Capitulo I. Proyecto

CAPITULO I
MARCO TEORICO PARA EL ANALISIS FINANCIERO DE LA LIQUIDEZ DE LA

EMPRESA
1.1. Aspectos generales de la Contabilidad
Muchas personas todavía creen que la contabilidad1 es una técnica de

recopilación de información y solo basa sus fundamentos en un proceso rutinario
de registrar, clasificar y resumir la información de cada una de las transacciones
efectuadas por la empresa.
Pero esto no es verdad, la contabilidad es mucho más que eso, se constituye en la

actualidad como una de las herramientas fundamentales del desarrollo de las
organizaciones.
La contabilidad se encarga de analizar y valorar los resultados económicos que

obtiene la empresa agrupando y comparando resultados, también planifica y
recopila los procedimientos a seguir en función del control y el cumplimiento de los
objetivos empresariales, además registra y clasifica las operaciones de la
empresa, para así informar los hechos económicos en forma pertinente,
permitiendo ejecutar las tareas según los procedimientos preestablecidos todo
bajo control y supervisión del contador es por todos estos motivo la importancia de
un sistema de contabilidad.
1.1.1. Definición de contabilidad
Contabilidad2 es la ciencia social que se encarga de estudiar, medir, analizar y

registrar el patrimonio de las organizaciones, empresas e individuos, con el fin de
servir en la toma de decisiones y control, presentando la información, previamente
registrada, de manera sistemática y útil para las distintas partes interesadas.
1
FUNES Orellana, Juan. “el ABC de la Contabilidad”. Edit. Sabiduría. Bolivia. 2009. Pág. 1
2
Página 1
Posee además una técnica que produce sistemáticamente y estructuradamente
información cuantitativa y valiosa, expresada en unidades monetarias acerca de
las transacciones que efectúan las entidades económicas y de
ciertos eventos económicos identificables y cuantificables que la afectan, con la
finalidad de facilitarla a los diversos públicos interesados.
La finalidad de la contabilidad es suministrar información en un momento dado y

de los resultados obtenidos durante un período de tiempo, que resulta de utilidad a
los usuarios en la toma de sus decisiones, tanto para el control de
la gestión pasada, como para las estimaciones de los resultados futuros, dotando
tales decisiones de racionalidad y eficiencia
1.1.2. Objetivos de la contabilidad
En todas las épocas de la historia de la humanidad, se utilizó la contabilidad de

distintas formas, pero siempre con el mismo objetivo general y a pesar de que los
tiempos cambiaron a pasos apresurados el propósito fundamental de la
Contabilidad sigue siendo el mismo: el proporcionar información de hechos
económicos, financieros y sociales suscitados en una empresa u organización; de
forma continua, ordenada y sistemática, sobre la marcha y/o desenvolvimiento de
la misma, con relación a sus metas y objetivos trazados, con el objeto de llevar
cuenta y razón del movimiento de las riquezas públicas y privadas con el fin de
conocer sus resultados, para una acertada toma de decisiones. A este objetivo3
general a compaña los siguientes objetivos específicos:
 Obtener en cualquier momento información ordenada y sistemática sobre el

movimiento económico y financiero del negocio.
 Establecer en términos monetarios, la información histórica o predictiva, la

cuantía de los bienes, deudas y el patrimonio que dispone la empresa.
3
Página 2
 Registrar en forma clara y precisa, todas las operaciones de ingresos y
egresos.
 Proporcionar, en cualquier momento, una imagen clara de la situación

financiera del negocio.
 Prever con anticipación las probabilidades futuras del negocio.
 Determinar las utilidades o pérdidas obtenidas al finalizar el ciclo

económico.
 Servir como comprobante fidedigno, ante terceras personas de todos

aquellos actos de carácter jurídico en que la contabilidad puede tener
fuerza probatoria conforme a Ley.
 Proporcionar oportunamente información en términos de unidades

monetarias, referidas a la situación de las cuentas que hayan tenido
movimiento hasta la fecha de emisión.
 Suministrar información requerida para las operaciones de planeación,

evaluación y control, salvaguardar los activos de la institución y
comunicarse con las partes interesadas y ajenas a la empresa.
Participar en la toma de decisiones estratégicas, tácticas y operacionales, y

ayudar a coordinar los efectos en toda la organización.
1.1.3. Importancia de la contabilidad
Para muchas personas la contabilidad no es vista más que una obligación legal,
algo que debe llevarse porque no hay más remedio, ignorando lo importante y lo
útil que puede llegar a ser.
Página 3
La contabilidad, quizás es el elemento más importante4 en toda empresa o
negocio, por cuanto permite conocer la realidad económica y financiera de la
empresa, su evolución, sus tendencias y lo que se puede esperar de ella.
La contabilidad no sólo permite conocer el pasado y el presente de una empresa,

sino el futuro, lo que viene a ser lo más interesante.
La contabilidad permite tener un conocimiento y control absoluto de la empresa.

Permite tomar decisiones con precisión. Permite conocer de antemano lo que
puede suceder. Todo está plasmado en la contabilidad.
La contabilidad es mucho más que unos libros y estados financieros que se tienen
para presentárselos a las diferentes autoridades administrativas que lo pueden
solicitar. Para el pequeño empresario, la contabilidad no es más que un gasto que
tratan de evitar por todos los medios. Hasta pretenden llevarla ellos mismos.
Pero ignoran la herramienta que les permitirá administrar correctamente su

efectivo, sus inventarios, sus cuentas por cobrar y por pagar, sus pasivos, sus
costos y gastos y hasta sus ingresos.
Tener el conocimiento global la empresa, y de cómo funciona, permite el

empresario tomar mejores decisiones, anticiparse a situaciones difíciles, o poder
prever grandes oportunidades que de otra manera no puede avizorar, y por
consiguiente no podrá aprovechar.
La contabilidad, es sin duda la mejor herramienta que se puede tener para

conocer a fondo su empresa; no darle importancia es simplemente tirar a la basura
posibilidades de mejoramiento o hasta la posibilidad de detectar falencias que
luego resulta demasiado tarde detectarlas.
1.2. Estados financieros
4
Página 4
Los Estados Financieros, son una representación estructurada de la información
financiera, que ordinariamente incluye Notas a los Estados Financieros adjuntas,
derivadas de Libros y Registros Contables.
1.2.1. Definición de los estados financieros
Para asumir una posición sobre los estadios financieros no se debe olvidar las
diferentes posturas que se han dado hasta ahora, más debemos rescatar todo el
conjunto de teorías estudiadas empezando por la definición de los estados
financieros:
a. Los Estados Financieros5 constituyen una representación estructurada de la

