Análisis de sensibilidad

En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que debemos invertir nuestros ahorros, es necesario
conocer algunos métodos para obtener el grado de riesgo que representa esa inversión. Existe una forma de análisis de uso
frecuente en la administración financiera llamada Sensibilidad, que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y
desventajas económicas de un proyecto.

Este método se puede aplicar también a inversiones que no sean productos de instituciones financieras, por lo que también es
recomendable para los casos en que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algún negocio o proyecto que nos redituaría
dividendos en el futuro.

El análisis de sensibilidad de un proyecto de inversión es una de las herramientas más sencillas de aplicar y que nos puede
proporcionar la información básica para tomar una decisión acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.

Análisis de Sensibilidad
La base para aplicar este método es identificar los posibles escenarios del proyecto de inversión, los cuales se clasifican en los
siguientes:

Pesimista:
Es el peor panorama de la inversión, es decir, es el resultado en caso del fracaso total del proyecto.
Probable:
Éste sería el resultado más probable que supondríamos en el análisis de la inversión, debe ser objetivo y basado en la mayor
información posible.
Optimista:
Siempre existe la posibilidad de lograr más de lo que proyectamos, el escenario optimista normalmente es el que se presenta para
motivar a los inversionistas a correr el riesgo.

La sensibilidad en las alternativas de Inversión.

En el análisis económico de la mayor parte de los proyectos de ingeniería, resulta útil

determinar cuán sensible es la situación a los distintos factores que entran en juego, de
manera que se les tome en cuenta en forma apropiada en el proceso de decisión. En
general, sensibilidad significa la magnitud relativa del cambio en la medición de la
ventaja (tal como el VP o la TIR) que ocasiona uno o más cambios en los valores
estimados de los factores del estudio. Aveces, la sensibilidad se define de manera más
específica como la magnitud relativa del cambio en uno o más factores que revertiría la
decisión entre las alternativas de un proyecto o decisión acerca de la aceptación
económica de un proyecto.
En los estudios de ingeniería económica, el análisis de sensibilidad es una
metodología no probabilista, asequible con facilidad, para obtener información sobre el
impacto potencial de la incertidumbre en las estimaciones de factores seleccionados.
Su uso rutinario es fundamental para el desarrollo de la información económica que es
útil en los procesos de toma de decisiones.

Al realizar un análisis de sensibilidad completo se sigue este procedimiento general,

cuyos pasos son:

1. Determinar qué parámetro(s) de interés podrían variar respecto del valor estimado más
probable.

2. Seleccionar el rango probable de variación y su incremento para cada parámetro.

3. Elegir la medida de valor.

4. Calcular los resultados para cada parámetro utilizando la medida de valor como base.
5. Para interpretar mejor la sensibilidad, ilustre gráficamente el parámetro versus la medida de
valor.
Valor esperado

El valor esperado puede interpretarse como un promedio de largo plazo observable, si el

proyecto se repite muchas veces. Puesto que una alternativa específica se evalúa o se
aplica sólo una vez, resulta una estimación puntual del valor esperado. Sin embargo,
aun para una sola ocurrencia, el valor esperado es un número significativo.
El valor esperado E(X) se calcula mediante la relación:

Las probabilidades siempre se expresan correctamente en forma decimal, aunque de

ordinario se habla de ellas en porcentajes y con frecuencia se hace referencia a ellas
como posibilidades; por ejemplo, las posibilidades son de alrededor de 10%. En todas
las ecuaciones de probabilidad los valores P(Xi) para una variable X deben totalizar
1.0.

Árbol de decisión.

La evaluación de alternativas puede requerir una serie de decisiones en las cuales el

resultado de una etapa es importante para la siguiente etapa en la toma de decisiones.
Cuando es posible definir claramente cada alternativa económica y se desea
considerar explícitamente el riesgo, es útil realizar la evaluación utilizando un árbol de
decisión, que incluye:

 Más de una etapa de selección de alternativas.

 La selección de una alternativa en una etapa que conduce a otra etapa.

 Resultados esperados de una decisión en cada etapa.

 Estimaciones de probabilidad para cada resultado.

 Estimaciones del valor económico (costo o ingreso) para cada resultado.

 Medida del valor como criterio de selección, tal como E(VP).

Estructura de un árbol de decisión