2488 177,1505 160,8275 388,8213 0,9079
92 1,3432 0,8107 0,6677 2,0818 112,4018 102,8923 227,9938 0,9154
93 0,6980 0,8250 0,6892 1,9251 66,8066 61,6202 125,1015 0,9224
94 0,3354 0,8383 0,7097 1,7785 36,7534 34,1366 63,4812 0,9288
95 0,1468 0,8507 0,7292 1,6422 18,4287 17,2255 29,3446 0,9347
96 0,0574 0,8624 0,7479 1,5139 8,2693 7,7749 12,1191 0,9402
97 0,0195 0,8735 0,7660 1,3917 3,2295 3,0531 4,3443 0,9454
98 0,0055 0,8841 0,7836 1,2749 1,0494 0,9972 1,2911 0,9503
99 0,0012 0,8964 0,8044 1,1399 0,2677 0,2559 0,2940 0,9558
100 0,0001 0,9091 0,8264 1,0000 0,0396 0,0381 0,0381 0,9615
164 Anexos
2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
15 0,0061 0,0016 10,9333 55.526,4503 4.175,7407 1.335.118,4 28.209.939,0 0,0752 24,0447
16 0,0064 0,0016 10,9296 53.376,2953 4.161,2184 1.279.592,0 26.874.820,5 0,0780 23,9730
17 0,0068 0,0017 10,9256 51.309,0891 4.146,9466 1.226.215,7 25.595.228,5 0,0808 23,8986
18 0,0072 0,0017 10,9213 49.321,5942 4.132,8782 1.174.906,6 24.369.012,8 0,0838 23,8213
19 0,0076 0,0018 10,9166 47.410,7027 4.118,9712 1.125.585,0 23.194.106,2 0,0869 23,7412
20 0,0080 0,0019 10,9116 45.573,4313 4.105,1883 1.078.174,3 22.068.521,2 0,0901 23,6580
21 0,0085 0,0020 10,9061 43.806,9593 4.091,5406 1.032.600,9 20.990.346,9 0,0934 23,5716
22 0,0091 0,0021 10,9002 42.108,5315 4.077,9958 988.793,9 19.957.746,0 0,0968 23,4820
23 0,0096 0,0022 10,8939 40.475,5024 4.064,5257 946.685,4 18.968.952,0 0,1004 23,3891
24 0,0103 0,0023 10,8870 38.905,3322 4.051,1055 906.209,9 18.022.266,7 0,1041 23,2927
25 0,0109 0,0024 10,8796 37.395,5816 4.037,7139 867.304,6 17.116.056,8 0,1080 23,1927
26 0,0117 0,0026 10,8716 35.943,8723 4.024,2962 829.909,0 16.248.752,2 0,1120 23,0890
27 0,0125 0,0027 10,8630 34.547,9592 4.010,8397 793.965,1 15.418.843,2 0,1161 22,9815
28 0,0133 0,0029 10,8537 33.205,6857 3.997,3339 759.417,1 14.624.878,1 0,1204 22,8701
29 0,0142 0,0031 10,8437 31.914,9163 3.983,7062 726.211,5 13.865.461,0 0,1248 22,7546
30 0,0152 0,0033 10,8330 30.673,6685 3.969,9552 694.296,5 13.139.249,5 0,1294 22,6349
31 0,0162 0,0035 10,8214 29.480,0080 3.956,0512 663.622,9 12.444.953,0 0,1342 22,5109
32 0,0174 0,0037 10,8089 28.332,0797 3.941,9694 634.142,9 11.781.330,1 0,1391 22,3825
33 0,0186 0,0040 10,7954 27.228,0766 3.927,6616 605.810,8 11.147.187,2 0,1443 22,2495
34 0,0199 0,0043 10,7809 26.166,2948 3.913,1136 578.582,7 10.541.376,4 0,1495 22,1118
35 0,0213 0,0046 10,7654 25.145,0741 3.898,2888 552.416,4 9.962.793,7 0,1550 21,9692
36 0,0228 0,0050 10,7487 24.162,7996 3.883,1326 527.271,3 9.410.377,3 0,1607 21,8216
37 0,0245 0,0053 10,7307 23.217,9507 3.867,6221 503.108,5 8.883.106,0 0,1666 21,6689
