BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar belakang

Ruang lingkup yang dibahas saat ini berlatar belakang manajemen

keuangan perusahaan. Sehingga pengertiannya menjadi aktivitas

perusahaan yang berhubungan dengan bagaimana memperoleh dana,

menggunakan dana, dan mengelola asset sesuai dengan tujuan perusahaaan

secara menyeluruh. Fungsi Utama Manajemen Keuangan :

1. Investment Decision / keputusan investasi : Keputusan terhadap

kegiatan apa yang akan dikelola perusahaan.

2. Financing Decision : Keputusan berkaitan dengan penetapan sumber

dana yang diperlukan dan penetapan perimbangan pembelanjaan

yang terbaik (struktur modal yang optimal)

3. Assets Management Decision : Keputusan berkaitan penggunaan dan

pengelolaan kegiatan.

Dalam kegiatan perusahaan memiliki tujuan untuk memaksimalkan

keuntungan (profit) dan sekaligus meningkatkan keuntungan yang

diperoleh pemegang saham (sebagai sumber dana). Kelemahan yang

ditemui jika perusahaan lebih berorientasi kepada maksimalisasi profit

adalah : (1) Pengertian profit yang menyesatkan (jumlah profit atau tingkat

1
profit, (2) Secara teoritis berdasar ekonomi mikro profit maksimum

tercapai bila biaya marginal sama dengan pendapatan marginal, sehingga

bersifat statis. Dengan demikian tidak ada perbedaan nyata antara profit

dalam jangka pendek dengan profit dalam jangka panjang, dan (3) Apabila

memaksimumkan profit merupakan tujuan utama, maka tujuan ini

sangatlah mudah dilakukan oleh perusahaan.

Tujuan memaksimumkan keuntungan pemegang saham dapat

ditempuh dengan memaksimumkan nilai sekarang semua keuntungan

pemegang saham yang diharapkan akan diperoleh dimasa datang.

Kemakmuran pemegang saham meningkat bila harga saham yang

dimilikinya meningkat. Harga pasar saham yang terbentuk dipengaruhi

beberapa faktor, antara lain: erning per share, price erning ratio, tingkat

bunga bebas risiko, tingkat kepastian operasi perusahaan, dll.

KEPUTUSAN KEUANGAN

1. Analisis Investasi Akuntansi, Ekonomi

2. Mnj. Modal Kerja Makro dan Mikro

3. Sumber dan Biaya Modal

4. Penentuan Struktur Modal

5. Kebijakan Deviden Pemasaran, Produksi

6. Analisis Risiko dan Return Mtd Kuantitati

2
Maximization Wealth of

Stockholders

Berikut adalah beberapa pernyataan umum sebagai dasar manajemen

keuangan yang perlu diperhatikan adalah :

1. Keseimbangan Risiko dan Pengembalian ( The Risk –

Return Tradeoff );

Jangan menambah risiko kecuali mendapatkan kompensasi

tambahan pendapatan.

2. Nilai Waktu Uang ( Time Value of Money ) –

Uang yang diterima sekarang lebih berharga dari uang yang

diterima kemudian

3. Uang Kas – Bukan Besarnya Laba – adalah yang utama

4. Tambahan Arus Kas ( Incremental Cash Flow )

Satu – satunya Pertambahan Nilai yang Dihitung

5. Kondisi Persaingan Pasar

Alasan Mengapa Sangat Sulit Mendapatkan Proyek dengan La

ba yang Luar Biasa

3
6. Pasar Modal yang Efisien –

Pasar yang Bergerak Cepat dan Harga yang Tepat

7. Masalah Keagenan

Manajer tidak akan Bekerja bagi Pemilik Perusahaan jika

tidak Selaras dengan Kepentingan Mereka

8. Perpajakan yang Berdampak pada Keputusan Bisnis

9. Tidak Semua Risiko Sama -

Ada Sebagian Risiko yang dapat Didiversifikasi.

Jangan letakkan seluruh telur dalam satu keranjang

10. Melakukan Sesuatu yang Benar adalah Perilaku yang Etis, dan ba

nyak Dilema Etika dalam Manajemen Keuangan.

