SUPERINTENDENCIA DE BANCA, SEGUROS

Y AFP (SBS)
La Superintendencia de Banca, Seguros y AFP es el organismo encargado de la
regulación y supervisión de los Sistemas Financiero, de Seguros y del Sistema Privado
de Pensiones, así como de prevenir y detectar el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo. Su objetivo primordial es preservar los intereses de los depositantes, de los
asegurados y de los afiliados al SPP.
La SBS es una institución de derecho público cuya autonomía funcional está
reconocida por la Constitución Política del Perú. Sus objetivos, funciones y atribuciones
están establecidos en la Ley General del Sistema Financiero y del Sistema de Seguros
y Orgánica de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (Ley 26702).

 VISIÓN:
Ser una institución supervisora y reguladora reconocida en el ámbito mundial,
que aplica estándares internacionales y las mejores prácticas, apoyada en las
competencias de su capital humano.

 MISIÓN:
Proteger los intereses del público, cautelando la estabilidad, la solvencia y la
transparencia de los sistemas supervisados, así como fomentar una mayor
inclusión financiera y contribuir con el sistema de prevención y detección del
lavado de activos y del financiamiento del terrorismo.

FUNCIONES DE LA SBS
 Autorizar la organización y funcionamiento de personas jurídicas que tengan por fin
realizar cualquiera de las operaciones señaladas en la Ley General y en la Ley del
SPP
 Velar por el cumplimiento de las leyes, reglamentos, estatutos que rige al Sistema
Financiero, Sistema de Seguros y Sistema Privado de Administración de Fondos
de Pensiones, ejerciendo el más amplio y absoluto control sobre todas las
operaciones
 Ejercer supervisión integral de las empresas del Sistema Financiero, del Sistema
de Seguros y del SPP, de las incorporadas por leyes especiales a su supervisión.
 Interrogar bajo juramento a cualquier persona cuyo testimonio pueda resultar útil
para el esclarecimiento de los hechos que se estudien durante las inspecciones e
investigaciones.
 Fiscalizar a las personas naturales o jurídicas que realicen colocación de fondos
en el país
 Coordinar con el BCRP en todos los casos señalados en la Ley general y en la Ley
del SPP
 Aprobar o modificar los reglamentos y normas
  Dictar normas generales para precisar la elaboración, presentación y publicación
de los estados financieros que refleje la real situación económica financiera.
 Salvaguardar los intereses del publico, conforme con la Ley General.

CARACTERÍSTICAS
 Autónomo
 Personería jurídica
 Regula
 Supervisa
 Preserva los intereses de los depositantes y asegurados al SPP
 Previene y detecta el lavado de activos

¿QUÉ REGULA Y SUPERVISA LA SBS?

1. EMPRESAS DEL SISTEMA FINANCIERO.

La SBS supervisa permanentemente a las IFIs, con el objeto proteger los

intereses de los ahorristas. La IFI debe evaluar correctamente a los clientes a los
cuales otorgará préstamos, de lo contrario pondría en riesgo el dinero de los
ahorristas. A través de la Superintendencia Adjunta de Banca y
Microfinanzas, la SBS supervisa:

 Empresas bancarias
 Empresas financieras
 Cajas municipales
 Cajas rurales
 Entidades de Desarrollo a la Pequeña y Micro Empresa - Edpymes
 Empresas de transferencia de fondos

2. EMPRESAS DEL SISTEMA DE SEGUROS.

La SBS también se encarga de la supervisión y regulación de las empresas de

seguros con el objetivo de defender los intereses de los asegurados. Controla
que las empresas de seguros inviertan adecuadamente las primas de seguros
que pagan los asegurados debido a que dichas inversiones serán utilizadas para
pagar las indemnizaciones por los siniestros que ocurran.

Algunas entidades supervisadas

 Empresas de seguros
 Asociaciones de fondos regionales o provinciales contra accidentes de
tránsito (AFOCAT)
 Derramas
3. Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones.

Asimismo, la SBS regula y supervisa a las empresas que administran los fondos
privados de pensiones; dichos fondos se forman de los aportes que cada
trabajador realiza a su cuenta individual con el fin de usarlo cuando se jubile.
Empresas Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones:

 Pro futuro
 Integra
 Horizonte
 Prima

4. Prevención del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo.

La SBS, a través de la Unidad de Inteligencia Financiera, se encarga de recibir,

analizar y transmitir información para la detección y prevención del lavado de
activos y/o financiamiento del terrorismo en el Perú. Coordina con el Ministerio
Público.