38 0,0262 0,0058 10,7114 22.309,0700 3.851,7395 479.890,6 8.379.997,4 0,1727 21,5110
39 0,0281 0,0062 10,6906 21.434,7173 3.835,4280 457.581,5 7.900.106,8 0,1789 21,3477
40 0,0301 0,0067 10,6684 20.593,5170 3.818,6399 436.146,8 7.442.525,3 0,1854 21,1788
41 0,0323 0,0072 10,6445 19.784,1747 3.801,3559 415.553,3 7.006.378,5 0,1921 21,0043
42 0,0346 0,0078 10,6189 19.005,4125 3.783,5234 395.769,1 6.590.825,2 0,1991 20,8240
43 0,0371 0,0085 10,5915 18.256,0293 3.765,1177 376.763,7 6.195.056,1 0,2062 20,6378
44 0,0398 0,0092 10,5621 17.534,8234 3.746,0668 358.507,7 5.818.292,4 0,2136 20,4455
45 0,0427 0,0100 10,5306 16.840,6851 3.726,3447 340.972,8 5.459.784,7 0,2213 20,2470
46 0,0457 0,0108 10,4970 16.172,5214 3.705,8997 324.132,2 5.118.811,9 0,2291 20,0422
47 0,0490 0,0117 10,4609 15.529,2756 3.684,6740 307.959,6 4.794.679,7 0,2373 19,8309
48 0,0525 0,0127 10,4224 14.909,9580 3.662,6362 292.430,4 4.486.720,1 0,2457 19,6131
49 0,0562 0,0138 10,3813 14.313,5810 3.639,7192 277.520,4 4.194.289,7 0,2543 19,3886
50 0,0602 0,0150 10,3373 13.739,2079 3.615,8684 263.206,8 3.916.769,3 0,2632 19,1574
51 0,0645 0,0163 10,2904 13.185,9356 3.591,0272 249.467,6 3.653.562,4 0,2723 18,9192
52 0,0691 0,0178 10,2403 12.652,8950 3.565,1379 236.281,7 3.404.094,8 0,2818 18,6741
53 0,0739 0,0193 10,1870 12.139,2501 3.538,1429 223.628,8 3.167.813,1 0,2915 18,4220
54 0,0791 0,0210 10,1301 11.644,1980 3.509,9849 211.489,5 2.944.184,4 0,3014 18,1627
55 0,0846 0,0229 10,0695 11.166,9561 3.480,5968 199.845,3 2.732.694,8 0,3117 17,8961
56 0,0905 0,0249 10,0048 10.707,0426 3.450,1817 188.678,4 2.532.849,5 0,3222 17,6219
57 0,0968 0,0272 9,9357 10.263,6889 3.418,6373 177.971,3 2.344.171,1 0,3331 17,3399
58 0,1034 0,0296 9,8621 9.836,1432 3.385,8489 167.707,7 2.166.199,7 0,3442 17,0501
59 0,1106 0,0324 9,7836 9.423,6630 3.351,6819 157.871,5 1.998.492,1 0,3557 16,7527
60 0,1182 0,0354 9,7002 9.025,5478 3.316,0152 148.447,8 1.840.620,6 0,3674 16,4475
61 0,1262 0,0387 9,6115 8.641,1001 3.278,7040 139.422,3 1.692.172,7 0,3794 16,1348
62 0,1348 0,0423 9,5174 8.269,6660 3.239,6199 130.781,2 1.552.750,4 0,3917 15,8146
63 0,1438 0,0462 9,4178 7.910,5901 3.198,6080 122.511,5 1.421.969,2 0,4043 15,4870
64 0,1534 0,0506 9,3123 7.563,2455 3.155,5169 114.600,9 1.299.457,7 0,4172 15,1524
65 0,1636 0,0553 9,2009 7.227,0266 3.110,1921 107.037,7 1.184.856,8 0,4304 14,8108
66 0,1742 0,0605 9,0833 6.901,3505 3.062,4785 99.810,7 1.077.819,1 0,4438 14,4625
67 0,1855 0,0661 8,9595 6.585,6435 3.012,2080 92.909,3 978.008,4 0,4574 14,1079
68 0,1973 0,0722 8,8294 6.279,3587 2.959,2172 86.323,7 885.099,1 0,4713 13,7472
69 0,2098 0,0788 8,6927 5.981,9632 2.903,3356 80.044,3 798.775,4 0,4853 13,3809