Apakah etika tersebut benar-benar relevan dalam bisnis? pendapat

penulis hal – hal tersebut sangat relevan karena dalam keputusan yang

diambil dalam proses manajemen keuangan haruslah berdasarkan kepada

rasio, data-data dan pertimbangan yang tepat, walaupun terkadang

kejadiannya bertolak belakang dengan realita, akan tetapi setidaknya

keputusan yang diambil haruslah dapat dipertanggungjawabkan secara

ilmiah. Apakah itu menguntungkan ataukan merugikan semuanya harus

memiliki alasan yang masuk diakal. Aksioma akan hal ini – Hidup adalah

4
 keputusan, Hidup adalah tantangan – Hidup itu adalah persoalan yang

mesti dipecahkan, Tanpa itu adalah MATI.

B. Rumusan Masalah

1. Apa yang dimaksud dengan Time Vaule Of Money ?

2. Apa manfaat dari Time Vaule Of Money ?

3. Apa sajakah keterbatasan dari Time Vaule Of Money ?

4. Sebutkan metode yg digunakan dalam Time Vaule Of Money ?

C. Tujuan

1. Untuk mengetahui definisi dari Time Vaule Of Money

2. Untuk mengetahui manfaat dari Time Vaule Of Money

3. Untuk memahami atas keterbatasan dari Time Vaule Of Money

4. Untuk mengetahui metode yg digunakan dalam Time Vaule Of Money

D. Manfaat

Manfaat penyusun diantaranya yaitu untuk melatih dan menambah

wawasan saya dalam mengembangkan ilmu manajemen pendidikan khusunya

dalam membahas yaitu Time Vaule Of Money serta teori – teori yang

melandasi pengkajian dan penghitungan dalam Time Vaule Of Money.

5
 BAB II

PEMBAHASAN

A. Definisi Time Value Of Money

Time Value of Money atau dalam bahasa Indonesia disebut nilai waktu

uang adalah merupakan suatu konsep yang menyatakan bahwa nilai uang

sekarang akan lebih berharga dari pada nilai uang masa yang akan datang

atau suatu konsep yang mengacu pada perbedaan nilai uang yang disebabkan

karena perbedaaan waktu.

Dalam memperhitungkan, baik nilai sekarang maupun nilai yang akan

datang maka kita harus mengikutkan panjangnya waktu dan tingkat

pengembalian, maka konsep time value of money sangat penting dalam

masalah keuangan baik untuk perusahaan, lembaga maupun individu. Dalam

perhitungan uang, nilai Rp. 1.000 yang diterima saat ini akan lebih bernilai

atau lebih tinggi dibandingkan dengan Rp. 1.000 yang akan diterima dimasa

akan datang. Hal sebaliknya akan berlaku apabila kita harus membayar atau

mengeluarkan uang. Banyak para mahasiswa yang “mempraktekkan“ hal ini.

Mereka cenderung untuk membayar SPP mereka pada hari – hari terakhir

batas pembayaran. Kalau jumlah yang dibayar sama besarnya, mengapa harus

membayar lebih awal, kalau upaya untuk membayar sama saja ?

6
 Hal tersebut sangat mendasar karena nilai uang akan berubah menurut

waktu yang disebabkan banyak faktor yang mempengaruhinya seperti adanya

inflasi, perubahan suku bunga, kebijakan pemerintah dalam hal pajak,

suasana politik, dll.

B. Manfaat dari Time Value of Money

Manfaat time value of money adalah untuk mengetahui apakah investasi

yang dilakukan dapat memberikan keuntungan atau tidak. Time value of

money berguna untuk menghitung anggaran. Dengan demikian kita sebagai

investor dapat menganalisa apakah suatu proyek dapat memberikan

keuntungan atau tidak. Tentunya kita akan lebih menyukai suatu proyek yang

memberikan keuntungan setiap tahun dimulai tahun pertama sampai tahun

berikutnya.

Maka sudah jelas time value of money sangat penting untuk dipahami oleh

kita semua, sangat berguna dan dibutuhkan untuk kita menilai seberapa besar

nilai uang masa kini dan akan datang.

C. Keterbatasan dari Time Value Of Money

Keterbatasannya yaitu akan mengakibatkan masyarakat hanya menyimpan

uangnya apabila tingkat bunga bank tinggi, karena mereka menganggap jika

bunga bank tinggi maka uang yang akan mereka terima dimasa yang akan

datang juga tinggi. Time value of money tidak memperhitungkan tingkat

inflasi.

