Y EL FUTURO D E L

SECTOR
FINANCIERO
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Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
INTRODUCCIÓN
Fintech y el Futuro del Sector Financiero
La disrupción tecnológica viene al
sector financiero. De hecho: ya
llegó. Como decía el futurista Wi-
lliam Gibson, “el futuro está aquí,
pero desigualmente repartido”. Al
enfrentarse con este cambio ace-
lerado, los líderes del sector finan-
ciero tienen dos opciones: seguir
liderando el cambio o desaparecer.
En términos sintácticos, la opción
para el sector es enfocarse en el
sustantivo “banco”, mas no en el
verbo “bancar”. Tenemos la opción
de fortalecer el modelo existente
del banco como un lugar físico
donde van los ciudadanos para
realizar transacciones, o podemos
pensar en el banco como una enti-
dad virtual y omnicanal. Con la
primera opción los costos son
altos y el crecimiento es dudable.
Con la segunda opción el modelo
es escalable y el crecimiento es
rápido. Los líderes en el sector
financiero tienen ventajas y des-
ventajas. A su favor tienen relacio-
nes establecidas con millones de
potenciales usuarios. Gracias a la
confianza ganada a través de los
años, si los bancos innovan rápi-
damente pueden ser los primeros
en satisfacer las necesidades tec-
nológicas de su clientela. Por otro
lado, los líderes de hoy tienen
desventajas innatas. Los innovado-
res tecnológicos tienden a ser em-
01
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

presas pequeñas con estructuras en general la ruptura de la que

horizontales; gracias a su tamaño
pueden innovar rápidamente y por
INTRODUCCIÓN
sus estructuras no llevan el peso
burocrático que retrasa la toma de
decisiones. Adicionalmente, por
ser tecnólogos primero y financie-
ros después, llevan el espíritu de
“disrupción a toda costa”. Para
hablamos nace de la llegada de
tres transformaciones computa-
cionales: la ubicuidad de teléfonos
móviles, computación en la nube y
la proliferación de redes sociales.
Las mismas que tienen el impacto
de democratizar, automatizar y
Fintech y el Futuro del Sector Financiero
conectar.

¿
ellos, la regulación no es una señal
de pare sino un obstáculo que
tiene que ser navegado. En lugar
de dirigir sus productos a merca-
dos nacionales, los líderes disrup-
tivos comienzan con el deseo de
conquistar regiones y el mundo.
Para estos emprendedores las De qué
fronteras son un concepto del
cambio hablamos,
pasado.

Antes de avanzar, vale la pena

responder a las preguntas, ¿De
qué cambio hablamos, y cuál es su
y cuál es
su origen
¿
origen? La palabra que hemos
usado, “disrupción” significa rup-
tura o interrupción brusca. En el
caso de la disrupción tecnológica,
02
M ÓV I L
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Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

M ÓV I L

...los teléfonos móviles refuerzan cada vez más su omnipresencia y en muchos

países la penetración móvil supera el 100%; es decir, hay más teléfonos que per-
sonas. Por primera vez en la historia podemos conectar a todos los ciudadanos
vivos, y, con el internet de las cosas, los objetos inanimados también se están
“ La penetración
móvil
supera el 100%;
es decir, hay más “
conectando a la red. El segundo fenómeno es que aquellos teléfonos son cada vez
teléfonos
que personas.
más inteligentes, lo que permite que sus usuarios puedan conectarse y acceder a
la suma del conocimiento humano con solo un clic. En este mundo, cada usuario
es igual parte consumidor y productor de información, y las empresas más exito-
sas—como Google, Facebook o Twitter—tienden a ser empresas que ponen
orden a la abundancia de información. En el mundo de teléfonos móviles, el
teléfono convencional se vuelve la aplicación más anticuada, reemplazado por
Whatsapp, SnapChat, y un sinnúmero de aplicaciones que permiten interactuar
de nuevas maneras.
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C O M P U TA C I Ó N
EN LA NUBE
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Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

C O M P U TA C I Ó N
EN LA NUBE
Con el fenómeno de la computación en la nube podemos vencer los límites de ese empedernido
obstáculo en el mundo digital: El servidor. Hasta hace poco la capacidad computacional de una
empresa dependía de su capacidad de comprar, conectar y mantener servidores o computadoras
físicas que actuaban como un cerebro colectivo de la empresa. Con computación en la nube
aprovechamos los mercados de escala ya que almacenamos nuestros datos con proveedores
específicos, especializados en gestionar enormes cantidades de información sin interrupciones
y con mayor seguridad. Gracias a la nube eliminamos de nuestra imaginación la idea de que
nuestra información vive en un lugar físico y que solo puede ser accedida bajo condiciones espe-
cíficas. Eliminamos los límites computacionales; reducimos los costos de operar y administrar
sistemas tecnológicos; bajamos las barreras de entrada de nuevas empresas digitales; y hace-

“
mos que nuestra información sea más accesible y segura.