Colabora con las empresas del sistema financiero, entre otros, con la
implementación de los sistemas para detectar operaciones sospechosas de
lavado de activos (dinero) y financiamiento del terrorismo.

ORGANIGRAMA DE LA SBS
 ADMINISTRACIÓN DE FONDOS DE PENSIONES
(AFP)
¿QUÉ ES UNA AFP?

Las AFP (Administradoras de Fondos de Pensiones) son instituciones financieras

privadas que tienen como único fin la administración de los Fondos de Pensiones bajo
la modalidad de cuentas personales. Otorgan pensiones de jubilación, invalidez,
sobrevivencia y proporciona gastos de sepelio. Las AFP fueron creadas en 1993 y
operan dentro del Sistema Privado de Pensiones (SPP), el cual es supervisado y
fiscalizado por la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

¿CÓMO FUNCIONA UNA AFP?

Las AFP administran fondos de pensiones bajo la modalidad de Cuentas Individuales

de Capitalización (CIC), en favor de trabajadores incorporados al Sistema Privado de
Administradoras de Fondos de Pensiones.
Las AFP brindan prestaciones de jubilación, invalidez, sobrevivencia y gastos de
sepelio, en conformidad con el Texto Único Ordenado de la Ley del Sistema Privado de
Pensiones (SPP) Decreto Supremo 054-97-EF.
Para dicho fin, reciben los aportes, propiedad de los trabajadores, invirtiéndolos bajo las
modalidades permitidas por Ley. Las operaciones de las AFP se encuentran bajo el
control y supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).

¿QUÉ ES EL SISTEMA PRIVADO DE PENSIONES?

El Sistema Privado de Pensiones (SPP) es un régimen administrado por entidades

privadas denominadas Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), donde los
aportes que realiza el trabajador se registran en una cuenta individual. El Sistema
Privado de Pensiones se creó como alternativa a los regímenes de pensiones
administrados por el Estado y concentrados en el Sistema Nacional de Pensiones
(SNP).
El Sistema Privado de Pensiones (SPP) fue creado el 6 de diciembre de 1992, a
través del Decreto Ley 25897. Tras 22 años, el SPP cuenta hoy con más de cinco
millones de personas afiliadas y tiene un rol clave en el crecimiento económico del
Perú, ya que ha generado importantes recursos para el desarrollo de nuestra
economía y la creación de nuevos puestos de trabajo. Su creación y desarrollo le dio
dinamismo y mayor eficiencia a la seguridad social del país.
FIAP
Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP)
Actualmente, las Asociaciones de Administradoras de Fondos de Pensiones de 16
distintos países y con 18 socios (en Uruguay son tres socios) forman parte de la
Federación Internacional de Administradoras de Fondos Pensiones (FIAP). Todas estas
asociaciones, incluida la AAFP del Perú, trabajan en el perfeccionamiento de los
sistemas y en la consolidación del régimen en cada uno de sus países.
La FIAP se ha convertido en el lugar de encuentro para el intercambio de la experiencia
entre los países que han adoptado sistemas previsionales basados en la capitalización
de los ahorros y en la administración privada de los mismos.
La FIAP ha trabajado diversas campañas de comunicación para mantener informados a
los miles de afiliados al sistema.

POR QUÉ AFILIARSE A UNA AFP

¿Te has preguntado cómo será tu futuro cuando te jubiles? Muchos de nosotros
tenemos distintos planes para nuestra jubilación y hay otros que simplemente no
tienen ninguno. En cualquier caso, es necesario que comencemos a pensar en cómo
serán nuestros días al dejar de trabajar y reflexionar sobre ese popular refrán: “¡Hay
que guardar pan para Mayo!”
Si queremos tener una calidad de vida similar a la que llevamos en los tiempos en
que somos laboralmente activos, entonces debemos informarnos y decidir por la
opción de jubilación que mejor nos convenga.
En el Perú, tenemos dos opciones para afiliarnos a un Sistema de Pensiones:
El Sistema Privado de Pensiones, administrado por las AFP y el Sistema
Nacional de Pensiones (SNP), administrado por la Oficina de Normalización
Previsional (ONP).
Para un trabajador independiente la afiliación es opcional, sin embargo, no deja de
ser importante tomar esta decisión.

TIPOS DE FONDO EN LAS AFP

Las AFP te ofrecen tres tipos de Fondo en el que puedes invertir tus aportes:
Fondo 1 – Conservador o Preservación de Capital: De Crecimiento estable o
conservador. Este es un Fondo donde las inversiones son de bajo riesgo, por lo que
tiende a ofrecer retornos moderados.
 Proyección de rentabilidad Fondo 1

 Crecimiento estable con baja volatilidad y tendrá un horizonte de inversión de

corto plazo y seguro.
 Obtiene retornos estables y es ideal para los afiliados próximos a jubilarse o que
tienen un perfil de riesgo conservador.
 Tiene menor exposición al riesgo y concentra sus inversiones en instrumentos de
renta fija.

