UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CALLAO

FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES

ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

CONTABILIDAD DE EMPRESAS FINANCIERAS

TEMA: LEASING Y LEASE BACK

INTEGRANTES:

- SANDRA HEROS GUERRA 045209-G

- EVELIN ACUÑA CASTILLO 022224-F
- NATALIA AGUILAR RAMIREZ 022423-B
- EDWIN TEJADA CABALLERO 026204-C
- TERELUZ NAVARRETE GUILLEN 040321-C
- SUSANA TORRES CHU 982018-C
- LILIANA JIMENEZ FERNANDEZ
- LUCIA HUAMANI PORRAS 037002-H

PROFESOR:
MARCO FIGUEROA QUICAÑA

GRUPO HORARIO: 10-N

2008-A
 ÍNTRODUCCION

Los cambios son propios de la evolución histórica de los pueblos pero los
apreciados últimamente se distinguen de los sucedidos en otros periodos de la historia, la
intensidad de ellos, advertidos fundamentalmente en el campo de la tecnología y la informática
produce un elevado envejecimiento de los bienes de capital, convertidos en obsoletos no por el
normal desgaste de su uso, sino porque son desplazados por otros bienes más sofisticados. Por
ello que hay máquinas que quedan anticuadas antes de ser puestas en servicio.

En este ambiente social y económico surge el leasing y se inserta en el mercado

financiero como una técnica de financiamiento de la empresa complementaria a las tradicionales.

Debemos subrayar que el leasing no nace con el objeto de reemplazar a las clásicas
fórmulas de financiamiento, no obstante en un valioso aporte a los prácticos para hacer frente a
problemas financieros muy difíciles de solucionar a través de los acostumbrados negocios de
créditos, ello aunado a la posibilidad de ir pagando la inversión conforme vaya produciendo el
activo.

En poco tiempo el leasing se ha convertido en uno de los mas importantes métodos de

financiamiento en los países industrializados; sin embargo en nuestro país llama a reflexionar el
descuido que la doctrina manifiesta respecto al estudio de este novel medio de financiamiento
que fue ideado para promover y no para poseer, para estimular y no para gestionar.

No obstante esta reconocida popularidad del leasing, su configuración jurídica todavía

está en proceso de elaboración. La doctrina y jurisprudencia comparadas siguen trabajando en
ella. Esta situación se refleja en los diversos subtipos con que opera hoy el leasing,
particularmente con el lease back, que es aceptado por unos y cuestionado por otros. Pero nos
queda claro que este contrato es un genuino subtipo de leasing; y, luego, que es un negocio
lícito, útil y eficaz para las empresas que desean obtener liquidez sin recurrir a los tradicionales
medios de financiamiento que ofrece el mercado.

Por tal las operaciones de lease back se han concentrado, mayormente, en el sector
inmobiliario, tal como lo demuestran las transacciones efectuadas sobre hoteles establecimientos
industriales en funcionamiento, en la administración pública y en el sector bancario; aunque en
estos últimos tiempos se vienen aplicando con particular éxito al campo mobiliario, especialmente
a la actividad aeronáutica. En nuestro país, igualmente, las operaciones del lease back se
canalizan hacia el sector industrial, sobre todo en lo que se refiere a maquinarias, equipos y
establecimientos comerciales.
 LEASING

SINTESIS HISTORICA DEL LEASING

La expresión inglesa “leasing” proviene del verbo “ to lease”, que en su

traducción literal significa alquilar. Ella fue empleada por el empresario
norteamericano D.P. BOOTHE, en 1952,para describir un arrendamiento de
bienes que le permitió cumplir con un suministro al ejercito de los Estados
Unidos, sin recurrir al crédito comercial bancario, logrando financiar la
adquisición de la maquinaria .Al obtener resultados satisfactorios, creo la
empresa “U.S. Leasing”, con un capital de 20.000 dólares ,que mas tarde
aumento a 500.000 dólares, gracias a un préstamo del Bank of América,
comenzando a financiar el arrendamiento de equipos .Posteriormente fundo la
“Boothe Leasing Corporation”,que se convirtió en la segunda empresa del rubro
en los Estados Unidos, con 2,700 clientes y 66 millones de dólares en
contratos, en el año 1961.

La operación de leasing tuvo una rápida acogida por los bancos

norteamericanos y fue considerada por los empresarios como un excelente
medio para usar los modernos bienes de equipo, disociando la vida económica
del bien de su vida física. En la actualidad las empresas de leasing de los
Estados Unidos han expandido sus actividades a Europa, mediante filiales o
participaciones en sociedades nacionales.

En Francia, el desarrollo del sistema se inicia en la década del 60 con la

creación de la sociedad de “credit-bail”, denominada “Locafrance”, con
participación del Banco de Indochina. En el año 1966 se dicto en Francia la Ley
No 66-455, que fue complementada posteriormente mediante una serie de
reglamentos y decretos, que dieron a las empresas de leasing o de “credit-bail”,
como se denominan en este país, el carácter de establecimientos financieros.

En Gran Bretaña se constituyo una sociedad de leasing afiliada a la United

States Leasing Corporation y mas tarde la “Mercantile Leasing Company” entro
a funcionar en combinación con el grupo ingles “Mercantile Credit Company”.
En otros países de Europa surgieron asimismo empresas de leasing, tales
como “Bail Corporation” en Italia y “Locabail S.A.” EN Bélgica.

Durante el año 1978 surgen en nuestro país las primeras empresas de leasing
gracias a la liberación del comercio exterior. La operación de leasing fue
convirtiéndose en un mecanismo financiero alternativo para los empresarios
chilenos, por las ventajas económicas y legales que existían al tiempo de su
implementación, muchas de las cuales subsisten en la actualidad.
Tales ventajas en el orden económico están representadas por las rebajas de
aranceles aduaneros, la simplificación de los procedimientos de importación,
las franquicias tributarias, etc. En el orden legal, las sociedades de leasing
nacieron sin necesidad de una autorización especial, organizándose
voluntariamente como sociedades anónimas.

En la actualidad la actividad de leasing, asumida por sociedades filiales de

bancos, se encuentra normada por la Circular No 2.392, de 9 de septiembre de
1988, de la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras, que
imparte instrucciones sobre las operaciones de leasing, complementada por las
circulares N0 3 y 6, de 2 de noviembre de 1988 y el 4 de julio de 1989,
respectivamente, de la misma entidad fiscalizadora.
En el país existen numerosas empresas de leasing organizadas bajo una
entidad privada denominada Asociación Chilena de Empresas de Leasing.