Hacemos que nuestra

información sea más
“
accesible y segura.
04
REDES
SOCIALES
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Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

Aunque la ubicuidad de la telefonía móvil sus teléfonos celulares y requerirán que la

potencia nuestra capacidad de interconec- experiencia sea, no solamente fácil, sino
tividad, es solo a través de las redes socia- también rápida y satisfactoria. Con compu-
les que podemos sentir nuestra conexión. tación en la nube, los usuarios esperarán
REDES Con Facebook, cada interacción en la vida
real puede volverse una relación virtual
que su banco virtual sea accesible en todo
lado, sin jamás sufrir de apagones ni
SOCIALES para siempre. Con Twitter, cualquier usua-
rio puede comunicarse con otro y respon-
vulnerabilidades de seguridad. Con las
redes sociales los bancos tienen una opor-
der a eventos en tiempo real, participar tunidad de redefinir su forma de evaluar la
virtualmente y analizar la conciencia información disponible de sus usuarios y
humana frente a eventos coyunturales. detectar que nuevas oportunidades surgen
Finalmente, con LinkedIn cada persona se de poder visibilizar y tangibilizar las cone-
vuelve una marca 2.0: Podemos pulir xiones entre personas. Con toda esta trans-
nuestra imagen, pulir infor- formación, nada cambia
mación, encontrar oportuni-
Los usuarios esperarán más rápidamente que
dades y crear oportunida-
que su banco virtual sea las expectativas de los
des. Las redes sociales tam-
accesible en todo lado. usuarios. En esta era de
bién sirven para generar respuestas inmediatas,
grandes cantidades de esperar semanas para
información que luego podemos analizar la aprobación de un préstamo será absur-
para entender el comportamiento de cier- do y esperar en la línea 30 minutos para
tos grupos. Cada vez más, las redes socia- hablar con un agente de servicio al cliente
les como Facebook son plataformas que será impensable.
usamos para interactuar con el mundo y,
por ende, exigimos que las empresas que Ahora la pregunta es, ¿Qué impacto real
buscan nuestra atención estén presentes y tienen estos fenómenos en el sector finan-
respondan efectivamente. ciero? En lo que sigue analizaremos los
cambios que se están dando en la industria
Estos tres fenómenos ofrecen oportunida- y los cambios que anticipamos. Comenza-
des y vulnerabilidades para el sector remos por entender el concepto que eng-
financiero. Con el fenómeno móvil, los loba estos cambios: Fintech.
usuarios exigirán realizar transacciones en
05
FINTECH
05
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

INVESTMENTS DEAL VOLUME

($M) (#)

FINTECH 30,000 1,108

1200

25,000 871
22,265 1000

772
Fintech es una palabra genérica que nace de 20,000 800
610
la abreviación de “financial technology”
(Tecnología Financiera) y que se usa para 15,000 12,688 600
describir los cambios en el sector financiero 459
10,000 338 400
que nacen a raíz de la transformación digi-
tal. Fintech se refiere a todo: desde pagos y 4,590
5,000 3,175 200
préstamos, hasta seguros y seguridad. Últi- 1,791 2,537
mamente Fintech se ha vuelto de moda 0 0
porque la inversión en soluciones tecnoló- 2010 2011 2012 2013 2014 2015
gicas financieras ha llegado a cifras nunca
antes vistas. Según un estudio realizado por
Accenture, por ejemplo, la inversión en Fin- Europe North America ROW APAC Global deal volume
tech se duplicó de $12 mil millones a $22
mil millones en 2015.