situación financiera y del rendimiento financiero de la entidad.
b. El análisis de estados financieros6 normalmente se refiere al cálculo de

razones para evaluar el funcionamiento pasado, presente y proyectado de la
empresa, el análisis de razones es la forma más usual de análisis financiero.
Ofrece las medidas relativas al funcionamiento de la empresa.
c. Según Oriol Amat7 el análisis de estados financieros, también conocido como

análisis económico – financiero, análisis de balance o análisis contable, es un
conjunto de técnicas utilizadas para diagnosticar la situación y perspectivas de
la empresa con el fin de poder tomar decisiones adecuadas.
Entendiendo las definiciones presentadas se advierte que el análisis financiero es

un instrumento que permite el análisis estructural de la situación económica de la
empresa analizando gestiones pasada para el futuro mediante el uso de los
estados financieros.
5[En Línea] http://www.knoow.net/es/cieeconcom/contabilidad/estados_financieros.htm[Consulta: 12 de agosto de 2014]

6GITMAN Lawrence. ”Fundamentos de administración Financiera”, 7ª Ed.
7
[En Línea] http://www.monografias.com/trabajos53/analisis-estados-financieros/analisis-estados-
financieros.shtml[Consulta: 12 de agosto de 2014]
Página 5
Es así que l hacer un análisis de las diferentes posturas de los diferentes autores
podemos definir que los: “estados financieros es una representación de la
estructura, mediante el cálculo razones para evaluar la situación económica
financiera de la empresa”.
1.2.2. Objetivos de los Estados Financieros
El objetivo8 de los estados financieros es proveer información sobre el patrimonio

del emisor a una fecha y su evolución económica y financiera en el período que
abarcan, para facilitar la toma de decisiones económicas. Se considera también
los siguientes objetivos:
 El objetivo de los estados financieros es proporcionar información útil a una

amplia gama de usuarios que toman decisiones de tipo económico acerca de
la situación financiera, resultados y flujo de efectivo de la entidad.
 Los estados financieros cubren las necesidades comunes de la mayoría de los

usuarios. Sin embargo ellos no proporcionan toda la información necesaria
para tomar las decisiones económicas, pues se refieren a efectos financieros
de hechos pasados y no incluyen necesariamente información que no sea de
tipo financiero.
 Los estados financieros también muestran los resultados de la administración

llevada a cabo por la gerencia, o dan cuenta de su responsabilidad por los
recursos confiados a la misma. Aquellos usuarios que desean evaluar la
administración o responsabilidad de la gerencia, lo hacen para tomar
decisiones económicas, como pueden ser, si mantener o vender su inversión
en la empresa, o si continuar o reemplazar a los administradores encargados
de la gestión de la entidad.
8
FUNES Orellana, Juan. “el ABC de la Contabilidad”. Edit. Sabiduría. Bolivia. 2009. Pág. XII3
Página 6
1.2.3. Clasificación de los estados financieros
Los estados financieros es el reflejo de la contabilidad de una organización de la

contabilidad de una organización, en donde se visualizan todos los hechos
económicos que se realizan en un determinado periodo, estos se clasifican en:
1.2.3.1. Estado de resultados
Al igual que el balance general el estado de resultados9 tiene varias

interpretaciones:
a. Según D. Himmelblauel estado de utilidades resume los cambios en el

patrimonio, que resultan de las operaciones de un negocio efectuadas entre
dos fechas, sirviendo de puente entre dos balances sucesivos, este período
contable puede comprender un día, una semana, un mes o un año.
b. El estado de resultados indica los resultados de las actividades de una

empresa dirigidas al logro de utilidades durante el periodo que abarca,
también indica los ingresos, gastos, ganancias, pérdidas y la utilidad o pérdida
neta resultante, el estado de resultados presenta cifras de los componentes de
la utilidad y de las ganancias por acción.
c. Según Flores el estado de ganancias y pérdidas es aquel que suministra

información acerca del desempeño pasado de una entidad donde su propósito
es medir los resultados de las operaciones de la entidad durante un periodo o
tiempo específico
El estado de resultados también refleja el movimiento económico de la empresa

para un determinado periodo donde se refleja las ganancias y pérdidas que se
pudieran dar tras el cumplimiento de las obligaciones que tiene la empresa. Y
analizando las diferentes posturas e interpretaciones que nos presentan los
9
[En Línea] http://www.ilustrados.com/tema/13259/Analisis-interpretacion-estados-financieros.html[Consulta: 12 de agosto
de 2014]
Página 7
autores podemos definir que el: “estado de resultados resume los cambios en el
patrimonio e indica los ingresos, gastos, ganancias, pérdidas y la utilidad del
periodo”.
1.2.3.2. Estado de flujo de efectivo
Al igual que los anteriores estados, existen varias posturas para poder ir
definiendo cada uno de ellos, es así que el estado de flujo de efectivo 10 se puede
definir como:
a. El flujo de efectivo o el estado financiero básico, muestra el efectivo generado

y utilizado en las actividades de operación, inversión y financiación. Debe
determinarse para su implementación el cambio de las diferentes partidas del
Balance General que inciden el efectivo.
b. Información importante para los administradores del negocio y surge como

respuesta a la necesidad de determinar la salida de recursos en un momento
determinado, como también un análisis proyectivo para sustentar la toma de
decisiones en las actividades financieras, operacionales, administrativas y
comerciales.
El flujo de efectivo que se da en las empresa es de relevancia debido que muestra

donde está invertido su dinero, si está en proceso de inversión, financiación u otro
escenario, además que le sirve para proyectar futuras inversiones. Y tomando
postura e interpretaciones podemos definir que el: “estado de flujo de efectivo
muestra el efectivo generado para poder tomar decisiones mediante un análisis
proyectivo justificar las decisiones”.
1.2.3.3. Estado de cambios en el patrimonio neto
Otro de los estados que van complementando a los estados financieros, son los
cambios en el patrimonio neto, de igual manera existen varias posturas como:
10
ROBERT Meigs, Jan Williams, SusanHaka, Mark BettnerIrwin Mc Graw Hill “Contabilidad: La base para decisiones
gerenciales” Undécima Edición
Página 8
a. El patrimonio neto11 que resulta de la resta del activo menos el pasivo exigible.
Se trata del llamado pasivo no exigible, es decir de los recursos propios de la
empresa, de su financiación propia.
b. El estado de cambio del patrimonio neto12 se centra en los movimientos que

