CUENTA DE RESULTADOS DE CAT

El año fiscal es de enero a diciembre. Todos los valores

2013 2014 2015 2016 2017
USD millones.
Los ingresos por ventas 55.66B 55.18B 47.01B 38.54B 45.46B
Costo de los bienes vendidos (COGS) incl. D & A 42.22B 41.27B 34.92B 29.48B 32.34B
COGS excluyendo D & A 39.13B 38.11B 31.87B 26.45B 29.46B
Gastos de depreciación y amortización 3.09B 3.16B 3.05B 3.03B 2.88B
Depreciación 2.71B 2.8B 2.71B 2.71B 2.55B
Amortización de intangibles 377 M 368 M 337M 326 M 323 M
Ingresos brutos 13.44B 13.92B 12.1B 9.06B 13.12B
Tendencia
2013 2014 2015 2016 2017
de 5 años
Gasto de SG & A 7.49B 7.81B 7.07B 6.64B 7.08B
Investigación y desarrollo 2.05B 2.14B 2.12B 1.95B 1.91B
Otros gastos de administración y ventas 5.44B 5.67B 4.95B 4.69B 5.18B
Otros gastos de funcionamiento 63M 302 M 337M 304 M 386 M
Gastos inusuales 230 M 622 M 986 M 1.63B 1.15B
EBIT después del gasto inusual 5.66B 5.18B (986M) 490 M 4.51B
Ingresos / gastos no operativos (149M) 312M 172M 74 M (26M)
Ingresos por intereses no operativos 84 M 66M 65 M 74 M 122 M
Equidad en Afiliados (antes de impuestos) - - - - -
Gastos por intereses 465 M 479 M 501M 499 M 522 M
530
Gasto de interés bruto 490 m 492 M 515 M 506 M
millones
Intereses capitalizados 25M 13M 14 M 7M 8 millones
Ingresos antes de impuestos 5.13B 5.08B 3.44B 139 millones 4.08B
916
Impuesto sobre la renta 1.32B 1.38B 192M 3.34B
millones
440 567
Impuesto a las ganancias: corriente doméstica 763M (95 M) 1B
millones millones
805 656
Impuesto a la renta - Corriente extranjera 883M 718 millones 1.12B
millones millones
Impuesto a la renta - Doméstico diferido 81M (189M) (373M) (323M) 634M
Impuesto a la renta - Extranjero diferido (7M) (77M) 66M (108M) (17M)
Créditos fiscales - - - - (596M)
Equidad en Afiliados (6M) 8 millones - (6M) 16 millones
Otros ingresos después de impuestos (gastos) - - - - -
759
Ingresos Netos Consolidados 3.8B 3.71B 2.52B (59M)
millones
14 16
Gasto de interés minoritario 11M 8 millones 5M
millones millones
754
Lngresos netos 3.79B 3.7B 2.51B (67M)
millones
Extraordinarios y operaciones descontinuadas - - - - -
Artículos extra y venta de activos / pérdida
- - - - -
de activos
Efecto acumulativo - Contabilidad Chg - - - - -
Operaciones discontinuadas - - - - -
754
Utilidad neta después de extraordinarios 3.79B 3.7B 2.51B (67M)
millones
Dividendos preferidos - - - - -

754
Ingreso neto disponible para el común 3.79B 3.7B 2.51B (67M)
millones
EPS (Básico) 5.87 5.99 4.23 -0.11 1.27
617.2 594.3 584.3
Acciones Básicas Sobresalientes 645.2M 591.8M
millones millones millones
EPS (Diluido) 5,75 5.88 4.18 -0.11 1.26
658.6 584.3 599.3
Acciones Diluidas Sobresalientes 628.9M 601.3M
millones millones millones
EBITDA 8.98B 8.97B 7.74B 5.15B 8.53B