¿A qué se debe esta rápida acelera-
ción en inversión?
Por un lado, podríamos decir que la
disrupción tecnológica se atrasó en
llegar al sector financiero. Mientras
industrias como telecomunicaciones,
seguros, y hasta transporte han expe-
rimentado la disrupción tecnológica, el
sector financiero ha evolucionado a un
paso relativamente lento. Una de las
razones es que este sector cuenta con
barreras de entrada más altas para
emprendedores, ya que es altamente
regulado. Sin embargo, la nueva
generación de innovadores tiene
menos miedo en desafiar a los regula-
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
dores. Uber y
AirBnB son ejemplos de
emprendimientos que se destacan por
“ Los millennials
buscan en el sector
financiero la misma
calidad de servicio que “
innovar en sectores regulados como
son los de transporte y hospedaje y reciben en otros
que, gracias a su popularidad con los aspectos de su vida.
consumidores, lograron incluso cam-
biar las regulaciones para acomodar
su modelo de negocios. El éxito de
empresas como AirBnb y Uber crean
un ambiente en que los emprendedo-
res digitales prefieren “pedir perdón
antes que pedir permiso”.
Por otro lado, la llegada de los millen-
nials —la generación de personas
nacidas después de 1984—a la edad
adulta genera más demanda de cam-
bios en el sector financiero. A diferen-
cia de la Generación X (que se acuerda
01
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
“
del mundo pre-internet), los millennials se
las empresas
formaron en el mundo de cámaras digitales,
presidentes tuiteros y wifi en todos lados.
Las empresas
I N T Rno
Fintech Obuscan
DUCCIÓN “ Para ellos, hacer cola en un banco, esperar
semanas para un préstamo y llamar al
centro de atención al cliente son nociones
replicar el modelo impensables. Los millennials buscan en el
de negocio del banco. sector financiero la misma calidad de servi-
cio que reciben en otros aspectos de su vida
Fintech y el Futuro delTodosSector Financiero
y no tienen relaciones pre-establecidas con
bancos. Como resultado, la injerencia de una
estos servicios representan una
marca tiene poco impacto en una generación
que privilegia la calidad de servicio sobre la
longevidad de su existencia.
Los inversionistas del mundo, anticipando
las demandas de los millennials, están cada
vez más enfocados en apoyar la creación de
oferta de servicios innovadores.
Aunque los servicios que están siendo crea-
dos se enfocan en distintas áreas del sector
financiero (que luego exploraremos), hay
ciertas tendencias en común que podemos
identificar. Específicamente, los nuevos
usuarios buscan transparencia en sus servi-
cios: Mint.com, por ejemplo, clasifica los
gastos que se generan con tarjetas de crédito
y débito e informa al usuario sobre los
costos que cobran los bancos y también
compara aquellos costos con otros bancos.
Los usuarios también buscan desinterme-
diación: LendingClub.com—empresa que
enfocada en P2P lending (o préstamos entre
personas)—facilitó USD 8.4 mil millones en
préstamos entre ciudadanos privados en
2015, sin intervención de los bancos tradicio-
nales. Los usuarios de hoy también piden
inmediatez: Square.com transforma cual-
quier aparato digital en un cajero, permitien-
do la facturación electrónica e inmediata.
democratización del sector financiero. En
África, por ejemplo, M-Pesa (servicio de
banca sin sucursales) da a los usuarios de
teléfonos la oportunidad de intercambiar
dinero a través de mensajes SMS. Hasta los
ciudadanos más pobres pueden usar una
billetera electrónica y realizar transacciones
virtuales sin jamás pisar un banco. Todos
aquellos servicios demuestran una frag-
mentación del sector financiero; mientras el
banco sobrevive por ofrecer una variedad de
servicios, las empresas Fintech no buscan
replicar el modelo de negocio del banco,
sino apropiarse de servicios específicos y
ofrecer otros a menor costo, cuestionando
todas las verdades de cómo ha funcionado el
sector financiero hasta hoy. En lo que sigue
examinaremos las diferentes caras de la
disrupción financiera, comenzando con la
industria de pagos.
06
PA G O S
06
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

fraude, etc. En términos de eficiencia, el dinero efectivo no soluciona nada.

Las tarjetas de débito y crédito son mejores, pero tampoco el mejor camino. Las tarje-

PA G O S
Muchas veces ignoramos que algo no fun-
ciona bien hasta que descubrimos alternati-
vas. Nos acostumbramos a servicios y pro-
ductos subóptimos porque la oferta exis-
tas también son vulnerables a fraude y falsificación; gran parte de sus altos costos
transaccionales nacen de la gran cantidad de compras no autorizadas. Según Credit-
Cards.com, en 2014 en los Estados Unidos casi 32 millones de consumidores sufrieron
de fraude, y el costo de reemplazar la tarjeta es alrededor de USD 13. Al realizar una
compra con una tarjeta damos a cada vendedor todos los datos importantes que
usamos para realizar la transacción, generando vulnerabilidades. La necesidad de

“
tente no estimula nuestra imaginación y el
statusquo de pagos es un ejemplo claro.
Aunque estamos acostumbrados a las solu-
ciones existentes para pagar por productos En términos de
y servicios, éstas dejan mucho que desear,
eficiencia,
comenzando con el efectivo.