afectan a la financiación propia de la empresa, es decir aquella que tiene una
fuente interna, como son las derivadas del resultado del ejercicio, las propias
del patrimonio neto, o las provenientes de las operaciones realizadas por el
propietario.
Tomando en cuenta estas posturas podemos definir que el “patrimonio neto es la

diferencia entre el activo y el pasivo para poder emprender financiamiento en
nuevos proyectos en que la empresa desea incurrir”.
1.2.3.4. Notas a los estados financieros
Las notas a los Estados Financieros13 representan aclaraciones o explicaciones de

hechos o situaciones cuantificables o no que se presentan en el movimiento de las
cuentas, las mismas que deben leerse conjuntamente a los Estados
Financieros para una correcta interpretación.
1.3. Análisis de los estados financieros
Podemos definir el Análisis Financiero14 como el conjunto de técnicas utilizadas

para diagnosticar la situación y perspectivas de la empresa. El fin fundamental del
análisis financiero es poder tomar decisiones adecuadas en el ámbito de la
empresa.
11
GONZALO, J. A. "Tendencias de la información financiera empresarial". Revista Técnica del Instituto de Censores
Jurados de Cuentas de España, 1981, pp. 19-40
12
MARTÍNEZ, F. J.; SOUSA, F. "El estado de resultados globales: hacia una mayor relevancia de la información financiera".
Revista de AECA, 2002, pág. 23-27.
13
[En Línea] http://www.empresayeconomia.es/general/notas-a-los-estados-financieros.html[Consulta: 12 de agosto de
2014]
14
DEMESTRE Castañeda, Angola. “Importancia de analizar los estados financieros”, La Habana: Editorial Centro de
Estudios Contables Financieros y de Seguros (CECOFIS), 2005, Pág. 8.
Página 9
Estas técnicas se basan principalmente en la información contenida en los estados
financieros y pretenden realizar un diagnóstico de la empresa que permita obtener
conclusiones sobre la marcha del negocio y su evolución futura.
El análisis debe aportar perspectivas que reduzcan el ámbito de las conjeturas, y

por lo tanto las dudas que planean cuando se trata de decidir. Con el análisis se
transforman grandes masas de datos en información selectiva ayudando a que las
decisiones se adopten de forma sistemática y racional, minimizando el riesgo de
errores.
El análisis financiero no es solamente relevante para quienes desempeñan la

responsabilidad financiera en la empresa. Su utilidad se extiende a todos aquellos
agentes interesados en la empresa, su situación actual y la evolución previsible de
esta. Distinguimos por lo tanto dos diferentes perspectivas en lo que al interés del
análisis se refiere:
Perspectiva interna: el análisis financiero será de capital importancia para quienes

dirigen la empresa. A través del análisis podrán tomar decisiones que corrijan
desequilibrios, así como analizar y anticipar tanto riesgos como oportunidades. En
definitiva el correcto conocimiento de las variables económicas financieras de la
empresa permitirá su gestión diaria además de la planificación de su desarrollo
futuro.
Perspectiva externa: a todos aquellos agentes interesados en conocer la situación

y la evolución previsible. Dentro de esta categoría encontraremos innumerables
agentes para quienes la evolución de la empresa es relevante: los clientes, los
proveedores, los posibles inversores, diferentes tipos de acreedores, analistas,
empleados, reguladores, autoridades fiscales, laborales, etc. En definitiva nos
estamos refiriendo a todos los stakeholders de la compañía, término mediante el
cual nos referimos a todos aquellos agentes económicos o sociales con interés en
la empresa, de forma directa o de forma indirecta.
Página 10
El espectro del análisis financiero es muy amplio. Mencionaremos primero el
análisis financiero que denominaremos profesional, y que es desarrollado por
analistas expertos que facilitan dicho análisis a los diferentes inversores. Este
análisis profesional se realiza, como una línea más de negocio, en los
intermediarios financieros, principalmente bancos y sociedades de inversión. El
objetivo de dicho análisis es informar a los posibles inversores de la situación
patrimonial de la empresa en cuestión, de sus perspectivas de futuro o de la
valoración de la estrategia de la misma. Este tipo de análisis se denomina análisis
fundamental ya que se basa en los parámetros y variables económicas,
financieras, de producción y de negocio fundamentales de la compañía. El análisis
profesional tiene como finalidad última proveer una recomendación de inversión
para lo cual acaba facilitando un precio objetivo para la acción de la sociedad. El
análisis fundamental basa sus recomendaciones en parámetros reales u objetivos
y por ello normalmente concluye con un precio que difiere del precio de mercado
en el momento de realización del análisis. Esto se produce porque se asume que
los mercados de valores son ineficientes a corto plazo, o lo que es lo mismo, los
precios que determinan los mercados se ven influenciados por otros factores no
necesariamente equivalentes a los objetivos o reales. A largo plazo se entiende
que la empresa valdrá lo que determinen esos factores fundamentales, que en
definitiva reflejan la consistencia y solidez patrimonial de la empresa, su gestión,
su posición en el mercado y su potencia económica.
El análisis financiero que no obstante más nos interesará, y que desarrollaremos

en detalle, no será el profesional sino el que necesitaremos como empresarios o
gestores, como clientes o proveedores de cualquier empresa. Este análisis nos
permitirá tomar decisiones relativas a la estructura patrimonial de la empresa, para
corregir posibles desequilibrios presentes o futuros, adoptar decisiones de
inversión y financiación, decisiones de compra o venta, o decisiones de gestión
diaria que mejoren el desarrollo de la empresa
Página 11
En cualquier caso las técnicas son únicas y comunes para todo tipo de análisis,
bien sea el profesional o el que produciremos para nuestra gestión empresarial
diaria.
1.3.1. Concepto de análisis financiero
El diccionario económico15 define análisis económico como: “proceso discursivo en

