FINANZAS INTERNACIONALES

TALLER DE INVESTIGACION

 Tema: LA GLOBALIZACION, SISTEMA MONETARIO Y FINANCIERO

INTERNACIONAL

 Profesor: MAG. ECO. LUIS PERALTA LETICHE

 Alumna: INDIRA SALOMÉ DIEZ FLORES

Lima, 11 de Abril de 2018

1. ¿Cuáles son las ventajas y desventajas de la globalización en el sistema
monetario internacional?

Significó: facilidades de acceso internacional. Las barreras al comercio y a la

inversión desaparecían finalmente, para facilitar la idea se creó el libre comercio y
los mercados comunes.

Los servicios financieros han logrado ser verdaderamente globales, con la rapidez
de sus transacciones, asistidos por una tecnología que opera rápido, eliminando
así fronteras nacionales, y a la vez facilitando las inversiones internacionales. Han
removido restricciones gubernamentales, y se alentó a los extranjeros a invertir.

Los gobiernos permiten que sus monedas sean intercambiadas libremente, como
lo hacen los países desarrollados, así que puede cambiar un dólar o un euro tan
fácilmente en cualquier país.

La globalización ayudó a impulsar la crisis y sin duda será utilizada para ayudar a
resolverla. Se echará a un lado la desreglamentación a favor de controles
institucionales más estrictos para las instituciones financieras concebidos para
evitar el fraude y el engaño.

2. ¿Porque cree Ud. Que hay tantos críticos a la globalización y el sistema

financiero capitalista?

Porque existen teorías muy válidas para creer que en la globalización los ricos se
hacen más ricos y los pobres más pobres, donde los que tienen más dinero tienen
al igual más oportunidades, y por otro lado por el temor a perder las raíces de la
cultura origen y adoptar otros valores.

Por otro lado parte de la crítica al capitalismo es la opinión de que es un sistema

caracterizado por la explotación intraeconómica (a diferencia del esclavismo y el
feudalismo) de la fuerza de trabajo del hombre al constituir el trabajo como una
mercancía más. Esta condición sería su principal contradicción: Medios de
producción privados con fuerza de trabajo colectiva, de este modo, mientras en el
capitalismo se produce de forma colectiva, el disfrute de las riquezas generadas es
privado, ya que el sector privado "compra" el trabajo de los obreros con el salario.
La alternativa histórica al capitalismo con mayor acogida ha estado representada
por el comunismo y el estatismo.

3. ¿Qué entiende por neoliberalismo y socialismo?

 El neoliberalismo una doctrina inteligente conformada por políticas y estrategias,
con el propósito de logras la liberalización de los mercados. Fue un fenómeno que
eclosionó con posterioridad a la Segunda Guerra Mundial, teniendo como cuna
fundamental a Inglaterra y los Estados Unidos.
El momento ideal para el impulso de los preceptos neoliberales y su asunción por
el mundo desarrollado capitalista, llegó con la irrupción de la gran crisis del modelo
económico de posguerra, en 1973, cuando todos los países capitalistas avanzados
cayeron en una larga y profunda recesión, combinando por primera vez bajas
tasas de crecimiento con altas tasas de inflación, proceso que ha sido llamado
“estanflación". Fue a partir de esa coyuntura que las ideas neoliberales
comenzaron a ganar terreno.

El socialismo es una ideología política que designa aquellas teorías y acciones

políticas que defienden un sistema económico y político, basado en la
propiedad y administración de los sistemas de producción y en el control social
(parcial o completo) de los sectores económicos y políticos. Aunque es un término
político bastante cargado, permanece fuertemente vinculado con el
establecimiento de una clase trabajadora organizada, creada ya sea
mediante revolución o evolución social, con el propósito
de construir una sociedad sin clases, razón por la cual en la actualidad la mayoría
del socialismo se identifica con los postulados marxistas y comunistas.

4. ¿A que se denomina la 4ta y 5ta Revolución Industrial?

La cuarta revolución científico-técnica, crea lo que se conoce como "fábricas

inteligentes". Dentro de la estructura modular de una fábrica inteligente, los sistemas
ciberfísicos. En el Internet de las cosas, los sistemas ciberfísicos se comunican y
cooperan entre sí, al mismo tiempo que lo hacen con los humanos en tiempo real y vía
Internet. Ambos servicios internos y de organización son ofrecidos y utilizados por los
participantes de la cadena de valor.
La quinta revolución industrial integra infraestructuras y servicios inteligentes para
mejorar la calidad de vida, transforma la energía, el transporte, los servicios de
salud, educación y ocio para ser productivos. Esta quinta revolución
también incluye el diseño y construcción con materiales sostenibles, integra la
biotecnología, la robótica, la inteligencia artificial y la nanotecnología. La
Matemática, la Física y la Química, y por último la Biología, aún tienen mucho que
aportar.
5. ¿Porque se dedica tanto tiempo y esfuerzo a establecer un sistema
monetario internacional eficiente y justo?

El Sistema Monetario Internacional (SMI) su objetivo principal es generar la

liquidez monetaria (mediante reserva de oro, materias primas, activos financieros
de algún país, activos financieros supranacionales, etc.) para que los negocios
internacionales, y por tanto las contrapartidas de pagos y cobros en distintas
monedas nacionales o divisas, se desarrollen en forma fluida.
Se dedica tanto tiempo y esfuerzo a establecer un sistema monetario internacional
ya que tiene que favorecer a todos los países y tiene que ser eficiente y justo al
aplicar los tipos de cambio entre las diferentes monedas, los flujos comerciales
internacionales y de capitales, de manera que la economía global funcione y no se
vean afectados algunos sectores. Es decir cumplir cierta estructura.

