Revista Venezolana de Gerencia

ISSN: 1315-9984
rvgluz@yahoo.es
Universidad del Zulia
Venezuela

Martínez C., Hugo R.; Perozo S, Beatriz J.

Sistema de información gerencial para la optimización de portafolios de inversión
Revista Venezolana de Gerencia, vol. 15, núm. 50, abril-junio, 2010, pp. 253-272
Universidad del Zulia
Maracaibo, Venezuela

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Sistema de Información Científica
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 Revista Venezolana de Gerencia (RVG)
Año 15. Nº 50, 2010, 253 - 272
Universidad del Zulia (LUZ) · ISSN 1315-9984

Sistema de información gerencial

para la optimización de portafolios
de inversión
Martínez C., Hugo R.*
Perozo S, Beatriz J.**

Resumen
El propósito del artículo es analizar la importancia del sistema de información gerencial para la
optimización de portafolios de inversión administrados por las sociedades de corretaje de títulos va-
lores de la Bolsa de Valores de Caracas (BVC). Para tal fin, se estudia el sistema de información ge-
rencial y su importancia en la planificación estratégica de las organizaciones. Se examina la teoría de
portafolio de inversiones y las estrategias de inversión para la conformación de portafolios de inver-
siones con los títulos valores. Se investiga la BVC y las negociaciones de valores con sus miembros.
Se diagnostica la presencia de sistema de información gerencial para la administración de portafolios
de inversión en las operaciones bursátil aplicados por las sociedades de corretaje de títulos valores.
Se determina la relevancia competitiva en el sistema de información gerencial como herramienta de
optimización de portafolios de inversión, en las sociedades de corretaje de títulos valores. La investi-
gación llevada a cabo fue de tipo descriptivo, el diseño de investigación fue no experimental-transec-
cional. El método empleado fue el hipotético deductivo. Los resultados de la investigación indican
que la BVC tiene 63 miembros activos y solo 6 (6%) manejan el SIG mientras, que el 59 (91%) operan
manual. La conclusión apunta a que más de la mitad de las casas de bolsa le resta importancia a los
SIG a pesar de las ventajas competitivas que representan en la calidad de la administración de porta-
folios.
Palabras clave: Sistema de información gerencial, portafolios de inversión, sociedades de corre-
taje de títulos valores, Bolsa de Valores de Caracas.

Recibido: 10-02-09. Aceptado: 10-03-10

* Profesor de la Facultad de Ciencias Económicas y Sociales, Universidad del Zulia. Maracaibo,

Venezuela. humartinez@gmail.com.
** Departamento de Ciencias Formales. Programa de Ciencia y Tecnología. Núcleo Punto Fijo.
Universidad del Zulia. Punto Fijo, Venezuela. bettyblus@hotmail.com

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Sistema de información gerencial para la optimización de portafolios de inversión
Martínez C.,Hugo R. y Perozo S, Beatriz J. __________________________________

Managerial Information System for Optimizing

Investment Portfolios
Abstract
The purpose of this paper is to analyze the importance of management information systems
(MIS) for optimizing investment portfolios handled by brokerage firms for securities on the Bolsa de
Valores de Caracas (BVC) (Caracas Stock Exchange, CSE). To this end, the management informa-
tion system and its importance in the strategic planning of organizations are studied. The theory of in-
vestment portfolios and investment strategies for forming investment portfolios of securities are ex-
amined. The study investigates the CSE and securities trading with its members. The presence of a
management information system for administering investment portfolios in securities transactions ap-
plied by securities brokerage firms was diagnosed. Competitive relevance of the management infor-
mation system as a tool for optimizing investment portfolios in securities brokerage companies was
determined. The research conducted was descriptive and its research design was non-experimental
and trans-sectional. The hypothetical deductive method was used. Research results indicate that the
CSE has 63 active members; only 6 (6%) handle the MISs, while 59 (91%) operate manually. Conclu-
sions indicate that more than half the brokerage firms are downplaying the MISs, despite the competi-
tive advantages represented in portfolio management quality.
Key words: Management information system, investment portfolios, securities brokerage
houses, Bolsa de Valores de Caracas, Caracas Stock Exchange.

1. Introducción toma de decisiones para la creación de

Los sistemas de información ge-
rencial ofrece amplias oportunidades
para crear ventajas competitivas, para
cambiar la manera como una empresa
compite, o para innovar los procesos de
una organización en términos de eficien-
cia. Un sistema de información gerencial
en una organización tiene como propósi-
to asegurar la adecuación entre los objeti-
vos estratégicos de la misma y la informa-
ción necesaria para soportar dichos obje-
tivos. Se trata de una metodología de pla-
nificación de sistemas, de tal manera,
que comprenda a toda la organización y
exige un nivel de conocimientos en estra-
tegias gerencial.
Por otra parte, el principal proble-
ma que enfrenta un inversionista es la
un portafolio. Un portafolio es un conjunto
de instrumentos, cuyo objetivo es obtener
un buen rendimiento minimizando el ries-
go. Esta técnica de selección de instru-
mentos se conoce como la Teoría Moder-
na de Portafolios.
El problema de la selección de por-
tafolios es obtener un portafolio óptimo
entre un universo de posibles alternati-
vas. Este portafolio deberá solucionar las
necesidades de los inversionistas en
cuanto a riesgo y tiempo, por lo que el ad-
ministrador del portafolio deberá maximi-
zar el rendimiento dado el riesgo asumi-
do.
El presente articulo tiene como pro-
pósito analizar la importancia del sistema
de información gerencial como instru-
mento estratégico en la optimización del