7
D. Metode-Metode Yang Digunakan dalam Time Value of Money –

Perhitungan Nilai Uang Berdasarkan Waktu :

1. Bunga Tetap :

Perhitungan bunga ini sangat sederhana, yang diperhitungkan

dengan besarnya pokok yang sama dan tingkat bunganya yang juga sama

pada setiap waktu. Walaupun pokok pinjaman pada kenyataannya sudah

berkurang sebesar angsuran pokok pinjaman namun dalam perhitungan ini

tetap digunakan standar perhitungan yang sama. Contoh : Kita akan

meminjam uang dari bank untuk membiayai proyek investasi sebesar

Rp.10.000.000,00 dengan bunga 15% per tahun dalam waktu 4 tahun dan

diangsur 4 kali. Jadi besarnya bunga pada setiap tahun, mulai tahun kedua

tidak mendasarkan pada sisa pinjamannya. Apabila diformulasikan :

I=P.n.i

Dimana :

I = Besarnya keseluruhan bunga

P = Besarnya pinjaman

n = Jumlah tahun/bulan

i = Tingkat bunga

8
Sedangkan jumlah yang haru

dibayarkan:

F=P+I

=P+P.n.i

=P(1+P.n.i)

Dari contoh tersebut bila tanpa menggunakan tabel, maka bunga yang

harus dibayarkan selama 4 tahun.

I=P.n.i

= Rp.10.000.000.4.15%

= Rp. 6.000.000

Oleh karena itu pemohon harus mengembalikan hutangnya :

F=P(1+n.i)

= Rp.10.000.000(1+4.15%)

= Rp. 16.000.000

9
2. Future Value(nilai yang akan datang)

Future Value Nilai Adalah nilai uang dimasa yang akan datang dari

uang yang diterima atau dibayarkan pada masa sekarang dengan

memperhitungkan tingkat bunga setiap periode selama jangka waktu

tertentu. Future Value diasumsikan juga sebagai nilai majemuk (compound

value) dimana merupakan penjumlahan dari sejumlah uang

permulaan/pokok dengan bunga yang diperolehnya selama periode

tertentu, apabila bunga tidak diambil pada setiap saat. Untuk lebih jelasnya

perhatikan gambar dibawah ini :

05/03/11 05/03/15

Po FV

Rp. 1,000,000 ?

RUMUS :

FV = Po (1+i)n

Keterangan :

FV : Nilai pada masa yang akan datang

Po : Nilai pada saat ini

10
 i : Tingkat suku bunga

n : Jangka waktu

atau rumus tersebut dapat disederhanakan dengan melihat tabel :

FV = PV ( FVIF tahun,bunga )

Tabel Future Value ( FVIF ) US $

No 10% 15% 20% 30% 40% 50%

1 1.1000 1.1500 1.2000 1.3000 1.3600 1.4000

2 1.2100 1.3225 1.4400 1.6900 1.8496 1.9600

3 1.3310 1.5209 1.7280 2.1970 2.5155 2.7440

4 1.4641 1.7490 2.0736 2.8561 3.4210 3.8416

5 1.6105 2.0114 2.4883 3.7129 4.6526 5.3782

Contoh :

1. Sebuah perusahaan memperoleh pinjaman modal dari suatu bank sebesar

Rp. 5,000,000 untuk mebeli peralatan produksi dengan jangka waktu 5

tahun bunga yang dikenakan sebesar 18 % per tahun berapa jumlah yang

harus dibayar oleh perusahaan pada akhir tahun ke-5?

FV = Po (1+r)n

FV = Rp 5,000,000 (1+0.18)5

11
 FV = Rp 11,438,789

Jadi jumlah yang harus dibayarkan perusahaan kepada bank sebesar Rp.

11,438,789

2. Pada tanggal 2 Januari 2000, Agung menabung uangnya ke Bank

Mandiri sebesar Rp. 2.000.000, dengan tingkat bunga sebesar 12%

pertahun. Hitung nilai tabungan Agung pada tanggal 2 Januari 2002,

dengan asumsi :

3. Bunga dimajemukkan setahun sekali

4. Bunga dimajemukkan sebulan sekali

5. Bunga dimajemukkan setiap hari

Jawab :

1. FV = Rp. 2.000.000 (1 + 0,12)2

= Rp. 2.508.800

2. FV = Rp. 2.000.000 (1 + 0,12/12)12(2)

= Rp. 2.539.470

3. FV = Rp. 2.000.000 (1 + 0,12/360)360(2)

= Rp. 2.542.397

12
3. Present Value

Present Value (nilai sekarang) merupakan kebalikan dari compound

value (nilai majemuk) adalah besarnya jumlah uang, pada permulaan

periode atas dasar tingkat bunga tertentu dari sejumlah uang yang baru

akan diterima beberapa waktu / periode yang akan datang. Jadi present

value menghitung nilai uang pada waktu sekarang bagi sejumlah uang

yang baru akan kita miliki beberapa waktu kemudian.

