P8.

1
Ventas 75000000
N° acciones en circulacion 2500000
Margen de utilidad neta 5% U.N/ Ventas
razon de pagos 50%

Utilidad neta 3750000 a)

U.PA ( U.N/N° acciones circulacion) 1.5
Dividendo por accion( UPA*Ratio de pago) 0.75 b)
Precio esperado = P/U*UPA 36.75 c)

Rentabilidad x tenencia 0.5 50%

Ingreso x diferencia de precio
36.75-25
Div= 0.75
Inv inicial 25

P8.4
Valor en libros 5
UPA 0.75 0.15*5 ROE*5
Diviendo por accion 0.24975 0.25 ROE* VALOR DE LIBRO EN ACCIO
0.75*0.333 -> Ratio de pago 0.24975 Redondeado
0.75*0.666->Ratio de retencion Ur por acciones
0.4995 osea 0.50

Ur por accion = (UPA = 0.75- Div por ac = 0.25)

0.5 La diferencia seria Ur por acciones

P8.5
ROE 15%
Utilidad por accion= UPA 2
Div por accion 0.2

trabajo con esta formula

Div por accion= UPA* Ratio de pago 0.1 Ratio de pago
 0.9 Ratio retenci (1-0,1)
Tasa de crecimiento
ROE* Ratio de retencion 0.135 0.135
la empresa va a crecer

P8.6

Monto de la deuda 750000000

Gasto por interes 75000000

interes promeedio 10%
ROE 15%
no paga dividendos Ratio de retencion vendria a ser 1
Tasa de crecimiento= ROE*Ratio de retenci 15% tasa de creci se igualan los ratios úesto que elr
862500000 con un multiplicador cte de deuda y capital, cada uno se incre
Ratio de intereses
0.10-(0.25*0.10)-> ( BAJÓ 25%) 0.075
Gasto de interes 64687500

P8.7
Parte a

Dividendos 5
VF ( lo que espera que suba la accion) 75
tasa de rendimiento requerida 10%
n ( tiempo) años 3
V. intrinseco / V. actual a ese rendimiento( -68.7828700225

Parte b

Planea comprar (precio por accion) 50

Dividendos 5
VF ( lo que espera que suba la accion) 75
n ( tiempo) años 3
TIR / rendimiento esperado 23.32% FUNCION TASA

Analogamente con la funcion TIR

Flujos -50
5
5
80 75+5 ( Precio esperado + dividendo)
TIR 23.32%

P8.8
Dividendo ( proximo año) 1.5
Tasa de requerimiento 16% 0.16
Tasa de crecimiento de los dividendos (g) 7% 0.07
Precio de las acciones ordinarias D1 16.6666666667 D1/ (r-g)

si de dieran D0 = 1.50
Tengo que hallar primero el D1 D1= Do(1+g) -> Primer periodo
P = D1/ (r-g)
P = Do( 1+g)/( r-g) 9.96125

P8.9
Dividendo anual CONSTANTE 2
Precio de mercado de la accion 20
Rendimiento esperado-requerido 12%
VALOR/ PRECIO INSTRINSECO 16.6666666667
Formula del crecimiento cero
P = ( D/r)
Estan vendiendo a 20 dolares la accion cuando su valor intrinseco es 16,66
 P8.2
Ventas 2005 55000000
( se estima) Ventas 2008 83650000

FORMULA MARGEN DE U.N

U.neta/ Ventas

Para el 2005 U.N

5% 2750000
Para 2008
8% 6692000

P8.3
Capital 500000000
N° acciones en circulacion 100000000
ROE 15%
ROE
U.N/ Capital
U.Neta 75000000
UPA = (U.N/ # acc en libros) 0.75
Analogamente
UPA = ROE* valor en libros 0.75
Valor en libros 5
C . Social/n acciones

OE* VALOR DE LIBRO EN ACCIONES

e igualan los ratios úesto que elratio de retencion es 1
NUEVA DEUDA

esperado + dividendo)
P8.10
Dividendo actual 2.5
tasa de crecimiento g 9%
tasa de rendimiento r 12%