Fondo 2 – Balanceado o Mixto: De crecimiento moderado y de riesgo medio. Este

fondo presenta un mayor equilibrio entre rentabilidad y riesgo.

Proyección de rentabilidad Fondo 2

 Busca un crecimiento moderado con volatilidad media y tendrá un horizonte de

inversión de mediano plazo.
 Obtiene retornos moderados para los afiliados entre 45 y 60 años o aquellos que
están dispuestos a asumir mayor nivel de riesgo que el Fondo 1.
 Concentra sus inversiones en instrumentos de renta fija y variable.
Fondo 3 – Apreciación de Capital o Crecimiento: De alto crecimiento y alto
riesgo. Este es un fondo orientado al largo plazo, alterna períodos de poco
crecimiento y de gran crecimiento.

Proyección de rentabilidad Fondo 3

 Este fondo busca un alto nivel de crecimiento con alta volatilidad y tendrá un
horizonte de inversión de largo plazo.
 Obtiene altos retornos para los afiliados jóvenes cuyo horizonte de retiro es lejano o
aquellos dispuestos a asumir mayores fluctuaciones en la rentabilidad pensando en
el largo plazo.
 Es más rentable a largo plazo aunque asumiendo un mayor riesgo.

CRITERIOS PARA ELEGIR UN FONDO EN LAS AFP

1. Edad: Qué tan lejos estás de la edad en que deseas jubilarte, la edad legal es de
65 años. Si estás cercano a jubilarte es posible que prefieras un fondo de
crecimiento estable y baja volatilidad. Si estás lejos al momento de tu jubilación,
podrías preferir asumir más riesgo.
2. Tolerancia al riesgo: Qué tan dispuesto estás para asumir riesgos con el fin de
generar mayores recompensas. ¿Prefieres ganar un porcentaje alto de rentabilidad
sabiendo que habría períodos con rentabilidad negativa? o ¿prefieres una
rentabilidad estable más o menos parecida cada año?
3. Sus ingresos futuros: ¿Qué tan importante es su pensión en la estructura de
sus ingresos cuando te jubiles? Si estás próximo a jubilarte y tu pensión será tu
única fuente de ingresos, podría no ser conveniente asumir riesgos, sino más bien
optar por un fondo de crecimiento estable como el de Preservación de Capital
(Fondo 1).
4. Circunstancias personales: En la medida que es necesario considerar aspectos
particulares como el estado conyugal, el número de hijos, condiciones de salud que
implicarían gastos fijos durante el periodo de retiro o si existen fuentes adicionales
de ingreso.
¿Dónde invierten las AFP?

Al 31 de mayo del 2015, la participación de los principales instrumentos en la Cartera

Administrada por las AFP es la siguiente: Bonos del Gobierno Central 18.0%,
Certificados y Depósitos a Plazo 8.4%, Títulos de Deuda 0.4% , Otros Bonos del Sector
5.6%, Títulos de Deuda emitidos por Entidades No Financieras 0.9%, Bonos de
Empresas no Financieras 5.6%, Bonos para Nuevos Proyectos 0.3%, Acciones y
Valores representativos sobre Acciones 8.3%, Otros Locales 11.4%, Inversiones en el
Exterior 40.7%.

Inversión en Infraestructura

Tiene como objetivo canalizar los fondos de pensiones de los trabajadores para el
financiamiento de las obras de infraestructura, procurando obtener una rentabilidad
adecuada con niveles de riesgo razonables, y contribuyendo además al desarrollo de la
infraestructura del país. A su vez, dicha inversión beneficiará a los afiliados al Sistema
Privado de Pensiones recibiendo mayor rentabilidad que se verá reflejada en los fondos
a largo plazo.
A la fecha, la relación de emisores por cada sub sector es la siguiente:
Telecomunicaciones:
 Telefónica Móviles, América Móviles, Telefónica del Perú y Red Dorsal.
Energía:

