ANÁLISIS FINANCIERO
Bogotá D.C.
2017-II
MODELO DE NEGOCIO
Colombina S.A. “es una empresa multinacional de capital colombiano, cuyo objeto
principal consiste en la fabricación y comercialización de alimentos en diferentes
líneas, incluyendo las actividades afines y complementarias a estos” (Colombina
S.A, 2010), dedicándose principalmente al sector de procesamiento de comidas. La
empresa lleva en el mercado alrededor de 90 años, siguiendo tradiciones y
guiándose de las experiencias, Colombina está direccionada a “cautivar al
consumidor con alimentos prácticos y gratificantes; sustentada en una marca
sombrilla fuerte, marcas reconocidas y el desarrollo de productos de alto valor
percibido, dirigidos a la base de consumo a través de una comercialización eficaz”
(Colombina Corporativo, sf). Además de esto, Colombina S.A se encuentra
enfocada en un modelo de continua sostenibilidad distribuida en los diferentes
Grupos de interés de la empresa.
En la publicación del código de buen gobierno (2010) Colombina S.A. expone ser
una sociedad comercial de derecho privado, siendo esta parte del tipo de las
sociedades anónimas. Se centra en la responsabilidad que tiene tanto con la
sociedad como con el país. Lo anterior es debido a su compromiso en liderar de
manera permanente una política sujeta a la vivencia y aplicación mediante el
seguimiento de reglas relacionadas con ética empresarial y de prácticas
comerciales correctas y socialmente responsables. Esto es implementado en el
régimen de las actuaciones frente a terceros y en su interior bajo principios éticos y
morales, basados en Valores Corporativos de trabajo en equipo, compromiso,
orientación al cliente, respeto y creatividad e innovación.
RESUMEN DE LA INDUSTRIA
(Colombina S.A. 2016). Es por ello que Colombina se destaca como una de las
empresas con mejores prácticas de sostenibilidad en el sector de alimentos, de
acuerdo con el Sustainability Yearbook de RobecoSA.
ANÁLISIS FINANCIERO
Aunque los activos fijos son más elevados (54,8%), que los activos corrientes (35,40%),
esto es normal en una empresa de alimentos, en la cual las instalaciones implican costos
elevados y se requiere una alta inversión en inventarios.
Tal como se puede observar los inventarios del 2016 ascienden al 47,10% de los activos
corrientes debido a las inversiones en nueva infraestructura y por la adquisición de nuevas
empresas.
En la estructura de los pasivos se observa un predominio de los pasivos a largo plazo con
un 45,94%, sobre los de corto plazo con un 37,36%, además de un pequeño porcentaje en
el patrimonio con un 16,70%. Esto se debe a las diferentes inversiones que se han realizado
en gran parte con capital propio y deudas a largo plazo.
Durante el 2016, las ventas de reflejaron un crecimiento de 8,6% respecto a 2015, el cual
resulta ser sobresaliente pues se logró a pesar del aumento de intereses y los paros que
afectaron el comercio y la industria nacional.
En cuanto a la utilidad neta, esta fue de $57.248 millones, con un aumento del 13%,
afectada por unos mayores impuestos de renta y diferido que pasaron de $1.209 millones
a $24.422 millones.
ANALISIS DE LIQUIDEZ
EBITDA
El EBIDTA mostro un crecimiento de cerca del 17%, pasando de $185.614 en el
2015 a $217.480 el 2016 teniendo un margen del 12,4% sobre unas ventas netas
de $1.749.181. Indicando que por cada $1 de ventas se obtuvo una ganancia de
$12,4.
ANALISIS DE RENTABILIDAD
Margen de utilidad
El margen de utilidad nos muestra que las ventas de la empresa generaron un 3,30% de la
utilidad neta. Esto indica que de cada $1 vendido se generaron $3,30 de utilidad.
Margen operativo
El margen operativo muestra que la utilidad operacional correspondió a un 8,80% de las
ventas netas en el año 2016, mostrando que de cada $1 peso vendido en el año, se
reportaron $8,80 de utilidad operacional.
ANALISIS FINANCIERO
Apalancamiento operativo
En el 2016 el apalancamiento operativo nos indica que por cada $1 de la utilidad operativa,
el margen de contribución tuvo un incremento de $3,84. Se presentó una disminución del
16,5 % respecto al 2015, esto debido al aumento en los costos y gastos de ventas
ocasionados por el alza en los precios de las materias primas y el paro de transportadores.
Apalancamiento financiero
En el 2016 el apalancamiento financiero genero $1,88 de utilidad operativa por cada $1 de
utilidad antes de impuestos, mostrando también una disminución del 24% en comparación
al 2015. Pudiéndose explicar esto por el aumento en los gastos financieros ocasionados
para financiar los nuevos planes de inversiones de capital y adquisiciones para expansión.
Nivel de endeudamiento
El porcentaje de participación que tienen los acreedores dentro de la empresa es del
83,30%, indicando que por cada $1 que la empresa tiene en activos $0.83 han sido
financiados por los acreedores. Aunque el ideal es que este comportamiento sea del 50%,
se entiende que ha aumentado por el aumento de los préstamos a corto y largo plazo.
Endeudamiento financiero
El porcentaje que representan las obligaciones financieras con respecto a las ventas del
año 2016 es del 34,79%. Se puede presentar riesgo de que los gastos financieros no
puedan ser cubiertos con la utilidad operacional, pues un porcentaje aceptable para cubrir
esto es del 30%, sin embargo, con las políticas de inversión se esperan menores
inversiones de capital en los próximos años por lo cual se podrán subsanar las deudas
causadas.
Pronóstico:
Para el año 2017 se hace un pronóstico con una tasa de crecimiento de 7,83%. Para
la toma de decisión de esta tasa se realizan varias proyecciones y mediante la
observación de estas y el comportamiento que ha tenido la compañía en los últimos
años , se decide que es la tasa más adecuada a utilizar en el pronóstico.
Colombina S.A en este momento es una empresa con solidez financiera, un plan de
expansión agresivo que implicó la ampliación de la capacidad instalada con una
inversión de 240.000 millones, buena parte de estos recursos fueron financiados en
un plazo de 5 años que está por culminar. Su principal riesgo el nivel de deuda
siendo está muy elevada por otro lado hay una fuerte competencia con Nutresa que
es líder en algunas líneas de negocio.
Sin embargo, sus fortalezas compensan sus debilidades y permiten un plus prueba
de ello es la calificación dada por Fitch para el año 2017 que es de AAA la mejor
posible en su informe se destaca el posicionamiento y liderazgo de algunas marcas
y productos de la empresa un margen de rentabilidad estable ejecutivo
experimentados, así como un ambicioso plan de expansión con el fin de consolidar
la marca en Europa, América central y del norte, África Y Asia.
Se puede decir que invertir en colombina en una muy buena opción a pesar del
riesgo que hay a corto plazo debido al alto grado de apalancamiento que necesito
para su ambicioso plan de expansión, pero en el mediano plazo es una excelente
alternativa ya que las utilidades se incrementaran a la deuda se ira amortizando. Su
experiencia solidez y consolidación garantizan este resultado.
Bibliografía
Colombina S.A., (Junio de 2010). Código del buen gobierno. Obtenido de
http://www.colombina.com/config/img/files/198.pdf