José Miguel Gonzales Marca

GLOBALIZACION FINANCIERA EN LATINOAMERICA

1. Introducción

La globalización es en parte un
proceso político dentro de la esfera de
decisión de los estados nacionales
más poderosos y de las
organizaciones económicas y
financieras multilaterales (OMc, FMI y
Banco Mundial), en cuyo seno el
Grupo de los Siete tiene una influencia
decisiva.

En las finanzas, la dimensión política de la globalización es relativamente

más importante que en las esferas reales de la economía mundial. El peso
político de los intereses financieros se explica por su magnitud y, también,
por la ampliación del número de personas, particularmente en Estados
Unidos, que canalizan sus ahorros en mercados en buena medida
especulativos. En 1 997, las inversiones de los bogares estadounidenses en
acciones representaban casi una vez y media su ingreso disponible.

La globalización resulta, pues, de la coexistencia de factores económicos

y de marcos regulatorios que reflejan el sistema de poder prevaleciente en
las relaciones internacionales.

Al mismo tiempo, se carece de acciones solidarias multilaterales para

resolver problemas muy graves del orden global, como el subdesarrollo y la
miseria prevalecientes en gran parte de la humanidad, el aumento de la
brecha entre ricos y pobres (en los últimos 30 años la diferencia de ingresos
entre el 20% más rico y el 20% más pobre de la población mundial aumentó
de 30 a 60 veces),5 el tráfico de drogas y armamento, los conflictos políticos,
étnicos y religiosos, las migraciones desde los países pobres y la protección
del ambiente. Semejantes cuestiones no tienen respuesta por el libre juego
de los mercados si no existe, al mismo tiempo, una cooperación efectiva de la
comunidad internacional.

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2. La Globalización

Al hablar de la globalización nos referimos a un proceso económico, tecnológico,

social y cultura, que se podría decir existe desde el inicio del comercio, ésta tuvo su
mayor impulso en las décadas de los 60 y 70, con la caída del comunismo y el fin de
la guerra fría.

2.1. Globalización Económica:

Éste proceso se da con el fin de transformar la economía de mercado

nacional en una de carácter mundial, en la que se supone se eliminan las
fronteras virtuales, para que por medio de las comunicaciones, los modos de
producción y distribución, así como el manejo del capital sean de forma multi-
nacional o global. Esto crea un claro beneficio para los sistemas capitalistas y
neoliberales instalados en las zonas primermundistas, aunque no tanto en las
zonas de segundo y tercer mundo, que no llegan a contar con la tecnología y
capital necesario para participar de forma altamente competitiva.

Cabe mencionar que la globalización a favorecido las posibilidades de

desarrollo, ya que brinda la oportunidad a pequeñas y medianas empresas de
integrarse a un mercado internacional, en el que sus posibilidades de
crecimiento aumentan exponencialmente. También gracias a innovaciones
tecnológicas como el internet, les es posible a las empresas darse a conocer no
solo en toda una nación, si no que en todo el mundo. Generando así altos
grados de demanda ante los productos producidos por éstas empresas.

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Hoy en día el proceso de diseño y producción no se realiza en una sola

nación, como en la época del modelo Fordista, si no que ahora los productos se
diseñan en un país, se producen en otros donde la manufactura es mas barata, y
se distribuyen y comercializan en casi todos los demás. Por un lado esto
beneficia el crecimiento económico de múltiples naciones, brindando un
mejoramiento de la calidad de vida de sus sociedades, aunque por otro lado,
este crecimiento no se da de forma equitativa para todos los participante de éste
proceso, por ejemplo, en naciones tercermundistas se manufacturan productos
de todas partes del mundo, pero a veces los empleados que realizan éste
proceso, no son remunerados correctamente por su trabajo, o incluso en
ocasiones son sometidos a condiciones de trabajo impropias, y son explotados.
También cabe mencionar que al mandar a manufacturar los productos a
naciones extranjeras se genera el desempleo de los antiguos empleados
nacionales, y el enriquecimiento exagerado de los altos funcionarios de las
empresas, por el bajo costo de manufacturación.