CONCEPTO DE LEASING

En Francia, la doctrina no ha elaborado un concepto de leasing, sino que, por

el contrario, los autores se limitan a comentar la definición de la Ley No 66-455,
de 2 de julio de 1966.
Dicho texto se refiere al leasing o “credit-bail”, como una operación de
arrendamiento de bienes de equipo, de herramientas o de bienes inmobiliarios
de uso profesional, especialmente comprados con el objeto de este alquiler por
empresas que se mantienen como propietarias de tales bienes.

En Chile, la Circular No 2.392, de 9 de septiembre de 1988, de la

Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras ,define la operación de
leasing como si fuera un solo contrato, en los siguientes términos: “El leasing
es un contrato en virtud del cual una de las partes, denominada “empresa de
leasing”, adquiere a solicitud de la otra, denominada “arrendatario”, bienes de
capital para el uso de este ultimo, a cambio de pagos que recibirá, por un plazo
determinado, pudiendo el arrendatario ejercer al fin del periodo una opción de
compra”.

La doctrina nacional la define asimismo como un solo contrato, de la siguiente

forma: “El leasing es un contrato en virtud del cual la compañía de leasing
adquiere, a petición expresa del cliente,, determinados bienes para
entregárselos en arrendamiento, mediante una renta mensual y con opción
para el arrendatario de adquirirlos bajo ciertas condiciones.

A nuestro parecer, el leasing es una operación financiera mediante la cual se

logra la adquisición por la empresa de leasing de ciertos bienes de capital
productivo, con la finalidad de ceder su uso, por un plazo convenido, a un
usuario determinado, a cambio de un pago periódico y facultando a este ultimo
para optar, al termino de la misma, por la compra de los bienes por un precio
prederminado, por la renovación del uso bajo otras condiciones, por la
devolución de los bienes u otra opción que estipule.

El leasing o arrendamiento financiero es una alternativa de financiamiento de

mediano plazo que permite a los clientes adquirir activos fijos optimizando el
manejo financiero y tributario de sus negocios.
La entidad financiera adquiere determinado bien, nacional o importado, para
otorgárselo en arrendamiento al cliente a cambio del pago de cuotas periódicas
por un plazo determinado. Al final del plazo el cliente tiene el derecho de
ejercer la opción de compra por un valor previamente pactado.
El leasing va dirigido para personas jurídicas y naturales que puedan utilizar el
IGV de las cuotas como crédito fiscal.
CLASIFICACIÓN DEL LEASING

Existen diversas clasificaciones del Leasing pero en esencia pueden agruparse

como:

LEASING FINANCIERO:

Es un arrendamiento con opción de compra. La empresa que necesita un

determinado bien trata con el proveedor y una vez que decide su adquisición
acude a una sociedad de leasing. Esta compra el bien al proveedor y se lo
arrienda a la empresa pactando una opción de compra. El arrendatario está
obligado irrevocablemente a continuar arrendando el equipo hasta el fin del
período convenido.
Suele ser una operación a medio y largo plazo, entre 3 y 5 años, para bienes
muebles y a más largo plazo para los bienes inmuebles.

El arrendamiento financiero es aquel mediante el cual una empresa

(arrendadora financiera), se obliga a comprar un bien para conceder el uso de
éste a un cliente (arrendatario), durante un plazo forzoso, el arrendatario a su
vez se obliga a pagar una renta, que se puede fijar desde un principio entre las
partes, siempre y cuando ésta sea suficiente para cubrir el valor de adquisición
del bien, y en su caso los gastos accesorios aplicables.

Al término de la relación contractual, el arrendatario puede optar por comprar el

activo a un precio inferior al del mercado, mismo que se puede fijar desde el
inicio del contrato, prolongar el plazo del contrato a rentas inferiores a las
anteriores o bien participar con la arrendadora de la venta del bien a un tercero.

Características del Leasing Financiero:

Los bienes materiales del leasing pueden ser standard o especializados, según
sean las necesidades de la empresa.

La duración del contrato, generalmente, coincide con la vida económica o útil

del bien.
Usualmente se pacta que durante un determinado plazo contractual, llamado
período irrevocable, ninguna de las partes puede resolver el contrato; a lo más
puede hacerlo la empresa de leasing por incumplimiento de la usuaria.

A la expiración del citado plazo, la empresa usuaria tiene el derecho potestativo

de optar por: devolver el bien, aunque ésta es más su obligación que derecho;
continuar con la explotación del bien, pero a un precio reducido; adquirir el
bien, pagando el valor residual preestablecido; o, por excepción, sustituir el
bien por otro más moderno tecnológicamente, antes del cumplimiento del plazo
contractual.

LEASE BACK

Es una fórmula de financiación que tiene parte de leasing financiero. El contrato

tiene dos fases:

 La empresa que precisa financiación vende a la sociedad de leasing un

determinado bien ( normalmente un inmueble)
 La empresa vendedora se compromete a pagar las cuotas de
arrendamiento financiero, correspondiente al mismo bien, a la sociedad
de leasing.
Al finalizar el contrato, la empresa vendedora tendrá la opción de compra sobre
el bien que anteriormente vendió.

Consiste en la venta de un bien propiedad del arrendatario a una arrendadora

financiera y ésta a su vez posteriormente se lo arrienda al arrendatario.

Ello mejora las condiciones de liquidez de este último, ya que le permite

disfrutar de los servicios del bien a cambio de pagos sucesivos por el mismo
durante la vigencia del contrato en incluso haber recibido una suma de dinero
por el mismo bien al haberlo vendido. Se deberá consultar con cada
arrendadora, cuales son los bienes susceptibles de este tipo de financiamiento.

En términos contables el leasing representa un gasto por lo cual en varios

lugares del mundo puede deducirse de sus ingresos con el consecuente alivio
fiscal.

LEASING OPERATIVO

En tipo de arrendamiento, el encargado de alquilar los bienes es el propio

fabricante o distribuidor de los mismos. La propiedad se mantiene en manos
del arrendador, pero el arrendatario puede dar por terminado el contrato de
alquiler en cualquier momento sin cláusula penal ninguna. En contrapartida, las
cuotas periódicas suelen ser más elevadas que las del leasing financiero.