 Ajuste (corregir los desequilibrios reales medidos por las balanzas de

pagos que afectan a las relaciones entre las divisas)
 Liquidez (decidir los productos de reserva, formas de crearlos y posibilidad
de cubrir con ellos los desequilibrios en una balanza de pagos)
 Gestión (repartir y atender competencias, más o menos centralizadas en
organizaciones como el actual Fondo Monetario Internacional y los bancos
centrales de cada país)
 Generar con las tres anteriores confianza en la estabilidad del sistema.
 Asignar el señoriaje de las divisas (las ganancias por la emisión de dinero o
diferencias entre el coste de emisión y el valor del dinero
 Acordar los regímenes de tipo de cambio.

6. ¿Qué regímenes de tipo de cambio existen?

El fijo, que es cuando el banco central establece su valor, y el flexible o de libre

flotación, que es controlado por la oferta y la demanda.
La cotizaciones de una moneda en términos de otra moneda, es el tipo de cambio
el cual expresa el número de unidades de una moneda que hay que dar para
obtener una unidad de otra moneda.
Entre tipo de cambio se encuentran:

 CAMBIO FLEXIBLE
 El tipo de cambio flexible es aquel cuyas fluctuaciones no tienen limites
precisamente determinados lo que no significa que tales fluctuaciones sean
ilimitadas o infinitas. este es el caso del patrón de cambio puro y del papel
moneda inconvertible . son los propios mecanismos del mercado cambiario
y en general la dinámica de las transacciones internacionales del pais los
que bajo la condición esencial de la flexibilidad permiten una relativa
estabilidad de los cambios dadas las elasticidades de oferta y demanda de
los diversos componentes de la balanza de pagos

 CAMBIO FIJO

Es aquel determinado administrativamente por la autoridad monetaria como

el banco central o el ministerio de hacienda y puede combinarse tanto con
la demanda libre y oferta parcialmente libre como con restricciones
cambiarias y control de cambios. dado el virtual quebrantamiento del patrón
oro en nuestros días la alternativa de la flotación de los cambios es la
fijación por la unidad la variabilidad de los tipos de cambio pueden
interpretarse en sentido restringido ( como en el caso del patrón oro) o en
sentido amplio ( como en régimen de patrón de cambio y de papel moneda
inconvertible)

7. Explica en qué circunstancias se usa el concepto de devaluación y en qué

circunstancias el de depreciación.
El concepto de devaluación, cuando se está hablando de un régimen de tipo de
cambio fijo, y el de depreciación, cuando se habla de un tipo de cambio flexible o
de libre flotación.

 Devaluación.- Reducción del valor de la moneda nacional en relación con

las monedas extranjeras, representando un abaratamiento de las
exportaciones y un aumento de los precios de las importaciones para el
país devaluante en términos de su propia moneda.

 Depreciación.- La depreciación es una disminución del valor o del precio de

algo. Esta caída puede detectarse a partir de la comparación con el valor o
el precio previo, o en relación a otras cosas de su misma clase.
Es la pérdida del poder adquisitivo de una moneda, que se constata en el
mercado interno, desde el cual se propaga al exterior, derivando, en caso
de persistir, en una eventual devaluación.

8. En un país hipotético el US dólar bajo de 4.35 unidades monetarias locales

por US dólar a 3.20 unidades monetarias locales por US dólar. Calcule la
 depreciación del US dólar y la apreciación de la unidad monetaria local en
términos monetarios y porcentuales

9. ¿Porque con frecuencia los objetivos de equilibrio interno y externo entran

en conflicto?
Los objetivos de equilibrio interno y externo es de alguna manera u otra, promover
el pleno empleo y la estabilidad de precios de los países sin perjudicar el comercio
exterior. Con frecuencia los objetivos de equilibrio interno y externo entran en
conflicto; ya que muchas veces al hacer ajustes en el sector externo, provoca un
desequilibrio en el interno y así sucesivamente para lograr un balance entre
ambos.

10. En un país en vías de desarrollo con una economía de Libre Mercado como
el PERU que tipo de desequilibrio recibe la atención prioritaria de las
autoridades: El interno o el externo.

El interno porque al ser un país con una economía en desarrollo un desequilibrio

interno afecta el sector externo provocando un desequilibrio de este.

11. ¿ Cree Ud. que debería retornar al mundo el Patrón Oro y desaparecer el
Patrón Dólar modificando el Tratado de Bretton Woods?. En que beneficiaria
este nuevo orden mundial a Perú?

Aunque pocos académicos apoyan hoy el patrón oro, los datos históricos muestran
que este sistema monetario superó en resultados a los actuales sistemas de
moneda fiduciaria como:

Una menor tasa de inflación promedio, por lo tanto menores costos para
economizar en los saldos monetarios. Menor incertidumbre sobre los precios, por
lo tanto un mercado de bonos a largo plazo más. Mayores flujos internacionales de
comercio y de capitales, debido a los beneficios de un área monetaria común.
Menores costos en recursos dedicados a la minería del oro para fines monetarios
con un precio real del oro más bajo, porque se elimina la demanda privada de oro
para protegerse de la inflación. Mayor disciplina fiscal.
12. ¿Porque la acumulación del Oro no aumenta la riqueza del país?

Este metal constituye la base monetaria del país, por lo tanto la acumulación de
oro desencadena una reducción en la cantidad de dinero en la economía para
mantener un equilibrio.
Es la llamada ilusión crisohedónica, la cual consiste en creer que la riqueza está
representada por los metales –oro y plata- amonedados. Por otra parte, es
precisamente su adquisición lo que constituye el fin de la actividad económica.
Resulta pertinente aclarar que dinero no siempre significa riqueza. Para la mayor
parte de los mercantilistas, el dinero sólo era un medio para acrecentar la riqueza,
y no precisamente significaba su esencia.

13. Viceversa. Aumentaría la riqueza de un país la acumulación de reservas en

patrón dollar?

14. Suponga que, durante una semana, entran a Perú 10,000”000.00 millones de
dólares de la Inversión extranjera en cartera.

a.) Que sucedería con la oferta monetaria si el BCR no hiciera nada.