Aunque la globalización brinda la oportunidad de la competitividad, también

es generadora de los mas grandes monopolios, gracias a la alta demanda de
productos de marca en una sociedad consumista. Globalización significa
también que una solo persona a un pequeño grupo de financieros pueden
controlar el futuro de millones.

En un mundo global las necesidades sociales como la salud y la educación

llegan a dejar de ser vistas como tal, y son transformadas en mercancías con el
fin de generar un beneficio económico a los gobiernos, a través de los centros de
educación y salud privados, haciendo que la clase media-baja tenga un menor
acceso a estas necesidades tan fundamentales.

2.2. Globalización Tecnológica:

La globalización a sido crucial en el

ámbito tecnológico, ya que a dado lugar
al crecimiento de los múltiples sistemas
de comunicación, como el internet que
brinda de forma fácil y rápida la

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disponibilidad de la información y el conocimiento, que en tiempos pasados

hubiera sido increíblemente difícil conseguir. Así como también brinda la
oportunidad de comunicarse a larga y corta distancia de manera sumamente
fácil.

Además ha fomentado el trabajo en conjunto de diversas naciones, para la

creación de tecnologías fundamentales para la educación, el desarrollo y la
salud.

2.3. Globalización Cultural y Social:

Con respecto a la globalización cultural, se refiere más que nada a la

difusión y consumo de los productos culturales al alcance mundial, tales como el
cine, la literatura, la música, y en ciertos casos hasta las tradiciones. Gracias al
las innovaciones tecnológicas generadas, hoy en día es muy fácil distribuir
globalmente estos productos de forma digitalizada, vía internet.

Existen diferentes opiniones acerca de si este proceso cultural tiene como

finalidad una fusión multicultural o si en realidad se trata de una asimilación
occidental.

Con sentido social la globalización parece generar la idea de una sociedad

mundial rompiendo con todas las fronteras, pero en realidad lo que se ha
generado es la perdida de dirección objetivada del Estado, y hasta cierto punto,
aunque parece sea mas fácil la comunicación entre las múltiples sociedades, se
a dificultado generar una organización mundial que conlleve a una hegemonía
mundial.

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3. Globalización financiera en Latinoamérica

El proceso moderno de globalización financiera cumple tres décadas. Sus

inicios pueden fecharse entre 1971 y 1973, en el período en que Estados Unidos
liberó la atadura del dólar al oro y se adoptó la flotación de las monedas de los
principales países desarrollados.

La globalización financiera es un proceso histórico en dos dimensiones. En

una, la globalización está representada por el creciente volumen de
transacciones financieras a través de las fronteras. En la otra, por la secuencia
de reformas institucionales y legales que se fueron realizando para liberalizar y
desregular los movimientos internacionales de capital y los sistemas financieros
nacionales.

Los avances cuantitativos y los cambios institucionales y legales se

estimularon mutuamente. La competencia en los mercados de capitales
desempeñó un importante papel impulsor. El menor costo de los intermediarios
internacionales desregulados puso presión para que se redujeran los costos y
hubiera menos regulaciones en los ámbitos nacionales. Las nuevas
oportunidades que se abrieron en algunos países impulsaron la desregulación
de las transacciones entre países (D’Arista, 2002).

La creciente integración financiera involucró e involucra principalmente a los

países desarrollados. Sin embargo, es destacable que las mayores economías
de América Latina formaran parte del proceso de globalización desde sus etapas
iniciales. Brasil primero y más adelante México, Venezuela, Argentina y Chile
fueron importantes receptores de capital en el decenio de 1970. Estos dos
últimos países, junto con Uruguay, se convirtieron entonces en pioneros de
drásticas reformas liberalizantes que anticiparon las que se generalizarían en la
década de 1990.

La participación de América Latina en la globalización financiera tuvo una

interrupción con la crisis de la deuda en la década de 1980. La crisis impuso un
hiato de unos ocho años, en los cuales desapareció el financiamiento voluntario.
Luego, en el decenio de 1990, la región se reincorporó vigorosamente al

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proceso, llevando a cabo drásticas reformas y constituyéndose en receptora de

crecientes flujos (y reflujos) de capital.