Sigue los principios básicos del arrendamiento financiero con la salvedad de

que otorga la posesión, pero no establece un mecanismo para otorgar la
propiedad. En esta modalidad del arrendamiento, el arrendatario no tiene la
opción de comprar el bien al término del contrato, por lo que la arrendadora le
dará aviso de la terminación del contrato, en dicha notificación, se establecerá
el valor de mercado del bien, ello a efecto de que en su caso, el arrendatario
manifieste su deseo de adquirir el bien al valor indicado.

En caso de que el arrendatario no compre el bien, la arrendadora podrá

venderlo a un tercero a valor de mercado o darlo a un tercero en arrendamiento
puro o financiero, sin que éstas se consideren opciones terminales.

Características del Leasing Operativo:

Los bienes que se arriendan son instrumentales de modelo standard. A la

empresa arrendadora le corresponde atender la instalación, garantizar su buen
funcionamiento, las cargas y gastos inherentes al derecho de propiedad y, en
ciertos contratos, también asume los gastos ocasionados por el normal uso.

Por sus características, los bienes pueden ser fácilmente objeto de nuevos
contratos.

La duración del contrato es usualmente breve, no más de un año por ello,

resulta inferior a la vida física y económica del bien otorgado en arriendo.
Concede a ambas partes la facultad de resolver el contrato en cualquier
momento, siempre que lo hagan con un preaviso.

La renta esta compuesta, por lo general, por una cuota fija y una variable. La
primera, viene establecida en función de la cuota de amortización del bien,
mientras que la segunda sirve pa4a proporcionar a la arrendadora la
recuperación del costo y el beneficio esperado.

El leasing operativo supone, para la potencial empresa arrendataria, una

alternativa a la inversión directa con recursos propios.

Este contrato no reconoce opción de compra a favor de la empresa

arrendataria, pues la transferencia de la propiedad no esta en la intención de
las partes.

LEASING VS. RENTING Y ARRIENDO – VENTA

A veces suele confundir este tipo de operaciones con otras similares, como son
el renting o el arriendo – venta. Veamos las diferencias:
• El grado de especialización de la empresa de renting es mas alto que el
de Leasing.
• El contrato de Leasing es de medio y de largo plazo, mientras que el
renting es de corto.
• En el renting los bienes alquilados normalmente son usados, es decir,
generalmente han tenido otros usuarios. Por el contrario, los contratos
de leasing son generalmente nuevos.
• El contrato de renting puede ser rescindido unilateralmente antes de la
finalización del plazo, hecho que no ocurre en el leasing.
• En el renting el grado de utilización del bien suele determinar el importe
de la cuota, mientras que en el leasing es absolutamente irrelevante.
• Al finalizar el contrato, la sociedad de renting recupera el bien, mientras
que en el leasing y el arriendo – venta, radica es que este ultimo siempre
se convierte en una operación de compraventa con el pago del último
 alquiler, mientras que en el leasing será solo el usuario quien decide
optar por la compra del bien.

VISION GENERAL SOBRE EL LEASING

1. LEASING MOBILIARIO

En el lenguaje corriente, el leasing suele utilizarse para las operaciones de

tipo financiero. Desde el punto de vista jurídico, se habla mas bien de
arrendamiento financiero. En Francia, el sistema recibe el nombre de crédit-
bail (crédito – arrendamiento). Sea cual sea el término que se utilice, las
empresas que lo practican tienen que respetar una serie de criterios.

Condiciones:
 La operación tiene que referirse a bienes de equipamiento orientados
exclusivamente a fines profesionales.
 El proveedor de fondos tiene que comprarlos siguiendo las
especificaciones del futuro arrendatario
 La duración de alquiler tiene que constar en un contrato y tiene que
corresponder a la duración de utilización económica prevista del bien.
 El precio de alquiler tiene que fijarse de modo que se amortice el
valor del bien alquilado durante el período de utilización determinado
en el contrato.
 El contrato debe incluir una opción de compra correspondiente al
valor residual anticipado del bien.

El carácter financiero de estas operaciones es un claro resultado de la

definición contable del arrendamiento – financiación. De hecho, basta con
que los alquileres de la opción cubran los gastos, los intereses y el capital
invertido por el donador para que el bien sea contabilizado como activo fijo
del arrendatario, el tomador del leasing. En este caso se considera que la
propiedad económica del bien queda transferida al arrendatario.
Esta clase de leasing se parece más al alquiler tradicional. De hecho, se
trata de un simple alquiler a largo plazo de bienes muebles, por un plazo
determinado. En el contrato pueden incluirse determinados servicios
(mantenimiento, reparaciones, cambio, seguro, etc.).

El riesgo económico relativo a bien (valor residual) lo ostenta el socio

capitalista. El valor del bien no queda reembolsado mediante los alquileres.
Así pues, estos alquileres serán inferiores a los de un leasing financiero. Si
se aplica la fórmula “todo incluido”, el alquiler es evidentemente mas alto.
Sin embargo, responde a necesidades distintas.

Usted opta por un determinado coche o por un ordenador concreto cuyos

precios y condiciones de venta conoce. Usted negocia un contrato de
leasing. A continuación efectúa el pedido al proveedor que haya elegido. A
él le firma un documento de entrega, pero la factura la pagará la empresa
de leasing. Usted recibe el automóvil o el PC y, desde la entrada en vigor
del contrato, usted pagará su primer canon.

Este canon (mensual o trimestral) varía en función del tipo de bien, de su

precio de compra, pero también de la calidad de su empresa. Si lo contrario
no está explícitamente estipulado en el contrato, es usted quien debe
hacerse cargo del mantenimiento y de los riesgos ( y contratar, por ejemplo,
los seguros necesarios). Una vez finalizado el contrato, usted dispondrá de
la opción de compra. Esta oscila entre el 3.4% y el 5%, según sea el bien.

Es aquel contrato celebrado entre una empresa de leasing y una usuaria, en

el que la primera se obliga a adquirir y luego ceder el uso de un bien mueble
elegido previamente por la segunda, por un plazo determinado, a cambio
del pago de un canon periódico como contraprestación y finalizado el cual la
usuaria puede adquirir el bien, previo pago del valor residual pactado,
celebrar un nuevo contrato o devolverlo.

