Programa formativo:
Postgrado en Dirección Financiera y Contabilidad
Bloque:
Dirección Financiera
Enviar a: areacontable@eneb.es
Página 1
Instrucciones del Trabajo Final
• Letra Arial 12
• Márgenes de 2,5
• Interlineado de 1,5
• Todos los campos de la portada deben estar cumplimentados
• Tener una correcta paginación
Página 2
Ejemplo:
11052018_Estrategia Empresarial_Garcia Pinto Marina.pdf
Criterios de Evaluación
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ENUNCIADO
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Con los datos anteriores, determina los Flujos Netos de Caja después de
impuestos del proyecto descrito anteriormente. Calcula la rentabilidad absoluta
neta.
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• El tipo de Impuesto de Sociedades es del 25 %.
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6. Conocemos los siguientes datos de una inversión que ha realizado la
empresa:
• Desembolso inicial de 2.000.000 € y genera los cobros y pagos en los
sucesivos años de su duración que se recogen en la siguiente tabla:
Años Cobros (€) Pagos (€)
Año 1 4.500.000 3.800.000
Año 2 5.500.000 4.500.000
Año 3 6.000.000 5.000.000
Año 4 4.000.000 3.200.000
Calcula la TIR del proyecto anterior. Justifica para qué tipo de descuento
será efectuable esta inversión.
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SOLUCIÓN
1. ABC, S.L.
a. Explicación cálculo punto muerto/punto equilibrio/umbral
rentabilidad:
Si,
Ø Ingresos = Gastos
y, Gastos = Costes totales
Ø I = CT
y, I = Pv x Q
Ø Pv x Q = (Cv x Q) + Cf
entonces para el cálculo del punto de equilibrio:
Ø = [(Cv x Q) + Cf] – (Pv x Q)]
simplificando:
Ø = Cf / (Pv-Cv)
siendo (Pv-Cv) el margen de contribución unitario m
Ø = Cf / m
PMV = 25€/u
Datos: CF= 110.000€
CV = 5€/u
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b. Si las unidades vendidas al año son 20.000€
20.000 ------------- 365 días
entonces
5.500 ------------- X días
5.500 365
100,375 ≅ 101 í .
20.000
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2. DERABEL, S.A.
Desembolso inicial 200.000,00 €
Vida útil 5
Capacidad productiva máxima 200.000
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Venta
inmovilizado 30.000,00 €
material
Valor residual 25.000,00 €
Bº vta. Inmov.
5.000,00 €
Mat
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Siendo la formula del valor actual neto (VAN):
1
!"
# $ % & "
1 1 $ 1 % 1 & 1 "
I0
200.000,00
F
115.000,00 173.550,00 166.406,00 174.664,92 188.345,36
t 0 1 2 3 4 5
k 8% 8% 8% 8% 8%
(1+k)t 1,26 1,36
1,08 1,17 1,47
TOTAL
- 200.000,00 106.481,48 148.791,15 132.098,45 128.383,93 128.184,69 443.939,70
443.939,70
*+→ 0
1
!"
Página 12
*+→
1
!"
I0 - 200.000,00
F1 115.000,00
F2 173.550,00
F3 166.406,00
F4 174.664,92
F5 188.345,36
TIR 68,38%
*+ 68,38%
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3. MGT, S.A.
Pasos previos:
Página 14
Cálculo ratios:
• Ratio de liquidez:
Cuanto más bajo sea el índice, estando por debajo del 1, más
problemas de liquidez tendrá el negocio, ya que demostraría que no hay
los recursos necesarios para afrontar los pagos.
Todo depende del tipo de negocio en cuestión, ya que hay algunos que
funcionan con un exceso de liquidez considerable debido a que los
cobros y pagos se efectúan en periodos de tiempo muy cortos; y otros,
por el contrario, que usan instrumentos financieros potentes con pagos
a muy largo plazo.
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La diferencia entre el ratio de liquidez y el de liquidez estricta, es que el
segundo solo incluye los activos corrientes que la empresa puede
convertir rápidamente a líquido.
Por definición, el ratio de liquidez estricta siempre será menor que el de
liquidez normal.
• Ratio de endeudamiento3:
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• Rentabilidad económica:
G 75.000
+389 D070 38;6ó?08 +F 21,43%
890:; 9;9 7 350.000
• Rentabilidad financiera:
G@ 48.900
+389 D070 H06 6803- +F= 32,60%
;6 ; B-;B0; 150.000
G 75.000
I -536 8;?3-80 7 51,72%
369 639 145.000
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• Rotación6:
Página 18
4. Inversión
• VAN
1
!"
# $ %
1 1 $ 1 %
# $ %
1 1 5 1 $ 1 5 $ 1 % 1 5 %
4.817.017,57
I0 2.500.000,00
F 1.500.000,00 3.700.000,00 4.100.000,00
t 0 1 2 3
k 8% 8% 8%
g 3% 3% 3%
(1+k)tx(1+g)t 1,11 1,24 1,38
TOTAL - 2.500.000,00 1.348.435,81 2.990.059,04 2.978.522,71 4.817.017,57
• TIR
*+→
1
!"
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Calculándolo con la ayuda de Excel u otras calculadoras7:
I0 - 2.500.000,00
F1 1.500.000,00
F2 3.700.000,00
F3 4.100.000,00
TIR 86,50%
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5. PERFILADOS S.A.
365 365
<I 32,15
A;?B- 62 73 3 ? 93-0 B-0? 105.000
=>0 93680 ?3 0 3 ? 93-0 B-0? 9.250
365 365
<IH 20,28
A;6 2?; 62 7 3 ? 93-0 B-0? 198.000
=>0 93680 ?3 0 3 B-; 289; 36 82- ; 11.000
c. Periodo medio de venta.
365 365
<I: 34,10
369 62 73 B-380; 8; 93 198.000
= >0 93680 3 B-; 289; 93-?06 ; 18.500
365 365
<I8 21,40
369 62 73 B-380; 3 :369 290.000
J 7 ; ?3 0; 3 7; 8-3 09; 8;6 7; 8703693 17.000
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f. Resumen.
días
Periodo medio de almacenamiento 32,15
Periodo medio de fabricación 20,28
Periodo medio de venta 34,10
Periodo medio de cobro 21,40
Periodo Medio de Maduración 107,93
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6. Inversión
Desembolso inicial: 2.000.000 €
• TIR
*+→
1
!"
I0 - 2.000.000,00
F1 700.000,00
F2 1.000.000,00
F3 1.000.000,00
F4 800.000,00
TIR 26,08%
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• Justificación tipo descuento mediante calculo
o Si k > TIR El VAN resulta negativo y la inversión no sería
efectiva.
Ej: k = 27%
I0 2.000.000,00
F 700.000,00 1.000.000,00 1.000.000,00 800.000,00
t 0 1 2 3 4
k 27% 27% 27% 27%
(1+k)t 1,27 1,61 2,05 2,60
TOTAL 2.000.000,00 551.181,10 620.001,24 488.189,95 307.521,23 - 33.106,47
Página 24