Untuk lebih jelasnya perhatikan gambar dibawah ini.

05/03/11 05/03/15

PV Po

? Rp 1,000,00

Rumus :

Keterangan :

PV : Nilai sekarang

Po : NIlai di masa yang akan datang

r : Tingkat suku bunga

n : Jangka waktu.

13
 Atau dengan rumus:

PV = Po ( PVIF i,n )

Keterangan:

PV = nilai sekarang

Po = nilai masa akan datang

i = tingkat bunga

n = jangka waktu

Tabel nilai sekarang ( PVIF ) US $

No 10% 15% 20% 30% 40% 50%

1 0.9091 0.8696 0.8333 0.7692 0.7143 0.6667

2 0.8264 0.7561 0.6944 0.5917 0.5102 0.4444

3 0.7513 0.6575 0.5787 0.4552 0.3644 0.2963

4 0.6830 0.5718 0.4823 0.3501 0.2603 0.1975

5 0.6209 0.4972 0.4019 0.2693 0.1859 0.1317

14
 Contoh :

Pak Johny akan menerima uang sebesar Rp 40,000,000 pada 6 tahun

mendatang. Berapa nilai uang yang akan diterima itu sekarang dengan

tingkat bunga 20 % per tahun?

PV = Rp 40,000,000 x

= Rp 13,396,000

Nilai uang Pak Johny adalah sebesar Rp 40,000,000 yang akan diterima 6

tahun lagi pada tingkat bunga 20 % pada saat sekarang adalah sebesar Rp

13,396,000.

4. Future Value Annuity

Suatu hal yang dimanfaatkan untuk mencari nilai dari suatu

penjumlahan tahun yang akan datang dari jumlah yang diterima

sekarang pada waktu yang sudah ditentukan atau dengan kata lain

penjumlahan dari future value. Untuk lebih jelasnya perhatikan gambar

berikut ini.

5/03/11 5/03/12 5/03/13 5/03/14 5/03/15 5/03/16 5/03/17 5/03/18

Po

FV

Rp1 juta Rp1 juta Rp1 juta Rp1 juta Rp1 juta Rp1 juta Rp1 juta ?

15
 Rumus :

atau dengan rumus:

FVA = PMT ( FVIFA i,n )

Tabel Future Value of Annuity ( FVIFA ) US $

No 10% 15% 20% 30% 40% 50%

1 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000 1.0000

2 2.1000 2.1500 2.2000 2.3000 2.4000 2.5000

3 3.3100 3.4725 3.6400 3.9900 4.3600 4.7500

4 4.6410 4.9934 5.3680 6.1870 7.1040 8.1250

5 6.1051 6.7424 7.4416 9.0431 10.9456 13.1875

Mencari anuitas

Merupakan perhitungan yang digunakan untuk menentukan suatu jumlah dari

anuitas tertentu yang akan dicadangkan (simpan) pada setiap priode dalamjangka

waktu yang sudah ditentukan dengan tingkat bunga yang berlaku supaya dapat

mencukupi untuk masa yang akan datang. Dengan rumus sebagai berikut:

16
 A = FVa

Keterangan :

FVA : Nilai yang akan datng dari suatu anuitas

A : Anuitas

r : Tingkat bunga

n : Periode tertentu

Contoh :

Pak Johny ingin mengakumulasikan sejumlah dananya sebesar Rp

20,000,000 yang diinvestasikan pada PT ABC tiap semester selama 10

tahun dengan tingkat bunga 10 % per tahun. Pak Johny menabung sebesar

Rp 5,000,000 setiap tahun untuk jangka waktu 5 tahun dengan tingakat

suku bunga 15 %. Berapakah nilai tabungan Pak Johny pada akhir tahun

ke-5?

17
Jawab :

Diketahui : Po = Rp 5,000,000

i = 15 %

n = 5 tahun

ditanya : Fv…..?

jawab :

5/03/11 5/03/12 5/03/13 5/03/14 5/03/14 5/03/15

Po FV

Rp5 juta Rp5 juta Rp5 juta Rp5 juta Rp5 juta ?