Curley
Metodo de crec constante
D1 2.725
Precio de la accion 90.8333333333

Larry Periodo de tenencia igual a un year

Div actual 2.5
Tiempo years 1
tasa de rendimiento 12%
Precio final 98.8
Valor presente -90.4464285714
90.45
Moe
Div actual 2.725
Tiempo years 3
tasa de rendimiento 12%
Precio final 117.4
Valor presente -107.2544642857
107.25

P8.15
Dividendo del year pasado 2.25

Buggies-Are-Us Donde g es igual a 0

Dividendo constante 2.25
tasa de requerimiento 10%
Precio de la accion 22.5

Steady Freddie,Inc
Tasa de crecimiento g 6% Durante el futuro previsible
D1 2.385
Precio de la accion 59.625

Gang Buster Group

Year Dividendo
1 2.53
2 2.85
3 3.20
4 3.60

Hallamos el Vp del precio de la accion al final del periodo de crecimie

A partir del year 5 el g es igual a 6%
g
Div del year 5
Precio de la accion
VP del precio de la accion

PRECIO ACTUAL DE LA ACCION

P8.20
Activos totales 50000000
Capital social 25000000
Utilidad neta 3750000
UPA 5
Ratio de pago 40%
rendimiento requerido 12%
Ratio de reinversion 60%

Dividendo por accion UPA * Ratio de pago 2

Hallamos el ROE 0.15
Tasa de crecimiento (g) 0.09
Modelo de crecimiento constante
Hallamos el D1 2.18
Precio actual de la accion 72.6666666667

P8.19
Ratio de pago 40% ROE
Ratio de reinversion 60% Tasa de crecimiento (g)
Tasa requerida 15%

YEAR Dividendo
year 0 0
year 1 0
year 2 0
year 3 0
year 4 3
Dividendo 1 3.36
Precio actual de la accion 112
 P813
Valor final 100
Dividendo 0
tiempo years 3
tasa requerida 10%
Valor actual -75.1314800902
75.13

P814
Parte a
g1 10%
tasa requerida 12%
Por cinco years crecen a g1
year 0 3
year 1 3.3
year 2 3.63
year 3 3.99
year 4 4.39
year 5 4.83
A partir del year 6 aplicamos g2 igual a 6%
g2 6%

hallamos el VP de los flujos del periodo inicial

Div Factor de Ac
year 1 3.3 0.8928571429
year 2 3.63 0.7971938776
year 3 3.99 0.7117802478
year 4 4.39 0.6355180784
year 5 4.83 0.5674268557

SUMA
Hallamos el Vp del precio de la accion al final del periodo de crecimiento constante
Aqui aplicamos g2 igual a 6%

Div year 6 5.12

Precio de la accion year 5 85.36
Vpresente del precio 48.4338711464
PRECIO ACTUAL DE LA ACCION 62.6491779548

Modelo de crecimiento cero

 Modelo de crecimiento constante

Div Year pasado 2.25

Factor de actualizacion Valor presente de los flujos

0.9090909091 2.3
0.826446281 2.3553719008
0.7513148009 2.4042073629
0.6830134554 2.4588484393

SUMA 9.518427703
V. PRESENTE DE LOS FLUJOS FUTUROS 9.518427703
o de la accion al final del periodo de crecimiento constante

6%
3.816
95.4
65.1594836418

74.6779113449

20%
0.12
\
 Precio actual Consolidated e 75

parte b
Ahora el g 2 es cero
El valor presente de los flujos es igual
V. presente de los flujos esperados 14.2153068

Valor del precio de la accion 40.26275

Valor actual de la accion 22.8461656

PRECIO ACTUAL DE LA ACCION SERIA 37.0614724

Valor presente
2.9464285714
2.8938137755
2.8421385295
2.7913860558
2.7415398762

14.2153068084
del periodo de crecimiento constante

62.65