70 0,2228 0,0860 8,5496 5.692,9536 2.844,4014 74.062,4 718.731,1 0,4996 13,0095
71 0,2364 0,0938 8,4000 5.411,8430 2.782,2506 68.369,4 644.668,7 0,5141 12,6333
72 0,2506 0,1022 8,2438 5.138,1696 2.716,7250 62.957,6 576.299,3 0,5287 12,2529
73 0,2654 0,1113 8,0811 4.871,4963 2.647,6736 57.819,4 513.341,8 0,5435 11,8689
74 0,2807 0,1210 7,9120 4.611,4226 2.574,9652 52.947,9 455.522,4 0,5584 11,4819
75 0,2967 0,1314 7,7366 4.357,5767 2.498,4817 48.336,5 402.574,5 0,5734 11,0925
76 0,3132 0,1426 7,5552 4.109,6246 2.418,1287 43.978,9 354.238,0 0,5884 10,7014
77 0,3302 0,1545 7,3679 3.867,2722 2.333,8388 39.869,3 310.259,1 0,6035 10,3094
78 0,3477 0,1671 7,1750 3.630,2707 2.245,5785 36.002,0 270.389,8 0,6186 9,9172
79 0,3657 0,1806 6,9768 3.398,4248 2.153,3584 32.371,7 234.387,8 0,6336 9,5255
80 0,3842 0,1948 6,7737 3.171,6025 2.057,2447 28.973,3 202.016,1 0,6486 9,1352
81 0,4031 0,2099 6,5661 2.949,7379 1.957,3648 25.801,7 173.042,8 0,6636 8,7471
82 0,4223 0,2257 6,3545 2.732,8355 1.853,9139 22.852,0 147.241,1 0,6784 8,3620
83 0,4419 0,2423 6,1393 2.520,9804 1.747,1679 20.119,1 124.389,2 0,6931 7,9807
84 0,4617 0,2597 5,9212 2.314,3515 1.637,4998 17.598,1 104.270,0 0,7075 7,6039
85 0,4818 0,2779 5,7005 2.113,2091 1.525,3708 15.283,8 86.671,9 0,7218 7,2325
86 0,5020 0,2968 5,4779 1.917,9198 1.411,3588 13.170,6 71.388,1 0,7359 6,8671
87 0,5224 0,3164 5,2540 1.728,9451 1.296,1503 11.252,7 58.217,5 0,7497 6,5084
88 0,5428 0,3367 5,0291 1.546,8387 1.180,5418 9.523,7 46.964,8 0,7632 6,1569
89 0,5633 0,3577 4,8038 1.372,2416 1.065,4385 7.976,9 37.441,1 0,7764 5,8130
90 0,5838 0,3794 4,5783 1.205,8706 951,8460 6.604,6 29.464,2 0,7893 5,4771
166 Anexos
2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
91 0,6043 0,4018 4,3528 1.048,4948 840,8498 5.398,8 22.859,6 0,8020 5,1491
92 0,6247 0,4248 4,1287 900,5657 733,2475 4.350,3 17.460,8 0,8142 4,8306
93 0,6447 0,4481 3,9085 762,4882 629,8071 3.449,7 13.110,6 0,8260 4,5243
94 0,6642 0,4715 3,6940 634,9826 531,6280 2.687,2 9.660,8 0,8372 4,2320
95 0,6830 0,4946 3,4867 518,9203 439,9881 2.052,2 6.973,6 0,8479 3,9548
96 0,7011 0,5174 3,2878 415,1363 356,1626 1.533,3 4.921,4 0,8579 3,6935
97 0,7184 0,5397 3,0978 324,2721 281,2651 1.118,2 3.388,1 0,8674 3,4483
98 0,7348 0,5614 2,9173 246,6363 216,1014 793,9 2.269,9 0,8762 3,2189
99 0,7503 0,5824 2,7464 182,1119 161,0630 547,3 1.476,0 0,8844 3,0051
100 0,7650 0,6026 2,5851 130,1239 116,0792 365,2 928,7 0,8921 2,8063
101 0,7788 0,6220 2,4333 89,6561 80,6162 235,0 563,5 0,8992 2,6215
102 0,7918 0,6405 2,2906 59,3360 53,7445 145,4 328,5 0,9058 2,4501
103 0,8040 0,6583 2,1565 37,5595 34,2501 86,0 183,1 0,9119 2,2909