5(1+0.15)1

5(1+0.15)2

5(1+0.15)3

5(1+0.15)4

5(1+0.15)5

(1+0.15)1 = 1.1500

(1+0.15)2 = 1.3225

18
 (1+0.15)3 = 1.5209

(1+0.15)4 = 1.7490

(1+0.15)5 = 2.0114 total = 7.7538

FVA = PMT ( FVIFA i,n )

= Rp 5,000,000 (7.7538)

= Rp 38,769,000

Jadi uang tunai yang dimiliki Pak Johny setelah menabung selama 5 tahun

dengan tingkat suku bunga 15 % sebesar Rp 38,769,000

5. Nilai Sekarang (Present Value) dari Annuity

Suatu bilangan yang dapat dimanfaatkan untuk mencari nilai sekarang dari

suatu penjumlahan yang diterima setiap akhir periode pada jangka waktu

tertentu.

Rumus yang digunakan:

atau dengan rumus :

PVA = A ( PVIFA i,n )

19
 Keterangan :

PVA = nilai sekarang dari suatu anuitas

A = anuitas / angsuran

i = tingkat bunga

n = jangka waktu / priode

Tabel present value of annuity (PVIFA) US $

No 10% 15% 20% 30% 40% 50%

1 0.9091 0.8696 0.8333 0.7692 0.7143 0.6667

2 1.7355 1.6257 1.5287 1.3609 1.2245 1.1111

3 2.4869 2.2832 2.1065 1.8161 1.5889 1.4074

4 3.1699 2.8550 2.5887 2.1662 1.8492 1.6049

5 3.7908 3.3522 2.9906 2.4356 2.0352 1.7366

Capital recovery factor

Merupakan faktor bilangan yang digunakan untuk menghitung sejumlah uang

tertentu yang dibayar dalam jumlah yang tetap pada setiap priode.

20
A = PVA ( 1 / PVIFA i,n )

Rumusnya :

Atau dengan rumus:

Keterangan :

A = anuitas / angsuran

PVA = nilai sekarang

i = tingkat bunga

n = jangka waktu

Contoh :

REALJOTAP merencanakan akan mendapatkan sejumlah uang dari hasil

penjualan produksinya sebesar Rp. 1000.000.000,- setiap tahun. Jumlah tersebut

akan diterima selama 2 tahun berturut-turut. Sehingga berapa jumlah yang harus

diterima oleh PT. REALJOTAP apabila tingkat bunga yang diberikan 20% /

tahun?

21
Jawaban :

Dik : A = Rp. 1000.000.000,-

i = 20 %

n = 2 tahun

Dit : PVA……?

Jawab :

PVA = A ( 1 + i )n – 1

/ ( 1 + i )n

= Rp. 1000.000.000,- ( 1 + 0.2 )2 – 1

/ ( 1 + 0.2 )2

=Rp. 1.527.777.778,-

22
 BAB III

PENUTUP

A. KESIMPULAN

1. Uang Kas – Bukan Besarnya Laba – adalah yang utama.

Tambahan Arus Kas ( Incremental Cash Flow )

Satu – satunya Pertambahan Nilai yang Dihitung

2. Konsep nilai waktu uang dilakukan dengan cara membawa seluruh nilai

pendapatan dan pengeluaran proyek dimasa yang akan datang kembali ke

saat sekarang untuk itu kita harus memiliki asumsi akan suatu tingkat suku

bunga tertentu yang melebihi tingkat inflasi sebagai suatu beban

kesempatan.

3. Gunakan suku bunga yang tinggi apabila resiko yang harus ditanggung

cukup besar. Jangan menambah resiko kecuali mendapatkan kompensasi

tambahan pendapatan.

4. Keseimbangan Risiko dan Pengembalian ( The Risk –

Return Tradeoff ); Jangan menambah risiko kecuali mendapatkan kom

pensasi tambahan pendapatan.

23
B. SARAN

Dari mulai awal hinggga akhir penyusunan makalah ini kami harap semoga

makalah yang kami susun ini dapat memberikan tambahasan wawasan mengenai

ruang lingkup manajemen keuangan, baik itu untuk penulis maupun pembaca.

24
 DAFTAR PUSTAKA

http://www.finansialku.com diakses pada tanggal 25 februari 2018

http://ilmumanajemenindustri.com diakses pada tanggal 25 februari 2018

http://www.scribd.com diakses pada tanggal 25 februari 2018

http://fie.upi.edu diakses pada tanggal 25 februari 2018

http://econ.ubbcluj.ro diakses pada tanggal 25 februari 2018

25