Características:
 El plazo en el leasing mobiliario suele coincidir con la vida útil o
económica del bien
  Los bienes sufren una desvalorización rápida, ocasionada por la propia
rapidez de los medios tecnológicos
 La opción de compra funciona como un auténtico derecho potestativo,
según las necesidades o no de renovación de los bienes utilizados
 El leasing mobiliario se inspira en la filosofía que "ningún bien de capital
ni ningún bien en general produce beneficios a su propietario por el mero
hecho de poseerlo, sino de utilizarlos". El leasing mobiliario, debemos
concluir, evidencia y cristaliza una evolución mental contraria al derecho
de propiedad.

2. LEASING INMOBILIARIO

Es un acuerdo entre un donador (encargado de construir o acondicionar un

inmueble) y un arrendatario (que utiliza el bien y pagará un canon
determinado).

Por lo general, un contrato de leasing prevé todas las etapas de la

operación (la adquisición o construcción, según las instrucciones del
arrendatario, el plazo de entrega, la opción de compra, etc.), y adopta la
forma de un contrato de utilización; arrendamiento ordinario. El valor de la
opción de compra no es una característica esencial de esta operación.

Desde el punto de vista de la contabilidad, la única condición para que la

operación obtenga la calificación de alquiler financiero inmobiliario es el
reembolso íntegro del capital invertido por el donador en la construcción
(inmueble solamente). En este caso, el donador obtendrá en principio y
desde la firma del contrato una plusvalía (gravable). El arrendatario puede
amortizar el inmueble, que quedará reflejado en el activo de su propio
balance. En caso contrario, la operación será contabilizada como un simple
alquiler y no se incluirá en el balance.

Leasing o Crédito Clásico

  La comparación entre el leasing y otras clases de crédito no sólo
debe hacerse en base a los importes reembolsados. Si lo que quiere
es adquirir el bien, también hay que tener en cuenta el valor de la
opción de compra, en el caso del leasing.

Préstamo Participativo

El préstamo participativo es un instrumento financiero que se caracteriza

por las siguientes propiedades:
 Por tener un vencimiento a largo plazo
 Por disfrutar de un largo periodo de carencia
 Por devengar un interés cuyo tipo depende cada ejercicio de los
resultados de la empresa beneficiaria
 Por tener un rango de exigibilidad que suele subordinarse a cualquier
otro crédito y obligación de la prestataria, situándose justamente
delante de los socios.
 Y por obligar, en el supuesto de amortización anticipada, a un
aumento de fondos propios equivalente a dicha amortización y al
pago de una compensación contractual pactada

Es un contrato en virtud del cual una parte (el inversor o cedente en leasing) se
obliga a adquirir o construir un inmueble de conformidad con los proyectos y
directivas de las otra parte (explotador o adquirente en leasing) y darlo en uso a
la otra parte por un largo período de tiempo, mientras que el usuario se obliga a
pagar al concedente una indemnización calculada de acuerdo al capital
invertido.

Características:
 El leasing inmobiliario no es una simple especie o manifestación del
leasing en general; pues, aunque sustentado en la misma estructura
contractual, la presencia del bien inmueble implica una serie de perfiles
distintos.
  El leasing de inmuebles presenta unas características, de hecho y de
derecho, que difiere notablemente de la que ofrece la de bienes
muebles.
 En el leasing de inmuebles, el valor residual del conjunto terreno
construcción suele ser superior al que éste tenía en el momento de la
celebración del contrato.
 El leasing inmobiliario, en especial el habitacional, es la técnica
contractual ideal para solucionar los problemas de vivienda familiar de
los sectores de menores recursos en la sociedad actual.

CARACTERISTICAS DEL LEASING

Las características del leasing son:

 El bien es adquirido por una compañía dedicada a esta actividad

(empresas que se dedican al leasing) basándose en las especificaciones
del usuario( es el propio arrendatario el que le indica lo que tiene que
comprar).
 La duración de esta operación no suele coincidir con la vida útil del bien.
Además el arrendatario no puede rescindir de su contrato de forma
unilateral antes de la finalización del mismo. Como veremos la duración
mínima es de 2 años para bienes de equipo y de diez años como
mínimo para bienes inmobiliarios o establecimientos industriales.
 Los pagos que realiza el usuario han de ser capaces de amortizar la
totalidad de la inversión. Estos han de cubrir, por tanto, el coste de
material, los gastos de explotación y financiación de la sociedad
financiera y los beneficios empresariales.
 No hay ninguna limitación en la utilización de los productos alquilados,
excepto la de su correcto uso.
 A diferencia de otras fuentes de financiación, el leasing permite la
financiación del 100 % del bien.
 De forma general, todas las cuotas pagadas en concepto de leasing se
consideran gastos deducibles en la declaración del impuesto sobre la
renta .
  Al término de la operación el arrendatario tiene las siguientes dos
opciones:
 Adquirir el bien alquilado pagando el valor residual del equipo(el
valor del equipo con el tiempo de vida que le queda)
 Devolverlo a la sociedad del leasing.

DOCUMENTOS REQUERIDOS:

 Carta solicitud detallando Razón Social de la empresa, RUC, monto y

objeto de la operación, plazo y garantías ofrecidas.
 Documentos Legales de la empresa (Testimonio de Constitución de la
empresa).
 Poderes de los representantes para firmar contratos de Arrendamiento
Financiero.
 Formato de Información Básica de clientes completamente llenado.
 Estados Financieros de los dos últimos ejercicios con notas y anexos y
del último trimestre con el detalle de las principales cuentas.
 Flujo de caja proyectado por el plazo del contrato.
 Relación de ventas mensuales del anterior y el presente año.
 Copia de las declaraciones de los pagos del IGV de los 3 últimos meses
y del Impuesto a la Renta de los dos últimos años.
 Pro forma de proveedor, en el caso de maquinarias y equipos.

QUE TIPOS DE BIENES SE PUEDEN FINANCIAR CON EL LEASING

Cualquier bien sea nuevo o usado, de procedencia nacional o importada, con la

única condición que sea tangible e identificable:
 Inmuebles
 Aeronaves
 Obras civiles
 Embarcaciones
 Maquinaria y equipo en general
 Vehículos (incluso flotas)
  Muebles y enseres

A QUE SEGMENTO VA DIRIGIDO EL PRODUCTO LEASING

A todas las bancas; corporativa, empresas, negocios y PYMES debido a que

son los mayores demandantes de financiamiento para sus inversiones y
requieren de un producto que le permita optimizar el manejo financiero y
tributario de su negocio. Sin embargo, esta modalidad de financiamiento
también es requerida por asociaciones y personas naturales debido a sus
beneficios financieros.