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manejo de portafolios de inversión admi-
nistrados por las Sociedades de Correta-
je de títulos valores de la BVC. Para abor-
dar el objeto de estudio se llevó a cabo
una investigación descriptiva, estudiando
la población conformada por los sesenta
y tres (63) Corredores individuales o Ca-
sas de Bolsa miembros de la BVC y quie-
nes prestan los servicios de administra-
ción de carteras autorizados Comisiona
Nacional de Valores.
Los datos se obtuvieron a través de
entrevistas semiestructuradas aplicadas
al personal administrativo y comercial ex-
traídas de las empresas para conocer el
manejo de la información, siendo poste-
riormente contrastado con los elementos
que establece la teoría sobre los siste-
mas de información gerencial y las opor-
tunidades de crear ventajas competitivas
en la aplicación de las misma en las orga-
nizaciones.
2. Sistema de información
gerencial (SIG)
Los sistemas de información dise-
ñados por los administradores, son la
fuente de información que se provee a los
inversionistas, acreedores, autoridades
gubernamentales, y a quienes interac-
túan con los directores. De allí pues, que
este sistema proporciona la información
que necesitan los expertos en finazas
para la gestión de una empresa. En teo-
ría, un SIG puede ser diseñado para cap-
tar información de todos los componen-
tes de una organización, la cual es orde-
nada en una base de datos que provee in-
formación para adopción de decisiones
por usuarios internos y externos. En un
SIG, el análisis de las necesidades y
fuentes de información resultan suma-
mente importantes. Desde el surgimiento
de dicho término han existido un gran nú-
mero de definiciones que acentúan algu-
no que otro aspecto.
Siguiendo a Laudon y Laudon,
(2006), un SIG, es un conjunto de compo-
nentes interrelacionados que procesan
una base de datos actualizada y un siste-
ma de análisis y evaluación para propor-
cionar a los actores del proceso de inves-
tigación (investigadores y gerentes) y sus
clientes, información oportuna sobre in-
sumos, actividades y resultados para
apoyar la toma de decisiones apropiadas.
Este puede estructurarse según las fun-
ciones organizacionales que apoya y va-
rían de acuerdo con la misión y el forma-
to de las instituciones, no existiendo por
lo tanto un patrón único para todas ellas.
Para una organización de investigación
agropecuaria las funciones pueden ser
descritas a través del modelo de análisis
de contexto, insumos, procesos y pro-
ductos, modelo que podría ser adaptado
para cualquier tipo de organización de
investigación, sin embargo quizás no re-
sultara idóneo para instituciones comer-
ciales.
Dentro de esta perspectiva señala,
Watson y col. (1991:120), “los SIG no so-
lamente están destinados a proporcionar
información, sino también capacidades
de comunicación electrónicas, análisis de
datos y organización de manera tal que
favorezca el proceso de toma de decisio-
nes”. Las redes y los nuevos enfoques
para almacenar y acceder datos hoy en
día han madurado, permitiéndose de ma-
nera sencilla el uso compartido de los da-
tos y el procesamiento rápido de los mis-
mos debido al poder de cómputo alcanza-
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do y la visualización en formatos gráficos
en formas fáciles de entender.
Los SIG actuales deben permitir
que la información pueda ser tabulada y
copiada o exportada hacia otras herra-
mientas que favorezcan el análisis de los
datos, dando más posibilidades tanto a
los directivos como a los empleados que
se encuentran distanciados del máximo
nivel de dirección. De este modo, queda-
ría entonces garantizar el dato que se re-
gistra sea lo más cercano posible al tiem-
po real en que se ejecutan los procesos.
Por lo tanto, los SIG proporcionan
a los directivos y empleados de las orga-
nizaciones financieras, que poseen pro-
blemas estructurados que ocurren gene-
ralmente a nivel táctico y le proporcionan
datos de fuentes internas y externas, así
como un entorno generalizado de com-
putación y de comunicaciones que pue-
de ser aplicado a un conjunto diverso de
problemas. Facilitan hacen pronósticos
de tendencias e identifican oportunida-
des, al mismo tiempo que ayudan a de-
tectar problemas en la ejecución de los
procesos establecidos. Permiten el se-
guimiento del desempeño organizacio-
nal e incrementan el control de los dife-
rentes niveles de dirección para apoyar
que la toma de decisiones sea coordina-
da, pero descentralizada y que ocurra en
los niveles operativos más bajos de la
institución.
2.1. Importancia de los SIG
en las organizaciones
Todas las instituciones no cuentan
con algún tipo de sistemas de informa-
ción, aunque consideren que un sistema
mínimo pudiese ser suficiente, para tener
256
una buena información cuando se requie-
ra. Ahora bien, es esencial para que una
institución pueda desempeñarse de ma-
nera eficiente disponer de tecnología de
información para crear un SIG que les
permita coordinar y controlar los recursos
y analizar problemas, visualizar aspectos
complejos para apoyar la toma de deci-
siones.
De este modo siguiendo a Water-
field y Nack (1998), un SIG es una serie
de procesos y acciones involucradas en
captar datos en bruto, procesarlos en in-
formación utilizable y luego difundirla a
los usuarios en la forma en que estos la
requieran. Por lo tanto, la información ge-
rencial implica esencialmente la comuni-
cación entre las personas sobre aquellos
eventos que afectan el trabajo que de-
sempeña su institución, esto abarca des-
de sus traslaciones comerciales, las polí-
ticas y procedimientos hasta los progra-
mas informáticos, influyen sobre el flujo
de información en una institución que
guiara las decisiones y acciones de la ge-
rencia.
De tal manera, el SIG es una solu-
ción organizacional y administrativa, ba-
sada en la tecnología de la información a
un reto que se presenta en al entorno.
Ahora bien, el objetivo de un SIG, es pro-
porcionar un marco estratégico de refe-
rencia para los sistemas de información
de un determinado ámbito de la organiza-
ción que integrados con la técnica de la
administración que permiten conducir y
controlar milimétricamente a la organiza-
ción, por tanto, En ese sentido, refiere
Scott (1995:100), “orientan las actuacio-
nes en materia de desarrollo de sistemas
de información con el objetivo básico de
apoyar la estrategia corporativa, elabo-
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rando una arquitectura de la información sin embargo también pueden introducirse

y un plan de proyectos informáticos para
dar apoyo a los objetivos estratégicos
que permitan enriquecer una visión con la
aportación de ventajas competitivas por
medio de los sistemas y tecnologías de la
información y comunicación”.
En la Figura 1, muestra la organiza-
ción típica con los tipos de SI. La parte in-
ferior está comprendida por la informa-
ción relacionada con el procesamiento de
las transacciones, preguntas sobre su es-
tado; el siguiente nivel comprende los re-
cursos de información para apoyar las
operaciones diarias de control; el tercer
nivel agrupa los recursos del sistema de
información para ayudar a la planeación
táctica y la toma de decisiones relaciona-
das con el control administrativo; el nivel
más alto comprende los recursos de in-
formación necesarios para apoyar la pla-
neación estratégica y la definición de polí-
ticas en los niveles más altos de la admi-
nistración. Cada nivel del procesamiento
de información puede utilizar los datos
suministrados por los niveles más bajos;
nuevos datos.
2.3. La planificación estratégica
de SIG
Siguiendo a Gordon y Olson
(1994), la manera de competir, de una fir-
ma involucra habilidades, activos y prácti-
cas que la distinguen de los competidores
y que deben ser aprovechadas en la defi-
nición de la estrategia del negocio. Este
concepto, constituye el conocimiento co-
lectivo en la organización necesario para
coordinar habilidades, tecnologías y re-
cursos en la producción de bienes y servi-
cios. Una buena identificación de cuáles
serán las competencias centrales que ha-
brán de convertirse en las competencias
distintivas de la estrategia, implica selec-
cionar aquellas habilidades o prácticas
que dan acceso potencial a una amplia
variedad de oportunidades mercados,
contribuyen en forma significativa al valor
que perciben los clientes y son difíciles de
imitar por los competidores. Ahora bien,

Figura 1
Sistema de Información Gerencial

SIG
para la
planeación de
políticas y toma
de decisiones

Información
administrativa para la
planeación táctica y la
toma de decisiones

Información administrativa para la

planeación operacional, la toma de
decisiones y el conrtrol.