3.1. La inserción financiera en la “década perdida”

El primer período de auge de los flujos de capital hacia las economías en

desarrollo tuvo un abrupto final con profundas crisis financieras internas y
externas en los años 1981 y 1982. Las crisis fueron seguidas por la
nacionalización de gran parte de las deudas privadas externas —a través de
diferentes mecanismos nacionales— y por el establecimiento de un arreglo
institucional bajo el cual la financiación externa de cada país debía ser
intermediada por la negociación con los bancos acreedores y el Fondo
Monetario Internacional (FMI). Durante este lapso la región operó bajo un
régimen que se caracterizó por dos hechos estilizados:

 El financiamiento externo estaba racionado y

 Las negociaciones con los acreedores y los organismos financieros
multilaterales impusieron generalmente transferencias netas al exterior de
magnitud macroeconómica importante. En consecuencia, no cabría decir
que en la década de 1980 la región se “desvinculó” del proceso de
globalización. Lo que sucedió fue que la región estaba prácticamente
imposibilitada de obtener nuevo financiamiento voluntario, pero siguió
fuertemente ligada al sistema internacional a través del servicio negociado
de las deudas contraídas en el período previo.
3.2. Los experimentos del Cono Sur

Fue mencionado arriba que algunas de las tempranas experiencias

regionales de inserción financiera internacional de la década de 1970 —las de
Argentina y Chile— anticiparon los modelos que se generalizarían en el decenio
de 1990. Los llamados “experimentos de liberalización del Cono Sur”
combinaron drásticas reformas financieras y comerciales con esquemas
macroeconómicos de tipo de cambio prefijado y política monetaria pasiva. Las
reformas involucraron la apertura y desregulación de los flujos de capital, la
liberalización del mercado financiero local y la apertura comercial. La prefijación
del tipo de cambio (“las tablitas”) estaba orientada a reducir la inflación. Estas

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experiencias de política resultaron en procesos de apertura y desregulación

financiera y comercial que se desarrollaron en situaciones de oferta abundante
de fondos externos y condiciones de tipo de cambio fijo y apreciado (Fanelli y
Frenkel, 1993; Frenkel, 2002).

En esas experiencias de la década de 1970 se encuentra la misma

conjunción de condiciones locales y auge de los flujos de capital que se observa
en los casos críticos del decenio de 1990. Además, los procesos a que dieron
lugar los experimentos del Cono Sur son similares a los que posteriormente
condujeron a las crisis de México, Brasil y Argentina en la etapa reciente.
Aunque la duración de las experiencias de la década de 1970 fue menor que la
de los casos recientes, la dinámica macroeconómica muestra el mismo ciclo de
auge, retracción y crisis.

Chile primero, y poco después Argentina iniciaron sus nuevos programas

cambiarios en 1978. Hacia fines de 1979, cuando la política monetaria de
Estados Unidos elevó la tasa de interés, Argentina y Chile ya mostraban grandes
deudas externas e importantes déficit de cuenta corriente. De ese momento en
adelante las incrementadas tasas internacionales de interés contribuyeron
adicionalmente a la fragilidad externa.

Las crisis estallaron poco tiempo después. El régimen cambiario colapsó en

Argentina a principios de 1981 y en Chile en 1982. Los mercados financieros
externos se cerraron para ambas economías en este último año y en ambos
casos fueron instrumentados rescates masivos de los sistemas financieros
locales con alto costo fiscal. Ambas economías entraron en profundas
recesiones.

El aumento de la tasa de interés internacional a fines de 1979 desempeñó

un papel acelerador. Sin embargo, las experiencias evidencian un ciclo
endógeno, con un punto de inflexión y una posterior fase de contracción que
emergen independientemente de la evolución de la tasa de interés internacional.
Este ciclo, como en los casos más recientes, involucra el sistema financiero
interno, la evolución de las cuentas externas y las reservas y el crecimiento de la
deuda.