general, es la operación lógica consistente en la descomposición del fenómeno en
sus partes reales y cuyo objetivo es determinar las causas del mismo.
El análisis financiero16 (cuantitativo y cualitativo) proporciona elementos de juicio

para detectar deficiencias de la empresa, para posteriormente plantear y evaluar
alternativas de solución y tomar las decisiones correspondientes.
Efectuando una analogía con un médico, éste, para poder obtener un diagnóstico
requiere que al paciente se le realicen análisis clínicos (análisis cuantitativo), que
le pueden ayudar a identificar las posibles anomalías en su salud, las cuales
pueden ser determinadas por algunos indicadores preestablecidos por la
medicina, por ejemplo, el nivel de glucosa, de triglicéridos o de colesterol, cuya
información le es útil para establecer la salud del paciente. Por otra parte, se
busca información adicional (análisis cualitativo), como historial clínico del
paciente, su edad, ocupación, hábitos, antecedentes hereditarios; lo cual puede
ayudar a complementar el panorama general de la persona, y por lo tanto, ayudar
a establecer, en caso de encontrar alguna enfermedad, la medicación necesaria
para aliviar los problemas del enfermo.
Las empresas, también muestran síntomas de su estado de salud financiera, y es

importante establecer mecanismos que ayuden a los administradores a determinar
con tiempo su situación financiera. El análisis financiero, es la aplicación de
diversas herramientas preestablecidas, que ayudarán a quien dirige, través de un
diagnóstico, en qué estado se encuentra la empresa, por ejemplo, en relación a su
endeudamiento o liquidez. Está información será útil, para poder establecer las
15
ESTRADA Santander, José Luis. “Diccionario Económico”, La Habana: Editora Política, 1987. Pág. 7
16
WESTON, T. F. “Fundamentos de Administración Financiera”, La Habana: Editorial Félix Varela, Vol. I. 2006. Pág. 55.
Página 12
estrategias necesarias para devolverle la salud financiera al negocio; es
importante resaltar, que deben anticiparse acciones que ayuden a prever alguna
situación, y no esperar que estos análisis se utilicen para corregir los errores
administrativos.
1.3.2. Objetivo del análisis financiero
La contabilidad financiera17 sintetiza e interpreta los hechos económicos

generados por la actividad normal de la empresa, los traduce al lenguaje contable
y los registra aplicando los principios y normas emitidos por organismos públicos y
profesionales. Por su parte el análisis de estados financieros realiza el trabajo
inverso: a partir de los informes formulados aplicando los principios y normas
contables debe determinar y enjuiciar los hechos económicos que dieron lugar a
los mismos. Así pues, el objetivo del análisis de estados financieros es dar
respuesta a todas aquellas preguntas que el usuario del mismo pueda formular
entorno a la situación patrimonial, financiera y económica de la empresa en el
momento presente, así como a su evolución a corto y medio plazo.
1.3.3. Tipos de análisis financiero
Análisis vertical Método de reducción a porcientos integrales

Método de razones simples
Método de razones estándar Razones internas
Razones externas
Análisis horizontal Método de aumentos y disminuciones
Método de tendencias
Método Gráfico
Método Dupont
De acuerdo a la bibliografía citada
17
[En Línea] http://www.andragogy.org/_Cursos/Curso00169/Temario/pdf%20leccion%202/TEMA_2_pyme.pdf[Consulta: 12
de Nobiembre]
Página 13
1.3.3.1. Características del análisis vertical
Los métodos verticales de análisis se refieren exclusivamente a los estados

financieros a una fecha o periodo determinado según corresponda, es decir, al
Balance General, estado de Resultados y el estado de Cambios en la Situación
Financiera. Los métodos verticales son: las razones simples y las razones
estándar, y para algunos autores la aplicación de porcentajes
1.3.3.2. Características del análisis horizontal
Son aquellos que estudian el comportamiento de los rubros contenidos en la

información financiera que comprenden dos o más ejercicios, de los cuales
destacan, los métodos de: tendencias, de aumentos y disminuciones, el gráfico y
el Dupont.
1.3.4. Principales indicadores financieros
1.3.4.1. Concepto de liquidez
a. En economía la liquidez18 representa la cualidad de los activos para ser

convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de
su valor.
b. La Liquidez19 es la capacidad que posee una entidad de hacer frente a sus

deudas en el corto plazo, es decir la capacidad potencial de pagar
sus obligaciones en el corto plazo. Atendiendo al grado de liquidez del Activo
Circulante.
Para cualquier empresa tener efectivo en cualquier momento es de gran

relevancia para poder incursionar en proyectos que vayan en beneficio de la
misma, pero al no contar con el efectivo requerido hace que la empresa pierda
oportunidades de negocio y su crecimiento del mismo, es así que tomando estas
18
[En Línea] http://urbanres.blogspot.com/2008/10/liquidez-definicion-y-caracteristicas.html[Consulta: 12 de agosto de 2014]
19
[En Línea] http://www.monografias.com/trabajos67/glosario-contabilidad/glosario-contabilidad5.shtml[Consulta: 12 de
agosto de 2014]
Página 14
dos posturas podemos concluir que: “liquidez es la capacidad de convertir los
activos en efectivo a corto plazo para cumplir con sus obligaciones en el mismo
periodo”.
1.3.4.2. Concepto de solvencia
a. Se entiende por solvencia20 a la capacidad financiera (capacidad de pago) de

la empresa para cumplir sus obligaciones de vencimiento a corto plazo y los
recursos con que cuenta para hacer frente a tales obligaciones, o sea una
relación entre lo que una empresa tiene y lo que debe.
b. La solvencia21, desde el punto de vista financiero, se identifica con la

capacidad de una entidad de generar fondos para atender, en las condiciones
pactadas, los compromisos adquiridos con terceros.
c. Solvencia22, es un indicador que se practica sobre los estados contables, es

una relación entre el total de activos de una entidad (persona física o jurídica)
y el total de pasivos. Dicha relación es un cociente, que representa que cada
un peso de pasivo cuantos recursos cuenta para hacer frente.
Al igual que la liquidez, la solvencia para una empresa es la forma de poder hacer
efectivo el cumplimiento de sus obligaciones en un determinado periodo, y
tomando las posturas indicadas podemos concluir que: “solvencia es la capacidad
de pago con sus obligaciones con terceros”.
1.3.4.3. Concepto de rentabilidad
a. La rentabilidad23 es un índice que mide la relación entre la utilidad o la