BALANCE GENERAL
ACTIVOS
El año fiscal es de enero a diciembre. Todos los valores
2013 2014 2015 2016 2017
USD millones.
Efectivo e inversiones a corto plazo 6.13B 7.4B 6.51B 7.2B 8.46B
53 62
Solamente efectivo 52 millones 31M 194 M
millones millones
Inversiones a corto plazo - - - - -
Cuentas por cobrar totales 17.85B 17.51B 15.69B 14.5B 16.19B
Cuentas por cobrar, neto 17.18B 16.76B 15.69B 14.5B 16.19B
Cuentas por cobrar, brutas 17.18B 16.76B 15.69B 14.5B 16.19B
Mala deuda / cuentas dudosas - - - - -
676 747
Otros ingresos - - -
millones millones
Inventarios 12.63B 12.21B 9.7B 8.61B 10.02B
Productos terminados 6.79B 6.5B 5.12B 4.58B 4.76B
Trabajo en progreso 2.59B 2.46B 1.86B 1.72B 2.25B
Materias primas 3.25B 3.25B 2.72B 2.32B 3B
Pagos de progreso y otros - - - - -
Otros activos circulantes 1.72B 1.75B 1.61B 1.65B 1.58B
Activos corrientes diversos 1.72B 1.75B 1.61B 1.65B 1.58B
Total de activos corrientes 38.34B 38.87B 33.51B 31.97B 36.24B

2013 2014 2015 2016 2017

Propiedad neta, planta y equipo 17.08B 16.58B 16.09B 15.32B 14.16B

Propiedad, planta y equipo - Bruto 31.32B 31.57B 31.98B 31.94B 31.54B
Edificios 6.93B 7.12B 7.24B 7.38B 7.52B
688 665 664
Tierra y mejoras 644M 667 millones
millones millones millones
Software y equipo de computadora - - 1.64B 1.64B 1.75B
Otra propiedad, planta y equipo - - - - -
Depreciación acumulada 14.24B 15B 15.89B 16.62B 17.38B
Total de inversiones y avances 1.84B 1.81B 1.88B 1.62B 1.68B
Otras inversiones a largo plazo 1.57B 1.55B 1.64B 1.37B 1.44B
Nota a pagar a largo plazo 16.32B 16.15B 14.82B 14.59B 14.53B
Activos intangibles 10.55B 9.77B 9.44B 8.37B 8.31B
Fondo de comercio neto 6.96B 6.69B 6.62B 6.02B 6.2B
Net Otros intangibles 3.6B 3.08B 2.82B 2.35B 2.11B
175 244
Otros activos 117M 55 millones 345M
millones millones
175 244
Otros activos tangibles 117M 55 millones 345M
millones millones
Los activos totales 84.9B 84.68B 78.34B 74.7B 76.96B

Pasivos y patrimonio de los accionistas

2013 2014 2015 2016 2017

Deuda de ST y deudor LT de la porción actual 11.03B 11.5B 12.84B 13.97B 11.03B

Deuda a corto plazo 3.68B 4.71B 6.97B 7.3B 4.84B
Porción actual de la deuda a largo plazo 7.35B 6.79B 5.88B 6.66B 6.19B
Cuentas por pagar 6.56B 6.52B 5.02B 4.61B 6.49B
86 62
Impuesto sobre la Renta por pagar - - -
millones millones
Otros pasivos corrientes 9.62B 9.8B 8.38B 7.55B 9.41B
382 424 448 466
Dividendos pagables 452 millones
millones millones millones millones
Nómina devengada 1.62B 2.44B 1.99B 1.3B 2.56B
Pasivos corrientes diversos 7.62B 6.94B 5.93B 5.81B 6.39B
Total pasivos corrientes 27.3B 27.88B 26.24B 26.13B 26.93B
Deuda a largo plazo 26.72B 27.78B 25.17B 22.82B 23.85B
Deuda a Largo Plazo excl. Arriendos capitalizados 26.62B 27.7B 25.17B 22.75 B 23.41B
Deuda no convertible 26.62B 27.7B 25.17B 22.75 B 23.41B
Deuda Convertible - - - - -
97 437
Obligaciones capitalizadas de arrendamiento 85M - 68 millones
millones millones
Provisión para Riesgos y Cargos 6.97B 8.96B 8.84B 9.36B 8.37B
Impuestos diferidos (147M) (853M) (2.15B) (2.55B) (1.41B)
447 414
Impuestos diferidos - Crédito 335M 237 millones 281 M
millones millones
Impuestos diferidos - Débito 594M 1.27B 2.49B 2.79B 1.69B
Otros pasivos 2.58B 2.82B 2.87B 2.95B 3.77B
Otros pasivos (excluidos los ingresos diferidos) 2.58B 2.82B 2.87B 2.95B 3.77B