104 0,8154 0,6752 2,0303 22,6289 20,7641 48,5 97,1 0,9176 2,1426
105 0,8263 0,6915 1,9108 12,9054 11,9110 25,9 48,6 0,9229 2,0035
106 0,8368 0,7074 1,7954 6,9244 6,4262 13,0 22,7 0,9281 1,8703
107 0,8474 0,7236 1,6789 3,4697 3,2379 6,0 9,8 0,9332 1,7369
108 0,8592 0,7420 1,5486 1,6088 1,5105 2,6 3,8 0,9389 1,5892
109 0,8760 0,7690 1,3640 0,6844 0,6480 0,9 1,2 0,9467 1,3850
110 0,9091 0,8264 1,0000 0,2635 0,2534 0,3 0,3 0,9615 1,0000
168 Anexos
2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
15 0,0101 0,0028 10,8888 55.526,4503 5.242,0415 1.307.394,6287 26.679.240,9 0,0944 23,5454
16 0,0106 0,0029 10,8829 53.364,9230 5.216,1469 1.251.868,1784 25.371.846,3 0,0977 23,4586
17 0,0112 0,0030 10,8766 51.286,9627 5.190,6836 1.198.503,2554 24.119.978,1 0,1012 23,3686
18 0,0118 0,0031 10,8698 49.289,2615 5.165,5579 1.147.216,2927 22.921.474,8 0,1048 23,2752
19 0,0125 0,0032 10,8624 47.368,7443 5.140,7816 1.097.927,0312 21.774.258,5 0,1085 23,1783
20 0,0132 0,0034 10,8545 45.522,3616 5.116,2736 1.050.558,2869 20.676.331,5 0,1124 23,0779
21 0,0140 0,0035 10,8460 43.747,2340 5.092,0061 1.005.035,9253 19.625.773,2 0,1164 22,9737
22 0,0148 0,0037 10,8368 42.040,5545 5.067,9125 961.288,6912 18.620.737,3 0,1205 22,8657
23 0,0157 0,0039 10,8269 40.399,6316 5.043,9341 919.248,1368 17.659.448,6 0,1249 22,7539
24 0,0167 0,0041 10,8162 38.821,9242 5.020,0586 878.848,5052 16.740.200,5 0,1293 22,6379
25 0,0177 0,0043 10,8048 37.304,9158 4.996,2012 840.026,5810 15.861.352,0 0,1339 22,5179
26 0,0189 0,0046 10,7924 35.846,2338 4.972,3236 802.721,6651 15.021.325,4 0,1387 22,3935
27 0,0201 0,0048 10,7792 34.443,6021 4.948,3932 766.875,4314 14.218.603,7 0,1437 22,2647
28 0,0214 0,0051 10,7649 33.094,8045 4.924,3495 732.431,8292 13.451.728,3 0,1488 22,1313
29 0,0228 0,0055 10,7496 31.797,7182 4.900,1403 699.337,0248 12.719.296,5 0,1541 21,9933
30 0,0243 0,0058 10,7331 30.550,3102 4.875,7215 667.539,3066 12.019.959,4 0,1596 21,8505
31 0,0259 0,0062 10,7154 29.350,6328 4.851,0560 636.988,9964 11.352.420,1 0,1653 21,7027
32 0,0276 0,0066 10,6964 28.196,7627 4.826,0564 607.638,3636 10.715.431,1 0,1712 21,5499
33 0,0294 0,0071 10,6761 27.086,8907 4.800,6753 579.441,6009 10.107.792,8 0,1772 21,3920
34 0,0314 0,0076 10,6542 26.019,2855 4.774,8735 552.354,7102 9.528.351,2 0,1835 21,2287
35 0,0336 0,0081 10,6308 24.992,2392 4.748,5690 526.335,4248 8.975.996,5 0,1900 21,0600
36 0,0358 0,0088 10,6057 24.004,1469 4.721,7167 501.343,1856 8.449.661,0 0,1967 20,8857
37 0,0383 0,0094 10,5789 23.053,4509 4.694,2571 477.339,0387 7.948.317,9 0,2036 20,7058
38 0,0409 0,0101 10,5502 22.138,6416 4.666,1190 454.285,5877 7.470.978,8 0,2108 20,5200