ganancia obtenida, y la inversión o los recursos que se utilizaron para
obtenerla.
20
ACOSTA Altamirano Jaime A. E.S.C.A. “Análisis e Interpretación de la Información Financiera I”.
21
BOLTEN Esteven E. “Administración Financiera”. México. McGraw Hill 1995
22
agosto de 2014]
23
[En Línea] http://www.crecenegocios.com/definicion-de-rentabilidad/[Consulta: 12 de agosto de 2014]
Página 15
b. La rentabilidad24 es la relación que existe entre la utilidad y la inversión
necesaria para lograrla, ya que mide tanto la efectividad de la gerencia de una
empresa, demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y
utilización de inversiones, su categoría y regularidad es la tendencia de las
utilidades
c. La rentabilidad25 es la capacidad de producir o generar un beneficio adicional

sobre la inversión o esfuerzo realizado.
Toda empresa privada después de realizar una inversión, busca obtener una
utilidad el cual le ayude a expandirse e incursionar en nuevos proyectos y es de
gran importancia que la empresa cuente con el capital necesario para incursionar
en los mismos, y realizando un análisis de la rentabilidad podemos definir: “que es
la diferencia entre la utilidad y la inversión realizada y que muestra la efectividad
de la gerencia en inversiones realizadas”.
1.3.4.4. Concepto de endeudamiento o apalancamiento
a. Se denomina apalancamiento26 a la posibilidad de financiar determinadas

compras de activos sin la necesidad de contar con el dinero de la operación en
el momento presente.
b. El índice de endeudamiento27 miden la capacidad de la empresa para contraer

deudas a corto plazo con los recursos que se tienen. Expresan en qué medida
se usa el financiamiento por medio de deudas, o sea, su apalancamiento
financiero.
24
Ibid (32)
25
DEMESTRE Castañeda, Ángela. “Estados financieros”, La Habana: Editorial Centro de Estudios Contables Financieros y
de Seguros, 2005 Pág. 26
26
[En Línea] http://www.crecenegocios.com/definicion-de-rentabilidad/[Consulta: 12 de agosto de 2014]
27
agosto de 2014]
Página 16
c. Según Lawrence Gitman28, el nivel de deuda de una organización indica la
cantidad de dinero prestado por otras personas que se utiliza para tratar de
obtener utilidades.
Analizando los diferentes criterios podemos definir que: “endeudamiento es la

capacidad de prevenir y tener la disposición necesaria para llevar a cabo futuras
rentas dependiendo de la solidez económica y de la estabilidad laboral”.
1.3.4.5. Concepto de productividad
Relación entre el producto obtenido y los insumos empleados, medidos en

términos reales; en un sentido, la productividad mide la frecuencia del trabajo
humano en distintas circunstancias; en otro, calcula la eficiencia con que se
emplean en la producción los recursos de capital y la mano de obra. Hacer más
con menos.
1.3.4.6. Balance general
El balance general29 tiene varias interpretaciones, como lo presentan los

siguientes autores:
a. Según Carlos Malló: El estado de situación es un estado que representa

sistemáticamente la situación de los fondos en un determinado momento en
una entidad. Estos fondos vienen clasificados de acuerdo al principio de
dualidad contable de dos aspectos: las fuentes de financiación y su imagen,
las inversiones.
b. Según D. Himmelblau:El Balance General es un compendio del activo, del

pasivo y del patrimonio de una negociación, agrupados sistemáticamente para
demostrar en un momento dado sus condiciones financieras.
28
Citado en: BOLTEN ESTEVEN E., (1995). “Administración Financiera”. México. McGraw Hill
29
[En Línea] http://www.ilustrados.com/tema/13259/Analisis-interpretacion-estados-financieros.html[Consulta: 12 de agosto
de 2014]
Página 17
c. Según C. Homgren: El Balance General es una fotografía del estado
financiero en un instante de tiempo. Tiene dos secciones contrabalanceadas:
activo y pasivo, y patrimonio de los accionistas.
El balance general para cualquier empresa es la que refleja la situación

patrimonial en la que se encuentra, dando a conocer de forma ordenada las
responsabilidades y obligaciones que tiene la empresa dentro de un periodo
determinado.
Y realizando un análisis de las diferentes posturas que nos presentan los autores
podemos definir que el: “balance general es una fotografía que muestra
sistemáticamente la situación financiera a un determinado periodo tanto del activo,
pasivo y patrimonio de la empresa”.
1.3.4.6.1. Activo30
a. El activo está constituida por los recursos con que cuenta: dinero en bancos,
en caja, títulos y valores, mercaderías, muebles y equipos, inmuebles, créditos
a favor, facturas por cobrar, e intangibles como patentes, marcas, regalías,
etc.
b. El activo está integrado por todos aquellos recursos de que dispone la entidad
para la realización de sus fines, los cuales deben representar beneficios
económicos futuros fundadamente esperados para una entidad económica,
provenientes de transacciones o eventos realizados identificables y
cuantificables en unidades monetarias.
c. Los activos son bienes y derechos que posee una empresa y que pueden
generar ingresos en el futuro por el giro de negocio al que se dedica.
Sintetizando podemos definir que el: “activo son los recursos con los que cuenta
la empresa proveniente de transacciones monetarias o ingresos”.
30
[En Línea] http://www.eumed.net/libros-gratis/2011b/949/Concepto%20de%20activo-pasivo-patrimonio.htm[Consulta: 12
de agosto de 2014]
Página 18
1.3.4.6.2. Pasivo31
a. Un pasivo es una deuda o un compromiso que ha adquirido una empresa,

institución o individuo. Por extensión, se denomina también pasivo al debe de
una empresa.
b. El pasivo son todas las obligaciones que tiene por pagar la empresa a sus
acreedores y se reflejan en el primer segmento de la segunda parte del
balance a una fecha señalada en el mismo documento. Comprende también
las fuentes de financiación de una entidad, en muchas ocasiones, las
empresas deben acogerse al endeudamiento para poder adquirir activos
Podemos definir que el: “pasivo está compuesto por las obligaciones o
endeudamiento que ha asumido la empresa”.
1.3.4.6.3. Patrimonio
a. El patrimonio32 se compone del conjunto de bienes, derechos y obligaciones o