Ingreso diferido - - - - -

Responsabilidad total 64.02B 67.86B 63.46B 61.49B 63.2B

Reservas no equitativas - - - - -
Stock Preferido (Valor de Compra) - - - - -
Acciones preferenciales reembolsables - - - - -
Acciones preferentes no rescatables - - - - -
Capital Común (Total) 20.81B 16.75B 14.81B 13.14B 13.7B
Valor común de la acción / valor de la acción 4.71B 5.02B 5.24B 5.28B 5.59B
Ganancias retenidas 31.85B 33.89B 29.25B 27.38B 26.3B
Garantía de Deuda ESOP - - - - -
Ajuste acumulativo de traducción / no realizado
176M (988M) (1.95B) (1.97B) (1.21B)
para. Exch.Ganancia
 Valores negociables de ganancia / pérdida no 83 83
37 millones 32 millones 8 millones
realizados millones millones
Reservas de revalorización - - - - -
Acciones del Tesoro (11.85B) (15.73B) (17.64B) (17.48B) (17.01B)
Equidad total de los accionistas 20.81B 16.75B 14.81B 13.14B 13.7B
80
Interés Minoritario Acumulado 67M 76M 76M 69 millones
millones
Equidad total 20.88B 16.83B 14.89B 13.21B 13.77B
Pasivos y patrimonio de los accionistas 84.9B 84.68B 78.34B 74.7B 76.96B

ESTADO DE FLUJO DE CAJA

Actividades de explotación
El año fiscal es de enero a diciembre. Todos los valores
2013 2014 2015 2016 2017
USD millones.
759
Ingresos netos antes de extraordinarios 3.8B 3.71B 2.52B (59M)
millones
Depreciación, agotamiento y amortización 3.09B 3.16B 3.05B 3.03B 2.88B
Depreciación y agotamiento 2.71B 2.8B 2.71B 2.71B 2.55B
377 368 323
La amortización de los activos intangibles 337M 326 millones
millones millones millones
Impuestos diferidos y crédito fiscal de inversión - - (307M) (431 M) 1.21B
Impuestos diferidos - - (307M) (431 M) 1.21B
Crédito fiscal de inversión - - - - -
482 553 632
Otros fondos 2.44B 1.05B
millones millones millones
Fondos de Operaciones 7.37B 7.43B 5.89B 4.98B 5.9B
Extraordinarios - - - - -
630
Cambios en el capital de trabajo 2.82B 781M 628 millones (194M)
millones
835 764
Cuentas por cobrar 163M 829 millones (1.15B)
millones millones
134
Cuentas por pagar 222M (1.17B) (200M) 1.48B
millones
Otros activos / pasivos (421 M) (747M) (504M) (201M) (588M)
Flujo de caja operativo neto 10.19B 8.06B 6.68B 5.61B 5.7B

Actividades de inversión
2013 2014 2015 2016 2017

Los gastos de capital (4.45B) (3.38B) (3.26B) (2.93B) (2.34B)

Gastos de capital (activos fijos) (4.45B) (3.38B) (3.26B) (2.93B) (2.34B)
Gastos de capital (otros activos) - - - - -
Activos netos de adquisiciones (195M) (30M) (400M) (191 M) (59M)
938
Venta de activos fijos y negocios 1.21B 1.11B 899 millones 1.26B
millones
47
Compra / venta de inversiones (15M) (134M) 303M (116M)
millones
Compra de inversiones (402M) (825 M) (485 M) (391 M) (1.05B)
449 351
Venta / Vencimiento de inversiones 810 M 694 millones 932M
millones millones
Otros usos (11.45B) (11.32B) (10.04B) (9.34B) (11.95B)
Otras fuentes 9.79B 10.02B 9.38B 9.5B 12.21B
Flujo de caja neto de inversión (5.05B) (3.62B) (3.52B) (1.76 B) (994M)

Actividades de financiación
2013 2014 2015 2016 2017

Dividendos en efectivo pagados - Total (1.11B) (1.62B) (1.76 B) (1.8B) (1.83B)