Legalmente, la propiedad es de la empresa arrendadora durante el período de

vigencia del contrato. La misma que será transferida al cliente siempre y
cuando éste haya cumplido satisfactoriamente con las obligaciones estipuladas
en el contrato de arrendamiento financiero y ejerza su derecho de opción de
compra.

Las cuotas en un contrato de arrendamiento financiero no siempre son iguales

y fijas. El arrendamiento financiero permite adecuar la estructura de las cuotas
al flujo de caja del negocio y a la estacionalidad de mismo. La característica de
una cuota de arrendamiento financiero es que pueden ser iguales o no, fijas o
variables y su periodicidad puede ser mensual, trimestral, semestral o anual.

VENTAJAS DEL LEASING

 Acceso a financiamiento estructural para empresas en expansión y con

visión de futuro.
 Depreciación acelerada de lo bienes en Arrendamiento Financiero en el
plazo de la operación y de acuerdo a ley, que deviene en un mayor
escudo fiscal.
 Flexibilidad en estructurar las cuotas en función al flujo de caja de cada
empresa.
 La empresa no distrae capital de trabajo en la adquisición de activos
fijos.
 Tasas competitivas.
  El costo financiero se mantiene fijo durante toda la operación.
 Depreciación lineal acelerada de los bienes en el plazo del contrato
(para contrato de duración mínima de 24 meses para bienes muebles y
de 60 meses para bienes inmuebles). Este beneficio no es atribuible
para operaciones de léase back.
 Es una fuente de financiamiento que contribuye a mejorar la liquidez de
la empresa al financiar el total del bien a adquirir (incluido el impuesto)
sin requerir de inversión inicial alguna.
 Al amortizar el Leasing durante el período básico (duración de contrato)
de la vida útil del bien, el riesgo se traslada al usuario; porque frente a la
alternativa de la compra. El arrendamiento financiero evita el riesgo de la
obsolescencia.
 En los contratos de Leasing en moneda nacional, se determina un
respaldo frente a los procesos de devaluación y/o inflación de que no
están afectos a reajustes.
 Los bienes adquiridos cuentan con coberturas de seguro apropiadas,
resguardando la inversión realizada.

ASPECTOS TRIBUTARIOS

 Las cuotas de capital, son gastos deducibles para el Impuesto a la

Renta.
 Los intereses y la diferencia de cambio son gastos deducibles para el
Impuesto a la Renta.
 El IGV de la cuota es crédito fiscal para el cliente
 A las cuotas hay que sumarles el IGV que grava el arrendamiento.
 La depreciación del ejercicio no es gasto aceptable.
 El valor neto de activo fijo ajustado no forma la base imponible del IEAN.
 Los intereses diferidos no representan ningún derecho, por lo tanto
deben deducirse de la base imponible del IEAN.
 Ahorro de doble pago de ITF, al momento de adquirir los bienes.
 La depreciación y el interés de las cuotas son gasto deducible para
efectos del cálculo de Impuesto a la Renta.
PARTES EN EL CONTRATO DE LEASING

EL LOCADOR O ARRENDADOR:

Es el que le otorga al contrato el carácter de financiero, por cuanto es una

empresa de ese sector constituida con las formalidades que la ley establece
para tales empresas, en nuestro caso, necesarias como sociedad anónima.

EL ARRENDATARIO:

Es la parte que va a utilizar el bien que le proporciona el locador o arrendador,

a cambio del pago de la renta convenida.
El arrendador deberá especificar los bienes materia del contrato y proveedor
del mismo, siendo de su exclusiva responsabilidad, sean las mas adecuadas
para su uso y deberá señalarse en el contrato.

EL PROVEEDOR:

Si bien es cierto que no forman parte del contrato de arrendamiento financiero,

viene a ser una persona del arrendamiento en sí, porque es la persona que va
a proveer a la locadora de los bienes materia del contrato, para que ésta las
compre y los dé en arrendamiento financiero a la locadora.
EL CONTRATO DE SEGURO:

Las normas que regulan el contrato de arrendamiento exige la celebración de

un contrato secundario, siendo derecho del arrendador el fijar los requisitos
mínimos o condiciones mínimas del seguro. Pero es obligación de la
arrendataria tomar el seguro contra riesgos susceptibles de afectar o destruir
los bienes del contrato, se incluye dentro de los riesgos el de la responsabilidad
civil frente a terceros.

CONTABILIDAD Y ARRENDAMIENTO:
Hasta noviembre de 1976, una empresa podía acordar usar un activo mediante
un arrendamiento y no describir el activo o el contrato de arrendamiento en el
balance general. Los arrendatarios sólo necesitaban registrar la información
referente a la actividad de arrendamiento en las notas de pie de página de sus
estados financieros. En noviembre de 1976. El FASB (Financial Accounting
Standards Board, Consejo de Normas Contables financieras ), emitió su
informe de Normas Contables financieras número 13 (FASB13), “Accounting for
leases”. De acuerdo con el FASB13, ciertos arrendamientos se clasifican como
arrendamientos de capital. En este caso, el valor actual, de los pagos de
arrendamiento se registra en el pasivo, este valor también queda registrado en
el activo.

El FASB clasifica todos los demás arrendamientos como arrendamientos

operativos. En el caso del arrendamiento operativo, no se hace mención alguna
de éste en el balance general.
 PROCESO DE UNA OPERACIÓN DE LEASING

El Cliente elige Formalización del

contrato de Leasing
1. El equipo
2. El proveedor 1. Firma contrato de leasing.
3. El plazo de leasing 2. Compromiso o el pago de
las ventas.
3. Firma póliza de seguro.

Proveedor de Entrega CONTRATO

Venta de
equipos equipo
equipo

Cía Leasing Cliente RECEPCION DEL EQUIPO

(arrendador) (arrendatario)
Paga de
equipo
Periodo de
Cuotas
alquiler
leasing

Opción
COMPRA
1. Compra del equipo
OPCIONES AL
PRORROGA 2. Prórroga del contrato
FINALIZAR
3. Devolución del equipo
EL CONTRATO
DEVOLUCION
CONTABILIZACIÓN DE UN CONTRATO DE ARRENDAMIENTO
FINANCIERO POR EL ARRENDATARIO.