El billete físico se rompe fácilmente, se

el dinero efectivo
no soluciona
“
nada.
puede deteriorar y es vulnerable a la falsifi-
cación. Si hay que realizar una transacción
grande debemos llevar grandes cantidades
de billetes y, si son robados, es casi imposi-
ble recuperarlos. La gestión de los billetes
físicos también genera costos altos tanto
para las empresas como para los gobiernos.
Las empresas tienen que pagar servicios de
seguridad para transportarlos cada día y los
gobiernos tienen que asumir los costos de
mantener los billetes, imprimirlos, detectar
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
compartir información sensible también des-
acelera compras, sobre todo en línea, cuando
tenemos que ingresar todos nuestros datos
cada vez que queremos hacer una nueva
compra con un proveedor nuevo. Aunque es
“
mucho más fácil portar una tarjeta de crédito,
también se vuelve molesto si tenemos varias
La necesidad de tarjetas para distintos tipos de compras y hay
más molestias para los vendedores que
compartir información
sensible también “
desacelera compras,
tienen que gestionar varias máquinas para
diferentes tipos de tarjetas. Ya que todas
nuestras comunicaciones se concentran en
nuestros celulares, no hay razón para no
poder concentrar nuestra información finan-
sobre todo en línea. ciera en este aparato también.
Las grandes empresas del sector tecnológico
se han despertado ante las ineficiencias de los
sistemas de pago y están ofreciendo solucio-
nes nuevas. Apple, por ejemplo, ofrece al
mercado Apple Pay, una aplicación que
permite al usuario realizar una transacción
con el celular que usa, un lector de huellas
digitales para verificar la identidad del dueño,
evitando que algún otro que posee el télefono
pueda realizar transacciones. Si hay necesidad
de doble verificación, el consumidor puede
generar un código único para verificar la tran-
sacción con el vendedor. Las tarjetas del usua-
rio son registradas en su cuenta de Apple , por
ende, no se encuentran dentro de la aplicación
y tampoco son brindadas al vendedor. En
otras palabras, Apple Pay protege los datos
del usuario al nunca exponerlos al vendedor;
la compra es segura e inmediata.
Como creador del sistema operativo móvil
más usado en el mundo, Google también
tiene un interés en participar en el mercado de
pagos y ha creado dos productos para compe-
tir en el espacio. El primer producto se llama
Android Pay y funciona igual que Apple Pay;
y el segundo se llama “Google Wallet.” Mien-
tras Android Pay se presenta como una alter-
nativa al punto de pago, Google Wallet se
presenta como una opción para enviar y reci-
bir dinero compitiendo más directamente con
Paypal.
Tanto Apple Pay como Android Pay dependen
de una tecnología que se llama NFC o
Near-Field-Communication. NFC permite la
transmisión de datos limitados a través de una
señal de radio. En otras palabras, la tecnología
funciona si el celular está entre 4 centímetros
de distancia del punto de venta. Los dos siste-
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

mas funcionan exclusivamente con sus sistemas operativos nativos (Apple Pay = iOS
Android Pay = Android) y los dos tienen el desafío de asegurar que los vendedores
del mundo tengan sistemas NFC interoperables para poder recibir pagos de Apple
Pay y Android Pay.

A pesar de tener una ventaja innata, los creadores de los sistemas operativos no son
los únicos deseosos por entrar en el espacio de pagos. En Ecuador, por ejemplo, existe
PayPhone, un emprendimiento que permite al usuario cargar sus datos en una aplica-
ción y luego comprar algo proporcionando su número telefónico. El vendedor manda
la transacción al celular y el comprador elige cuál de sus tarjetas registradas desea
usar para realizar la compra. PayPhone tiene el mismo desafío que Apple Pay y
Android Pay en el que depende de la adoptación de su tecnología por parte de los
vendedores, pero tiene la ventaja que el vendedor no necesita adoptar nuevo hardwa-
re, sino que solo tiene que adoptar el software de PayPhone, lo cuál presenta menores

“
barreras de entrada.