Dividendos Comunes (1.11B) (1.62B) (1.76 B) (1.8B) (1.83B)
Dividendos preferidos - - - - -
566
Cambio en Capital Stock (1.87B) (4B) (1.99B) (23M)
millones
Recompra de acciones comunes y preferidas (2B) (4.24B) (2.03B) - -
128 239 566
Venta de acciones ordinarias y preferidas 33 millones (23M)
millones millones millones
128 239 566
Ingresos de Stock Options 33 millones (23M)
millones millones millones
Otros ingresos de la venta de acciones - - - - -
Emisión / Reducción de Deuda, Neta (1.61B) 2.44B (138 M) (1.31B) (2.38B)
Cambio en la deuda actual (69M) 1.04B 3.02B 140 millones (3.06B)
679
Cambio en la deuda a largo plazo (1.54B) 1.4B (3.16B) (1.45B)
millones
Emisión de deuda a largo plazo 9.33B 10.65B 5.13B 5.12B 9.06B
Reducción de la deuda a largo plazo (10.87B) (9.25B) (8.29B) (6.57B) (8.38B)
83 175
Otros fondos 17 millones 20 millones (9M)
millones millones
Otros usos (13M) (7M) (7M) (8 M) (9M)
96
Otras fuentes 182M 24 millones 28 millones -
millones
Flujo de efectivo neto de financiamiento (4.51B) (3B) (3.87B) (3.11B) (3.65B)
Efecto del tipo de cambio (43M) (174M) (169M) (28M) 38 millones
Fondos misceláneos - - - - -
Cambio neto en efectivo 591M 1.26B (881 M) 708M 1.09B
Flujo de caja libre 5.75B 4.68B 3.41B 2.68B 3.37B

CAPITALIZACION BURSATIL

2013 2014 2015 2016 2017

55,826,467,666.67 62,179,814,000.00 46,215,244,250.00 46,634,930,666.67 68,595,044,833.33

RATIOS DE VALORACIÓN
Ratio Precio/Utilidad TTM 26,15

Precio/Flujo de caja MRQ 105

Precio/Valor Contable MRQ 3,22

Precio/Valor Contable Neto MRQ5,83

RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen operativo TTM 8,38%

Margen operativo 5YA 11,94%

RATIOS SOLIDES FINANCIERA

Test ácido MRQ 1,2

Ratio de solvencia MRQ 1,89

Deuda a largo plazo/Total fondos propios MRQ 155,72%

Total deuda/Total fondos propios MRQ 227,91%

CUENTA DE RESULTADOS DE MICROSOFT

El año fiscal es de julio a junio. Todos los valores
2013 2014 2015 2016 2017
USD millones.
Los ingresos por ventas 77.65B 86.73B 92.97B 84.7B 89.4B
Costo de los bienes vendidos (COGS)
20.25B 26.93B 33.04B 32.78B 34.21B
incl. D & A
COGS excluyendo D & A 16.49B 21.72B 27.08B 26.16B 25.43B
Gastos de depreciación y amortización 3.76B 5.21B 5.96B 6.62B 8.78B
Depreciación 2.81B 4.17B 4.58B 5.58B 7.02B
949
Amortización de intangibles 1.05B 1.38B 1.05B 1.76B
millones
Ingresos brutos 57.41B 59.8B 59.93B 51.92B 55.19B