 La NIC 17, tratamiento contable de los contratos de arrendamiento en

los estados financieros de los arrendatarios, es aplicable para la
preparación de los estados financieros integrales y está vigente en el
Perú del 1 de Enero de 1991.
 Si se espera que la propiedad del bien se transfiera al término del
ontrato, entonces el Activo fijo se deprecia en función a su vida útil.
 Si la propiedad del bien no se va a transferir al término del contrato,
entonces el activo fijo se deprecia en el período del contrato o su vida
útil, el que sea más corto.

Determinación del factor de descuento

La tasa de Interés Valor presente de los

No implícita del pagos mínimos de
contrato es conocida alquiler menor que
por el arrendatario. el valor razonable
Si del bien.

Factor de Factor de descuento

descuento es la de es la tasa de interés
un financiamiento implícita. No
similar.

Si
Valor presente de los Valor razonable del bien
pagos mínimos registrado como activo y
registrados como activo pasivo.
y pasivo.
Activo
Pasivo

Se espera que la propiedad del Obligación es r El cargo financiero

bien se transfiera del contrato. educida por el pago de distribuido de
las cuotas de alquiler manera tal de
después de considerar producir una tasa
el cargo financiero. constante de interés
Si No sobre el saldo
pendiente de la
Activo se deprecia en Activo se deprecia en el obligación.
función a su vida útil. período del contrato o su vida
útil, el que sea más corto.
SECUENCIA CONTABLE

1. El valor venta de los bienes arrendados, deberán de debitarse a la

cuenta de Inmuebles, maquinaria y equipo, los intereses cobrados por
adelantado se debitará a la cuenta Cargas diferidas, la obligación
financiera deberá abonarse a Cuentas por Pagar,
2. A medida que se van pagando las cuotas se debitará a Cuentas por
pagar con abono a Caja bancos, el IGV se debitará a la cuenta 4011.
3. Mensualmente se aplicará a resultados de los intereses diferidos.
4. Al final del ejercicio gravable y vía Declaración Jurada del Impuesto a la
Renta el monto de las cuotas pagadas (capital) en el año, se deberá
deducir de la Renta Imponible,
5. Vía Declaración Jurada se agregará a la Renta Imponible depreciación
del ejercicio.
6. El monto contabilizado como activo deberá ser ajustado por la inflación,
asimismo la depreciación ajustada se calculará sobre el monto del activo
fijo ajustado. El REI resultante de ambas partidas, no será considerado
para efectos el Impuesto a la Renta.
7. El activo fijo neto ajustado y los intereses diferidos se deberá de reducir
del activo neto, ya que estos importes son computables para efectos del
Impuesto Mínimo de la Renta.
APLICACIÓN PRACTICA

Con fecha 02.01.2007, la empresa de transporte Alelu S.A. celebró un contrato

de leasing a tres años respecto a una unidad de transporte con el banco
MARC`S y según contrato se tiene la siguiente información sobre el mismo
(resumido en años):

Años Cuota Interés Amortización IGV

2006 40,000.00 10,000.00 30,000.00 7,600.00
2007 40,000.00 10,000.00 30,000.00 7,600.00
2008 40,000.00 10,000.00 30,000.00 7,600.00

Totales 120,000.00 30,000.00 30,000.00 22,800.00

Al inicios del 2008, en vista a problemas de liquidez, Alelu S.A. celebra con la
empresa Leolu S.A. la cesión de su posición a cambio de recibir el monto de S/.
35,200 y que ésta asuma el pago de las cuotas que faltan hasta la culminación
del contrato. ¿Cuáles serían los asientos a efectuar considerando que Alelu
S.A. no obstante saber que la vida útil del bien era por diez años ha depreciado
el 33.33 % en el año 2008 porque depreció en función al tiempo de duración
del contrato según lo dispuesto por la Ley Nº 27394?

Solución

En primer lugar, debe quedar claro que este tipo de contratos según la NIC 17
(Modificada en diciembre 2003):
Arrendamientos calificada como contrato de arrendamiento financiero y por lo
tanto el arrendatario deberá reconocer al comienzo del plazo del arrendamiento
financiero un activo y un pasivo al valor razonable del bien arrendado. En este
sentido, prescindiendo de su forma legal y atendiendo a su fondo económico y
realidad financiera dado que el arrendatario adquiere los beneficios
económicos derivados del uso del activo arrendado durante la mayor parte de
su vida económica, Alelu S.A. deberá efectuar el siguiente asiento:

------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
33 Inmuebles, Maquinaria y Equipo 90,000.00
334 Unidades de transporte
38 Cargas Diferidas 52,800.00
381 Intereses por devengar 30,000.00
389 Otras cargas diferidas 22,800.00
46 Cuentas por Pagar Diversas 142,800.00
469 Otras cuentas por pagar diversas
x/x Por el registro del bien recibido en arrendamiento financiero.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
Por las cuotas pagadas en el primer año, la deuda debió disminuir como se
muestra a continuación:
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
46 Cuentas por Pagar Diversas 47,600.00
469 Otras cuentas por pagar diversas.
10 Caja y Bancos 47,600.00
104 Cuentas Corrientes
x/X Por las cuotas pagadas en el período.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
Por los intereses y el crédito fiscal generado por las cuotas canceladas, Alelu
S.A. debió efectuar de manera resumida por el periodo el siguiente asiento:
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
67 Cargas Financieras 10,000.00
679 Otras cargas financieras
40 Tributos por Pagar 7,600.00
401 Gobierno Central
4011 IGV e IPM
38 Cargas Diferidas 17,600.00
381 Intereses por devengar 10,000.00
389 Otras Cargas diferidas 7,600.00
x/x Por los intereses devengados y crédito fiscal.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
Conforme con el tratamiento dispuesto por la NIC 17, el arrendamiento dará
lugar a un cargo por depreciación en los activos depreciables, que conforme
con el párrafo 27 de la mencionada norma deberá calcularse sobre las bases
establecidas - en este caso - en la NIC 16; Inmuebles, Maquinarias y Equipos;
lo que significa que el importe depreciable se distribuirá de forma sistemática a
lo largo de la vida útil del bien (estimada en diez años). Sin embargo, en el
caso planteado se advierte que la empresa ha efectuado mal el registro de la
misma dado que se dejó guiar por el beneficio dispuesto por el articulo 18ª del
D.Leg. Nº 299 modificado por la Ley Nº 27394 en el que se permite imputar la
depreciación durante el período del contrato de cumplir con los requisitos
señalados expresamente en la norma. Bajo el supuesto que la empresa cumpla
dichos requisitos, si es correcto asignar una mayor depreciación al período
pero ello no significaba que debía contabilizarse dicho monto, y en ese sentido
la RTF Nº 0986-4-2006 señala que el beneficio antes indicado no contempla
como requisito para su aplicación que se encuentre contabilizado, por
consiguiente al haber efectuado el asiento por un importe mayor ha subvaluado
financieramente su patrimonio.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
68 Provisiones del Ejercicio 30,000.00
681 Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo.
39 Depreciación y Amortización Acumulada 30,000.00
393 Depreciación inmuebles, maquinaria y equipo.
x/x Por la depreciación del período.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
No obstante, inicialmente para el reconocimiento de la transacción se aplicó la
NIC 17, tal como señala el párrafo 4 de la NIC 16; Inmuebles, maquinaria y
equipo el resto de los aspectos sobre el tratamiento contable de dichos activos
se guían por los requerimientos de esta norma. Por lo tanto, conforme con el
párrafo 67 de la referida NIC, Alelu S.A. deberá dar de baja el bien cuando se
desapropie del mismo, lo que ocurre cuando se produce la cesión de posición
contractual, tal como se muestra a continuación con la depreciación corregida.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
66 Cargas Excepcionales 81,000.00 (*)
669 Otras cargas excepcionales
39 Depreciación y Amortización Acumulada 9,000.00
393 Depreciación de inmuebles, maquinaria y equipo.
33 Inmuebles, Maquinaria y Equipo 90,000.00
 Unidades de transporte
x/x Por el retiro del bien de libros.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
(*) Deducible tributariamente, pero considerando que indefectiblemente se
debe rectificar la Declaración Jurada Anual del año 2007, reparando la suma de
S/. 21,000.

Por otro lado, por el ingreso a percibir por la cesión y el Impuesto General a las
Ventas que se origina como consecuencia de la cesión de posición contractual,
de acuerdo a lo establecido en el numeral 5.1.1.2, se deberá contabilizar como
sigue:
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
16 Cuentas por Cobrar Diversas 35,200.00
168 Otras cuentas por cobrar diversas
40 Tributos por Pagar 5,620.17
401 Gobierno Central
4011 IGV e IPM
76 Ingresos Excepcionales 29,579.83
x/x Por el registro de la venta del activo fijo.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
Dado que por la cesión de posición contractual, el cesionario (Leolu S.A.)
asume las obligaciones de la empresa cedente, deberá darse de baja conforme
con el párrafo 39 de la NIC 39 el pasivo financiero como consecuencia de la
extinción de la obligación como sigue:
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
46 Cuentas por Pagar Diversas 95,200.00
469 Otras cuentas por pagar diversas
38 Cargas Diferidas 35,200.00
381 Intereses por devengar 20,000.00
389 Otras cargas diferidas 15,200.00
76 Ingresos Excepcionales 60,000.00
769 Otros ingresos excepcionales
x/x Por la baja del pasivo financiero.
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
Por el monto recibido de la empresa cesionaria (Leolu S.A.)
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
10 Caja y Bancos 35,200.00
104 Cuentas Corrientes
12 Clientes 35,200.00
121 Facturas por cobrar
x/x Por el cobro de la F/….
------------------------------------------------X--------------------------------------------------------
Finalmente, debemos señalar que la empresa deberá incluir dentro de los
ingresos netos devengados para efectos de los pagos a cuenta, así como para
efectos de la determinación del Impuesto a la Renta anual, el ingreso
excepcional proveniente de la cesión de posición contractual.
 EL LEASE BACK

DEFINICIÓN:

Se debe entender al Lease back como un contrato en virtud del cual una
empresa vende un bien de su propiedad, (de naturaleza mueble o inmueble) a
una empresa de leasing el uso del mismo bien, contra el pago de cuotas
periódicas durante un plazo determinado, y al final del cual le otorga la opción
de comprar el bien, previo pago del valor residual preestablecido.
Constituye la primera aplicación de lease con fines financieros .

CARACTERÍSTICAS DEL LEASEBACK

El estudio de los caracteres del lease back se hace atendiendo a sus 2

principales vertientes el estructural y el financiero.
a) Características Estructurales: como ingreso al estudio de los
caracteres estructurales del lease back debemos señalar que este
contrato es:
(1) Típico
(2) Consensual
(3) Principal
(4) Oneroso
(5) Conmutativo
(6) De duración
(7) De prestaciones reciprocas
(8) De empresa
b) Características Funcionales:
(1) De financiación

OBJETIVO

El objetivo del lease back es el de ampliar el capital de trabajo por medio de

los activos fijos que la empresa posee, permitiendo focalizar los recursos al
desarrollo del negocio y mejorar los flujos de liquidez, sin perder el control de
los bienes.

REQUISITOS PARA ACCEDER A UNA OPERACIÓN DE LEASE BACK

Bienes inmuebles:
a) Certificado de desgrávame
b) Declaración de impuesto predial (autoevaluó)
c) Cancelación de arbitrios municipales.
d) Tasación.
Bienes muebles:
e) Factura de compra
f) Pago de derecho de registros públicos por inscripción.
g) Tasación.
Vehículos:
h) Certificado de la DIROVE
i) Certificado de no adeudos a la SAT
j) pago del impuesto vehicular al día
k) Tasación
Personas Jurídicas:
l) Poderes, escritura publica
m) Declaraciones anuales
n) Estados financieros con antigüedad no mayor a 2 meses.

LAS EMPRESAS DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO Y EL LEASE BACK

Las empresas de arrendamiento financiero recurren a este esquema

contractual son de carácter financiero e impositivo. La empresa financiera que
compra y luego entrega en Leasing el inmueble prefiere el lease back antes
que el préstamo hipotecario, pues obtiene mayor ganancia con las cuotas que
cobra que con los intereses del préstamo hipotecario.
CONCLUSIÓN

Las tasas de interés de lease back comúnmente son superiores a los

prestamos bancarios (pagares), en vista que las garantías exigidas para dichos
prestamos son por lo general hipotecarias, es decir bienes inmuebles, siendo
el valor de estos bienes, iguales o superiores a las líneas de crédito
otorgadas. Las instituciones financieras y/o bancarias, al exigir estas garantías,
buscan disminuir el riesgo de la operación en caso de incumplimiento, ya que
el deudor no podrá transferir estos activos. en el caso de los bienes muebles, el
banco no podrá tener el control de los mismos, ya que estos seguirán siendo
utilizados por las empresas en sus actividades comerciales, estando sujetas a
perdidas, deterioros y otros hechos que aumentan el riesgo del banco.