Habría un aumento considerable en el dinero circulante en la economía, y

desencadenaría una inflación, aumentando los precios internos, y reduciendo
las tasas de interés y se devaluaría la moneda.

b.) Como puede el BCR esterilizar esta entrada de capital.

Vendiendo bonos internos en el mercado abierto para recoger el exceso de

circulante y mantener la base monetaria sin cambio.

c.) Que pasaría con el Tipo de cambio

d.) Que pasaría con el consumo interno?

e.) Que pasaría con la inflación proyectada?

15. ¿Porque durante una guerra no puede mantenerse el patrón Oro?

 Porque una guerra surge por desacuerdos entre dos o más países, el patrón oro
es un sistema monetario internacional que surge como un acuerdo internacional
de dependencia y colaboración mutua, en el cual todas las partes deben contribuir
a la mejora continua, situación que se ignora durante una guerra, por eso en la
primera guerra mundial se abandona el patrón oro y se adopta el papel moneda
para compra de armas.
A demás en las guerras se da una excesiva emisión de billetes aunada a la
reducción de la capacidad productiva de los países, lo que contribuye a brotes
inflacionarios debido a la interrupción del flujo internacional de bienes y capitales y
el oro se convierte en el único medio de pago externo. Se pierde el equilibrio
externo se desestabiliza el tipo de cambio.

16. ¿Porque una devaluación competitiva no es un buen instrumento para

promover las exportaciones?

Porque lo que busca es desviar la demanda externa hacia los productos internos.
Para resolver sus problemas de desequilibrio interno, muchos países recurrieron a
devaluaciones competitivas con el objeto de “exportar el desempeño” y
“empobrecimiento al vecino” se considera que una devaluación es competitiva si el
país que la aplica no tiene problemas con la balanza de pagos, si no que quiere
exportar más e importar menos para fomentar el empleo interno.

17. ¿Cree Ud. Que actualmente en el Perú existe una devaluación competitiva?
No porque de acuerdo a las estimaciones hechas por el Bank of America), el sol
es la tercera moneda más sobrevaluada de la región, con un nivel del 14%, detrás
del peso colombiano (20%) y del peso chileno (16%).

De esta forma, el banco sostiene que América Latina es la región más atrasada en
la “carrera de devaluaciones competitivas” en la que participan las principales
economías del mundo.

18. ¿Cuál fue el papel original del FMI?

 Su labor era la de garantizar el cumplimiento de las normas acordadas en lo
referente al comercio y las finanzas internacionales y establecer facilidades de
crédito para los países con dificultades temporales de balanza de pagos.
El papel original del Fondo Monetario (creado en 1944) fue auxiliar
financieramente a países en dificultades. Sin movimiento de capitales, los
desajustes internos (fiscales y monetarios) pronto se reflejaban en pérdida de
reservas internacionales y eran insostenibles.
Pero el rápido desarrollo del mercado financiero y los préstamos entre países
enfrentó al Fondo con una problemática inexistente al momento de su creación.
Los préstamos internacionales ahora hacían financiables los desequilibrios fiscales
y crediticios y por lo tanto esos desequilibrios no terminaban rápidamente en el
agotamiento de las reservas internacionales. La consecuencia inmediata fue que
los flujos financieros privados debilitaron el papel del Fondo como auditor de los
países.

19. Describa el régimen cambiario establecido en Bretton Woods

El régimen cambiario establecido en de Bretton Woods es conocido como el
patrón oro de cambio. Según este régimen, cada país fija el valor de su moneda
en términos de oro (o dólares) y mantiene su tipo de cambio dentro de un rango de
variación de 1% de su paridad en oro. El déficit temporal se financiaba con las
reservas de cada país y con préstamos del FMI. En caso de desequilibrios
fundamentales (grandes y persistentes), el FMI permitía un cambio en la paridad.
La magnitud de la cuota asignada a cada país, proporcional a su importancia
económica, determinaba el poder de voto del país y su capacidad para obtener
préstamos del fondo. Cada país debía pagar 25% de su cuota en oro y el resto en
su propia moneda.

20. ¿Que son y para qué sirven los derechos especiales de giro?
Son unidades alternativas de reserva que surgen con el propósito de resolver el
problema de la escasez de Oro que surge en 1970, el valor de un derecho
especial de giro es el promedio ponderado de las 5 monedas más importantes.
Sirven para corregir los desequilibrios en la balanza de pagos y aumentar la
liquidez a nivel mundial.
 DEG fue creado básicamente para reemplazar el oro en las transacciones
internacionales. Por lo tanto, el DEG o "papel de oro" son créditos que las
naciones con balance de comercio pueden emitir sobre naciones con un balance
del déficit comercial. El llamado "papel de oro" es un poco más que una
transacción bancaria dentro del libro mayor de cuentas, lo que elimina la logística y
los problemas de seguridad del transporte de oro entre naciones.

21. Explique porque un país con políticas monetarias prudentes se veía obligado
en la década del 50-60” a importar la inflación de E.U.A. bajo el sistema de
Bretton Woods

Al llevar a cabo la restauración de Europa desde 1950, E.U.A. invade el mundo

con dólares y logra con esto un gran déficit en su balanza, para contrarrestarlo, los
países superavitarios integrantes del Bretón Woods, importan la inflación de
E.U.A. y así mantener el equilibrio necesario.

22. Explica las causas del derrumbe del sistema de Bretton Woods a nivel
mundial, y cómo se solucionó este problema?

E.U.A. era incapaz de reducir su déficit y había una gran cantidad de dólares
indeseados por todo el mundo, por lo tanto se perdió la confianza en el dólar y el
sistema se derrumbó.
Entre las principales causas del derrumbe del sistema de Bretton Woods podemos
mencionar las siguientes:
 El sistema patrón oro de cambio que dependía de la confianza
internacional en un solo país desde su inicio contenía la semilla de la crisis
de convertibilidad.
 En la práctica, los costos de ajuste de los tipos de cambio entre las
principales monedas resultaron muy elevados.
 Las políticas expansivas (inflacionarias) estadounidenses crearon el
fenómeno de explotación de la inflación y para otros la única alternativa a
importar la inflación de estados Unidos fue la libre flotación de sus
monedas.