2013 2014 2015 2016 2017

Gasto de SG & A 30.84B 32.01B 32.37B 31.25B 30.72B

Investigación y desarrollo 10.41B 11.38B 12.05B 11.99B 12.29B
Otros gastos de administración y ventas 20.43B 20.63B 20.32B 19.26B 18.43B
Otros gastos de funcionamiento - - - - -
Gastos inusuales 404M 561 M 10.62B 1.88B 3.26B
EBIT después del gasto inusual 26.17B 27.22B (10.62B) (1.88B) 21.21B
639
Ingresos / gastos no operativos 313M 1.58B 1.3B 2.78B
millones
677
Ingresos por intereses no operativos 883M 766M 903M 1.39B
millones
Equidad en Afiliados (antes de impuestos) - - - - -
429 597
Gastos por intereses 781M 1.24B 2.22B
millones millones
429 597
Gasto de interés bruto 781M 1.24B 2.22B
millones millones
Intereses capitalizados - - - - -
Ingresos antes de impuestos 27.05B 27.82B 18.51B 19.75B 23.15B
Impuesto sobre la renta 5.19B 5.75B 6.31B 2.95B 1.95B
 Impuesto a las ganancias: corriente
3.46B 4B 4.03B 681M 2.77B
doméstica
Impuesto a la renta - Corriente
1.75B 2.07B 2.07B 1.94B 2.47B
extranjera
Impuesto a la renta - Doméstico 224
(19M) (331M) 332M (3.3B)
diferido millones
Impuesto a la renta - Extranjero
- - - - -
diferido
Créditos fiscales - - - - -
Equidad en Afiliados - - - - -
Otros ingresos después de impuestos (gastos) - - - - -
Ingresos Netos Consolidados 21.86B 22.07B 12.19B 16.8B 21.2B
Gasto de interés minoritario - - - - -
Lngresos netos 21.86B 22.07B 12.19B 16.8B 21.2B
Extraordinarios y operaciones
- - - - -
descontinuadas
Artículos extra y venta de activos /
- - - - -
pérdida de activos
Efecto acumulativo -
- - - - -
Contabilidad Chg
Operaciones discontinuadas - - - - -
Utilidad neta después de extraordinarios 21.86B 22.07B 12.19B 16.8B 21.2B
Dividendos preferidos - - - - -
Ingreso neto disponible para el común 21.86B 22.07B 12.19B 16.8B 21.2B
EPS (Básico) 2,61 2,66 1.49 2.12 2.74
Acciones Básicas Sobresalientes 8.38B 8.3B 8.18B 7.93B 7.75B
EPS (Diluido) 2.58 2.63 1,48 2.1 2.71
Acciones Diluidas Sobresalientes 8.47B 8.4B 8.25B 8.01B 7.83B
EBITDA 30.32B 32.99B 33.52B 27.29B 33.25B

BALANCE GENERAL

Acciones
El año fiscal es de julio a junio. Todos los valores
2013 2014 2015 2016 2017
USD millones.
Efectivo e inversiones a corto plazo 77.02B 85.71B 96.53B 113.24B 132.98B
Solamente efectivo 3.2B 7.8B 4.82B 5.64B 6.69B
Inversiones a corto plazo 73.83B 77.91B 91.71B 107.6B 126.29B
Cuentas por cobrar totales 17.49B 19.54B 17.91B 18.28B 19.79B
Cuentas por cobrar, neto 17.49B 19.54B 17.91B 18.28B 19.79B
Cuentas por cobrar, brutas 17.82B 19.85B 18.24B 18.7B 20.2B
Mala deuda / cuentas dudosas (336M) (301 M) (335M) (426 M) (405M)
Otros ingresos - - - - -
Inventarios 1.94B 2.66B 2.9B 2.25B 2.18B
Productos terminados 1.41B 1.45B 1.6B 1.48B 1.24B
266 145
Trabajo en progreso 201M 202M 158M
millones millones
 328 612
Materias primas 944M 1.1B 797M
millones millones
Pagos de progreso y otros - - - - -
Otros activos circulantes 5.02B 6.33B 5.46 B 5.89B 4.9B
Activos corrientes diversos 5.02B 6.33B 5.46 B 5.89B 4.9B
Total de activos corrientes 101.47B 114.25B 122.8B 139.66B 159.85B

2013 2014 2015 2016 2017

Propiedad neta, planta y equipo 9.99B 13.01B 14.73B 18.36B 23.73B

Propiedad, planta y equipo - Bruto 22.5B 27.8B 32.34B 38.16B 47.91B
Edificios 7.33B 8.87B 10.8B 12.39B 16.28B
525 541 769 824
Tierra y mejoras 1.11B
millones millones millones millones
Software y equipo de computadora 9.24B 11.43B 13.61B 17.39B 21.41B
Otra propiedad, planta y equipo 5.41B 6.97B 7.16B 7.55B 9.11B
Depreciación acumulada 12.51B 14.79B 17.61B 19.8B 24.18B
Total de inversiones y avances 10.84B 14.6B 12.05B 10.43B 6.02B
Otras inversiones a largo plazo 10.84B 14.6B 12.05B 10.43B 6.02B
Nota a pagar a largo plazo - - - - -
Activos intangibles 17.74B 27.11B 21.77B 21.61B 45.23B
Fondo de comercio neto 14.66B 20.13B 16.94B 17.87B 35.12B
Net Otros intangibles 3.08B 6.98B 4.84B 3.73B 10.11B
Otros activos 2.39B 3.29B 2.89B 3.2B 3.84B
Otros activos tangibles 2.39B 3.29B 2.89B 3.2B 3.84B
Los activos totales 142.43B 172.38B 174.47B 193.47B 241.09B