Procesamiento de transacciones
Respuestas a preguntas

Fuente: Davis (1987:7)

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los elementos de la Infraestructura y Pro-
cesos Organizacionales de una socie-
dad; estos son tres: refiere Gordón y Ol-
son (1994), el (1) La estructura adminis-
trativa de la compañía, en donde se espe-
cifican los roles y responsabilidades de
los integrantes de la organización, así
como los mecanismos de autoridad y
toma de decisiones; (2) Los procesos de
la organización, que pueden concebirse
como flujos de coordinación para satisfa-
cer condiciones de compromiso entre las
personas que integran a la empresa y por
ultimo; (3) Las habilidades que habrán de
tener los recursos humanos encargados
de realizar los procesos organizacionales.
Uno de los objetivos de la adecua-
da aplicación de tecnología en la organi-
zación consiste en obtener ventajas es-
tratégicas que sean difíciles de imitar; es
decir, en lograr que la infraestructura y los
procesos organizacionales (¿cómo? y
¿con qué?) apoyen la estrategia (¿qué?
¿dónde? ¿por qué?) de la empresa. Es-
tas ventajas estratégicas se traducirán en
ventajas competitivas hacia el exterior si
ellas contribuyen a dar mayor valor a los
productos o servicios en relación a la
competencia. Usar tecnología para obte-
ner ventajas estratégicas implica instru-
mentar estrategias que refuercen los fac-
tores críticos de éxito (¿con qué?) y las
“competencias centrales” del negocio
(¿cómo?).
2.4. Estrategia de Tecnologías
de Información
En forma similar a la estrategia del
negocio, nos refiere Gil Pechuan (1993),
la estrategia de tecnologías de informa-
ción TI es el resultado de una serie de de-
258
cisiones sobre su alcance, competencias
y manejo: primero, el alcance de la tecno-
logía está asociado con decisiones que
determinan el tipo de tecnologías que se
utilizarán (e.g., tecnologías orientadas a
objetos, arquitecturas cliente/servidor,
manejo de imágenes, robótica, multime-
dia, entre otros); segundo, las competen-
cias sistémicas identifican las caracterís-
ticas y fortalezas de las técnicas que se-
rán críticas para la creación/extensión de
estrategias de negocios (conectividad,
accesibilidad, confiabilidad, desempe-
ño); tercero, las decisiones de manejo de
procesos permiten determinar el alcance
de propiedad sobre la tecnología, así
como posibilidades de alianzas o socie-
dades. Y un cuarto componente de la es-
trategia de TI, la Infraestructura y Proce-
sos de Tecnología, tiene tres elementos
interrelacionados: (a) La arquitectura tec-
nológica de la empresa, en donde se es-
pecifican las prioridades y políticas que
permiten la integración de aplicaciones
tecnológicas, así como los mecanismos
de autoridad y toma de decisiones con re-
lación a tecnología. (b) Los procesos rela-
cionados con el desarrollo de aplicacio-
nes tecnológicas, con su administración y
con la operación de ellas. (c) las habilida-
des, es decir, las experiencias, compe-
tencias, compromisos, valores y normas
de la gente encargada de entregar pro-
ductos y servicios de tecnología.
En forma similar a la infraestructura
y procesos de la organización, este cuar-
to componente se refiere a la manera
como se instrumenta la estrategia de TI
en actividades, equipos de trabajos, com-
promisos y demás elementos asociados
con el trabajo en la empresa. En este
caso, los procesos son procesos asocia-
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dos con las TI, como podría ser el desa-
rrollo de un nuevo sistema, la impresión
de recibos telefónicos, la evaluación de
nuevas soluciones informáticas para la
organización, o la operación del centro de
cómputo, entre otros.
Es importante caracterizar a la ali-
neación de estrategias como el resultado
de un ajuste estratégico y de una integra-
ción funcional simultáneamente. El ajuste
estratégico se obtiene cuando se toman
decisiones que posicionan adecuada-
mente a la empresa en el mercado (o a
las tecnologías en la Empresa). Un buen
ajuste estratégico permite capitalizar la
estructura, procesos y habilidades de la
gente en la implementación de la estrate-
gia organizacional (o de tecnología).
3. Teoría moderna
de portafolio
La Teoría Moderna de Portafolio tie-
ne su base en el trabajo del laureado No-
bel Henry Markowitz (1952), principalmen-
te, identifica cómo puede reducirse el ries-
go total de una cartera combinando acti-
vos que muestren una baja correlación en
sus retornos, es decir, enfatizando una óp-
tima diversificación de los mismos. Este
acercamiento al manejo de su cartera con-
templa el mercado en su totalidad a fin de
minimizar el riesgo no sistemático.
El enfoque de Markowitz, asume
que un inversionista tiene una suma de
dinero para invertir el día de hoy. Este di-
nero será invertido por un determinado
periodo de tiempo conocido como un pe-
riodo de tenencia del inversionista, por
tanto el mismo reconoce que los rendi-
mientos futuros de los valores (y por tanto
de los portafolios) en el siguiente periodo
son desconocidos. A pesar de esto, el in-
versionista puede estimar el rendimiento
esperado (medio) y escoger el portafolio
con el rendimiento más alto.
La teoría moderna de la selección
de cartera propone que el inversor debe
abordar la cartera como un todo, estu-
diando las características de riesgo y re-
torno global, en lugar de escoger valores
individuales en virtud del retorno espera-
do de cada valor en particular.
En su modelo, Markowitz (1952),
dice que los inversionistas tienen una
conducta racional a la hora de seleccio-
nar su cartera de inversión y por lo tanto
siempre buscan obtener la máxima renta-
bilidad sin tener que asumir un alto nivel
de riesgo. Nos muestra también, como
hacer una cartera óptima disminuyendo
el riesgo de manera que el rendimiento no
se vea afectado.
Para poder integrar una cartera de
inversión equilibrada lo más importante
es la diversificación ya que de esta forma
se reduce la variación de los precios. La
idea de la cartera es, entonces, diversifi-
car las inversiones en diferentes merca-
dos y plazos para así disminuir las fluc-
tuaciones en la rentabilidad total de la
cartera y por lo tanto también del riesgo.
3.1. Aplicaciones del modelo
La práctica financiera en general
ha encontrado en el modelo de Markowitz
(1952) es particularmente útil para deter-
minar la composición de un portafolio en
términos de las clases generales de acti-
vos que el mismo pueda tener, por ejem-
plo, acciones de un mercado emergente y
acciones de un mercado desarrollado, y
es mucho menos práctico cuando se trata
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de balancear un portafolio compuesto de
activos de una misma clase, La razón fun-
damental radica en el esfuerzo computa-
cional y estadístico que implica el análisis
de un numero grande de activos, esto
conlleva a diseñar un sistema de informa-
ción gerencial para la conformación efi-
ciente de un portafolio de inversión.
Para desarrollar el modelo, es ne-
cesario encontrar la frontera eficiente de
los activos, o sea, el conjunto de combi-
naciones de las proporciones del capital
de la inversión en cada uno de los activos
y los retornos y nivel de riesgo de cada
combinación para la cartera. Su impor-
tancia radica en el hecho de que una vez
encontrado se podrá decidir con un crite-
rio más estructurado sobre cual cartera
es mejor que otra, dada la relación directa
entre riesgo y retorno. Entre mayor sea el
riesgo, mayores retornos exigirá cual-
quier inversor nacional. La inestabilidad
de los mercados financieros y la necesi-
dad de manejar profesionalmente los cre-
cientes fondos de inversión aumentan a
medida que se incrementa el grado de
profundización financiera de los países,