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Hay varias razones que justifican traer a discusión las experiencias del
Cono Sur. Ni el déficit fiscal ni la existencia de garantías públicas sobre los
depósitos bancarios, elemento potencialmente generador de riesgo moral (moral
hazard), tuvieron roles significativos en las crisis. Ambos rasgos estaban
presentes en Argentina, pero Chile tenía superávit fiscal y la garantía de los
depósitos había sido eliminada con el explícito propósito de hacer más eficiente
y menos riesgoso el sistema financiero.

El FMI dio fuerte apoyo a esas experiencias de política. En 1980 y 1981,

cuando las cuentas externas de Chile exhibían grandes déficit de cuenta
corriente, el FMI sostuvo que esa situación no debía preocupar mientras no
tuviera el déficit fiscal como contraparte—como no lo tenía en Chile entonces. El
mismo diagnóstico sostuvo más adelante el FMI con respecto a la situación de
México en 1994.5 En ambas oportunidades el fundamento del diagnóstico fue
que la conducta racional del sector privado garantizaba la asignación eficiente de
los recursos tomados en préstamo del exterior y también su pago.

La crisis de los experimentos del Cono Sur causó un impacto intelectual de

importancia. El caso de Chile fue particularmente impactante porque contaba
con todos los ingredientes que debían garantizar su éxito y estabilidad, de
acuerdo con la teoría en boga que fundamentaba las políticas. Los experimentos
estaban fundados en una versión del moderno “enfoque monetario del balance
de pagos”, la visión nacida en la Universidad de Chicago al calor del reciente
restablecimiento de un mercado mundial de capitales.

Básicamente, que las crisis fueron causadas por la prematura adopción de

la apertura financiera. Su consecuente recomendación de política es que los
mercados de capitales deben abrirse solamente después que la economía se
encuentre estabilizada, abierta al comercio internacional y con un sistema
financiero robusto, es decir, tras aplicar una secuencia de políticas —las que
más tarde configurarían el núcleo del Consenso de Washington— y solamente
después que se hagan sentir plenamente los efectos esperados de las primeras
reformas.

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Estas observaciones ponen en evidencia que en la primera mitad de la

década de 1990, cuando se experimentaba un nuevo auge de los flujos de
capital, no faltaba experiencia histórica, ni trabajo analítico, ni recomendaciones
de política que sirvieran de antecedentes para examinar los procesos que se
estaban desarrollando entonces en México y Argentina. Los experimentos del
Cono Sur habían tenido lugar apenas una década atrás y habían sido
profusamente analizados.

3.3. La globalización en la actualidad

Los contenidos manifiestos más espectaculares de la globalización se

registran actualmente en la difusión de información e imágenes a escala
planetaria y en los mercados financieros. Nunca antes, en efecto, existieron
redes de transmisión y procesamiento de datos en tiempo real de la magnitud e
ínfimos costos observables en la actualidad. Tampoco existió en el pasado un
mercado financiero de escala semejante y en el cual predominaran los
movimientos de capitales de corto plazo. En la actualidad, el sistema opera
continuamente y vincula todas las plazas del planeta. Este plano virtual de la
globalización penetra en todas partes y promueve la visión de una aldea
global.

En el plano de la economía real de la producción, la globalización se

manifiesta en un crecimiento del comercio internacional a tasas mayores que
las de la producción, pero ambas variables registran tasas de aumento
menores que en el período dorado de la segunda posguerra. La globalización
en el plano real incluye la internacionalización de múltiples procesos
productivos en el seno de empresas que operan a escala planetaria e
importantes corrientes migratorias.

De todos modos, los cambios en este plano tienen antecedentes

importantes en el proceso de globalización que culminó en las vísperas de la
primera guerra mundial. En efecto, la relación entre el comercio y el producto
mundiales en 1913 y la actualidad es semejante (alrededor del 20%) y lo mismo
sucede con la participación de las inversiones privadas directas en la formación
de capital fijo en el mundo (alrededor del 5% en ambos períodos) (UNCTAD,

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1994). A su vez, las migraciones fueron relativamente mayores en aquel

entonces y los regímenes nacionales más permisivos que en la actualidad.