RECOMENDACIÓN

Es recomendable la utilización del Lease back, aun siendo un poco mas

costosa, en el caso de tener bienes muebles casi nuevos y no disponer líneas
de pagares. para escoger la alternativa mas beneficiosa, es necesario
determinar la tasa efectiva real de la operación y optar por la inferior, para lo
cual se compararan las tasas de internas de retorno de los flujos de caja de
cada una de las alternativas financieras.
 CONCLUSIONES

El hecho de que la empresa leasing establezca como valor residual una cuota
simbólica está creando una tendencia a que la empresa usuaria adquiera en
forma definitiva el bien o equipo por lo que se desnaturaliza al leasing ya que
estaríamos frente a una simple operación de crédito a plazos distorsionando de
esta manera lo que es realmente el leasing.

Si bien es cierto que existe la posibilidad de que existe la posibilidad de que

entre la empresa leasing y la usuaria establezcan las condiciones y forma del
contrato es siempre necesario que se tenga pleno conocimiento de las
cláusulas a considerar ya que es obvio que compiten en desigualdad de
condiciones ambos cuando de interpretar los contratos se refiere.

Los sujetos intervinientes en una operación de leasing, generalmente son tres:

la empresa de leasing, la usuaria y la proveedora; pero los que realmente
celebran el contrato son las dos primeras, esto es, las partes contractuales en
el leasing son dos y no tres.

Del conjunto de obligaciones que se desprenden de la celebración del contrato,

todas importantes por cierto, la de adquirir el bien con las especificaciones
dadas y la posterior cesión en uso, y el pago de los cánones como
contraprestación por el uso del bien, son las obligaciones principales, tanto de
la empresa de leasing como de la usuaria.

El leasing es un contrato "sui generis", por lo tanto complejo, es decir está

conformado por una pluralidad de transferencias patrimoniales, internas y
externas las cuales constituyen su esencia. Esta complejidad en su constitución
y ejecución muestra elementos o aspectos que superficialmente se encuentran
en una serie de figuras contractuales típicas: arrendamiento, compra venta,
préstamo, opción de compra, etc. El leasing, si bien se configura con elementos
de esos contratos, se diferencia claramente de todos ellos, puesto que
"configurar con partes", no es lo mismo que "calificar" o "naturalizar" el "todo".
Las modalidades o subtipos de leasing existentes nos permiten satisfacer
necesidades empresariales siempre y cuando estas necesidades puedan ser
mediante el uso, goce y disfrute de un bien determinado.

Las características del leasing por su estructura y función se clasifican en

categorías, según sus afinidades con reglas propias que son aplicables a otras.

"la historia no es la maestra de la vida, sino la liberación del pasado", se dice

así porque las instituciones no surgen de improviso sino que se desarrollan
poco a poco tomando como base sus raíces.

El leasing es la modalidad que su práctica se originó en las antiguas culturas

de oriente medio aproximadamente 5000 años a.c., desarrollándose también
en la antigua Grecia y hasta en las negociaciones con los esclavos, siendo
actualmente muy utilizada por todos los países.

La funcionabilidad y la flexibilidad del leasing han sido pilares fundamentales

para su utilización en el campo internacional.

Con respecto al lease back:

Las razones por las cuales una empresa recurre a este esquema contractual
son de carácter comercial e impositivo. La empresa financiera que compra y
luego entrega en leasing el inmueble prefiere el lease back antes que el
préstamo hipotecario, pues obtiene mayor ganancia con los cánones que cobra
que con los intereses obtenidos del préstamo hipotecario. Además, la ganancia
que percibe con el cobro de los cánones no se encuentra limitada por las leyes
de usura que limitan la tasa de interés que puede percibir si hubiera concedido
un préstamo hipotecario. También puede deducir los gastos de depreciación del
inmueble de los impuestos que tiene que pagar sobre el monto de los cánones
que percibe. La empresa vendedora-usuaria, por su parte, además de obtener
una ganancia con la venta del inmueble y seguir en la explotación del mismo,
con la posibilidad de adquirirlo nuevamente, puede deducir de la base
imponible el monto total de los cánones que paga, mientras que si hubiera
financiado su inversión con un préstamo hipotecario sólo hubiera podido
deducir lo que paga en concepto de intereses de dicho préstamo
Las ventajas que brinda el contrato de lease back, cabe agregar, deben ser
muy bien valoradas y tomadas en cuenta, igualmente, cuando una empresa,
por encontrarse en dificultades financieras, haya sido declarada en insolvencia,
bien por la Comisión de salida del mercado de Indecopi o por una de las
Comisiones delegadas; pues, si la Junta de Acreedores, en ejercicio de sus
atribuciones que le confiere la LRP (art. 35), decide la reestructuración
económica financiera, encontrará en el lease back un valioso instrumento para
obtener el capital fresco necesario y, en efecto, financiar el Plan de
Reestructuración de la empresa.
 BIBLIOGRAFIA

 ANALISIS E INTERPRETACION AVANZADA DE LOS ESTADOS

FINANCIEROS Y GESTION FINANACIERA MODERNA
C.P.C. MARIO APAZA MEZA
EDICION 2001

 ACTUALIDAD EMPRESARIAL – INFORME ESPECIAL

INSTITUTO DE INVESTIGACION EL PACIFICO
SEGUNDA QUINCENA – JULIO 2005

 REVISTA ASESORIA ESPECIALIZADA – INFORME ESPECIAL

INFORMATIVO CABALLERO BUSTAMANTE
PRIMERA QUINCENA – ABRIL 2008

 INTERNET:

BANCA Y FINANZAS
FONDO EDITORIAL PONTIFICIA UNIVERSIDAD CATOLICA
CONTABILIDAD Y NEGOCIOS
JULIO 2006

BANCO DE CREDITO:
http://www.viabcp.com/zona_publica/03_empresa/interna.asp?SEC=3&JER=779

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