39 0,0437 0,0109 10,5195 21.258,2798 4.637,2434 432.146,9462 7.016.693,2 0,2181 20,3284
40 0,0467 0,0118 10,4866 20.410,9933 4.607,5831 410.888,6663 6.584.546,3 0,2257 20,1308
41 0,0499 0,0127 10,4516 19.595,4127 4.577,0407 390.477,6730 6.173.657,6 0,2336 19,9270
42 0,0533 0,0137 10,4141 18.810,2570 4.545,5547 370.882,2603 5.783.179,9 0,2417 19,7170
43 0,0569 0,0149 10,3742 18.054,2886 4.513,0577 352.072,0032 5.412.297,7 0,2500 19,5007
44 0,0608 0,0161 10,3316 17.326,3133 4.479,4781 334.017,7147 5.060.225,7 0,2585 19,2781
45 0,0649 0,0174 10,2862 16.625,1634 4.444,7249 316.691,4014 4.726.208,0 0,2673 19,0489
46 0,0693 0,0188 10,2379 15.949,7494 4.408,7403 300.066,2380 4.409.516,6 0,2764 18,8132
47 0,0740 0,0204 10,1864 15.298,9745 4.371,4172 284.116,4886 4.109.450,3 0,2857 18,5709
48 0,0789 0,0221 10,1317 14.671,8341 4.332,6989 268.817,5141 3.825.333,8 0,2953 18,3220
49 0,0842 0,0240 10,0736 14.067,3182 4.292,4844 254.145,6800 3.556.516,3 0,3051 18,0664
50 0,0898 0,0260 10,0119 13.484,4618 4.250,6786 240.078,3618 3.302.370,6 0,3152 17,8041
51 0,0958 0,0282 9,9465 12.922,3566 4.207,2066 226.593,9000 3.062.292,3 0,3256 17,5350
52 0,1021 0,0306 9,8771 12.380,1082 4.161,9719 213.671,5435 2.835.698,4 0,3362 17,2593
53 0,1088 0,0332 9,8036 11.856,8527 4.114,8744 201.291,4352 2.622.026,8 0,3470 16,9768
54 0,1158 0,0360 9,7258 11.351,7810 4.065,8355 189.434,5826 2.420.735,4 0,3582 16,6877
55 0,1233 0,0391 9,6435 10.864,0775 4.014,7389 178.082,8015 2.231.300,8 0,3695 16,3919
56 0,1313 0,0425 9,5561 10.393,4716 3.961,9822 167.218,7241 2.053.218,0 0,3812 16,0888
57 0,1397 0,0462 9,4634 9.939,1242 3.907,3838 156.825,2524 1.885.999,3 0,3931 15,7786
58 0,1486 0,0502 9,3653 9.500,2287 3.850,7623 146.886,1282 1.729.174,0 0,4053 15,4613
59 0,1581 0,0547 9,2614 9.075,9922 3.791,9191 137.385,8995 1.582.287,9 0,4178 15,1373
60 0,1680 0,0596 9,1518 8.665,6586 3.730,6622 128.309,9073 1.444.902,0 0,4305 14,8067
61 0,1785 0,0649 9,0363 8.268,4908 3.666,7889 119.644,2487 1.316.592,1 0,4435 14,4699
62 0,1896 0,0708 8,9147 7.883,7820 3.600,0990 111.375,7579 1.196.947,9 0,4566 14,1272
63 0,2012 0,0771 8,7870 7.510,8402 3.530,3796 103.491,9759 1.085.572,1 0,4700 13,7790
64 0,2132 0,0839 8,6546 7.147,7407 3.456,1585 95.981,1357 982.080,1 0,4835 13,4282
65 0,2257 0,0911 8,5177 6.794,0854 3.377,4164 88.833,3950 886.099,0 0,4971 13,0751
66 0,2385 0,0988 8,3762 6.449,5330 3.294,1750 82.039,3096 797.265,6 0,5108 12,7202
67 0,2518 0,1069 8,2302 6.113,7553 3.206,4562 75.589,7766 715.226,3 0,5245 12,3639
68 0,2655 0,1155 8,0799 5.786,4726 3.114,3179 69.476,0213 639.636,5 0,5382 12,0066