23. ¿Porque en la actualidad es tan difícil establecer un nuevo orden económico

y sistema monetario internacional?
 Porque en los últimos 20 años, el ritmo de los cambios ha sufrido grandes
aceleramientos y ningún sistema de tipos de cambio fijos hubiera soportado
transformaciones tan drásticas.

24. ¿Cuál fue la cronología de la formación de la Unión Europea?

1945 – 1959, La Unión Europea nació con el anhelo de acabar con los frecuentes
y cruentos conflictos entre vecinos que habían culminado en la Segunda Guerra
Mundial. Sus seis fundadores son Alemania, Bélgica, Francia, Italia, Luxemburgo y
los Países Bajos. En 1957 se firma el Tratado de Roma, por el que se constituye la
Comunidad Económica Europea (CEE) o "mercado común".
1960 – 1969, La década de los 60 es un buen momento para la economía,
favorecido, entre otras cosas, porque los países de la UE dejan de percibir
derechos de aduana por las transacciones comerciales entre sí. Esto da pronto
lugar a un excedente de producción agrícola.
1970 – 1979, El 1 de enero de 1973, Dinamarca, Irlanda y el Reino Unido entran
en la Unión Europea, con lo que el número de Estados miembros aumenta a
nueve. La guerra araboisraelí de octubre de 1973, breve pero cruel, da lugar a una
crisis de la energía y a problemas económicos en Europa. El Parlamento Europeo
aumenta su influencia en los asuntos de la UE y, en 1979, es elegido por primera
vez por sufragio universal.
1980 – 1989, En 1981 Grecia pasa a ser el décimo miembro de la UE y, cinco
años más tarde, se suman España y Portugal. En 1986 se firma el Acta Única
Europea, tratado que constituye la base de un amplio programa de seis años,
destinado a eliminar las trabas a la libre circulación de mercancías a través de las
fronteras de la UE, y que da así origen al "mercado único".
1990 – 1999, Con la caída del comunismo en Europa central y oriental, los
europeos se sienten más cercanos. En 1993 culmina la creación del mercado
único con las "cuatro libertades" de circulación: mercancías, servicios, personas y
capitales. En 1995 ingresan en la UE tres países más: Austria, Finlandia y Suecia.
Los acuerdos firmados en Schengen, pequeña localidad de Luxemburgo, permiten
gradualmente al ciudadano viajar sin tener que presentar el pasaporte en las
fronteras.
2000 – 2009, El euro es la nueva moneda de muchos europeos. Cada vez más
países lo adoptan durante esta década. Cuando, en 2004, diez nuevos países
 ingresan en la UE, seguidos por Bulgaria y Rumanía en 2007, las divisiones
políticas entre la Europa del este y del oeste se dan por zanjadas definitivamente.
2010 – hoy, La crisis económica mundial golpea de lleno en Europa. La UE ayuda
a varios países a hacer frente a sus dificultades y establece la "unión bancaria"
para crear un sector bancario más seguro y fiable. En 2013 Croacia se convierte
en el 28º miembro de la UE. La UE no solo se enfrenta al dilema de cómo atender
diversas problemáticos de hoy en día, sino que también es objetivo de varios
ataques terroristas.

25. ¿Cuál cree Ud. Son las perspectivas del EURO y la Unión Monetaria Europea
para el año 2025?

Hasta el momento, los esfuerzos encaminados a resolver la crisis han seguido dos
caminos: crear instrumentos financieros para evitar la suspensión de pagos de
algunos gobiernos – el caso más preocupante es el de Grecia – y reforzar la
obligación de los países miembros de alcanzar y mantener un razonable equilibrio
presupuestario.
Eurozona fuese más resistente a cualquier perturbación futura, con lo que la
estabilidad financiera del conjunto quedaría reforzada. Una decisión implica,
necesariamente, la creación de un Tesoro común y la aplicación de una política
fiscal también común, por supuesto, esa decisión entraña dificultades económicas
múltiples, y problemas políticos de extremada complejidad, porque los ciudadanos
de los países más prósperos y estables de la Unión estarán poco dispuestos a
aceptar esa forma de responsabilidad
Y no olvidemos, sobre todo, el no ser de la Unión Monetaria no es un problema de
suma cero, en el que unos ganan lo que otros pierden; es un problema de suma
negativa, en el que pierden todos.

26. ¿A qué se debió la crisis financiera de los EEUU en el año 2008?

La crisis financiera ha sido resultado de la incapacidad de pago de los préstamos

hipotecarios de miles de personas que tenían créditos Sub-Prime. Muchos de ellos
contratados con pago de sólo intereses o con opciones de amortización negativa,
que al cambiar a préstamos totalmente amortizados (pago de intereses y capital)
 propició el incremento de los pagos a realizar dejando sin posibilidad de pagar a
los deudores, que de por si tenían un pobre historial crediticio y una nula
capacidad de pago, lo cual ya se sabía.

La imposibilidad de pago puso en problemas a las instituciones financieras que

habían otorgado hipotecas e hizo retroceder de manera profunda los precios de
las casas, lo que agravó la situación de los prestamistas que junto con la cartera
vencida que acumulaban, veían caer el precio de los inmuebles que habían
quedado en garantía por las hipotecas. Entre diciembre de 2006 y diciembre de
2007, el precio de las casas cayó en un 25% y dio inició a la “crisis inmobiliaria”
preparando el escenario para la crisis financiera de 2008.

Pero, además, desde 2004 la Reserva Federal decidió subir las tasas para
controlar la inflación y de una tasa del 1% que se tenía en 2004 se pasó a una
tasa superior al 5% en el 2006.