deudas, susceptibles de ser expresados en unidades monetarias, con que
cuenta todo sujeto económico en un momento determinado para el desarrollo
de su actividad.
b. El Patrimonio33 es el segundo segmento de la segunda parte que completa un

balance de situación y constituye el derecho de propiedad que tiene la
empresa sobre la diferencia entre el activo menos el pasivo. En este segmento
también se reflejan los resultados obtenidos por la gestión de la entidad.
Realizando un análisis podemos definir que el: “patrimonio son todos los derechos
y obligaciones expresado en unidades monetarias al final de un periodo”.
1.3.4.7. Estado de resultados
31
Ibid (19)
32
MORENO Fernández Joaquín. Contabilidad Básica, Ed. CECSA .Segunda Edición, México.
33
Ibid (19)
Página 19
Tomando la postura sobre el estado el estado de resultados, el cual es aquel que
suministra información acerca del desempeño pasado de una entidad donde su
propósito es medir los resultados de las operaciones de la entidad durante un
periodo o tiempo específico y el mismo se divide en:
1.3.4.7.1. Ingresos
a. Un ingreso34 es la corriente real de las operaciones de producción y

comercialización de bienes, prestación de servicios u otro tipo de operaciones
similares que se enmarcan en la actividad económica de una empresa.
b. Ingreso35: es todo movimiento en el haber, todos los activos o bienes que

perciben las personas, que proporciona ganancia y el aumento del capital. O
sea esto viene siendo todo lo que entra como por ejemplo las ganancias por la
venta de algún producto etc.
c. Utilizando la definición del Plan Contable actual, los ingresos36 son de

incrementos en patrimonio neto de la empresa durante el ejercicio ya sea en
forma de entrada o aumento en el valor de los activos o de disminución en el
valor de los pasivos siempre que no tenga origen en aportaciones de los
socios
Sintetizando podemos definir que el: “ingreso son el resultado de las operaciones
de producción, comercialización y prestación de servicios, generando una
ganancia y el correspondiente aumento de capital durante un determinado
periodo”.
1.3.4.7.2. Egresos
34
[En Línea] http://www.contabilidad.tk/concepto-de-gastos-e-ingresos-13.htm[Consulta: 12 de agosto de 2014]
35
[En Línea] http://ciberconta.unizar.es/leccion/cf016/100.HTM[Consulta: 12 de agosto de 2014]
36
[En Línea] http://www.contabilidad-empresa.com/2012/07/ingresos-gastos-y-resultado-contable.html[Consulta: 12 de
agosto de 2014]
Página 20
Los egresos37 se identifican con la corriente real de las operaciones de consumo
de bienes y servicios, en las que incurre una empresa para poder llevar a cabo
su actividad de explotación y actuaciones extraordinarias
Egreso38: es todo lo contario son los movimientos en él debe es el desembolso y

salida de dinero o sea son los gastos ósea es todo lo que sale como gastos por
alquiler de un mobiliario, pagos de fletes etc.
Analizando las posturas presentadas podemos definir que: “egreso son todos los
gastos realizados por parte de la empresa para poder llevar a cabo sus
actividades”.
1.4. Métodos de Análisis Financiero
1.4.1. Índice de liquidez
A continuación se presenta las posturas de los siguientes autores, en la cual se

tomara una definición de los mismos y su relación con la interpretación a la
liquidez de la empresa:
Cuadro N° 1
Cuadro comparativo índice de liquidez
Razón de liquidez39 general, El ratio de solvencia40 mide La razón de liquidez41 mide

señala que porción de los la capacidad de la capacidad de la empresa
activos circulantes de la una empresa de hacer para pagar en el corto plazo
compañía están siendo
frente al pago de sus lo que debe (menos de un
financiados por capitales de
deudas. Es decir, si año).
largo plazo.
una empresa tuviese que
pagar todas sus deudas en
37
[En Línea] http://www.contabilidad.tk/concepto-de-gastos-e-ingresos-13.htm[Consulta: 12 de agosto de 2014]
38
Ibid (24)
39
WESTON, T. F., (2006). “Fundamentos de Administración Financiera”, La Habana: Editorial Félix Varela, Vol. I.
40
DEMESTRE Castañeda, Ángela. “Análisis a través de Razones Financieras”, La Habana: Editorial Centro de Estudios
Contables Financieros y de Seguros. 2005
41
ROSS, Stephen A., WESTERFIELD W., Randolph y JORDAN, Bradford D. Fundamentos de Finanzas Corporativas. 5º
Ed. México. McGraw-Hill.
Página 21
un momento dado,
determina si
tendría activos para hacer
frente a esos pagos
En base a las citas bibliográficas citadas
Una vez realizado podemos decir: “que el índice de liquidez mide la capacidad de
pago a corto plazo recurriendo a sus circulantes”, Los autores citados coinciden en
la aplicación de la fórmula para el análisis correspondiente, el mismo se muestra a
continuación:
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
𝑰𝒏𝒅𝒊𝒄𝒆 𝒅𝒆 𝒍𝒊𝒒𝒖𝒊𝒅𝒆𝒛 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
Realizando una interpretación del resultado en un supuesto ideal se dice que el

coeficiente de liquidez debe estar entre 1.5 y 2, si fuera menor la empresa tiende a
suspender sus pagos a corto plazo, o si fuera mayor a 2 podría significar que tiene
activos corrientes ociosos con una incidencia negativa en la rentabilidad.
1.4.2. Índice de acidez
Cuando hablamos de los diferentes índices, el aporte de los diferentes autores

coincide en la aplicación de los mismos, a continuación se muestran los mismos:
[MAMANI SOTO,Juan Wilfredo.analisis de Estados Financieros:texto y material de apoyo de asignatura Potoso-Bolivia
2016pg 50
Página 22
Cuadro N° 2
Cuadro comparativo índice de Acidez
Es la relación existente La prueba ácida43 es uno de La prueba de

entre activos corrientes los indicadores financieros ácido44 consiste en el
menos las existencias entre utilizados para medir la mismo principio que la
42
los pasivos corrientes . liquidez de una empresa, anterior, sólo que se le
para medir su capacidad de restan los inventarios al
pago sin contar las activo circulante, pues se
existencias. considera que no siempre
se podrán vender de
inmediato. El resultado
debe también ser superior a
1.5 y hasta 2, dependiendo
de lo fácil que sea vender
los productos de los
inventarios. (No se
acostumbra contabilizar
como tales los inventarios
de productos perecederos).
Revela la capacidad de la empresa para cancelar sus obligaciones corrientes,

pero sin contar con la venta de sus existencias, es decir, básicamente con los
saldos de efectivo, el producido de sus cuentas por cobrar, sus inversiones
temporales y algún otro activo de fácil liquidación que pueda haber, diferente a los
inventarios.
42
43
44
Página 23
A continuación se presenta la formula, el cual indica lo mencionado por los
autores:
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 − 𝑰𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔

𝑷𝒓𝒖𝒆𝒃𝒂 𝒂𝒄𝒊𝒅𝒂 =
𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
1.4.3. Capital de trabajo

tomara una definición de los mismos:
Cuadro N° 4
Cuadro comparativo capital de trabajo
Es la inversión de dinero La definición más básica, Muestra el valor que le

que realiza la empresa o considera al Capital de quedaría a la empresa,
negocio para llevar a Trabajo como aquellos después de haber pagado
efectos su gestión recursos que requiere la sus pasivos de corto plazo,
económica y financiera a empresa para desarrollar permitiendo a la Gerencia
corto plazo, entiéndase por sus operaciones económicas. tomar decisiones de
corto plazo períodos de En ese sentido, el Capital de inversión temporal47
tiempo no mayores de un Trabajo viene a ser la
año. Está generalizado por diferencia existente entre los
la mayoría de los activos corrientes (importe
especialistas y literatura suministrado por los
especializada el criterio de acreedores a largo plazo y
que Capital de Trabajo no por los accionistas) totales y
es más que la diferencia los pasivos corrientes totales
entre Activo Circulante y de la empresa46
Pasivo Circulante45
45
46
Página 24
De igual manera para la empresa el capital de trabajo refleja la posición financiera

en la que se encuentra, para incurrir en nuevos proyectos para lo cual también
debe recurrir a un análisis que le muestre en que situación económica se
encuentra en tal sentido podemos definir: “que el capital de trabajo es el
remanente que tiene la empresa después de cumplir con sus obligaciones a corto
plazo”.

autores:
𝑪𝒂𝒑𝒊𝒕𝒂𝒍 𝒏𝒆𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒕𝒓𝒂𝒃𝒂𝒋𝒐 = 𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆 − 𝑷𝒂𝒔𝒊𝒗𝒐 𝒄𝒊𝒓𝒄𝒖𝒍𝒂𝒏𝒕𝒆
1.4.4. Rotación de cuentas por cobrar

rotación de cuentas por cobrar de la empresa:
Cuadro N° 5
Cuadro comparativo Rotación de cuentas por cobrar
Relaciona la adquisición de Mide las rotaciones de las cuentas Mide cuántas veces al año se
activos proveniente de las ventas por cobrar y se utiliza para evaluar cobran las cuentas pendientes por
al crédito, con las cuenta de las condiciones de pago que la cobrar y se vuelve a prestar
futuros ingresos48 empresa concede a sus clientes. dinero. Relaciona la adquisición
Mide el número promedio de de activos proveniente de las
veces al año que se cobran las ventas al crédito con las cuenta de
cuentas a clientes, es decir, la futuros ingresos50.
frecuencia de recuperación de las
cuentas por cobrar49.
47
48
49
Página 25
Realizando un análisis de las posturas presentadas podemos definir: “que la

rotación de cuentas por cobrar mide el número de veces de cobro hacia nuestros
clientes en el año”.

autores:
𝑽𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒏𝒆𝒕𝒂𝒔 𝒂 𝒄𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕𝒐 + 𝒊𝒗𝒂

𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
𝑷𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
1.4.4.1. Plazo promedio de cobro en días
Mide el promedio de días que tarda en cobrarse las cuentas pendientes de cobro y
se vuelve a prestar el dinero. Se obtiene dividiendo 365 días por la rotación de
cuentas por cobrar, la fórmula para su aplicación es la siguiente:
𝟑𝟔𝟎 (𝒅𝒊𝒂𝒔 𝒅𝒆𝒍 𝒑𝒆𝒓𝒊𝒐𝒅𝒐)

𝑷𝒍𝒂𝒛𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐 𝒅𝒆 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓 =
𝑹𝒐𝒕. 𝒅𝒆 𝒄𝒖𝒆𝒏𝒕𝒂𝒔 𝒑𝒐𝒓 𝒄𝒐𝒃𝒓𝒂𝒓
1.4.5. Rotación de inventarios

rotación de cuentas por cobrar de la empresa:
Cuadro N° 6
Cuadro comparativo Rotación de inventarios
Razón que relaciona el Mide la rotación de las

costo de las ventas con las materias primas. Detecta el
existencias de productos en almacenamiento excesivo o
50
Página 26
inventario o bodega.51 insuficiente de materias
primas.52
Para una empresa tener un inventario sin rotación ocasiona que se genere
perdidas a futuro, es así que analizando las posturas citadas podemos definir:
“que la rotación de inventarios relaciona las ventas con las existencias en
almacenes y detecta el insuficiente o excesivo en materias primas”.

autores:
𝒄𝒐𝒔𝒕𝒐 𝒅𝒆 𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂
𝒓𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔 =
𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐 𝒑𝒓𝒐𝒎𝒆𝒅𝒊𝒐
1.4.5.1. Rotación de inventarios en días
Es la rotación de inventarios medido en días, para ello simplemente dividimos 365 días
por el valor anterior para obtener los días de rotación de inventarios, la fórmula para su
aplicación es la siguiente:
𝟑𝟔𝟓 𝒅𝒊𝒂𝒔
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒆𝒏𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔 𝒆𝒏 𝒅𝒊𝒂𝒔 =
𝑹𝒐𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏 𝒅𝒆 𝒊𝒏𝒗𝒏𝒆𝒕𝒂𝒓𝒊𝒐𝒔
La rentabilidad para la empresa refleja lo eficiente y efectivo que fue en sus

operaciones en un determinado periodo, además que le permite comparar con
51
52
Página 27
empresas del mismo rubro, es así que podemos definir: “que la rentabilidad son
los beneficios que se tienen sobre el activo de la empresa”.
1.5.5.2 Grado de dependencia financiera
Este mide la proporción del total de activos que contablemente fueron financiados
por los acreedores de la institución (pasivo total o deuda total). Podría entenderse
como cuanto o qué porcentaje es financiado con capitales ajenos. así mismo al
considerar el total del pasivo o deuda total, equivalente al ratio de endeudamiento
sobre los activos totales.
G DE CAPITALES
DEPENDENCIA = AJENOS *100
ACTIVO TOTAL
1.5.5.3 Grado de autonomía financiara
Nos muestra el Grado de Financiamiento o partición de los propietarios sobre el

total de la inversión , es decir , indica cuanto o qué porcentaje le pertenece a los
dueños. Esta razón es el complemento del grado de dependencia
Se dice que lo ideal del índice de Grado de Autonomía Financiera es de 50% a