A primera vista, la competencia en el espacio de pagos parece menos amenazante

para el sector financiero, ya que los servicios mencionados simplemente agregan un La competencia
en el espacio
nivel entre el comprador y el vendedor. Por ende, el usuario todavía depende de sus
tarjetas de débito y crédito, y las transacciones aún tienen que ser procesadas por los
bancos. No obstante, el riesgo para los bancos es que su relación con el usuario desa-
de pagos parece
parezca. Con su poder de acercamiento, tanto Apple como Google podrían animar al
usuario a favorecer ciertas tarjetas sobre otras, o podrían ofrecer alternativas y hasta
crear sus propias tarjetas. En otras palabras, si los pagos móviles pasan por terceros,
los bancos son vulnerables ya que, aunque son piezas necesarias hoy, no hay prome-
sa de que lo sean mañana.
menos amenazante
para el sector
“
financiero.
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AC C E S O A L
C A P I TA L
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AC C E S O A L
C A P I TA L
Una de las áreas más emblemáticas en
Fintech es el desafío que propone P2P
(peer to peer o persona a persona) al
modelo tradicional B2C (business to con-
sumer o empresa a persona). En P2P, el
banco tradicional es reemplazado por
individuos que actúan como acreedores
para otros individuos. En una plataforma
de préstamos P2P, cualquier persona
puede ofrecer dinero para ser prestado y
ganar intereses. Al mismo tiempo, cual-
quier otra persona puede acceder a prés-
tamos a través de la plataforma y hasta
conseguir tasas de interés más bajas que
un préstamo de un banco.
Una de las plataformas más exitosas en
préstamos P2P es LendingClub.com. En
2015 LendingClub.com facilitó el présta-
mo de más de USD 8.4 mil millones entre
acreedores y prestamistas. Su crecimien-
to en ingresos fue de 80% más que el año
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
pasado, generando más de USD 730
millones en ingresos. Los préstamos se
entregan entre 7 y 45 días.
Además de facilitar el préstamo entre
acreedores y prestamistas, LendingClub.com
también verifica los ingresos del presta-
mista para asegurar la solidez de la tran-
sacción, pero no son los únicos en ofrecer
aquel servicio. Lenddo.com, por ejemplo,
es un servicio dirigido a países en desa-
rrollo que usa los datos de la huella digi-
tal de los prestamistas para determinar
su solvencia y nivel de confiabilidad. En
lugar de depender de los procesos tradi-
cionales para determinar, Lenddo.com
analiza más de 12.000 señales digitales
para asegurar que la persona que pide el
préstamo lo volverá a pagar. En lugar de
demorar días o semanas, Lenddo puede
generar su evaluación del prestamista
dentro de tres minutos. Según el portal,
cuando comparan su servicio con méto-
dos tradicionales de verificar solvencia,
Lenddo.com es 12% más efectivo, una cifra
que va mejorando constantemente gra-
cias al uso de machine learning o la
auto-enseñaza de computadoras.
Las plataformas de préstamos P2P

pueden superar a la banca tradicional como
opción preferida debido a que no cuentan
con los costos administrativos de un banco,
sobre todo si logran aumentar el nivel de
confiabilidad del préstamo y reducir el
tiempo de espera. La amenaza que repre-
sentan éstas plataformas al sector financie-
ro son claras.
Las plataformas de préstamos P2P no
representan la única manera de ampliar el
acceso al capital. En los Estados Unidos y
cada vez más en América Latina, vemos la
llegada de crowdfunding o financiamiento
colaborativo como una alternativa a fuentes
tradicionales de capital. En Norte América la
idea de financiar proyectos con microdona-
ciones de múltiples personas arrancó con
plataformas como KickStarter.com. En esta
página, los emprendedores presentan ideas
que requieren financiamiento, crean videos
para explicar su necesidad y usuarios
comunes (muchas veces sin ninguna cone-
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
xión con las personas que buscan financia-
miento) donan cantidades pequeñas de
dinero. Según Forbes.com, el mercado de
financiamiento colaborativo se valoraba en
USD 880 millones en 2010 , y en 2015 USD
34 mil millones, superando en volumen al
sector de financiamiento de capital semilla
en los Estados Unidos. Este sector no solo ha
crecido, también se ha diversificado. KickS-
tarter.com se enfoca en artistas y empren-
dedores, GoFundMe.com en causas benéfi-
cas y Kiva.org en microdonaciones para pro-
yectos de desarrollo en países emergentes.
La diversificación en el mundo del financia-
miento colaborativo también ayuda a hacer
accesibles oportunidades de inversión que
anteriormente eran del dominio exclusivo
de personas ricas. En Bogotá, por ejemplo,
se acaba de construir el primer edificio ras-
cacielos financiado en parte por financia-
miento colaborativo. En BD Bacatá, ubicado
en zona de Santa Fé, más de 3800 ciudada-
nos comunes contribuyeron USD 150 millo-
nes a su construcción con una inversión
mínima de USD 50 mil dólares. Mientras
antes del financiamiento colaborativo un
edificio de tal naturaleza dependería de
pocos inversionistas haciendo grandes
inversiones, BD Bacatá depende de muchos
inversionistas haciendo una inversión
menor. Con este acto no solo se distribuye
el riesgo entre más personas, sino también
sus beneficios. Si antes el inversionista tenía
que tener acceso a mucho capital para
poder aprovechar de la plusvalía de un pro-
yecto como un rascacielos, con financia-
miento colaborativo la barrera de entrada
baja sustancialmente. Como dice Rodrigo
Niño, uno de los fundadores del proyecto,
“el beneficio más relevante es que, por
primera vez en la historia, personas comu-
nes tienen acceso a retornos atractivos en
activos inmobiliarios que antes eran privile-
gio de unos pocos”.
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