Esta situación provocó el incremento de la tasa de morosidad, y el nivel de

embargos por falta de pago. Además, dado que los inversionistas habían tomado
demasiado riesgo, al ver que se frenaba el mercado, decidieron deshacerse de
sus activos más riesgosos, dándole más impulso a la crisis.

27. ¿Cuál es la diferencia entre burbuja financiaría y burbuja inmobiliaria?

 Burbuja Financiera: Movimiento de círculo vicioso de los mercados

financieros. Se define por una fuerte alza de la bolsa, mientras que la
subida de la rentabilidad teórica de ese mercado pone a su disposición
nuevas fuentes de dinero, dispuestas a aprovecharse de esa rentabilidad.
La burbuja estalla cuando las fuentes de dinero no son suficientes para
sostener la revalorización de los mercados.
Es un fenómeno que se produce en los mercados, en buena parte debido a
la especulación, que se caracteriza por una subida anormal y prolongada
del precio de un activo o producto, de forma que dicho precio se aleja cada
vez más del valor real o intrínseco del producto. El proceso especulativo
lleva a nuevos compradores a comprar con el fin de vender a un precio
mayor en el futuro, lo que provoca una espiral de subida continua y alejada
de toda base factual.
Tal caída es conocida como crash o el "estallido de la burbuja". Tanto la
fase de boom económico como la de recesión de la burbuja son ejemplos
 de un mecanismo de realimentación positiva, en contraste con el
mecanismo de realimentación negativa que determina el precio de
equilibrio en circunstancias normales de mercado. Los precios en una
burbuja económica pueden fluctuar caóticamente y volverse imposible
predecir solamente basándose en la oferta y la demanda.

 Burbuja Inmobiliaria: Una burbuja inmobiliaria es un incremento excesivo e

injustificado de los bienes inmuebles o bienes raíces, ocasionado
generalmente por la especulación.
En una burbuja, los precios se incrementan sin que para ello exista una
razón lógica. Su incremento se fundamenta básicamente en la
especulación y en el deseo de la gente de adquirir bienes para luego
vender a mejor precio, aprovechando precisamente ese incremento de los
precios.
Cuando suben los precios de los bienes raíces, muchos inversionistas
quieren invertir en este tipo de activos, empujando mediante el incremento
de la demanda la subida de los precios. Luego, para satisfacer las
solicitudes de los inversionistas, las inmobiliarias y constructoras se
dedican a construir más y más activos para atender el mercado ávido por
ellos, formando un espiral especulativo que crecerá y crecerá.
En una burbuja, la oferta de bienes no se incrementa en función de las
necesidades reales de la sociedad sino en función de satisfacer al
inversionista. Es así por ejemplo que se llega a construir más bienes de los
que la sociedad puede consumir, y cuando eso sucede es cuando toda la
estructura especulativa se viene abajo.

28. ¿Cuál es la labor del Banco Central Europeo (BCE)?

La función principal del Banco Central Europeo, que afecta al conjunto de la
economía, es mantener la estabilidad de precios a medio-largo plazo, es decir, que
la inflación se sitúe en la banda del 0-2%. Los motivos por los cuales se dedica a
esta tarea son varios aunque poco conocidos, eso si, fundamentales para la
estabilidad de la economía, tanto desde la óptica de las economías familiares
como de la empresas.
Un banco central que mantiene la estabilidad de precios contribuye
sustancialmente al logro de objetivos económicos más amplios, como niveles de
vida y de actividad económica y de empleo más altos y estables. Esta conclusión
encuentra respaldo en los datos de la investigación económica que, en relación
con muy diversos países, metodologías y períodos, demuestra que, a largo plazo,
las economías con menos inflación crecen en promedio más rápidamente en
términos reales.
29. ¿Quién fue Robert A Mundell y cuál fue su aporte a la economía y finanzas
internacionales?
Economista canadiense. Profesor en la Columbia University de New York. Ha
trabajado principalmente en teoría monetaria y economía internacional. Obtuvo el
Nobel "por sus análisis sobre las políticas fiscales y monetarias bajo diferentes
sistemas monetarios y sus análisis de las áreas óptimas de divisas".
Es considerado uno de los teóricos de la moneda única europea, el Euro, y de los
efectos macroeconómicos de los mercados de divisas.

Nació en Kingston (Canadá) y con sólo 24 años obtuvo el doctorado en el

Massachussets Institute of Technology (MIT) con una tesis sobre los movimientos
internacionales de capitales. Estudió en la London School of Economics. Con el
tiempo, Mundell pasaría a convertirse en unos de los portavoces más eminentes
de la influyente Escuela de Chicago, desde donde desarrolló, durante los años
sesenta, sus tesis sobre el papel de la política monetaria y fiscal en una economía
abierta. Actualmente trabaja en la Universidad de Columbia en Nueva York.
Su enfoque sobre la parte de suministro de la economía, comparado con la parte
de la demanda cambio la forma de pensar sobre la economía. Además, su
introducción del impacto internacional sobre las economías revolucionó los
modelos económicos que se enfocaban en la economía doméstica. Sus
propuestas sobre cómo mejor impulsar el crecimiento en las economías y de
maximizar la flexibilidad de la economía también están teniendo su áuge con el
estallido de la crisis financiera y el resultante impacto negativo en el crecimiento de
muchas economías, propuestas que todavía están tardando en asumirse. Este
análisis se extendió a la necesaria investigación de los capitales internacionales y
los niveles correctos de las monedas del que tanto se está hablando en estos
momentos.
Su cuestionamiento del estandar de oro como ancla para las monedas en estos
momentos también está siendo debatido en el contexto actual donde muchos
piden reintroducir Bretton Woods y volver a este estandar como base para resolver
los problemas financieros actuales.
Basado en el modelo Mundell–Fleming, la creación del Euro, que unificaba las
monedas europeas, fue acompañado con la creación del Banco Central Europeo.
 Su papel y las políticas económicas de los países son problemas discutidos en
estos tiempos de dificultad, problemas pronosticados por profesor Mundell, donde
no se puede mantener de forma simultanea una tasa de cambio fija, el movimiento
libre de capitales y una política monetaria independiente.