La globalización virtual y la real interactúan para reforzar la visión de un

mundo sin fronteras. La intermediación mediática contagia el plano real
transmitiendo modas, pautas de consumo y expectativas que influyen en el
comportamiento de quienes, en mayor o menor medida, tienen acceso a los
mercados. A su vez, la internacionalización de la producción y el comercio
difunden los bienes y servicios promovidos por la intermediación mediática. La
globalización financiera, por su parte, condiciona el manejo de las políticas de
los Estados y su capacidad regulatoria del proceso económico, genera o
destruye efectos de riqueza que estimulan o deprimen el gasto, perturba las
paridades y los equilibrios macroeconómicos e influye en los niveles de
producción y en el empleo.

Sobre estas bases, se ha difundido una versión fundamentalista de la

globalización que formula las proposiciones siguientes (Ferrer, 1997):

 La mayor parte de las transacciones sucede actualmente en el mercado

mundial, no en los mercados nacionales.
 Las principales decisiones de inversión, cambio técnico y asignación de
recursos son tomadas, hoy, por agentes que operan a escala global, a
saber, los mercados financieros y las empresas transnacionales.

La conclusión resultante de la versión fundamentalista de la globalización es

extraordinaria. En la actualidad, habría desaparecido el dilema del desarrollo en
el mundo global porque, en la práctica, los países carecerían de posibilidad
alguna de desarrollar estrategias viables que contradigan las expectativas de los
operadores globales. De este modo la única posibilidad sería aplicar políticas
amistosas para los mercados. Los países que sigan esta regla serían
beneficiarios de las decisiones de inversión y otras aplicaciones de recursos y
distribución de mercados, dispuestas por los agentes dominantes en el orden
global.

La globalización selectiva implica un desnivel en el campo de juego en el cual

operan los diversos actores del sistema internacional. Los países centrales

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siguen inclinando el campo de juego en su favor. La brecha existente entre la

globalización total y la selectiva agrava las asimetrías que prevalecen entre los
países que forman el sistema mundial. No es sorprendente que esto sea así.
Siempre lo fue. Lo que es inadmisible es suponer que la globalización es total o
que todos los jugadores operan en un campo de juego nivelado. Dado este
contexto, los países en desarrollo deben preservar la mayor autonomía de
decisión propia posible e insistir en la formulación de marcos regulatorios
multilaterales que no privilegien la globalización selectiva favorable a los
intereses de las economías centrales.

El segundo tipo de consideraciones respecto de las tendencias actuales de la

globalización se refiere a la importancia de la dimensión endógena del desarrollo
y al peso relativo de los recursos y mercados internos respecto de los que se
transan en el mercado mundial. La inserción en el orden mundial es esencial
para el desarrollo económico. Pero, en definitiva, éste es, en primer lugar, un
proceso endógeno de integración social y equilibrios políticos, reformas
institucionales, transformación de la producción, reducción de los costos de
transacción, interacciones eficaces entre las esferas privada y pública, lazos
entre la producción y los sistemas nacionales de ciencia y tecnología,
acumulación de conocimientos y habilidades en la fuerza de trabajo, aumentos
incrementales de la productividad impulsados por la inversión de capital y la
incorporación del progreso técnico. El desarrollo no se importa. No puede
delegarse en el liderazgo de actores transnacionales ni en las fuerzas que
operan en el orden global. No existe ninguna experiencia histórica significativa
que pruebe lo contrario.

Respecto de la importancia de la globalización real, cabe observar que, pese

al aumento del comercio mundial y de la internacionalización de la producción a
partir de 1945, el balance de recursos en la economía mundial revela lo
siguiente:

 No más del 20% de la producción mundial de bienes y servicios traspone

las fronteras nacionales. En algunos rubros, la proporción es mayor. De
todos modos, en promedio, alrededor del 80% de la producción mundial
se vende en los mercados internos de cada país.

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 Alrededor de 9 de cada 10 trabajadores en el mundo trabaja para sus

coterráneos.
 Más del 90% de la acumulación de capital real en el mundo se financia
con el ahorro interno de los países. La contribución de las inversiones de
las filiales de empresas transnacionales a la formación de capital fijo en el
mundo es inferior al 10%. La misma proporción se verifica si se miden los
movimientos de capitales a través del saldo de la cuenta corriente del
balance de pagos de los países.