Con la olla de financiamiento colaborativo destapada hay cada vez más opciones para finan-
ciarse con métodos alternos. En los Estados Unidos, la ley JOBS, aprobada en 2012, crea el
mecanismo legal para que los emprendedores recauden capital a cambio de participación en
sus empresas. Muy rápidamente después surgieron empresas como Quire.com que actúan
como plataformas para que emprendedores puedan aprovechar de la nueva ley para recau-
dar fondos. Hasta el competidor de financiamiento colaborativo, la industria de inversión de
capital semilla, se ve afectado: AngelList.co, por ejemplo, permite que sus usuarios respalden
emprendimientos elegidos por inversionistas conocidos y respetados.

La emergencia del financiamiento colaborativo ha provocado una gran ola de innovación y por
ende, una fragmentación que desembocará en un mundo bastante distinto al que conocemos.
En lugar de tener un mundo de grandes acumulaciones controladas por poca gente, viviremos
en un mundo de capital desbloqueado en el que cualquier persona podrá volverse inversio-
nista y compartir tanto los riesgos como los beneficios que la tarea implica. Para llegar a ese
mundo haría falta actualizar nuestros sistemas regulatorios, ya que muchos países como con-
dición base prohíben actividades como financiamiento colaborativo. Tendremos que llevar a
cabo un debate público sobre qué sistema regulatorio necesitamos, qué medidas de protec-
ción son necesarias, y cómo balanceamos protección con la libertad de asumir riesgo. Mien-
tras más tiempo nos demoremos en adaptarnos a ese mundo, más oportunidades perderán
los emprendedores, artistas y otros que pueden encontrar el financiamiento colaborativo no
solamente sus primeros inversionistas, sino también validación para los proyectos que pro-
ponen.
08
BLOCKCHAIN
Y L A E VO L U C I Ó N D E
LA INFRAESTRUCTURA
BANCARIA
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

08
BLOCKCHAIN
Y L A E VO L U C I Ó N D E
Cuando recién empezamos a trabajar en
computadoras creamos archivos y los
guardamos en discos duros externos.
Luego, con el aumento en capacidad de
los discos duros internos, empezamos a
LA INFRAESTRUCTURA guardar los archivos ahí y, si éramos
BANCARIA cuidadosos, lo hacíamos solo en dos
lugares distintos para tener un respaldo.
Si no éramos cuidadosos, solía pasar que
perdíamos el archivo completo por acci-
dente o por fallo de un disco duro. Ese
miedo de guardar archivos desapareció
cuando llegaron servicios como Google
Docs y DropBox, y empezamos a usar “la
nube” para guardar archivos. Con la nube
reemplazamos la acción de guardar
archivos y asegurarlos por sistemas que
los guardan automáticamente. Aunque la
nube también depende de discos duros,
sus servicios hacen copias múltiples de
cada archivo para que siempre esté
disponible como parte de su operación.
Los discos duros de un servicio de la nube
pueden fallar constantemente sin impac-
tar la capacidad del usuario de acceder a
sus archivos. Es más, con documentos en
la nube podemos tener una variedad de
usuarios actualizando el mismo docu-
mento al mismo tiempo.
La evolución del uso de los archivos que
acabo de describir también afecta a los
bancos. Cada banco tiene un libro de con-
tabilidad que debe actualizarse cada vez
que alguien realiza una transacción. En el
pasado, el libro de contabilidad era un
libro físico, y poco a poco se fue digitali-
zando, hasta el día de hoy en que un libro
de contabilidad puede generar miles de
transacciones al minuto. Cualquier error
con el libro de contabilidad puede tener
graves consecuencias: quitar fondos de
un cliente, accidentalmente agregar
fondos o perder transacciones y crear
grandes costos para un banco, pero más
grave aún es que su sistema sea vulnera-
do.
Mientras los asaltantes de banco en el
pasado tendrían que presentarse física-