han implicado últimamente la utilización
generalizada de herramientas tecnológi-
cas modernas de gestión de portafolios
de inversión. Esta utilización se ha inten-
sificados debido a los adelantes tecnoló-
gicos permitirán el aumento de capacidad
de procesamiento de datos a todos los ni-
veles, y a la disponibilidad de información
a través de los sistemas de información
gerencial.
3.2. Portafolio de inversión
Refiere Baninvest banco de Inver-
sión (2006), que son títulos negociables o
260
transferibles, cuyo valor es igual al de los
fondos depositados en el Banco por su
poseedor, pagaderos a él mismo en una
fecha determinada que nunca será me-
nor a 30 días. Este es un instrumento de
uso flexible cuyo abono de rendimiento
se recibe al vencimiento y posee una
base de cálculo de 360 días. Puede ser
utilizado por personas naturales o jurídi-
cas. Su alto índice de rendimiento permi-
te generar ganancia a corto plazo.
Dentro de este orden de ideas, des-
cribe Serfinco Comisionista de Bolsa
(2002), el portafolio de inversión es una
combinación de activos financieros que
constituyen el patrimonio de una persona
natural o jurídica. Se le conoce también
como cartera de inversión. Es diversifica-
do cuando en el conjunto de activos se
combinan especies con rentabilidades,
emisores, modalidades. Tamben se pre-
cisa como el conjunto de valores, títulos y
efectos de curso legal que figuran en el
activo de una empresa, especialmente fi-
nanciera y, que constituye el respaldo de
su crédito y de su reservas convertibles y
realizables.
Teoría de selección de portafolio
La Moderna Teoría de Portafolio ha
cambiado la forma en que los inversionis-
tas pensaban acerca de sus estrategias.
De este modo, W. Sharpe (1964), refiere
la teoría de selección de cartera toma en
consideración el retorno esperado a largo
plazo y la volatilidad esperada en el corto
plazo. La volatilidad se trata como un fac-
tor de riesgo, y la cartera se conforma en
virtud de la tolerancia al riesgo de cada in-
versor en particular, tras ecuacionar el
máximo nivel de retorno disponible para
el nivel de riesgo escogido. De forma ge-
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neral consiste en la selección de un con-
junto de activos de un universo disponi-
ble, de acuerdo con un conjunto de varia-
bles objetivo del tomador de decisiones,
que definen el modelo de inversión. El
proceso de selección se compone de dos
etapas: La primera se refiere a la genera-
ción de expectativas; con la base en los
valores históricos de las series financie-
ras, la información del mercado y el cono-
cimiento del tomador de decisiones cons-
tituyen expectativas acerca del compor-
tamiento futuros de los activos, y la diná-
mica del mercado que lo define. La se-
gunda esta asociado con el diseño del
portafolio: con base en las expectativas
obtenida y el perfil del tomador de deci-
siones (tolerancia al riesgo, horizonte de
plantación, posición entre otros.) en los
cuales se debe invertir, así como la pro-
porción de inversión de riqueza en cada
uno de estos; esta selección esta dirigida
por la necesidad de optimizar las varia-
bles objetivos del proceso que se asocian
con el perfil del tomador de decisiones.
Por ejemplo, dos criterios clásicos de se-
lección son maximizar el retorno espera-
do y minimizar el riesgo del portafolio.
De forma general las expectativas
que dirigen el proceso de diseño del por-
tafolio, son reglas, patrones o relaciones,
que definen el comportamiento esperado
de los activos con base a él mercado y to-
dos los activos disponibles (universo de
selección). Este comportamiento es re-
presentado a través de series de tiempo
que presentan el histórico de algún valor
característico del activo. Estos valores es-
tadísticos describen el activo desde el
punto de vista de su comportamiento en
un mercado financiero a través del tiempo.
De modo, que estos valores corres-
ponden primero, el precio de apertura
que se refiere a el valor que tiene el activo
en el momento de apertura de una sesión
del mercado de intercambio al cual esta
asociado el activo; segundo el precio de
cierre, es el valor que tiene el activo al
momento de cierre de una sesión del
mercado de intercambio al cual esta aso-
ciado el activo; tercero el promedio, que
es el valor de la media de todos pospre-
cios obtenidos por un activo durante una
sesión del mercado; cuarto el máximo y
mínimo, que son valores máximo y míni-
mo que obtuvo activo durante una sesión
del merado. Y por último, al volumen, que
se mide como la cantidad de unidades de
activos transadas durante una sesión del
mercado.
Por otra parte, otro factor importan-
te a considerar es el entorno de la inver-
sión. Refiere, Gordon y William (2003), el
entorno de inversión comprende los tipos
de valores negociables existentes, así
como el lugar y la manera en que se pue-
da comprar y vender. El proceso de inver-
sión esta relacionado con las decisiones
que debe tomar el inversionista a cerca
de los valores negociables en los que
debe invertir, monto de las inversiones y
cuándo debe realizarlas. Así que, se defi-
ne inversión en el sentido más amplio, y
significa sacrificar dinero actual por dine-
ro a futuro. Por lo general entra en juego
dos atributos diferentes: tiempo y riesgo.
El sacrificio se hace el presente y la re-
compensa viene más tarde. En algunos
casos prevalece el tiempo (por ejemplos
los bonos del Estado. En otros, el riesgo
es determinante (por ejemplo las opcio-
nes de compras de acciones ordinarias).
261
Sistema de información gerencial para la optimización de portafolios de inversión
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Con frecuencias se hace distinción
entre inversiones reales o inversiones fi-
nancieras. Por lo general, las inversiones
reales implican un activo tangible (físico)
como un terreno, maquinarias o fábricas.
Las Inversiones financieras implican con-
trato escrito en papel como las acciones
ordinarias y los bonos.
Cabe considerar, por otra parte,
existen en general otros riesgo en la eco-
nomía a meditar en el proceso de inver-
sión de portafolio de cartera. En ese sen-
tido, refiere Villarreal S. (2008), el factor
seguridad que es el que se relaciona con
el mayor o menor incertidumbre de recu-
perar la inversión y los intereses conveni-
dos. Básicamente cuatro elementos de
riesgos. La inflación, que está vinculado
con la posible pérdida del valor adquisiti-
vo de la moneda.
La tasa de cambio, que se asocia
con el efecto que pueden causar las va-
riaciones de la divisa en las inversiones
elegidas. La tasa de interés, cuando des-
ciende los ingresos futuros ante cambios
en esta variable, y por ultimo el riesgo
emisor: que se manifiesta como el nivel
de capacidad de pago por parte de la enti-
dad oferente del titulo valor.
La rentabilidad es otro factor, que
va a depender de los rendimientos gene-
rados por la posesión de determinado ac-
tivo financiero. Este concepto está estre-
chamente relacionado con el riesgo, pues
entre mayor sea el riesgo que un inversio-
nista perciba se traducirá directamente
en el seguimiento de un mayor nivel de
rentabilidad.
La liquidez, es el indicador que
mide la facilidad que tiene determinado
activo para ser transformado en dinero fí-
sico. Se dice también que un titulo tiene li-
262
quidez cuando puede ser fácilmente ven-
dido, o bien, cuando la fecha de venci-
miento es cercana.
Dentro de este orden de ideas, po-
dríamos resumir que el entorno macroe-
conómico, es imprescindible considerar
a la hora de invertir. La economía de hoy
se basa en el mercado. Este es el medio
por el cual se intercambian todos los pro-
ductos y servicios y donde se establecen
los precios. Desde esta perspectivas, las
bolsas de valores son el oxigeno de una