Estos promedios referidos a la economía mundial reflejan, aproximadamente,

la situación observable en el conjunto de América Latina.

Prevalece en América Latina un proceso de reformas cuyo eje es la inserción

incondicional en el orden global.

La política económica predominante consiste, en primer lugar, en administrar

la deuda existente y en satisfacer las expectativas de los mercados. Esta
conclusión adolece del mismo defecto de cualquier generalización sobre
América Latina. Pero, con pocas excepciones, si es que cabe alguna, basta
observar la situación actual para sugerir que, en efecto, la región no está
respondiendo con eficacia a las actuales tendencias del orden mundial.

El enfoque actual sugiere que basta con nivelar el campo de juego de los
operadores económicos nacionales y extranjeros, respetar los derechos de
propiedad y reducir los costos de transacción, desregular y dar transparencia a
los mercados y al sistema financiero, mantener el equilibrio fiscal y la estabilidad
de precios, abrir la economía, privatizar todo lo privatizable y reducir el Estado y
la acción pública a su mínima expresión. Muchas de estas acciones son
indispensables para el buen funcionamiento de los mercados y la asignación
racional de recursos. Pero esto no basta para remover los obstáculos
fundamentales al desarrollo latinoamericano e iniciar un crecimiento sostenible
de largo plazo. En el contexto de esas políticas, es muy escasa la posibilidad de
mitigar la pobreza y la marginalidad por acciones sociales focalizadas.

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El predominio en la región de la visión fundamentalista de la globalización,

expresada por la estrategia del Consenso de Washington, produce malas
respuestas a la globalización. En efecto, la mayor apertura coincide con
procesos de desindustrialización y ruptura de eslabonamientos intraindustriales.
A su vez, la vulnerabilidad externa es mayor que en el pasado. La libertad de
maniobra para decidir el propio destino en el mundo global está probablemente
en sus mínimos históricos.

Los resultados son elocuentes. La tasa de crecimiento de los últimos tres

lustros es la mitad de la registrada durante la etapa del crecimiento hacia
adentro; ha aumentado la pobreza y la marginalidad y crecido aún más la
concentración de la riqueza y el ingreso, que es uno de los peores rasgos
sistémicos de la realidad latinoamericana.

Los avances logrados en materia de estabilidad de precios y en los

equilibrios macroeconómicos están sustentados, en buena parte de la región,
por un creciente endeudamiento externo y mayor subordinación a los criterios de
los acreedores. Diversas transformaciones estructurales, como la reforma del
Estado, las privatizaciones, la reducción de las barreras arancelarias y no
arancelarias al comercio y la desregulación ae universos mercados, eran
imprescindibles. En muchos casos, sin embargo, no resolvieron los problemas
preexistentes y, en otros, no han formado parte de estrategias viables de
desarrollo sostenible.

En el pasado, la presencia del Fondo Monetario Internacional era importante

para resolver los desequilibrios periódicos de pagos externos. En la actualidad el
Fondo, junto con el Banco Mundial, se ha convertido en un protagonista
permanente de la formulación y gestión de la política económica de diversos
países. Es comprensible. La vulnerabilidad externa no es actualmente un
problema coyuntural. Es una condición permanente, arraigada en el peso de los
servicios de la deuda externa sobre los presupuestos y el balance de pagos de
los deudores.

El epílogo de las malas respuestas de América Latina a la globalización en el

largo plazo es la actual situación, probablemente sin precedentes, en que las

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políticas nacionales, en mayor o menor medida, se formulan, condicionan o

monitorean desde el exterior. La globalización, particularmente la financiera,
influye en la situación de todos los países que integran el orden global y limita
los grados de libertad de las políticas nacionales. Pero, en nuestros países, la
situación es más rigurosa que en otras partes.