Pasivos y patrimonio de los accionistas

2013 2014 2015 2016 2017

Deuda de ST y deudor LT de la porción actual 3B 2B 7.48B 12.93B 10.23B

Deuda a corto plazo - 2B 4.99B 12.9B 9.07B
Porción actual de la deuda a largo plazo 3B - 2.5B 25M 1.16B
Cuentas por pagar 4.83B 7.43B 6.59B 6.9B 7.39B
592 907 606 580 718
Impuesto sobre la Renta por pagar
millones millones millones millones millones
Otros pasivos corrientes 29B 35.29B 34.97B 38.95B 46.19B
Dividendos pagables 1.92B 2.31B 2.48B 2.8B 3.01B
Nómina devengada 4.12B 4.8B 5.1B 5.26B 5.82B
Pasivos corrientes diversos 22.97B 28.18B 27.4B 30.89B 37.36B
Total pasivos corrientes 37.42B 45.63B 49.65B 59.36B 64.53B
Deuda a largo plazo 12.6B 20.65B 27.81B 41.32B 78.47B
Deuda a Largo Plazo excl. Arriendos
12.6B 20.65B 27.81B 40.56B 76.07B
capitalizados
Deuda no convertible 12.6B 20.65B 27.81B 40.56B 76.07B
Deuda Convertible - - - - -
Obligaciones capitalizadas de
- - - 761M 2.4B
arrendamiento
Provisión para Riesgos y Cargos 9.71B 10.59B 12.1B 11.8B 13.5B
Impuestos diferidos 1.71B 2.6B 1.07B 1.26B (1.88B)
 531
Impuestos diferidos - Crédito 1.71B 2.73B 1.3B 1.48B
millones
228
Impuestos diferidos - Débito - 131M 219M 2.41B
millones
Otros pasivos 2.05B 3.01B 3.54B 7.52B 11.66B
Otros pasivos (excluidos los ingresos
290M 1B 1.44B 1.08B 1.28B
diferidos)
Ingreso diferido 1.76B 2.01B 2.1B 6.44B 10.38B
Responsabilidad total 63.49B 82.6B 94.39B 121.47B 168.69B
Reservas no equitativas - - - - -
Stock Preferido (Valor de Compra) - - - - -
Acciones preferenciales reembolsables - - - - -
Acciones preferentes no rescatables - - - - -
Capital Común (Total) 78.94B 89.78B 80.08B 72B 72.39B
Valor común de la acción / valor de la
67.31B 68.37B 68.47B 68.18B 69.32B
acción
Ganancias retenidas 9.9B 17.71B 9.1B 2.28B 2.65B
Garantía de Deuda ESOP - - - - -
Ajuste acumulativo de traducción / no
- - - - -
realizado para. Exch.Ganancia
Valores negociables de ganancia /
1.79B 3.53B 3.17B 2.94B 1.83B
pérdida no realizados
Reservas de revalorización - - - - -
Acciones del Tesoro - - - - -
Equidad total de los accionistas 78.94B 89.78B 80.08B 72B 72.39B
Interés Minoritario Acumulado - - - - -
Equidad total 78.94B 89.78B 80.08B 72B 72.39B
Pasivos y patrimonio de los accionistas 142.43B 172.38B 174.47B 193.47B 241.09B