economía, y como tal, cualquier variable
que afecte, ya sea positiva o negativa-
mente a la economía, es seguro que va a
repercutir sobre las negociaciones de las
diferentes alternativas de inversión. Por
lo tanto, el ambiente político, social y
económico, especialmente variables
como: las tasas de interés, el dólar, el
crecimiento económico (PIB), la inflación
(IPC) y el desempleo, tienen una gran
importancia antes de tomar cualquier de-
cisión de inversión.
Estrategias de inversión
En la selección de una adecuada
estrategia de inversión, es preciso indicar
muy claramente los objetivos. El horizon-
te de tiempo y la tolerancia al riesgo de su
inversión.
En ese sentido, refiere Kolb (1998),
todo inversionista tiene un propósito, un
objetivo y es que siempre esta en una po-
sición constante de tratar de asegurar al-
tas utilidades sobre la inversión, al mismo
tiempo que trata de controlar la exposi-
ción al riesgo, la meta de la inversión se
puede expresar de la siguiente forma:
para un determinado nivel de riesgo, ase-
gurar el rendimiento esperado más alto
posibles para una determinada tasa de
 _______________________ Revista Venezolana de Gerencia, Año 15, No. 50, 2010
rendimiento requerida, asegurar el rendi-
miento con el menor riesgo posible.
Por otra parte, también es necesa-
rio identificar el plazo de duración de la in-
versión, es decir, el horizonte de la inver-
sión. Si es a corto o a largo plazo, para lo
cual se recomienda considerar los si-
guientes cuestionamientos. ¿Cuándo se
necesitará el dinero? ¿Cuándo quiero
gastar el dinero? ¿En que lo quiero utili-
zar?
De igual manera, se requiere deter-
minar la tolerancia al riesgo, es decir, cal-
cular la capacidad de tolerancia al riesgo
haciéndose las siguientes preguntas.
¿En que posición financiera se encuentra
usted? ¿Que edad tiene? ¿Cual es su flu-
jo de caja?, ¿De donde proviene el dinero
de la inversión? Dando respuesta a estos
planteamientos y en orden de importan-
cia, con la asignación de recursos se pro-
curará asegurar un rendimiento con el
menor riesgo posible. Si la inversión es
de corto plazo, entonces, lo la teoría nos
indica, que criterios debemos optar por
activos financieros emitidos por entida-
des sólidas y fácilmente transables, que
le otorguen al portafolio un grado de liqui-
dez altamente aceptable.
4. Bolsa de Valores
En un sentido práctico, las Bolsas
de Valores (BV) se pueden definir como
la composición de instituciones, activida-
des, instrumentos y mecanismos a través
del los cuales se constatan oferentes y
demandantes de recursos. Vale decir, en
las (BV) convergen los demandantes y
oferentes de productos y mecanismos fi-
nancieros. Por ejemplo la Bolsa Mexica-
na de Valores, Bolsa de Comercio de
Buenos Aires o Bolsa de Madrid. En ese
sentido, refiere Esteves Arría (2001), las
Bolsa de Valores son instituciones abier-
tas al público que tiene por objeto la pres-
tación de todo servicio necesario para
realizar en forma continua y ordenada las
operaciones de títulos valores objeto de
negociación en el mercado de capitales
con la finalidad de proporcionarles ade-
cuada liquidez.
4.1. Bolsa de Valores de Caracas
(BVC)
Se define como una institución pri-
vada en cuyo seno tienen lugar operacio-
nes de compra de ventas acciones bonos
públicos, obligaciones privadas, títulos
de participación, letras del tesoro y otros
activos autorizados para su negociación
en el mercado bursátil, conforme a la Ley
de Mercado de Capitales vigente en Ve-
nezuela. En ese sentido, la tarea principal
de la Bolsa es facilitar la intermediación
de instrumentos financieros y difundir la
información que requiere el mercado de
manera competitiva, asegurando trans-
parencia y eficacia dentro de un marco
autorregulado y apegado a los principios
legales y éticos, apoyándose para ello en
el mejor recurso humano y en la solvencia
de sus accionistas.
Ahora bien, describe el Reglamen-
to General de la Bolsa de Valores de Ca-
racas (2009), por ley y por estatutos, tiene
la obligación de facilitar las transacciones
y procurar el desarrollo del mercado bur-
sátil al que sirve, establecer instalaciones
y mecanismos que faciliten las relaciones
y operaciones de valores, proporcionar y
mantener a disposición del público infor-
mación sobre los valores inscritos en bol-
263
Sistema de información gerencial para la optimización de portafolios de inversión
Martínez C.,Hugo R. y Perozo S, Beatriz J. __________________________________
sa y la información que suministra su sis-
tema electrónico, así como velar por el
estricto apego de la actividad de sus
miembros a las disposiciones que les
sean aplicables y certificar las cotizacio-
nes en bolsa.
En ese sentido, el objeto social de
la BVC es la prestación al público de to-
dos los servicios necesarios para realizar
en forma continua y ordenada las opera-
ciones con títulos valores objeto de nego-
ciación en el Mercado de Capitales, con
la finalidad de proporcionarles adecuada
liquidez. Con este propósito la empresa
mantendrá, como lo ha hecho hasta la fe-
cha, un establecimiento abierto al público
en el cual se reúnan periódicamente los
corredores públicos de títulos valores
miembros de la institución y sus apodera-
dos, para concertar y cumplir las opera-
ciones mercantiles que determina su re-
glamento interno.
Por lo tanto, refiere el Reglamento
General de la Bolsa de Valores de Cara-
cas (2009), las leyes fundamentales que
regulan el mercado de capitales venezo-
lano se administran por la Ley de Merca-
do de Capitales, Ley de Cajas de Valores
y Ley de Entidades de Inversión Colectiva
y las normas emitidas por el Ministerio
de Hacienda y la Comisión Nacional de
Valores (CNV).
4.2. Negociaciones en la Bolsa
de Valores
Refiere la Ley General de Bancos y
otras Instituciones Financieras (2001), la
adquisición de acciones en la bolsa de
valores, mediante la cual una persona
pase a poseer el 10% o más del capital
social de un banco o institución financiera
264
requiere la autorización previa de la supe-
rintendencia de bancos, transacción ésta
que deberá ser informada al ente regula-
dor dentro de los cinco (5) días hábiles
bancarios siguientes a la inscripción en el
libro de accionistas. Sin embargo, la Su-
perintendencia de Bancos podrá objetar
la transacción en un plazo no mayor de 45
días continuos contados desde la fecha
de la participación.
En ese sentido, el adquiriente de-
berá proceder a la venta de las acciones
que dieron lugar a la objeción, dentro de
un lapso que será fijado por la Superin-
tendencia, y el cual no será menor de
cuarenta y cinco (45) días continuos, con-
tados a partir de la fecha de la notificación
al interesado, de la objeción formulada. A
partir de esta última fecha, el accionista
adquirente no podrá ejercer los derechos
inherentes a las acciones cuya transac-
ción dio origen a la objeción, con excep-
ción del derecho de enajenarlas y de per-
cibir los dividendos.
En el caso de que el comprador
pase a poseer el diez por ciento (10%) o
más del capital social, o del poder de voto
de la Asamblea de Accionistas del banco o
institución financiera, la participación que
debe hacerse a la superintendencia de
bancos. Para el caso de negociaciones de
acciones que se realicen fuera de la bolsa,
que superen el diez por ciento(10%) del
capital del banco o institución financiera
de la cual se trate, o hagan que el compra-
dor alcance o supere la tenencia de más
del 10% del capital social o del poder de
voto en las Asambleas de Accionistas.
Todo lo anteriormente planteado está re-
gulado por la Comisión Nacional de Valo-
res de conformidad con lo establecido en
la Ley de Mercado de Capitales.
 _______________________ Revista Venezolana de Gerencia, Año 15, No. 50, 2010