 Distribución Eléctrica.- Luz del Sur, Edelnor y Fondo de Inversión Energético

Americano de Larraín Vial.
 Generación Eléctrica.- Cahua, DukeEgenor, Edegel, Enersur,
Electroandes,InkiaEnergy,Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín
Vial, Kallpa, SouthernCone, Energía Eólica y Fondo de Inversión en
Infraestructura de AC Capitales.
 Transmisión Eléctrica.- Abengoa, Consorcio Transmantaro, Fondo de
Inversión Energético Americano de Larraín Vial, Red de Energía del Perú,
Aguaytía, Redersur-Tesur y Fondo de Inversión en Infraestructura de AC
Capitales.
 Proyectos Hidroenergéticos.- Consorcio Trasvase Olmos y Fondo de
Inversión Energético Americano de Larraín Vial.
 Hidrocarburos.- Relapasa, Transportadora de Gas del Perú, Perú LNG, Plus
Camisea, Fondo de Inversión Energético Americano de Larraín Vial, Calidda
y Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales.
Transporte:
 Redes Viales.- IIRSA Sur (Tramos 2, 3 y 4), IIRSA Norte, Interoceánica V,
CRPAO PEN Trust, CRPAO VAC Trust, Rutas de Lima, ICCGSA,
GyMFerrovias y Fideicomiso de Infraestructura.
 Ferrocarriles.- Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales.
 Aerocomercial y Portuario.- Terminales Portuarios Euroandinos – Paita, Lima
AirportPartners, Andino Investment Holdings y Fondo de Inversión en
Infraestructura de AC Capitales.
Saneamiento:
 H2Olmos, Fondo de Inversión en Infraestructura de AC Capitales y Fideicomiso
de Infraestructura.
Salud:
 Peru Payroll Deduction Finance Limited.
Los porcentajes de distribución entre subsectores correspondientes al Fondo de
Inversión en Infraestructura de AC Capitales corresponden al 30 de Abril del 2015.
Los porcentajes de distribución entre subsectores correspondientes al Fondo de
Inversión Energético Americano de Larraín Vial corresponden al 30 de Abril del
2015. Los porcentajes de distribución entre subsectores correspondientes al
Fideicomiso de Infraestructura corresponden al 29 de Mayo del 2015.

Fondo de Inversión en Infraestructura

Las AFP tienen 300 millones de dólares invertidos en el fondo de inversión de

infraestructura que ha sido trabajado en conjunto con el Ministerio de Economía y
Finanzas y la Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS), entre otros.
Cabe señalar que al amparo de la Ley de Fondos de Inversión, aprobada por
Decreto Legislativo N° 862, el Poder Ejecutivo autorizó al MEF a aportar un capital
de 100 millones de dólares a la Corporación Financiera de Desarrollo (Cofide) para
que participe en la constitución del Fondo de Inversión en Infraestructura.
Las AFP administran una importante cantidad de recursos y están en la búsqueda
de nuevas oportunidades a fin de invertir los fondos administrados. Hasta el
momento, se ha identificado algunos proyectos de infraestructura que pueden
garantizar una buena rentabilidad como el proyecto Red Vial N° 4 (Carretera
Pativilca-Trujillo) y Huascacocha (Desviación de agua hacia el Rímac), Puerto de
Paita, Carretera del Sol tramo Trujillo- Sullana, Línea Amarilla, entre otros.
 FILOSOFÍA DE REGULACIÓN Y SUPERVISIÓN
El enfoque de la SBS es crear, a través de la regulación, un sistema de incentivos que
propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo
de lograr que los sistemas bajo supervisión adquieran la solidez e integridad necesarios
para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo.

1.-Principios de Regulación

El enfoque de la SBS es crear, a través de la regulación, un sistema de incentivos que