30. ¿Según la visión de Mundell cuales iban a ser las grandes potencias del siglo
XXI? ¿Estuvo en lo cierto o se equivocó?
Robert Mundell padre del Euro, se referia a una zona monetaria óptima (ZMO),
también conocida como una región monetaria óptima (RMO), es una región
geográfica en la que se maximizaría la eficiencia económica si la región entera
compartierra una única divisa. Describe las características óptimas para la fusión
de divisas o la creación de una divisa nueva.
Esta teoría suele utilizarse para argumentar tanto a favor como en contra de la
posibilidad de que una determinada región esté lista para convertirse en una unión
monetaria, uno de los últimos pasos de la integración económica.
Un área monetaria óptima suele ser normalmente más grande que un solo país.
Por ejemplo, parte de la argumentación detrás de la creación del euro es que los
países europeos, individualmente considerados, no forman por sí solos un área
monetaria óptima, pero que Europa en conjunto si forma un área monetaria
óptima.
La creación del Euro suele citarse en este ámbito, porque provee del caso de
estudio más reciente y de mayor envergadura de la creación de una zona
monetaria óptima.
Es decir para Robert Mundell la gran pótencia seria la eurozona, personalmente
creo que no se equivoco, lamentablemente confio en que no habrían fallas de
mercado.

31. Explique e ilustre gráficamente en que consistió la Crisis de Grecia

La base de la crisis griega es una deuda de aproximadamente 320.000 millones de
euros (unos US$358.000 millones), que el país simplemente no está en
condiciones de pagar.
La explicación más simple para la misma es que durante muchos años el país
estuvo gastando más dinero del que producía y financiando ese gasto a través de
préstamos. Grecia ya hacía eso antes de adoptar el euro. Y la llegada de la
moneda común en 2001 no cambió las cosas, como en teoría debía suceder.
El gasto público, por ejemplo, aumentó un 50% entre 1999 y 2007, mucho más
que en otros países de la eurozona.
Y sumado a problemas de corrupción y evasión fiscal, reconocidos por la propia
Grecia, esto terminó provocando un déficit muy superior al 3% del PIB
contemplado en las reglas de moneda común.
Préstamos no declarados a la eurozona, por su parte, también llevaron a que la
deuda excediera significativamente el 60% acordado como límite por los países de
la eurozona: actualmente se estima en 177% del PIB.

El problema, sin embargo, solo se volvió urgente cuando la crisis financiera global
limitó el acceso griego al crédito, lo que motivó la intervención de los otros países
de la eurozona temerosos del impacto de una cesación de pagos o default.
Aunque, para muchos economistas, las medidas de austeridad impuestas como
condición para financiar un rescate financiero terminaron agravando la situación.
Lo que hizo para salir de dicha crisis, el primer paquete de ayuda financiera a
Grecia fue aprobado por la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional en
mayo de 2010.
En ese momento se pusieron a disposición del gobierno griego 110.000 millones
de euros (unos US$120.000 millones) para que honrara sus compromisos con sus
acreedores, en ese momento en su mayoría bancos privados de la región.
 Pronto, sin embargo, se hizo evidente que ese monto no sería suficiente, por lo
que un segundo rescate elevó la cifra total a 240.000 millones de euros.

Y, en ambos casos, como condición para facilitar el dinero se identificaron una

serie de medidas de austeridad.

Estas han incluido drásticos recortes del gasto público, mayores impuestos y
reformas al sistema de pensiones y el mercado laboral.

Pero el actual gobierno griego, que llegó al poder a inicios de año con una
plataforma anti-austeridad, estuvo intentado renegociar algunas de esas
condiciones de cara a un nuevo paquete de rescate financiero.

En su momento esto puso en crisis las negociaciones, las que llegaron a

interrumpirse momentáneamente.

Pero en este momento Grecia parece dispuesta a aceptar la mayor parte de las
condiciones de sus acreedores a cambio de unos 53.500 millones de euros
adicionales y una reestructuración de su deuda original.

32. Explique e ilustre gráficamente en que consistió la Crisis de las monedas

asiáticas

Durante la segunda mitad de 1997 y hasta mediados del año siguiente, los precios
de las divisas, acciones y bonos de un amplio grupo de países del sudeste
asiático sufrieron graves convulsiones. Tailandia mostró los primeros síntomas de
debilidad y después comenzaron los problemas en Malasia, Indonesia y Filipinas.
Posteriormente la onda llegó a Corea del Sur. Por último Taiwán, Singapur y Hong
Kong, aunque a otro nivel, también sufrieron ataques especulativos y caídas
bursátiles.

En el Gráfico 1. puede observarse que en el caso del baht tailandés hubo

momentos donde la depreciación alcanzó mayores niveles que el registro anual
 del Cuadro1. El mismo comportamiento estuvo presente en todas las divisas,
reflejando una situación de gran volatilidad y sobrerreacción de los mercados.
Gráfico 4.1

La economía de estos países sufrió un fuerte deterioro, con reducción del

crecimiento, aumento del desempleo, quiebras de bancos y cierres de empresas,
que se unió en algunos casos a movimientos y conflictos sociales y políticos. El
PIB de Corea del Sur registró una caída del -5.8% en 1998, cuando se había
movido en un rango entre 5 y 10% de aumento en un largo período anterior, y la
tasa de desempleo pasó de un 2% a un 8.1% en marzo de 1999. En Tailandia la
caída del PIB en 1998 fue de un -10% anual y en Indonesia, de un –13.7%. Las
repercusiones de estos sucesos económicos y financieros afectaron a la economía
mundial, incluido Estados Unidos.