4.3. Criterio a seguir en las posición hacia la derecha, de D a D1, tal

negociaciones de valores
Cuando una persona decide inver-
tir, refiere la Bolsa de Valores de Caracas
(http://www.bolsadecaracas.com/ esp/in-
dex.jsp), está tomando la decisión de po-
ner sus ahorros a producir. En este senti-
do, es importante entender las fuerzas
que actúan en el mercado de valores, en
especial las fuerzas que interactúan en el
mercado accionario a fin de comprender
el porque algunas veces los valores su-
ben o bajan de precio, de acuerdo a las
tendencias que se manifiesten durante
una sesión o durante diferentes sesiones
de mercado. El mercado accionario sigue
los principios y fundamentos constituidos
en el Libre Mercado; es decir la libre Ofer-
ta y la libre Demanda (Figura 2).
En esencia, los consumidores
siempre compran bienes y servicios, cau-
sando un aumento en la curva de la de-
manda, haciendo esta última mover su
como lo muestra la gráfica superior, au-
mentando en consecuencia el precio del
bien de P-E a P-E´. Lo mismo sucede en
el mercado de valores. A medida que se
van posicionando las órdenes de compra
y las órdenes de venta en el Libro de Or-
denes de la pantalla de cotizaciones del
respectivo sistema de transacciones, se
puede igualmente observar la tendencia
diaria da cada valor y en consecuencia, la
tendencia del mercado a través de los
respectivos índices de la bolsa (Índice
IBC, Índice Financiero e Índice Indus-
trial).
Por otra parte, cuando un inversio-
nista desea comprar o vender acciones
sobre un determinado valor negociable
en la bolsa, acude a su corredor quien
esta en capacidad de orientarlo acerca de
los pasos a seguir en la compra o venta
de éstas. Toda operación que se realice
en la BVC deberá liquidar a través de la
Caja Venezolana de Valores, lo que con-