69 0,2795 0,1245 7,9253 5.467,4338 3.017,8357 63.689,5487 570.160,5 0,5520 11,6489
70 0,2939 0,1341 7,7666 5.156,4326 2.917,1205 58.222,1149 506.470,9 0,5657 11,2912
71 0,3087 0,1441 7,6040 4.853,3071 2.812,3193 53.065,6823 448.248,8 0,5795 10,9339
72 0,3239 0,1547 7,4376 4.557,9268 2.703,6047 48.212,3752 395.183,1 0,5932 10,5777
73 0,3393 0,1658 7,2678 4.270,2216 2.591,2043 43.654,4484 346.970,8 0,6068 10,2230
74 0,3550 0,1774 7,0947 3.990,1648 2.475,3868 39.384,2268 303.316,3 0,6204 9,8703
75 0,3710 0,1896 6,9186 3.717,7753 2.356,4652 35.394,0620 263.932,1 0,6338 9,5202
76 0,3873 0,2022 6,7399 3.453,1278 2.234,8090 31.676,2867 228.538,0 0,6472 9,1732
77 0,4038 0,2154 6,5587 3.196,3497 2.110,8435 28.223,1590 196.861,7 0,6604 8,8298
78 0,4204 0,2291 6,3755 2.947,6180 1.985,0484 25.026,8093 168.638,6 0,6734 8,4905
79 0,4372 0,2432 6,1907 2.707,1549 1.857,9552 22.079,1913 143.611,8 0,6863 8,1559
80 0,4541 0,2579 6,0046 2.475,2407 1.730,1623 19.372,0364 121.532,6 0,6990 7,8263
81 0,4711 0,2730 5,8175 2.252,1972 1.602,3204 16.896,7958 102.160,5 0,7114 7,5024
82 0,4882 0,2886 5,6299 2.038,3774 1.475,1236 14.644,5986 85.263,7 0,7237 7,1844
83 0,5053 0,3045 5,4422 1.834,1717 1.349,3170 12.606,2212 70.619,1 0,7357 6,8730
84 0,5223 0,3208 5,2549 1.639,9849 1.225,6753 10.772,0495 58.012,9 0,7474 6,5684
85 0,5393 0,3375 5,0682 1.456,2357 1.105,0025 9.132,0646 47.240,9 0,7588 6,2710
86 0,5561 0,3545 4,8826 1.283,3311 988,1069 7.675,8289 38.108,8 0,7700 5,9812
87 0,5729 0,3718 4,6986 1.121,6518 875,7865 6.392,4978 30.433,0 0,7808 5,6992
88 0,5894 0,3893 4,5164 971,5380 768,8131 5.270,8460 24.040,5 0,7913 5,4253
89 0,6058 0,4070 4,3364 833,2690 667,9110 4.299,3080 18.769,6 0,8016 5,1596
90 0,6219 0,4248 4,1589 707,0332 573,7240 3.466,0390 14.470,3 0,8115 4,9022
170 Anexos
2
x Ax(i) Ax(i) äx(i) Dx(e) Mx(e) Nx(e) Sx(e) Ax(e) äx(e)
91 0,6378 0,4428 3,9843 592,9162 486,8005 2.759,0058 11.004,3 0,8210 4,6533
92 0,6534 0,4608 3,8125 490,8807 407,5695 2.166,0897 8.245,3 0,8303 4,4127
93 0,6687 0,4790 3,6438 400,7545 336,3233 1.675,2090 6.079,2 0,8392 4,1801
94 0,6838 0,4972 3,4780 322,2089 273,1914 1.274,4546 4.404,0 0,8479 3,9554
95 0,6987 0,5155 3,3147 254,7687 218,1438 952,2457 3.129,5 0,8562 3,7377
96 0,7133 0,5340 3,1534 197,8025 170,9765 697,4771 2.177,3 0,8644 3,5261
97 0,7278 0,5528 2,9942 150,4631 131,2449 499,6745 1.479,8 0,8723 3,3209
98 0,7419 0,5715 2,8386 111,8029 98,3717 349,2114 980,1 0,8799 3,1235
99 0,7557 0,5900 2,6877 80,8958 71,7647 237,4085 630,9 0,8871 2,9347
100 0,7689 0,6083 2,5422 56,8024 50,7826 156,5126 393,5 0,8940 2,7554
101 0,7816 0,6261 2,4027 38,5625 34,7275 99,7103 237,0 0,9006 2,5857