propicie que las decisiones privadas de las empresas sean consistentes con el objetivo
de lograr que los sistemas bajo supervisión adquieran la solidez e integridad necesarios
para mantener su solvencia y estabilidad en el largo plazo.
La SBS confía en el mercado como mecanismo de organización y asignación de
recursos, siempre que los incentivos dados por la regulación orienten a las empresas a
internalizar los costos sociales en sus decisiones. Para que este enfoque se pueda
desarrollar en la práctica, la SBS se apoya sobre la base de cuatro principios básicos
relacionados a:
I. la calidad de los participantes del mercado,
II. la calidad de la información y análisis que respalda las decisiones de las
empresas supervisadas
III. la información que revelan las empresas supervisadas para que otros agentes
económicos tomen decisiones
IV. la claridad de las reglas de juego.
En cuanto a la calidad de los participantes del mercado, la regulación de la SBS se basa
en el principio de idoneidad. Si se desea que los sistemas gocen de solidez e integridad,
entonces es necesario asegurar que quienes operan en el mercado sean personas de
solvencia moral, económica y que demuestren capacidad de gestión. Así, la regulación
de la SBS busca verificar que la dirección de las empresas supervisadas esté en manos
de personas idóneas. El principal énfasis de este principio se encuentra en los requisitos
de entrada al mercado.
Respecto de la calidad de información y análisis empleado por las empresas
supervisadas, la regulación de la SBS se basa en el principio de prospección. Esto
quiere decir que, en la regulación de la SBS, se propicia una visión prospectiva de los
riesgos que enfrentan las empresas supervisadas. Así, el énfasis está puesto en la
necesidad de aplicar sistemas que les permitan identificar, medir, controlar y monitorear
sus riesgos de una manera eficiente. Las empresas tienen libertad para implementar los
sistemas que crean más convenientes, pero la SBS establece los parámetros mínimos
que deben cumplirse para garantizar un manejo prudente de los riesgos a que las
empresas supervisadas están expuestas.
Las empresas de los sistemas financieros, de seguros y privado de pensiones también
proporcionan información para que otros agentes económicos tomen decisiones. Con
relación a este punto, la regulación de la SBS se basa en el principio de transparencia.
Los clientes, supervisores, analistas e inversionistas, requieren de información
proporcionada por las empresas supervisadas para poder tomar sus decisiones. Para
que las decisiones sean óptimas y fomenten una disciplina de mercado, se requiere que
la información sea correcta, confiable y oportuna. La regulación de la SBS busca crear
incentivos y herramientas que garanticen la calidad y oportunidad de la información
emitida por las empresas supervisadas.
Finalmente, respecto de la claridad de las reglas de juego, la regulación de la SBS se
basa en el principio de ejecutabilidad. Este principio persigue que las normas dictadas
por la SBS sean de fácil comprensión, exigibles y que puedan ser supervisadas. En esta
dirección, las normas de la SBS buscan cumplir con cuatro características básicas. En
primer término, las normas deben ser de carácter general, es decir, deben basarse en la
exigencia de lineamientos generales y en la definición de parámetros mínimos, dejando
un margen prudencial para la toma de decisiones por parte de las empresas
supervisadas. En segundo lugar, dichas normas deben estar bien acotadas, es decir,
deben tener un ámbito de acción claramente definido y éste debe girar en torno a algún
riesgo en particular. Asimismo, las normas deben ser claras, evitando dejar lugar a
interpretaciones erróneas. En cuarto y último término, las normas deben establecer
metas que puedan ser cumplidas por las empresas supervisadas.

2.-PRINCIPIOS DE SUPERVISIÓN

Los principios de regulación arriba presentados demandan un estilo de supervisión

dinámico y flexible, que se adecue a las características de cada empresa. En esta
dirección la SBS busca poner en práctica una supervisión especializada, integral y
discrecional.
Una supervisión especializada significa que la SBS pretende implementar un enfoque de
supervisión por tipo de riesgo. Ello implica contar con personal especializado en la
evaluación de los diversos tipos de riesgo, tales como riesgo crediticio, de mercado, de
liquidez, operacional y legal. Asimismo, la SBS se orienta hacia una supervisión integral
que genere una apreciación sobre la administración de los riesgos por parte de las
empresas supervisadas. Finalmente, una supervisión discrecional se refiere a que el
contenido, alcance y frecuencia de la supervisión debe estar en función del diagnóstico
de los riesgos que enfrenta cada empresa supervisada.
La estrategia de supervisión de la SBS se desarrolla en dos frentes. El primero consiste
en la supervisión que ejerce directamente sobre las empresas y el segundo se basa en
participación de los colaboradores externos, tales como los auditores, las empresas
clasificadoras de riesgo, supervisores locales y de otros países.
Con relación a la supervisión directa, ésta se desarrolla bajo dos modalidades: la
supervisión extra-situ y la supervisión in-situ. La primera consiste en analizar en forma
permanente la información brindada por las empresas supervisadas e identificar los
temas que sean de preocupación y que merezcan un examen más profundo. La
segunda se ocupa de verificar en la propia empresa supervisada los aspectos
identificados previamente en la labor de análisis extra-situ.
Respecto de la colaboración de agentes externos, desde su propia perspectiva estas
entidades ejercen un cierto tipo de monitoreo de las empresas que se encuentran dentro
del ámbito de la Superintendencia. La estrategia de la SBS es buscar que su
participación sea permanente y consistente con la regulación. En el caso de los
auditores y clasificadoras de riesgo se busca que, adicionalmente a las labores que
realicen estos agentes, se pronuncien sobre la calidad de la administración de riesgos
de las empresas. En el caso de los supervisores locales y de otros países, la estrategia
se basa en propiciar la cooperación y el intercambio de información.