CONTENIDO DE LA SESION Nº 04

Gravámenes sobre los Títulos Valores

Los títulos valores no son sólo objeto de derecho de propiedad sino
también de otros derechos reales sobre cosas muebles, como usufructo o
prenda y pueden ser afectados con la medida judicial de embargo u otra
cautelar.
De acuerdo con el principio de literalidad, el embargo y cualquier
afectación sobre el derecho indicado en el titulo o sobre mercancías en él
representadas, no surten efecto si no se anotan en el mismo documento, o,
según su naturaleza, en la matrícula o registro del respectivo valor. Si se trata
de acciones, la medida o el derecho real debe constar en el titulo y en el
registro. Además el gravamen sobre los bienes fideicomiso (art. 13, 56 y sgtes.
de la Ley).
La prenda se efectúa mediante entrega y endoso con la cláusula en
garantía. Cuando dichas garantías aseguren el cumplimiento de las obligaciones
frente a cualquier tenedor, debe señalarse en el mismo título o en el respectivo
registro, la existencia de tales garantías y, en su caso, las referencias de su
inscripción registral. Las transferencias del titulo no requieren del asentimiento
del obligado ni, de ser el caso, del constituyente de la garantía, para que ésta
tenga plena eficacia frente a cualquier tenedor del titulo valor.
Si la prenda es sobre acciones de sociedades, la prenda se efectúa
mediante la entrega de los títulos al acreedor.
En cuanto al usufructo de acciones, la calidad de socio reside en el
propietario, teniendo el usufructuario el derecho a participar de las utilidades. El
ejercicio de los demás derechos corresponde siempre al propietario de las ac-
ciones.

Presentación y Restitución del Título Valor

El tenedor legítimo debe presentar el título para exigir las prestaciones
que en él se expresan. Se trata de un elemento real que objetiva el derecho del
titular. El título valor debe ser devuelto a quien cumple la prestación contenida

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en él. Si existe cumplimiento parcial debe anotarse en el titulo. La Ley trae como
innovación la posibilidad que los interesados acuerden la destrucción del titulo
valor pagado totalmente, prescindiendo de su devolución física. La carga de la
prueba de tal acuerdo, así como la responsabilidad por la falta de destrucción,
corresponde al obligado a la obligación.
En el caso de titulos valores cuyo último tenedor sea una empresa del
sistema financiero nacional, una vez que éste sea pagado totalmente, podrá ser
sustituido por microformas u otros medios que permita la ley de la materia,
destruyéndose el título valor cancelado. En éste caso, la referida empresa debe-
rá entregar al obligado la respectiva constancia de pago total y mantener dicha
reproducción a su disposición por el plazo que señala la ley, que en ningún caso
podrá ser menor a cinco (5) años desde la fecha de vencimiento del titulo valor,
con obligación de expedir las respectivas constancias o reproducciones con
validez legal, a simple requerimiento del interesado. Esta misma regla será de
aplicación a tenedores de titulas valores que cuenten con autorización para
mantener archivos en microformas o medios similares que permita la ley de la
materia. La responsabilidad por falta de destrucción o sustitución del título valor
cancelado corresponde a la empresa del sistema financiero nacional o persona
autorizada que acuerde este proceso de sustitución y destrucción.
El deudor no puede reconocer como acreedor a otra persona que no sea
el tenedor del titulo y que no haga la presentación de él.
El artículo considera como una facultad de carácter general el efectuar el
pago parcial. El artículo 65º de la Ley conmina al tenedor del título a no rehusar
un pago parcial, y, en los casos de verificarse pago parcial, quien paga puede
exigir que el tenedor del titulo le otorgue el recibo correspondiente, además de
la anotación que deberá hacerse en el mismo titulo valor.
En los casos de cumplimiento parcial, el tenedor debe además hacer
entrega a quien hizo tal pago parcial y a costa de éste, de la copia certificada
notarial o judicial del titulo valor con la constancia de haber sido parcialmente
pagado; en cuyo mérito podrá, quien hizo tal pago parcial, ejercitar las acciones
cambiarias que le correspondan. La copia certificada antes indicada, tiene
mérito ejecutivo.
Para exigir los derechos que emergen del titulo-valor es requisito esencial
la presentación del documento. El deudor no puede reconocer como acreedor a

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otra persona que no sea el poseedor del titulo que haga la presentación de él, y
que es quien está facultado a reclamar y obtener la prestación respectiva. Si la
presentación no es posible por deterioro, destrucción, extravío o sustracción del
titulo, la ley prevé el remedio para estos eventos, para la obtención del titulo.