102 0,7937 0,6434 2,2694 25,2095 22,8577 61,1478 137,3 0,9067 2,4256
103 0,8052 0,6602 2,1425 15,7979 14,4157 35,9383 76,1 0,9125 2,2749
104 0,8162 0,6765 2,0214 9,4442 8,6696 20,1403 40,2 0,9180 2,1326
105 0,8268 0,6923 1,9056 5,3542 4,9428 10,6961 20,1 0,9232 1,9977
106 0,8370 0,7078 1,7928 2,8605 2,6550 5,3419 9,4 0,9282 1,8675
107 0,8474 0,7237 1,6781 1,4294 1,3340 2,4814 4,0 0,9332 1,7360
108 0,8594 0,7422 1,5471 0,6626 0,6222 1,0520 1,5 0,9389 1,5876
109 0,8760 0,7689 1,3645 0,2810 0,2660 0,3894 0,5 0,9467 1,3856
110 0,9091 0,8264 1,0000 0,1083 0,1042 0,1083 0,1 0,9615 1,0000
172 Anexos
Glosario de notaciones
173
174 Glosario de notaciones
esperanza de vida:
e0x 2.3 en años continuos
ex 2.3 en años enteros
en años continuos de una persona en edad x previo
e0x: n| 2.4
a x+n
en años enteros de una persona en edad x previo a
ex: n| 2.4
x+n
Contingencias de vida individual 175
tasa de interés:
i 1.2 efectiva
1.3 simple
1.4 compuesto
i(m) 1.7 nominal
[1] Batten, R. W., Mortality Table Construction. Prentice Hall: New Yer-
sey, 1.978.
[5] Elandt-Johnson, R.C., and N.L. Johnson, Survival Models and Data
Analysis. New York: John Wiley and Sons, 1.980.
[6] Freeman H., Finite Differences for Actuarial Students. Cambridge Uni-
versity Press, 1.960.
[7] Garcı́a, J., Teorı́a del interés con ecuaciones de diferencia finita. Pren-
tice Hall: Bogotá 1.998.
[9] Hallman, V., and Rosenbloon, J., Personal Financial Planning. New
York: McGraw- Hill, 1.983.
[11] Hogg, R., and Klugman, S. A., Loss Distributions. New York: John
Wiley and Sons, 1.984.
179
180 Bibliografı́a
[13] Keyfitz, N., Applied Mathematical Demography. John Wiley and Sons:
New York, 1.978.
[15] Lawless, J., Statistical Models and Methods for Lifetime Data. John
Wiley and Sons: New York, 1.982.
[16] London, D., Survival Models And Their Estimation. Winsted: ACTEX
Publications, Inc., 1.988.
[18] Miller, R.G., Survival Analysis. New York: John Willey and Sons, 1981.
[21] Panjer, H., and Willmot G., Insurance Risk Models. Society of Actuaries
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[22] Turler, H., Matemática del Seguro. Siglo XX: Bogotá, 1.972.
[24] Williams, A., Jr., and Heins R., Risk Management and Insurance.
McGraw-Hill: New York, 1.985.
Respuestas a ejercicios
propuestos
Capı́tulo 1
2. 10 %
3. 4,88
4. a. 10 % b. 0,1257
6. b. 1,125
7. 16,88 %
8. 2.735,54
10. 32,41
11. ä n| a n|
d i
12. b. ä
i(m) n|(e)
= v a
i(m) (k) n|(e)
181
182 Respuestas a ejercicios propuestos
Capı́tulo 2
1. Ejemplo 2.1.
b. S(20) = 0, 8944
c. 20/35 q0 = 0, 2236
d. 35 p20 = 0, 75
e. 35 q20 = 0, 25
f. f (x) = 0, 05(100 − x)−1/2
g. µ(20) = 0, 0063
h. S(20)µ(20) = 0, 0056
Ejemplo 2.2.