Figura 2
Libre Juego de oferta y demanda

Fuente: BVC 2008

265
Sistema de información gerencial para la optimización de portafolios de inversión
Martínez C.,Hugo R. y Perozo S, Beatriz J. __________________________________
lleva a un Registro del Inversionista en
esta última, a través de la apertura de una
Cuenta de Valores. Dicho registro se for-
maliza con la entrega de un Deposito de
Valores bajo la representación de un co-
rredor miembro de la bolsa, identificado
como cuenta principal, por lo cual, el in-
versionista se convierte en Sub-cuentista
de la casa de bolsa.
Esta apertura de cuenta no conlle-
va de manera alguna la obligatoriedad
por parte del inversionista a permanecer
o mantener los valores adquiridos en la
Caja de Valores, pues también existen
los Agentes de Traspaso ante los cuales
el inversionista podría acudir a fin de re-
gistrarse como accionista de la empresa
emisora, con la presentación de la Ficha
de Accionista, quedando registrado de
esta manera en el respectivo Libro de Ac-
cionistas, de la empresa emisora. Ello
puede ser realizado por el mismo inver-
sionista o a través de una casa de bolsa.
Cuando se trata de la venta de ac-
ciones y éstas no se encuentran deposi-
tadas en la Caja de Valores, el inversio-
nista deberá solicitar su traslado hacia la
caja de valores, a través de la firma de un
Contrato de Depósito, previo a realizar la
operación de venta. De esta forma se ga-
rantiza el correcto cumplimiento y liqui-
dación de la operación realizada a través
de la bolsa. Cumplidos los pasos anterio-
res, el corredor de bolsa concurre a una
sesión de mercado, antes denominada
rueda y ejecuta las diferentes operacio-
nes. Para hacer operaciones de com-
pra/venta de valores en Venezuela se re-
quiere previamente de una autorización
para actuar como Corredor Público de
Valores, que se obtiene una vez cumplido
con diversos requisitos legales y con la
266
respectiva autorización de la Comisión
Nacional de Valores.
Por lo tanto, el corredor es un inter-
mediario que cumple una función fiducia-
ria, pues está obligado a ejecutar las ins-
trucciones de su cliente en las mejores
condiciones posibles en virtud del contra-
to suscrito a tal fin con éstos. Una vez rea-
lizada la operación en la bolsa, el corre-
dor indicará al inversionista las condicio-
nes bajo las cuales fueron pactadas las
operaciones, en cuanto al precio y plazo
de liquidación. El inversionista procede-
rá entonces a cancelar al corredor el
monto efectivo de la(s) operación(es),
más los gastos señalados por éste tales
como impuestos y comisiones previa-
mente establecidas y convenidas entre
ambas partes.
Llegada la fecha de vencimiento y
liquidación de la operación, el corredor
entregará al inversionista el comprobante
de liquidación correspondiente. Los
miembros de la bolsa pueden ser corre-
dores individuales o Casas de Bolsa.
Cuando los corredores se constituyen
como personas jurídicas lo hacen bajo la
figura de Sociedad de Corretaje, la cual,
al comprar una acción y ser admitidos
como miembros de la BVC, son conside-
rados propiamente Casas de Bolsa.
Cabe considerar, por otra parte, re-
fiere la Comisión Nacional de Valores
(1999), las Sociedades de Corretaje y
Casas de Bolsa, deberán solicitar la auto-
rización de la Comisión Nacional de Valo-
res (CNV) para prestar servicios como
Administradores de Cartera por cuenta
de terceros. Los interesados deberán evi-
denciar ante la CNV que cuentan con un
departamento dedicado a prestar dichos
servicios, con suficiente capacidad ope-
 _______________________ Revista Venezolana de Gerencia, Año 15, No. 50, 2010
racional y técnica, en concordancia con el
volumen de sus negocios y planes opera-
cionales en esta actividad. Así mismo de-
berán contar con el personal capacitado
para la prestación de los servicios que re-
quiera la administración de la cartera. Los
interesados deberán acompañar a la soli-
citud la metodología para la determina-
ción del perfil de cada cliente.
4.4. La BVC y el sistema integrado
bursátil electrónico de transacciones
(SIBE)
La Institución proporciona con el
SIBE una herramienta que garantiza que
cualquier inversionista, a través de los
miembros de corredores y casas de bol-
sa, logre el mejor precio de compra o de
venta existente en cada momento en el
mercado y las mismas facilidades que lo-
gran los demás inversionistas. Todas las
operaciones en la BVC se hacen a través
del SIBE, un sistema electrónico de nego-
ciación de valores que permite la postula-
ción de órdenes de compra venta, de eva-
luación de sus condiciones y de difusión
al mercado de las mismas (Reglamento
del Sistema integrado Bursátil Electróni-
co (SIBE) de la BVC 2001).
El sistema es operado por corredo-
res públicos de valores al servicio de las
casas de bolsa durante las sesiones de
mercado. Las operaciones en el SIBE
son ejecutadas por las casas de bolsa y
corredores miembros, quienes actúan
como intermediarios autorizados y cum-
plen los mandatos de sus clientes, ajusta-
dos a las disposiciones contenidas en la
Ley de Mercado de Capitales y a regla-
mentaciones específicas de la Comisión
Nacional de Valores.
Ahora bien ¿cuáles son los valores
negociables de la bolsa? refiere, la Bolsa
de Valores de Caracas (http://www.bol-
sadecaracas.com/esp/index.jsp), en el
mercado de rentas variables se encuen-
tran las acciones que son títulos valores
que representan una parte del capital de
la empresa que las emite, convirtiendo a
su poseedor en co-propietario de la mis-
ma en la medida de su inversión. Para el
inversionista las acciones representan un
activo en su patrimonio y puede negociar-
las con un tercero a través de las bolsas
de valores.
Los ADR’S siglas en inglés Ameri-
can Depositary Receipts, que son certifi-
cados negociables que se cotizan en uno
o más mercados accionarios y constitu-
yen la propiedad de un número determi-
nado de acciones. Fueron creados por
Morgan Bank en 1927 con el fin de incen-
tivar la colocación de títulos extranjeros
en Estados Unidos.
Los GDS’s (Global Depositary Sha-
res), cada unidad de este título represen-
ta un número determinado de acciones
de la empresa. Se transan en dólares a
nivel internacional. Son emitidos por un
banco extranjero, sin embargo las accio-
nes que representan están depositadas
en un banco localizado en el país de ori-
gen de la compañía.
Los Warrants, es un contrato o ins-
trumento financiero. Por lo tanto, es una
opción para comprar los títulos o accio-
nes en una fecha futura a un determinado
precio.
Por otra parte, en el mercado de
rentas fijas, se encuentran los bonos lla-
mados también obligaciones, son títulos
valores que representan una deuda con-
traída por la empresa que los emita y po-
267
Sistema de información gerencial para la optimización de portafolios de inversión
Martínez C.,Hugo R. y Perozo S, Beatriz J. __________________________________
seen características como valor, dura-
ción o vida del título, fecha de emisión, fe-
cha de vencimiento, cupones para el co-
bro de los intereses y destino que se dará
al dinero que se capte con ellos.
Los bonos u obligaciones pueden
ser emitidos por empresas privadas o por
el Gobierno Nacional o sus entes descen-
tralizados: Banco Central de Venezuela,
ministerios, gobernaciones, concejos
municipales, institutos autónomos y
otros, siendo susceptibles de ser nego-
ciados antes de la fecha de vencimiento;
entre estos tenemos los Bonos de la Deu-
da Pública Externa Nacional, o Bonos
Brady, que son títulos valores emitidos
por el Estado venezolano, dentro de un
programa multinacional, para pagar deu-
da externa o interna. Estos títulos tienen
como característica sobresaliente una in-
teresante tasa de rendimiento, inscritos
en los mercados financieros nacionales e
internacionales, que pueden ser adquiri-
dos por cualquier inversionista, sin impor-
tar su nacionalidad o residencia, puesto
que están mundialmente reconocidos y
aceptados. Por ultimo, Papeles Comer-
ciales, que constituyen fracciones de en-
deudamiento de una sociedad anónima.
Son títulos con validez que oscila entre 15
días hasta un año. La brevedad de su vi-
gencia es su principal ventaja.
5. Resultados
En la presente investigación se
preciso lo siguiente: actualmente la BVC
cuenta con 63 miembros activos. De los
cuales, el 9%, es decir, 6 casas bolsa
(ACTIVALORES SOCIEDAD DE CO-
RRETAJE DE VALORES, S.A., MERI-
VEST SOCIEDAD DE CORRETAJE DE
268
VALORES C.A.; U21 CASA DE BOLSA
C. A.; INTERVALOTES CASA DE BOL-
SAS, C.A.; ECONOINVEST CASA DE
BOLSA, C.A.; INTERACCIONES CASA
BOLSA, C.A.), disponen de tecnología de
información utilizando sistema de infor-
mación gerencial para un mayor control
sobre las decisiones para la optimización
de portafolios de inversión, lo cual es una
ventaja competitiva sobre el resto de los
59 casas bolsa, o sea el 91% que operan
con los manuales de procedimientos en
la conducción administrativa de las carte-
ras. Por lo tanto, las casas de bolsa que
operen con herramientas de SIG, dismi-
nuyen los niveles de riesgo, alcanzando
mejor posición competitiva para la optimi-
zación de portafolios de carteras, ya que
es un instrumento estratégico para el
control de la organización y del alcance
de los objetivos corporativos.
5.1. SIG y los Corredores de la Bolsa
de Caracas
Se propone para las casas bolsa un
diseño de SIG que pueda ser utilizado
para solución organizacional y adminis-
trativa de las sociedades de corretaje
miembros activos de la BVC, basado en
la tecnología de la información como reto
que presenta el entorno empresarial y
global (Figuras 3 y 4).
5.2. Importancia del SIG
en la optimización de portafolios
de inversión sociedad de corretaje
de títulos valores de la BVC
Qué debes hacer saber antes de in-
vertir: ¿Por cuánto tiempo voy a invertir?
¿A qué rendimiento? ¿En cuál instrumen-
 _______________________ Revista Venezolana de Gerencia, Año 15, No. 50, 2010