33. Explique e ilustre gráficamente en que consistió la Crisis del peso argentino

A comienzos de los noventa, Argentina venía de una enorme crisis económica,

con elevados niveles de inflación y una enorme pérdida de confianza en el sistema
financiero, la situación era complicada. Las autoridades económicas decidieron
establecer un régimen de acuerdo monetario currency board agreement, dicho
régimen también denominado caja de conversión, establecía la paridad dólar y
peso argentino, lo que equivalía a tener niveles similares de agregados monetarios
y dólares.
La evolución de la inflación y las cuentas fiscales puede verse en el gráfico 1 y 2
 GRÁFICO 1 ARGENTINA: VARIACIÓN DEL IPC 1991 - 2001

FUENTE: CEPAL 2002

GRÁFICO 2. ARGENTINA: SECTOR FISCAL Y EXTERNO IPC 1991 - 2001

Luego de un período de 3 años en donde las cuentas fiscales tuvieron un

comportamiento variable, el gobierno comenzó paulatinamente a elevar el déficit
fiscal pasando de superávit de 1.8% del PBI a un déficit de 3% del PBI en el 2001,
lo que desecandenó la crisis.
El financiamiento de estos déficits se hacía mediante bonos, Argentina comenzó a
emitir bonos en los mercados mundiales y locales. Sin embargo el paulatino
crecimiento del déficit fiscal y del saldo de cuenta corriente que era - 4% del PBI
en 1999 y se redujo a 2% en el 2000, produjo un elevamiento del riesgo país que
comenzó a ahuyentar a los inversionistas, la presión cambiaria obliga a Argentina
a acudir al Fondo Monetario Internacional FMI, éste ayudo al país, el cual prefirió
sacrificar el crecimiento en pos del régimen de paridad.
 A partir de 1997, las dudas sobre la economía argentina comienzan una
progresiva caída de los capitales externos, estos capitales comenzaron a salir del
país conforme se acentuaba la recesión y la crisis brasileña, ello obligó a que en el
año 2000 ante los movimientos negativos de capitales externos, las autoridades
monetarias deciden salir del régimen de convertibilidad, primero hacia una paridad
entre el peso y una canasta de monedas y luego hacia la flotación del peso.

34. Explique e ilustre gráficamente en qué consistió y consiste la crisis de

España

En España el problema se ha agravado debido a la indecisión y a la mala gestión

de los gobiernos desde el principio de la crisis, primero el gobierno socialista que
directamente negaba su existencia (con lo que no se tomaron medidas a tiempo),
y ahora el gobierno del partido popular, que pretende ajustar la deuda española a
base de hacer extremos recortes en todos los ámbitos. Algunos de estos recortes
tienen sentido, ya que la casta política ha estado disfrutando de banalidades y ha
sido partícipe de la corrupción desde la transición, pero la mayoría están siendo
aplicados a los trabajadores, que ya de por sí tienen dificultades para llegar a fin
de mes.

El panorama es que un alto sector de la población española se queda sin trabajo

(alcanzado ya cifras de paro muy peligrosas) y los que si trabajan, cada vez
trabajan más y cobran menos (subida del IVA, reducción de sueldo a funcionarios,
etc.), y deben soportar toda la carga que supone ese exorbitante número de
parados. El gobierno no parece querer cambiar de rumbo, sino que insiste en su
política de recortar gastos por todos los lados. A esto hay que sumarle el cierre de
hospitales y otro servicios públicos de primera necesidad, con sus
correspondientes empleados despedidos, para ahorrar.

Ya empiezan a aparecer manifestaciones en contra de los recortes, y es cuestión

de tiempo que, antes o temprano, si el actual gobierno del PP (partido popular,
autodenominado de centro y por los socialistas llamado de derechas) continúa con
los recortes pero no ofrece ninguna otra compensación, como alguna política para
 favorecer la creación de empleo, la situación va a ser insostenible y esto acabará
estallando, porque la gente tiene un límite.

Hablando claro, lo que está haciendo el gobierno español (y el resto de europa en

general), es que la crisis económica, resultado de la especulación y error de
cálculo de los que mueven los grandes capitales, no va a ser pagada por los ricos,
pues el gobierno necesita que no se vayan con su dinero a otro lado, sino que
quienes están pagando el pato son los trabajadores humildes, que no tuvieron
nada que ver con la crisis, pues ni especularon, ni movieron grandes capitales, ni
crearon altísimas deudas. Lo que hicieron fue simplemente ir al trabajo, pagar los
impuestos, y vivir con lo que queda en el mes, y aún así son los que están
sufriendo las consecuencias directas de esta recesión económica.

Me parece vergonzoso que el gobierno no proteja a los más vulnerables sino que,
de hecho, se ceba con ellos. Yo entiendo por qué el gobierno del PP lo hace así
(ya se vió hace meses, cuando se fueron todos esos fondos privados del país y
España tuvo que pedir un rescate bancario a Europa), pero no estoy de acuerdo,
como se puede ver en las calles, esta política es insostenible, y dudo mucho que
superemos esta crisis económica a base de crear más desempleo y menos gasto.