0,5√
a. g(t) = √100−x−t 100−x
b. 20 p0 · µ20 = 0, 0056
c. 5/10 q20 = 0, 0669
d. 20 q0 = 0, 1056
e. 35 q20 = 0, 25
2. a. 0
b. n+2 px+1
c. 53,3
3. a. 35,0; 23,57
b. 19,4; 15,54
5. a. DU M : 0,9887306
b. Balducci: 0,9887298
c. Exponencial: 0,9887302
8. a. 0,61
b. 0,08948
9. a. 117,5 b. 0,25
Contingencias de vida individual 183
11. a. p[x]+2
l[30]+2 −l36
b. l[30]
l[29]+3 −l36
c. l[29]+1
l[30] −l36 l[29]+1 −l36
d. l[30] e. l[29]+1
Capı́tulo 3
2. a. 0,1611
b. 0,2071
4. a. 0,7396
b. 0,0401
6. a. 0,0401 ; b. 0,0402
7. 0,5575
R20 −2R30 +R40
9. D20
(m) ∑ m−1
n−1 ∑ j+1
11. (DA)1x: n| = v k+ m · j px
k+ m · 1 qx+k+j/m · [n − k − j/m]
m
k=0 j=0
12. a. 0,0323
{ ( ) }
1
b. P N U A ≈ V A i(12)
i
A1 + k2 · In−1| A
x:n+l| x+1: l |
184 Respuestas a ejercicios propuestos
Capı́tulo 4
2. 1,2736
3. 1.049,3
S̈ 38|
4. a62
6. 8,9
18. La mesada pensional generada por la opción “b” será 1,04 veces la
generada por la opción “a”, esto es, será un 4 % más grande.
20. 163.563
Contingencias de vida individual 185
Capı́tulo 5
m/ Ax
3. äx: h| +2·äx+h: m−h| · h Ex
4. 1.336
5. a. 0,1190
b. 0,0101
c. 0,0150
V A·i
{Mx+m −Mx+m+n+l +k2 (Rx+m+1 −Rx+m+n −(n−1)Mx+m+n+l )}
Dx ·i(12) ( )
7. a. Nx −Nx+m D
α(12) Dx
−β(12) 1− x+m
Dx
b. 0,0034
10. 0,1170
11. 0,0663
Capı́tulo 6
6. a. 0,0119 b. 0,0163
10. 0,0243
11. 1.897,4
Factor de descuento
cierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
Anualidad con riego . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
cierta . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13, 121, 127 Fuerza de mortalidad . . . . . . . . . . 37, 50
temporal truncada inferiormente . . . . . . . . . . 40
anticipada . . . . . . . . . . . . . . . . . . 14 constante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 58
con pagos decrecientes . . . . . . 32 Función de
con pagos que varı́an en acumulación . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1
progresión aritmética . . . . . . . 19 conmutación . . . . . . . 76, 90, 122, 140
con pagos que varı́an en descuento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
progresión geométrica . . . . . . .27 sobrevivencia . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36
diferida . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15 truncada inferiormente . . . . . . . . 40
pagadera con más frecuencia
que la conversión de interés . 16
continua . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 18
Interés .............................1
compuesto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
vencida e inmediata . . . . . . . . 13
simple . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
con riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119
Aproximación de Woolhouse . . . . . . 132
Aproximación por DU M Ley de los grandes números . . . . . . . 68
en rentas con riesgo . . . . . . . . . . . . 134
en primas de seguros de vida . . . . 87 Número de muertes . . . . . . . . . . . . . . . 48
Número de sobrevivientes . . . . . . . . . .47
Distribución de sobrevivencia . . . . . 35
edad final . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 Participación de utilidades . . . . . . 211
paramétrica Pérdida prospectiva
distribución exponencial . . . . . . 63 del asegurador . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .184
distribución uniforme . . . . . . . . . 61 Perpetuidad . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 16
ley de Gompertz . . . . . . . . . . . . . . 61 Póliza . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 67
ley de Makeham . . . . . . . . . . . . . . 62 Prima
probabilı́stico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 36 comercial . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 175
tabular . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 47 de Zillmer . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 207
neta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 159
Edad actuarial . . . . . 72, 109, 119, 150 distribuible . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
Esperanza de vida . . . . . . 43, 45, 49, 52 fraccionaria . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
nivelada . . . . . . . . . . . . . . . . 166, 182
totalmente continua . . . . . . . . . .172
Factor de acumulación totalmente discreta . . . . . . . . . . 160
cierto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5
semicontinua . . . . . . . . . . . . . . . . .168
con riesgo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 73
simple neta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 70
188 Índice