Con la nube reemplazamos la acción de

guardar archivos y asegurarlos por
sistemas que los guardan automáticamente.
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

mente en la agencia del banco, en el día de
hoy un asaltante de banco podría estar en
cualquier lado del mundo, aprovechando
de las vulnerabilidades del sistema del
banco para robar millones de dólares sin
levantarse de su computadora.
Es justamente debido a esas vulnerabilida-
des que las transacciones en línea no son
inmediatas. Una transferencia internacio-
nal, por ejemplo, requiere que el usuario
ingrese todos los datos del destinatario, su
cuenta bancaria y su dirección, y aún así se
puede demorar varios días en realizarse.
Cada transacción debe ser verificada y el
proceso de verificación desacelera el paso
de las transacciones— aún así éstas son
vulnerables. Hasta hace poco no existía una
solución efectiva que permitiese la rápida
verificación y transmisión de una transac-
ción, pero nuevas tecnologías como “Block-
Chain” han abierto nuevas opciones en la
generación de libros de contabilidad.
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

BlockChain llegó al mundo gracias a un
ensayo publicado en 2008 bajo el seudóni-
mo de Satoshi Nakamoto. Originalmente
BlockChain era conocido como el sistema de
base de datos de Bitcoin, la controversial
moneda digital; sin embargo, BlockChain ha
superado a Bitcoin como la tecnología de
moda. En su esencia, BlockChain es una base
de datos distribuida o, en otras palabras,
una base de datos que tiene copias en
muchas computadoras distintas.
lenta tendría que convencer a 50% de las
computadoras conectadas que su transac-
ción es válida, algo imposibilitado gracias a
que el poder computacional de la red de
BlockChain supera el poder computacional
de las personas que intentan vulnerarlo. En
otras palabras, BlockChain emplea la segu-
ridad que implica el tener miles de compu-
tadoras conectadas a una red al mismo
tiempo para hacer copias múltiples de la
base de datos.

En el contexto del sector financiero, pode- Una forma gráfica de comparar BlockChain
mos pensar en BlockChain como un libro de con los sistemas anteriores es así:
contabilidad que, como la nube, se distribu-
ye entre muchas computadoras pero que
tiene diferencias. En la nube de Google, por
ejemplo, todos los discos duros que la sos-
tienen pertenecen a Google y son física-
mente ubicados en centros de datos que la
empresa maneja. Con BlockChain, cualquier
persona con una computadora puede alma-
cenar una copia del libro de transacciones y
recibir beneficios económicos por hacerlo. El
libro de contabilidad es encriptado, volvién-
dose indescifrable para el dueño del disco fig.c
duro. En un libro de contabilidad de Block- Redes
Chain, cada transacción legítima lleva una fig.b distribuidas
firma que también es encriptada, la cual
fig.a Decentralizado
permite que las miles de copias del libro de
Centralizado
contabilidad puedan actualizarse. Para vul-
nerar este sistema, una transacción fraudu-
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
En la red centralizada, hay un solo punto
de autoridad, como en una dictadura. En la
red descentralizada, hay varios puntos de
autoridad, como en las Naciones Unidas o
una gobierno descentralizado, como la
Unión Europea. En una red distribuida,
cada nodo tiene la misma autoridad que
otros, y, si se pierde o se vulnera un nodo,
los otros pueden seguir funcionando sin
mayor inconveniencia.
Reconociendo la fortaleza de la red distri-
buida, los bancos buscan en BlockChain un
sistema que les permita fortalecer su segu
ridad y acelerar sus transacciones. Aunque
esta tecnología se encuentra en su fase
naciente, aún hay interés por parte del
sector en ver cómo se aplicaría a sus ope-
raciones. 45 bancos, incluyendo a gigantes
como Bank of America y CitiBank, apoyan
una iniciativa llamada R3 cuyo enfoque es
liderar investigaciones en el uso de Block-
Chain en el sector financiero. En un reporte
reciente, Goldman Sachs aseguró, “cree-
mos que la mayoría de los beneficios de
BlockChain para el mercado de valores se
encuentra en los procesos de liquidación y
verificación, específicamente por reducir o
eliminar los errores de transacciones. A
nivel global los beneficios equivalen a
USD 6 mil millones en ahorros anuales
asumiendo que los costos son proporcio-
nales al mercado de capitales”. Blockchain
representa una oportunidad para que el
sector financiero entero vuelva a imaginar
cómo realizamos las operaciones financie-
ras.
CONCLUSIONES
E N TO N C E S ,
¿SE MUERE
EL BANCO?
 Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////