Figura 3
Entrada y salida de un SIG propuesto a las Sociedades de corretajes
de BVC

Datos de Sistema de información Información

(entrada) gerencial (Salida)

Fuente: elaboración propia

Figura 4
Elementos del SIG propuesto a las Sociedades de Corretajes de BVC

Entrada datos Entrada de datos

contables compras y ventas
de títulos valores Políticas y procedimientos
de de la sociedades de
corretaje (Casas de Bolsas)

Plan de cuentas Sistema contable Sistema de manejo de

de corretaje la cartera

Tecnología de
Intermediación financiera

Información

Indicadores Estados Reportes Administrativos de

seleccionados Financieros las carteras de inversión

Fuente: elaboración propia.

to? ¿Cuánto invertir? Estas y otras inte-
rrogantes siempre están presentes cuan-
do comenzamos a buscar opciones para
colocar nuestros recursos excedentes.
Lo primero que debe hacer, es definir su
perfil. Para ello, debe tomar en cuenta su
capacidad de ahorro y determinar cual es
el nivel de riesgo y capacidad de asumir.
Un elemento importante es considerar es
el nivel de liquidez de la inversión, que no
es otra cosa sino la facilidad de transfor-
mar en efectivo, cuando así lo requieras,
tu colocación. Hay tres tipos de inversio-
nista. ¿En cuál te ubicas? Portafolio con-
servador o prudente: Asume el mínimo
riesgo al momento de invertir. General-
mente busca instrumentos a plazo fijo,
bonos y/o obligaciones (Diagrama 1).
Portafolio moderado o equilibrado: Asu-
me el riesgo en forma moderada. Gene-
ralmente mezcla instrumento de renta fija
con algunos instrumentos de renta varia-
bles (acciones) (Diagrama 3). Portafolio
agresivo o activo: Asume altos riesgos y
es agresivo al momento de invertir. Gene-
ralmente coloca sus recursos en accio-
nes (Diagrama 2).
Todo inversionista busca tres co-
sas: rentabilidad, seguridad y liquidez.
Combina estos tres principios de la mejor

269
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Martínez C.,Hugo R. y Perozo S, Beatriz J. __________________________________

Diagramas 1, 2 y 3
Optimización de portafolio de inversión sociedad de corretaje de títulos
valores de BVC
Diagrama 1
Portafolio conservador o prudente
Valores de Renta Fija
Papeles Comerciales 20
Títulos de Participación 20
Bonos Privados (Quirografarios) 20 Diagrama 2
Bonos Joyas (Fideicomisos ) 20
Bonos de la Deuda Pública Nacional 20 Portafolio moderado o equilibrado
Total 100 %
Valor de Renta 50 %
Fija
Valor de renta 50%
Variable
Diagrama 3 Total 100 %
Portafolio Agresivo o activo
Valores de Renta Variables
Acciones :
Sectores:
Cementeros 30
Telecomunicaciones 30
Financieros 20
Manufactura 20
Total 100 %

Fuente: Elaboración propia

manera posible porque es difícil encon-
trar un valor que reúna los tres elemen-
tos. Hoy más que nunca, las decisiones
de inversión en los diferentes instrumen-
tos financieros del sistema bancario y del
mercado de capitales tienen importancia.
Además, si se utiliza un sistema de infor-
mación gerencial como herramienta es-
tratégica adaptado al contexto, permite
ventajas competitivas en la administra-
ción en el proceso de optimizar el portafo-
lio de inversiones.
5. Consideraciones finales
En esta era de la información y de
la gestión del conocimiento es muy im-
portante que no solamente los ejecutivos
de negocios manejen la información en
forma eficiente, óptima y en el momento
preciso, sino que también todos los profe-
sionales, técnicos entre otros administren
la información desde la más simple hasta
los sistemas más complejos, pues se
sabe que el hombre por naturaleza es un
procesador de la información más anti-
gua y su historia se remonta con la apari-
ción de el mismo.
La aplicación de un de SIG dentro
de cualquier organización, tiene como
propósito asegurar la adecuación entre
los objetivos estratégicos de la misma y la
información necesaria para soportar di-
chos grandes objetivos. El descubrir
oportunidades para innovar los procesos
de una empresa aprovechando las venta-
jas que brindan las tecnologías de infor-
mación, pone énfasis en la vinculación
entre estrategias de tecnología y de ne-
gocios (integración funcional), utilizando

270
 _______________________ Revista Venezolana de Gerencia, Año 15, No. 50, 2010
a las TI como un facilitador para transfor-
mar la infraestructura y procesos del ne-
gocio. El empleo de las tecnologías de la
información para la instrumentación de
nuevas estrategias de negocios requiere
conocer las fuerzas/debilidades de la in-
fraestructura interna de tecnología y ad-
ministrar el riesgo tecnológico adecuada-
mente.
El objetivo de un SIG, es proporcio-
nar un marco estratégico de referencia
para los sistemas de información de un
determinado ámbito de la organización
que integrados con la técnica de la admi-
nistración que permiten conducir y con-
trolar a la organización., por tanto, orien-
tar las actuaciones en materia de desa-
rrollo de sistemas de información con el
objetivo básico de apoyar la estrategia
corporativa, elaborando una arquitectura
de la información y un plan de proyectos
informáticos para dar apoyo a los objeti-
vos estratégicos que permitan enriquecer
una visión con la aportación de ventajas
competitivas por medio de los sistemas y
tecnologías de la información y comuni-
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