En los últimos quince años, con la excepción de África Sud sahariana,

América Latina es la región con el peor comportamiento para los principales
indicadores del desarrollo económico y social. No es aventurado sugerir,
entonces, que las respuestas actuales a los desafíos de la globalización no son
consistentes con el desarrollo sostenible

El progreso registrado en los sistemas de comunicaciones, en diversas redes

comerciales y ramas de la producción, en las áreas donde habitan los grupos
sociales de mayor ingreso y en otras esferas, tiene semejanzas con los
extraordinarios cambios que se produjeron desde finales del siglo XIX hasta la
primera guerra mundial. También se dio entonces un proceso importante de
modernización exógena, inducida por la inserción en la globalización del período.
La realidad reveló, más tarde, cuan efímeros y limitados eran aquellos cambios.

4. Conclusiones

La participación de América Latina en la globalización financiera tuvo una

interrupción con la crisis de la deuda en la década de 1980. La crisis impuso un
hiato de unos ocho años, en los cuales desapareció el financiamiento
voluntario. Luego, en el decenio de 1990, la región se reincorporó
vigorosamente al proceso, llevando a cabo drásticas reformas y
constituyéndose en receptora de crecientes flujos (y reflujos) de capital.

Las crisis fueron seguidas por la nacionalización de gran parte de las

deudas privadas externas, a través de diferentes mecanismos nacionales y por
el establecimiento de un arreglo institucional bajo el cual la financiación externa
de cada país debía ser intermediada por la negociación con los bancos
acreedores y el Fondo Monetario Internacional (FMI). Durante este lapso la
región operó bajo un régimen que se caracterizó por dos hechos estilizados:

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 El financiamiento externo estaba racionado y

 Las negociaciones con los acreedores y los organismos financieros
multilaterales impusieron generalmente transferencias netas al exterior
de magnitud macroeconómica importante.

Los llamados “experimentos de liberalización del Cono Sur” combinaron

drásticas reformas financieras y comerciales con esquemas macroeconómicos
de tipo de cambio prefijado y política monetaria pasiva. Las reformas
involucraron la apertura y desregulación de los flujos de capital, la liberalización
del mercado financiero local y la apertura comercial.

Estas experiencias de política resultaron en procesos de apertura y

desregulación financiera y comercial que se desarrollaron en situaciones de
oferta abundante de fondos externos y condiciones de tipo de cambio fijo.

La crisis de los experimentos del Cono Sur causó un impacto intelectual de

importancia. El caso de Chile fue particularmente impactante porque contaba
con todos los ingredientes que debían garantizar su éxito y estabilidad, de
acuerdo con la teoría en boga que fundamentaba las políticas. Los
experimentos estaban fundados en una versión del moderno “enfoque
monetario del balance de pagos”, la visión nacida en la Universidad de Chicago
al calor del reciente restablecimiento de un mercado mundial de capitales.

Básicamente, que las crisis fueron causadas por la prematura adopción de

la apertura financiera. Su consecuente recomendación de política es que los
mercados de capitales deben abrirse solamente después que la economía se
encuentre estabilizada, abierta al comercio internacional y con un sistema
financiero robusto, es decir, tras aplicar una secuencia de políticas —las que
más tarde configurarían el núcleo del Consenso de Washington— y solamente
después que se hagan sentir plenamente los efectos esperados de las
primeras reformas.

Estas observaciones ponen en evidencia que en la primera mitad de la

década de 1990, cuando se experimentaba un nuevo auge de los flujos de
capital, no faltaba experiencia histórica, ni trabajo analítico, ni recomendaciones
de política que sirvieran de antecedentes para examinar los procesos que se

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estaban desarrollando entonces en México y Argentina. Los experimentos del

Cono Sur habían tenido lugar apenas una década atrás y habían sido
profusamente analizados.

En el plano de la economía real de la producción, la globalización se

manifiesta en un crecimiento del comercio internacional a tasas mayores que
las de la producción, pero ambas variables registran tasas de aumento
menores que en el período dorado de la segunda posguerra. La globalización
en el plano real incluye la internacionalización de múltiples procesos
productivos en el seno de empresas que operan a escala planetaria e
importantes corrientes migratorias.

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BIBLIOGRAFIA

 Roberto Frenkel, Revista Cepal Agosto 2003.

 http://www.eumed.net/cursecon/economistas/textos/ferrer-global.htm

 http://blogs.utpl.edu.ec/relacionesinternacionales/2009/04/23/ventajas-y-
desventajas-de-la-globalizacion/

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