35. Explique e ilustre gráficamente en que consistió y consiste la Crisis de

Portugal

Sus finanzas públicas pueden no ser sostenibles en el futuro, en un escenario de

bajo crecimiento.
 La elevada deuda, privada y pública. Que el coste de su financiación, privado y
público, es inasumible en un contexto de bajo crecimiento económico. Que
mantiene una elevada dependencia del ahorro exterior, producto de su baja
competitividad. Al final, este es el problema de fondo de este bajo crecimiento. El
crecimiento potencial es producto de la suma del factor demográfico, de la
inversión y de la productividad.
La economía portuguesa presenta importantes déficits en los tres factores
anteriores, lo que determina su baja competitividad y de nuevo sus bajas
expectativas de crecimiento. Hasta el momento, los sucesivos gobiernos han sido
incapaces de tomar medidas que mejoren el crecimiento potencial de forma que el
desapalancamiento de los diferentes agentes económicos no sea traumático. De
hecho, ha ocurrido todo lo contrario combinando la recesión de la economía con
mayor acumulación de deuda.
Los problemas estructurales de la economía portuguesa se han desarrollado en un
pasado del Euro donde la existencia de importantes desequilibrios en las balanzas
exteriores nacionales no suponía el mayor problema si el conjunto se mantenía en
equilibrio. El déficit de ahorro de una economía se financiaba con el exceso de
ahorro del resto, sin cuestionarse en ningún momento la posibilidad de un impago
dentro del área. De hecho, las autoridades europeas aún defienden que dentro de
la zona no se producirán impagos en la deuda pública. ¿Tiene sentido?
En los dos últimos años el Banco de Portugal ha sido especialmente incisivo al
advertir de los riesgos sobre la economía portuguesa derivados de excesos
pasados. Pero la frontera entre advertir de los peligros y minar la confianza del
mercado no es tan amplia. Ganar la confianza del mercado puede tardar mucho
tiempo; perderla puede llegar a ser inmediato. La Crisis del Euro es también una
crisis de confianza. Una Crisis que mal manejada se puede retroalimentar, como
realmente ha ocurrido.
La opción alternativa habría sido resolver su Problema de solvencia inyectado
dinero y asegurando el cumplimiento de los ajustes obligados por el Programa de
asistencia.

36. Cree Ud. Que el actual panorama político de guerra en la península de Corea
del Norte y la formación del CRIS está afectando o afectara al sistema
financiero internacional
 Si, porque en la economía globalizada el movimiento de uno afecta al resto, si a
esto le sumamos que estamos hablando de una economía fuerte los indicadores
de precios internacionales han sufrido variaciones.
La especulación de no saber si hay o no guerra afecta tambien.

37. ¿Por qué cree Ud. que el Reino Unido aplicó el Brexit y qué opina del
probable Frexit?

Porque la libra esterlina es la moneda tradicional del país y los ingleses se aferran
a sus tradiciones, incluso continúan usando su sistema de medidas prehistórico,
así como el sentido inverso de circulación de sus vehículos.
La UE no impide la autonomía de los países miembros en las cuestiones que ellos
consideran no conveniente modificar. Además el Reino Unido no es el único país
de la UE que no aceptó el Euro como nueva moneda, también Dinamarca Y
Suecia, mantienen sus viejas divisas.
En cuanto al Frexit, difícilmente la Unión Europea sobrevivirá a ello,
probablemente se reducirá a un espacio nor-europeo que giraría en torno de
Alemania. En paralelo, se reconfigurarían los espacios geo-políticos y geo-
económicos globales. Para la Unión Europea, la salida de Francia podría haber
sido mucho más perjudicial que la de Gran Bretaña. Francia es la segunda mayor
economía en Europa y tuvo un papel muy importante en el desarrollo tanto de la
UE como de la moneda única. Así pues, ambos se verían muy debilitados sin la
participación de Francia. Si Francia hubiese vuelto al franco, habría visto un duro
descenso en el valor de su divisa. Esto también podría haber traído bajadas en las
valoraciones crediticias de la mayoría de las agencias.

38. ¿Qué opina Michael Porte de la competitividad internacional de las

naciones?
La primera es que la tarea de aumentar la productividad y la competitividad de la
economía nacional no es responsabilidad única del Estado y, la segunda, que no
hay que caer, en los extremos de escoger a “ganadores”, ya que esta es la razón
de ser del mercado y del sector empresarial privado. El Estado debe contribuir
invirtiendo en infraestructura que reduzca los costos de producir en el país y
algunas veces, cuando detecte algún potencial de crecimiento, apoyar a dichos
 “sectores” con esta inversión pública, pero no debe caer en la trampa de escoger
“ganadores”, ya que para ello está el mercado, aunque no sea perfecto. Michael
Eugene Porter ha ido poniendo cada vez más el foco en el entorno social de
compañías y corporaciones, siempre desde esa orientación competitiva. Fruto de
ello, durante estas dos primeras décadas del siglo, son sus aportaciones relativas
a responsabilidad social y valor compartido.

39. Mencione y explique 10 estrategias para que Perú mejore su competitividad

país y minimice sus costos de producción internos como herramienta
estratégica para atraer la inversión nacional o extranjera.
- Fomentar la institucionalidad efectivo en sus resultados y eficiente en su costo para
promover un adecuado clima de negocios del país. La relación entre instituciones y
competitividad se da en la medida en que las instituciones son la base de la
competitividad empresarial.
- Aumentar y mejorar la infraestructura física y la provisión de los servicios
relacionados para la integración de mercados y el desarrollo empresarial.
- Fortalecer las Cadenas Productivas y Conglomerados para promover el desarrollo
regional y local.
- Aumentar la aplicación de conocimiento para mejorar la competitividad de la
producción usando las herramientas que provee la Ciencia, la Tecnología y la
Innovación.
- Desarrollar competencias en los jóvenes y adolescentes para lograr su mejor
desempeño en la sociedad peruana.
- Mejorar el aprovechamiento sostenible de los recursos naturales y la conservación
del ambiente, promoviendo la eficiencia empresarial y su crecimiento comercial.

40. ¿Cuáles son las principales diferencias entre los programas de

estabilización ORTODOXOS y HETERODOXOS?

Estos programas son utilizados para la estabilización de la inflación:

 PROGRAMA ORTODOXO: "Parar la inflación a cualquier precio", sus

elementos básicos son:
Menor papel del Estado.
 Fin del déficit público y no monetización del mismo.
Dejar que los precios los determine el mercado, y así se alineen con los
precios internacionales y reflejen los costos.
Estabilidad de la balanza de pagos: promoción de exportaciones y
favorecer la entrada de la inversión extranjera.

 PROGRAMA HETERODOXO: "Parar la inflación sin parar la economía",

sus elementos básicos son:
Intervención del Estado para evitar la espiral inflacionaria precios-salarios.
Control de expectativas.
Realiza medidas de controles de precios y salarios.
Control fiscal y cambio de moneda (como símbolo).