60% con el que se puede generar mejores beneficios y mayores beneficios. “a
mayor riesgo mayor rentabilidad”
GRADO DE
AUTONOMIA = CAPITALES PROPIOS *100
ACTIVO TOTAL
1.5.5.4. Endeudamiento a corto plazo
Nos indica el grado de endeudamiento a corto plazo que tiene la empresa en

relación a la deuda total.
Página 28
2016pg 59
En el siguiente cuadro se puede observar el endeudamiento a corto plazo de los

tres últimos periodos:
Cuando > el resultado > el grado de dependencia a corto plazo , esto se refleja
una cantidad inadecuada de deuda , y por tanto, menor confianza por parte de
acreedores .
De otra forma cuanto < el resultado del endeudamiento a corto plazo , indica
mejor calidad de deuda:
ENDEUDAMIENTO A
C/PLAZO PASIVO CORRIENTE *100
DEUDA TOTAL
1.5.5.5. Endeudamiento a largo plazo
Nos indica el grado de endeudamiento a largo plazo que tiene la empresa , es

preferible que este resultado sea mayor al grado de endeudamiento a corto
plazo.
ENDEUDAMIENTO A PASIVO A LARGO

L/PLAZO PLAZO *100
DEUDATOTAL
2016pg 50
Página 29
Página 30

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CAPITULO I

MARCO TEORICO PARA EL ANALISIS FINANCIERO DE LA LIQUIDEZ DE LA

1.1. Aspectos generales de la Contabilidad

Muchas personas todavía creen que la contabilidad1 es una técnica de

Pero esto no es verdad, la contabilidad es mucho más que eso, se constituye en la

La contabilidad se encarga de analizar y valorar los resultados económicos que

1.1.1. Definición de contabilidad

Contabilidad2 es la ciencia social que se encarga de estudiar, medir, analizar y

La finalidad de la contabilidad es suministrar información en un momento dado y

1.1.2. Objetivos de la contabilidad

En todas las épocas de la historia de la humanidad, se utilizó la contabilidad de

 Obtener en cualquier momento información ordenada y sistemática sobre el

 Establecer en términos monetarios, la información histórica o predictiva, la

 Proporcionar, en cualquier momento, una imagen clara de la situación

 Prever con anticipación las probabilidades futuras del negocio.

 Determinar las utilidades o pérdidas obtenidas al finalizar el ciclo

 Servir como comprobante fidedigno, ante terceras personas de todos

 Proporcionar oportunamente información en términos de unidades

 Suministrar información requerida para las operaciones de planeación,

Participar en la toma de decisiones estratégicas, tácticas y operacionales, y

1.1.3. Importancia de la contabilidad

La contabilidad no sólo permite conocer el pasado y el presente de una empresa,

La contabilidad permite tener un conocimiento y control absoluto de la empresa.

Pero ignoran la herramienta que les permitirá administrar correctamente su

Tener el conocimiento global la empresa, y de cómo funciona, permite el

La contabilidad, es sin duda la mejor herramienta que se puede tener para

1.2. Estados financieros

1.2.1. Definición de los estados financieros

a. Los Estados Financieros5 constituyen una representación estructurada de la

b. El análisis de estados financieros6 normalmente se refiere al cálculo de

c. Según Oriol Amat7 el análisis de estados financieros, también conocido como

Entendiendo las definiciones presentadas se advierte que el análisis financiero es

5[En Línea] http://www.knoow.net/es/cieeconcom/contabilidad/estados_financieros.htm[Consulta: 12 de agosto de 2014]

1.2.2. Objetivos de los Estados Financieros

El objetivo8 de los estados financieros es proveer información sobre el patrimonio

 El objetivo de los estados financieros es proporcionar información útil a una

 Los estados financieros cubren las necesidades comunes de la mayoría de los

 Los estados financieros también muestran los resultados de la administración

Los estados financieros es el reflejo de la contabilidad de una organización de la

1.2.3.1. Estado de resultados

Al igual que el balance general el estado de resultados9 tiene varias

a. Según D. Himmelblauel estado de utilidades resume los cambios en el

b. El estado de resultados indica los resultados de las actividades de una

c. Según Flores el estado de ganancias y pérdidas es aquel que suministra

El estado de resultados también refleja el movimiento económico de la empresa

1.2.3.2. Estado de flujo de efectivo

a. El flujo de efectivo o el estado financiero básico, muestra el efectivo generado

b. Información importante para los administradores del negocio y surge como

El flujo de efectivo que se da en las empresa es de relevancia debido que muestra

1.2.3.3. Estado de cambios en el patrimonio neto

b. El estado de cambio del patrimonio neto12 se centra en los movimientos que

Tomando en cuenta estas posturas podemos definir que el “patrimonio neto es la

1.2.3.4. Notas a los estados financieros

Las notas a los Estados Financieros13 representan aclaraciones o explicaciones de

1.3. Análisis de los estados financieros

Podemos definir el Análisis Financiero14 como el conjunto de técnicas utilizadas

El análisis debe aportar perspectivas que reduzcan el ámbito de las conjeturas, y

El análisis financiero no es solamente relevante para quienes desempeñan la

Perspectiva interna: el análisis financiero será de capital importancia para quienes

Perspectiva externa: a todos aquellos agentes interesados en conocer la situación

El análisis financiero que no obstante más nos interesará, y que desarrollaremos

1.3.1. Concepto de análisis financiero

El diccionario económico15 define análisis económico como: “proceso discursivo en