ESTADO DE FLUJO DE CAJA

Actividades de explotación
El año fiscal es de julio a junio. Todos los
2013 2014 2015 2016 2017
valores USD millones.
Ingresos netos antes de extraordinarios 21.86B 22.07B 12.19B 16.8B 21.2B
Depreciación, agotamiento y amortización 3.76B 5.21B 5.96B 6.62B 8.78B
Depreciación y agotamiento 2.81B 4.17B 4.58B 5.58B 7.02B
La amortización de los activos 949
1.05B 1.38B 1.05B 1.76B
intangibles millones
Impuestos diferidos y crédito fiscal de 224
(19M) (331M) 332M (3.3B)
inversión millones
224
Impuestos diferidos (19M) (331M) 332M (3.3B)
millones
Crédito fiscal de inversión - - - - -
Otros fondos 4.61B 4.65B 9.78B 11.65B 11.17B
Fondos de Operaciones 30.21B 31.61B 28.16B 35.4B 37.86B
Extraordinarios - - - - -
624
Cambios en el capital de trabajo (1.38B) 1.51B (2.08B) 1.65B
millones
Cuentas por cobrar (1.81B) (1.12B) 1.46 B (530 M) (925 M)
 537 473
Cuentas por pagar (1.05B) 88M 81M
millones millones
Otros activos / pasivos 697M 1.43B 1.38B (2.23B) 2.45B
Flujo de caja operativo neto 28.83B 32.23B 29.67B 33.33B 39.51B

Actividades de inversión
2013 2014 2015 2016 2017

Los gastos de capital (4.26B) (5.49B) (5.94B) (8.34B) (8.13B)

Gastos de capital (activos fijos) (4.26B) (5.49B) (5.94B) (8.34B) (8.13B)
Gastos de capital (otros activos) - - - - -
Activos netos de adquisiciones (1.58B) (5.94B) (3.72B) (1.39B) (25.94B)
Venta de activos fijos y negocios - - - - -
Compra / venta de inversiones (17.8B) (7.32B) (12.87B) (14.42B) (12.51B)
Compra de inversiones (75.4B) (72.69B) (98.73B) (129.76B) (176.91B)
Venta / Vencimiento de inversiones 57.59B 65.37B 85.86B 115.34B 164.39B
Otros usos (168M) (87M) (466 M) - (197M)
203
Otras fuentes - - - -
millones
Flujo de caja neto de inversión (23.81B) (18.83B) (23B) (23.95B) (46.78B)

Actividades de financiación
2013 2014 2015 2016 2017

Dividendos en efectivo pagados - Total (7.46B) (8.88B) (9.88B) (11.01B) (11.85B)

Dividendos Comunes (7.46B) (8.88B) (9.88B) (11.01B) (11.85B)
Dividendos preferidos - - - - -
Cambio en Capital Stock (4.43B) (6.71B) (13.81B) (15.3B) (11.02B)
Recompra de acciones comunes y
(5.36B) (7.32B) (14.44B) (15.97B) (11.79B)
preferidas
Venta de acciones ordinarias y 607 668
931M 634M 772M
preferidas millones millones
607 668
Ingresos de Stock Options 931M 634M 772M
millones millones
Otros ingresos de la venta de
- - - - -
acciones
Emisión / Reducción de Deuda, Neta 3.54B 6.96B 13.66B 18.28B 31.46B
500
Cambio en la deuda actual - 4.48B 7.2B (4.96B)
millones
Cambio en la deuda a largo plazo 3.54B 6.46B 9.18B 11.09B 36.42B
Emisión de deuda a largo plazo 4.88B 10.35B 10.68B 13.88B 44.34B
Reducción de la deuda a largo
(1.35B) (3.89B) (1.5B) (2.8B) (7.92B)
plazo
362
Otros fondos 199M 232M (369 M) (190M)
millones
Otros usos (10M) (39M) - (369 M) (190M)
209 362
Otras fuentes 271 M - -
millones millones
Flujo de efectivo neto de
(8.15B) (8.39B) (9.67B) (8.39B) 8.41B
financiamiento
Efecto del tipo de cambio (8 M) (139 M) (73M) (67M) 19M
Fondos misceláneos - - - - -
Cambio neto en efectivo (3.13B) 4.87B (3.07B) 915M 1.15B
 Flujo de caja libre 24.58B 26.75B 23.72B 24.98B 31.38B

RATIOS DE VALORACIÓN
Ratio Precio/Utilidad TTM 53,43

Precio/Flujo de caja MRQ 46,07

Precio/Valor Contable Neto MRQ 17,37

RATIOS DE RENTABILIDAD
Margen operativo TTM 12,04%

Margen operativo 5YA 22,13%

RATIOS SOLIDES FINANCIERA

Test ácido MRQ2,85 2,87

Ratio de solvencia MRQ2,89 2,5

Deuda a largo plazo/Total fondos propios MRQ 61,01%

Total deuda/Total fondos propios MRQ 67,08%