A veces cuando escuchamos la palabra “disrup- En la carrera por satisfacer las nuevas demandas
ción,” pensamos en palabras como revolución, del mercado, los actores disruptivos tienen una
interrupción, eliminación, pero la verdad es muy ventaja pero también necesitan de la banca. Para

“
distinta. El destino de los actores disruptivos y
los bancos es simultáneamente competencia y
colaboración. Por ejemplo, la disrupción en el
La disrupción en sector financiero no significa una reducción en
poder crecer rápidamente, las empresas necesi-
tan inversión y los inversionistas más naturales
serían los mismos bancos. Los bancos ya tienen
relaciones con miles de clientes y ya han ganado

el sector financiero demanda para servicios bancarios. Más bien, la

disrupción representa una alza en demanda de
su confianza. La manera más rápida de escalar
sería juntarse con bancos y llegar directamente a
representa una servicios financieros, combinado con un deseo sus potenciales clientes.
democratización y de cambiar la manera en que interactuamos con
las instituciones financieras. Los consumidores
la oportunidad de Aunque las condiciones para los bancos son

excluidas de los
“
llegar a personas.
tradicionalmente
quieren la banca pero no quieren ir a un banco
físico. Los consumidores quieren préstamos pero
no quieren esperar semanas y meses. Los con-
sumidores aún quieren transaccionar, pero no
quieren llevar billetes y pagar con efectivo. Más
favorables, aún hay mucho espacio para cometer
errores. Uno de aquellos errores podría ser lo
que el tecnólogo Ben Horowitz llama “el
impuesto de estrategia”. Según Horowitz, el
impuesto de estrategia es cuando una empresa
servicios financieros. que representar una eliminación, la disrupción
en el sector financiero representa una democra-
insiste que una nueva tecnología encaje con su
estrategia existente, y en este caso, aquella
tización y la oportunidad de llegar a personas estrategia existente podría sostener su burocra-
tradicionalmente excluidas de los servicios cia actual. Si los bancos no están dispuestos a
financieros.

replantear por completo sus operaciones
corren el riesgo de desaparecer, no por falta
de visión, sino por ser tan pegados al modelo
anterior. El futurista Buckminster Fuller una
vez dijo: “Nunca cambiarás las cosas luchan-
do contra la realidad existente. Para cambiar
algo, construye un nuevo modelo que haga
que el modelo actual sea obsoleto”. Si el
sector financiero usa tecnología nueva para
sostener un modelo obsoleto, su futuro será
una crónica de una muerte anunciada.
No pretendemos haber descrito en detalle la
totalidad del movimiento Fintech. Ya que el
sector financiero se entreteje con tantos otros
sectores, es difícil determinar dónde comien-
Fintech y el Futuro del Sector Financiero /////////
za y dónde termina Fintech. Lo que hemos
buscado demostrar es que el sector financie-
ro se encuentra en un momento de evolución
acelerada y al encontrarnos al otro lado de
esta evolución habrán nuevos ganadores y
perdedores inesperados. Lo cierto es que es
un buen momento para replantar por com-
pleto la manera en que el sector financiero
actúe, y para estar en las primeras fases de
esta aceleración, aún hay tiempo para cam-
biar, ya que todos apenas arrancan de la
misma línea de partida. Aunque la tecnolo-
gía cambia, la constante es la necesidad de
liderazgo en el sector financiero. Ahora es el
momento para que los verdaderos líderes
del sector financiero abran nuevos caminos
para anticipar los cambios y maravillar a sus
clientes con los nuevos modelos de interac-
ción entre el sector financiero y sus consumi-
dores. Aquellos líderes deben ser irrazona-
bles, porque, como dice George Bernard
Shaw, “El hombre razonable se adapta al
mundo; el irrazonable intenta adaptar el
mundo a si ... Por ende, el progreso depende
del irrazonable”.
Aunque la tecnología cambia,
la constante es la necesidad de
liderazgo en el sector financiero.
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Y EL FUTURO D E L
SECTOR
FINANCIERO

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