Université de Carthage

Faculté des Sciences Economiques et de Gestion de

Nabeul

Techniques des Finances Internationales

3 ème
année Licence Appliquée Economie Finances
Internationales
Session février 2015

Le 18 janvier 2016, Les cotations observées sur le marché des

changes au comptant à Londres sont les suivantes :

Bid Ask
GBP/JPY 167.4000 167.4800
GBP/US 1.4270 1.4320
D

Les cotations observées sur le marché des changes à terme de 3

mois sont les suivantes :

Bid Ask
GBP/JPY 165.3500 166.1000
GBP/US 1.4410 1.4490
D

Les taux d’intérêt sur les bons de trésor britannique, américain et

japonais sont les suivants :

1 mois 3 mois 6 mois 9 mois

GBP 11/32-11/16 11/4-15/16 11/2-19/16 13/4-2
USD 21/4-25/16 21/2-29/16 23/4-213/16 215/16-31/8
JPY 01/2-05/8 11/8-13/8 11/2-13/4 21/8-23/16

1) Déterminer en utilisant trois méthodes différentes le sens des

mouvements des capitaux. (10 points).

L’entreprise américaine “TRUMP” réalise des opérations

d’importations et d’exportation de tablettes. Les produits sont
achetés du Japon auprès de l’entreprise “YAMADA”. Le quart de ces
importations est vendue sur le marché local et le reste est vendu à
l’entreprise “MILIBAND” sise en Angleterre.
Le prix unitaire d’achat est de 17000 JPY.
Le prix unitaire de vente sur le marché local est de 150 USD.
Le prix unitaire de vente en Angleterre est de 120 GBP.
Le 18 janvier 2015, l’entreprise “TRUMP” a importé 300.000
tablettes de son fournisseur japonais “YAMADA”.

Les conditions de paiement offertes par “YAMADA” sont 20%

au comptant et le reste à 9 mois.
Les conditions de règlement offertes aux clients anglais sont
25% au comptant et le reste à 6 mois.
Les ventes de l’entreprise sur le marché local sont réglées 75%
au comptant et 25% à 1 mois.

La politique des entreprises “TRUMP”, “YAMADA” et

“MILIBAND”en matière de couverture contre le risque de
change est le recours au marché Forward, par des achats et
des ventes à terme.

2) Quelle est la nature du risque de change subi par chacune

des entreprises.

3) Pour couvrir ses opérations d’importation et d’exportation,

l’entreprise “TRUMP” s’adresse à sa banque. Calculer les cours à
terme proposés par le cambiste et déterminer le profit réalisé par
l’entreprise “TRUMP”. (2.5 points)

4) L’entreprise “MILIBAND” propose à l’entreprise “TRUMP” de

payer la totalité des tablettes dans 6 mois pour un prix de 125 GBP
l’unité au lieu de 120 GBP. Dites si la proposition est intéressante
pour “MILIBAND” et pour “TRUMP”. (2 points)